【精编_推荐】财务管理学习辅导一
《财务管理学》考前辅导重点

《财务管理学》考前辅导资料考试方式及试题类型一、考试方式:闭卷。
二、考试时间:90分钟。
三、试题类型、数量及分值:1、单项选择题,每小题2分,共15小题、共30分;2、多项选择题,每小题2分,共5小题、共10分;3、判断题,每小题1分,共10小题、共10分;4、简答题,共2题,共15分5、计算题,共4题,共35分复习指导单项选择题的复习指导一、答题技巧:根据题干的内容可以采用多种方式进行选择,如排除法、计算法等。
选出一个最优的答案。
二、复习重点与难点:1.对资金时间价值的理解(包括现值、终值)2.对利率构成的理解(包括纯利率的含义、各种风险报酬的含义等)3.筹资渠道与筹资方式的比较4.各种筹资方式优缺点比较、筹资成本的比较5.资本成本的含义以及各种资本成本的应用范畴6.个别资本成本的计算(尤其是优先股、普通股资本成本的计算)7.债券、股票投资价值的确定8.对经营杠杆及经营风险;财务杠杆及财务风险、联合杠杆的理解和计算9.对投资决策方法的理解与应用(投资回收期法、净现值法、内部收益率法、获利指数法)10.现金流量的估计特别是经营现金流量的计算(请参照课件给出的计算公式)11.应收账款管理的内容12.对各种股利政策含义的理解与评价(剩余股利政策、固定或持续增长的股利政策、固定股利支付比率政策、低正常股利加额外股利政策)13.财务管理的基本概念、目标等三、练习题及答案:1.财务管理的核心是:(2)1)财务预测 2)财务决策 3)财务预算 4)财务控制2.现代财务管理的最优目标是:(4)1)总产值最大化 2)利润最大化 3)资本利润率最大化 4)企业价值最大化3.( 1 )可作为没有通货膨胀时的纯利率,或平均利率。
1).变现力附加率 2).国库券的利率 3).利息率 4).股利率4.考虑风险因素的财务目标有( 4 )。
1.每股盈余最大化2.权益资本净利率最大化3.利润最大化4.股东财富最大化5.对投资者因偿债期长而带来风险的补偿通常以( 4 )来表示。
《财务管理学》学习指导书
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7.企业的信用程度可分为若干等级,等级越高,信用越好.违约风险越小,
利率水平越高。
()
8.一项负债期限越长,债权人承受的不确定因素越多.承担的风险也越大。
()
三、单项选择题
1.股份公司财务管理的最佳目标是 (
)。
A.总产值最大化
B.利润最大化
C.收入最大化
D.股东财富最大化
2.企业同其所有者之间的财务关系反映的是 ( )。
()
4.股东与管理层之间存在着委托一代理关系,由于双方目标存在差异,因
此不可避免地会产生冲突,一般来说,这种冲突可以通过一套激励、约束和惩罚
机制来协调解决。
()
5.当存在控股股东时,企业的委托一代理问题常常表现为中小股东与大股
东之间的代理冲突。
()
6.普通合伙企业的合伙人必须对合伙企业的债务承担无限连带责任。 ( )
E.为了弥补违约风险,必须提高利率
五、简否题
1.简述企业的财务活动。
2.简述企业的财务关系。
3.简述企业财务管理的特点。
4.简述以利润最大化作为企业财务管理目标的合理性及局限性。
5.简述与利润最大化目标相比,以股东财富最大化作为企业财务管理目标
的优点。
六、论述题
1.试述股东财富最大化是财务管理的最优目标。
运用价值形式对经营活动实施管理,把企业的一切物质条件、经营过程和经营成
3
果都合理地加以规划和控制,达到企业效益不断提高、财富不断增加的目的。 (2)贿务管理与企业各有关方面有着广泛联系。每个部门都会通过资金的使用和 财务部门发生联系,每个部门也都要在合理使用资金、节约资金支出等方面接受 财务部门的指导,受到财务制度的约束,以此来保证企业经济效益的提高。 (3)财务管理能迅速反映企业生产经营状况。在企业管理中,决策是否恰当、 经 营是否合理、技术是否先进、产销是否顺畅,都可以迅速地在企业财务指标中得 到反映。
财务管理知识点1
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财务管理知识点1第一节财务治理的内容财务治理主假如资金的治理,其对象是资金及其流转。
在临盆经营中,企业资金从泉币资金形状开端,依次经由过程购买、临盆、发卖三个环节,分别表示为现金变为泉币资金—固定资金—临盆贮备资金—未落成产品资金—成品资金—泉币资金。
这种从泉币资金开端,经由若干个时期,又回到泉币资金形状的活动过程,非现金资产,非现金资产又变为现金,这种周而复始的过程称为资金的轮回。
这种流转赓续进行称为资金的周转。
企业财务治理的对象是企业资金活动的全过程,是对资金活动的直截了当治理。
是以,财务治理的全然内容包含:1、筹资治理:企业从事临盆经营活动,必须以必定的资金为前提。
也确实是说,企业从各类渠道以各类情势筹集资金,是资金活动的起点。
所谓筹资指企业为了知足投资和用资的须要,筹措和集中所需资金的过程。
