财务管理-第一章ppt课件
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财务管理-第1章PPT课件
16
二、股东财富最大化
观点：股东财富最大化 股票价格最大化
资本市场有效假设： 最早是由Fama提出，根
据历史信息、全部公开信息 和内幕信息对股票价格的不 同影响，将市场效率分为弱 式有效市场、半强式有效市 场和强式有效市场。
在强式有效的资本市场
上，股东财富最大化目标可 以用股票价格最大化来替代。
17
10
（二）企业与债权人之间的财务关系
企业向债权人借入资金，并按合同按时支付利 息和本金
性质上属于债务债权关系 债券持有人 贷款机构 商业信用提供者
11
（三）企业与政府之间的财务关系
利益分配与监管的关系 税收关系；环保；企业社会责任。
12
第二节 财务管理的目标
也称为理财目标，具体是指企业在特定的理财 环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所 要达到的目的。
➢ 主要优点
考虑了时间价值和风险因素 克服了追求利润的短期行为 反映了资本与收益之间的关系
18
股东财富最大化
剩余要求权：
前提：
股东持有的是在其他
追求股东财富最大化
剩 相关者利益得到满足之后
是保证其他利益相关 者利益的前提
前 提
余 要
的剩余权益。
求 约束条件是：
权、 约
1.利益相关者的利益受
经济环境 法律环境 金融市场环境 社会文化环境
31
一、经济环境
财务管理的经济环境是影响企业财务 管理的各种经济因素，如经济周期、经 济发展水平、通货膨胀状况、政府的经 济政策等。
经济周期 复苏 繁荣 衰退 萧条
32峰Biblioteka 复苏繁荣衰退
萧条
1.增 加 厂 房 设 备 2.实 行 长 期 租 赁 3.建 立 存 货 4.引 入 新 产 品 5.增 加 劳 动 力
二、股东财富最大化
观点：股东财富最大化 股票价格最大化
资本市场有效假设： 最早是由Fama提出，根
据历史信息、全部公开信息 和内幕信息对股票价格的不 同影响，将市场效率分为弱 式有效市场、半强式有效市 场和强式有效市场。
在强式有效的资本市场
上，股东财富最大化目标可 以用股票价格最大化来替代。
17
10
（二）企业与债权人之间的财务关系
企业向债权人借入资金，并按合同按时支付利 息和本金
性质上属于债务债权关系 债券持有人 贷款机构 商业信用提供者
11
（三）企业与政府之间的财务关系
利益分配与监管的关系 税收关系；环保；企业社会责任。
12
第二节 财务管理的目标
也称为理财目标，具体是指企业在特定的理财 环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所 要达到的目的。
➢ 主要优点
考虑了时间价值和风险因素 克服了追求利润的短期行为 反映了资本与收益之间的关系
18
股东财富最大化
剩余要求权：
前提：
股东持有的是在其他
追求股东财富最大化
剩 相关者利益得到满足之后
是保证其他利益相关 者利益的前提
前 提
余 要
的剩余权益。
求 约束条件是：
权、 约
1.利益相关者的利益受
经济环境 法律环境 金融市场环境 社会文化环境
31
一、经济环境
财务管理的经济环境是影响企业财务 管理的各种经济因素，如经济周期、经 济发展水平、通货膨胀状况、政府的经 济政策等。
经济周期 复苏 繁荣 衰退 萧条
32峰Biblioteka 复苏繁荣衰退
萧条
1.增 加 厂 房 设 备 2.实 行 长 期 租 赁 3.建 立 存 货 4.引 入 新 产 品 5.增 加 劳 动 力
财务管理课件--第一章财务管理
第一：股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险 高的新项目。
第二：股东不经债权人同意而迫使管理当局发行新债， 致使债权人旧债价值下降。
第一章 财务管理概述
41
三、现代企业中的代理制度
（3）债权人应采取的对策 债权人为了降低贷款风险，除了寻求立法
保护外，还可以采取以下措施：
1.利润最大化 2.每股收益（或权益资本收益率）最大化 3.公司价值（或股东财富）最大化
第一章 财务管理概述
23
二、财务管理目标
1.利润最大化
（1）追逐利润最大化的原因
①符合人类生产经营活动的目的，即最大限度地创造剩余产品； ②资本的使用权最终属于获利最多的企业； ③只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。
