证券投资学(吴晓求教授_第三版)
证券投资学课件人大吴晓求
特点
高度信息化、自由化、有 价证券买卖频繁且数量巨 大。
功能
为企业筹集资金、为投资 者提供投资机会、优化资 源配置。
证券市场的功能与作用Biblioteka 010203
04
融资功能
企业通过发行证券筹集资金， 促进经济发展。
投资功能
投资者通过购买证券实现财富 增值和风险管理。
价格发现功能
市场参与者对证券价值的判断 形成市场价格，反映供求关系
风险评估
对已识别的风险进行量化评估， 确定其对投资组合的影响程度。
风险控制与分散化投资
风险控制
采取一系列措施来降低或消除风险， 如设置止损点、进行对冲交易等。
分散化投资
将投资分散到不同的资产类别、行业 和地区，以降低单一资产带来的风险 。
风险监控与调整
风险监控
定期或实时监控投资组合的风险状况，及时发现和应对风险 变化。
监会等。
03
证券投资基本分析
宏观经济分析
总结词
宏观经济分析是证券投资基本分析的重要部分，主要研究国家宏观经济指标对证券市场的影响。
详细描述
宏观经济分析主要关注国内生产总值、通货膨胀率、利率、汇率、就业率等宏观经济指标，以及国家宏观经济政 策如财政政策、货币政策等对证券市场的影响。通过宏观经济分析，投资者可以判断证券市场的整体走势，选择 具有投资价值的行业和证券。
投资策略的制定与实施
投资策略分析
对各种投资策略进行分析，包括 价值投资、成长投资、技术分析
等。
制定投资策略
根据学习者的风险偏好和投资目 标，制定适合的投资策略。
投资策略实施
在模拟环境中实施投资策略，观 察和调整策略的有效性，提高投
《吴晓求证券投资学》课件
风险识别是发现潜在风险的过程，需要投资者具备对市场的敏感度和经验。评估则是量 化风险的过程，通过历史数据分析、压力测试等方法，确定风险的大小和可能造成的损
失。
风险控制与应对
总结词
风险控制与应对是在识别和评估风险的基础 上，采取一系列措施来降低或消除风险的过 程。
详细描述
控制是对可管理风险的防范和化解，包括投 资策略调整、止损设置等。应对则是对不可 管理风险的分散和转移，如通过资产配置、 投资组合多样化等方式降低整体风险。
风险监控与报告
要点一
总结词
风险监控与报告是对已识别、评估和控制的风险进行持续 跟踪和记录的过程，以便及时发现和处理新的风险。
要点二
详细描述
监控是对投资组合的风险进行实时跟踪，及时发现异常波 动和潜在风险点。报告则是定期或不定期地对风险管理情 况进行总结和汇报，为管理层和投资者提供决策依据。
05
证券投资实践案例分析
吴晓求教授担任中国证监会规划发展 委员会委员、中国金融学会常务理事 等职务，为我国金融市场的改革和发 展做出了重要贡献。
学术成就
吴晓求教授是中国资本市场研究领域 的知名学者，在国内外学术期刊上发 表了大量论文，并出版了多部学术著 作。
证券投资学简介
学科定义
证券投资学是一门研究证券投资行为和规律的学科，旨在 培养学生掌握证券投资的基本理论、基本知识和基本技能 。
02
证券投资基础知识
Chapter
证券投资概述
证券投资定义
证券投资是一种将资金投入证券市场的行为，通过买 卖证券获得收益。
证券投资特点
证券投资具有高风险、高收益、流动性强、投资门槛 低等特点。
证券投资目的
吴晓求《证券投资学》(第3版)配套题库【课后习题】第7章~第9章 【圣才出品】
第7章公司价值分析一、概念题1．相对估值法答：相对估值法又称价格乘子法，是指股票价格与上市公司基础会计数据的比例关系。
如股价与每股收益的比例——市盈率。
最常用的相对估值法包括市盈率、市净率、市销率等，这些价格乘子分别从某个特定方面体现了上市公司股票的估值水平。
相对估值法是证券资产估值中广泛适用的方法，其特点是经济含义直观明了，参数使用较少，计算相对简便等。
在证券或市场波动性较大的时候，可以较敏感地调整估值水平。
2．绝对估值法答：绝对估值法是将上市公司可产生的未来预期现金流以合理贴现率进行贴现求现值，以估计上市公司价值的方法。
此处的未来现金流有多种理解，因而就产生了多种不同的绝对估值法。
常用的估值法包括自由现金流贴现（discounted free cash flow）模型、股利贴现（discounted dividend）模型、剩余收入贴现（discounted residual income）模型等。