依照筹集资金来源的不合,能够将企业的资金分为权益资金和债务资金。
2、投资治理:企业取得资金后,必须将资金投入应用,以谋求最大年夜的经济效益。
企业投资能够分为广义投资和狭义投资两种。
广义的投资是指企业将筹集的资金投入应用的过程,包含企业内部资金的应用和外部资金的投放。
狭义的投资仅指对外投资。
财务治理学中指狭义概念。
3、股利分派治理:利润分派是作为投资的成果而显现的,它是对投资成果的分派。
利润分派治理(股利政策)主假如研究企业实现的税后净利润若何进行分派,即若干用于发放股利和企业留存。
筹资决定打算和投资、股利分派有紧密关系。
第二节财务治理的目标财务治理目标:企业进行理财活动所期望达到的目标,也是评判企业理财行动是否合理的标准。
有关财务治理目标的代表性不雅点重要有4种:1、利润最大年夜化长处:讲究经济核算,加强经营治理,改进临盆技巧,进步劳动临盆率,降低产品成本缺点:(1)利润最大年夜化未推敲取得利润的时刻。
(2)利润最大年夜化未推敲所获利润与投入本钱之间的关系。
(3)利润最大年夜化未推敲风险身分。
(4)单方面地寻求面前利润的最大年夜化。
【精编_推荐】财务管理·基础班·第一章一
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第一章财务管理总论本章考情分析本章属于财务管理的基础章节,主要介绍了财务管理的基本知识,但从财务管理知识体系来说,可以说是为后面的章节打基础,要求考生要理解本章的基本内容。
把握这章关键是一些基本的概念、基本的理论要搞懂,不要求大家死记硬背,但应该知道含义、知道概念的名称是什么,后面讲到这些概念的时候要明白是什么,主要是理解。
从考试来说,近几年分数较少,一般不超过5分,题型只能是客观题。
大纲的总体要求:1.掌握财务管理的含义和内容;2.掌握财务管理的目标;3.熟悉财务管理的经济环境、法律环境、金融环境;4.了解相关利益群体的利益冲突与协调方法。
第一节财务管理概述本节要点:1.财务与财务管理的含义(理解)2.财务活动与财务关系(重点掌握)3.财务环节(一般了解)一、财务与财务管理的含义1.企业财务:是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。
前者(客观存在的资金运动)称为财务活动,后者(经济利益关系)称为财务关系。
2.财务管理:是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。
理解财务管理的含义要注意三个方面:(1)财务管理是人所做的一项工作,是企业各项管理工作中的一种工作。
企业有很多管理,如人事管理、物资管理、生产管理、营销管理等各种各样的管理工作,而财务管理是企业各项管理工作中的一个子系统。
(2)财务管理工作和其他管理工作的主要区别:首先,财务管理是资金(价值)管理。
财务管理的对象是资金(价值),财务管理是资金(价值)的管理;其次,财务管理是综合性管理工作。
如人事管理是管人的;物资管理是管物的;生产管理是管生产运作环节的;财务管理是管资金的,是资金的管理或价值的管理。
企业任何工作都离不开资金,资金涉及到企业的方方面面,财务管理管资金,其管理的对象决定他是一种综合性的管理工作,而不是一种专项的管理。
组织企业财务活动(3)财务管理工作内容包括两大部分处理企业与各有关方面的财务关系【例1·单项选择题】根据财务管理理论,企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为()。
财务管理知识培训——知识点总结
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《财务管理》知识点总结《财务管理》知识点总结第一章财务管理总论《财务管理》对于大多数学文科的考生来说是比较头疼的一门课程,复杂的公式让人一看头就不由自主的疼起来了。
但头疼了半天,内容还是要学的,否则就拿不到梦寐以求的中级职称。
因此,在这里建议大家在紧张的学习过程中有一点游戏心态,把这门课程在某种角度上当成数字游戏。
那就让我们从第一章开始游戏吧!首先,在系统学习财务管理之前,大家要知道什么是财务管理。
财务管理有两层含义:组织财务活动、处理财务关系。
企业所有的财务活动都能归结为下述四种活动中的一种:1、投资活动。
通俗的讲,就是怎么样让钱生钱(包括直接产生和间接产生)。
因为资金的世界是不搞计划生育的,所以投资所产生的收益对企业来说是多多益善。
该活动有两种理解:广义和狭义。
广义的投资活动包括对外投资和对内投资(即内部使用资金)。
狭义的投资活动仅指对外投资。
教材所采用的是广义投资的概念。
该活动在第四、第五章讲述。
2、资金营运活动。
企业在平凡的日子里主要还是和资金营运活动打交道,该活动对企业的总体要求只有一个:精打细算。
该活动在第六章讲述。
3、筹资活动。
企业所有的资产不外乎两个来源:所有者投入(即权益资金)和负债(即债务资金)。
该活动在第七、第八章讲述。
4、资金分配活动。
