中国上市公司经营者股票期权激励制度研究
股票期权激励制度行权价格研究
［ 关键词］股票期权
行权价格
相对业绩指标
指 数化
出 了一 些 改 进 方 案 。
股票期权激励制度是 定时期 以事先确定 的行权价格购买本公司的股票 ，通 过这种制度安排 ， 营者 的未来收益 与股 票价格成正 比，而股票 经 价格是企业内在价值的体现 ．于是在 经营者个人利益 股东利益
一
的有效性都过分依赖于股票市场的有效性。 然而现实的股票市场 ．
影响股价而又不被经营者控制 的外生因素很 多 ， 股价与经营者行
为之间缺乏直接 的因果关 系 ． 导致努力工作一 业绩提升一 股价上 涨
行权获利的激励链 条发生扭 曲或断裂 干扰 了激励效 果 ．甚 他们发现 ，拥有最 大化激励作用的行权价格 ，既依赖于布莱克一 又依 赖于持有者的风险规避程度 至诱使经 营者跳过前两个环节 直接利用不当手 段追 求股价上涨 斯 科尔斯模型确定的期权价值
一 漤 。／—， 薯 ｌｊ 。¨， ． ． ． ．
高低和激励效果 的强 弱 ．成 为股票期权 激励 制度 的核心要素。
一
在我国现阶段股票市场不健全 ． 股价不稳定 的情况下极 具现实的 意义 。但这种模式仍然基于用股价反映业绩 ．没有将行权价格和
、
现行行权价格确定方法及其缺陷
其 （ 财务化 行权价格 ， １ 即当财务指标高于某一 价行权 ，即行权价低于授予 时的股票市价 ．溢价行权 ．即行权高 行 权。 常见形式有 ： ） 标 准时才能行权 ： ） （ 目标完成行权价格 ， ２ 即当股价达到某一 目标价 于授予时的股票市价。在具体操作中 ，一般是 以授予 日当天 的平 限制条件没有统一规定 ， 可根据激励 目标 来设置 ． 均市价 为基准 ． 根据激励计划 目标 ， 在上下不超过 １％ 的范 围内 格时才能行 权。 ５ 如尤尼莱弗公司规定 ， 发行 的股票期权只有公司 的股东 收益水 其 变动。 Ｚ ］ ０ 不论是何种情况 ，在传统的行权价格模型 中 ，股票市价是 唯 平连续三年达 到可 Ｉ可乐 雀巢 宝洁等 ２ 家知名大企业的中位 的变量 ，这使得行权价格 的合理性 ，进而影响到股票期权 制度 数水平时才可兑现。这种模式的优 点是灵活多样 ，操作简便 ，不 足之处在于限制条件 设置的随意性较 大 ，不成体系 ，易被操纵 。 ３ ： 最优行 权价格 这 是 由 霍 尔 和 墨 菲 提 出 的 ￣ － 生 最 大激 励 的 行 权价 格 。 ＲＰ Ｂ， 产
我国上市公司股票期权激励机制研究
＊
作者简介 ： 吴义达 （９ ８ ）男， １６ 一 ， 安徽枞 阳人 ， 经济学硕士 ， 安徽
经 济管理学院金融 系讲师 ， 研究方向 ： 经济管理 。
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他 们做 出对企 业最有 利 的决策 ， 注企 业 的资产 保值 关 增 值和企 业 的发 展 。
一
授予其高级管理人员在未来某一时期 内（ １ 年） 如 ０ ， 以约定价格 购买 一定 数 量 的本 公 司 股票 的权 利 。这 种股票期 权是公 司 内部 制 定 的面 向高 级 管理 人 员 等 特定人的不可转让的期权 ， 它是将股票期权这一金融 衍生工具借用到公司治理 中形成的一种长期报酬激 励制度 。传统的经理薪酬制度—— 固定薪酬制度使 得经理 往往 只关 注短 期 的经 营绩 效 而 忽视 长期 的投 资 收益 。经理股 票期 权 的 出现 是 经 理 激励 机 制 的一 大创举 ， 它使得经理的个人利益和公司的长远发展紧 紧地结合在一起 ， 因此被誉为经理 的“ 金手铐” 。
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２０ ０ ８年 ６月
皖 西 学 院学 报
Ｊ ｕ ｎ ｌ ｆ ｅ ｔＡｎ ｕ ｉｅｓｔ ｏ ｒ ａ ｓ ｈ ｉ ｏＷ Ｕｎｖ ｒ ｉ ｙ
Ｊ ｎ ，０ ８ ｕ ．２０
Ｖｏ． ４ ＮＱ ３ Ｉ２
第 ２ 卷第 ３ ４ 期
我 国上 市 公 司股 票 期权 激励 机 制 研 究
（ 创新和 风 险投 资理论 三）
２ 家 ， 已获证 监 会无 异议 备 案 的 共 ２ 。公 布方 １ 而 ２家 案的 ４ ２家公 司中 ， ３ 有 ６家 采 取 股票 期权 ， 而无 异议 ２ 家 公 司中 ， １ ２ 有 ８家采 取 股 票期 权 ［ 。但 是在 股 票 ２ ］
我国上市公司股票期权激励的有效性探究
我国上市公司股票期权激励的有效性探究摘要：股票期权激励制度作为一种国际公认的有效激励方式，已经在我国的部分企业中实施，并发挥了一定作用。
本文解释了股票期权激励制度的相关概念，在阐述股票期权激励理论和影响因素的基础上，对我国股票期权激励的有效性进行了分析，重点是分析了我国实施股票期权激励制度存在的问题及应对措施。
关键词：上市公司；股票期权；激励有效性一、相关理论分析1.相关理论回顾（1）委托代理理论。
公司制企业中两权分离，所有者与经营者之间是一种委托代理关系，所有者和经营者有各自不同的自身利益，将会有不同的目标追求。
这一理论最初是在《企业理论：管理行为、代理成本及其所有权结构》中提出的。
所有者更多考虑的是长期利益；而经营者则更多追求的是短期利益。
（2）人力资本激励理论。
人力资本理论最终由美国经济学家舒尔茨创立的。
人力资本激励理论则是从人本身出发，研究人力投资的效益问题。
人力资本是由人力资本投资形成的，是存在于人体中的知识和技能等的存量总和，其所有权归个人所有，这就使得人力资本所有者退出企业比较随意，易于逃避风险。
（3）剩余索取权理论。
剩余索取权和剩余控制权的概念是由格罗斯曼和哈特提出的。
剩余索取权和剩余控制权产生的原因是由于公司契约的不完备性。
剩余索取权指的是合同未明确规定的收益的索取权，由于企业的收入是不确定的，所以剩余索取权也意味着对风险的承担。
2.股票期权制度的正负效应分析（1）股票期权制度的正面效应。
