第六章__盈亏平衡分析和敏感性分析
公司金融第6章 资本预算中的不确定性分析习题及答案
第六章资本预算中的不确定性分析一、概念题敏感性分析、场景分析、会计盈亏平衡、净现值盈亏平衡、决策树、实物期权、扩张期权、放弃期权、延期期权二、单项选择1、可以用来识别项目成功的关键因素是（）A 敏感性分析B 会计盈亏分析C 净现值盈亏分析D 决策树分析2、会计盈亏平衡分析是确定某一产品或公司的销售量使（）A 净现值为零B 净收益为零C 内部收益率为零D 总成本最小3、如果某项目的净现值盈亏平衡点是销售量为1000，则销售量为1200时，净现值为（）A 正B 零C 负D 不能确定4、如果公司拥有实物期权，并可以投资于能够获利的新项目，那么有公司（）A 市场价值>实体资产价值B 市场价值<实体资产价值C 市场价值=实体资产价值D A,B,C都有可能5、可以用来帮助实物期权的认定与描述的不确定性分析是：A 敏感性分析B 会计盈亏平衡分析C 净现值盈亏平衡分析D 决策树分析6、以下说法正确的是（）A 只要项目的净现值大于0，企业就应该立即进行投资B 敏感性分析考虑了多个变量的变动C 与会计盈亏均衡分析相比，净现值盈亏均衡分析下盈亏平衡时的销售量较高D 实物期权不存在与资产负债表中三、多项选择题1、资本预算中进行不确定分析的方法主要包括（）A 敏感性分析B 场景分析C 盈亏均衡分析D 决策树分析E 实物期权2、敏感性分析的分析步骤正确的是（）A 估算基础状态分析中的现金流量和收益B 找出基础状态分析中的主要假设条件C改变分析中的一个假设条件，并保持其他假设条件不变，然后估算该项目变化后净现值D 把所得到的信息与基础状态分析相联系，从而决定项目的可行性（）3、关于决策树分析错误的是（）A 决策树分析把项目分成明确界定的几个阶段B 并不要求每一阶段的结果相互独立C 决策树分析告诉我们应该如何针对风险的变化采用不同的折现率D 决策树分析不能明确项目的现金流量与风险4、以下说法正确的是（）A 如果只有一个不确定变量，敏感性分析给出了项目现金流及其净现值的“悲观”和“乐观”取值B 扩张期权增加了项目净现值C 放弃期权越大，净现值越小D 净现值盈亏平衡分析忽略了初始投资的机会成本5、以下说法正确的是（）A敏感性分析只有一个假设变动，其他保持不变B场景分析可以考察多个变量变动的不同组合情况C净现值盈亏平衡点的计算公式为（固定成本+折旧）（1—T）（销售单价—单位变动成本）（1—T）D盈亏平衡分析能最终确定项目的可行性四、计算题1、若某公司项目初始投资为150亿元，项目持续期为10年，按直线法对初始投资折旧，折现率为10%，税率为35%，其他情形如下,试算出此项目的净现值2、对1题中项目，公司重新估计如下：3、某食品公司正考虑一新项目的可行性。
项目管理风险识别的计算公式
项目管理风险识别的计算公式
第一局部：确定型风险估计
一、确定型风险
——指指那些工程风险出现的概率为1，其结果是完全可以预测的，由精确、可靠的信息资料支持的风险估计问题，也就是风险环境仅有一个数值且可以确切预测某种风险后果时，称为确定型风险估计。
确定型风险估计有许多方法，重点是——盈亏平衡分析、敏感性分析：
（一）盈亏平衡分析：
一根据工程正常生产年份的产量[销售量]、可变本钱、固定本钱、产品价格、和销售税金等资料数据计算盈亏平衡点。
1、线性盈亏平衡分析：
—是指工程的销售收入与销售量、销售本钱与销售量之间的关系为线性关系情况下的盈亏平衡分析。
这种关系表示为：
项目年总收入—-r=pO
项目年总成本一-Z=0Q+F
项目年总利润一-2=7-2=pQ-0Q-F
=（P-0）9-F
生产负荷率是衡量工程生产负荷状况的重要指标。
多种方案比拟中，生产负荷率越低越好。
一般认为，当生产负荷率不超过0.7时，工程可以承受较大风险。
房地产项目盈亏平衡点分析和项目敏感性分析
房地产项目盈亏平衡点分析和项目敏感性分析一、房地产项目盈亏平衡点分析房地产项目盈亏平衡点分析是指通过对项目的成本、销售价格和销售数量等因素的综合考虑，确定项目盈亏平衡点的过程。
在房地产开发过程中，了解项目的盈亏平衡点对于投资者和开发商来说至关重要，它能够帮助他们判断项目的可行性，并制定合理的销售策略。
1. 成本分析成本分析是房地产项目盈亏平衡点分析的基础。
通过对项目的开发成本、建设成本、土地成本、运营成本等方面进行详细的调查和计算，可以得出项目的总成本。