到了该享受胜利果实的时候了,这时就有一个短期利益和长远利益如何权衡的问题,这就是资金分配活动所要解决的问题。
该活动在第九章讲述。
至于八大财务关系及五大财务管理环节,只要是认识中国字,并能把教材上的内容认认真真的看一遍,这些内容也就OK了。
财务管理忙活了半天,目的是什么,这就牵扯到财务管理目标的问题。
一开始,企业追求利润的最大化,但后来发现它是个满身缺点的“坏孩子”,其主要缺点有四:1、没有考虑资金时间价值;2、没有反映利润与资本之间的关系;3、没有考虑风险;4、有导致企业鼠目寸光的危险。
后来,人们又发现了一个“孩子”,这个“孩子”有一个很大的优点,那就是反映了利润与资本之间的关系,但上一个“坏孩子”的其余三个缺点仍未克服,因此人们对这个“孩子”并不满意。
财务管理基础学习指导
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财务管理基础学习指导第1章财务管理概述 (3)1.1 财务管理的定义与目标 (3)1.2 财务管理的功能与原则 (3)1.3 财务管理的主体与客体 (4)第2章财务报表分析 (4)2.1 财务报表概述 (4)2.1.1 财务报表的种类与编制原则 (4)2.1.2 资产负债表 (4)2.1.3 利润表 (4)2.1.4 现金流量表 (4)2.1.5 所有者权益变动表 (4)2.2 财务比率分析 (4)2.2.1 偿债能力分析 (5)2.2.2 营运能力分析 (5)2.2.3 盈利能力分析 (5)2.2.4 发展能力分析 (5)2.2.5 财务比率分析的局限性 (5)2.3 财务趋势分析 (5)2.3.1 趋势分析的方法 (5)2.3.2 资产负债表趋势分析 (5)2.3.3 利润表趋势分析 (5)2.3.4 现金流量表趋势分析 (5)2.3.5 财务趋势分析的局限性 (5)2.4 财务预警分析 (5)2.4.1 财务预警分析的意义与原则 (5)2.4.2 财务预警分析方法 (5)2.4.3 财务预警模型 (5)2.4.4 财务预警系统的构建与运用 (5)2.4.5 财务预警分析的局限性 (5)第3章资金的时间价值与风险 (6)3.1 资金的时间价值 (6)3.1.1 资金时间价值的计算方法 (6)3.1.2 资金时间价值的应用 (6)3.2 利率的决定与计算 (6)3.2.1 利率的决定因素 (6)3.2.2 利率的计算方法 (6)3.3 风险与收益的关系 (6)3.3.1 风险与收益的基本关系 (6)3.3.2 收益与风险的度量 (7)3.4 投资组合的风险与收益 (7)3.4.1 投资组合的风险与收益特征 (7)第4章资本预算与投资决策 (7)4.1 投资决策概述 (7)4.1.1 投资决策的定义与分类 (7)4.1.2 投资决策的原则与程序 (7)4.1.3 投资决策的决策者与相关利益方 (7)4.2 投资项目的现金流量估算 (7)4.2.1 现金流量的概念与分类 (8)4.2.2 现金流量估算的原则与方法 (8)4.2.3 投资项目现金流量估算的具体步骤 (8)4.3 投资项目评价指标与方法 (8)4.3.1 投资项目评价指标概述 (8)4.3.2 净现值(NPV)及其计算方法 (8)4.3.3 内部收益率(IRR)及其计算方法 (8)4.3.4 投资回收期(PBP)及其计算方法 (8)4.3.5 其他评价指标简介 (8)4.4 投资决策的风险分析 (8)4.4.1 投资风险概述 (8)4.4.2 投资项目风险的识别与评估 (8)4.4.3 风险调整的折现率法 (8)4.4.4 风险调整的净现值法 (8)4.4.5 敏感性分析及其应用 (8)第5章资本成本与资本结构 (8)5.1 资本成本概述 (8)5.2 股权资本成本的计算 (9)5.3 债务资本成本的计算 (9)5.4 资本结构决策 (9)第6章股利政策 (10)6.1 股利政策概述 (10)6.2 股利政策的类型 (10)6.3 股利政策的决定因素 (10)6.4 股利政策的评价 (10)第7章筹资管理 (11)7.1 筹资概述 (11)7.2 股权筹资 (11)7.3 债务筹资 (11)7.4 混合筹资 (12)第8章营运资本管理 (12)8.1 营运资本概述 (12)8.2 现金管理 (12)8.3 应收账款管理 (12)8.4 存货管理 (13)第9章财务分析与评价 (13)9.1 财务分析概述 (13)9.3 财务综合评价 (14)9.4 财务预警与财务危机管理 (14)第10章财务管理战略与规划 (14)10.1 财务战略概述 (14)10.1.1 财务战略的定义与特点 (14)10.1.2 财务战略在企业管理中的地位与作用 (14)10.1.3 财务战略的制定原则与程序 (15)10.2 财务战略的类型 (15)10.2.1 成长型财务战略 (15)10.2.2 稳定型财务战略 (15)10.2.3 收缩型财务战略 (15)10.2.4 综合型财务战略 (15)10.3 财务规划与预算 (15)10.3.1 财务规划概述 (15)10.3.2 财务规划的编制方法与步骤 (15)10.3.3 预算编制与管理 (15)10.3.4 预算控制与调整 (15)10.4 财务战略的实施与评价 (15)10.4.1 财务战略的实施要点 (15)10.4.2 财务战略的实施方法 (15)10.4.3 财务战略的评价指标与方法 (15)10.4.4 财务战略的调整与优化 (15)第1章财务管理概述1.1 财务管理的定义与目标财务管理,作为企业管理的核心组成部分,主要是指对企业资金的筹集、使用和分配进行有效管理的过程。
