投资银行学整理
投资银行学期末部分重点归纳
1、投资银行与商业银行的比较（ppt）共同点：资金供给者和资金需求者的中介。
不同点：（1）运作方式不同（2）本源业务不同（3）利润来源和构成不同（4）经营方针不同投资银行商业银行本源业务证券承销存贷款融资功能直接融资、侧重长期融资间接融资，侧重短期融资活动领域主要是资本市场主要是货币市场利润来源佣金存贷利差经营方针在风险控制前提下稳健与开拓并举坚持稳健原则，追求安全性、盈利性与流动性的结合监管部门证监会银监会2、投行的各个业务一、证券承销证券承销是投资银行帮助证券发行人就发行证券进行策划，并将公开发行的证券出售给投资者以筹集所需资本的业务活动。
投资银行所做的工作主要有：1．就证券发行种类、发行条件和时间提出建议，帮助设计、策划，提供咨询服务2．与发行人签订承销协议并按协议条件从发行人处购买证券3．向公众分销（distribution）二、证券交易1．经纪人以委托代理人的身份为客户买卖证券2．交易商用自己的资金和账户从事证券买卖，为自营交易的每种证券确定买进和卖出的价格和数量3．做市商通过参与证券交易，为其所承销的证券或某些特定的证券建立一个流动性较强的二级市场，并维持其市场价格的平稳三、证券私募证券私募（private placement）是指证券私下发行，即发行人向少数特定的投资者发售证券募集资金的行为，这是与公募发行（即公开发行）相对应的一种证券发行方式。
投资银行为发行人和潜在的投资者设计能满足双方需要的证券，制作交易协议并为证券定价，执行财务顾问功能，根据证券的发行条件和资金供给者的投资需求及风险偏好，对潜在的投资者进行分类和排队，帮助发行人寻找和确定适合的机构投资者，参加私募证券的助销交易。
四、兼并与收购兼并与收购是企业产权变动、产权交易的基本形式。
兼并是指任何一项由两个或两个以上的企业实体形成一个新经济单位的交易。
收购是指一家公司与另一家公司进行产权交易，由一家公司获得另一家公司的大部分或全部股权或资产以达到控制该公司的行为。
投资银行学复习范围整理
投资银⾏学复习范围整理投资银⾏学复习范围整理⼀、名词解释1、保荐业务⼯作底稿是指保荐机构及其保荐代表⼈在从事保荐业务全部过程中获取和编写的、与保荐业务相关的各种重要资料和⼯作记录的总称。
2、招股说明书招股说明书是发⾏⼈发⾏股票时，就发⾏中的有关事项向公众作出披露，并向⾮特定投资⼈提出销售其股票的要约邀请性⽂件。
3、招股说明书摘要是对招股说明书内容的概括，是由发⾏⼈编制，随招股说明书⼀起报送批准后，在由中国证监会指定的⾄少⼀种全国性报刊上及发⾏⼈选择的其他报刊上刊登，供公众投资者参考的关于发⾏事项的信息披露法律⽂件。
4、股票相对估值法相对估值法亦称可⽐公司法，是指对股票进⾏估值时，对可⽐较的或者代表性的公司进⾏分析，尤其注意有着相似业务的公司的新近发⾏以及相似规模的其他新近的⾸次公开发⾏，以获得估值基础。
主承销商审查可⽐较的发⾏公司的初次定价和它们的⼆级市场表现，然后根据发⾏公司的特质进⾏价格调整，为新股发⾏进⾏估价。
5、询价对象询价对象是指符合《证券发⾏与承销管理办法》规定条件的证券投资基⾦管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者，主承销商⾃主推荐的具有较⾼定价能⼒和长期投资取向的机构投资者。
6、超额配售选择权是指发⾏⼈授予主承销商的⼀项选择权，获此授权的主承销商按同⼀发⾏价格超额发售不超过包销数额15%的股份，即主承销商按不超过包销数额115%的股份向投资者发售。
7、回拨机制回拨机制是指在同⼀次发⾏中采取两种发⾏⽅式时，例如上⽹定价发⾏和⽹下向机构投资者配售，为了保证发⾏成功和公平对待不同类型的投资者，先⼈为设定不同发⾏⽅式下的发⾏数量，然后根据认购结果，按照预先公布的规则在两者之间适当调整发⾏数量。
8、理财顾问理财顾问指投资银⾏利⽤⾃⾝拥有的智⼒和信息资源为筹资者和投资者提供市场信息、设计融资和投资⽅案、出具咨询报告、提出公正意见、开展委托理财等服务，是⼀种新型创收业务。
投资银行学复习资料整理
一、投资银行投资银行：指经营全部资本市场业务的金融机构。
包括咨询业务、资本管理、创业投资、以及证券承销与经纪、企业融资并购等。
投行与商行的区别：投资银行是充当资本供给者与需求者之间的中介，从事证券承销、证券交易和企业并购等资本市场业务的金融机构。
这一定义明确了投资银行的实质及其与商业银行的区别1两者在业务范围和与融资各方当事人的关系方面不同：投资银行主要从事与资本市场交易有关的业务；商业银行主要从事货币信用业务2两者的业务本源不同和业务范围各有侧重：商业银行的业务本源是接受公众存款，发放贷款，即存贷款业务；投资银行的业务本源是证券承销和证券交易投行的发展阶段：1早期自然独立阶段（一战前）2混业阶段（一战后到30年代经济危机）3分业阶段（大危机到20世纪60年代）4现代混业阶段（20世纪70年代至今）投行的发展趋势:1混业经营趋势2国际化趋势3业务多元化和经营特色化并重的趋势4金融资本与产业资本相互渗透相互融合的发展趋势投资银行的功能：1提供了直接融资的中介服务2构造了发达的证券市场（a创造了证券一级市场b构造了证券二级市场c 创新业务开拓了新的业务领域b提高了市场的整体运作效率）3资源的优化配置功能（a承销证券形成的价格信号使社会资源配置趋向合理b并购业务使社会资本存量资源重新优化配置c公开发行股票加快了企业所有权与经营权的分离，有利于产权明晰和现代化企业制度的建立，提高企业原有的经济资源效力d承销和交易政府债券缓和了技术设施和公共部门资源紧缺的矛盾，有利于中央利用货币政策工具调整货币流通量e风险资本业务为高新技术产业的发展和升级提供了巨大的动力）4促进了产业的集中和升级模式合伙人制：有两个或两个以上的投资人，拥有公司并分享公司利润。