其他观点
第一章 财务管理概述
10
二、财务管理的职能
1.财务管理的职能 企业财务管理人员的基本职能就是以提高企业价值为目
标进行投资管理、筹资管理和收益分配管理。 2.财务管理机构
市场经济条件下，传统的一元化财会组织已不能负担企 业筹资、投资等财务工作，为保证财务管理作用的发挥， 财务与会计必须分灶吃饭，分别设置财务部门和会计部门。
分配资金
第一章 财务管理概述
7
一、财务与财务管理
4.财务关系 财务关系是指企业在组织资金运动过程中与有关各方所发 生的经济利益关系。
内部单位及个人
税务行政部门
企业
所有者
被投资单位
债权、债务人
第一章 财务管理概述
8
一、财务与财务管理
5.财务管理的定义 财务管理是指基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和 财务关系而产生的，它是利用价值形式对企业再生产过程进 行的管理，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管 理工作。 6.财务管理的特点
第二：股东不经债权人同意而迫使管理当局发行新债， 致使债权人旧债价值下降。
第一章 财务管理概述
41
三、现代企业中的代理制度
（3）债权人应采取的对策 债权人为了降低贷款风险，除了寻求立法
保护外，还可以采取以下措施：
1.利润最大化 2.每股收益（或权益资本收益率）最大化 3.公司价值（或股东财富）最大化
第一章 财务管理概述
23
二、财务管理目标
1.利润最大化
（1）追逐利润最大化的原因
①符合人类生产经营活动的目的，即最大限度地创造剩余产品； ②资本的使用权最终属于获利最多的企业； ③只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。
其他观点
第一章 财务管理概述
10
二、财务管理的职能
1.财务管理的职能 企业财务管理人员的基本职能就是以提高企业价值为目
标进行投资管理、筹资管理和收益分配管理。 2.财务管理机构
市场经济条件下，传统的一元化财会组织已不能负担企 业筹资、投资等财务工作，为保证财务管理作用的发挥， 财务与会计必须分灶吃饭，分别设置财务部门和会计部门。
分配资金
第一章 财务管理概述
7
一、财务与财务管理
4.财务关系 财务关系是指企业在组织资金运动过程中与有关各方所发 生的经济利益关系。
内部单位及个人
税务行政部门
企业
所有者
被投资单位
债权、债务人
第一章 财务管理概述
8
一、财务与财务管理
5.财务管理的定义 财务管理是指基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和 财务关系而产生的，它是利用价值形式对企业再生产过程进 行的管理，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管 理工作。 6.财务管理的特点
中级会计师课件《财务管理》第一章总论
04
财务管理的职能与组织
财务预测
财务预测的概念
财务预测是根据企业现有的财务状况和历史数据，对企业 未来的财务状况和经营成果进行预测的一种管理活动。
财务预测的方法
财务预测的方法包括比例分析法、因果分析法、时间序列分析 法等，这些方法可以帮助企业更好地预测未来的财务状况。
财务预测的步骤
财务预测的步骤包括确定预测目标、收集相关信息、选择预测方 法、进行预测、评估预测结果和调整预测等，这些步骤可以帮助
金融机构
金融机构是企业资金的主 要提供者，金融机构的种 类和特点会影响企业的融 资方式和融资成本。
利率
利率是影响企业财务决策 的重要因素，利率的变动 会影响企业的投资成本和 融资成本。
外汇市场
外汇市场的汇率波动会影 响跨国企业的外汇风险管 理。
法律环境
公司法
证券法
公司法规定了企业的设立、组织和解散等 方面的法律规范，是企业财务管理必须遵 守的基本法律规范。
企业更好地实现财务预测。
财务决策
财务决策的概念
财务决策是在企业经营过程中，根据不同的财务方案进行比较、分析和选择，以确定最 优的财务方案的一种管理活动。
财务决策的类型
财务决策的类型包括投资决策、融资决策和股利决策等，这些决策对于企业的财务管理 至关重要。
财务决策的程序
财务决策的程序包括确定决策目标、拟订备选方案、评估备选方案、选择最优方案和实 施方案等，这些步骤可以帮助企业更好地实现财务决策。
通货膨胀
通货膨胀会影响企业的投资决策、 融资决策和股利分配决策。