体现了人力资本对产权与充分报酬的基本经济要求，有利于降低直接激励成本，减少现金流出可以锁定期权人的风险，股票期权持有人不行权就没有任何额外的损失。
有利于降低代理成本，有利于吸引和稳定高素质人才，增强企业的竞争能力有助于解决企业中普通存在的内部人控制问题。
（2）股票期权制度的负面效应。
有可能虚夸公司利润，可能助长股市泡沫，有可能带来经营者道德风险，约束作用弱化，客观上会助长经理人盲目冒险的动机。
中国上市公司股权激励问题研究——以青岛海信电器为例的开题报告
中国上市公司股权激励问题研究——以青岛海信电器为例的开题报告1. 研究背景及意义股权激励是一种企业管理制度，目的是通过给予员工股票或股票期权等权益，提高员工积极性，增强企业竞争力。
随着中国资本市场的不断发展和企业制度的改革，越来越多的上市公司采取股权激励措施，以吸引优秀人才，提高企业业绩。
然而，在实施股权激励计划时，许多企业仍存在一些问题，如股权激励方案设计不合理、执行不规范等，影响企业的运营和发展。
青岛海信电器作为中国知名的电子产品制造企业，自2000年开始实施股权激励计划。
但在实施过程中也存在一些问题，例如激励制度设计不合理、分配方式不公等。
因此，通过研究该企业股权激励的实践，总结其经验，发现问题，提出解决方案，对于完善企业股权激励制度，提高员工积极性和企业竞争力具有重要意义。
2. 研究内容和方法本研究将探讨青岛海信电器在股权激励实践中存在的问题，并提出解决方案，以期提高其股权激励的效果和企业绩效。
本研究的主要内容包括：2.1 青岛海信电器股权激励计划设计与实践情况的调研2.2 青岛海信电器股权激励计划存在的问题分析2.3 针对问题提出相应的解决方案和建议本研究将运用文献资料法、实证法和比较法等研究方法，通过对企业内部文件与相关政策法规的分析，以及对企业实际的股权激励计划的实证研究，从多个维度对青岛海信电器的股权激励实践进行深入分析，以期得出准确的结论和建议。
3. 研究意义和预期成果通过本研究的探讨，能够深刻了解青岛海信电器在股权激励实践中存在的问题，包括股权激励制度设计不合理、股权激励执行不规范等。
同时，本研究还将针对这些问题提出针对性解决方案和建议，包括实行激励机制分类管理、完善激励机制设计、加强执行监管等。
通过本研究的预期成果，能够为其他企业提供有关股权激励的借鉴和参考，也能为青岛海信电器自身提高股权激励的效果和企业绩效提供支持。
国内上市公司股权激励制度和案例分析
国内上市公司股权激励制度与案例研究类别：行业公司类课题研究人：张弘选送单位：联合证券有限责任公司国内上市公司股权激励制度与案例研究内容提要近20年来，境外公司高级管理人员薪酬结构发生了较大变化，以股票期权计划为代表的长期激励机制的发展非常迅速。
本报告认为，股权激励制度得以普遍推广的根本原因，在于克服了以工资、奖金为核心的传统薪酬制度较重视过往业绩所带来的局限。
报告从国内企业股权激励探索为出发点，分析了早期、近期上市公司股权激励特点，以及股权分置改革中上市公司股权激励的特殊性，结合最近中国证监会出台的《上市公司股权激励管理办法》（试行），总结了上市公司股权激励的具体方案设计中须关注的重要环节与内容，并提出了进一步推进国内上市公司股权激励发展可能面临的几个问题及解决思路。
深圳证券交易所第八届会员单位与基金公司研究成果评选目录1.股权激励是克服基本工资和年度奖金局限的制度安排 (3)2.国内上市公司对股权激励制度的探索 (5)2.1 早期股权激励探索 (5)2.2 近期股权激励探索 (9)2.3 股改公司股权激励案例 (12)3.股权激励具体方案设计 (16)3.1 激励模式创新 (16)3.2 资金安排创新 (18)3.3 严格与规范的决策程序 (19)3.4 克服“不平衡”观念 (20)3.5 股权激励不能完全代替MBO (20)4.股权激励制度推进中的可能问题 (21)4.1 违规行为的约束与事后处理 (21)4.2 税务与会计制度的跟进 (22)4.3 薪酬委员会制度的有效性及规范运作 (23)4.4 绩效体系的标准化与规范化建设 (23)4.5 完善经理人市场的借力 (24)参考文献 (28)深圳证券交易所第八届会员单位与基金公司研究成果评选近20年来，境外公司高级管理人员薪酬结构发生了较大变化，以股票期权计划为代表的长期激励机制的发展非常迅速，这使以基本工资和年度奖金为核心的传统薪酬体系，已面临着股票期权计划等长期激励机制的冲击，后者是对现代企业制度中委托—代理机制下管理层激励与约束机制的探索，它使高级管理人员能够分享公司业绩与股东价值增长。
我国上市公司股权激励法律问题研究
权利 。股票 期权 不得转让和用 于担保 、偿 还债务 等。 ３ 股 票增值 权是 指上市公 司授予激 励对 象在 一定的时 ． 期和条 件下 ， 获得规 定数量 的股 票价格上升 所带来 的收益的 权利 。股票 增值权 主要适用于 发行境外上 市外 资股的公司。 股权激 励对 象不拥有 这些股票 的所 有权 ， ／ 拥有股 东表决 也 １ 权、 配股 权 。 股票 增值权不 能转让和用 于担保 、 偿还债 务等。
一
、
股权激 励制度 及其 法律性 质
（ 股权激 励制度 一） 股 权激励 是指 上巾 公 司为激励 高管及其他 重 婴员 工勤 勉 尽 责地为公 司的 长期 发展服 务而 实施的 一 以公 司股 权 项 为标 的的奖励 方式 。公 司之所 以实施 这种 方式 并将 其制度 化， 其功ｆ在 于能最人 化 的使 员工 自身利益 与公 司利益保 持 ｆ ｊ 致， 从而 能够改善 公 司治理 结构、增强公 司凝 聚 力 、软实 力 和市场竞争力 。 （ 二）股权激 励制 度的 法律 性质 股 权激励制 度对 于 单独 的公 司个体 来说是 一种 经营 管 理机 制， 但对 于广大 的上 市公 司群 体来说却 是一 项对 于提 高 公 司竞争力促进 资本 市场发 展有着重要 意义 的法律 制度 。 当 前 我 国关于 上市 公 司股 权激 励 的规 定主 要规 章和 规 定 有 ： 《 上市公 司股权 激励 管理 办法 （ 行 ）、《 试 》 股权 激励 相关事 项 备忘 录 １ 、３ 、《 、２ 》 国有控 股上市公司 （ 内） 境 实施 股权激 励试行 办法》 《 、 国有控股 上市 公司 （ 境外） 实施股 权激 励试行 办法 》《 于规范 国有控 股上 市公司实施股权激 励制 度有关 、关 问题 的通知》等等 。从法 律 的视角看，这种法律 制度 的建立 完 善了我国当前 的市场 秩序法 律制度， 别是对 我 国资本市 特 场 的调控起到 了不可小觑 的作 用 。
