复旦大学经济学院国际金融系导师介绍：宋军
复旦大学金融硕士导师介绍
复旦大学金融硕士导师介绍姓名：许少强职称：教授所在系所：国际金融系专业方向：国际金融、人民币汇率许少强，男，日本大阪市立大学工商管理学硕士，现任复旦大学经济学院国际金融系教授、博士生导师兼经济学院副院长，主要研究领域为国际金融理论与政策，中国人民币自由兑换与汇率问题等。
1986年获日本大阪市立大学工商管理硕士学位(MBA)。
曾担任上海市哲学社会科学规划课题、国家自然科学基金、教育部人文社会科学研究课题、国家外汇管理总局经常项目司课题等多项课题。
出版《实际汇率与中国宏观国际竞争力管理研究》、《人民币实际汇率研究》、《均衡汇率与人民币汇率政策》等近10本著作。
发表论文于《国际金融研究》、《复旦学报》、《世界经济文汇》、《上海金融》等经济学期刊。
担任日本中央银行金融研究所高级访问学者、日本中央大学综合政策学部客座教授。
中国国际金融学会理事、上海市金融学会理事、上海市世界经济学会理事、瑞穗实业银行(中国)有限公司独立董事。
凯程教育：凯程考研成立于2005年，国内首家全日制集训机构考研，一直从事高端全日制辅导，由李海洋教授、张鑫教授、卢营教授、王洋教授、杨武金教授、张释然教授、索玉柱教授、方浩教授等一批高级考研教研队伍组成，为学员全程高质量授课、答疑、测试、督导、报考指导、方法指导、联系导师、复试等全方位的考研服务。
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我国大宗初级产品在国际市场中的系统性价格风险研究1
我国大宗初级产品在国际市场中的系统性价格风险研究1复旦大学经济学院国际金融系宋军复旦大学经济学院经济系王家（上海市邯郸路220号，200433）中文摘要：近年来在国际贸易和国际商品期货期权市场，我国大宗初级产品遭遇巨大的系统性价格风险：主要进口品价格连连攀高，而主要出口品价格却连连下降，且在本可回避价格风险的商品期货（期权）市场却不断发生损失。
此系统性价格风险损失巨大，在多个市场普遍存在，且不断发生。
由于大宗初级产品自身的重要性和战略性，这种价格风险又上升为国家风险。
如不控制，我国将面临更大经济损失，并使国家安全受到威胁。
本文首先描述了该价格风险的特征，然后指出导致该风险的原因包括六个内部因素（三种来自市场微观主体，三种来自政府部门）和二种外部因素（经济和非经济因素）。
最后在原因分析基础上，针对性提出具体的控制措施。
关键词：大宗初级产品，价格风险，国家储备，期货市场Research on the systematic price risk of the massive raw products in international markets Abstract: In recent years, our country has been plagued with great systemmatic massive raw products price risks in international markets: prices of major import products have advanced greately, prices of majoy export products have declined sharply, while still more loss accurs in the commodities derivatives markets where price risks could be hedged. The systematic risks lead to substantial losses and accur in various markets continuously. As massive raw products is of great strategic importantce, so it it is not controlled well, we could suffer more losses in future and the security of the nation will be threatened. This paper first describes the characteristics of the price risks, then points out six interior causes and two exterior causes of the risks. Finally, we bring forward specific controlling measures.Key Words：Massive Raw Products, Price Risks, Futures Markets.JEL分类号：F10, G15, Q00作者联系方式：1本文获教育部人文社会科学研究项目青年基金项目（05JC790092）资助宋军，137****2508*****************.cn；复旦大学经济学院国际金融系 王家，******************************.cn；复旦大学经济学院经济系一、引言近年来，在国际贸易和国际衍生商品市场中，我国大宗初级产品（包括能源、基本金属、有色金属和农业品）遭遇巨大的系统性价格风险：主要进口大宗初级产品价格连连攀高；主要出口大宗初级产品价格徘徊不前甚至连连下跌；同时，在原本可以规避价格风险的初级产品的期货和期权市场却不时发生巨额损失。
深交所博士后工作站
深交所博士后工作站（以下简称“工作站”），是深交所为形成人才双向选择机制、高端人才培养机制和创新课题研究机制，经国家人事部批准于年月正式成立的专门从事人才培养与课题研究的学术性机构，是我国金融证券业第一家企业博士后工作站，也是我国金融证券业第一家企业独立招收培养博士后的工作站。
截至年，工作站已招收了批近名博士后，目前在站博士后人。
工作站是目前我国金融证券业进站、出站人数最多的企业博士后工作站。
工作站办站条件得天独厚，职业发展机会广阔。
拥有证券图书、报刊、文献齐备的资料室和阅览室，中外文期刊多种，财经、金融、证券类电子数据库多种，与国际知名研究机构、交易所建立了广泛的研究信息交流渠道，拥有大量的第一手研究背景资料；工作站为每一位博士后配备了现代办公用品齐全的独立办公室，博士后因课题研究需要到证监会、交易所、证券公司、基金公司、上市公司调研的条件较为便利；工作站与综合研究所合署办公，博士后与研究人员课题讨论、合作、互动渠道畅通；深交所成立了博士后联谊会，为在站和出站博士后之间架设了交流、沟通、合作的平台。
工作站建站以来，逐渐形成了一套颇具特色的运作管理机制，建立和完善了博士后招收机制、课题立项机制、成果考核机制和人员激励机制，构建和优化了博士后研究选题、开题报告、中期考核、出站报告评价标准体系，在提高博士后研究成果质量、增强博士后综合素质与理论联系实际能力等方面形成了办站特色。
工作站注重课题的原创性、前瞻性和实用性，目前已完成博士后研究报告余份，较多研究报告受到了有关领导、部门和业界的关注和重视。
在完成一系列高水准博士后研究报告的同时，工作站为我国金融证券业培养和输送了大量的人才。
截至年底，工作站已有批共余名博士后完成课题研究并经考核合格出站。
工作站出站的博士后，每一批都是金融证券机构争相聘任的高级人才，相当数量的出站博士后已成为所在单位的中层以上管理人员或资深研究专家。
工作站的工作得到了管理部门的肯定。
基差、成交量、波动率的关系
括 Y 的滞后项以及总套期保值量等。因此实证的目的是检ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ在控制了期货市场的总套期保
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值量后，成交量和波动率与基差的关系怎样？
因此，如α11 > 0, α21 > 0 ，则假设 1 成立。若α12 > 0, α22 > 0 则假设 2 成立。若α11 > α12 ， 则假设 3 成立，若α21 > α22 ，则假设 4 成立。
Keywords: basis, volume, volatility, hedging pressure
1 感谢国家自然科学基金（NO. 70701011 市场参与者的风险厌恶态度对期市定价的影响以及应用研究 ） 资助。