合伙人即为公司股东，所有合伙人中至少有一个主合伙人主管企业日常业务经营并承担责任合伙人制的特点：1对亏损承担无限连带责任2既可以共同参与经营也可以由部分合伙人经营3合伙人多少不定企业规模可大可小股份公司制：由法律规定人数以上的股东组成，全部资本被划分为等额股份，股东仅就其认购的股份对公司债务付债务清偿责任的公司形式股份公司制的特点：1集资功能2公司的法人地位3公司管理的现代化有限合伙人：以其出资额为限对合伙债务承担责任的个人或组织，只提供资金，不直接参加决策与经营普通合伙人：对合伙债务承担无限连带责任的商事组织，出资出力参与经营管理有限合伙人优点：1对合伙债务承担有限责任，降低了出资人的风险有利于极大调动投资者的投资热情2有利于实现投资者和投资者的最佳组合3从为投资者节约纳税的角度着眼，投资者采取有限合伙有利于避免双层征税4有限合伙的经营活动比公司经营活动更具有保密性普通合伙人优点：1资金来源广提高了企业决策能力和管理水平，使企业获得更多的发展机会，抵御风险的能力增加2可以有效调动普通合伙人生产经营的积极性3可以突破有限责任制度的樊篱，给债权人的充分保护，具有较为可靠的商业信用普通合伙人缺点：1规模小2资金有限性和规模扩大的矛盾3稳定性差4决策慢三、重组与并购公司正向重组：重组后公司的业绩更好公司负向重组：重组后公司的业务和信誉更差，失去吸引力借壳上市:集团公司或某个大型企业先将一个子公司或部分资产改造后,再将其他资产注入,实现重组上市买壳上市：通过收购上市公司并获得控股权之后，再由上市公司收购非上市控股公司的实体资产，从而将非上市公司的主体注入到上市公司，实现间接上市的目的并购：一般是指兼并和收购。
投资银行学重点总结
第一章投资银行概论1.银行控股公司，又称为金融控股公司(简称金控)。
金融控股公司指"在同一控制权下，所属的受监管实体至少明显地在从事两种以上的银行、证券和保险业务，同时每类业务的资本要求不同"。
金融控股公司是金融业实现综合经营的一种组织形式，也是一种追求资本投资最优化、资本利润最大化的资本运作形式。
在金控集团中，控股公司可视为集团公司，其它金融企业可视为成员企业。
集团公司与成员企业间通过产权关系或管理关系相互联系。
各成员企业虽受集团公司的控制和影响，但要承担独立的民事责任。
2.全能银行是一种银行类型，它不仅经营银行业务，而且还经营证券、保险、金融衍生业务以及其他新兴金融业务，有的还能持有非金融企业的股权。
广义的全能银行等于商业银行加投资银行加保险公司再加非金融企业股东。
全能银行首先是金融中介(相对于金融市场)，其次是集多种金融业务于一体的金融联合体或金融混业集团(Financial Conglomerates)，再次是意味着混业经营。
3.多层次资本市场：在资本市场上，不同的投资者与融资者都有不同的规模大小与主体特征，存在着对资本市场金融服务的不同需求。
投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求决定了资本市场应该是一个多层次的市场体系。
此外，由于经济生活中存在强劲的内在投融资需求，这就极易产生非法的证券发行与交易活动。
这种多层次的资本市场能够对不同风险特征的筹资者和不同风险偏好的投资者进行分层分类管理，以满足不同性质的投资者与融资者的金融需求，并最大限度地提高市场效率与风险控制能力。
4.创业板：创业板GEM （Growth Enterprises Market ）board是地位次于主板市场的二板证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。
在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。
其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。
整理《投资银行学》复习总结
整理《投资银行学》复习总结在深入学习《投资银行学》的过程中，我逐渐理解了投资银行业的运作机制和核心理论。
这门学科不仅教授了我关于资本市场和金融工具的丰富知识，还培养了我对市场趋势和投资策略的敏锐洞察力。
以下是我对《投资银行学》这门课程的复习总结。
一、学科概览《投资银行学》是金融学的一门分支学科，主要研究投资银行的业务、策略和运营。
它涵盖了资本市场、并购、证券发行与承销、风险投资、证券分析等多个方面。
通过学习，我了解到投资银行的主要职责是为客户制定投资策略，为企业提供融资服务，并在交易中充当媒介。
二、核心概念1、资本市场：资本市场是长期金融市场，主要涉及股票、债券和其他证券的交易。
它为投资者提供了多样化的投资选择，为企业提供了融资渠道。
2、并购：并购是公司间合并和收购的过程，是实现公司扩张和资源整合的重要手段。
投资银行在这一过程中发挥了关键作用，提供了策略建议、交易结构设计等服务。
3、证券发行与承销：证券发行是指企业出售股票、债券等证券以筹集资金的过程，而承销是指投资银行作为中介，帮助发行者销售证券，并确保销售过程的顺利进行。
4、风险投资：风险投资是一种针对创新和高成长性企业的投资方式，它为企业提供了资金支持，并为企业家提供了资源和发展机会。
5、证券分析：证券分析是对股票、债券等证券进行深入研究的过程，目的是评估其内在价值，并为投资者提供投资建议。
三、重要观点1、金融市场的波动性：投资银行学强调金融市场的波动性和不确定性，这要求投资者具备敏锐的市场洞察力和灵活的投资策略。
2、投资银行的角色：投资银行作为资本市场的重要参与者，需要具备专业知识和信誉，以提供高质量的服务。
3、风险管理：有效的风险管理是投资银行的核心竞争力。
通过合理的风险评估和控制，投资银行能够降低业务风险并为客户提供更优质的服务。
4、创新与适应：随着市场环境的变化，投资银行需要不断创新和适应。
这包括业务模式的创新、技术的运用以及满足客户多样化的需求。
《投资银行学》课程笔记
《投资银行学》课程笔记第一章：导论一、投资银行概述1. 定义：投资银行是一种专业的金融服务机构，它主要在资本市场上为客户提供各种金融产品和服务，包括但不限于证券承销、并购咨询、资产管理、风险管理、市场研究等。
2. 功能：（1）融资功能：投资银行为企业、政府和其他金融机构提供融资服务，帮助它们通过发行股票、债券等证券来筹集资金。
（2）市场创造与流动性提供：投资银行通过参与证券的一级市场和二级市场，为市场提供流动性，促进证券交易的活跃。
（3）价值发现与定价：投资银行在证券发行和并购活动中，通过专业分析帮助发现资产的价值，并为其定价。
（4）风险管理：投资银行提供各种金融工具和服务，帮助客户管理和对冲市场风险。
3. 重要性：（1）资本市场引擎：投资银行是资本市场发展的引擎，它通过创新金融产品和提升服务质量，推动资本市场的繁荣。
（2）经济增长催化剂：投资银行通过为企业提供融资，促进技术创新和产业升级，从而加速经济增长。