这些模型的共同特点是，虽然它们基于不同的现金流预期，但均使用相同的贴现率，即与股权资本相对应的必要收益率。
3．市盈率答：市盈率（price-earnings ratio model，简称P/E）是指股票理论价值和每股收益的比例。
当每股收益为过去一年的收益数据时，称为静态市盈率（trailing P／E）；当每股收益为未来一年的预测收益数据时，称为动态市盈率（1eading P／E）。
其计算公式为：市盈率反映了股票每一单位的收益须付出多大的成本，该模型是股票投资分析中的重要指标，通过该指标可以看出在考察期股票价格的相对高低以及在此价格上交易的相对风险。
市盈率越高，表明其风险越高，反之亦反。
但是该模型并不指出市盈率指标越低越好，也不指出该指标的最佳数值。
在西方发达国家的股市中，市场中的平均市盈率指标通常在15～25倍之间，而在一个新兴的证券市场或经济成长较快的环境中，市盈率指标较高，也是正常的。
市盈率指标也具有以下缺点：（1）对于收益为负值的上市公司，市盈率也为负值，不具有经济含义。
吴晓求《证券投资学》课后问答题答案
1.简述罗斯的套利定价理论（APT）套利定价理论认为套利者使得市场不存在无风险套利，进而保证市场的动态均衡，因此套利者是导致市场更具效率的必要条件；资产价格受多方面因素的影响，表现为多因素模型，但是该理论未能确定资产价格到底受哪些因素的影响以及影响度。
2.现代资产定价理论从哪些方面对传统资产定价理论进行了改进和突破？答：谢夫林和斯塔特曼1994年发表了《行为资本资产定价模型》，该模型通过引入非理性投资者，对传统的CAPM进行了调整，使其更加符合现实3.资本定价模型与资产组合理论的联系是什么?答：1952年,马科维茨发表的《现代资产组合理论》奠定了资产定价理论的发展基础。
1964年夏普提出了资本资产定价模型（CAPM），从投资者效用最大化出发，认为在市场均衡条件下，单一资产或资产组合的收益由无风险收益和风险溢价两部分组成。
4.简述衍生品定价理论的发展历程。
答：（1）期货定价理论：a）持有成本理论。
该理论认为持有存货有成本和价格波动的风险必须补偿，因此期货价格等于现货价格与成本和风险补偿之和。
但与实际情况不一致。
后来者提出了改进，代表性的是1949年沃金提出的储存价格理论和1958年布伦南提出的理论b）延期交割费用理论。
凯恩斯1930年提出的理论，认为较低的期货价格出售和约是让渡一定的风险报偿给投机者。
；c）基于对冲压力的期货定价理论。
针对延期交割费用理论不足。
赫希雷弗于1988年提出了基于对冲压力的期货定价理论。
（2）期权定价理论：最早起源于1900年法国数学家路易斯·巴彻利尔的博士论文《投机理论》；1961年斯普伦克尔在假设股票价格服从对数正态分布、固定均值和方差的基础上推导期权定价公式，期权定价理论才有所进展。
5.行为金融学与现代金融学的差异是什么？答：a)现代金融学理论假设投资者是理性的，能够在现有信息状态下无偏地估计风险和收益，从而做出最佳的决策。
然而，行为金融学家认为：①由于人类有限的认识能力，无法在短时间内对所有的信息进行最佳的处理，往往采取一些简单的方式，如经验法则来处理问题，虽然有时是有效的，但在特殊的环境中就会产生偏差。
吴晓求《证券投资学》(第3版)名校考研真题(名校考研真题)
第一部分名校考研真题一、概念题1．资产证券化[中南财经政法大学2012金融硕士；首都经贸大学2009研；人行2003研；吉林大学2003研；人大2002研；东北财大2001研]答：资产证券化指的是通过对流动性差，或者说不能立即变现，但却有稳定的预期收益的资产进行重组，将其转换为可以公开买卖的证券的过程，它是证券化的高级阶段。
按照被证券化的资产种类区分，资产证券化可以被分为实物资产的证券化和金融资产的证券化。
资产证券化的几个关键步骤是：①资产的出售，资产出售须以买卖双方已签订的书面资产买卖协议为依据，出售时卖方拥有对标的资产的全部权利，买方要对标的资产支付对价；②信用提高，资产证券化需要对资产支持证券进行信用提高，信用提高可以由发起人，也可以由第三方进行；③资产证券的信用评级，信用评级由专门评级机构应资产证券发行人或承销人的委托进行。