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背景 由于持仓成本的存在，一般而言期货价格会高于现货价格，但是现实中期货价格有时会
那么，套期保值压力效应除了对期货定价有影响外，还会如何影响期货市场的流动性和 风险特征。本文将沿着这个研究思路，从套期保值者向投机者支付风险溢价的角度来研究基 差、流动性和波动率的动态关系。
已有的文献从不同的角度研究了基差、成交量和波动率三者之间的关系，并给出了不同 的解释。
对于基差与波动率之间的关系，Chen et al.(1995)发现 S&P500 股指波动率的上升导致期 货市场基差的增加。Motladiile et al(2003)在 Chen et al(1995)的理论模型基础上发现：基差与 相应的股票指数波动率呈正相关关系。另一些涉及到期货市场波动率的研究则着重研究其与
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来分享这块“蛋糕”，更多投机者参与的市场将导致更大的持仓量和成交量，而根据已有的 研究，更大的交易量将伴随更大的波动率。
持仓量和成交量在一定程度上都可以反映投机者的参与程度。但本文将只考虑成交量。 由于在实无法从总持仓量（总成交量）中分离出投机者的持仓量（成交量），因此只能使用 总持仓量（总成交量）来代替投机者持仓量（成交量）。在期货市场持仓量中，相当一部分 来自套期保值者，这种替代可能导致比较大的偏差；而从成交量看，投机者的交易频率远远 高于其他类型的市场参与者，且还有相当部分的日内交易者，因此期货市场的成交量大部分 来自于投机者，成交量比持仓量更能反映投机者的市场参与度。因此，提出如下假设：
2014复旦经院金砖复试题集锦
2014复旦经院专硕复试题整理复旦经院专硕复试题整理（（谢同学整理）1、吴卓然基金412专业课：美国推出QE的机制，推出QE对金融市场的影响经济学：格雷欣法则，在现实生活中举个例子英语：swap，index fund2、王杰非基金397我经济学基础问的索罗模型以及自然垄断怎么形成的英语问了cdo,CDS,以及举例说明互换专业课问了央行票据与国债对基础货币影响有何不同3、张涵雄非基金英语是问货币制度经济学基础问索罗模型下储蓄率上升的影响金融学问支付宝4、小昊基金经济学，（抽到的）企业向银行借钱，需要向银行缴纳抵押品，这种抵押行为属于哪种博弈？（追问）谈谈IPO注册制专业课，为什么去年的诺贝尔经济学奖会颁给有效市场的提出者法玛和行为学派的席勒？5、高岩基金专业课股票发行注册制的问题？对资本市场利弊。
经济学是水是生命之源为啥和钻石价格差那么大。
英语是cdo跟cds。
远期和期权的区别6、梁朔基金经济学中等收入陷阱专业课互联网金融创新在哪？英语自我介绍以及简单聊天7、李俊莹基金我专业课面的：什么是利率市场化？我国是否实现了利率市场化？还问了活期存款都变成余额宝是否算实现了利率市场化？经济学：什么是三元悖论？我国资本市场和人民币汇率之间的关系和前景，然后针对我回答的一些点又问了些其他的英语就是随便问：专业是什么？看我数学考得高问数学对金融学重要吗？心理学呢？还有利率与通胀率的关系8、冯杭初非基金英语：自我介绍，然后问的专业问题是描述下公共产品，供给和需求，还有个问题没怎么听清楚，貌似是问有没有上过英语讲的金融课专业问题抽到的是说说对于影子银行的想法经济学基础是说说财政政策的自动稳定器功能，还有后来补充了问题是说下医患矛盾的突破口9、何彬基金专业课：中国国内存在通货膨胀同时人民币对美元升值问人民币是否存在内外价值偏离？经济学基础：中国股市与中国经济是不是不一致，为什么专业英语：公共品怎样定义举例子其他闲聊10、解贞健非基金404我抽到的专业课：中国的外汇储备面临的风险和应对方法，外汇占款对于货币政策的影响；经济学：逆向选择与道德风险，理性人假设；英语：影响汇率的因素，贬值与低估的区别，本专业与金融的关系11、潘晨曦非基金经济学基础是：用经济学原理解释大学生毕业即失业专业课是利率市场化的进程和影响英语是特里分难题12、曹正勇基金经济学机会成本会计成本会计利润专业课外汇储备的成因和利弊分析英语行为金融我国金融市场咋样13、小新基金我的英语是自我介绍，然后老师问的公司金融和国际金融的区别，和谈谈对中国通货膨胀的看法。
复旦大学金融专硕概述
复旦大学金融专硕概述1、复旦大学金融专硕简介复旦大学是全国最早建立金融学专业的高校之一，金融学为国家重点学科，强大的学科支持为做好金融专业硕士培养提供了良好的基础。
复旦大学经济学院和管理学院两个学院都设有金融专业硕士，以实践为导向设置的全面系统的模块化课程体系，基本涵盖了商业银行、投资银行等金融实践的各领域，提高了学生在金融领域就业的适应性。
（1）经济学院复旦大学经济学院组建于1985年，由于他的辉煌历史和在政治经济学、西方经济学、世界经济以及国际金融等领域所拥有的一大批杰出的经济学家，建院以来他迅速成为中国大陆最著名的经济学教学与研究机构之一。
（2）管理学院为了响应国务院提出的将上海建成国际金融中心的宏伟目标，加强应用型高层次人才的培养力度，复旦大学管理学院立足自身资源优势，依托国际合作关系，开设了金融硕士项目，着力培养适应金融行业发展的高素质应用型人才。
本项目标杆世界一流金融硕士项目，旨在培养具备良好的职业道德素养及国际化视野，掌握当代国际主流金融理论知识和技能，具有很强的解决金融实际问题能力，能够从事企业投融资决策、风险管理、财务分析和定量研究以及金融信息技术等方面工作的高层次、应用型专业人才，为金融行业的领先企业提供具有国际竞争力的高端金融人才。
近几年来，凯程教育源源不断的有优秀学员通过研究生入学考试被复旦大学录取为金融硕士，斩获颇丰！凯程教育将以复旦历年招录信息为基，在读及拟录取学员的考研经验为本，为关注复旦金硕的考生们解读金硕招生信息，提供更多更及时的帮助。
2017年考研结束后，凯程教育邀请到本次的优秀考生，参与到凯程复旦金硕课程，提前一步开始，便是提早步入令人神往的复旦校园！但是2018年复旦考研的竞争依旧是十分激烈残酷，需要提早准备，更需要踏实努力，步步为营。
在这漫漫风雨考研路上，拥有丰富考研指导经验和领先信息资源的凯程教育，将伴您前行，拨云见日！2、金融硕士历年招录及分析指标2014年2015年2016年2017年初试要求单科要求>=60（100分）；>=90（150分）>=60（100分）；>=90（150分）>=60（100分）；>=90（150分）>=60（100分）；>=90（150分）总分要求360375380400人数要求报考人数1277人1476人2230人/录取人数109人138人135人98人上表为复旦大学2014-2017年经济学院金融专硕（全日制）的招录信息，包括历年复试线，复试人数以及最终录取人数。
国家自然科学基金选题金融工程学部
国家自然科学基金选题-金融工程学部范龙振复旦大学55.00 71371054 面上项目管理科学部2014 题目中国特色的市场利率决定机制及相应的资产定价模型学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程宋军复旦大学50.00 71371055 面上项目管理科学部2014题目基于交易者行为的金融资产定价模型学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程彭叠峰中南大学19.00 71301169 青年科学基金项目管理科学部2014题目基于内生性社会学习机制的股票市场参与决策研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程王宗润中南大学58.00 71371194 面上项目管理科学部2014题目面向信息披露的银行风险承担行为研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程文凤华中南大学57.00 71371195 面上项目管理科学部2014题目投资者情绪生成、传染机制及其对资产定价的影响研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程卞曰瑭南京师范大学0.00 71301078 青年科学基金项目管理科学部2014题目股市模仿性羊群行为涌现、演化和治理的系统建模：基于社会网络视角学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程陈志平西安交通大学58.00 