《财务成本管理》第一章学习辅导(1)
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《财务成本管理》第一章学习辅导(1)《财务成本管理》第一章学习辅导(1) 1、财务管理的目标:(1)生存。
企业生存的主要威胁来自两方面:长期亏损,这是企业终止的内在原因;不能偿还到期债务,这是企业终止的直接原因。
因此,力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力,减少破产的风险,使企业能够长期稳定地生存下去,这是对财务管理的第一个要求。
(2)发展。
企业的发展集中表现在扩大收入。
企业的发展离不开资金,因此,筹集企业发展所需的资金,是对财务管理的第二个要求。
(3)获利。
通过合理、有效地使用资金使企业获利是对企业财务管理的第三个要求。
2、企业的财务目标:有以下三种主要观点:(1)利润最大化。
这种观点的缺点:a.没有考虑利润获得的时间(即货币时间价值);b.没有考虑所获利润与资本投入间的关系;c.没有考虑获取利润与所承担的风险之间的大小。
(2)每股盈余最大化。
这种观点考虑了利润与股东投入之间的关系。
但这种观点仍存在以下缺点:a.没有考虑每股盈余的取得时间;b.没有考虑每股盈余的风险。
(3)股东财富最大化。
这种观点反映了资本和获利之间的关系,考虑了货币时间价值和所承担的风险。
《财务成本管理》第一章学习辅导(1) 1、财务管理的目标:(1)生存。
企业生存的主要威胁来自两方面:长期亏损,这是企业终止的内在原因;不能偿还到期债务,这是企业终止的直接原因。
因此,力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力,减少破产的风险,使企业能够长期稳定地生存下去,这是对财务管理的第一个要求。
(2)发展。
企业的发展集中表现在扩大收入。
企业的发展离不开资金,因此,筹集企业发展所需的资金,是对财务管理的第二个要求。
(3)获利。
通过合理、有效地使用资金使企业获利是对企业财务管理的第三个要求。
2、企业的财务目标:有以下三种主要观点:(1)利润最大化。
这种观点的缺点:a.没有考虑利润获得的时间(即货币时间价值);b.没有考虑所获利润与资本投入间的关系;c.没有考虑获取利润与所承担的风险之间的大小。
财务管理专题培训资料75页PPT
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问题(续)
股利政策应当在多大程度上受市 场和股东偏好的影响?
股利支付的形式如何选择?
直接发放现金
股票回购
2024/3/31
12
关于美国公司股利的实证分析
股利随收益的变化而变化,且明显滞后 股利是刚性的,不变的公司居多 股利的变动比收益变动平滑
股利政策随公司生命周期的变动而变 动
2024/3/31
1200
45
利润表(单位:万元)
销售收入 减营业费用 减折旧 息税前收益(EBIT) 减利息费用(10%) 税前收益(EBT) 减所得税(t=40%) 净利润
2024/3/31
96实际 2000 (1780) (20) 200 (50) 150 (60) 90
97预计 2200 (1920) (50) 230 (60) 170 (68) 102
16
影响因素(续)
外部融资能力:发售新股可能性与成 本;举债能力;控制权问题
市场预期(信号作用):股利政策变动
可能产生的不利影响 股东结构特征:看法 公司控制:防止敌意收购时,通过发放
股利来取悦股东
2024/3/31
17
例:佛照现象
佛山照明上市6年累计发放现金红利 7.06亿元,超过其在市场上发股筹资近 1亿元
正面信号:增加说明前景看好
负面信号:增加说明风光不再
决策意义:一般不轻易改变股利政策
支付最低限度的股利 维持稳定的股利支付率和股利 使股利的变化具有规律性 避免削减股利
2024/3/31
8
4)追随者效应(clientele effect)
公司的特定股利政策对特定的群 体有利,或者说受到特定群体的 拥护
13
股利稳定性的作用
财务管理教学辅导(一)
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《财务管理》教学辅导(一)第一章总论本章学习指导1.了解资金运动及其形式,掌握财务活动与财务关系,了解企业组织形式与财务分层管理,掌握财务管理概念及其特征。