评级考虑因素不包括由利率变动等因素导致的市场风险，或基础资产提前支付所引起的风险，而主要考虑资产的信用风险；④发售证券，经过信用提高和信用定级后，即可通过投资银行发售证券，获取收入，以向发起人支付购买资产的价格。
2．二板市场[人行2000研]答：二板市场指某些国家（或地区）政府为了方便那些规模较小、历史较短，不符合证券交易所的上市条件，但是具有良好发展潜力的中小型企业（尤其是中小型高科技企业）上市筹资，而开设的一种股票上市和流通的市场，如美国的纳斯达克（NASDAQ）市场、英国的替代投资市场（AIM）、欧洲新市场（EURO·NM）、欧洲伊斯达可（EASDAQ）市场、香港的创业板市场（GEM）等均属于二板市场。
一般而言，二板市场没有固定的交易场所，它只是一个无形的、电子化的交易网络系统。
3．证券上市[东北财大2001研]答：证券上市指已发行的证券经证券交易所批准后，在交易所公开挂牌交易的法律行为。
证券上市，是连接证券发行和证券交易的“桥梁”。
在我国，证券发行后即获得上市资格。
吴晓求《证券投资学》(第3版)课后习题(技术指标)【圣才出品】
第10章技术指标一、简答题1．什么是技术指标?答：技术指标是按一定的数学方法对相关数据进行处理，处理之后所得到的数值就是技术指标值，不同的数学处理方法会产生不同的技术指标。
每一个技术指标都是以一个特定的方式对市场进行观察，通过相应的数学公式计算技术指标数值。
技术指标反映市场某一方面深层的内涵，仅仅通过原始数据，是很难看出这些内涵的。
技术指标将某些对市场的定性认识进行定量分析，可以使得具体操作的精确度提高。
2．应用技术指标的法则有哪几条?答：应用技术指标主要应该从以下6个方面考虑：（1）指标的背离，即指标的走向与价格走向不一致；（2）指标的交叉，即指标曲线图中的两条线发生相交现象，金叉和死叉就属这类情况；（3）指标的极端值，即指标的数值达到了一个极其少见的高值或低值；（4）指标的形态，即指标呈现某些反转形态；（5）指标的转折，即指标的曲线发生了调头，这种调头有时是一个趋势的结束和另一个趋势的开始；（6）指标的盲点，即指标没有信号的时候。
3．移动平均线的作用是什么?答：移动平均线（MA）是连续若干天的价格的算术平均，天数就是MA的参数。
MA 是对收盘价进行平滑之后的产物，平滑的目的是消除偶然因素的影响。
MA具有以下几个特点：（1）追踪趋势。
MA能够表示价格的趋势方向，不受小的反向波动的影响，并追随这个趋势。
用原始数据得到的价格图表不具备这种保持追踪趋势的特性。
（2）滞后性和稳定性。
短时间内，MA的数值发生比较大的改变（无论是向上还是向下）比较困难，必须当天的价格有很大的变动。
因为MA的变动不是一天的变动，而是几天的变动，一天的大变动被几天一分，变动就会变小而显不出来。
这种特性的优点是不被暂时的小波动所迷惑，缺点是在价格原有趋势已经反转时反应迟缓，速度落后于大趋势。
（3）助涨助跌性和支撑压力性。
当价格突破了MA时，无论是向上突破还是向下突破，价格有继续向突破方向再走一阵的愿望，这就是MA的助涨助跌性。
证券投资学第三版课后答案
证券投资学第三版课后答案【篇一：吴晓求证券投资学(第三版)一至六章课后题答案】未来结果的不确定性或损失，也可以定义为个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断和认知。
2.股票：是股份公司为筹集资金所发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。
3.普通股：普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。
4.优先股：优先股相对于普通股。
优先股在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股。
5.债券：是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时想投资者发型，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