71371152 面上项目管理科学部2014题目寻求现实多阶段投资组合选择问题时间相容最优投资策略的高性能算法学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程张维天津大学215.00 71320107003 国际(地区)合作与交流项目管理科学部2014题目复杂信息环境中证券市场动力学若干问题研究：一个自底向上的视角学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程何建敏东南大学56.00 71371051 面上项目管理科学部2014题目基于复杂网络与Multi-Agent融合的金融市场间风险溢出效应研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程陈淼鑫厦门大学19.00 71301137 管理科学部2014题目限价指令簿的信息内涵研究：基于市场微观结构的视角学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程滕敏华中科技大学0.00 71301058 管理科学部2014题目住房消费决策的行为经济学研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程张兵南京大学0.00 71371096 管理科学部2014题目注意力配置视角下的资产定价――基于计算实验的研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程闫达文大连理工大学0.00 71301017 管理科学部2014题目基于信用等级随机迁移的资产负债组合优化模型学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程吴冲锋上海交通大学215.00 71320107002 管理科学部2014题目金融市场不同机制创新及产品创新的价值和风险关系研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程张强北京航空航天大学50.00 71371024 管理科学部2014题目股票市场中信息风险监测及市场操纵甄别学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程刘善存北京航空航天大学56.00 71371023 管理科学部2014题目指令驱动市场信息和收益外部性及其多重均衡特征研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程韩立岩北京航空航天大学56.00 71371022 管理科学部2014题目非正态分布的正态逼近方法及金融市场检验学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程张小成桂林理工大学30.00 71361005 管理科学部2014题目投资者观测性异质对IPO抑价影响机理研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程梁朝晖天津工业大学57.00 71371136 管理科学部2014题目基于利差结构的信用违约互换研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程郑振龙厦门大学0.00 71371161 管理科学部2014题目资产价格中隐含通货膨胀信息的提取、分析与应用学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程张惜丽浙江大学0.00 71301144 管理科学部2014题目奈特不确定性下动态投资组合选择模型与算法研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程李胜宏浙江大学56.00 71371168 管理科学部2014题目波动率建模及其在金融市场风险对冲中的应用学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程赵琳中国科学院数学与系统科学研究院19.00 71301161 管理科学部2014题目参照系形成机制及其对资产定价的影响：理论建模和实证分析学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程曹广喜南京信息工程大学57.00 71371100 管理科学部2014题目跨市场风险传递的非对称多重分形DCCA方法构建及其应用研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程黄玮强东北大学56.00 71371044 管理科学部2014题目金融创新产品扩散视角下的金融市场交叉关联网络演化及风险传染研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程陈磊电子科技大学0.00 71301019 管理科学部2014题目基于市场微观结构和非线性协整的期货市场日内价格间关系研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程杨招军湖南大学56.00 71371068 管理科学部2014题目基于或有资本的新型信用担保体系与中小企业金融学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程张信东山西大学56.00 71371113 管理科学部2014题目市场微观结构、特质波动率异象与MAX效应学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程凌爱凡江西财经大学56.00 71371090 管理科学部2014题目有限注意力配置下的鲁棒动态投资决策与金融传染问题学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程宋福铁华东理工大学54.00 71371073 管理科学部2014题目国债收益率曲线与国债期货的互动关系研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程孟磊华东理工大学19.00 71301052 管理科学部2014题目离岸人民币债券市场流动性的实证研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程郭冬梅中央财经大学0.00 71301173 管理科学部2014题目基于混合法的我国碳金融市场排放交易的定价机制与仿真研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程余喜生西南财经大学0.00 71301132 管理科学部2014题目衍生证券的熵定价方法研究――基于衍生证券市场的有效信息学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程李少育西南财经大学20.00 71301131 管理科学部2014题目三因素仿射过程下利率连动型结构息票的定价和风险管理学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程范国斌西南财经大学0.00 71301130 管理科学部2014题目基于Copula理论的高频数据间非线性相关结构建模与应用研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程王天一对外经济贸易大学0.00 71301027 管理科学部2014题目基于高频数据信息的波动率衍生品定价研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程胡婷中南财经政法大学0.00 71301167 管理科学部2014题目基于市场微观结构噪音过滤的股票特质性风险研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程周伟云南财经大学0.00 71301141 管理科学部2014题目突发式冲击下多金融主体风险传染效应测度模型及其应用研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程房勇中国科学院数学与系统科学研究院56.00 