财务管理-第四章第五章课件
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财务管理课件(PPT 36页)
贴现市场是指通过票据贴现的方法，来融通短期资金的场所。贴现市场 有其特殊的运行机制。票据贴现是指票据持有者，将未到期的票据转让 给银行，并向银行贴付一定的利息，以提前获取现款的一种票据转让行 为。票据贴现对于持票人来说，等于提前取得了本来必须要到规定的期 限才能支付的款项；而对于银行来说，等于向票据持有人提供了一笔相 当于票面金额的贷款，只是银行应该得到的利息，已经预先扣除罢了。 在贴现市场交易的金融工具，主要有国库券、短期债券、银行承兑汇票 及其它商业票据。贴现市场的参与者有工商企业、商业银行和中央银行。
企业理财与家庭（个人）理财
• 家庭理财（案例） 问题1：
我们知道住房贷款的还款方式是每月等额偿还银行一笔钱。 假如你2012年1月1日从银行贷款100万元购买了一套住房， 贷款合同约定按照人民银行公布的5年以上贷款利率每月 等额偿还贷款本息，还款期限为30年，那么这笔等额的款 项是怎么算出来的？
问题2： 假如你一个月的工资是5000元，每个月的
金融市场是进行资金 融通的场所。
• 经济环境 • 法律环境 • 金融市场环境 • 社会文化环境
金融市场环境
金融市场
外汇市场 资金市场 黄金市场
货币市场 资本市场
短期证券市场 短期借贷市场 长期证券市场 长期借贷市场
金融市场的基本类型
一级市场 二级市场
短期资本市场 （货币市场） 其主要功能是调节短期资本融通。
3、 大额可转让定期存单市场 大额可转让定期存单（简称CD）是由银行发行的、规定一定期限的、可
在市场上流通转让的定期存款凭证。 例如：大额可转让定期存单储蓄是一种固定面额、固定期限、可以转让 的大额存款定期储蓄。发行对象既可以是个人，也可以是企事业单位。 存单的面额有100元、500元、1000元、5000元、10000元、50000元、 100000元、500000元共八种版面，购买此项存单起点个人是500元，单 位是50000元。存单期限共分为3个月、6个月、9个月、12个月四种期限。
企业理财与家庭（个人）理财
• 家庭理财（案例） 问题1：
我们知道住房贷款的还款方式是每月等额偿还银行一笔钱。 假如你2012年1月1日从银行贷款100万元购买了一套住房， 贷款合同约定按照人民银行公布的5年以上贷款利率每月 等额偿还贷款本息，还款期限为30年，那么这笔等额的款 项是怎么算出来的？
问题2： 假如你一个月的工资是5000元，每个月的
金融市场是进行资金 融通的场所。
• 经济环境 • 法律环境 • 金融市场环境 • 社会文化环境
金融市场环境
金融市场
外汇市场 资金市场 黄金市场
货币市场 资本市场
短期证券市场 短期借贷市场 长期证券市场 长期借贷市场
金融市场的基本类型
一级市场 二级市场
短期资本市场 （货币市场） 其主要功能是调节短期资本融通。
3、 大额可转让定期存单市场 大额可转让定期存单（简称CD）是由银行发行的、规定一定期限的、可
在市场上流通转让的定期存款凭证。 例如：大额可转让定期存单储蓄是一种固定面额、固定期限、可以转让 的大额存款定期储蓄。发行对象既可以是个人，也可以是企事业单位。 存单的面额有100元、500元、1000元、5000元、10000元、50000元、 100000元、500000元共八种版面，购买此项存单起点个人是500元，单 位是50000元。存单期限共分为3个月、6个月、9个月、12个月四种期限。
第05章财务管理ppt课件全
成本会计系统作业流程图
物料标准成本资料维护 物料标准成本计算
成本系统参数设定
期初成本资料开账
期间冻结处理
期间人工 费用输入
生产订单人工 成本输入
在制品 盘点资料
在制原料 耗用计算
人工成本 分摊计算
费用成本 分摊计算
成本资料查询及报表
加权平均成本处理 期末处理
图5.7 成本会计作业流程图
关键技术
ERP成本计算方法采用滚加法。 成本滚加的基本数据 成本滚加的基本依据 成本滚加的过程