6.基金：基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。
7.证券投资基金：是一种实行组合投资，专业管理，利益共享，风险共担的集合投资方式。
8.契约型基金：契约型基金是指以信托法为基础，根据当事人各方之间订立的信托契约，由基金发起人发起设立的基金，基金发起人向投资者发行基金单位筹集资金。
9.公司型基金：是指以《公司法》为基础设立，通过发行基金单位筹集资金并投资于各类证券的基金。
10.封闭型基金：是指基金的单位数目在基金设立时就已经确定，在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化。
11.开放性基金：是指基金股份总数是可以变动的基金，它既可以向投资者销售任意多也可以随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。
12.基金管理人：基金管理人是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。
13.基金托管人：是投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。
14.金融衍生工具的种类；期货，期权，其他衍生金融工具：远期合同，互换合同 15期货：交易双方不必再买卖发生的初期交割，而是共同约定在未来的某一时候交割。
吴晓求证券投资学PPT课件
31主讲：张三宝来自1.4.2 证券投资基金的特点
1.集合理财、专业管理 2.组合投资、分散风险 3.利益共享、风险共担 4.严格监管、信息透明 5.独立托管、保障安全
2021
32
主讲：张三宝
1.4.3 证券投资基金的分类
基金分类的标准主要包括：组织形式、规模 固定与否、投资渠道、资金募集方式 1.组织形式
3、股份公司将资本划分为等额股份 股份公司将所需要的资本化分为等额股份，便于社会上的投资者对股 份进行认购。同时，股份等额化更有利于表决权的分配，同股同权，同 股同利，同时也承担同样的责任。
4、经营业绩公开化
2021
19
主讲：张三宝
股份有限责任公司组织结构图
股东代表大会 （所有权）
（最高权力机构）
投资具有两面性：投资收益、投资风险。 不同的人有不同的风险承受能力和偏好。
2021
3
主讲：张三宝
1.1.2 风险和风险偏好
1.风险（RISK):未来结果的不确定性或损失。
2.不同的投资者对于同一种风险，可能也有不 同的看法，主要是由于不同投资者的风险承 受能力和风险偏好。
3.风险偏好可分为三大类：风险规避、风险 中立、风险爱好。
1、股份公司是独立的法人 股份公司在设立时就具有法人资格，公司有自己的章程，有独立的财 产和组织机构，具有独立承担责任义务的能力。
2、股份公司所有权与经营权分离 股份公司的股东具有表决权，其所拥有的股份额决定了其表决权力的 大小。在股份公司内部，所有权与经营权分离，董事会决定总经理的人 选，总经理负责日常经营活动，对正常的经营活动有决定权。
26
案例分析
❖ 股权案例\股权分置改革.doc分置改革
2021
证券投资学吴晓求主编第10章技术指标分析
•4.当移动平均线下降，但股价在移动平均线以下大幅 下降时，买进
•葛兰维尔均线系统八大买卖法则
5. 移动平均线上升后转为平移或下降状态，而股价则跌 至移动平均线之下时，股价将继续下跌，卖出
• 6.移动平均线持续下降，而股价在突破平均线上升后 又回落到平均线以下时，股价大势趋跌，卖出
•威廉指标（W%R）的缺点 •杂讯较多，弄不清哪一个才是真正的信号 •超买之后再超买，超卖之后再超卖
•四、能量潮指标（OBV）
•编 制 方 法 •应 用 法 则
•编 制 方 法
• 根据每天价格的变化情况，将每日的成交量按 照正负方向进行累计。若当天收盘价高于前一日的 收盘价，总成交量为正值；反之，为负值；若平盘 ，则为零
• 第五节 市 场 人 气 指 标
•一、乖离率指标（BIAS） •二、心理线指标（PSY）
•乖离率指标（BIAS）
•乖离率指标（BIAS）的含义 •乖离率指标（BIAS）的计算方法 •乖离率指标（BIAS）的运用法则
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