（3）金融市场稳定器：投资银行在风险管理方面的作用有助于维护金融市场的稳定。
二、投资银行的发展历史和组织形式1. 发展历史：（1）早期阶段（19世纪末至20世纪初）：投资银行主要以证券承销和交易为主，业务相对单一。
（2）成长阶段（20世纪中期）：随着金融市场的发展，投资银行业务开始多元化，包括并购、资产管理等。
（3）全球化和金融创新阶段（20世纪末至21世纪初）：投资银行国际化发展，金融创新产品不断涌现，如衍生品、结构性产品等。
（4）金融危机与监管改革（2008年后）：金融危机暴露了投资银行的风险，随后全球范围内加强了金融监管。
2. 组织形式：（1）独立投资银行：专注于投资银行业务，如高盛、摩根士丹利等。
（2）全能银行：提供包括商业银行业务在内的全方位金融服务，如德意志银行、汇丰银行等。
（3）金融控股公司：通过控股多个子公司实现业务多元化，如摩根大通、花旗集团等。
三、投资银行的业务1. 证券发行与承销：（1）股票发行与承销：协助企业进行首次公开发行（IPO）和新股增发，包括尽职调查、估值、路演等。
投资银行学整理版
投资银行学何小峰黄嵩李智娟张伟中国发展出版社第一章投资银行概论本章概要投资银行是主营资本市场业务的金融机构，是证券信用和股份公司制度发展到特定阶段的产物，是发达证券市场的核心中介和成熟金融体系的重要主体，它的主要作用是把资金使用者和资金供给者直接联系起来，为双方寻求最优的风险和收益关系，即它是对资产进行有效分配和交换的中介。
由于资源的有效分配确保了自由市场制度的高效运作，因此投资银行也被人称为市场经济运行的核心。
第1节投资银行的含义§1什么是投资银行投资银行是指主营业务为资本市场业务的金融机构。
就目前而言，资本市场业务（或投资银行业务）主要包括证券承销、证券交易、兼并收购、资金管理、项目融资、风险投资、信贷资产证券化等。
§2投资银行和商业银行的共性和差异共性：投资银行和商业银行是现代金融市场中两类最重要的中介机构，从本质上来讲，投资银行和商业银行都是资金盈余者和资金短缺者之间的中介，一方面能够使资金供给者能够充分利用多余资金以获取收益；另一方面又帮助资金需求者获得所需资金以求发展。
从这个意义上来讲，二者的功能是相同的。
差异：（1）从融资的方式来看：投资银行进行的是直接融资，并侧重长期融资；而商业银行进行的是间接融资，并侧重短期融资。
（2）从基础业务来看：投资银行的基础业务是证券承销；而商业银行的基础业务是存贷款。
（3）从业务活动的领域来看：投资银行主要是在资本市场开展业务；而商业银行主要是在货币市场开展业务。
（4）从利润的来源来看：投资银行是靠收取客户支付的佣金；而商业银行靠的是存贷款之间的利率差。
（5）从经营的理念上来看：投资银行的经营理念是在控制风险的前提下，稳健与开拓并重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合，必须坚持稳健性的原则。
（6）从监管机构来看：投资银行的监管机构主要是证券监督委员会之类的机构；而商业银行主要是受中央银行的监督和管理。
第2节投资银行的行业模式对投资银行业来说，其行业模式由它的内在价值和思维方式两个部分构成。
投资银行学整理(全)
目录第一讲投资银行业概述 (4)什么是投资银行业务？ (4)有哪些典型的投资银行业务？ (4)券商与商业银行的投行业务有何区别？ (4)什么是金融脱媒？ (6)投资银行业务与投资银行的业务是否等同？试举例说明。
(6)什么是投资银行的传统业务？它有哪些业务特点。
(6)什么是投资银行的创新业务？它有哪些业务特点。
(7)投资银行业在金融体系中的地位 (8)第二讲投资银行类型 (9)金融控股公司、全能型和专业型投资银行投资银行可分为哪些类型？ (9)商业银行进入投资银行领域的途径有哪些？ (9)理解投资银行经营模式与金融监管的互动。
(9)简述金融管制对投资银行业产生的影响 (9)依据不同的标准，投资银行可划分为哪些类型？ (10)什么是金融控股公司？简述典型金融控股公司的经营模式。
(10)什么是全能型投资银行？简述典型全能型投资银行的经营模式。
(10)什么是专业型投资银行？简述典型专业型投资银行的经营模式 (11)第三章投行的业务策略 (12)1.如何评估投资银行的财务状况？ (12)2.简述典型投资银行的成功因素。
(12)3.投资银行收入可划分为哪几部分？ (12)4.简述投资银行费用的构成？ (13)5.投资银行的收入和费用与其他金融机构有何区别？（？） (13)6.简述投资银行收入结构的变化趋势。
（？） (13)7.什么是缄默的人力成本，对投行的费用构成有何影响？ (13)8.简述投资银行费用结构的变化趋势。
(14)9.根据报表评估典型投资银行的财务状况。
(14)10.简述投资银行的主要风险类型？ (14)11.简述投资银行的风险控制指标。
(15)第四章私人股权投资 (16)1.什么是私人股权投资？ (16)2.简述私人股权投资的估值方法 (16)3.简述风险投资的含义。
(16)4.简述风险投资的生命周期。
(17)5.简述风险投资的投资策略 (17)6.简述投行的在私人股权投资中的作用。
投资银行学重点知识梳理
2.3证券投资基金
基金当事人：基金持有人、基金管理人、基 金托管人。 基金的运作：基金的设立、基金的发行与交 易、基金投资管理、信息披露。
2.4产业投资基金
产业投资基金：以非上市股权为主要投资对 象的投资基金。 种类：风险投资基金、非风险投资基金（企 业重组基金、基础设施投资基金）。
2.4产业投资基金
2.5项目融资
项目融资：利用项目未来的现金流量作为担 保条件的无追索权或有限追索权的融资方式。
投资银行在项目融资中的作用：项目可行性 分析与风险评价、项目投资结构设计、项目 融资结构模式设计、项目的融资结构模式设 计、项目融资的资金选择、项目担保的安排。
2.5项目融资
基本特点：以项目为主体安排的融资、项目 贷款人对借款人的有限追索权、项目的哥哥 当事人共同分担项目风险、融资的成本较高、 所需时间较长。 项目融资程序：投资决策阶段、融资决策阶 段、融资结构分析阶段、融资谈判阶段、执 行阶段。
资金筹集者眼中的发行上市，投资银行 的本源业务。 股票上市（发行上市）：已经发行的股 票经证券交易所批准后，在交易所公开 挂牌交易的法律行为。 上市标准：业绩和业务、股本和股东、 治理结构、信息披露。