本层发生的成本=直接人工费 + 制造费 直接人工费=工作中心记录的人工费率×工艺路线 记录的工时数 制造费=工作中心记录的制造费率×工艺路线记录 的工时数
票据现金年结处理
5.2.4 凭证处理
凭证处理系统为其他系统与总账会计间的界面，目 的在于将应收、应付、票据现金、库存管理等系统 的各项交易资料，在本系统设定相对应的会计分录， 当各系统生成交易并经确认后，可由本系统进行检 核作业，自动生成应有的会计分录，供转入总账会
计系统。
应收账款
应付账款
库存管理
总账会计系统功能明细
总账会计系统作业流程图
凭证处理系统转入
总账基本资料维护 期初资料开账 凭证手动输入 凭证审核 凭证过账
期间结束 年度结束
费用分摊比率设定 科目分摊处理
资料查询或报表打印
图 5.6 总账会计系统作业流程
5.2.6 成本会计
一般可分为 直接材料费 直接人工费 制造费
1、直接材料费
应付账款系统，处理应付账款的生成、付款冲销及分析，提供完 整的应付账款资料，以供对账及掌握付款需求，供现金规划使用。
应付账系统功能明细。
财务管理讲义第4章ppt课件
m
9．现金流量图 从资金的时间价值可知，为了表 示一个经济活动的全过程，除了收入 和支出的金额外，还需要有这笔金额 对应的发生时间，因此需要用二维空 间，即用纵轴表示金额的收支及大小， 横轴表示发生收支的时间系列。
第二节
财务管理的目标
一、企业的目标—盈利 1.生存： 基本条件：以收抵支、到期偿债 2.发展：进行资本积累，实现扩 大再生产 3.盈利：获得比投资更高的回报
二、财务管理的整体目标 （一）以总产值最大化为目标 缺点：1.只讲产值，不讲效益。 2.只求数量，不求质量。 3.只抓生产，不抓销售。 4.只重投入，不重挖潜。
（3）根据财务管理方法的特点， 可分为定性财务管理方法和定量财务 管理方法。
第二章
财务管理的价值观念
第一节
时间价值
一、资金时间价值的概念 当把资金投入到生产或流通领域 中后，经过物化劳动和活劳动，其会 产生一个增值，这个增值来源于剩余 价值，但由于它取得了时间的外在表 现，故称之为资金时间价值。
一、企业财务活动 （一）企业筹资引起的财务活动— —融资决策 1.确定资金需要量 2.选择资金来源渠道 3.选择资金来源方式 4.计算资金成本 5.分析财务风险
（二）企业投资引起的财务活动— 投资决策 1.实物资产投资—购置固定资产， 无形资产等。 2.金融资产投资—购买其他企业 股票、债券等。
（三）企业同其他投资单位的财务 关系 体现所有权性质的投资与受资关系 （四）企业同债务人的财务关系 体现债权——债务关系
（五）企业内部各单位的财务关系 内部经济结算，体现了企业内部 各单位之间的利益关系 （六）企业与职工之间的财务关系 体现职工和企业在劳动成果上的 分配关系
（七）企业与税务机关之间的财务 关系 反映是依法纳税和依法征税的权 利义务关系
9．现金流量图 从资金的时间价值可知，为了表 示一个经济活动的全过程，除了收入 和支出的金额外，还需要有这笔金额 对应的发生时间，因此需要用二维空 间，即用纵轴表示金额的收支及大小， 横轴表示发生收支的时间系列。
第二节
财务管理的目标
一、企业的目标—盈利 1.生存： 基本条件：以收抵支、到期偿债 2.发展：进行资本积累，实现扩 大再生产 3.盈利：获得比投资更高的回报
二、财务管理的整体目标 （一）以总产值最大化为目标 缺点：1.只讲产值，不讲效益。 2.只求数量，不求质量。 3.只抓生产，不抓销售。 4.只重投入，不重挖潜。
（3）根据财务管理方法的特点， 可分为定性财务管理方法和定量财务 管理方法。
第二章
财务管理的价值观念
第一节
时间价值
一、资金时间价值的概念 当把资金投入到生产或流通领域 中后，经过物化劳动和活劳动，其会 产生一个增值，这个增值来源于剩余 价值，但由于它取得了时间的外在表 现，故称之为资金时间价值。
一、企业财务活动 （一）企业筹资引起的财务活动— —融资决策 1.确定资金需要量 2.选择资金来源渠道 3.选择资金来源方式 4.计算资金成本 5.分析财务风险