2.掌握财务目标的概念与特征,一般财务目标与具体财务目标,了解不同利益主体财务目标的矛盾与协调,了解财务目标与社会责任。
3.掌握时间价值观念和风险收益均衡观念。
4.了解经济体制环境、经济结构环境、竞争环境、金融环境、财税环境、法律制度环境对财务管理的影响。
第一节财务管理的对象及相关概念财务管理是对企业财务活动及其财务关系的管理。
一、资金运动及其形式现代企业的资金运动具体表现为两种形式:实物商品资金:G-W(A、P m)…P…W’-G’运动金融商品运:G-G w-G’动G w-G -W(A、P m)…P…W’-G’-G w二、财务活动与财务关系财务活动是指资金的筹集、运用、耗资、收回及分配等一系列行为。
从整体上讲,它包括:筹资活动、投资活动、资金营运活动、分配活动财务关系即企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。
可概括为七个方面:(1)企业与国家之间的财务关系(2)企业与投资者之间的财务关系(3)企业与债权人之间的财务关系(4)企业与受资者之间的财务关系(5)企业与债务人之间的财务关系(6)企业内部各单位之间的财务关系(7)企业与职工之间的财务关系三、企业组织形式与财务分层管理企业的组织形式有三种:独资企业、合伙企业、公司制企业:有限责任公司、股份有限公司在公司制企业中,企业财务权分属于不同的财务主体,从而形成财务的分层管理,具体为:出资者财务、经营者财务、财务经理财务企业日常财务管理机构有三种类型:以会计为轴心的、与会计机构并行的、公司型的。
四、财务管理概念及其特征财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的,是组织企业资金活动、处理企业同各方面的财务关系的一项企业经济管理工作,是企业管理的重要组成部分。
特征:基本属性是价值管理、职能具有多样化、内容具有广泛性、它是一项综合性管理工作。
{财务管理财务培训}企业财务管理专题讲义

{财务管理财务培训}企业财务管理专题讲义《财务管理讲义》第一章财务管理总论第一节企业财务管理的概念一、企业资金运动存在的客观必然性在企业再生产过程中,客观的存在着一种资金的运动。
这同商品经济的存在和发展是分不开的。
在社会主义再生产过程中物资价值的货币表现就是资金,资金的实质是社会主义再生产过程中运动着的价值。
在企业生产经营过程中,物资不断的运动,物资的价值形态也不断的发生变化,由一种形态转化为另一种形态,周而复始,不断循环,形成了资金的运动。
物资价值的运动就是通过资金运动的形式表现出来的。
企业的资金运动,构成企业经济活动的一个独立方面,具有自己的运动规律,这就是企业的财务活动。
社会主义企业资金运动存在的客观基础,是社会主义的商品经济。
二、企业资金运动的过程随着企业再生产过程的不断进行,企业资金总是处于不断的运动之中。
在企业再生产过程中,企业资金从货币资金形态开始,顺次通过购买、生产、销售三个阶段,分别表现为固定资金、生产储备资金、未完工产品资金、成品资金等各种不同形态,然后又回到货币资金形态。
从货币资金开始,经过若干阶段,又回到货币资金形态的运动过程,叫做资金的循环。
企业资金周而复始不断重复的循环,叫资金的周转。
资金的循环、周转体现着资金运动的形态变化。
从生产企业来看,资金运动包括资金的筹集、投放、耗费、收入和分配五个方面的经济内容。
资金的筹集和使用,以价值形式反映企业对生产资料的取得和使用;资金的耗费,以价值形式反映企业物化劳动和活劳动的消耗;资金的收入和分配,则以价值形式反映企业生产成果的实现和分配。
所以,企业资金运动是企业再生产过程的价值方面。
三、企业资金运动形成的财务关系企业的资金活动中变现出来的钱和物的增减变动都离不开人与人之间的财务关系。
企业从投资者处筹集资金,同时也作为投资者向其他企业投资,在这一过程中,形成了企业与投资者和受资者之间的财务关系。
处理这一关系必须维护投资、受资各方的合法权益。
财务管理学(本)辅导
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试卷满分100分,考试时间90分钟。 注意:全部答在答题纸上,答在试卷上无 效,试卷与答题纸分开交。 一、单项选择题(10*3=30) 二、多项选择题(10*2=20) 三、判断题(20*1=20) 四、计算业务题(2*15=30)
一、单项选择题
1、某公司2003年销售收入为500万元,未发生 销售退回和折让,年初应收账款为120万元, 年末应收账款为240万元。则该公司2003年应 收账款周转天数为( )天。 A、86 B、129.6 C、146 D、173 2、某企业2003年流动资产平均余额为100万元 ,流动资产周转次数为7次。若企业2003年净 利润为210万元,则2003年销售净利率为( ) 。 A、30% B、50% C、40% D、15%