•乖离率指标（BIAS）的含义
• 通过测算股价在波动过程中偏离移动平均线的 程度，得出因这种偏离而造成的回档或反弹是否能 继续原有的趋势的可信度（Y值）
• 计算公式： • 当日OBV＝前一日OBV±今日成交量
•应 用 法 则
• 必须观察OBV之N字形波动 • 当OBV超越前一次N字形高点，即记一个向上的箭号 • 当OBV跌破前一次 N字形低点，即记一个向下的箭号 • 累计5个向下或向上之箭号，即为短期反转讯号 • 累计9个向下或向上之箭号，即为中期反转讯号 • N字形波动加大时，须注意行情随时有反转的可能
•MACD的计算方法
吴晓求《证券投资学》(第3版)课后习题(证券投资的产业周期分析)【圣才出品】
第5章证券投资的产业周期分析一、概念题1．成长型产业成长型产业是指依靠技术进步、推出新产品、提供更优质的服务及改善经营管理，使产业持续成长的产业。
成长型产业销售收入和利润的增长速度不受宏观经济周期性变动的影响，特别是经济衰退的消极影响，产业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。
例如，在过去的几十年内，计算机和打印机制造业就是典型的成长型产业。
2．周期型产业答：周期型产业的运动状态直接与经济周期相关。
当经济处于上升时期，这些产业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些产业也相应跌落。
产生这种现象的原因是，当经济上升时，对这些产业相关产品的购买被延迟到经济改善之后，如珠宝业、耐用品制造业及其他依赖于需求的具有收入弹性的产业就属于典型的周期性产业。
3．防御型产业答：防御型产业与周期型产业刚好相反，这种类型产业的运动状态并不受经济周期的影响。
即无论宏观经济处在经济周期的哪个阶段，产业的销售收入和利润均呈缓慢增长态势或变化不大。
因此，对其投资便属于收入投资，而非资本利得投资。
例如，食品业和公用事业就属于防御型产业，因为社会需求对其产品的收入弹性较小，所以这些公司的收入相对稳定。
4．朝阳产业答：朝阳产业是指具有强大生命力的，可带动技术突破的创新产业。
其市场前景广阔，代表未来发展的趋势，一定条件下可演变为主导产业甚至支柱产业。
朝阳产业的盈利前景一般看好，但其风险也很大。
一般来说，处于成长周期中开创阶段的产业是朝阳产业。
5．夕阳产业答：夕阳产业是指那些产品技术已经成熟、连续创新趋于枯竭、市场饱和、产品趋于同质性、竞争激烈、利润很低、未来发展前景不乐观的产业，如目前的钢铁业、纺织业。
夕阳产业的基本特征是需求增长减速或停滞，产业收益率低于各产业的平均值，呈下降趋势。
一般而言，技术替代和需求转移是导致一个产业转变为夕阳产业的主要原因。
6．产业生命周期答：与世界上的万事万物一样，产业也会经历一个由产生到成长再到衰落的发展演变过程，这个过程称为产业的生命周期。
证券投资学 吴晓求主编 第1章 证券投资工具
特征：
法律特征
书面特征
证券的标的物
标的物的价值
权利
证券分类
无价证券 证券 有价证券
证据证券 凭证证券
收据 存单
发票等 存款证明等
区别：流通性
商品证券 货币证券 资本证券
提货单、运货单 银行汇票或本票 股票、债券、基金及其衍生品种
上市公司仅40家 2007年1月8日起对未完成股权分臵改革的上市公司股票 （即S股）的涨跌幅比例统一调整为5%
股票与债券的异同 股 票
相 同
长期投资金融工具 有价证券，具有获得一定收益的权利 可以进行转让买卖 所有权关系 债权债务关系
到期取利回本
追加资金的需要 列入公司的负债，不是资本金 有期投资 按时还本付息 风险较小 利息固定 利息是固定支出属于费用 市场价格较稳定 先还债纳税 后分红
是依据我国《证券投资基金法》成立的一种信托型
投资基金，基于一定的信托合同组织起来的代理投资行
为，由投资者、基金管理公司、基金托管机构三方订立
信托投资契约而建立。
公司型投资基金
是依据《公司法》而成立的投资基金。即发起组织以
投资为目的的投资公司发行投资基金股份，投资者购买基 金股份、参与共同投资的信托财产形态。
债券型基金：0.5% - 1.5%
货币基金： 0.25% - 1%
与规模成反比
与风险成正比
2008年公募基金巨亏1.5万亿元