（二）企业投资引起的财务活动— 投资决策 1.实物资产投资—购置固定资产， 无形资产等。 2.金融资产投资—购买其他企业 股票、债券等。
（三）企业同其他投资单位的财务 关系 体现所有权性质的投资与受资关系 （四）企业同债务人的财务关系 体现债权——债务关系
（五）企业内部各单位的财务关系 内部经济结算，体现了企业内部 各单位之间的利益关系 （六）企业与职工之间的财务关系 体现职工和企业在劳动成果上的 分配关系
（七）企业与税务机关之间的财务 关系 反映是依法纳税和依法征税的权 利义务关系
财务管理第四、五章PPT课件
第四章 财务战略与预算
财务战略 全面预算体系 筹资数量的预测 财务预算
1
第一节 财务战略
财务战略的特征
全局性、长期性和导向性的重大谋划 涉及企业的外部环境和内部条件 对企业财务资源的长期化配置安排 与企业拥有的财务资源及其配置能力相关 受到企业文化和价值观的主要影响
2
第一节 财务战略
18
用预计销售收入分别乘以基年敏感项目与基年 销售收入的百分比，得出预计资产负债表中各 敏感项目的预计数。
计算预计资产负债表中的留用利润预计数：基 年资产负债表中的留用利润额+预计留用利润 增加额（根据预计利润额，所得税率和留用利 润比例确定）。
加计预计资产负债表的两方，差额即为需要追 加的外部筹资额。
提升公司信誉
缺点
资本成本较高（高风险要 求高报酬；发行成本高）
发售新股，增加新股东， 可能会分散公司控制权
新股东对公司已积累的盈 余有分享权，会降低每股 收益，从而引起股价下跌
41
发行普通股筹资
股票的概念：股份公司为筹措股权资本而发行的有价 证券，是持股人拥有公司股份的凭证
股票的种类 按股东的权利和义务分：普通股和优先股 按是否记名分：记名股票和无记名股票 按票面是否标明金额分：面额股票和无面额 股票 按投资主体分：国家股、法人股、个人股和 外商股 按发行时间的先后分：始发股和增发股 按股票的发行对象和上市地区分：A股、B股、 H股、N股
8
第二节 全面预算体系
全面预算的含义
是企业根据战略规划、经营目标和资源状况， 运用系统方法编制的企业经营、资本、财务
等一系列业务管理标准和行动计划，据以进
行控制、监督和考核、激励
9
第二节 全面预算体系
财务战略 全面预算体系 筹资数量的预测 财务预算
1
第一节 财务战略
财务战略的特征
全局性、长期性和导向性的重大谋划 涉及企业的外部环境和内部条件 对企业财务资源的长期化配置安排 与企业拥有的财务资源及其配置能力相关 受到企业文化和价值观的主要影响
2
第一节 财务战略
18
用预计销售收入分别乘以基年敏感项目与基年 销售收入的百分比，得出预计资产负债表中各 敏感项目的预计数。
计算预计资产负债表中的留用利润预计数：基 年资产负债表中的留用利润额+预计留用利润 增加额（根据预计利润额，所得税率和留用利 润比例确定）。
加计预计资产负债表的两方，差额即为需要追 加的外部筹资额。
提升公司信誉
缺点
资本成本较高（高风险要 求高报酬；发行成本高）
发售新股，增加新股东， 可能会分散公司控制权
新股东对公司已积累的盈 余有分享权，会降低每股 收益，从而引起股价下跌
41
发行普通股筹资
股票的概念：股份公司为筹措股权资本而发行的有价 证券，是持股人拥有公司股份的凭证
股票的种类 按股东的权利和义务分：普通股和优先股 按是否记名分：记名股票和无记名股票 按票面是否标明金额分：面额股票和无面额 股票 按投资主体分：国家股、法人股、个人股和 外商股 按发行时间的先后分：始发股和增发股 按股票的发行对象和上市地区分：A股、B股、 H股、N股
8
第二节 全面预算体系
全面预算的含义
是企业根据战略规划、经营目标和资源状况， 运用系统方法编制的企业经营、资本、财务
等一系列业务管理标准和行动计划，据以进
行控制、监督和考核、激励
9
第二节 全面预算体系
财务管理 第四章第五章