例如，假设某房地产项目的总成本为1亿美元，包括土地成本、建设成本、营销成本等。
2. 销售价格分析销售价格分析是指对项目销售价格进行研究和分析，确定项目的销售价格水平。
销售价格的确定应综合考虑市场需求、竞争对手价格、项目品质等因素。
例如，假设某房地产项目的销售价格为每平方米10000美元。
3. 销售数量分析销售数量分析是指对项目的销售数量进行研究和分析，确定项目的销售数量水平。
销售数量的确定应综合考虑市场需求、项目规模、销售周期等因素。
例如，假设某房地产项目的销售数量为100套。
4. 盈亏平衡点计算根据成本分析、销售价格分析和销售数量分析的结果，可以计算出项目的盈亏平衡点。
盈亏平衡点是指项目销售收入等于总成本的点。
盈亏平衡点 = 总成本 / （销售价格 - 单位成本）例如，假设某房地产项目的总成本为1亿美元，销售价格为每平方米10000美元，单位成本为每平方米5000美元，则盈亏平衡点为：盈亏平衡点 = 1亿 / （10000 - 5000） = 20000平方米即项目需要销售20000平方米的面积才能够达到盈亏平衡。
二、项目敏感性分析项目敏感性分析是指通过对项目关键因素进行变动和模拟，分析其对项目盈利能力的影响程度。
项目敏感性分析能够帮助投资者和开发商了解项目的风险和可行性，以及对不同因素的变动做出相应的应对措施。
1. 利润敏感性分析利润敏感性分析是指通过对项目利润进行变动和模拟，分析其对项目盈利能力的影响程度。
敏感性分析PPT课件
生产的变化而发生正比例变化，这种性质的费用称变动费用。
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盈亏平衡分析的目的2
另一些费用不随产量的变化而变化，甚至产量接近于零，也要照常开支， 这种叫固定费用(如固定资产折旧费、固定工资、办公费)。
• 要进行盈亏分析，首先按产品费用的不同性质，根据成本和产量的关 系，将其划分为固定费用和变动费用。
• 盈亏分析中所说的费用：是指企业从事生产经营活动所消耗的人力和 物力的货币表现。
• 任何一个从事经营的企业，其销售收入均可分为两大部分：
– 一是用以补偿生产和销售产品所发生的一切费用或称之为销售成本 – 二是企业获得的利润(含税金)。
Q*==100件
Cf P-Cv
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•练习题4：某厂生产新产品，销售价格为200元，2003
年销售量为1000台，Cf=8万元，总变动费用10万元。 ①求盈亏平衡产量Q? ②若2004年生产1200台，求：利润=? ③若上级要求完成利润额5万元，则应完成产量？
•解：
Cv=100000/1000=100 Q=80000/(200-100)=800台 Z=(P-Cv)*Q-Cf=(200-100)*1200-80000=4万 Q=(Z+Cf)/(P-Cv)=(50000+80000)/(200-100)=1300台
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盈亏平衡点确定方法2
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盈亏平衡点确定方法3
设： F—固定成本 V—变动成本 Cv—单位产品变动成本 Q—产量 Y—总费用=F+V=F+Cv*Q P—单价 S—销售收入=P*Q Z—赢利额 则可绘图如下：
06第六章不确定性分析皮豆文库
第六章不确定性分析不确定性分析是对决策方案受到各种事前无法控制的外部因素变化与影响所进行的研究与估计，是研究技术方案中主要不确定因素对经济效益影响的一种方法。
由于主观和客观的原因，使得技术经济分析中各因素的实际情况很难测定准确。
进行不确定性分析，是为了分析不确定性因素，尽量弄清和减少不确定因素对经济效果评价的影响，以预测项目可能承担的风险，确定项目在财务上、经济上的可靠性，避免项目投产后不能获得预期的利润和效益，以致使投资不能预期收回或给企业造成亏损。
在项目评价中不确定性就意味着项目带有危险性。
风险性大的工程项目必须有较大的潜在获利能力。
也就是说，风险越大，则项目的内部收益率也应越大。
不确定性分析包括：盈亏平衡分析（收支平衡分析），敏感性分析（灵敏度分析）和概率分析（风险分析）。