71271201 管理科学部2013题目基于随机规划的多阶段投资组合选择研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程刘强西南财经大学54.00 71271173 管理科学部2013题目复杂衍生产品的蒙特卡洛定价方法研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程董大勇西南交通大学55.00 71271174 管理科学部2013题目有限理性下的自媒体证券信息传播：资源价值与负面效应学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程陈坚厦门大学22.00 71201136 管理科学部2013题目基于扇形偏好的一般均衡期权定价方法及其对股价跳跃风险的应用学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程马俊海浙江大学城市学院50.00 71271190 管理科学部2013题目基于随机波动率Libor市场模型的利率衍生证券定价方法及其应用研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程李志生中南财经政法大学56.00 71271214 管理科学部2013题目非对称卖空约束下资产价格波动与泡沫演化的理论机制与实证研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程彭辉中南大学56.00 71271215 管理科学部2013题目市场价格、过剩需求与流动性动态关系建模及在投资策略优化中的应用学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程曾燕中山大学22.00 71201173 管理科学部2013题目保险公司时间不一致性决策模型与均衡策略研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程李仲飞中山大学240.00 71231008管理科学部2013题目房地产及其金融资产的定价与风险管理学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程刘志东中央财经大学0.00 71271223 管理科学部2013题目微观结构噪声下高频金融时间序列Lévy跳跃的非参数统计推断与应用研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程易文德重庆文理学院56.00 71271227 管理科学部2013题目基于时间序列特征的金融资产相依结构模型构建及应用研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程梁循中国人民大学50.00 71271211 管理科学部2013题目基于互联网海量金融情感信息的多方位金融市场智能关联研究及在线决策支持系统学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程李倩西安交通大学0.00 71201121 管理科学部2013题目基于股票价格动态特征的多阶段指数优化复制问题研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程胡瑾瑾复旦大学0.00 71201035 管理科学部2013题目市场利率动态变化中的“跳跃”现象研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程张涤新南京大学56.00 71271108 管理科学部2013题目基于投资者业绩敏感度的我国基金隐性行为研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程杨学伟南京大学19.00 71201074 管理科学部2013题目受控随机动力系统、汇率和信用衍生品定价与最优现金存储学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程肖斌卿南京大学56.00 71271109 管理科学部2013题目农户行为与农村金融改革――基于随机自然实验与计算实验的研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程攀登复旦大学0.00 71271057 管理科学部2013题目基于投资者个体行为的金融市场微观结构研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程马成虎复旦大学0.00 71271058 管理科学部2013题目投资者偏好、衍生品交易与金融反问题研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程林辉南京大学54.00 71271110 管理科学部2013题目双维度流动性调整的期权定价模型研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程瞿慧南京大学22.00 71201075 管理科学部2013题目基于高频数据的金融波动率建模研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程袁建辉南京信息工程大学54.00 71271118 管理科学部2013题目基于计算金融实验的市场崩溃与模仿式羊群行为研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程赵振宇宁夏大学37.00 71261020 管理科学部2013题目基于VaR的伊斯兰银行风险管理研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程曾旭东上海财经大学58.00 71271127 管理科学部2013题目不完全市场模型下涉及寿险相关产品的最优资产组合学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程冯芸上海交通大学53.00 71271136 管理科学部2013题目投机与金融市场质量关系研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程刁训娣上海交通大学19.00 71201100 管理科学部2013题目考虑生产结构的企业风险规避及其市场均衡研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程蔡明超上海交通大学54.00 71271135 管理科学部2013题目引入背景风险理论的主权财富基金战略资产配置学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程金曦天津财经大学19.00 71201112 管理科学部2013题目互联网开源信息对股票市场行为影响的研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程张永杰天津大学55.00 71271144 管理科学部2013题目复杂网络视角下的股票市场消息传递行为及其对资产定价影响研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程熊熊天津大学55.00 71271145 管理科学部2013题目基于计算实验金融方法的资本市场系统性风险分析学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程王春峰天津大学50.00 71271146 管理科学部2013题目噪音条件下的资产价格行为分析与投资组合管理研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程李悦雷天津大学22.00 71201113 管理科学部2013题目投资者参考点的形成机理及其演化特征研究：基于实验与计算仿真的方法学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程刘坚长沙理工大学19.00 71201013 