例题、某企业上年度资本实际平均额为2200 万元，其中不合理资本为200万元，预计本 年度销售增长5%，资本周转速度加快2%， 预测本年度资本需要量。 解：（2200-200）×（1+5%）×（1-2%） =2058（万元）
（二）线性回归分析法
资本按资本习性分类 不变资本：一定营业规模内不随业务量变 动的资本，如固定资产占用的资本。 可变资本：随业务量变动而同比例变动的 资本，如应收账款占用的资本。 资本需要量与业务量之间的关系 y=a+bx 确定不变资本与可变资本
优点
缺点
股权筹资
财务风险小
资本成本较高
负债筹资
资本成本较低
财务风险大
第五章 长期筹资决策
通过本章学习，应当重点掌握： 1、资本成本的计算 2、财务杠杆系数的测算及应用 3、资本结构的决策方法 第一节 第二节 第三节 第四节 资本成本 杠杆利益与风险 资本结构理论 资本结构决策
第一节 资本成本
一、资本成本概述 资本成本的概念 企业筹集和使用资本而承付的代价。从投 资者的角度看，也是投资者要求的最低报 酬。 资本成本的内容 用资费用—随使用资本数量的多少和时期 的长短而变动，属于变动性资本成本。 筹资费用—通常是在筹资时一次全部支付， 属于固定性资本成本。
比较不同 筹资方式 的个别资 本成本
比较不同筹 资组合的综 合资本成本
比较不同追 加筹资方案 的边际资本 成本
二、个别资本成本率的计算 ——原理
D D K P f P (1 F )
式中，K——资本成本 D——用资费用 P——筹资数额 f——筹资费用 F——筹资费用率
长期债权资本成本率 因为债权资本的利息可在税前列支，从而可以 抵税，所以债权资本的实际成本应当扣除抵 税额。
财务管理讲义第4章PPT课件
关系 体现着所有权的性质，反映着经
营权和所有权的关系 （二）企业同债权人之间的财务关
系 体现着债务—债权关系
14
（三）企业同其他投资单位的财务 关系
体现所有权性质的投资与受资关系 （四）企业同债务人的财务关系 体现债权——债务关系
15
（五）企业内部各单位的财务关系 内部经济结算，体现了企业内部
各单位之间的利益关系 （六）企业与职工之间的财务关系 体现职工和企业在劳动成果上的
中后，经过物化劳动和活劳动，其会 产生一个增值，这个增值来源于剩余 价值，但由于它取得了时间的外在表 现，故称之为资金时间价值。
36
二、资金时间价值的表现形式 在现实的经济活动中，资金时间
价值有两种表现形式：利息和利润
37
三、资金时间价值的计算 1．利息（I）：取得和占用资金
所付的代价，或放弃资金所获得的报 酬，是资金（货币）时间价值的体现。
40
6．复利：为了使借款及投资活 动中所有的货币都按同样标准产生时 间价值，那未对尚未支付的利息也应 当以同样的利率计算利息，这种计算 方法就是复利。
41
如存入银行P元，年利率为i，则 由数学归纳法有：
年份
本金
利息
本利和
1
p
pi
p(1i)
2
p(1i) p(1i)i p(1i)2
3
p(1i)2 p(1i)2i p(1i)3
01 2
t
n年
25
第三节 财务管理的原则
26
一、系统原则 筹集—投资—运用—分配
27
二、平衡原则 要求使资金的收支在数量上和时
间上达到动态的协调平衡。
28
三、弹性原则 在追求准确和节约的同时，留有
营权和所有权的关系 （二）企业同债权人之间的财务关
系 体现着债务—债权关系
14
（三）企业同其他投资单位的财务 关系
体现所有权性质的投资与受资关系 （四）企业同债务人的财务关系 体现债权——债务关系
15
（五）企业内部各单位的财务关系 内部经济结算，体现了企业内部
各单位之间的利益关系 （六）企业与职工之间的财务关系 体现职工和企业在劳动成果上的
中后，经过物化劳动和活劳动，其会 产生一个增值，这个增值来源于剩余 价值，但由于它取得了时间的外在表 现，故称之为资金时间价值。
36
二、资金时间价值的表现形式 在现实的经济活动中，资金时间
价值有两种表现形式：利息和利润
37
三、资金时间价值的计算 1．利息（I）：取得和占用资金
所付的代价，或放弃资金所获得的报 酬，是资金（货币）时间价值的体现。
40