盈亏平衡分析一般只用于财务评价，敏感性分析和概率分析可同时用于财务评价和国民经济评价。
三者的选择使用，要看项目的性质，决策者的需要，相应的人力才力等。
原则：选择经济效果好，抗风险能力强的项目上马。
一、线性盈亏平衡分析各种不确定因素（如投资、成本、销售量、产品价格、项目寿命期等）的变化回影响投资方案的经济效果，当这些因素的变化达到某一临界值时，就会影响项目的取舍。
盈亏平衡分析的目的就是找到这个临界值，判断投资方案对不确定因素变化的承受能力，为决策提供依据。
它通过对项目投产后的盈亏平衡点（或称保本点）的预测分析，帮助我们观察该项目承受多大的风险而不至于发生亏损的经济界限。
在投资分析中，最常见的盈亏平衡分析是研究产量、成本和利润之间的关系。
但盈亏平衡分析法的实际用途远比这些广泛，不仅可对方案进行分析，而且还可用于对多个方案进行比较。
1.线性盈亏平衡分析独立方案盈亏平衡分析的目的是通过分析产品产量、成本与方案盈利能力之间的关系，找出投资方案盈利与亏损在产量、产品价格，单位产品成本等方面的界限，以判断在各种不确定因素作用下方案的风险情况。
最新06第六章不确定性分析
06第六章不确定性分析第六章不确定性分析不确定性分析是对决策方案受到各种事前无法控制的外部因素变化与影响所进行的研究与估计，是研究技术方案中主要不确定因素对经济效益影响的一种方法。
由于主观和客观的原因，使得技术经济分析中各因素的实际情况很难测定准确。
进行不确定性分析，是为了分析不确定性因素，尽量弄清和减少不确定因素对经济效果评价的影响，以预测项目可能承担的风险，确定项目在财务上、经济上的可靠性，避免项目投产后不能获得预期的利润和效益，以致使投资不能预期收回或给企业造成亏损。
在项目评价中不确定性就意味着项目带有危险性。
风险性大的工程项目必须有较大的潜在获利能力。
也就是说，风险越大，则项目的内部收益率也应越大。
不确定性分析包括：盈亏平衡分析（收支平衡分析），敏感性分析（灵敏度分析）和概率分析（风险分析）。
盈亏平衡分析一般只用于财务评价，敏感性分析和概率分析可同时用于财务评价和国民经济评价。
三者的选择使用，要看项目的性质，决策者的需要，相应的人力才力等。
原则：选择经济效果好，抗风险能力强的项目上马。
一、线性盈亏平衡分析各种不确定因素（如投资、成本、销售量、产品价格、项目寿命期等）的变化回影响投资方案的经济效果，当这些因素的变化达到某一临界值时，就会影响项目的取舍。
盈亏平衡分析的目的就是找到这个临界值，判断投资方案对不确定因素变化的承受能力，为决策提供依据。
它通过对项目投产后的盈亏平衡点（或称保本点）的预测分析，帮助我们观察该项目承受多大的风险而不至于发生亏损的经济界限。
在投资分析中，最常见的盈亏平衡分析是研究产量、成本和利润之间的关系。
但盈亏平衡分析法的实际用途远比这些广泛，不仅可对方案进行分析，而且还可用于对多个方案进行比较。
1.线性盈亏平衡分析独立方案盈亏平衡分析的目的是通过分析产品产量、成本与方案盈利能力之间的关系，找出投资方案盈利与亏损在产量、产品价格，单位产品成本等方面的界限，以判断在各种不确定因素作用下方案的风险情况。
房地产项目盈亏平衡点分析和项目敏感性分析
房地产项目盈亏平衡点分析和项目敏感性分析一、房地产项目盈亏平衡点分析房地产项目盈亏平衡点分析是指在投资房地产项目时，通过对项目成本、销售价格、销售量等因素的分析，确定项目达到盈亏平衡的条件。
这个分析对于投资者来说非常重要，可以帮助他们了解项目的风险和潜在收益。
1. 成本分析首先，我们需要对房地产项目的成本进行详细分析。
成本包括土地购置费用、建筑物建设费用、装修费用、销售费用等。
通过对这些成本的估算和分析，可以得出项目的总成本。
2. 销售价格分析其次，我们需要对项目的销售价格进行分析。
销售价格是指开发商出售房地产单位的价格。
通过市场调研和竞争对手的定价情况，我们可以得出一个合理的销售价格范围。
3. 销售量分析接下来，我们需要对项目的销售量进行分析。
销售量是指开发商在一定时间内能够销售的房地产单位数量。
通过市场需求的调研和预测，我们可以得出一个合理的销售量范围。
4. 盈亏平衡点计算有了成本、销售价格和销售量的数据后，我们可以进行盈亏平衡点的计算。
盈亏平衡点是指项目达到盈亏平衡的销售量。
计算公式为：盈亏平衡点 = 总成本 / (销售价格 - 单位成本)。
