2019中级财务管理讲讲义第37讲项目投资管理(2)

知识点·寿命期不同的设备重置决策

【提示】为了不影响学员观看，此公式以讲义为准

例题

【例6-16】保安公司现有旧设备一台，由于节能减排的需要，准备予以更新。当期贴现率为15%，假定所得税税率40%，其他资料如下表：

旧设备

原价35000

预计使用年限10年

已使用年限4年

税法残值5000

最终报废残值3500

目前变现价值10000

每年折旧3000

每年营运成本10500

【旧设备】

年净流出量=10500×（1-40%）-3000×40%=5100元

原始投资=10000+（23000-10000）×40%=15200元

报废残值收入=3500+（5000-3500）×40%=4100元

年金成本=+5100

=3548.04+5100=8648.04元

新设备

原价36000

预计使用年限10年

已使用年限0年

税法残值4000

最终报废残值4200

目前变现价值36000

每年折旧3200

每年营运成本8000

【新设备】

年净流出量=8000×（1-40%）-3200×40%=3520元

原始投资=36000元

报废残值收入=4200-（4200-4000）×40%=4120元

年金成本=+3520

=34981.536/5.0188+3520=6969.86+3520=10489.86元

练习

【多选题】运用年金成本法对设备重置方案进行决策时，应考虑的现金流量有（）。（2017）

A.旧设备年营运成本

B.旧设备残值变价收入

C.旧设备的初始购置成本

D.旧设备目前的变现价值

【答案】ABD

【解析】在设备重置方案中，对于旧设备的现金流量，其中要考虑的一项是旧设备目前的市场价值，因为目前的市场价值才是继续使用旧设备会丧失的现金流入。所以选项C错误。

【计算题】乙公司是一家机械制造企业，适用的所得税税率为25%，公司现有一套设备（以下简称旧设备），已经使用6年，为降低成本，公司管理层拟将该设备提前报废，另行购置一套新设备，新设备的投资于更新起点一次性投入并能立即投入运营，设备更新后不改变原有的生产能力，但营运成本有所降低，会计上对于新旧设备折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假定折现率为12%，要求考虑所得税费用的影响。相关资料如表所示：

项目旧设备新设备

原价5000 6000

预计使用年限12年10年

已使用年限6年0年

净残值200 400

当前变现价值2600 6000

年折旧费（直线法）400 560

年营运成本（付现成本）1200 800

期数（n） 6 7 8 9 10 （P/F，12%，n）0.5066 0.4523 0.4093 0.3606 0.322

（P/A，12%，n） 4.1114 4.5638 4.9676 5.3282 5.6502

经测算，旧设备在其现有可使用年限内形成的净现金流出量现值为5787.80万元，年金成本(即年金净流出量)为1407.74万元。

要求：（1）计算新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量的现值（不考虑设备运营所带来的营业收入，也不把旧设备的变现价值作为新设备投资的减项）；

（2）计算新设备的年金成本；

（3）对于该更新项目，应采用净现值和年金净流量法哪个指标进行比较？并说明理由；

（4）请做出方案的选择。（2016）

项目新设备

原价6000

预计使用年限10年

已使用年限0年

净残值400

当前变现价值6000

年折旧费（直线法）560

年营运成本（付现成本）800

【答案】（1）每年折旧抵税额=560×25%=140（万元）

年净流出量=800×（1-25%）-560×25%=460

净流出量现值=6000+460×（P/A，12%，10）-400×（P/F，12%，10）=8470.29（万元）

（2）年金成本=8470.29/（P/A，12%，10）=1499.11（万元）

（3）应当使用年金净流量法进行比较。因为对于寿命期不同的互斥项目，使用净现值法进行决策，可能得出错误的结论。

（4）新设备年金成本1499.11万元＞继续使用旧设备的年金成本1407.74万元，所以不应当更新，应选择继续使用旧设备。

【综合题】（2013年）乙公司是一家机械制造企业，适用的企业所得税率为25%，该公司要求的最低收益率为12%，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下：

项目使用旧设备购置新设备

原值4500 4800

预计使用年限（年）10 6

已用年限（年） 4 0

尚可使用年限（年） 6 6

税法残值500 600