6．复利：为了使借款及投资活 动中所有的货币都按同样标准产生时 间价值，那未对尚未支付的利息也应 当以同样的利率计算利息，这种计算 方法就是复利。
41
如存入银行P元，年利率为i，则 由数学归纳法有：
年份
本金
利息
本利和
1
p
pi
p(1i)
2
p(1i) p(1i)i p(1i)2
3
p(1i)2 p(1i)2i p(1i)3
01 2
t
n年
25
第三节 财务管理的原则
26
一、系统原则 筹集—投资—运用—分配
27
二、平衡原则 要求使资金的收支在数量上和时
间上达到动态的协调平衡。
28
三、弹性原则 在追求准确和节约的同时，留有
财务管理第四、五章PPT课件
12
第二节 全面预算体系
全面预算的依据
宏观经济周期 企业发展阶段 企业战略规划 企业经营目标 企业资源状况 企业组织结构
13
第二节 全面预算体系
全面预算的组织
预算委员会 预算管理部
全面预算的程序
14
第三节 筹资数量的预测
因素分析法 营业收入百分比法 线性回归分析法
15
19
二、销售百分比法
简化方法：按公式预测外部筹资额 需要追加的外部筹资额 =预计销售增加额X（基年敏感资产/基年销
售额）-预计销售增加额X（基年敏感负债/基 年销售额）-预计留用利润增加额 或=预计销售额X[ （基年敏感资产/基年销 售额）- （基年敏感负债/基年销售额）]-预 计留用利润增加额
23
二、销售百分比法
资产
金额 负债及所有者权益
金额
货币资产
2 应付账款
15
应收账款
17 应付票据
3
存货
20 长期借款
20
固定资产净值 30 实收资本
40
无形资产
11 未分配利润
2
资产总计 80 负债及所有者权益总计 80
24
二、销售分比法
方法一：1.上年敏感资产、敏感负债分 别占销售收入的比重为: 货币资产：20000/1000000=2% 存货:200000/1000000=20% 应收帐款:170000/1000000=17% 固定资产:300000/1000000=30% 应付帐款：150000/1000000=15%
（一）编制预计利润表，预测留用利润
根据基年实际利润表，计算利润表各项目与实际销售额的 百分比
企计算预测年底预计利润表各项目：预计销售收入X基年 利润表各项目与实际销售额的百分比
第二节 全面预算体系
全面预算的依据
宏观经济周期 企业发展阶段 企业战略规划 企业经营目标 企业资源状况 企业组织结构
13
第二节 全面预算体系
全面预算的组织
预算委员会 预算管理部
全面预算的程序
14
第三节 筹资数量的预测
因素分析法 营业收入百分比法 线性回归分析法
15
19
二、销售百分比法
简化方法：按公式预测外部筹资额 需要追加的外部筹资额 =预计销售增加额X（基年敏感资产/基年销
售额）-预计销售增加额X（基年敏感负债/基 年销售额）-预计留用利润增加额 或=预计销售额X[ （基年敏感资产/基年销 售额）- （基年敏感负债/基年销售额）]-预 计留用利润增加额
23
二、销售百分比法
资产
金额 负债及所有者权益
金额
货币资产
2 应付账款
15
应收账款
17 应付票据
3
存货
20 长期借款
20
固定资产净值 30 实收资本
40
无形资产
11 未分配利润
2
资产总计 80 负债及所有者权益总计 80
24
二、销售分比法
方法一：1.上年敏感资产、敏感负债分 别占销售收入的比重为: 货币资产：20000/1000000=2% 存货:200000/1000000=20% 应收帐款:170000/1000000=17% 固定资产:300000/1000000=30% 应付帐款：150000/1000000=15%
（一）编制预计利润表，预测留用利润
根据基年实际利润表，计算利润表各项目与实际销售额的 百分比
企计算预测年底预计利润表各项目：预计销售收入X基年 利润表各项目与实际销售额的百分比
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财务管理-第四章第五章
优点
缺点
股权筹资 财务风险小 资本成本较 高