例如，假设某房地产项目的总成本为1000万，销售价格为200万，单位成本为100万，那么盈亏平衡点 = 1000万 / (200万 - 100万) = 10个单位。
也就是说，只有当销售量达到10个单位时，项目才能达到盈亏平衡。
二、房地产项目敏感性分析房地产项目敏感性分析是指通过对项目的关键因素进行变动和模拟，评估其对项目盈利能力的影响程度。
这个分析可以帮助投资者了解项目在不同情况下的风险和回报，并制定相应的应对策略。
1. 关键因素首先，我们需要确定项目的关键因素。
关键因素是指对项目盈利能力影响较大的因素，如销售价格、销售量、成本等。
通过分析这些关键因素，我们可以找出项目的脆弱点和潜在机会。
2. 变动和模拟接下来，我们需要对关键因素进行变动和模拟。
例如，我们可以对销售价格进行上调或下调，对销售量进行增加或减少，对成本进行调整等。
房地产项目盈亏平衡点分析和项目敏感性分析
浅谈盈亏平衡和敏感性分析房地产开发由于开发周期长、投入资金量大、产品固定等特点,因而开发风险高,在国外被认为是最具风险的行业之一;丰厚的开发利润与企业亏损、倒闭在房地产行业中并存,这就要求房地产开发企业善于捕捉房地产市场的变化趋势,运用科学的定性和定量分析方法,把握其风险和不确定因素的变化规律,以降低风险程序,提高房地产开发决策的科学性;所谓不确定性分析,就是分析可能的不确定因素对经济评价指标的影响,从而推断项目可能承担的风险,进一步确认投资项目在财务、经济上的可靠性;项目经济评价中的不确定性分析包括盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析;其中盈亏平衡分析和敏感性分析对于房地产营销策划人员尤为重要;1、盈亏平衡分析盈亏平衡分析又称为保本分析或损益临界分析,是通过项目盈亏平衡点BEP来分析项目成本与收益的平衡关系的一种方法,主要用来考察项目适应市场变化的能力以及考察项目的抗风险能力;在对房地产开发经营项目进行经济效益评价过程中,我们不难发现其商品房面积、成本、利润三者之间存在这样一个关系,即：销售利润=产品销售收入-总投资额-税金产品销售收入=销售面积×单位建筑面积价格总投资额=变动成本+固定成本由上述关系式可知,销售收入和总投资额都可以是销售面积的函数;当它们呈线性函数关系时,则认为它们之间的盈亏平衡属线性盈亏平衡关系,反之,为非线性盈亏平衡关系;线性盈亏平衡关系是我们应该掌握的;图中横坐标表示开发的建筑面积,纵坐标表示销售收入和总投资额,销售收入和成本的两条直线交于BEP点,表明当开发的建筑面积达到一定数量时候,销售收入和成本相等,利润为零,交点BEP称为盈亏平衡点或保本点;BEP点将销售收入和成本的两条直线所夹的范围分为盈与亏两个区;如开发的建筑面积大于此点,则开发项目能获利,反之,则开发项目就亏损;因此,盈亏平衡点越低,开发项目盈利的机会就越大,亏损的风险就越小,盈亏平衡点表达了开发项目最小的开发建筑面积;2、敏感性分析敏感性分析是通过分析、预测投资项目主要因素发生变化时对经济指标的影响,从中找出敏感性因素,并确定其影响程度的一种不确定性分析方法;敏感性分析的目的是在充分了解和掌握项目风险因素及风险程度的情况下,考察投资项目抗风险的能力;敏感性分析还可以筛选出若干最为敏感的因素,有利于对这些最敏感因素集中力量研究,重点调查和收集资料,尽量减少因素的不确定性,进而减少方案的风险;房地产项目敏感性分析及计算过程比较复杂,一般来说是按照如下步骤进行的：1选择经济评价指标在对项目进行分析计算过程中,首先要选择最能反映项目经济效益的指标做分析、计算对象;根据房地产投资项目的特点及国家建委的有关规定和要求,通过选择净现值、内部收益率、投资回收期等经济评价指标作为敏感性分析计算的对象;2选择需要分析的不确定性因素在敏感性分析、计算时,选择哪些不确定性因素作为分析和计算的变量呢一般可以选择销售面积、房地产销售单价、成本等常见的因素;3确定变量的变化范围并计算其变动幅度在房地产开发经营过程中,开发成本可能上涨5%或者下降5%,销售价格可能下降10%或者上涨10%;4确定项目对风险因素的敏感程度由于各变量在其变化范围内的变化引发社会评价指标的变动幅度,而给房地产开发带来了投资风险,找出对投资效益影响明显的风险因素以及确定项目对风险因素的敏感程度,以便在以后的开发经