沃尔玛财务分析

沃尔玛财务分析

1.1.3沃尔玛经营现状

沃尔玛是全球最大零售企业。1991年其销售额突破400亿美元，1995年更

是创世界纪录的实现年销售额936亿美元，相当于全美所有百货公司之和。今天

的沃尔玛拥有2133家沃尔玛商店，469家山姆会员商店和248家沃尔玛购物广场，遍布美国、德国、英国、中国、日本、墨西哥、加拿大、巴西、阿根廷、南非、

印尼等几十个国家和地区。它在短短几十年中有如此迅猛的发展，不得不说是零

售业的一个奇迹。

沃尔玛提出“帮顾客节省每一分钱”的宗旨，实现了价格最便宜的承诺。沃

尔玛还向顾客提供超一流服务的新享受。公司一贯坚持“服务胜人一筹、员工与

众不同”的原则。走进沃尔玛，顾客便可以亲身感受到宾至如归的周到服务。再次，沃尔玛推行“一站式”购物新概念。顾客可以在最短的时间内以最快的速度

购齐所有需要的商品，正是这种快捷便利的购物方式吸引了现代消费者。

第二章沃尔玛年报财务分析

经过多年的发展和不断完善，现在对上市公司的财务状况进行财务分析可以

采用的方法有很多，一般来讲，比较分析法、趋势分析法和比率分析法等方法都

是较常采用的。

比较分析法是财务评价中最常采用的分析方法之一，是将企业本期的财务状

况同以前不同会计周期的财务状况进行对比，从而揭示该企业财务状况。对财务

状况的变动趋势和差异进行分析，从数量上确定差异，并用差异分析或趋势分析

来揭示比较的各方面的成绩或差距，得出结论。进行比较虽然比较简单，但对于

得出的结论加以说明和解释去有一定的难度，这一系列工作都是为提高公司的经

营管理水平。

趋势分析的基础是企业一段时期内的财务报表，然后选择其中一个周期作为

基期，再根据考察者的需求计算每一期各项目同基期同一项目的百分比，或计算

同比、环比等趋势比率以及另一些指数，最终形成一系列直观的具有可比性的数

字，用以揭示前面各期财务状况和营业情况或预测今后变动的方向和性质。

比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出

比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法，是财务分析最基本的工具。通过各个单项算出的比率指标比这些单项能更清楚的反映出企业经营的某些状况，这大大的超出原单项指标的涵义。比率分析的用途很广，但也有其自身的局限性，比率分析是静态分析，对于将来的预测并不合理，财务比率可以直接说明某项比率的高低，也可以结合比较分析法来分析该项比率与其它项的强弱，但单靠某几个比率并不能对企业的经营状况进行全面完整的评判。经过了长期的发展和完善，比率分析法在财务分析方法中的地位日趋重要。2.1资产负债表

资产负债表反映了在制作当期报表前所掌握的经济资源，企业资产、负债以

及所有者权益，它是企业最重要的三张报表之一。

其主要作用如下:

第一、企业所拥有得资产总规模及详细的资产、负债和权益结构将折算成货

币的表现形式在资产负债表上清晰的表示出来。由于企业的经营活动受到不同形态的资产影响，因而通过对企业资产结构的分析实质是分析企业资产的利用效果。第二、短期偿债能力是指公司偿付流动负债的能力，流动负债是将在一年内

或超过一年的一个营业周期内需要偿付的债务，这种负债会给公司带来较大的财务风险。这种能力对企业的短期债权人尤为重要。

第三、公司的长期债权人和股东不仅关心公司的短期偿债能力，更关心公司

的长期偿债能力，确定企业的债务规模、债务结构及与所有者权益的比，才能对企业的长期偿债能力及举债能力给出评价。

第四、通过对企业不同营业周期的资产负债表进行比较，可以对该企业财务

状况的未来发展趋势作出预判。企业单独某一特定经营周期的资产负债表一般来说对报表使用者的作用相当有限。只有把不同营业周期的资产负债表结合起来研判，才能总结出企业财务状况并预测未来发展趋势。还可以将同行业不同企业相同时期的资产负债表拿来对比，可以对本企业在行业中所处的位置有清楚的认识。

2.1.1总资产

总资产是指某一会计主体如企事业单位、政府等组织所拥有、控制能带来经

济利益的全部资产总额。一般认为，某一经济实体的总资产金额与资产负债表的

“资产总计”金额相等。当企业经营规模过大，企业管理者更多考虑如何进行有

效的管理避免资产闲置，资金周转缓慢，资产利用率低下。资产是保证企业经营

活动正常进行的物质基础。

1971年，沃尔玛在美国纽约股票交易中心挂牌交易，当时沃尔玛的总资产仅

285,400万美元。进入21世纪以后，由于沃尔玛的全球扩展确定一定成效，从2000 年的7,034,900万美元突增到2008年的16,351,400万美元，8年时间总资产翻一番。

2.1.2权益总额

股东权益也成净资产是企业总资产扣除负债后所剩余的部分，是所有者在企

业资产中享有的经济利益，代表股东对企业的所有权。它不仅反映企业的自有资本，也反映了股东在企业中享受的经济利益。

2008年沃尔玛的股东权益资本总额是2000年的2.5倍，增幅略高于总资本增

幅，在这四年的发展过程中，2006年到2007年的增幅较往年有较大的提高，但股东权益总额在总资产中的比重，从1972年开始并未有较大提高。

2.1.3固定资产

固定资产在生产过程中可以长期发挥作用。长期保持原有的实物形态。固定

资产的自身价值将逐渐的减低，减低的这部分价值将随着企业生产经营活动而逐渐的转移到成品中去，并成为产品价值的一个组成部分。

沃尔玛的固定资产呈阶梯状增长，36年固定资产年均增长率高达138%！经过

近40年的持续增长，终于成为世界最大的零售企业。它是怎么做到的？后文将具

体分析。

2.1.4货币资金

货币资金是以货币形态表现的资金。它是资产负债表中的一个流动资产项目，

主要是企业在生产经营资金在循环周转过程中，停留在货币形态的资金，是企业

的重要支付手段和流动手段。

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沃尔玛的货币资金量在2007年达到最高峰，过高的货币资金保有量，将会浪费投资机会，与此同时，还会增加企业的筹资成本。合适的现金保有量不仅能保

证企业的正常经营活动的进行，还能使企业发展进而增加企业的商业信誉值。2000