负债筹资 资本成本较 财务风险大 低
财务管理-第四章第五章
第五章 长期筹资决策
通过本章学习，应当重点掌握： 1、资本成本的计算 2、财务杠杆系数的测算及应用 3、资本结构的决策方法
第一节 资本成本 第二节 杠杆利益与风险 第三节 资本结构理论 第四节 资本结构决策
甲乙 息税前利润 100 100 减：利息 20 0 税前利润 80 100 减：所得税 24 30 税后利润 56 70
减：股利 0 20
未分配利润 56 50
财务管理-第四章第五章
筹资渠道
• 政府财政资本 • 银行信贷资本 • 非银行金融机构资本 • 其他法人资本 • 民间资本 • 企业内部资本 • 国外及我国港澳台资本
财务管理-第四章第五章
例、接上例，已知2005年末现金为75万元，预测2006 年末现金余额。
解：现金销售百分比=75÷15000=0.5% 2006年末现金余额=18000×0.5%=90（万元） 例、接上例，已知2005年敏感资产销售百分比为33.9%，
敏感负债销售百分比为18.3%，求企业2006年应追加的 外部筹资额。 解：销售额增长18000-15000=3000（万元） 2006年资产将增加3000×33.9%=1017（万元） 2006年负债将增加3000×18.3%=549（万元） 2006年需追加资本净额=1017-549=468（万元） 2006年外部筹资额=468-202.5=265.5（万元）
财务管理-第四章第五章
第一节 资本成本
一、资本成本概述
• 资本成本的概念 • 企业筹集和使用资本而承付的代价。从投 资者的角度看，也是投资者要求的最低报 酬。
财务管理-第四章第五章
筹资方式
发行债券 银行借款 融资租赁 发行短期融资券 商业信用 吸收直接投资 发行股票 内部积累
财务管理-第四章第五章
第二节筹资数量的预测
一、影响企业资本需要量的主要因素
• 法律依据—例如《公司法》规定的注册资本最低限额、 企业负债限额
• 企业经营规模依据 • 其他因素
财务管理-第四章第五章
• 不变资本：一定营业规模内不随业务量变 动的资本，如固定资产占用的资本。
• 可变资本：随业务量变动而同比例变动的 资本，如应收账款占用的资本。
• 资本需要量与业务量之间的关系
• y=a+bx
• 确定不变资本与可变资本
财务管理-第四章第五章
(三）营业收入百分比法
• 原理：已知基期销售额与资产负债表、利润表项目的 比例，又已经预测出计划期的销售额，求计划期财务 报表各项目。
财务管理-第四章第五章
销售百分比法的基本步骤
• 划分敏感项目与非敏感项目
• •
计 测算 算敏资感本项需目要的量销=资售产百增分加比额=－负债基基期增某期加项目销额年售末余收额入
• 测算外部筹资量=资本需要量－留用利润额
பைடு நூலகம்财务管理-第四章第五章
公式： 追加外部筹资额=销售增加额×（敏感资产销售百分比
－敏感负债销售百分比）－预计年度留用利润增加额 练习、六欢公司今年实际销售收入为200万元，预计明
年销售收入增长10%，预计税前利润占销售收入的比 率为10%，公司所得税率为40%，税后利润的留用比率 为50%，今年敏感资产销售百分比为43%，敏感负债销 售百分比为7%，用销售百分比法测算该公司明年需要 追加外部筹资的数量。
减：管理费用 3060
20.4
财务费用 30
0.2
税前利润
450
3
减：所得税 112.5
-
税后利润
337.5 - 财务管理-第四章第五章
2006年 18000 13680 72 4248 3672 36 540 135 405
2006年预计利润为405万元，因为企业税后利润留用比例为50%， 所以预测2006年留用利润=405×50%=202.5（万元）
二、筹资数量的预测方法
• 1因素分析法 • 2线性回归分析法 • 3营业收入百分比法（重点掌握）
财务管理-第四章第五章
（一）筹资数量预测的因素分析法 优缺点：简单，预测结果不太精确 适用范围：品种繁多、规格复杂、用量较小、价格较低
的资本占用项目的预测。 • 基本模型