03
02
经济周期
经济周期的波动会影响企业的投资 、融资和股利政策。
市场竞争
财务管理第一章总论课件共47页PPT资料
9
二、财务关系
企业在组织财务活动过程中，与有
关各方面所发生的经济利益关系。
企业与政府之间
企 业
企业与所有者之间
财 企业与债权债务人之间
务 企业与被投资者之间
关 系
企业与内部各单位之间
企业与职工之间
08.05.2020
10
第二节 财务管理的目标
08.05.2020
11
一、企业目标及对财务管理的基本要 求
08.05.2020
28
四、委托代理冲突与协调
股东与经营者 股东与债权人 为什么会产生冲突？如何协调？
08.05.2020
29
四、委托代理冲突与协调
股东与经营者 股东与债权人 为什么会产生冲突？如何协调？08.05.202030第三节 财务管理的环 境
对企业财务活动产生影响的外部条件，
08.05.2020
4
一、财务管理的研究对象
企业财务管理就是对企业的资金运动 及其所体现的财务关系的管理。
1、资金的筹集 2、资金的运用 3、资金的分配
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5
财务活动(资金运动）
主要指资金的筹集、投 放、使用、收回及分配 等一系列行为。
08.05.2020
6
财务活动
（1）发行证券得到现金（筹资 活动）
08.05.2020
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（1）利润最大化
理 由
1.考核企业效益的基本指标： 2.生存与发展的必要条件： 3.提高社会财富的根本：
优点 合理配置资源，提高经济效益
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（1）利润最大化 （缺点）
1、没有考虑资金时间价值（会计计算） 2、没有考虑风险因素 3、不能避免企业短期行为
财务管理书课件-第一章共44页PPT资料
财务管理学
二、企业的组织形式
个人独资企业 合伙企业 公司制企业
1、个人独资企业
概念：由一个自然人投资，财产为投资人个 人所有，投资人以其个人财产对企业债务承 担无限责任的经营实体。
思考：一人有限公司、个人独资 企业和个体工商户的区别
1、个人独资企业
优点： （1）创立容易。例如，不需要与他人协商并
强调风险与报酬的均衡 克服企业在追求利润上的短期行为 财富最大化目标考虑了取得报酬的时间因素 财富最大化目标有利于社会财富的增加
第三节 财务管理的主体
财务主体的特征 企业的组织形式
一、财务主体的特征
微观理财主体，应具有这样的基本 特征：它是具有独立经济利益、独 立经济责任的实体，拥有独立开展 经济活动、创造和维护自身利益的 权力，且拥有和控制一定数量的、 预期能够为企业带来经济利益流入 的资产。
2.合伙企业
合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同 出资，合伙经营，共享收益、共担风险，并对 合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。
财务管理学
2.合伙企业
股东：两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其 他组织。
法律责任：合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须 承担无限、连带责任。 如果一个合伙人没有能力偿还其应分担的债务，其他合 伙人须承担连带责任，即有责任替他偿还债务。 法律还规定合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人 的同意，有时甚至还需要修改合伙协议，因此其所有权 的转让比较困难。
一、金融环境
金融 市场
外汇 市场
资本 市场
黄金 市场
短期资 本市场
长期资 本市场
短期存放市场
同业拆借市场
票据承兑与贴现市场
短期证券市场 长期存放市场
财务管理第1章PPT课件
在企业经营中，你是否也对盈亏糊涂？要看清 盈亏，就要掌握利润表的分析诀窍。
15
案例：到底亏了多少 ？——认识盈亏
（1）收入：收到10000元，找回2000元，所以收入 为8000元。
（2）成本：钻石戒指的价值仍按卖价8000元计算， 所以成本也是8000元。
（3）珠宝店老板拿出10000元真钞，赠给杂货店老 板，所以珠宝店老板有10000元的意外损失，也就是 财务上的营业外支出。