我国上市公司股权激励与公司绩效的实证研究
西方学 者对 于股权激 励和 企业绩 效 的相 关性研 究始 于 ２ Ｏ 世纪 ３ ０年代 ，最早是见于 Ｂ ｅ ｒ ｌ ｅ＆Ｍｅ ａ ｎ ｓ（ １ ９ ３ ２ ）的著作一 “ Ｔ ｈ ｅ Ｍ ｏ ｄ ｅ ｍ Ｃ ｏ ｎｏ ｒ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ ａ ｎ ｄ Ｐ ｉ ｒ ｖ ａ ｔ ｅ Ｐ ｍｐ ｅ ￣ ｙ ” 中， 他们认 为 ： 在 股权较 分散 的公 司 ， 管理层 和股 东 目标严 重背离 ， 公司的资产被管理层 用来 追求 自身利益 ， 这 与股东的利益是冲突 的， 公司的经营绩效 难以保证 ， 而这种 冲突会 随着管理者股权份额 的增加相应 减轻 。 随后 ， Ｊ ｅ ｎ ｓ ｅ ｎ＆ Ｍｅ ｅ ｋ ｌ ｉ ｎ ｇ （ １ ９ ７ ６ ） 通过研究 发现 ， 将公 司 的管理层 看作 是内部股东 ， 当他们 没有 或者只有很少 的公 司股权 时 ， 管理 层更 热衷于在职消费 ； 而 当内部股东股权份额不断增加 ， 他们与 所有 者的利益 趋向一致 ， 会提 高公 司的经营业绩 。此后 ， 西方学 者对股权 激励和公 司绩效 的相关性进 行了大量 的研究 ， Ｍｕ ｓｈ ｙ （ １ ９ ９ ０ ） ， Ｃ ｏ ｕ ｇ ｈ ｌ ａ ｎ＆ Ｓ ｅ ｈ ｍ ｉ ｄ ｔ（ １ ９ ８ ５ ） ， Ｊ ｏ ｓ ｃ ｏ ｗ、 Ｒ ｏ ｓ ｅ＆ Ｓ ｈ ｅ ｐ ａ ｒ ｄ （ １ ９ ９ ３ ）都 证 明了高管 持股 和公 司绩 效的正 相关 性 。Ｊ ｅ ｎ ｓ ｅ ｎ＆ Ｍｕ ｒ ｐ ｈ ｙ （ １ ９ ９ ０ ） 的研 究结论更 是直接 指出 ： 对首席 执行官进 行股 权激励是使之与所有权人 目标一致 的最有力手段 。 相对 于西方 ， 我 国在 此方面研究时 间较短 。魏 Ｎ（ ２ ｏ ｏ ｏ ） 通过
和 探 究 了现 阶 段 股 权 激 励 在 我 国发展 和 实 践 。 研 究发 现 ： 股 权 激 励在我 国发展依 然处在 不成熟阶段 ，股权激励 的激励 作用在理 论上 的可行性和有 用性 ，与现 实中国市场情 况的不完备 尚存在 冲突，从 而导致股权激励在 某些行业和公 司的正 面作 用表 现不 明显 ， 甚 至 出现 反 作 用 。
上市公司经理股票期权激励机制研究
年新发行期权数。函数上标 一 ，０ ＋１ １ ， 的意义 分别为 ： 一１ 是期权执行 前的变量值 ；０ 是期权执 行后 的变量值 ； ＋ 是为当年新期权发行后 的变量值 。 １ ，Ｆ分别代表期权执行年限的下限和上限 Ｙ （ ， ）表示第 ｊ年发行 第 ｆ ｉ 年兑现金 的期权 总数 Ｐ （ ）表 示第 年 发行 第 年买 股票 的期 ，
中图分类号 ：Ｆ０ ２７ 文献标识码 ：Ａ 文章编号 ：１０ ４ ９ ２０ ）２［７ －４ （４ ８２（０ ２０－ ） Ｏ １ Ｘ５
股票 期权 （Ｘ ｃｔｅＳ ｃ ｐｉ ｓ Ｓ ，起 源于 ２ 纪 ７ 代 的美 国 ，是 一种 旨在 解决 企 Ｅ ｅｕ ｖ ｔｋＯ ｔｎ，ＥＯ） ｉ ｏ ｏ ｏ世 Ｏ年 业 “ 托一代理 ”矛盾 ，报酬 和风 险相 对称 的长期 激励计划 。其核 心是将 管 理层 的个人 收益 和广 大 委 股东 的收益 ，尤其 是长 期利 益统一 起来 ，从而使 股东 价值 成 为管理 层决策 行 为 的准则 。
权 总数 。 企业 第 ｉ 年新期权 发行 后 的每股净 资产 Ｚ （） ｉ，这 就是 经理 股票 期 权 执行 价 格 ，等 于企业 当
年期权执行后的股东权益除以企业第 ｉ 年模拟 殴数和第 ｉ 年新发行期权数的和，即 ｚ¨ （） ＝ｐ ｉ ｉ 。（）／ ｌ （ ） ＋ Ｇ （） Ｇ ｉ ｉ］ （） １ 为保证原有股东权益不被摊薄，企业第 ｉ 年的每股净资产必须大于第 ｉ 年的每股净资产，即模 一１ 拟 每股 净资 产必须 满足 ：ｚ“ （ ） ＞Ｚ“ （ 一１。在 实 际计 算 时 ，可 以令 ｚ （ ） ＞１ ｉ ｉ ） ０ 进行 简 化 处理 ，以保证在期权发行后 ，基期每股净资产不低于面值。 期权执行后的股东权益 （）等于期权执行前的股东权益 ｐ （） ｉ ｉ ，减去企业用在股票回购 方面的资金支 出∑ （，Ｊ ｉ ）一 ｛ （） 一ｚ“ （） ｝ ｚ ｉ ，０ ，再加 上企业 因 Ｅ Ｏ持有人购买股票 Ｓ
国有控股上市公司员工股权激励问题研究
国有控股上市公司员工股权激励问题研究随着我国国有控股企业改革、上市和市场化的进程不断深入，企业员工股权激励制度成为一个备受关注的话题。
作为企业治理结构的一部分，员工股权激励在一定程度上可以提高员工对企业的归属感，促进企业的稳定发展。
本文主要研究国有控股上市公司员工股权激励问题。
1、股权激励范围狭窄国有控股上市公司的员工股权激励主要是通过股票期权和限制性股票等手段实现。
但是，在绝大多数国有控股上市公司中，员工股权激励只面向管理层和高管人员，而普通员工很难获得股权激励。
2、股权激励政策不够完善目前，国有控股上市公司的股权激励主要依靠《公司法》、《证券法》等法律法规进行规范。
但是，在实际操作过程中，因为这些法律法规的条文还不够明确和具体，导致国有控股上市公司的股权激励政策也存在着不少问题，如激励权益计算方法不统一、股权激励期限过长等。