管理科学部2013题目不完全市场中的可转换债券定价研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程王定成电子科技大学55.00 71271042 管理科学部2013题目对具有相依随机投资回报的保险公司破产概率的近似估计研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程程砚秋东北财经大学22.00 71201018 管理科学部2013题目基于不均衡支持向量机的小企业信用风险评价理论与模型学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程李守伟东南大学22.00 71201023 管理科学部2013题目基于计算实验方法的银行系统性风险演化模型研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程陈收湖南大学0.00 71221001 管理科学部2013题目金融创新与风险管理学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程龚朴华中科技大学0.00 71231005 管理科学部2013题目房地产金融资产及衍生物定价与风险管理研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程杨成荣吉林大学0.00 71201069 管理科学部2013题目中小企业股权质押融资产品的定价研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程何朝林安徽工程大学58.00 71271003 管理科学部2013题目资产收益模型具有不确定性下的连续时间动态资产组合优化问题研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程黄卓北京大学22.00 71201001 管理科学部2013题目基于RealizedGARCH框架的波动率和相关性模型理论和应用研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程路磊北京大学56.00 71271008 管理科学部2013题目基于货币政策异质信念的资产定价学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程李平北京航空航天大学54.00 71271015 管理科学部2013题目基于动态因子Copula和DCC模型的可违约公司债券定价和信用资产组合管理学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程段文奇浙江师范大学0.00 71271193 管理科学部2013题目基于动态交易网络的第三方支付平台扩散建模和竞争策略研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程王军北京交通大学55.00 71271026 管理科学部2013题目经济物理领域中的金融时间序列回程间隙与波动相关性的预测系统、随机模型和统计分析学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程杨瑞成内蒙古财经学院38.00 71261015 管理科学部2013题目孤立点挖掘视角下企业内生性欺诈信息辨析及其信用失真校准学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程周海林安徽财经大学20.00 71101001 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目基于经验定价核的一种新的不完全市场条件下的期权定价方法研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程尚勤大连理工大学20.00 71101015 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目中国老龄化背景下的长寿债券定价研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程王健东北大学20.00 71101024 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目基于行为合约理论的委托投资组合管理风险选择与激励机制研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程蒋崇辉电子科技大学0.00 71101019 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目基于背景风险的证券组合选择机理及实证研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程姚远河南大学0.00 71101045 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目极端风险条件下投资组合保险模型及优化研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程肖炜麟浙江大学20.00 71101056 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目长记忆模式下股本权证的定价与参数估计研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程刘海飞南京大学20.00 71101068 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目流动性黑洞、订单提交策略与最优执行――基于高频数据与计算实验方法的理论与实证研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程王茵田清华大学20.00 71101080 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目卖空限制下的中国金融衍生品定价及泡沫研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程蓝海上海交通大学20.00 71101091 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目一类复杂投资组合的市场风险度量的动态特征与嵌套仿真学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程李小平上海立信会计学院20.00 71101093 国家自然科学基金项目管理科学部2012 题目基于异质交易者行为的远期汇率期限结构研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程蒋春福深圳大学18.00 71101095 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目基于参数估计风险的拟合有效证券组合的决策研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程陈蓉厦门大学20.00 71101121 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目投资者风险偏好：度量与应用学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程王起厦门大学20.00 71101122 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目广义谱分析与时变Levy过程：模型甄别与金融应用学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程徐维东浙江大学20.00 71101125 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目金融突发事件冲击下的动态资产配置及风险对冲策略研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程刘向华中南财经政法大学20.00 