营中加以控制;具体方法是,将反映诸多条件变化后的项目盈利能力计算结果与原先计算出的结果进行比较,就能确定项目对各风险因素的敏感程度了,从而也可确定项目所能承受的市场抗风险能力;操作指南：盈亏平衡与敏感性分析的计算方式下面,笔者列出营销策划人员应该掌握的两个方面的计算方式：1、盈亏平衡点的计算方式在这里,向各位营销同行介绍三个方面的盈亏平衡计算方式：1销售均价平衡点：总销售金额÷项目建设安装费×1000单位：元/平方米2销售面积平衡点：总投资额÷销售均价平衡点单位：平方米3盈亏平衡点：销售面积平衡点÷总建筑面积×100%单位：%2、敏感性分析的计算方式1投资成本固定时投资净利润率与销售价格之间的关系,请见表3;初始价格用A表示单位：元/平方米表3 2销售收入固定时投资净利润率与开发成本之间的关系请见表4,初始价格用B表示单位：元表4注意点：1敏感性分析可以制作成以上形式的表格,也可以制作成为坐标关系,制作成坐标会更加直观；2两个表格中的“投资净利润率”栏,可以套用第一章中“表1”和“表2”的计算方式;。
中级经济师考点：盈亏平衡分析与敏感性分析
中级经济师考点：盈亏平衡分析与敏感性分析中级经济师考点：盈亏平衡分析与敏感性分析导语：盈亏平衡分析(Break-even analysis)是指在变动成本计算模式的基础上，以数学化的会计模型与图文来揭示固定成本、变动成本、销售量、单价、销售额、利润等变量之间的内在规律性的联系，下面我们一起来看看相关的经济师考试知识吧。
〖考纲要求〗1、产量盈亏平衡点的求解;2、单位产品价格、单位产品变动成本、年固定成本盈亏平衡点的含义;3、敏感性分析的定义及作用、单要素敏感性分析的方法。
〖内容提要〗1、盈亏平衡分析2、敏感性分析〖内容详解〗1、不确定性分析的原因：项目经济评价的数据大部分来自预测和估算，具有不确定性。
2、不确定性分析的种类：盈亏平衡分析——判断项目抗风险能力的大小敏感性分析——判断哪些因素对项目的影响大一、盈亏平衡分析(一)含义：假定在一定时期内，固定成本，单位产品的销售价格和变动成本都保持一个确定量值的条件下所进行的分析。
固定成本：是指不随产品生产数量的多少而变化的成本。
单位产品销售价格：是指出厂价格。
单位产品可变成本：是指随着产品生产数量的变化而成直线变化的成本(成曲线变化的成本可以分解为固定成本和变动成本。
(二) 盈亏平衡点的计算公式年总销售收益R=单位产品的销售价格×年生产并销售的产品数量=P•Q年总成本C=年固定成本十年可变成本=F+V•Q年销售利润E=年销售收益—年总成本=P•Q-(F+V•Q)Q——年生产并销售的'产品数量P——单位产品的销售价格V——单位产品的变动成本F——年的固定成品若将使年销售利润恰好等于零，即使该项目既不盈利，也不亏本称为盈亏平衡，则有：E=P• Q -(F+V•Q)=0即：盈亏平衡点为利润为0时的产量或销售量，或价格无论求的是产量或销售量的盈亏平衡点Q*，还是求价格的盈亏平衡点P*，再或者求固定成本、变动成本的盈亏平衡点F*、V*，我们都可以利用上式这个盈亏平衡的基本方程，通过数学解方程的手段求得。
!《投资项目决策与风险分析》--第六章投资项目的不确定性分析
!《投资项⽬决策与风险分析》--第六章投资项⽬的不确定性分析第⼗投资项⽬的不确定性分析【本章提要】任何⼀个项⽬都具有不确定性，这是项⽬投资的⼀个重要特性，对于项⽬投资不确定性的分析，⽬的在于了解了造成不确定性的原因是什么，以便为防范不确定性提供依据。
本章主要阐明项⽬投资不确定分析的理论和⽅法。
【基本概念】项⽬的不确定分析盈亏平衡分的盈亏平衡点敏感性分析敏感性分析图第⼀节投资项⽬不确定性分析概述⼀、项⽬不确定性分析的概念投资项⽬财务分析和经济分析是由预测和估算得到的，都是在假定⼀系列条件都不变的情况下，来测算拟建项⽬的效益的，事实上影响项⽬效益的因素⼀般都不可能不发⽣变化，变化是绝对的，⼀旦发⽣变化，项⽬的效益就相应发⽣变化有时会使项⽬变得不可⾏。
为了分析这些因素对项⽬财务效益和经济效益的影响，必须在投资效益分析的基础上，进⾏不确定性分析，以估计项⽬可能承担的风险，进⼀步确定项⽬在经济上的可靠性。
投资项⽬的不确定性分析就是研究和分析当影响项⽬投资效益的各个主要因素发⽣变化时，拟建项⽬的投资效益会发⽣什么样的变化，以便为正确的投资决策提供服务的⼀种⼯作。