管理费却升8.28%
基金名称 华夏基金 博时基金 南方基金
亏损额度 1053亿元 967亿元 816亿元
亏损排名 第一 第二 第五
管理费收入 28 亿元 18.23亿元 18.1亿元
吴晓求《证券投资学》(第3版)笔记和课后习题(含考研真题)详解(8-11章)【圣才出品】
第8章证券投资技术分析概述8.1复习笔记一、技术分析的理论基础1.技术分析的定义和作用技术分析通过分析证券市场的市场行为，对价格未来变化趋势进行预测。
技术分析是一系列的研究活动，研究的目的就是预测市场价格未来的趋势。
为了达到这个目的，所使用的手段是分析股票市场过去和现在的市场行为。
市场行为包括三个方面的内容：①价格的高低和价格的变化；②发生这些变化所伴随的成交量；③完成这些变化所经过的时间。
简单地说，就是价、量、时。
在这三方面中，价格的变化是最重要的。
投资增值是每个投资者的主要目的。
证券市场提供了两种增值的方法：一种是基本收益，这是投资者进入股票市场最基本的出发点，分析的侧重点是股票的基本分析，包括上市公司红利和发展前景；另一种是资本收益，目标是取得差价，即低价买人高价卖出。
对此，分析的侧重就应该是技术分析。
2.技术分析的理论基础——三大假设技术分析赖以生存的理论基础，即下面的三大假设：（1）假设1——市场行为包括一切信息；（2）假设2——价格沿趋势波动，并保持趋势；（3）假设3——历史会重复。
假设l是进行技术分析的基础。
技术分析认为，影响股票价格的全部因素（包括内在的和外在的）都反映在市场行为中，没有必要对影响股票价格因素的具体内容过分关心。
假设2认为，股票价格的变动是按照趋势进行的，其运动有保持惯性的特点。
如果没有外在因素的影响，价格波动不会改变原来的方向。
正因如此，在一些文献中，把这一条称为“牛顿第一定律”。
假设3是从统计学和心理学两个方面考虑的：一方面，价格的波动有可能存在某种规律，而这一点将通过统计结果得到；另一方面，市场中进行具体买卖的是人，由人决定最终的操作行为。
在某种情况下，按一种方法进行操作取得了成功，以后遇到相同或相似的情况，就会用同一方法进行操作。
如果前一次失败了，那么后一次就不会用同一方法进行操作，这种想法是通过前后比较得出的。
3.关于三大假设的合理性对假设1来说，任何一个因素对股票市场的影响最终都必然体现在股票价格的变动上。
吴晓求-《证券投资学》(第3版)总结
课程类别：专业基础课开课学期：第四、五学期指定教材：吴晓求，《证券投资学》，中国人民大学出版社，2009年参考教材：兹维。
波迪，《投资学》中国人民大学出版社21世纪证券系列教材：吴晓求主编：《证券市场概论》、《证券投资分析》、《公司发行与承销》、《公司并购原理》、《证券投资基金》等教学目的：证券投资学作为一门专业基础课，是引领人们进入金融学术殿堂的概论性课程。
通过学习本课程使学生掌握关于证券投资的基础知识、有价证券价格决定及证券组合基础理论；掌握证券投资的基本分析的理论和方法，了解证券投资技术分析的基本原理；正确理解证券市场的基本功能，了解证券监管现的基本理论。
导论开放的经济体系与现代金融体系；经济体系的经济特征：经济全球化、市场一体化和资产证券化；实质经济与虚拟经济；现代金融的作用；传统金融与现代金融的区别；现代金融体系与资本市场；中国资本市场的可持续性发展；中国金融崛起的两个外部条件；发展资本市场的重要性。
第一章证券投资工具第一节投资概述1 ．投资的定义和目的投资是货币转化为资本的过程。
投资的目的有：本金保障；资本增值；经常性收益。
2．风险和风险偏好风险指“未来结果的不确定性或损失”，进一步定义为“个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断与认知”。
风险偏好有三类：风险规避；风险中立；风险爱好。
第二节债券1．债券的概念债券是一种金融契约，是债权债务凭证。
债券概念的四层含义。
发行人；购买人；发行人义务；法律效力2．债券的基本要素四个基本要素：债券面值；票面利率；付息期和偿还期。
3．债券的特征四个特征：偿还性；流通性；安全性和收益性。
4．债券的分类对债券可以从是否约定利息划分、债券券面形态、发行主体、是否有财产担保、是否能转换为公司股票、利率是否固定、是否能够提前偿还、偿还方式等不同角度进行分类。