71101154 国家自然科学基金项目管理科学部2012 题目变结构的信用违约互换定价理论与实证研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程杨招军湖南大学42.00 71171078 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目或有可转换债券设计及定价理论研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程李亚琼湖南大学42.00 71171077 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目金融市场具有时滞的期权定价及风险管理研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程郑承利华中师范大学40.00 71171095 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目基于Bregman距离的一致性风险测度及其应用学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程顾高峰华东理工大学20.00 71101052 管理科学部2012题目大单最优交易策略：基于计算实验金融方法的研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程盛积良江西财经大学36.00 71161013 管理科学部2012题目基于PBF合同的机构投资组合策略与资产定价研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程闵晓平江西财经大学38.00 71161012 管理科学部2012题目基于水平和风险双重效应的公司债券流动性溢价研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程朱洪亮南京大学41.00 71171109 管理科学部2012题目基于计算实验的指令驱动市场交易行为与演化机制研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程张兵南京大学44.00 71171108 管理科学部2012题目基于跳跃扩散过程的境内外股票市场联动研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程李冰清南开大学45.00 71171119 管理科学部2012题目路径依赖型期权的数值方法以及应用研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程高雅琴北京航空航天大学20.00 71101004 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目基于风险转移和风险分担的团体贷款合约设计研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程应益荣上海大学42.00 71171128 管理科学部2012题目资本账户开放的数量分析及其应用研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程杨宝臣天津大学43.00 71171144 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目基于随机波动Heath-Jarrow-Morton模型的可违约债券定价及风险管理策略研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程薛宏刚西安交通大学42.00 71171158 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目基于样本外追踪效果的股票市场指数优化复制问题研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程吴恒煜西南财经大学42.00 71171168 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目基于藤Copula-GARCH与时变Levy过程的多重货币期权定价的蒙特卡罗模拟方法研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程朱宏泉西南交通大学45.00 71171170 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目异质信念、市场环境与资产定价学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程周颖刚香港中文大学深圳研究院42.00 71171173 国家自然科学基金项目管理科学部2012题目金融危机背景下股市和债市间跨市场效应及定价研究:国际比较和中国现状学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程张永杰天津大学 4.00 71110107040 管理科学部2012题目复杂金融系统计算实验国际合作研究学科分类一级：G01-管理科学与工程，二级：G0115-金融工程，三级：G0115-金融工程张维天津大学240.00 71131007 管理科学部2012。
VaR回测、压力测试和应用
失效率(failure rate)：在给定样本中VaR被超越的次数。
¾ 如假定在T天中，实际损失超过前一天的VaR次数为N，则失效率为N/T。
验证模型准确性的最简便方法是记录失效率
专业来自百分百的投入 CopyRight © 2007 By GFEDU
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例子
如果选择的置信度水平为99%，风险期限为一年，共250个 交易日。星点表示实际每天实现的市场收益率，上下两条 曲线表示与置信度水平相对应的VaR值。
（1）实施检验发现实际损失率超过VaR的天数为5天，表明 什么？
（2）实施检验发现实际损失率超过VaR的天数为1天，表明 什么？
如果金融机构在当期采用内部VaR计算模型时过低地估计和报 告了VaR损失数额，那么在未来的监管年度里，它可能被迫地 实施由监管部门规定使用的VaR标准计算模型，而且保证金系 数也要相应地被提高，这就意味着金融机构可能要设置比过 去年度高出数倍的充足性资本保证金，因而也面临比过去年 度高出许多的机会成本，因此从直观理解上来看，由于持续 经营的需要，金融机构不太可能在某一年度里过低地报告VaR 损失数额，因而IMA方法也就实现了它的监管约束效果。
0.05
95%
6<N<21
16<N<36
37<N<65
0.075
92.5%
11<N<28
27<N<51
59<N<92
0.10
90%
16<N<36
38<N<65
复旦大学金融硕士导师推荐
复旦大学金融硕士导师推荐姓名：张宗新职称：教授所在系所：金融研究院专业方向：证券市场研究张宗新，男，经济学博士，现任复旦大学金融研究院金融学教授、博士生导师，主要从事证券市场研究。
担任上海市金融学会理事，并获得复旦大学“世纪之星”、上海市“曙光学者”、教育部“新世纪优秀人才”等称号。
近年，主要从事本科生《投资学原理》(复旦大学精品课程、上海市教委重点建设课程)，以及研究生《投资学专题》、《证券投资理论与实证》教学工作。
先后主持国家自然科学基金2项(“证券信息内幕操纵、股价冲击与监管控制”、“股市震荡、基金行为与市场质量”)，国家社会科学基金1项(“证券内幕交易行为及其规制研究”)，教育部人文社科基金、上海市哲学社会科学基金等省部级以上课题8项。
在《经济研究》、《金融研究》、《管理世界》等核心刊物发表论文80余篇，其中代表性论文为《中国证券市场制度风险的生成及化解》(《经济研究》2001年第10期)、《公司购并利益相关的利益均衡了吗?——基于公司购并动因的风险溢价套利分析》(《经济研究》2003年第6期)。