想一想：厦华所作的调整是发展战略调整还是财务策略调 整？
31
公司发展战略与财务策略要 匹配
厦华做的是发展战略调整，实现的手段是财务 方法，战略的实现靠财务策略。
32
对财务活动的理解
3、企业的日常营运中会发生一系列的资金收 付。由企业日常营运而引起的财务活动，称为 资金营运活动。
33
理解：业绩评价模式的选择 ——财务激励 的改进
于是猎人进行了改革，使得每条猎狗除基本骨头外， 还可从其所兔肉中提成，而且随着贡献变大，该比例 还可递增，并有权按比例分离猎人总的兔肉。就这样 ，猎狗们与猎人一起努力，将野狗们逼得叫苦连天， 纷纷强烈要求重归猎狗队伍。
35
业绩评价模式的选择 ——财务激励的改进
从基本的骨头，到提成，再到分享兔肉，这些 都是猎人对猎狗队伍论功行赏所进行的一系列 改革。对于企业而言，如何制定一个具有竞争 力的、行之有效的激励制度，同样是现代财务 管理的一个不可缺少的环节。
8
第一章 总论
2.财务管理的对象
对象：资金（现金）流转及其循环
现金 （资本）
制造费
购置
长期资产 购买
存货
人工费 支出
销售与管理费 应收帐款
产品制造
产品销售
15
案例：到底亏了多少 ？——认识盈亏
（1）收入：收到10000元，找回2000元，所以收入 为8000元。
（2）成本：钻石戒指的价值仍按卖价8000元计算， 所以成本也是8000元。
（3）珠宝店老板拿出10000元真钞，赠给杂货店老 板，所以珠宝店老板有10000元的意外损失，也就是 财务上的营业外支出。
想一想：厦华所作的调整是发展战略调整还是财务策略调 整？
31
公司发展战略与财务策略要 匹配
厦华做的是发展战略调整，实现的手段是财务 方法，战略的实现靠财务策略。
32
对财务活动的理解
3、企业的日常营运中会发生一系列的资金收 付。由企业日常营运而引起的财务活动，称为 资金营运活动。
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理解：业绩评价模式的选择 ——财务激励 的改进
于是猎人进行了改革，使得每条猎狗除基本骨头外， 还可从其所兔肉中提成，而且随着贡献变大，该比例 还可递增，并有权按比例分离猎人总的兔肉。就这样 ，猎狗们与猎人一起努力，将野狗们逼得叫苦连天， 纷纷强烈要求重归猎狗队伍。
35
业绩评价模式的选择 ——财务激励的改进
从基本的骨头，到提成，再到分享兔肉，这些 都是猎人对猎狗队伍论功行赏所进行的一系列 改革。对于企业而言，如何制定一个具有竞争 力的、行之有效的激励制度，同样是现代财务 管理的一个不可缺少的环节。
8
第一章 总论
2.财务管理的对象
对象：资金（现金）流转及其循环
现金 （资本）
制造费
购置
长期资产 购买
存货
人工费 支出
销售与管理费 应收帐款
产品制造
产品销售
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第一章 总论
财务管理的概念 财务活动 财务关系 财务管理的目标 财务管理的环节 财务管理的环境
前言
在我们目前的商品社会，伴随着再生产运动的 不断进行，资金运动作为企业再生产的价值方 面，也表现为一个周而复始的周转过程，构成 了企业经济活动的一个独立的方面，并且具有 自己的运动规律，这就是企业的财务活动。 资金的实质：资金是再生产过程中，商品价值 的货币表现，资金的实质是再生产过程中运动 着的价值。
这种关系是企业的投资人向企业投入资金，而 企业向其支付投资报酬所形成的经济关系。 企业的投资人就是企业的所有者，对企业负有 出资的责任，并有按照有关协议或章程索取剩 余的权利。同时，对企业重大事项具有决定权 或投票权。 在这里企业是受资者。
3.企业与债权人之间的财务关系
企业向债权人借入资金，并按合同定时支付 利息和归还本金从而形成的经济关系。 企业的债权人主要有债券持有人、贷款银行 及其他金融机构、商业信用提供者和其他出 借资金给企业的单位和个人。 企业与债权人的财务关系在性质上属于债务 与债权的关系。
1.筹资活动（续）
企业筹集来的资金按其来源分为两类： 自有资金-------债务资金。
企业筹资活动中资金的流入有： 筹资过程中的资金的收取；
筹资活动中资金的流出有： 企业偿还借款、支付利息、股利以及支 付各种筹资费用等。
2.投资活动
投资是筹资的目的，企业投资有广义投资和狭 义投资两种。 广义投资包括企业内部使用资金和对外投放资 金两个过程。 狭义投资仅指对外投资。 企业投资管理工作的内容是： （1）确定投资规模 （2）进行投资决策指标分析，进行项目投资管理 。