11、甲公司2004年销售额为8000元,2005 年预计销售额为10000元,2004年息税前利 润为1000元,2005年预计息税前利润为 1800元,则该公司2005年经营杠杆系数为 ( )。 A、1.5 B、2.0 C、2.5 D、3.2 12.某公司债券票面利率为6%,每年付息一 次,发行费率为1%,所得税率为25%,则该 债券的资金成本为( )%。 A.6 B.5.09 C.4.55 D.4.09
5、某大学决定建立科研奖金,现准备存入一笔 资金,预计以后无限期地在每年年末支取利息 20000元用来发放奖金。在存款年利率为10%的 条件下,现在应存入( )元。 A、250000 B、200000 C、215000 D、16000 6、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元 ,要求在5年内每年末等额偿还,每年的偿付额 应为( )元。 A、40000 B、52000 C、55482 D、64000
二、多项选择题
1.影响时间价值大小的因素主要是( )。 A.单利 B.复利 C.期间 D.资金额 2.利率由( )组成。 A.风险报酬 B.通货膨胀补偿 C.纯利率 D.货币时间价值 3.以下所列,属于非敏感项目的是( )。 A.实收资本 B.留用利润 C.对外长期投资 D.应付账款
【财务培训讲义】财务管理知识专题讲义
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【财务培训讲义】财务管理知识专题讲义第一讲05年考试难度要加大。
教材的重点内容:第2章—第6章,第9章—第11章,更多要关注其中的计算题与综合题。
第一章财务管理总论一般每年考两个客观题,3—4分第一节财务管理的目标教材P3关于企业财务管理的目标,即理财的目标,主要有三种关点:1、利润最大化。
这种关点认为,企业管理的目标就是追求利润的最大化,这里的利润是指息税前的利润,也就是这里的利润是支会利息和支付所得税之前的利润。
用EBIT来表示。
E是指利润或收益,I是指利息,T是指所得税。
这种关点的缺陷有三点:(1)没有考虑货币的时间价值;(2)在追求利润最大化当中没有考虑相应的投入,也就是没有把相应的投入资本与获得的利润配比关系结合考虑;(3)没有充分的考虑风险。
2、每股盈余最大化。
在普通股股东的角度来讲,表示每一股普通股所享有的EPS表示净利润。
P表示第一个单位,S表示普通股。
如果有优先股,税后净利润有支付优先股的股息,D表示优先股的股息,那后的净利润支付完优先股的股息后,剩余的净利润就归普通股所有,普通股的股数N,就是每股盈余。
缺点:(1)没有考虑每股盈余的时间性;(2)没有考虑每股盈余的风险性。
3、股东财富最大化,也称企业价值最大化,是财务管理的目标。
企业的价值就是企业的市场价值。
二、影响财务管理目标实现的因素财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化,股票价格代表了股东财富,因此,股价高低反映了财务管理目标的实现程度。
从公司管理当局可控制的因素看,股价的高低取决于企业的报酬率和风险,而企业的报酬率和风险,又是由企业的投资项目、资本结构和股利政策决定的。
在资本市场有效的前提下,影响企业价值最大化的因素,两个直接因素:报酬率和风险,三个间接因素:投资项目、资本结构和股利政策。
三、股东、经营者和债权人的冲突与协调(一)股东和经营者这间,股东追求的是企业价值最大化,经营者追求的是在职消费。
(二)股东和债权人之间。
财务管理辅导
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问题13〕如何理解股价反映了资本和获利之间的关系,受预期每股盈余的影响。
〔解答〕1、股价与资本和获利之间关系如何理解?〔答复〕这样理解:如果投资人认为股票投资资本的预期获利越高,则越会积极投资购买股票,股价越高。
2、它受预期每股盈余的影响如何理解?(预期)〔答复〕“预期每股盈余”越高,对投资者的吸引力越大,投资人的投资热情越高,股价越高。
〔问题12〕请解释这句话的意思:“一家公司决定收购另一家公司的时候,多数情况下收购公司的股价不是提高而是降低了,这说明收购公司的出价过高,降低了本公司的价值。
”〔解答〕多数情况下,这样的公司低估了市场的评价能力,认为目标公司目前的价格低于其实际价值,所以,愿意出高价购进目标公司,因此,导致收购公司的股价下跌,降低收购公司的价值。
〔问题10〕加大保留盈余,会提高未来的报酬率,但再投资的风险也会比立即分红要大,怎么理解?〔解答〕加大保留盈余的结果导致资金增加,如果能找到获利较高的投资机会,则会提高未来的报酬率;不过,由于不一定找到获利较高的投资机会,所以,再投资的风险大于立即分红。
【问题九】教材中有这样一句话:“由于税收的存在,主要是利息的税前扣除,使得一些交易表现为非零和博弈。
”我不太理解,请老师举例说明。
【解答】所谓的“零和博弈”指的是一方的收入等于另一方的付出,双方的收益之和等于零。
但是:由于利息可以在税前扣除,减少所得税支出,所以,可能会导致一方的支出与另一方的收入不相等,即表现为“非零和博弈”。