出版《上市公司信息披露质量与投资者保护》、《证券市场内幕操纵与监管控制》、《金融资产价格波动与风险控制》、《证券市场深化与微观结构优化》、《中国融资制度创新研究》等专著5部，出版《投资学》、《金融计量学》等教材5部。
凯程教育：凯程考研成立于2005年，国内首家全日制集训机构考研，一直从事高端全日制辅导，由李海洋教授、张鑫教授、卢营教授、王洋教授、杨武金教授、张释然教授、索玉柱教授、方浩教授等一批高级考研教研队伍组成，为学员全程高质量授课、答疑、测试、督导、报考指导、方法指导、联系导师、复试等全方位的考研服务。
凯程考研的宗旨：让学习成为一种习惯；凯程考研的价值观口号：凯旋归来，前程万里；信念：让每个学员都有好最好的归宿；使命：完善全新的教育模式，做中国最专业的考研辅导机构；激情：永不言弃，乐观向上；敬业：以专业的态度做非凡的事业；服务：以学员的前途为已任，为学员提供高效、专业的服务，团队合作，为学员服务，为学员引路。
复旦金融考研刘红杏教授概况
复旦金融考研刘红杏教授概况内容来源：凯程考研集训营姓名：刘红忠职称：教授所在系所：国际金融系专业方向：金融市场学、国际金融学、投资学、国际投资个人主页：/teacherblog.php?tid=46刘红忠，男，复旦大学经济学院教授、博士生导师、国际金融系系主任、金融研究院副院长、复旦大学--杜伦大学联合金融研究中心中方主任。
1998年7月获复旦大学经济学博士学位，研究领域为金融市场学、国际金融学、投资学、国际投资。
讲授课程：金融市场学、投资学、当代中国金融前沿专题研究（本科生）、国际金融专题研究、金融市场学专题研究（硕士研究生）、金融市场学专题（博士生）。
曾先后赴英国牛津大学圣?安东尼学院、日本国际大学国际管理学院、美国阿巴拉契亚州立大学沃克商学院、瑞典斯德歌尔摩经济学院欧洲日本研究所、香港城市大学经济与金融系等校访学和工作。
主持并完成了国家自然科学基金项目、国家社会科学基金项目、上海市哲学社会科学规划课题、上海市决策咨询课题等多项国家和省部级课题以及中国外汇交易中心、上海浦东新区金融服务局、盐城市政府、平安银行等企事业单位委托的多项课题。
已出版专著和教材：《中国对外直接投资的实证研究及国际比较》（复旦大学出版社2001），“十五”国家级规划教材《投资学》（第一版，高等教育出版社2003)，“十一五”国家级规划教材《金融市场学》（高等教育出版社2005)、“十一五”国家级规划教材《投资学》（第二版，高等教育出版社2010)、《金融市场学》（上海财经大学出版社2005)，主持翻译了《高级国际金融学教程----国际宏观经济学基础》（第一版中国金融出版社2002），《国际宏观经济学基础》（第二版中国金融出版社2010）等。
论文发表于《金融研究》、《国际金融研究》、《世界经济文汇》、《财经研究》等多种杂志。
曾荣获教育部高等学校优秀青年教师教学和科研奖励基金获得者、第九届安子介国际贸凯程究奖（著作类三等奖）、对外贸易经济合作部第三届全国外经贸研究成果奖（论著类三等奖）、上海市优秀教材一等奖、上海市育才奖、上海市精品课程、上海市教学成果一等奖、上海市优秀青年教师、上海市曙光学者以及上海市教学成果一等奖等多项荣誉。
复旦人民币汇率指数 2010 年分析和 2011
复旦人民币汇率指数2010年分析和2011年展望*陈学彬王秋红*复旦大学金融研究院2010年是世界经济在经过2008年下半年世界经济金融危机的剧烈冲击和2009年的迅速反弹后逐步复苏的一年。
世界经济复苏是否能够持续？是否会二次探底成为人们所担心的首要问题，而欧洲主权债务危机和美国的第二次量化宽松政策又成为冲击国际金融市场各国汇率走势的重要影响因素。
中国经济在2009年的快速复苏以后增长速度开始放缓，前期刺激经济投放的大量流动性对通货膨胀的压力逐步显现。
中国人民银行在2010年6月宣布再次重启汇改，人民币汇率在2008年金融危机加剧时盯住美元2年后再次与之脱钩。
在这些重大事件的影响下，人民币有效汇率在2010年的走势如何呢？本文将就此展开分析并就2010年的走势做一初步展望。
一、 复旦人民币汇率指数2010年度走势2010年，复旦人民币名义有效汇率指数和实际有效汇率指数在2008年大幅上升和2009年小幅回落的基础上，呈现窄幅波动，小幅上升的态势（如 图1和图2所示）。
2010年底复旦人民币名义有效汇率指数为114.91，比年初微升0.89%；实际有效汇率指数为118.22，上升2.56%。
盯住一篮子货币模拟汇率指数为103.56，上升3.27%。
模拟指数与实际指数的差距由年初的13.59缩小为11.33，与2005年为基期的一篮子货币汇率比较，人民币名义有效汇率高估的状况有所改善。
但由于2010年我国通货膨胀幅度有所扩大，中国与24个国家或地区的相对价格指数上升1.65%，使人民币实际有效汇率上升2.56%，2010年我国进出口产品的相对价格竞争力有所下降。
*复旦人民币汇率指数网站：/rmbei/*陈学彬：复旦大学金融研究院常务副院长，教授、博士生导师；王秋红; 复旦大学金融研究院博士生。
图2 复旦人民币汇率指数2010年走势图图3 人民币指数、美元指数与欧元汇率变动图2010年初到6月上旬为人民币有效汇率上升阶段，复旦人民币名义有效汇率和实际有效汇率在此阶段有较大幅上升，6月8日达到年内最高点（119.81和121.19），分别上涨5.19%和5.14%。
财务报表分析财务信息
如何计算行业标准？ （a）算术平均法
建议使用CSMAR数据库，不要用 wind。
可以做成3张表，而不是3N张sheet。
（a1）将同行业企业的同一指标相加，除以企
业的数量得到。
2020/1/13
公司财务分析 复旦大学国金系 宋军
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计算题：
企业 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
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songjun@
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企业 4 11 3 8 2 5 1 10 7 12 9 6
流动比率（％） 104 111 133 139 154 212 213 215 217 218 290 448
公司财务分析 复旦大学国金系 宋军 songjun@
流动比率（％） 213 154 133 104 212 448 217 139 290 215 111 218
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公司财务分析 复旦大学国金系 宋军
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答案： 行业平均流动比率 ＝（各企业流动比率之和）/12 = 2454/12 = 204.5％
融资、拿地，再融资、再拿地 ，销售是否跟 上称为关键环节。
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公司财务分析 复旦大学国金系 宋军
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songjun@
B、历史标准 指企业过去某一时间的实际业绩。可以选择历史最高
水平，或者企业正常经营状况下的业绩水平 优点：
比较可靠，是企业曾经达到的水平 具有可比性，可以说明企业的财务状况是否改善
无法保证财务分析的准确性。
2020/1/13
公司财务分析 复旦大学国金系 宋军
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songjun@
国际投资者对中国股票资产的价值偏好：来自A—H股和A—B股折扣率的证据
作者： 宋军[1];吴冲锋[2]
作者机构： [1]复旦大学经济学院国际金融系,上海200433;[2]上海交通大学金融工程研究中心,上海200052
出版物刊名： 金融研究
页码： 103-116页
主题词： 国际投资;折扣率;价值偏好
摘要：国际投资者因中国经济快速成长而投资A股、H股、B股等中国股票资产。
已有研究从硬分割和软分割角度研究了A—H和A—B股折扣率形成原因。
本文进一步从国际与国内投资者的价值偏好差异来研究折扣率差异。