一些国有控股上市公司在制定员工股权激励计划时，缺乏完备的制度设计和实施方案，不仅使得员工参与度较低，也不利于公司股东的利益最大化。
针对上述问题，国有控股上市公司可以从以下几个方面入手，制定具体的对策：在国有控股上市公司中，应当积极推动股权激励计划的范围扩大，让更多的员工能够享受到股权激励。
从长远来看，股权激励计划的扩大不仅可以提升员工的积极性，还可以促进公司的稳定发展。
在制定股权激励政策时，国有控股上市公司应该加强与股东关系的沟通，在政策规划、设立激励计划的层面上与股东达成共识，为员工提供更加合理的激励机制。
3、推动股权激励计划的实施国有控股上市公司应加强对员工股权激励计划的宣传和落实，同时采取有效的措施，如可行性评估和监控机制等，确保计划得以顺利实施。
此外，还可以采取股权激励平台的方式，将股东、管理层和员工之间的利益关系更好地协调起来，以实现共赢。
总之，国有控股上市公司员工股权激励是一项重要的制度安排，旨在提高员工的归属感和企业的竞争力。
通过深入挖掘员工的激励机制，提高员工参与度，相信会对国有控股上市公司的稳定发展起到重要的推动作用。
上市公司股票期权激励面临的挑战及治理机制研究
治 理 机制 下 ，经 营 者 往 往 以追 求 自 身 利 益 最 大 化 为 目标 ，如 果 经 营 者
Ｃｏ ｍｍｅｃ ｌ ｃｏ ｎｉｇ２ １ ・ ・５期 ｒｉ ｃ ｕ ｔ ０ １ ３ ａＡ ｎ １ ２
ｌ Ｚｌ ＣＨ Ｎ ＳＨＩ ＡＮＧ ｌ ＢＥ
门直 接任 命 ． 素质 和 能 力 未经 市 场 其
得 不 到 有效 发 挥 。 因此 ， 国股 票 期 我
权 激 励 制度 要 实 现预 期 目标 。 须 努 必 力 提 高证券 市 场 的有效 性 。
公 正 等 问 题 ，为 其 实 施 短 期 行 为 提 供 了可 能 。在这 种 治 理机 制 下 ， 票 股
期 权 激 励 制 度 很 难 有 效 防 范 经 营 者 的 道 德 风 险 ，起 不 到 其 应 有 的激 励 作 用 ．有 时还 可 能 沦 为 经 营 者 掠 夺 股 东 利 益 、 取 自身 权益 的工 具 。 谋 （ 经理 人 来 源 的非 市 场 化 三）
中尚存 在 许 多挑 战 ， 因此 ， 股票 期 权激 励 机 制 的进 一 步研 究具有 一 定 的理 论 和现 实意 义 。 对
有 效 市 场 阶段 ，市 场 的 投 机 性 比较
一
的 自身 利 益 与 公 司 利 益 正 相 关 ． 则 这 种 治 理 机 制 也 有 利 于调 动 “ 部 内
际化 趋势 。股 票期 权在经 营者薪 酬结
构 中 的 比重越 来 越 大 ， 为 发 达 国家 成 上 市 公 司高 管 人 员 报 酬 的 重 要 的组
成部 分 和激励 经 营者 的重要 手段 。但
我 国上 市 公 司 实施 股 票期 权 激 励 办 法 主要 面临 以下挑 战 。
我国上市公司股权激励实施现状研究
我国上市公司股权激励实施现状研究【摘要】本文对我国上市公司股权激励的实施现状进行了研究。
在分析了研究背景和研究意义。
接着在首先概述了我国上市公司股权激励政策，然后对实施现状进行了深入分析，并指出存在的问题。
之后探讨了影响股权激励的因素，并提出了对策建议。
在结论部分总结了研究的结论，并展望未来的研究方向。
通过本文的研究可以更好地了解我国上市公司股权激励的现状，为相关政策的制定和改进提供参考依据。
【关键词】上市公司、股权激励、实施现状、问题、影响因素、对策建议、研究结论、展望、研究背景、研究意义、政策概述1. 引言1.1 研究背景我国上市公司股权激励是当前金融领域的热门话题之一，随着市场经济的不断发展和完善，股权激励逐渐成为提升上市公司竞争力和管理水平的重要手段。
随着中国资本市场的逐渐规范与完善，上市公司股权激励政策也越来越受到关注。
随着我国市场经济的不断发展和加快改革的步伐，上市公司股权激励政策也得到了不断完善和加强。
目前，我国上市公司股权激励政策已经制定了一系列具体的实施措施，旨在激励公司员工的积极性和创造力，提高公司整体绩效和市场竞争力。
上市公司股权激励也面临着一些挑战和问题，如激励机制不合理、激励对象不明确等。
研究我国上市公司股权激励的实施现状对于了解其发展趋势、提高管理水平、促进企业效益具有重要意义。
本文将从政策概述、实施现状分析、存在的问题、影响因素和对策建议等方面来深入探讨我国上市公司股权激励的现状及发展趋势。
1.2 研究意义通过探讨我国上市公司股权激励的影响因素，可以帮助企业更好地制定激励政策，促进员工的积极性和创造力，提高企业整体竞争力。
通过提出对策建议，可以在一定程度上规避激励机制可能存在的风险，为企业发展提供更加稳健的支持，推动我国上市公司股权激励机制的有效运行与发展。
对我国上市公司股权激励实施现状进行深入研究具有重要的实践意义和推动作用。
2. 正文2.1 我国上市公司股权激励政策概述我国上市公司股权激励政策是为了激励公司员工，增强员工的凝聚力和归属感，提高公司绩效和竞争力而制定的政策。
上市公司股票期权激励制度有效性实证研究
激励后公 司绩效并没有得到显著提 高， 反而刺激 了经营者过度投资 ， 从而损害 了公 司价值。 关键词 ： 股票期权 委托代理 公 司治理 Ｄ Ａ Ｅ
一
、
引 言
由于所有权与经营权分离 ， 由此而引起 的委托代理关系造成了经营者道德风险和逆向选择 问题 。 激励性股票期权制度 曾经被认 为 是解决该问题 的方法 ，０ ２ 世纪末在美英各 国获得迅猛发展 ， 并被认为是“ 硅谷经济” 成功的主要原因之一。 但是从２ ０ 年开始席卷美国 ０６
理办法》试行）允许 已完成股权分置改革的上市公 司实施股权激励 。 （ ， 截止￣ ２ ｏ 年部份上市公司推 出了股权激励方案 ， Ｕｏ ８ 并实施 了股票