（1）是否约定利息零息债券；附息债券；息票累积债券（2）发行主体政府债券；金融债券；公司债券（3）有无担保抵押债券；信用债券（4）能否转换可转换债券；不可转换债券（5）能否赎回5．债券筹资的特点优点：资本成本低；具有财务杠杆作用；所筹集资金属于长期资金；筹资的范围广、金额大。
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1、上证指数（2）上证分类指数
1、上证指数（3）上证180指数
上证180指数的编制
上证180指数的编制
分级靠档办法
流通比例 （%） 加权比例 （%）
≤10 流通比 例
(10， 20] 20
(20， 30] 30
(30， 40] 40
(40， 50] 50
(50， 60] 60
(60， (70， 70] 80] 70 80
上升等边三角形
下跌等边三角形
二、整理形态
上升三角形
下跌三角形
二、整理形态
上升矩形
下跌矩形
二、整理形态
上升旗形
下降旗形
上升旗形
二、缺口
二、缺口
二、缺口
二、缺口
竭尽缺口 逃逸缺口 普通缺口 突破缺口
突破缺口
岛型反转
第五节 技术指标
一、技术指标原理
一、技术指标原理
一、技术指标原理
第三节 基于损益表的经营效益分析
第四节 基于现金流量表的现金流分析
第七章 公司价值分析
第一节 基于公司收益和现金流的估值方法
第二节 资本结构——企业价值与股权价值
第三节 股权结构与股权分置改革
第四节 上市公司的发展能力分析
习 题
三、计算题 1. 张强在对某上市公司做估值分析的时候，对该公司的自 由现金流做出了以下预测，见下表。 某公司自由现金流预测表
5 6 3
计算期股价
8 9 7.6
发行股数
10000 8000 5000
简单算数平均指数=1/3×（8/5+9/6+7.6/3） ×1000=1877.78 综合平均指数=[（8+9+7.6）÷（5+6+3）] ×1000=1757.14
案例：股价指数计算
四、 国内外几种主要的股价指数
1、上证指数（1）上证指数
>80
100
根据国际惯例和专家委员会意见，上证成份
指数的分级靠档方法如上表所示。 比如，某股票流通股比例（流通股本/总股本 ）为7%，低于10%，则采用流通股本为权数； 某股票流通比例为35%，落在区间(30，40])内 ，对应的加权比例为40%，则将总股本的40%作 为权数。
1、上证指数（4）上证50指数
四、技术分析的主要流派
五、技术分析中应注意的问题
第二节 K线理论
一、 K线的画法
一、 K线的画法
一、 K线的画法
最高价 收盘价
上影线
实体
开盘价 最低价
下影线
阳线
一、 K线的画法
最高价 开盘价
上影线
实体
收盘价 最低价
下影线
阴线
一、 K线的画法
二、 K线的种类
二、 K线的种类
二、 K线的种类
多头低位放量
长期下跌
低位确认
止跌企稳确认 放量性质确认
案例2：多头初升缩量
多头初升缩量
回调整理 高度确认 行情启动点 回调整理结束 回调缩量 突然放量
案例3：空头高位放量
空头高位放量
顶部反转
大幅上涨
天量
区域持续放量
案例4：空头单日背离
空头单日背离
顶部反转
大幅上涨
高位量价背离
缩量
四、技术分析的主要流派
导
论
第一章
证券投资工具
第二节 债券
第四节 证券投资基金
第五节 金融衍生工具
看涨期权到期时的价值与买方收益
假设标的资产到期时的 价格未ST，期权的执行 价格为 X ，则到期时期 权买方的收益为：
价值
R =
ST X,ST X ,ST X 0
=max (ST -X, 0)
0
T T
, ST X
净收益
P
0
X-P
=max (ST - X, 0) 加上期权费的期权卖 方的收益为： π= R+P = max (ST - X, 0) +P
X 价值
ST
22
23
(4)期货与期权的区别
习
题
第二章
证券市场
承兑贴现市场 货币市场 同业拆借市场 短期政府债券市场 储蓄市场 发行市场（一级市场） 证券市场 金融市场 资本市场 交易市场（二级市场）
二、趋势跟踪类主要指标
均线空头组合
均线多头组合
均线金叉
均线死叉
均线双金叉
均线双死叉
二、趋势跟踪类主要指标
二、趋势跟踪类主要指标