⼆、影响项⽬投资效益的不确定性因素影响项⽬投资效益的不确定性因素主要有：（⼀）价格的变动产品的价格或原材料的价格是影响投资效益的最基本因素，它通过投资费⽤、⽣产成本和产品售价反映到投资效益指标。
⽽在项⽬计算期内难免会发⽣变动。
价格是影响投资效益中重要的不确定性因素。
（⼆）⽣产能⼒利⽤率的变化⽣产能⼒利⽤率的变化是指⽣产能⼒达不到设计能⼒对项⽬的收⼊和经营成本的影响，进⽽影响项⽬的投资效益。
⽣产能⼒达不到设计能⼒的原因有：1.原材料、能源、动⼒的供应保证程度低等2.市场销路（三）⼯艺技术的变化⼯艺技术状况估计当引进新⼯艺、新技术、新设备时，原先使⽤的基础参数也将随之变化。
（四）投资费⽤的变化项⽬的总投资额没打⾜，建设期和投产期的延长，建设材料的价格变化，将引起投资费⽤的变化，导致总成本费⽤和利润总额等的变化。
公司理财第六章-项目投资决策
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 “齐普斯凯特净化器”现金流量的时间线 NPV= –4,693
-$1,000 –500 -500 -500 -500 -1,500 -500 -500 -500 -500 -500
6-0 本章要点
• 了解如何确定与资本投资有关的各类现金流量 • 能够按照税收规定，计算折旧费用 • 明确如何将通货膨胀纳入资本预算 • 掌握经营性现金流的各种计算方法 • 掌握约当年均成本方法 • 理解并能应用场景分析和敏感性分析 • 理解各种形式的盈亏平衡分析
6-1 本章概览
• 6.1 增量现金流量 • 6.2 包尔得文公司：一个例子 • 6.3 通货膨胀与资本预算 • 6.4 经营性现金流量的不同算法 • 6.5 不同生命周期的投资：约当年均成本法 • 6.6 敏感性分析、情景分析和盈亏平衡分析
• 这忽略了一个事实，凯迪拉克净化器使用时间 要多1倍。考虑这点，凯迪拉克净化器实际上是 更便宜。
6-21 不同生命周期的投资
• 设备重置法
– 重复项目，直到它们开始和结束在同一时间。 – 计算“重复项目”的净现值。
• 约当年均成本法
参考p124
6-22 设备重置法
“凯迪拉克净化器”现金流量的时间线 NPV= –4,614
• 副效应相关
– 侵蚀效应是指新项目减少原有产品的销售量和 现金流；
– 协同效应是指新项目同时增加了原有产品的销 售量和现金流。
P113：例题6-4说明了侵蚀效应和协同效应可能 会使得资本预算得出相反的结论。
6-6 估计现金流量
• 经营现金流量 OCF = EBIT（息税前利润 ） – 税收 + 折旧
房地产项目盈亏平衡点分析和项目敏感性分析
房地产项目盈亏平衡点分析和项目敏感性分析一、房地产项目盈亏平衡点分析1. 项目背景房地产项目是指开辟商投资建设的房地产开辟项目，包括住宅、商业、办公等类型。
盈亏平衡点分析是对项目投资回报和成本之间的平衡点进行评估，确定项目能否实现盈利。
2. 盈亏平衡点的定义盈亏平衡点是指项目销售收入与项目总成本相等的销售额。
当项目销售额达到或者超过盈亏平衡点时，项目开始盈利；反之，则处于亏损状态。
3. 盈亏平衡点分析的方法（1）成本分析：对项目的各项成本进行详细分析，包括土地购置费、建设成本、运营成本等。
（2）收入分析：对项目的销售收入进行预测，考虑销售价格、销售面积、销售周期等因素。
（3）利润分析：计算项目在不同销售额情况下的利润水平，确定盈亏平衡点。
4. 盈亏平衡点分析的影响因素（1）项目规模：项目规模越大，盈亏平衡点通常越高。
（2）市场需求：市场需求越旺盛，盈亏平衡点通常越低。
（3）销售价格：销售价格越高，盈亏平衡点通常越低。
（4）成本控制：成本控制越好，盈亏平衡点通常越低。
5. 盈亏平衡点分析的意义盈亏平衡点分析可以匡助开辟商评估项目的风险和可行性，确定项目的最低销售目标，为项目决策提供参考依据。
同时，盈亏平衡点分析还可以匡助开辟商制定合理的销售策略，提高项目的盈利能力。
二、项目敏感性分析1. 项目敏感性分析的定义项目敏感性分析是对项目关键变量进行变动分析，评估其对项目盈亏的影响程度。
通过分析项目在不同情景下的盈利能力，匡助开辟商了解项目的风险和潜在收益。
2. 项目敏感性分析的方法（1）变动一个因素：逐个变动项目关键变量，如销售价格、销售面积、建设成本等，观察其对项目盈亏的影响。
（2）变动多个因素：同时变动多个项目关键变量，观察其对项目盈亏的综合影响。