资本需要量＝（上年资本实际平均占用量－不合理平 均占用额）×（1＋预测年度销售增减率）×（1＋ 预测年度资本周转速度变动率）
财务管理-第四章第五章
例题、某企业上年度资本实际平均额为2200万元， 其中不合理资本为200万元，预计本年度销售增长 5%，资本周转速度加快2%，预测本年度资本需要 量。
解：（2200-200）×（1+5%）×（1-2%） =2058（万元）
财务管理-第四章第五章
（二）线性回归分析法
• 资本按资本习性分类
销售收入 15000
减：销售成 11400 本
销售 60 费用 销售利润 3540 减：管理费 3060 用
财务 30 费用 财务管理-第四章第五章
解：2006年预计利润表
项目
2005年实际数 2005年%
销售收入
15000
100
减：销售成本 11400
76
销售费用 60
0.4
销售利润
3540
23.6
第四章长期筹资方式 第一节概述
股权性筹资 投入资本 发行普通股
债务性筹资 长期借款 发行债券 融资租赁
混合性筹资 发行优先股 发行可转换债券 发行认股权证
财务管理-第四章第五章
例、甲、乙是两个同类型 的企业，拥有的资产都 是200万元，甲企业的资 产都是借来的，年利率 10%，乙企业的资产都是 向股东筹集的，股利率 10%，某年度它们的息税 前利润都是100万元，所 得税率30%，计算两个企 业当年的未分配利润。
计划期财务报表某项目=计划期销售额× 基期报表某项目
• 销售百分比法的基本假设
基期销售额
• 在一定的销售量范围内，财务报表中的非敏感项目的数额 保持不变
• 财务报表中的敏感项目与销售收入之间的百分比保持不变
• 产品销售价格固定
• 税率不变 • 企业的利润分配政策不变
财务管理-第四章第五章
例、甲企业2005年实际利润表如下，预计2006年销售收入为 18000万元，该企业税后利润留用比例为50%，所得税率25%，试 编制2006年预计利润表并预测2006年留用利润额。
优点
缺点
股权筹资 财务风险小 资本成本较 高
负债筹资 资本成本较 财务风险大 低
财务管理-第四章第五章
第五章 长期筹资决策
通过本章学习，应当重点掌握： 1、资本成本的计算 2、财务杠杆系数的测算及应用 3、资本结构的决策方法
第一节 资本成本 第二节 杠杆利益与风险 第三节 资本结构理论 第四节 资本结构决策
甲乙 息税前利润 100 100 减：利息 20 0 税前利润 80 100 减：所得税 24 30 税后利润 56 70
减：股利 0 20
未分配利润 56 50
财务管理-第四章第五章
筹资渠道
• 政府财政资本 • 银行信贷资本 • 非银行金融机构资本 • 其他法人资本 • 民间资本 • 企业内部资本 • 国外及我国港澳台资本
财务管理-第四章第五章
例、接上例，已知2005年末现金为75万元，预测2006 年末现金余额。
解：现金销售百分比=75÷15000=0.5% 2006年末现金余额=18000×0.5%=90（万元） 例、接上例，已知2005年敏感资产销售百分比为33.9%，
敏感负债销售百分比为18.3%，求企业2006年应追加的 外部筹资额。 解：销售额增长18000-15000=3000（万元） 2006年资产将增加3000×33.9%=1017（万元） 2006年负债将增加3000×18.3%=549（万元） 2006年需追加资本净额=1017-549=468（万元） 2006年外部筹资额=468-202.5=265.5（万元）
财务管理-第四章第五章
第一节 资本成本
一、资本成本概述
• 资本成本的概念 • 企业筹集和使用资本而承付的代价。从投 资者的角度看，也是投资者要求的最低报 酬。
财务管理-第四章第五章
筹资方式
发行债券 银行借款 融资租赁 发行短期融资券 商业信用 吸收直接投资 发行股票 内部积累
财务管理-第四章第五章
第二节筹资数量的预测
一、影响企业资本需要量的主要因素
• 法律依据—例如《公司法》规定的注册资本最低限额、 企业负债限额