举例如下:假设利息为100万元,债权方本年不应该交纳所得税;债务方的所得税税率为30%,本年应该交纳所得税,100万元利息均在税前扣除,则债权方与利息有关的收入为100万元,债务方与利息有关的实际支出为100×(1-30%)=70万元,显然,双方与利息有关的收入和支出不相等,表现为“非零和博弈”。
〔问题八〕根据流动性和收益性成反比”、“收益性和风险性成正比”可知,流动性和风险性成反比。
财务管理学讲义(完整版)---精品管理资料
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完整版财务管理学第一章财务管理总论第一节企业财务管理的概念企业财务就是企业再生产过程中的资金运动企业财务管理则是对企业财务的管理,即对资金运动的管理一、企业资金运动存在的客观必然性1、企业的再生产过程具有两重性再生产过程中物资价值的货币表现就是资金,资金的实质就是再生产过程中运动着的价值。
2、企业拥有一定数额的资金,是进行生产经营过程的必要条件由一种形态转化为另一种形态,周而复始,不断循环,形成了资金的运动3、企业的生产经营过程,一方面表现为物资运动(从实物形态来看),另一方面表现为资金运动(从价值形态来看。
)社会主义企业资金运动存在客观基础,是社会主义的商品经济。
二、企业资金运动的过程。
从货币资金开始,经过若干阶段,又回到货币资金的形态的运动过程,叫做资金的循环.企业资金周而复始不断重复的循环,叫资金的周转。
资金运动包括资金的筹集、投放、耗费、收入和分配五个方面的经济内容。
1、资金筹集筹集资金,是使资金运动的起点。
企业的自有资金,是通过吸收拨款、发行股票等方式从投资者那里取得的。
企业还可通过向银行借款、发行债券、应付款项等方式吸收借入资金,构成企业的负债。
筹集的资金,可以是货币资金形态,也可以是实物、无形资产形态。
2、资金投放一方面是固定资产投资,另一方面使用货币资金购进原材料、燃料等,通常货币资金就转化为固定资产和流动资产。
企业还可以以现金、实物或无形资产采取一定的方式向其他单位投资,形成短期投资和长期投资。
企业资金的投放包括在经营资产上的投放和对其他单位的投放,其目的都是为了取得一定的收益。
3、资金耗费资金的耗费过程又是资金的积累过程4、资金收入企业取得销售收入,实现产品的价值,不仅可以补偿产品成本,而且可以实现企业的利润,企业自有资金的数额随之增大,此外,企业还可以取得投资收益和其他收入.5、资金分配企业取得的产品销售收入,要用以弥补生产耗费,按规定缴纳流转税,其余部分为企业的营业利润。
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《财务管理》学习辅导(一)
第一章总论
本章要点
一、财务管理的基本概念
二、财务管理的目标
三、财务管理的环境
四、企业组织形式
一、财务管理的基本概念
财务管理是对企业财务活动(即资金运动)及其所体现的财务关系的管理。
(一)财务活动(即资金运动)
筹资活动、投资活动、营运活动及分配活动
(二)财务关系
企业理财过程中涉及许多重要的利益关系人
债权人
政府
受资者
股东
客户
供应商员工
二、财务管理的目标
(一)关于财务管理目标的三种代表性观点
(二)财务管理的具体目标
筹资管理目标:以较低的成本和风险获取所需要的资金
投资管理目标:以较少的投资、较低的风险取得较高的投资收益
营运资金管理目标:加快周转,提高资金利用效果
利润分配管理目标:合理确定利润分配的比例及形式,提高企业总价值
三、财务管理的环境
是指宏观、微观、内部、外部影响企业财务管理的各种条件,其中金融环境是最为主要的环境因素。
四、企业组织形式
企业有三种基本形式:独资企业、合伙企业、公司。
例1:亨利·福特汽车制造企业发展过程中的三个阶段(A、B、C)
A:最初亨利利用自己的钱投资办了一个企业。
B:后来亨利企业有了较多的客户,于是向银行借款以扩大经营。
C:进一步发展后亨利企业需要更多的资金,而银行考虑自身风险拒绝追加贷款,于是向社会发售股票筹资。
例2:孟威—路易饭店的创建
孟威独资经营的饭店发展很快,目前他面临一个选择,是继续独资经营还是组成公司经营?最后他放弃了这两个方案,选择做一个合伙人。
他的一个朋友路易具有饭店管理的经验和兴趣,愿意和孟威一起合伙经营。
于是他们组建了孟威—路易饭店。
独资企业、合伙企业、公司比较
本课程以公司形式为研究对象。
由于公司所有权与经营权相分离的特点,财务分层管理就成为必要。
财务分层管理框架
1.出资者财务:
2.经营者财务:
3.财务经理财务:
第二章财务观念
本章要点
一、货币时间价值观念
二、风险收益均衡观念
三、成本效益观念
一、货币时间价值观念
在财务管理中考虑货币时间价值观念,是指要将不同时间预计会发生的现金流量折成同一时点的价值以利比较,通常按一定的折现率折成现值进行比较。
这里需要了解现金流量的内容、发生的时间、未来价值(终值)与现值的关系等知识。
P表示现值,F表示未来价值(终值),i表示折现率,n为期数
例3:购买还是租赁?