（3）制定情景分析：根据市场情况和项目特点，制定不同的情景分析，评估项目在不同情景下的盈利能力。
3. 项目敏感性分析的关键变量（1）销售价格：销售价格的变动对项目盈亏影响较大，价格上涨可增加项目盈利，价格下跌则可能导致亏损。
《技术经济分析》教学大纲
《技术经济学》教学大纲一、课程基本信息课程编号：08110520课程名称：《技术经济学》课程英文名称:Technical Economics授课教师:刘虹总学时：48学分：3分授课对象：工商管理专业本科学生先修课程：财务管理，统计学等二、课程目标与教学任务技术经济分析是工业管理工程专业必修的课程,通过本课程的学习，要求学生系统地了解和掌握技术经济分析与决策的基本理论和方法，以及这些理论和方法在投资项目可行性研究,项目群评价与选择、新技术应用与设备更新决策,产品与工艺设计方面的应用；使其具备独立解决技术经济问题的能力.三、课程教学内容与要求绪论概述本学科的产生与发展,技术经济学研究对象及内容.企业常见的技术经济问题及技术经济分析的一般程序。
使学生对技术经济分析有一定的了解。
第一章现金流量构成1．教学内容与要求通过本章学习,要求学生了解现金流量的概念及构成系统现金流量的基本要素，掌握投资、费用与成本、销售收入、利润和税金的构成与估算方法。
2．教学重点和难点重点掌握投资、成本、销售收入、税金和利润等经济量的估算方法，并以此为基础进行技术经济分析.第二章资金的时间因素1．教学内容与要求通过本章学习,要求学生了解和掌握：资金时间价值的概念及其衡量尺度，现金流量图；资金等值；资金等值的换算公式。
2．教学重点和难点复利法、资金等值概念、资金等值换算的6个常用公式及应用。
第三章投资经济效果评价方法1．教学内容与要求通过本章学习,要求学生掌握经济效果评价的指标以及在不同决策结构下，正确选用指标进行项目经济效果评价。
2．教学重点和难点重点:净现值、内部收益率、投资回收期指标。
难点:对基准折现率的讨论、互斥方案的经济效果评价方法、Weingartner优化选择模型。
第四章不确定性分析1．教学内容与要求通过本章学习，要求学生掌握不确定性分析的三种方法,即盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析，并能运用这些方法判别投资方案的可靠性和抗风险能力。
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（二）
S、C
O
盈亏平衡点
S=PX
C=F+vx
F
X1
X
总成本支出由两部分费用组成：一部分叫 固定费用，其费用总额大小不随产量的增减 而变化，单位产品所分摊到的固定费用却是 随产量增加而减少；另一部分叫可变费用， 其费用总额的大小随产量的增减而增减，就 单位产品而言是等量不变的。还有的不按比 例变动的称为半可变成本或混合成本。
（4）生产量等于销售量；
（5）采用建设项目建成投产后正常生产年份的 数据。
为了讲解方便，先作如下符号规定：
C——总成本 F——固定成本 v——单位产品可ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ成本 X——产量或销售量 S——销售收入 p——单位产品销售价格
盈亏平衡分析，首先要确定盈亏平衡点。 确定盈亏平衡点的方法有数学计算法、图解 法、边际贡献法和销售额法。
（二）盈亏平衡分析
盈亏平衡也是一种损益平衡，相应的损 益点便是盈亏平衡点。在一般情况下，影响 建设项目投产后利润大小的主要因素有三个： 单位产品销售价格、成本、产品数量。当销 售收入等于总成本支出时，企业不盈不亏； 当销售收入大于总成本支出时，企业为盈利； 当销售收入小于总成本支出时，企业为亏损。
可见，当该家具店每年用车次数为411次时，租 用和自购两种方案的年费用相等；而当每年用车次 数少于411次时，采用租用方案A较为经济；而当每 年用车次数大于411次时，采用自购方案B较为经济。
年费用C
CB
CA 0 100 200 300 400 500 600 每年用车次数N
（二）盈亏平衡分析
盈亏平衡分析是根据产品产量、费用 （成本）、利润之间的相互关系，进行综合 分析，用于测算盈利、控制成本、判断企业 经营状况、选择决策方案后一种数量分析方 法。也称之为：量本利分析。