2.1证券承销
一般操作流程： 选择发行人 发行人选择主承销商 组 建IPO小组 尽职调查 制定与实施重组 方案 制定发行方案 编制募股文件与 申请股票发行（股票发行阶段的实质性 工作是准备招股说明书） 路演 确定 发行价格 组建承销团与确定承销报酬 啊稳定价格 墓碑广告
2.6企业重组
企业收缩：企业将其部分资产或股份进行分 离、转移或重新进行有效配置，实行企业内 部的资产重组和产权调整。包括分立、剥离。 分立：股权的转移或交换，产生新公司实体。 VS 剥离：资产的出卖，不产生新的公司实体。
投资银行学重点知识总结
投资银行学重点知识总结作为从业人员应该具备哪些素质强大的人际交往与领导才能、出色的学习与逻辑思考能力、良好的基本素养和专业知识、充沛的创造激情与工作能力、饱满的成功信念和制胜勇气、兼备全局意识与实干精神核心论:金融体系中的投资银行1) 金融是现代经济的核心部门2)金融的核心业务是资本市场的运作3)投资银行是资本市场运作的核心当事人 4)投资银行的核心工作是对资产和企业的现金流进行分析的理论和技术第一章投资银行1投资银行基本概念投资银行是主要从事证券发行承销、证券交易、企业兼并与收购、基金管理、衍生金融、风险投资、投资分析等业务的非银行金融机构，是资本市场上非常重要的金融中介。
2投资银行的本质, 投资银行是非银行金融机构，它不能通过发行货币或创造存款增加货币供应量，不能办理商业银行的传统业务。
, 投资银行最本源的业务主要是证券承销及证券经纪业务3投资银行与商业银行比较, 功能比较 :投资银行和商业银行都是资金盈余者与资金短缺者之间的中介1投资银行是直接融资的中介;2商业银行是间接融资的中介(业务管理比较)项目投资银行商业银行本源业务证券承销发行、兼并收购、风险资产管理、基金管理、资产业务、负债业务、中间业务资产证券化等融资手段直接融资、侧重长期融资间接融资、侧重短期融资业务概貌无法用资产负债表反映表内与表外业务利润来源佣金、资金运营收益、利息收入存贷款利差收入、资金运营收入管理原则风险性、开拓性、稳健性、智慧密集型安全性、流动性、效益性宏观管理证监会银监会保险制度投资银行保险制度存款保险制度 4特征: 业务特征一:专业性。
二:广泛性。
三:创新性。
5功能: 提供金融中介服务、构造证券市场、优化资源配置、促进产业结构优化升级证券承销: 2、证券交易: 3、证券私募发行: 4、兼并与收购: 5、基金管理:6、风险投资: 6业务范围:7、资产证券化 : 8、金融创新 : 9、投资咨询业务:7中国投资银行业的发展特点 (分析题)1) 趋同化竞争与业间合作2) 业务范围相对狭窄，承销业务服务方式雷同 (核心利润源于经纪业务和自营业务，经纪业务是主要支撑点) 3)资本规模偏小，国际竞争力弱 4)法律环境与制度建设相对落后 5)专业人才队伍缺乏第二章投资银行的组织结构1合伙制投资银行的特点:1) 合伙制是建立在合伙人能力基础上的2) 合伙人共享投资银行经营所得并对亏损承担连带的无限责任3) 普通合伙人对亏损负无限责任，使得企业的经营更加注意风险。
投资银行学整理
投资银⾏学整理投资银⾏理论与实务》1．什么是投资银⾏？其涵义包括哪⼏个⽅⾯？答：投资银⾏是充当资本供给者和需求者之间的中介，从事证券承销、证券交易和企业并购等资本市场业务的⾦融机构。
这⼀定义明确了投资银⾏的实质和商业银⾏的主要区别，它具有以下涵义：第⼀．投资银⾏的实质是资本市场上的⾦融中介，或者说，是使⾦融市场的资本者和筹资者相互连接促成资本交易的中介⼈。
第⼆．投资银⾏是经营资本市场业务的⾦融机构，证券承销和交易是投资银⾏的传统业务和本源业务。
这有两层意思：第⼀层意思是，证券承销是传统的投资银⾏业务；第⼆层意思是，投资银⾏从事的是与资本市场相关的业务，资本市场是投资银⾏的业务活动领域。
2.迄今为⽌，我国证券市场尚未有真正意义上的本⼟投资银⾏”。
这是多年来⼀直在国内流⾏的⼀种观点。
你是否赞同这⼀观点？为什么？答：赞同。
成⽴于1981年中国投资银⾏是⽬前我国唯⼀冠以“投资银⾏”名称的⾦融企业。
⽬前我国的投资银⾏是指从事资本市场中介业务的⾦融机构，包括综合类证券公司和经纪类证券公司。
⽽按罗伯特·库恩对投资银⾏的严格定义，那些在“证券市场中仅起交易润滑剂作⽤”的证券经纪公司不能称作投资银⾏，则在我国众多证券经营机构中，只有具备证券承销资格的综合类证券公司才能称为“投资银⾏”。
我国基本能与国际接轨的典型的投资银⾏是中国国际⾦融有限公司，简称“中⾦公司”，它是由中国建设银⾏、中国国际经济技术投资担保公司与美国的摩根·斯坦利集团、新加坡政府投资公司合资组建的我国第⼀家按国际惯例组成的投资银⾏。
（我国投资银⾏与真正意义上的投资银⾏有哪些差距？（1）证券机构资⾦规模总体较⼩，⾄08年底，我国107家证券公司平均资本⾦已经达到了27亿，超过100亿的公司就有三家，资本⾦在30亿元以上的有22家，与美国超过千亿美元的超⼤型投资银⾏相⽐依然不可同⽇⽽语。
（2）业务范围狭窄。
⽬前⼤部分证券公司都是充当⼆级市场，以及⼀级市场的承销商；只有为数不多的公司集中在证券承销、证券交易、资⾦管理等⽅⾯。
投资银行学知识点总结
投资银行学知识点总结投资银行学是融资银行业和证券及其他金融服务的研究和解释，是一个新兴的学术领域。
投资银行学综合与投资银行与融资银行经营和交易和金融市场有关的经济学，金融工程学，财务管理，法律和政策，会计学，宏观经济学和行为金融等科学研究和理论分析。
投资银行学一般被分为三个主要方面：一是交易性服务，主要包括发行和转让证券，投资咨询，投资银行天量投资，管理和对冲基金经营，金融工程，投资顾问服务，投资银行交易，金融咨询等;二是财务顾问，主要包括投资组合咨询，投资决策和战略，企业财务，融资服务，税务服务，企业改制支持，IPO，股权质押服务等;三是财务产品创新和财务研究，主要包括财务产品设计，财务技术创新，财务模型研究，财务统计分析，风险管理和投资决策分析，市场研究，资产定价等。
投资银行学的主要内容包括资本市场和金融机构，金融咨询学，投资银行经营，金融工程学，投资报表学，投资管理学，投资组合管理，金融分析学，风险管理学，货币金融学，行为金融学，企业融资，信用风险管理等。