(3)企业价值最大化
因此，企业价值不是帐面资产的总价值，而 是企业全部财产的市场价值，它反映了企业 潜在或预期获利能力。 投资者在评价企业价值时，是以投资者预期 投资时间为起点的，并将未来收入按预期投 资时间的同一口径进行折现，因而企业所得 的收益越多，实现收益的时间越近，应得的 报酬就越确定，则企业的价值或股东财富越 大。
财务管理的概念 财务活动 财务关系 财务管理的目标 财务管理的环节 财务管理的环境
前言
在我们目前的商品社会，伴随着再生产运动的 不断进行，资金运动作为企业再生产的价值方 面，也表现为一个周而复始的周转过程，构成 了企业经济活动的一个独立的方面，并且具有 自己的运动规律，这就是企业的财务活动。 资金的实质：资金是再生产过程中，商品价值 的货币表现，资金的实质是再生产过程中运动 着的价值。
这种关系是企业的投资人向企业投入资金，而 企业向其支付投资报酬所形成的经济关系。 企业的投资人就是企业的所有者，对企业负有 出资的责任，并有按照有关协议或章程索取剩 余的权利。同时，对企业重大事项具有决定权 或投票权。 在这里企业是受资者。
3.企业与债权人之间的财务关系
企业向债权人借入资金，并按合同定时支付 利息和归还本金从而形成的经济关系。 企业的债权人主要有债券持有人、贷款银行 及其他金融机构、商业信用提供者和其他出 借资金给企业的单位和个人。 企业与债权人的财务关系在性质上属于债务 与债权的关系。
1.筹资活动（续）
企业筹集来的资金按其来源分为两类： 自有资金-------债务资金。
企业筹资活动中资金的流入有： 筹资过程中的资金的收取；
筹资活动中资金的流出有： 企业偿还借款、支付利息、股利以及支 付各种筹资费用等。
2.投资活动
投资是筹资的目的，企业投资有广义投资和狭 义投资两种。 广义投资包括企业内部使用资金和对外投放资 金两个过程。 狭义投资仅指对外投资。 企业投资管理工作的内容是： （1）确定投资规模 （2）进行投资决策指标分析，进行项目投资管理 。
(3)企业价值最大化
因此，企业价值不是帐面资产的总价值，而 是企业全部财产的市场价值，它反映了企业 潜在或预期获利能力。 投资者在评价企业价值时，是以投资者预期 投资时间为起点的，并将未来收入按预期投 资时间的同一口径进行折现，因而企业所得 的收益越多，实现收益的时间越近，应得的 报酬就越确定，则企业的价值或股东财富越 大。
财务管理ppt课件
6.企业与政府之间的财务关系：
7.企业内部各单位之间的财务关系：
8.企业与职工之间的财务关系。
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3
财务管理的内容
精选课件ppt
4
第一节 企业财务管理的概念
• 四、企业财务管理的内容：组织财务活动、 处理财务关系
财务管理特点：它是一种价值管理 财务管理主要内容：投资管理、筹资管理、
资产管理、成本费用管理、收入与分配管。
★ 含义
在给定的年限内等额回收投入的资本或清偿初始所 欠的债务。
P（已知）
A=？
A
A
A
A
A
A
0
1
2
3
4
n- 1
n
A
P
11rn
P/
P
A,r,n
r
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30
（二） 即付年金
1. 即付年金的含义
一定时期内每期期初等额的系列现金流量，又称先付年金。
A
A
A
A
A
0
1
2
3
4
精选课件ppt
A
n- 1
风险=f (事件发生的概率，事件发生的后果)
精选课件ppt
40
（二）风险的分类
Ø 1、系统风险
◇ 又称市场风险、不可分散风险
◇ 由于政治、经济及社会环境等企业外部某些因 素的不确定性而产生的风险。
◇ 特点：由综合的因素导致的，这些因素是个别
公司或投资者无法通过多样化投资予以分散的。
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41
i1
精选课件ppt
n
ri E(r)2Pi
i1
46
● 方差和标准差都是从绝对量的角度衡量风险的大小，方差 和标准差越大，风险也越大。
相关主题
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公司需要进行哪些长期投资？ 上哪里去筹措资金来支持投资计划？
如果管理公司日常的财务活动？
.