激励 。 与股票期权 在西方发达国家 的发展相 比， 我国外部 的法律环境 、 市场完善程度 ， 内部的公司治理都比较薄弱 ， 那么在这样的制度
上市公司包括苹果等国际知名企业在 内的“ 倒签股票期权” 丑闻使得人们对被 喻为“ 金锁链” 的股票期权激励制度产生了严 重质 疑。 尽 管Ｓ Ｃ Ｅ 要求上市公司披露执行官的薪酬 ， 特别是股票期权计划 ， 同时《 萨班斯法案》 也要求公 司及时报告授予股票期权的条款， 但是Ｓ Ｃ Ｅ 也承认防止此类问题还有很长的路要走。 国真正意义上的股票期权激励制度起步较晚 。 我 证监会２０ 年印发 了《 ０５ 上市公 司股权激励管
的风 险偏好因素 ， 只要给管理人 员一个适 中的符合现实状况 的风 险偏好或者风险 回避系数 ，ｅｓｎ Ｊｎｅ 和Ｍｕｐ ｙ ｒｈ 提出的所谓弱相关性是
和机构理论相 一致的。 ａ 和Ｌｅｍ ｎ １９ 年 ） Ｈ ｌ ｉｂ ａ （９ ８ 在研究管理人员 薪酬 和股东财富问的相关性方面又有 了重大发现 。 ｌ 与其他 的薪酬方式
对上市公司股票期权激励会计处理的探讨
和可 比性 降 低 ． 使用 者 具 有潜 在 的误 导 作 用 。 ” 对 笔 者 认 为 ． 述 这 些 围绕 股权 激 励 费 用 陈 述 ， 于 中 国 投 资 者 无 上 对
疑 有 着 非 常 重 要 的 启 发 与 借 鉴作 用 ． 利 于 相 关 公 司做 出 正 确 分 析 与 有 合 理 估 值 。 股 东 转让 股 票方 式进 行 费 用 化 处 理 ， 利 于上 市 公 司 之 问 有
“
一
利 的会 计 处 理 方 法 来 鼓 励 主 体 采 用 这种 交 易 不是 财务 报 告 的任 务 。 财 务 报 告 的 目的 是 向 财 务 财 报 表 的 使 用 者 提 供 信 息 ， 帮助 他 们 做 出 经 济 决 策 。 略财 务 报 表 中 的费 用 并 不 会 改 变 这 些 费 用 ， 省 己经 发 生 的 事 实 。 费 用 的 省 略 导 致 报 告 利 润 的 虚 增 ， 财 务 报 表 不 再 是 中 立 的 ， 明 度 使 透
、
股 东 转 让 股 票 应 进 行 费 用 化 处 理
在 中国 会 计 准 则 国 际趋 同 的 指 向一国际 财 务 报 告 准 则 中 ，国 际 财 《
三 、 化 信 息 披 露 强
在 强 烈 的利 益 驱 动 下 ， 改 后 的上 市 公 司 虚 假 披 露 、 弊 的手 法 股 舞 更加隐蔽 ． 虚假 披 露 、 内幕 交 易 和 操 纵 市 场 的结 合 更加 紧 密 ， 并购 重 组 中 的 虚 假披 露更 加 频 繁 ， 择 性 披 露 更 为 普 遍 。 者 认 为 ， 进 一 步 完 选 笔 要 善监 管 机制 。 化 执 法 力 度 、 改 信 息 披 露 标 准 和 规则 ， 范 上市 公 司 强 修 规 股权 激励 制度 ， 强 一 、 级 市 场 联 动 监 管 ． 实改 进 拟上 市 公 司现 场 加 二 切 核查。 明确 上 市 公 司 、收 购 人 在 定 期 报 告 或 收购 报 告 书 中 对控 股 股 东 、
上市公司股权激励行为研究的开题报告
上市公司股权激励行为研究的开题报告一、研究背景近年来，随着我国经济飞速发展，资本市场不断壮大，股权激励已经成为上市公司重要的薪酬和激励手段。
股权激励强调员工、企业和股东的利益共享，是现代企业制度下科学有效的薪酬激励方式。
股权激励在提升企业竞争力的同时，也可以有效促进员工的积极性、创造力和责任感，提高员工对企业的忠诚度和稳定性。
然而，在实践中，股权激励也存在一些问题。
首先，由于缺乏有效的制度机制和监管，上市公司的股权激励方案存在一定的法律风险和道德风险；其次，上市公司的股权激励方案存在着不合理性，导致影响激励效果；最后，上市公司的股权激励方案相对复杂，需要进行深入的研究和探索，以便更好地优化和改进其制度设计。
因此，本研究将针对上市公司股权激励行为进行深入探究，分析股权激励在提高企业竞争力、激发员工积极性等方面的作用和存在的问题，探索股权激励的合理制度设计，为相关公司和管理人员提供有价值的参考和建议。
二、研究目的本研究旨在探究上市公司股权激励行为，分析其在提高企业竞争力、激发员工积极性等方面的作用和不足。
具体目的如下：1、分析上市公司股权激励的基本概念和制度规定。
2、探讨上市公司股权激励的组成和设计要素，并分析其影响因素。
3、分析股权激励在公司治理中的作用和不足，深入探究股权激励的激励效应和影响机制。
4、对比国内外上市公司股权激励的现状和特点，分析其差异和共性。
5、提出优化和改进上市公司股权激励制度的有价值建议，以便更好地完善股权激励机制设计。
三、研究方法本研究采用以下研究方法：1、文献研究法：通过查阅相关的文献、报告、学位论文等，了解国内外上市公司股权激励的概念和理论基础，研究上市公司股权激励实际运作的情况和特点。
2、案例分析法：选取一些具有代表性的上市公司股权激励案例，对其制度设计进行深入剖析和比较分析。
3、问卷调查法：通过编制问卷，对一定数量的上市公司、中小企业、股东和员工进行调查，了解其对股权激励制度的看法、意见和建议。
我国股票期权激励制度的应用研究
我国股票期权激励制度的应用研究（作者:___________单位: ___________邮编: ___________）摘要：股票期权激励制度作为一种国际公认的有效激励方式，已经在我国的部分企业中实施，并发挥了显著作用，正逐渐成为人们讨论的热点。
本文论述了股票期权激励制度的相关概念及作用和优势，分析了我国实施股票期权激励制度的现状，并提出了相应的对策。
关键词：股票期权激励应用研究股票期权激励制度发源于企业竞争最激烈的美国，于20世纪八九十年代得到了迅速发展。
其产生的背景主要是着眼于解决投资方与主要经营者之间的利益矛盾，建立对经营者的长效激励机制。
自20世纪90年代初，我国开始引入股票期权激励制度，目前，仍处于试点阶段。