1、资本市场和金融机构资本市场是指一个国家或地区通过证券、期货、票据等工具组织的一个体系，或者以货币质押、信用货币、票据和其他财务工具为特点的融资形式，包括商业银行、投资银行、保险公司、信托机构、证券公司等金融机构，以及股票市场、次级债券市场、远期市场、货币市场等资本市场。
2、金融咨询学金融咨询学研究了融资银行如何影响金融市场的组织和运行，以及金融市场的组织设计及其在投资者之间的信息传递。
它还涉及金融风险的分析和管理，以及资产管理，资产评价，融资交易，企业金融管理，证券发行等金融活动。
3、投资银行经营投资银行经营学研究了投资银行在市场经济的作用和投资银行的经营模式，以及投资银行的内部管理，包括市场经营，财务管理，风险管理，商业模式，客户管理和服务，资本管理，产品开发等研究。
4、金融工程学金融工程学是研究财务工具的创新，以及财务工具的设计、实施、开发和估值。
投资银行学重点完整版
1、股票发行价格的影响因素：净资产、盈利水平、发展潜力、发行数量、行业特点、股市状态。
股票的特征：稳定性、风险性、责权性、流通性2、股票的分类：根据股东权利的内容不同：普通股和优先股根据投资的主体不同：国有股、法人股和社会公众股根据股票的上市地点和所面对的投资者的不同：A股、B股、H股、N股和S 股根据股票的业绩不同：蓝筹股和非蓝筹股根据股票是否带有中国大陆概念：红筹股和非红筹股以股票有无记名为标准：记名股和无记名股3、市盈率：又称价格/收益比率，是股票每股市价与每股收益的比率，它代表的经济意义是：投资于某只股票收回初始投资所需的年限。
4、现代企业融资结构理论（1）MM理论：负债有利息节税利益，企业负债率达100%，企业价值最大，最佳资本结构是债务融资。
（2）权衡理论：企业最优资本结构就是在债务的纳税优势和破产成本现值之间的权衡。
（3）融资顺序偏好理论：内源融资 > 债务融资 > 股票融资5、余额包销的特点：余额包销，又称助销，是指承销商（承销团）按照规定的发行额和发行条件，在约定期限内向投资者发售股票，到销售截止日，如投资者实际认购总额低于预定发行总额，未售出的股票由承销商负责，并按约定时间向发行人支付全部证券款项。
余额包销的承销商要承担部分发行风险。
（余额包销方式，反映了发行人与承销商之间既有委托代理又有买卖的关系，或者说，是先有委托代理发行，而后有对未售出证券买卖的关系。
这种承销方式可以保证发行人按发行计划如数筹措资金，但所筹资金须在承销期届满才能获得，而证券发行风险由发行人和承销商共同承担，相应地，承销商获得的承销费也比代销的佣金高。
）6、有限责任公司发行债券对净资产的要求：有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元。
股份有限责任公司的净资产额不低于人民币3000万元。
7、综合类券商的注册资本金的要求：综合类券商的注册资本金最低限额为人民币5亿元。
8、并购的类型：按并购行业相关性不同，分为：横向并购、纵向并购、混合并购按出资方式不同，分为：现金支付方式并购、股权支付方式并购，混合支付收购按交易协作态度不同，分为：善意合并、敌意合并按交易条件不同，分为：承担债务式并购、资产置换式并购、杠杆并购按并购的动因不同，分为：规模型并购、功能型并购、组合型并购、产业型并购按上市公司股权转让的方式，分为：协议收购和要约收购9、并购的动机（动因、原因）（1）效率理论（包括：效率差异理论、经营协同效应理论、经营多样化理论、财务协同效应理论）（2）价值低估理论（3）代理问题理论（4）市场力量理论（5）税收节约理论（6）战略性重组理论10、反收购措施：（1）股票交易策略：股份回购和死亡换股、寻找“白衣骑士”、帕克门策略、收购其他公司、杠杆资本调整（2）管理策略毒丸计划、焦土战士（通过出售“冠珠”和虚胖战术）、驱鲨剂、牛卡计划、交叉持股、管理层防御策略（金降落伞、灰降落伞、锡降落伞）、绿色勒索、聘用鲨鱼观察者、债务偿还时间（又称债务加速偿还）（3）诉诸法律的保护：反垄断、信息披露不充分、证券法或证券交易法——上市公司11、并购中目标公司的定价常用方法（使用方法）：贴现现金流量法、资产价值基础法、收益法12、并购遵循的原则：（1）合法性原则（2）可操作性原则（3）产业政策导向原则（4）自愿互利原则（5）有偿转让原则（6）市场竞争原则13、风险投资的高风险性体现在哪里？（1）技术风险：体现在技术上成功的不确定性，技术寿命的不确定性，配套技术的不确定性等因素所带来的风险。
投资银行学重点梳理
IPO发行 上市条件 财务会计
IPO发行上市条件（1）
主体资格
IPO发行上市条件（2）
独立性
发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的 能力。
发行人的资产完整； 发行人的财务独立； 发行人的人员独立； 发行人的机构独立； 发行人的业务独立。
IPO发行上市条件（3）
规范运作
使用三阶段增长模型后者将稳定期 的贝塔值设定为1。
使用一更接近GDP增长率的增长 率。
现金流量贴现价值评估的基础 t=n CFt 价值＝ (1+r) t t=1
• 公式中，CFt为在第t个时期内的现金流量，r为现金流量给定风险 的贴现率，t为资产的寿命。
．股权价值评估
• 股权价值是股权的预期现金流量贴现。即将股权成本贴现，除去 所有支出、税收、利息及本金支付之后的剩余现金流量，亦即公 司股权投资者所要求的回报率。 t=n CF to Equity t 股权价值＝ (1+ke) t t=1
投资银行创新性的内容
融资形式不断创新
并购产品创新层出不穷
创新性
金融衍生产品频繁出现 基金新产品种类进一步丰富
Investment
Banking
投资银行业的专业性
金融学和金融理论
金融实践经验
经营才能和行业专长
市场悟性和远见
人际关系技巧
Investment
Banking
投资银行中的道德问题
历史增长率的平均值
收益的几何平均增长率=（EPS0/EPS0-t)1/t-1
EPS0 : 当期的每股收益 EPS0-t ：相对于当期而言，t期之前的每股收益
计算历史增长率的其他方法： 线性和对数线性回归模型
[VIP专享]投资银行学整理版
![[VIP专享]投资银行学整理版](https://img.taocdn.com/s3/m/27507e3eb84ae45c3b358c9c.png)