葛兰维尔八法则
卖
卖
卖 卖 买 买
短期均线或股价 长期均线
买
买
二、趋势跟踪类主要指标
二、趋势跟踪类主要指标
（二）平滑异同平均线（MACD）
1、计算原理 DIF（正负差）是核心，DIF是快速与慢 速指数平滑移动平均线之差。 DEA（异同平均线）是辅助， DEA是 DIF的平滑移动平均线。 BAR线为DIF线与DEA线的差（如2倍 差） ，彩色柱状线。
中长期信贷市场 保险市场 融资租赁市场
外汇市场 黄金市场
第二节 证券市场的微观主体
上 海 证 券 交 易 所
NASDAQ
第三节 股票价格指数
一、 股价指数的计算步骤
二、平均股价
二、平均股价
案例：平均股价计算
假定样本股的基本数据如下表：
股票
A B C
基期股价
5 6 3
二、支撑线与阻力线
阻力线
支撑
阻力
支撑 有效突破， 变支撑
有效突破， 变支撑 有效突破， 变阻力
二、支撑线与阻力线
二、支撑线与阻力线
三、趋势线、轨道线、扇形线
三、趋势线、轨道线、扇形线
下降趋势线：阻力
上升趋势线：支撑
三、趋势线、轨道线、扇形线
三、趋势线、轨道线、扇形线
下降趋势线：阻力
X+C
C
0 X
ST 净收益 价值
20
=max (X -ST, 0) 加上期权费的期权 卖方的收益为： π= R+C =max (X -ST, 0) +C
看跌期权到期时的价值与买方收益
假设标的资产到期时的 价格未ST，期权的执行 价格为 X ，则到期时期 权买方的收益为：
价值
R=
X ST , ST X , ST X 0
第三节 20世纪80年代以后兴起的行为金融学
习 题
第四章 证券投资的宏观经济分析
第一节 宏观经济分析概述
第二节 宏观经济运行对证券市场的影响
基 本
第三节 宏观经济政策与证券市场
1. 货币政策的调整会直接、迅速地 影响证券市场
2. 财政政策的调整对证券市场具有 持久的但较为缓慢的影响
2、深圳指数（1）深圳成分股指数
2、深圳指数（2）深圳综合指数
2、深圳指数（3）深圳其他指数
专栏：沪深300指数
专栏：沪深300指数
3、恒生指数
4、 道· 琼斯指数
5、 金融时报股价指数
72
6、日经指数
第四节 证券市场监管
习 题
第三章 资产定价理论及其发展
第二节 20世纪50年代至80年代的资产定价理论
271
二、趋势跟踪类主要指标
指数平滑移动线（EMA)采用递推法。
n- 1 今日EMA 今日收盘价 前一日EMA n 1 n 1 N：参数，常见的为12日和26日。
2
二、趋势跟踪类主要指标
背离卖出
卖
卖
卖
买 买
买
三、反趋势类指标
三、反趋势类指标
1、计算原理
FCFF FCFE
2009 2010 2011 2012 2013 2014 100.0 110.0 119.9 129.4 138.5 146.87 0 0 0 9 6 60.00 67.20 74.59 82.05 87.79 93.06
张强还认为，从2014年开始，该公司的自由现金流将开 始稳定增长，增长率为5%。通过进一步研究，张强又 获得了以下数据： （1）该公司的目标资产负债率为33.33%。 （2）该公司的税后债务成本为6%。
二、 K线的种类
二、 K线的种类
二、 K线的种类
二、 K线的种类
二、 K线的种类
二、 K线的种类
二、 K线的种类
二、 K线的种类
三、K线研判技巧
A
B
C
三、K线研判技巧
三、K线研判技巧
锤头
吊颈
启明星
黄昏之星
三、K线研判技巧
曙光初现
乌云盖顶
红三兵
三只乌鸦
三、K线研判技巧
第四节 形态理论
一、反转形态
一、反转形态
标准双重顶
颈线
上升趋势线
一、反转形态
标准双重底
下降趋势线
颈线
一、反转形态
一、反转形态
标准头肩顶
颈线
上升趋势线
一、反转形态
标准头肩底
下降趋势线
颈线
一、反转形态
一、反转形态
标准圆弧底
一、反转形态
标准圆弧顶
二、整理形态
二、整理形态
一、技术分析的基本含义
一、技术分析的基本含义
二、技术分析的三大假设
131
二、技术分析的三大假设
二、技术分析的三大假设
三、技术分析的要素
三、技术分析的要素
135
三、技术分析的要素
三、技术分析的要素
三、技术分析的要素
三、技术分析的要素
பைடு நூலகம்
三、技术分析的要素