A公司需一台电动铲土机,买价1000万,预计使用10年,10年后残值预计为50万。
B租赁公司愿意以每年收租金142.5万元(年末收取)的形式出租给A公司铲土机,租期10年。
A公司面临购买还是租赁的决策。
(不考虑税收,假设市场利率为8%)购买的现金流量NCF=-1000万,NCF=50万
租赁的现金流量NCF=-142.5万
购买的现金流量的现值=-1000+
=-976.85
租赁的现金流量的现值=
=-142.5×6.71=-956.175
考虑货币时间价值,应以租赁为宜。
二、风险收益均衡观念
风险与收益是一种对称关系,高风险可能伴随着高收益,低风险意味着低收益。
资本资产定价模型也验证了这个结论:
表示第j项资产的期望收益率
表示无风险的收益率
表示第j项资产的风险系数(教材中为Bj)
表示市场平均收益率
例4:资本资产定价模型举例
国库券收益率为7%,市场平均的预期报酬率为12%,普利公司的系数为1.3(说明普利公司比市场有更高的风险),平安公司的系数为0.7(说明平安公司的风险低于市场风险)。
普利公司:
平安公司:
三、成本效益观念
一项财务决策要以效益大于成本为原则。
第三章筹资管理(上)本章要点
一、筹资概述
二、筹资规模
三、股权资本筹资
四、负债筹资
一、筹资概述
(一)筹资目的
(二)筹资渠道和方式
(三)筹资种类
按所筹资金的权益性质不同分为
股权资本:成本高,风险低
负债:成本低,风险高
1.股权资本的筹集方式有:
吸收直接投资、发行股票、留存收益等。
2.负债筹资方式有:
发行债券、银行借款、融资租赁、商业信用等。
3.组合原则:寻求最佳资本结构。
按所筹资金的期限不同分为
长期资金:高成本,低风险
短期资金:低成本,高风险
1.长期资金的筹集方式有:
吸收直接投资、发行股票、发行长期债券、长期银行借款、融资租赁等。
2.短期资金的筹集方式有:
发行短期债券、短期银行借款、商业信用等。
3.组合原则及策略:
原则:将资金来源与资金运用结合起来,合理进行期限搭配。
策略:用长期资金来满足固定资产、无形生产、长期占用的流动资产的需要,用短期资金满足临时波动的流动资金需要。
(四)筹资原则
规模适度
结构合理
成本节约
时机得当
依法筹措
二、筹资规模
(一)确定筹资规模的依据
(二)筹资规模的特征
(三)筹资规模确定的方法
销售百分比法:
1、根据预计销售收入和当前利润表中其余项目与销售收入间的比例计算内部资金来源。
2、计算当前资产负债表中各项目与当前销售额的百分比,并区分敏感性项目和非敏感性项目。
3、计算需要追加的对外筹资额
预计销售收入的增长数额×(敏感性资产项目与销售额的百分比-敏感性负债项目与销售额的百分比)-内部资金来源
三、股权资本筹集
(一)概念
股权资本是企业从投资人那里筹集到的,供企业长期使用、自主支配的资金,又称为主权资本、权益资本或自有资金,或称为所有者权益。
(二)股权资本的筹集方式
1.吸收直接投资
吸收现金投资
①形式:
吸收非现金投资
②优缺点:
2.股票筹资管理
(1)种类:
按股东权利与义务不同分
普通股:投票、利润分配、剩余财产分配权、
优先认股权、股票转让权
优先股:优先取得股利(通常股息率固定)、
优先分配剩余财产的权利
普通股的种类、优先股的种类
(2)股票的发行与定价
股票的发行:新股公开发行、配股发行、私募发行
发行价格应反映股票内在投资价值,理论上通常有四种方法
每股净资产法
清算价格法
市盈率法
收益现值法
(3)普通股筹资优劣分析:教材P72
(4)优先股筹资评价(教材P75-76))
四、负债筹资
1.负债筹资的优缺点
①弥补主权资本不足,保证企业资金需要
(1)优点②具有财务杠杆作用,提高主权资本收益率
③使资本结构具有弹性
④筹资成本低(利息抵税作用)
例6:负债利息的节税功能
某企业总资金100万元,资产利润率(息税前利润除总资产)30%,负债利率10%,所得税税率30%,负债与主权资本比为0:100、20:80、50:50、80:20,看一下负债的节税功能(或抵税作用)。
结构(1)结构(2)结构(3)结构(4)
0:10020:8050:5080:20
息税前利润30303030
减:利息额0258
税前利润30282522
所得税98.47.56.6
第4种结构利息的节税功能最明显。
(2)缺点:风险大(还本付息的刚性约束可能使企业因经营不善或现金调度不灵而破产)
2.负债筹资的类型
(1)银行借款
长期借款筹资方式评价:教材P83
(2)债券筹资
①债券类型
可转换债券
按是否可转换为股票分
不可转换债券
可提前收兑债券
按是否可提前收兑分
不可提前收兑债券
特别关注:可转换债券和可提前收兑债券,大多是考虑未来资本结构调整需要而设计,它们使筹资企业的资本结构更富弹性。
(教材P91-92)
②债券发行决策
发行价格决策
发行价格=
i为市场利率
例7:债券发行价格计算
某公司欲发行年利率为8.5%,每半年付息一次,期限为12年,面值为1000元的债券,若市场利率为10%,该债券的发行价应为多少?
③债券筹资评价(教材P89-91)
(3)融资租赁
①融资租赁的特点(教材P91)
融资租赁是指出租人根据承租人的要求购买或提供设备,在合同规定的较长时期内给承租人使用并收取租金的行为,是出租方和承租方之间的一项长期契约。
直接租赁
②融资租赁的类型售后回租
杠杆租赁
③融资租赁评价(教材P95-96)
(4)商业信用
商业信用是企业短期资金的一项来源。
评价
①优点:a.筹资方便
b.限制条件少
c.成本低:大多数情况下是免费的,但授信方提供现金折扣时例外。
放弃现金折扣的成本率
或
例8:商业信用有成本吗?
A企业1月1日向B企业购买10万元物品,B企业提供的信用条件是“2/10,n/30”。
信用期
折扣期
1.11.101.30
A企业有两种付款选择:
1.10付款,付万,取得0.2万折扣收益
1.30付款,付10万,放弃0.2万折扣,多使用资金20天1.30付款的成本率
或
②缺点:a.期限短
b.风险大。