一、股票期权激励制度的概念股票期权，是由企业的所有者向经营者提供激励的一种报酬制度。
通俗的说是买方（期权持有者）拥有在未来一段时间内或某一特定时间，以事先约定价格向卖方（股票持有者）购买特定数量股票的权利，但买方并不因此负有必须买进的义务。
这里的期权又别于期权市场上的可交易的期权，该项权利必须由行权人本人行使，不可以上市流通或转让，本身也没有价值。
运用该激励制度的一般做法是给予企业的高级管理人员一种权利，允许他们在特定的时期内（一般3-5年），按某一预定价格（通常是该项权利被授予时的价格）购买本企业普通股。
这种权利不能转让，但所购股票仍能在市场上出售，这样经营者就可以获得行权当日股票市场价格和行权价格之间的差价。
期权的行使期限，也就是期权制度的实施对象在获得期权后，所拥有的一段时间或某一特定时间的行权期限。
超过行权期限的，其权利自动失效。
一些国际性的大公司，特别是美国公司一般规定期权的行权期限较长，大约为十年，而国内则相对较短，很多专家建议上市公司股票期权行权期限一般不得少于五年，同时不得超过十年，规模较小的企业行权期限相应的就会更短。
二、股票期权激励制度的作用及优势实施股票期权制度是为了将公司高级管理人员的个人利益同公司股东的长期利益联系起来，避免以基本工资和年度奖金为主的传统薪酬制度下经理人员的行为短期化倾向，使管理人员从公司股东的长远利益出发实现公司价值的最大化，使得公司的经营效率和利润获得大幅度提高。
《2024年股权激励方案实施动机及效果研究》范文
《股权激励方案实施动机及效果研究》篇一一、引言随着现代企业制度的不断完善，股权激励作为一种重要的激励机制，被越来越多的企业所采用。
股权激励方案通过给予员工公司股份或股票期权等形式的权益，激发员工的工作积极性和创造力，提高企业的整体竞争力。
本文旨在研究股权激励方案的实施动机及其实施后的效果，以期为企业的管理决策提供参考。
二、股权激励方案实施动机1. 吸引和留住人才股权激励方案是企业吸引和留住人才的重要手段。
在竞争激烈的市场环境下，企业通过给予员工股份或股票期权等形式的权益，可以提高员工的归属感和忠诚度，从而吸引和留住优秀的人才。
2. 激发员工工作积极性股权激励方案可以激发员工的工作积极性。
员工持有公司股份或股票期权，将自身的利益与公司的发展紧密联系在一起，从而更加努力地工作，为企业的长期发展贡献力量。
3. 提高企业竞争力股权激励方案有助于提高企业的竞争力。
通过给予员工股份或股票期权，企业可以更好地吸引和留住核心人才，提高企业的创新能力和市场竞争力，从而在激烈的市场竞争中脱颖而出。
三、股权激励方案实施效果1. 提升员工满意度和忠诚度实施股权激励方案后，员工的满意度和忠诚度得到显著提升。
员工持有公司股份或股票期权，将自身的利益与公司的发展紧密联系在一起，更加关注企业的发展和成长。
同时，股权激励方案使得员工感受到企业的关怀和认可，增强了员工的归属感和责任感。
2. 促进企业业绩增长股权激励方案的实施有助于促进企业的业绩增长。
通过激发员工的工作积极性和创造力，企业可以更好地实现战略目标，提高企业的经营绩效。
同时，股权激励方案使得员工更加关注企业的长期发展，从而更加积极地参与企业的决策和管理，为企业的发展贡献力量。
3. 增强企业凝聚力股权激励方案的实施可以增强企业的凝聚力。
通过给予员工股份或股票期权，企业可以建立更加紧密的合作关系，形成利益共同体。
这种利益共同体的形成可以增强员工的凝聚力和向心力，使得员工更加积极地为企业的发展贡献力量。
股票期权的激励效果研究——来自中国上市公司的经验证据
一
股票期权是指企业所有者向经营者提供 的一种在双方 约定的期 限内按照某一既定价格购买一定数 量本公 司股票
的权 利。通过股票期权制度 ，经营者既 可以通过基本工资
段落 ，越来越多的上市公 司将 目光投向股票期权 ，准备
权激励管理办法》 （ 试行 ）正式施行 ，２０ 年 ３ １日国 ０６ 月 资委和财 政部 联合 下 发 的 《 国有控 股 上市 公 司 （ 境外 ） 实施股权激励试行办 法》 正式试 行 ，９ ３ 月 ０日 《 国有控 股上市公 司 （ 外 ）实施股 权激励 试行 办法》 正式 下发 境 并施行 ， ０８ ５月 ６日，证监会 在其 网站 上发布 《 ２０ 年 股 权激励有关事项 备忘录 １ 》 《 号 、 股权 激励有关 事项 备忘
票期 权 的 最优 报 酬 组 合 等 建议
【 键 关
词 】股票期权 ； 市公 司；激励 效果 上
【 中图分类号】Ｆ３．１ 【 ８０９ 文献标识码】Ａ 【 文章编号】１０ — １８（０８ ５ ０５ — ５ ０９ ４４ ２０ ）０ — ０ １ ０
一
、
研 究背景
录 ２号》 两份文件进一步规范了股权激励 的执行 ，我国上
业绩股票 ；（ ）虚拟 股票 ；（ ）股 票增值权 ； （ ）延 期 ２ ３ ４ 支付 。笔者在 已有研究的基础上 ，利用 上市公司的年度报 告所提供的信息 ，对我国上市公 司实行股票期 权的情况进 行 了初步研究 。
二 、文 献 回顾
对股票期权相关问题 的研究 ，西 方学术界给予了充分 的 关 注 ，并 已进 入 研 究 成 熟 时 期 。Ｊｎｅ 和 ￣ｕ ｙ ｅｓ ｎ ｗｈ （９ ０ １９ ）得 出结论 ：最佳 的 Ｃ Ｏ也积极力 图让他们 持有公 Ｅ 司的股份 。Ｈ ｍ ｅ １９ ）研究 了股票 期权 的激励 效 Ｊ ｅ ｍ ｒ（９ ３
股票期权激励机制在我国上市公司应用研究
立 隧 金 黼 强
謦垂 臻 ｜ 鼢臻警
股 期 励 韦 我国 市 应 研究 票 权激 机 Ｉ Ｊ 在 上 公司 用
口文 ／ 钱 瑾
内部职工股在发行过程 在 西方发达国家，股票期权激励机制被 形式 。更为严重的是 ， 第四个 阶段 ：００ ２０ 年至 ２０ 年上 市公 司 ０５