该企业的每年总成本为 C＝F＋V＝180000－100X＋0.01X2 盈亏平衡时，S＝C,即 180000－100X＋0.01X2＝300X－ 0.03X2 解得：X1＝472（台） X2＝9527（台）
二、盈亏平衡分析的应用
（一）确定生产销售目标
1、预测利润 利润＝边际贡献－固定成本
＝（p－v）X－F [例6] P125例6－5
第六章 盈亏分析 和敏感性分析
一、盈亏平衡分析的基本原理
（一）损益平衡分析
两个可以互相替代的方案，它们各自费 用的变化都受到一个共同变量的影响。此时 可能存在着这个变量的一个值X0使
f1（X0）＝ f2（X0） 与X0相对应的状态称为这两个方案的损益平 衡点，利用损益平衡点对方案所作的分析称 为损益平衡分析（Break-even Analysis）。
2、市场极限的影响
当销售量达到市场需求饱和或市场竞争等原因， 使得X增至一定程度便产生滞销、积压、降价，最终 使S增幅趋于缓慢、水平甚至下降。
[例5] P122例6－4 某企业每年销售收入S（元）、固定成
本F（元）和可变成本V（元）与产量X （台）的函数关系如下：
S＝300X－0.03X2 F＝180000 V＝－100X＋0.01X2 试作盈亏平衡分析。
销售收入的大小取决于产品的销售数量 和单位产品价格。单位产品的价格随市场和 政策而变化；产量由生产能力、生产计划或 市场需求所决定。
进行盈亏平衡分析时，以下面几个假设 条件为前提：
（1）建设项目只生产单一产品；
（2）建设项目的产品组合应保持不变，或成组 的产品按给定的比例变动，不能随意变动；
（3）单位产品的销售价格、可变生产成本和固 定成本在项目寿命期内保持不变；
解：设该家具店每年需用车次数为N次，则
租用方案A的年费用为
CA＝（20＋5）N＝25N 自购方案B的年费用为
CB＝（50000－2000）（A/P，10％，10） ＋2000×10％＋200＋5N
＝8212＋5N
当CA＝CB时，两个方案达到损益平衡，即 25N＝8212＋5N N＝411（次/年）
1、数学法
因为：S＝pX
C＝F＋vX
当企业生产达到盈亏平衡时，S0＝C0 即 pX0＝ F＋vX0 有：
X0
F pv
[例2] P116例6－2
某企业生产某种机床，每季度固定成本为 300万元，每台机床可变成本为2万元，销售价 格为3.5万元。求在此条件下的盈亏平衡点。
已知：F＝300万元，p＝3.5万元，v＝2万 元
某厂根据生产情况，计划本月生产产品10000件， 预计固定成本58000元，单位产品可变成本为12元/ 件，单位销售价格为20元/件，求本月盈利为多少？ 解：根据公式：
利润＝（p－v）X－F ＝（20－12）10000－58000 ＝22000（元）
损益平衡分析，用确定的平衡点作为决 策依据。
[例1]
某家具店为开办免费送货上门业务，需用一种 客货车。若向汽车公司租用，租金为每次20元（不 另负担维修费用）；若自己购置，则市面上售价为 每辆50000元。设该车使用寿命为10年，残值为 2000元。估计每年维修费用为200元。不论租车还 是自购，每次用车均需支出运转费用5元。该家具店 应如何作出租购决策？（i=10%）
[例4] P120例6－3
某企业全年销售总额为160万元，固定 成本为80万元，可变成本为60万元。求 该企业的盈亏平衡点销售额。
由于 K＝60/160
由此 S0＝80/（1－60/160）＝128 （万元）
（三）非线性盈亏平衡分析（P121图6－5）
1、半可变成本的影响
如：燃料动力费用、加班工资、车间管理费用等。
根据公式：X0＝F/（ p－v） ＝300/（3.5－2）
＝200（台）（是什么时间的 产量或销量？）
2、图解法 S、C
O
盈亏平衡点
S=PX
C=F+vx
F
X0
X
3、边际贡献法 设：m——单位边际贡献， m＝p－v m’——边际贡献率 m’＝ m/ p 当盈亏平衡时，mX0＝F X0＝F/m 或 m’S0＝F S0＝F/ m’
[例3] P119（数据见例6－2） m＝3.5－2＝1.5 m’＝1.5/3.5＝42.9％ 因此： X0＝F/m＝300/1.5＝200（台） 或 S0＝F/ m’＝300/42.9％＝700（万元）
4、销售额法 设：K＝V/S＝v/p V＝KS 当盈亏平衡时，S0＝F＋KS0
S0
F 1 K