投资银行学第一章投资银行概论本章概要投资银行是主营资本市场业务的金融机构，是证券信用和股份公司制度发展到特定阶段的产物，是发达证券市场的核心中介和成熟金融体系的重要主体，它的主要作用是把资金使用者和资金供给者直接联系起来，为双方寻求最优的风险和收益关系，即它是对资产进行有效分配和交换的中介。
由于资源的有效分配确保了自由市场制度的高效运作，因此投资银行也被人称为市场经济运行的核心。
第1节投资银行的含义§1什么是投资银行投资银行是指主营业务为资本市场业务的金融机构。
就目前而言，资本市场业务（或投资银行业务）主要包括证券承销、证券交易、兼并收购、资金管理、项目融资、风险投资、信贷资产证券化等。
§2投资银行和商业银行的共性和差异共性：投资银行和商业银行是现代金融市场中两类最重要的中介机构，从本质上来讲，投资银行和商业银行都是资金盈余者和资金短缺者之间的中介，一方面能够使资金供给者能够充分利用多余资金以获取收益；另一方面又帮助资金需求者获得所需资金以求发展。
从这个意义上来讲，二者的功能是相同的。
差异：（1）从融资的方式来看：投资银行进行的是直接融资，并侧重长期融资；而商业银行进行的是间接融资，并侧重短期融资。
（2）从基础业务来看：投资银行的基础业务是证券承销；而商业银行的基础业务是存贷款。
（3）从业务活动的领域来看：投资银行主要是在资本市场开展业务；而商业银行主要是在货币市场开展业务。
（4）从利润的来源来看：投资银行是靠收取客户支付的佣金；而商业银行靠的是存贷款之间的利率差。
（5）从经营的理念上来看：投资银行的经营理念是在控制风险的前提下，稳健与开拓并重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合，必须坚持稳健性的原则。
（6）从监管机构来看：投资银行的监管机构主要是证券监督委员会之类的机构；而商业银行主要是受中央银行的监督和管理。
第2节投资银行的行业模式对投资银行业来说，其行业模式由它的内在价值和思维方式两个部分构成。
投资银行学重点归纳
1投资银行：指专门从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、公司理财、基金管理、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。
2投资银行和商业银行的区别：①融资方式：投资银行是直接融资，并侧重长期融资；而商业银行是间接融资，并侧重短期融资；②基础业务：投资银行是证券承销，而商业银行是存贷款；③业务活动领域：投资银行主要是在资本市场开展义务，而商业银行主要是货币市场开展业务；④利润来源：投资银行收客户支付的佣金；而商业银行是存贷款的利率差；⑤经营理念：投资银行是控制风险的前提下，文件与开拓并重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合，必须坚持稳健性的原则；⑥监管机构，投资银行的监管机构后市证券监督委员会的机构；而商业银行主要是受中央银行的监督和管理；⑦风险特征：对于投资银行，投资人面临的风险较大，投资银行风险较小；对于商业银行，存款人面临的风险较小，而商业银行风险较大。
3投资银行的发展历史：美国投资银行发展的几个阶段及标志：①20世纪20年代的繁荣:在第一次世界大战之后，美国经济迅速发展，投资银行也得到了快速的发展，进入了20年代的繁荣时期；②“大萧条”中的投资银行(1929-1933年)：美国政府认为：银行信用扩张和商业银行进入风险极大的股票市场是崩溃的根源。
美国国会通过《1933年银行法》，实行分业经营；③“大危机”之后的投资银行（1934-1980年）：分业经营下平稳运行:从1934年开始，美国投资银行也开始走向活跃，出台《投资银行保险制度》; ④20世纪80年代以来的投资银行，管制放松。
美国颁布了许多重要的金融方面的法律和政策，放松了对金融业的管制，投资银行进入了快速发展的新阶段。
4投资银行的业务种类及各自的费用形式：①一级市场证券承销:收取承销费；②二级市场经纪商业务：收取交易佣金；③二级市场自营商业务：投机获利；④并购顾问业务：收取顾问费和承销费；⑤资金管理业务：收取服务费。
投资银行学整理
1.投资银行的含义最广义的定义：任何经营华尔街金融业务的金融机构较广义的定义：经营一部分或全部资本市场业务的金融机构较狭义的定义：只经营某些资本业务的金融机构最狭义的定义：仅从事一级市场证券承销和资本筹措、二级市场证券交易和经纪业务的金融机构2.投资银行与商业银行的区别3.投资银行的基本经济功能：媒介资金供需、构造证券市场、优化资源配置、促进产业集中4.国内投资银行的分类：综合类证券公司、经纪类证券公司5.投资银行的发展模式比较分业：降低整个金融体制运行中的风险保障证券市场的公正和合理金融行业内专业化分工，弱化竞争,稳定金融体系限制业务活动，制约银行的发展壮大，影响和削弱竞争力混业：充分利用有限资源，实现规模效益和范围经济，降低成本，提高盈利分散风险掌握全面信息加强竞争，优胜劣汰整个金融体制风险6.证券发行的原则：公平、公开、公正7.证券发行管理制度：核准制：证券发行人不仅必须公开发行证券的真实情况，而且该证券必须经政府证券主管机关审查符合若干实质条件才能被获准发行。
遵循的是实质管理原则登记制（注册制）：证券发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完全、准确地向政府的证券主管机关呈报并申请注册。
主管机关仅要求发行人提供的资料不包含任何不真实的陈述和事项。
遵循的是公开管理原则。
8.注册制与核准制的区别9.保荐人制度：指由保荐人 (券商) 负责对发行人的上市推荐和辅导，核实公司发行文件与上市文件中所载资料是否真实、准确、完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，并承担风险防范责任。
简言之，保荐制将使券商负有一定的连带担保责任。