０５ ２ 上市公司股 权 一股独大 ” 的现象更为复杂 ， 如何处理 ２０ 年 １ 月中国证监会颁布 《 比例使员工对 自己所持 较小份额股 票产生 的 市场上“ 第一次 明确上 市公司实施股 票 收益预期 不高， 员工持股制度 无法对公司 自然人超级 大股东与社会 公众投资者 的利益 激励管理办法》 以致 已成为市场 的课题 。 的治理结构产生实质性的影响， 职工持股流于 均衡 ，
期权激励的操作办法 ， ２０ 年 ｌ 至 ０６ Ｏ月国资委
对于 ＩＯ的适度抑价是各国资本市场共 Ｐ
（ 加强资本市场制度建设。 二） 我国股市走 资行为。如前所述， 我国证券市场上 ＩＯ抑价 Ｐ
有的现象，但我国Ａ股 Ｉ Ｐ Ｏ抑价达到 ３５ 到今 天的地步 ， ３％， 与资本市场 的制度缺失是分不 率高 企的重要 原因在于市 场上投 机资金 的推
随着我国证券市场股权分置改革的日渐完 吸引了巨额资金滞留于一级市场， 严重阻碍了 开的。如， 我国股市没有做空机制， 股价上涨 动。
我 国股市 的健康发展。 要解决我国股市 ＩＯ高 时， Ｐ 投资者只 要简单 的买进 股票 ， 一段时间 成 ， 过 证券市场 改革成效 正在逐 步显现 ， 之前 困
一
专门从事职工股管理、 代表持股职工行使股东 市公司要探索并规范激励机制 ， 通过股票期权
、
尽管职工持股有 权激励等多种方式， 充分调动上市公司高级管 股票期权激励机 制在我 国的发展历程 权利并承担相应义 务的组织 。
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提要研究和实践企业的激励机制，根本的目的是要最大限度地调动企业经营管理者和全体员工的积极性、主动性和创造精神，为企业所有者实现利润最大化服务，为企业快速发展服务，从而为社会为市场提供价廉物美的物质产品和高尚优美的精神产品，以满足人们的物质和文化生活的需要。
企业的激励机制一直是国际上企业界和学术界研究探讨的重要问题之一。
尽管各国的国情不同，社会性质不同，但是作为企业都要建立有效的激励机制，为企业的目的服务，这方面都有共同点。
因此，研究和建立企业的激励机制势在必行，任重道远。
作为企业经理人股权激励的一种方式，经营者股票期权制度(Executive Stock Option,简称ESO)逐渐为我国企业界所重视，并已开始付诸实践，但在实践中出现了一些问题。
由于股票期权制度是从西方引进的一种制度，其实施环境与我国有一定差异。
这就要求我们对股票期权制度本身以及在我国的应用中可能碰到的问题有一个全面的了解。
在本论文中，我将对股票期权制度涉及的主要问题作出系统的介绍。
第一章主要介绍经营者股票期权制度的概念、特征、作用，发展的历史概况及国外的经验。
第二章说明经营者股票期权制度激励的理论基础，为建立我国企业经理股权激励机制提供一个理论解决方式和方法。
第三章介绍了经营者股票期权制度的技术设计要素，这些要素构成了该激励制度的基本内容。
第四章以我国某一上市公司为实证，设计了一个具体的经营者股票期权计划。
第五章根据目前我国经营者股票期权制度的现状，分析了我国在实行股票期权制度过程中存在的问题及解决办法。
关键词上市公司经营者股票期权计划激励机制目录第一章绪论 (1)1.1经营者股票期权激励制度的内涵及特征 (1)1.2 股票期权制度的历史演进 (6)1.3 股票期权制度在中国的现实意义 (8)1.4 中国现代企业管理中实施股票期权激励的必要性 (9)1.5 国外有关股票期权制度的经验 (10)第二章经营者股票期权制度的理论基础 (14)2.1 经营者股票期权激励制度的理论基础 (14)2.2 现代企业管理中实施股票期权激励的机理 (17)2.3 实施经营者股票期权激励制度的积极作用 (18)2.4 我国企业经营者报酬机制现状 (19)2.5 影响经营者股票期权激励效果的因素 (21)第三章经营者股票期权的技术设计要素 (23)3.1 选择适宜的股票期权激励结构 (23)3.2 股票期权激励机制的运作框架 (23)3.3 股票期权激励的实施条件 (24)3.4 股票期权的类型及股票来源 (25)3.5 股票期权的赠与条件 (27)3.6 股票期权的执行方法 (29)3.7 股票期权的行权时机 (30)3.8 股票期权权利的变更及丧失 (30)3.9 股票期权的约束条件 (32)3.10 股票期权计划的管理 (33)第四章上市公司经营者股票期权制度设计方案 (34)4.1 ××上市公司简介 (34)4.2 ××上市公司经营者股票期权计划实施方案 (35)第五章经营者股票期权制度在我国面临的问题及相应对策 (44)5.1 经营者股票期权制度在我国面临的问题和障碍 (44)5.2 健全和完善经营者股票期权制度的建议和对策 (49)结束语 (54)致谢 (55)参考文献 (56)摘要 (I)ABSTRACT (3)吉林大学硕士学位论文第一章绪论企业最重要的资源是人力资源，而高级管理人员是企业人力资源中最有价值的资源，因为高级管理人员好比人的大脑和中枢神经系统，掌握着企业的战略决策权，他们对企业的生存和发展起着至关重要的作用。
因而，对高级管理人员进行激励是现代企业管理中非常重要的一个方面。
为了激发高级管理人员的创造性，科学的分配机制是一项重要手段，同时也是竞争和抢夺人才的一项重要措施。
伴随在企业管理激励制度走过的风风雨雨的路程，在人类跨入二十一世纪之际，股票期权激励制度在众多的，人们使用过的或正在使用的激励方式中脱颖而出，一枝独秀，被众多的企业界人士所推崇，所青睐。
1.1经营者股票期权激励制度的内涵及特征1.1.1经营者股票期权激励制度的内涵1、股票期权的定义近年来，欧美国家在对经营者进行激励时表现出一个显著的特点，即越来越多的企业采用“股票期权”方式。
所谓“股票期权”就是由企业赋予经营者的一种权利，经营者在规定的年限内可以以某个固定价格购买一定数量的企业股票。
经营者在规定年限内的任何时间，按事先规定的价格买进企业股票，并在他们认为合适的价位抛出。
“股票期权”的最大作用是按企业发展成果对经营者进行激励，具有“长期性”，使经营者的个人利益与企业的长期发展更紧密地结合在一起，促使经营者的经营行为长期化。