对1999—2007年的面板数据采用固定效应估计方法，发现在控制其他因素后，折扣率和上市公司的价值变量显著负相关，表明国际投资者偏好价值型的中国股票资产，导致其折扣率偏低。
相对信息不对称，价值偏好差异是更重要的资本市场软分割因素。
非货币金融资产和经营收益率的U形关系——来自我国上市非金融公司的金融化证据
U-shape Relationship between Non-currency Financial Assets and Operating Profit： Evidence from Financialization of Chinese Listed Non-
financial Corporates
作者： 宋军[1];陆旸[1]
作者机构： [1]复旦大学经济学院,上海210433
出版物刊名： 金融研究
页码： 111-127页
年卷期： 2015年 第6期
主题词： 非金融公司;经营收益;金融化
摘要：本文首先对2007年到2012年我国A股上市公司报表进行重整，从资产中剥离出金融资产，从收益中剥离出金融收益。
对面板数据研究发现，公司所持有的非货币性金融资产和公司的经营收益率之间出现U形关系，即高业绩和低业绩的公司都趋向于持有更多金融资产；高业绩公司主要表现为富余效应，低业绩公司主要表现为替代效应；U形关系在交易性金融资产上不明显，而在理财信托类金融资产、投资性房地产和金融机构股权投资上非常明显；高业绩公司中的中大型公司表现出更加明显的富余效应。
本文为我国非金融公司的金融化行为特征提供了新的微观证据。
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复旦大学经济学院国际金融系导师介
绍：宋军
姓名：宋军
职称：副教授
所在系所：国际金融系
专业方向：金融市场、行为金融
2009-复旦大学经济学院国际金融系副教授，副系主任。
2005-2008复旦大学经济学院国际金融系，讲师。
2002-2004深圳证券交易所和中国社会科学院金融研究所应用经济学博士后。
1999-2002上海交通大学管理科学与工程学博士。
1996-1999上海交通大学管理科学与工程学硕士。
主要研究方向：行为金融、资产定价和金融工程。
已承担国家自然科学基金、教育部人文社会科学基金等多个项目。
在《金融研究》、《经济研究》、《管理科学学报》、《经济学季刊》等国内金融经济权刊发表论文几十篇，出版专著两本。
上海金融工程学会理事。
为《管理科学学报》、《上海交通大学学报》、《系统管理学报》、《中国管理科学》、《经济学季刊》和《中国金融评论》等多个期刊的匿名审稿人，是《中国金融评论》的执行编委。
2009- Associate Professor, Deputy Dean,International Finance Department, Economics School, Fudan University
2005-2008，Assistant Professor, International Finance Department, Economics School, Fudan University
2002-2004，Post-doctor, Shenzhen Stock Exchange and Chinese Academy of Social Sciences 1999-2002，Doctor, Management Science, Shanghai Jiaotong University
1996-1999, Master, Management Science, Shanghai Jiaotong University
Research interest: behavioral finance, financial
engineering
I have finished several projects such as the Nature Science National Fund, Humanity Social Sciences of Education Ministry. Also, I have published dozens of paper in important Chinese journals such as “Financial Studies”, “Economics Studies”, “Journal of Management Science”, “Journal of Economics Quarterly”and two academic books. I am now a commissioner of Shanghai Financial Engineering Institute. I am also the anonymous referee of “Journal of Management Science”, “Journal of Economics Quarterly”, and “China Financial Review”. I am also the member of the executive editor board of “China Financial Review”.
凯程教育：
凯程考研成立于2005年，国内首家全日制集训机构考研，一直从事高端全日制辅导，由李海洋教授、张鑫教授、卢营教授、王洋教授、杨武金教授、张释然教授、索玉柱教授、方浩教授等一批高级考研教研队伍组成，为学员全程高质量授课、答疑、测试、督导、报考指导、方法指导、联系导师、复试等全方位的考研服务。
凯程考研的宗旨：让学习成为一种习惯；
凯程考研的价值观口号：凯旋归来，前程万里；
信念：让每个学员都有好最好的归宿；
使命：完善全新的教育模式，做中国最专业的考研辅导机构；
激情：永不言弃，乐观向上；
敬业：以专业的态度做非凡的事业；
服务：以学员的前途为已任，为学员提供高效、专业的服务，团队合作，为学员服务，为学员引路。
如何选择考研辅导班：
在考研准备的过程中，会遇到不少困难，尤其对于跨专业考生的专业课来说，通过报辅导班来弥补自己复习的不足，可以大大提高复习效率，节省复习时间，大家可以通过以下几个方面来考察辅导班，或许能帮你找到适合你的辅导班。
师资力量：师资力量是考察辅导班的首要因素，考生可以针对辅导名师的辅导年限、辅导经验、历年辅导效果、学员评价等因素进行综合评价，询问往届学长然后选择。
判断师资力量关键在于综合实力，因为任何一门课程，都不是由一、两个教师包到底的，是一批教师配合的结果。
还要深入了解教师的学术背景、资料著述成就、辅导成就等。
凯程考研名师云集，李海洋、张鑫教授、方浩教授、卢营教授、孙浩教授等一大批名师在凯程授课。
而有的机构只是很普通的老师授课，对知识点把握和命题方向，欠缺火候。
对该专业有辅导历史：必须对该专业深刻理解，才能深入辅导学员考取该校。
在考研辅导班中，从来见过如此辉煌的成绩：凯程教育拿下2015五道口金融学院状元，考取五道口15人，清华经管金融硕士10人，人大金融硕士15个，中财和贸大金融硕士合计20人，北师大教育学7人，会计硕士保录班考取30人，翻译硕士接近20人，中传状元王园璐、郑家威都是来自凯程，法学方面，凯程在人大、北大、贸大、政法、武汉大学、公安大学等院校斩获多个法学和法硕状元，更多专业成绩请查看凯程网站。
在凯程官方网站的光荣榜，成功学员经验谈视频特别多，都是凯程战绩的最好证明。
对于如此高的成绩，凯程集训营班主任邢老师说，凯程如此优异的成绩，是与我们凯程严格的管理，全方位的辅导是分不开的，很多学生本科都不是名校，某些学生来自二本三本甚至不知名的院校，还有很多是工作了多年才回来考的，大多数是跨专业考研，他们的难度大，竞争激烈，没有严格的训练和同学们的刻苦学习，是很难达到优异的成绩。
最好的办法是直接和凯程老师详细沟通一下就清楚了。
建校历史：机构成立的历史也是一个参考因素，历史越久，积累的人脉资源更多。
例如，凯程教育已经成立10年（2005年），一直以来专注于考研，成功率一直遥遥领先，同学们有兴趣可以联系一下他们在线老师或者电话。
有没有实体学校校区：有些机构比较小，就是一个在写字楼里上课，自习，这种环境是不太好的，一个优秀的机构必须是在教学环境，大学校园这样环境。
凯程有自己的学习校区，有
吃住学一体化教学环境，独立卫浴、空调、暖气齐全，这也是一个考研机构实力的体现。
此外，最好还要看一下他们的营业执照。