10.证券发行的类型发行对象：公募和私募发行方式：直接发行和间接发行11.证券的承销方式：包销、代销、余额包销12.I P O小组成员: 承销商\公司管理人员\律师\会计师\行业专家\印刷商13.尽职调查: 中介机构（包括投资银行、律师事务所和会计师事务所等）在股票承销时，以本行业公认的业务标准和道德规范，对股票发行人及市场的有关情况及有关文件的真实性、准确性、完整性进行的核查、验证等专业调查(发行人市场产业政策)14.路演: 发行公司的高级管理层会同牵头投资银行前往各个城市和金融中心，拜访潜在的投资者和证券分析员，使他们对发行公司产生兴趣，鼓励他们购买将公开发售的股票，并从投资者的反应中获得有用的信息让投资者进一步了解发行人增强投资者信心，创造对新股的市场需求为进一步确定发行方案获得有用的信息15.确定承销价格的方法:固定价格法公开定价法：三次定价－－“累积订单方式”16.定价方法市盈率法：每股预测盈利乘以市盈率（P/E）可比公司法：（净资产倍率法）根据证券市场的状况将每股净资产乘以一定的倍率，以此确定股票发行价格（MV/BV）现金流量折现法：预测公司未来盈利能力，据此按照市场公允的折现率，计算出公司净现值，从而确定股票发行价格17.联合做空策略：主承销商在分配证券给辛迪加成员时分配的额度比原先讲定的要少，从而人为造成一笔该证券的空头，从而将普通股的价格稳定在发行价格之上。
投资银行学知识点总结
投资银行学P11投资银行 概念P42 股权估价的内容 公式 P43红利增长模型P44公司估价的内容 公式 P48市盈率法的内容 公式 P54托宾Q 值的内容 公式P72资产组合的收益与风险 内容 公式 P79证券市场线的内容 公式P81，82资本资产定价模型CAPM 内容，实证检验 P83 84 APT 套利定价理论 假设 内容 公式 P93远期合约概念，价格及计算公式 P97期货合约 概念 P104期权 概念P120信贷资产证券化 概念投资银行：是指主营资本市场业务的金融机构。
（现金流折现估价法：包括股权股价和公司估价） 1.股权估价：即用股权资本成本对预期股权现金流折现后得公司股权价值的方法，公司股权价值=()nttt=11e CFTE K +∑CFTEt=t 时刻预期的股权自由现金流，Ke=股权资本成本， 2.红利增长模型是用现金流量折现模型评估稳定增长公司时，估价股权资本成本的一种方法。
p 0为当前股票的价格，也是预期红利现值；DPS1为预期下一年的每股红利；K e 为股权资本成本；g 为红利的与其增长率。
将公式变形，得即股权资本成本=预期红利收益率+收益（或红利）的稳定增长率3.公司估价用公司资本加权平均成本对公司预期现金流进行折现得到该公司整体价值的方法。
()t t1t 1CFTFWACC =∑+=公司整体价值CFTEt=t 时刻预期的公司自由现金流，WACC=资本加权平均成本 注：资本加权平均成本***e E D PSWACC K K K d ps E D PS E D PS E D PS=++++++++ eK =股权资本成本，E=股权资本市场价值 dK =税后债务成本, D=债务市场价值 E+D+PS=总资产市价 psK =优先股成本, PS=优先股的市场价值 4.市盈率法(P/E)市盈率：股票市场价格与每股收益的比率市盈率法：是一种通过参考“可比资产的价值”即股权资本价值与收益的比率而得到资产的价值的一种对比估价法。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
格 17. 联合做空策略：主承销商在分配证券给辛迪加成员时分配的额度比原先讲定的要少，从而人为造成一笔该证券的空
头，从而将普通股的价格稳定在发行价格之上。
2
18. “绿鞋期权”策略：也称超额配售选择权，是指新股发行时，发行人授予主承销商在该次发行的股票上市后 30 天 内，可以按同一发行价格，超额发售不超过本次计划发行数量的一定比例股份的权利（一般不超 过 15%），从而有效维持二级市场股价走势，并减少主承销商风险。
本源业务 证券承销
存贷款
融资功能 直接融资，较侧重于长期融资
间接融资，较侧重于短期融资
活动领域 资本市场
货币市场
业务特征 无法用资产负债表反映
表内业务与表外业务
利润来源 佣金
存贷款利差
风险特征 投资人面临的风险较大，投资银行风险较小 存款人面临的风险较小，商业银行风险较大
经营方针 在控制风险前提下更注重开拓 监管部门 证监会
证券流动性差
发行难度较高
发行价格较低
对公司经营管理运作干涉较多
24. 两种招标发行方式: 价格招标、收益率招标
25. 荷兰式招标：以所有中标价格中的最低中标价格为最后中标价格，或以所有中标收益率中的最高收益率为最后收益 率，全体投标商的中标价格或收益率统一
美国式招标：以募满发行额为止的中标商各自价格上的中标价格或收益率为各中标商的最后中标价或收益率，各个 中标商的中标价格或收益率不同
道德规范，对股票发行人及市场的有关情况及有关文件的真实性、准确性、完整性进行的核查、验证等 专业调查 (发行人 市场 产业政策) 14. 路演: 发行公司的高级管理层会同牵头投资银行前往各个城市和金融中心，拜访潜在的投资者和证券分析员，使他 们对发行公司产生兴趣，鼓励他们购买将公开发售的股票，并从投资者的反应中获得有用的信息 让投资者进一步了解发行人 增强投资者信心，创造对新股的市场需求 为进一步确定发行方案获得有用的信息 15. 确定承销价格的方法: 固定价格法 公开定价法：三次定价－－“累积订单方式” 16.定价方法 市盈率法：每股预测盈利乘以市盈率（P/E） 可比公司法：（净资产倍率法）根据证券市场的状况将每股净资产乘以一定的倍率，以此确定股票发行价格
猎手公司可望与猎物公司管理层达成条件较为优厚的并购协议
4
敌意收购 优点: 敌意收购虽令猎物公司管理层厌恶和抵制，却受到不满现状的猎物公司大部分股东，特别是不满猎物公司低迷股
价的中小股东欢迎 垃圾债券为敌意收购提供的巨大的筹资能力 猎手公司可进可退 缺点: 不易获悉对方的非公开信息，难以做到完全的知己知彼 招致猎物公司董事会、经理层、关键职员甚至全体雇员的愤怒和拼死抵抗，猎物公司可能会不择手段地抵制收购 成本过高 41. 经理层收购: 集团公司决定出售子公司时，子公司的经理由于了解这些子公司的情况而出资购买。有时，这种收购 方式也见于上市公司私有化过程，或者是被用来对抗敌意收购 42. 并购的动因 追求协同效应: 规模经济\优势互补\节省交易费用，减少不确定性\财务协同效应 追求高效率扩张: 减少投资成本\突破“进入壁垒” 实现战略目标: 分散化经营\多角化经营\ 获取高新技术 寻求冗资出路 满足企业家的自我实现愿望 寻求分离价值 43. 并购使用何种会计处理原则 买受法：收购—猎手公司在正常的经营过程中购买资产，猎手公司所付的收购价格与猎物公司的净资产公允市值之差记 作“商誉”入账。