财务管理 概念：是企业管理的一个组成部分，是根据财经法规制
度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财 务关系的一项管理工作。
.
.
二、企业的组织形态
典型的企业组织形式有三种：个人独资企业（单一业主 制）、合伙企业、公司制企业。
公司制企业包括有限责任公司、股份有限公司。
.
独资企业：由自然人投资，财产为投资人个人 所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无 限责任的经营实体。
合伙企业：各合伙人订立合伙协议，共同出资， 合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙债 务承担无限连带责任的营利性组织。
.
第二节财务管理的目标
关于企业目标的表述有三种说法：
外汇市场
资金市场
货币市场
短期证券市场
短期借贷市场
资本市场
长期证券市场
长期借贷市场
黄金市场
.
@石鑫
.
.
相关者以及利益冲突
委托—代理问题与利益冲突 代理问题是由于企业所有权和经营权的分离产生的股东 和管理层之间、股东和债权人之间的代理问题。
冲突之一：股东与管理层
解决办法：a监督
b 激励
冲突之二：股东与债权人
解决办法:
1、签订资金使用合约，设定限制性条款
2、拒绝业务往来，要求高利率 .
如果A、B企业同时赚取的100万元利润都是收回了现金，哪个企业更 好？ 在上面的条件下，如果A企业是投资100万元建成的，而B企业是投资 500万元建成的，哪个企业更好？
.
案例
格林柯尔系神话破灭的财务管理目标分析 （一）顾氏高层管理者的“资本神话”
2000年
进入资本市场，融资 5.45亿
2003年7月 收购西冷70%的股权。
以利润最大化为目标 01 每股收益最大化 02
以股东财富最大化为目标 03
.
1、以利润最大化为目标
认为利润代表了企业新创造的财富，利润越多说明企业的财富增加的 越多。
思考：有A、B两个企业，其利润都是100万元 ，哪一个企业的理财目
标实现得更好？ 如果A企业是今年赚取的100万元，而B企业是去年赚取的100万元利润 ，哪个企业更好？ 如果A、B企业都是今年赚取的100万元，哪个企业更好？ 如果A企业赚的100万元全部收回了现金，而B企业全部是应收账款， 哪个企业更好？
目标背离
.
社会责任与利益冲突
烟草公司在明知其产品会使客户上瘾并危害健康的情况 下，还出售这样的产品，这么做道德吗？
.
第三节 财务管理的环境
财务管理的环境又称 理财环境，是指对企业财 务活动和财务管理产生影 响作用的企业外部条件的 总和。
经济环境 法律环境 金融市场环境 社会文化环境
.
金融市场
2001年
斥资5.6亿元，收购广东科 龙电器20.6%的股份
2003年5月
以2.07亿元的价格，收 购了美菱电器20.03%的 股份
2003年12月
以4.178亿元，收购了亚星客车 11527.3万股国家股（占总股本的 60.67%）
2004年8月
1.84亿元的价格收购 商丘冰熊冷藏设备有 限公司.财务管理源自石鑫 852572306@
.
基本框架
第一章财务管理导论 第二章财务报表分析 第三章估价导论 第四章债券估价 第五章股票估价 第六章资本预算 第七章报酬、风险和证券市场线 第八章资本成本 第九章资本结构 第十章短期资产管理
.
参考书目
《公司理财》（原书第十版），斯蒂 芬A.罗斯著，机械工业出版社，2014 年
破灭的起点
2005年4月27日，科龙电器发布亏损公告，公司2004年亏损6416万 元。然而，科龙在2004年1至9月底净利润超过2亿元，每股收益也 达到0.2元。
.
.
二、问题提出 1．存在最优的财务管理目标吗？请说明理由。 2．请描述格林柯尔的财务管理目标，并作出分析。 3．最优的财务管理目标在现实中能执行吗？为什么？ 4．从财务管理目标来讲，格林柯尔留给我们的教训什么？ 如何改善企业的财务管理目标？
《财务管理学》，荆新、王化成、刘 俊彦主编，中国人民大学出版社， 2015
《财务成本管理》注册会计师协会
.
第一章 财务管理导论
第一节 财务管理的概念 第二节 财务管理的目标 第三节 财务管理的环境
.
第一节 财务管理的概念 一、财务管理的概念 假设你要创办一个自己的公司，在财务上 你会考虑哪些方面的问题？
如果管理公司日常的财务活动？
.