• 企业经营规模依据 • 其他因素
财务管理-第四章第五章
• 不变资本：一定营业规模内不随业务量变 动的资本，如固定资产占用的资本。
• 可变资本：随业务量变动而同比例变动的 资本，如应收账款占用的资本。
• 资本需要量与业务量之间的关系
• y=a+bx
• 确定不变资本与可变资本
财务管理-第四章第五章
(三）营业收入百分比法
• 原理：已知基期销售额与资产负债表、利润表项目的 比例，又已经预测出计划期的销售额，求计划期财务 报表各项目。
财务管理-第四章第五章
销售百分比法的基本步骤
• 划分敏感项目与非敏感项目
• •
计 测算 算敏资感本项需目要的量销=资售产百增分加比额=－负债基基期增某期加项目销额年售末余收额入
• 测算外部筹资量=资本需要量－留用利润额
பைடு நூலகம்财务管理-第四章第五章
公式： 追加外部筹资额=销售增加额×（敏感资产销售百分比
－敏感负债销售百分比）－预计年度留用利润增加额 练习、六欢公司今年实际销售收入为200万元，预计明
年销售收入增长10%，预计税前利润占销售收入的比 率为10%，公司所得税率为40%，税后利润的留用比率 为50%，今年敏感资产销售百分比为43%，敏感负债销 售百分比为7%，用销售百分比法测算该公司明年需要 追加外部筹资的数量。
减：管理费用 3060
20.4
财务费用 30
0.2
税前利润
450
3
减：所得税 112.5
-
税后利润
337.5 - 财务管理-第四章第五章
2006年 18000 13680 72 4248 3672 36 540 135 405
2006年预计利润为405万元，因为企业税后利润留用比例为50%， 所以预测2006年留用利润=405×50%=202.5（万元）
二、筹资数量的预测方法
• 1因素分析法 • 2线性回归分析法 • 3营业收入百分比法（重点掌握）
财务管理-第四章第五章
（一）筹资数量预测的因素分析法 优缺点：简单，预测结果不太精确 适用范围：品种繁多、规格复杂、用量较小、价格较低
的资本占用项目的预测。 • 基本模型
资本需要量＝（上年资本实际平均占用量－不合理平 均占用额）×（1＋预测年度销售增减率）×（1＋ 预测年度资本周转速度变动率）
财务管理-第四章第五章
例题、某企业上年度资本实际平均额为2200万元， 其中不合理资本为200万元，预计本年度销售增长 5%，资本周转速度加快2%，预测本年度资本需要 量。
解：（2200-200）×（1+5%）×（1-2%） =2058（万元）
财务管理-第四章第五章
（二）线性回归分析法
• 资本按资本习性分类
销售收入 15000
减：销售成 11400 本
销售 60 费用 销售利润 3540 减：管理费 3060 用
财务 30 费用 财务管理-第四章第五章
解：2006年预计利润表
项目
2005年实际数 2005年%
销售收入
15000
100
减：销售成本 11400
76
销售费用 60
0.4
销售利润
3540
23.6
第四章长期筹资方式 第一节概述
股权性筹资 投入资本 发行普通股
债务性筹资 长期借款 发行债券 融资租赁
混合性筹资 发行优先股 发行可转换债券 发行认股权证
财务管理-第四章第五章
例、甲、乙是两个同类型 的企业，拥有的资产都 是200万元，甲企业的资 产都是借来的，年利率 10%，乙企业的资产都是 向股东筹集的，股利率 10%，某年度它们的息税 前利润都是100万元，所 得税率30%，计算两个企 业当年的未分配利润。
计划期财务报表某项目=计划期销售额× 基期报表某项目
• 销售百分比法的基本假设
基期销售额
• 在一定的销售量范围内，财务报表中的非敏感项目的数额 保持不变
• 财务报表中的敏感项目与销售收入之间的百分比保持不变
• 产品销售价格固定
• 税率不变 • 企业的利润分配政策不变
财务管理-第四章第五章
例、甲企业2005年实际利润表如下，预计2006年销售收入为 18000万元，该企业税后利润留用比例为50%，所得税率25%，试 编制2006年预计利润表并预测2006年留用利润额。