商誉不得在收购期注销，而应在相当长的一段时间内逐年摊销 权益联营法：兼并—猎物公司的股东放弃原公司的股权以换取猎手公司的股权，但他们仍是股东。猎物公司的资产和负 债并入猎手公司，且以原账面价值入账 44. 经理层的保护 金降落：一旦因为公司被并购而导致董事、总裁等高级经理人员被解职，公司将提供相当丰厚的解职费、股票期权收入 和额外津贴作为补偿 双重资本重组：将股票分为高级和低级两等，低级股票每股拥有一票的投票权，股息较高；高级股票每股拥有多票的投 票权，但股息较低。经理层掌握较多的高级股票，即使并购方获得了大量的低级股票也难以取得企业的控制权。 45. “毒丸”：猎物公司制定的一些对外来控制极为不利的规定 股份购买权利计划：由猎物公司向其股东配发这样一种权利，允许权利持有人在猎物公司遭收购时，以优惠价（通常是 一半市价）认购猎物公司的股票（向内翻转型 flip-in）或（和）猎手公司的股票（向外翻转型 flip-over） 优先股计划 后期认股权计划 表决权计划 债权人权利计划 46. 投资基金的优点: 专家管理—更多的投资机会
追求安全性、盈利性、流动性三者结合，坚持稳健经营 中央银行
3. 投资银行的基本经济功能： 媒介资金供需、构造证券市场、优化资源配置、促进产业集中 4. 国内投资银行的分类：综合类证券公司、经纪类证券公司 5. 投资银行的发展模式比较 分业：降低整个金融体制运行中的风险
保障证券市场的公正和合理 金融行业内专业化分工，弱化竞争,稳定金融体系 限制业务活动，制约银行的发展壮大，影响和削弱竞争力 混业：充分利用有限资源，实现规模效益和范围经济，降低成本，提高盈利 分散风险 掌握全面信息 加强竞争，优胜劣汰 整个金融体制风险 6. 证券发行的原则：公平、公开、公正 7. 证券发行管理制度： 核准制：证券发行人不仅必须公开发行证券的真实情况，而且该证券必须经政府证券主管机关审查符合若干实质条件才
益处: 承销商：减少风险
问题: 30 天内有效
发行人：可能多发行股票
承销商可能操纵股价
投资人：收益大于风险
风险转嫁给未中签的投资者
19. 提供稳定报价策略: 主承销商在承销期中报出一个不低于发行价的买入价，市场中任何该股票的卖家都可以按这个
报价出售股票，从而支持该股票的价格。
20. 上市辅导制度: 促进辅导对象建立良好的公司治理；形成独立运营和持续发展的能力；督促公司的董事、监事、高 级管理人员全面理解发行上市的有关法律、法规、证券市场规范运作和信息披露的要求；促进辅导对 象树立进入证券市场的诚信意识、法律意识；促进辅导对象具备进入证券市场的基本条件；同时，促 进辅导机构及参与辅导工作的其他中介机构履行勤勉尽责义务
纠正买卖指令不均衡现象 38. 并购的种类: 横向并购\纵向并购\混合购并
存在着利益冲突
39. 支付方式比较
现金收购:支付方式迅速，可以有效地对付猎物公司的反收购
不存在流动性或变现问题
பைடு நூலகம்无法推迟资本利得的确认，不利于享受税收优惠
换股收购: 猎手公司降低筹资成本，但同时会稀释股权和每股收益
猎物公司股东可以推迟收到现金的时间，享受税收优惠，还能分享并购所带来的资本增殖，但同时存在变现 风险
29. 投资银行在证券交易中的作用
证券经纪商
证券自营商
3
证券做市商
30. 证券经纪特点
业务对象的广泛性
经纪业务的中介性
客户指令的权威性
客户资料的保密性
31. 订单发送：柜台递单委托、电话自动委托、电脑自动委托、远程终端或网上委托
32. 订单的报价方式：市价订单、限价订单、止损订单、止损限价订单
33. 信用经纪：投资银行作为经纪商，在代理投资者买卖证券时，以投资者提供部分资金或证券作担保为前提，为其代 垫交易所需资金或证券的差额，从而帮助投资者完成证券交易业务的行为。
26. 存托凭证
定义：在一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证
27. 场内交易市场：会员制\公司制
场外交易市场：第二市场（OTC）\第三市场\第四市场
28. 场外交易的原因
达不到在交易所挂牌上市的条件
不愿意受到交易所严格的信息披露等的限制
场外交易一般手续费低廉而且可以协商，交易的灵活性比较大
分散投资—低风险 规模优势—成本低 服务专业化—方便 流动性好—易变现
5
投资基金的缺点: 代理风险\基金投资限制
47. 投资基金的分类
组织形态:公司型\契约型
是否可赎回:开放式\封闭式
48. 公司型基金与契约型基金的区别
法律依据
资本结构和融资渠道
管理方式
公司型 公司法 股份、优先股、公司债券、向银行举债 公司章程
1. 投资银行的含义 最广义的定义：任何经营华尔街金融业务的金融机构 较广义的定义：经营一部分或全部资本市场业务的金融机构 较狭义的定义：只经营某些资本业务的金融机构 最狭义的定义：仅从事一级市场证券承销和资本筹措、二级市场证券交易和经纪业务的金融机构 2. 投资银行与商业银行的区别
投资银行
商业银行
契约型 信托法
受益凭证
信托契约
投资者权利 大 小
持续期 永久
契约规定的期限
49. ETF 与 LOF 基金的异同点 相同点：一级、二级两个市场，都存在在不同市场间套利的机会。 不同点：ETF 基本上都是被动跟踪某一成份股指数的指数型开放式基金（被动性基金产品），而 LOF 不仅仅可以用于被动 投资的基金产品，也可用于积极投资的基金产品；ETF 一级市场的申购和赎回，交换的是基金份额和一篮子股票的所有 权，而 LOF 的一级市场与现在的开放式基金一样，交换的是基金份额和现金；ETF 进行套利交易必须通过一篮子股票的 买卖，由于套利交易要涉及到基金市场与股票市场，因此进行实时套利投资者的交易成本会较大，等待成本则较小；而 LOF 在跨市场套利时要涉及到转托管问题，这会增加投资者的等待成本，进而增加套利风险 50. 金融衍生产品的概念和功能 概念：从原生资产派生出来的金融工具 功能：套期保值\投机 51. 期货交易的保证金要求和逐日盯市制度 初始保证金 价格变动保证金 维持保证金 52. 套期保值盈亏分析 基差=现货价格-期货价格（将现货持有到期货到期日所耗费的成本，如仓储、运输、机会成本等） 基差风险；基差的不确定性 基本目标：使基差风险最小化 现货交易盈亏=S0-St 期货交易盈亏=Ft-F0 总盈亏=期货交易盈亏+现货交易盈亏