财务管理 概念：是企业管理的一个组成部分，是根据财经法规制
度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财 务关系的一项管理工作。
.
.
二、企业的组织形态
典型的企业组织形式有三种：个人独资企业（单一业主 制）、合伙企业、公司制企业。
公司制企业包括有限责任公司、股份有限公司。
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独资企业：由自然人投资，财产为投资人个人 所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无 限责任的经营实体。
合伙企业：各合伙人订立合伙协议，共同出资， 合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙债 务承担无限连带责任的营利性组织。
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第二节财务管理的目标
关于企业目标的表述有三种说法：
外汇市场
资金市场
货币市场
短期证券市场
短期借贷市场
资本市场
长期证券市场
长期借贷市场
黄金市场
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@石鑫
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相关者以及利益冲突
委托—代理问题与利益冲突 代理问题是由于企业所有权和经营权的分离产生的股东 和管理层之间、股东和债权人之间的代理问题。
冲突之一：股东与管理层
解决办法：a监督
b 激励
冲突之二：股东与债权人
解决办法:
1、签订资金使用合约，设定限制性条款
2、拒绝业务往来，要求高利率 .
如果A、B企业同时赚取的100万元利润都是收回了现金，哪个企业更 好？ 在上面的条件下，如果A企业是投资100万元建成的，而B企业是投资 500万元建成的，哪个企业更好？
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案例
格林柯尔系神话破灭的财务管理目标分析 （一）顾氏高层管理者的“资本神话”
2000年
进入资本市场，融资 5.45亿
2003年7月 收购西冷70%的股权。
以利润最大化为目标 01 每股收益最大化 02
以股东财富最大化为目标 03
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1、以利润最大化为目标
认为利润代表了企业新创造的财富，利润越多说明企业的财富增加的 越多。
思考：有A、B两个企业，其利润都是100万元 ，哪一个企业的理财目
标实现得更好？ 如果A企业是今年赚取的100万元，而B企业是去年赚取的100万元利润 ，哪个企业更好？ 如果A、B企业都是今年赚取的100万元，哪个企业更好？ 如果A企业赚的100万元全部收回了现金，而B企业全部是应收账款， 哪个企业更好？
目标背离
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社会责任与利益冲突
烟草公司在明知其产品会使客户上瘾并危害健康的情况 下，还出售这样的产品，这么做道德吗？
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第三节 财务管理的环境
财务管理的环境又称 理财环境，是指对企业财 务活动和财务管理产生影 响作用的企业外部条件的 总和。
经济环境 法律环境 金融市场环境 社会文化环境
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金融市场
2001年
斥资5.6亿元，收购广东科 龙电器20.6%的股份
2003年5月
以2.07亿元的价格，收 购了美菱电器20.03%的 股份
2003年12月
以4.178亿元，收购了亚星客车 11527.3万股国家股（占总股本的 60.67%）
2004年8月
1.84亿元的价格收购 商丘冰熊冷藏设备有 限公司.财务管理源自石鑫 852572306@
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基本框架
第一章财务管理导论 第二章财务报表分析 第三章估价导论 第四章债券估价 第五章股票估价 第六章资本预算 第七章报酬、风险和证券市场线 第八章资本成本 第九章资本结构 第十章短期资产管理
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参考书目
《公司理财》（原书第十版），斯蒂 芬A.罗斯著，机械工业出版社，2014 年
破灭的起点
2005年4月27日，科龙电器发布亏损公告，公司2004年亏损6416万 元。然而，科龙在2004年1至9月底净利润超过2亿元，每股收益也 达到0.2元。
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二、问题提出 1．存在最优的财务管理目标吗？请说明理由。 2．请描述格林柯尔的财务管理目标，并作出分析。 3．最优的财务管理目标在现实中能执行吗？为什么？ 4．从财务管理目标来讲，格林柯尔留给我们的教训什么？ 如何改善企业的财务管理目标？
《财务管理学》，荆新、王化成、刘 俊彦主编，中国人民大学出版社， 2015
《财务成本管理》注册会计师协会
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第一章 财务管理导论
第一节 财务管理的概念 第二节 财务管理的目标 第三节 财务管理的环境
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第一节 财务管理的概念 一、财务管理的概念 假设你要创办一个自己的公司，在财务上 你会考虑哪些方面的问题？