期权原属经济学范畴中的一个专用名词。
《经济百科辞典》讲：“期权是一种可在一定日期，按买卖双方所约定的价格，取得买进或卖出一定数量的某种金融资产或商品的权利。
”戴维·皮尔斯主编的《现代经济学辞典》中对期权的定义是：“期权，一种契约，允许另一当事人在给定的时期内按照约定的价格，购买或销售商品或有价证券的契约。
它相当于一种类型的投机，如果价格显著地变动，买者很可能按照充分低于当前交易价格的约定价格购买，如果差价大于期权，或买或卖的契约是双重期权。
这些通常简称为限价卖出或限价买进。
”1吉林大学硕士学位论文对于股票期权，美国企业组织结构专家布鲁金斯研究中心高级研究员玛格丽特.布莱尔女士作过一个生动的解释。
她说：“股票期权制，也称股票选择权，它的基本含义是，用事先议定的某一时期的股票价格，购买未来某一时期的该种股票――通常，这种股票应该是升值的。
举例而言，一位公司经理被公司股东允诺，可以用今年的本公司股票价格（如5美元）购买3年后的股票若干股，那时，每一股票的价格可能已升至20美元，这样做的好处是对企业经营者改善经营，增大盈利产生很大的压力和诱惑，他只有努力创新才能使公司股票大幅增值，公司实力增强了，而他个人是到的利益也通过股票期权实现了。
”她又说：“据我了解，在实行员工持股计划的美国公司中，一般员工与高层管理人员在持有现有股份上的数量差异并不是很大，对经营人员的重要激励机制就是在股票期权上。
对主要经营者允诺的股票期权一般数量较大，但亦有明确的股票增值目标，通常只有达到增值目标才有权利用低价购买，达不到增值目标则失去了这种选择权。
从动作层面上看，股票期权仅仅是一种预期，并不需要企业或经营者‘现金支付’。
因此是一种较为方便的激励方式，在美国还有一种现实的考虑：通过期权的安排，可以避免税收上的麻烦。
”可见，股票期权是公司给予高级管理人员的一种权利，持有这种权利的高级管理人员可以在规定的时期内以股票期权的行权价格（Exercise Price）购买本公司股票，这个购买的过程称之为行权(Exercise)。
在行权以前，股票期权持有人没有任何的现金收益，行权过后，个人收益为行权价格与行权日市场价格之间的差价。
高级管理人员可以自行决定在任何时间出售行权所得股票。
股票期权实际上是一种选择权，即以一定的当前成本E获得未来某一时间，按某一给定价格，买进（或卖出）一定数量的股票的权利。
这一权利在未来可以行使，也可以放弃，从而降低当前直接拥有股票可能造成的市场风险。
股票期权到期日的价值为：V=max(s-x,o)，其中s为期权到期日的股票市场价格，x为购买期权时的股票协议价格。
买方以成本E购买期权，只有权力而无义务，其潜在的盈利是将无限的亏损有限化，亏损最大不超过期权费E。
总而言之，股票期权（Stock Options）是一种与股票增值收益连动的长期激励制度，是全面薪酬体系的重要部分。
现代公司的薪酬制度视员工薪酬为一个薪酬组合（又叫全面薪酬，Total Compensation ；或薪酬包，Compensation Package）。
薪酬组合一般包括基本工资(Base Salary)，年度奖2吉林大学硕士学位论文金(Annual Bonus)，两者合称为短期报酬；长期激励(Long-term Incentives)，包括股票激励和现金激励等多种方式；福利（法定和补充的，Qualified and的图1－2 股票期权制度收益构架3吉林大学硕士学位论文2、股票期权制度与其他激励机制的区别和联系。
当前，人们对经营者股权激励的理解存在一定的混乱，将股票期权制度与经营者股权混为一谈，在市场经济条件下，经营者股权激励的主要形式有经营者持股，期股和股票期权等。
经营者持股有广义和狭义两种。
广义持股是指经营者以各种形式持有本企业股票或购买本企业股票的权利；狭义持股是指经营者按照与资产所有者约定的价格出资购买一定数额的本企业股票，并享有股票的一切权利，股票收益可在当年足额兑现的一种激励方式。
下面所讲的经营持股均指狭义持股。
经营者持股的特点：一是经营者要出资购买，出资方式可以是用现金，也可以是低息或贴息贷款；二是经营者享有持股的各种权利，如分红、表决、交易、转让、变现、继承等；三是股票收益可在短期内兑现；四是风险较大，一旦经营失败，其投资将受损。
持股的有利之处在于经营者自己掏钱买股票，个人得失与企业经营好坏紧紧联系在一起，有利于调动经营者的积极性，促进企业发展。
持股的弊端也很明显：其一，经营者为增加分红，使投资尽快收回并获利，可能会过于注重短期效益，加剧经营者的短期行为。
其二，经营者持有的股票享有各种权利，如果其持股比例过大，在一定程度上就背离了经营权与所有权分离的原则。
其三，经营者为了增加利润，扩大分红可能会采取牺牲员工利益（如压低员工工资）的行为来确保其个人的投资收益。
期股是指企业出资者同经营者协商确定股票价格，在任期内由经营者以各种方式（个人出资、贷款、奖励部分转化等）获取适当比例的本企业股份。
在兑现前，期股只有分红等部分权利，股票收益将在中长期兑现的一种激励方式。
期股的特点：一是股票来源多种多样，既可以通过个人出资购买，也可以通过贷款获得，还可以通过年薪收入（或特别奖励）中的延迟支付部分转化而成。
二是股票收益将在中长期兑现，可以是任期届满或任期届满后若干年一次性兑现，也可以是每年按一定比例匀速或加速兑现。
期股的最大优点是经营者的股票收益难以在短期内兑现，股票的增值与企业资产的增值和效益的提高紧密联系起来。
这就促使经营者将会更多地关注企业的长远发展和长期利益，从而在一定程度上解决了经营者的短期行为。
年薪制加期股这一新的激励模式已越来越被许多企业认可，并逐渐成为继年薪制之后对经营者实施长期激励的有效措施。
期股的第二大优点是经营者的股票收益中长期化，使经营者的利益获得也将是渐进的，分散的。
这在一定程度上克服了由于一次性重奖使经营者与员工收入差距过大所带来的矛盾，有利于稳定。
第三个优点是可有效解决经营者购买股票的融资问题。