云南白药集团股份有限公司投资价值分析报告精讲
云南白药 000538公司股票投资价值及财务分析报告
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产品业务
公司是一家集研发、生产、销售于一体的现代化医药集团上市公司。现有业务涵盖中药资源、中西药原料/制剂、个人护理产品、原生药材、 商业流通等，产品目前共计 19 个剂型 390 余个品种。
核心竞争力
百年的悠久历史，形成了公司独特的文化内涵、精湛的工艺技术、丰富的行业经验和精益求精的严谨精神，神奇的疗效更是让白药被誉为 “伤科圣药”，从二十世纪初行销于世以来，便蜚声海内外，历久不衰。 产品丰富，品牌卓著。云南白药被冠以“金字招牌”的称号，在医药市场和快消品市场拥有良好的诚信品牌形象并享有广泛的知名度，拥 有大批具有长期品牌忠诚度的客户。公司紧密围绕“用户”需求，在生产工艺设施先进的基础上，利用自身的技术和研发优势，加大产品 创新，打造并形成了一个包括药品、健康日化产品、养身保健品等，在品质、价值、包装、营销上具有差异化的高附加值产品集群，在赢 得更广泛用户的同时品牌价值逐年攀升，品牌内涵亦更趋丰富。 品质精良，功效突出。“制，必用心；造，必精良”是公司恪守的生产理念。公司以质量为取胜之道，以诚信为立足之本，将传统工艺与 现代科技相结合，不断提升产品品质，坚决恪守质量方针。公司从战略的高度持续地完善质量管理体系的建设，从采购、生产、销售等各 个环节入手，实施严格的过程监控和出厂前检验，确保产品符合国家相关法律法规要求，致力于为社会大众提供疗效确切、效果显著的药 品。 资源独特，渠道成熟。云南复杂多样的自然地理环境、多种多样的气候类型，造就了其得天独厚的生物资源优势，使其成为全国植物种类 最多的省份，汇集了从热带、亚热带至温带甚至寒带的所有品种。在营销方面，公司坚持“渠道为王”，持续优化渠道布局，大力培养核 心销售团队，建立和完善稳定可控的营销体系，通过优化销售模式，加强终端管理，整合营销资源，构建了全面覆盖各级药店、医院、商 超等遍布全国的营销渠道。 管理精细，团队高效。随着公司业务规模的迅速扩大，公司一直在积极探索最有效的管理模式。公司管理团队致力于医药行业相关工作多 年，对行业具有丰富的经验和深刻的理解，拥有专业的营运经验和管理技能，对医药行业政策、市场运行动态有着精准地把握。同时，公 司管理团队结构稳定、风格稳健，在工作中能够密切配合、相互协作，工作地执行及推动更是极富效率，能充分贯彻公司的决策和计划， 为公司未来地持续发展提供了重要的驱动力。 公司从品牌传播、产品开发、质量控制、渠道建设到科学管理等全过程的顺畅高效运行形成了综合的竞争优势。这些竞争优势逐步将公司 打造成倡导价值传播和创新引领，具有较大发展潜力和鲜明特征的医药企业，为公司的持续稳健成长奠定了坚实的基础。
毕业论文 浅析云南白药投资价值【用心整理精品资料】
浅析云南白药投资价值摘要企业价值评估在目前资本市场不断发展和完善的背景下具有极其重要的现实意义,公司的价值分析越来越受到投资大众的重视，对企业价值进行准确及时的评估成为投资者做出投资决策、进行有效理财的重要环节。
随着“十二五”的出台，我国中药产业有望迎来“黄金十年”。
而云南白药作为中药产业“老大哥”,其未来投资价值引人注目。
本文以云南白药为研究对象，从偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力四个方面对其进行财务分析；对绝对估值法和相对估值法进行简介,阐述相对估值法的适用性，并且运用相对估值法中的PE+PEG法对其股价进行评估，得到目前云南白药股票可以买入的结论，为投资者提供借鉴。
关键词：云南白药、财务分析、相对估值法AbstractEnterprise value evaluation has extremely important practical significance in the current capital market development and perfection of the background, value analysis of the company's increasingly by the investing public attention, the enterprise value of accurate and timely assessment to make investment decisions for investors, an important part of effective financial management。
With the introduction of "Twelfth Fi ve Year Plan”，the traditional Chinese medicine industry is expected to usher in the "golden ten years"。
云南白药价值投资分析
2012年云南白药主 要产品在基层市场 将迎来新发展。云 南白药中央型产品 均进入了国家基本 药物目录，随着 2012年各省基本药 物制度的实质性推 进，以前更多地在 城市医院布局营销 力量的白药产品， 则面临在基层市场 放量增长的历史性 机遇。
机 会
劣 势
威 胁
由于云南白药拥有药品专 利权，故在云药的细分市 场上，来自于其他竞争对 手的威胁较小。
云 南 白 药 投 资 分 析
一·公司简介
云南白药集团股份有限公司(股票简称“云南白药”,代码 000538,深圳证券交易所)，前身为成立于1971年 6月的云南白药厂。 1996年10月公司更名为云南白药集团股份有限公司。经过40多年的发 展，公司已从一个资产不足300万元的生产企业成长为一个总资产逾 107·89亿（2012年第三季度末） 云南白药由名贵药材制成，具有化瘀止血、活血止痛、解毒消肿 之功效。问世百年来，云南白药以其独特、神奇的功效被誉为“中华 瑰宝，伤科圣药”，也由此成名于世、蜚声海外。 经营范围涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物, 制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶，建筑 材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务， 医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用 品等领域的云南省实力最强、品牌最优的大型医药企业集团。公司产 品以云南白药系列和田七系列为主，共十种剂型七十余个产品，主要 销往国内、港澳、东南亚等地区，并已进入日本、欧美等国家、地区 的市场
投资亮点
1.公司主要经营化学原料药、化学药制剂、中成药、中 药材、生物制品等,公司产品以云南白药系列、三七系 列和云南民族特色药品系列为主,共17种剂型200余个产 品,产品畅销国内市场及东南亚一带,并逐渐进入日本、 欧美等发达国家市场。云南白药是我国云南省特有的老 字号中成药,“云南白药”品牌是经过百年的发展的老 品牌。公司是我国知名中成药生产企业,公司现拥有全 资、控股、参股企业18家,是云南大型工商医药企业,是 中国中成药五十强之一。 2.依托科研机构保证新产品研发:云南省药物研究所建 所50余年,主持研发30余种原创新药,该研究所目前由公 司托管,作为新品开发的主要力量,公司下属事业部也设 有相应的产品研发团队,为公司今后可持续发展、产品 线不断扩充提供保障。
云南白药投资价值分析报告
云南白药投资价值分析报告一．公司基本情况分析（一）云南白药集团股份有限公司，前身为成立于1971年 6月的云南白药厂。
1993年12月公司在深圳证券交易所上市交易。
经过40多年的发展，公司已从一个资产不足300万元的生产企业成长为一个总资产100亿多，总销售收入逾130亿元，经营涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品等。
公司产品以云南白药系列、三七系列和云南民族特色药品系列为主,共17种剂型200余个产品,产品畅销国内市场及东南亚一带,并逐渐进入日本、欧美等发达国家市场。
公司是我国知名中成药生产企业之一,是云南大型工商医药企业之一,是中国中成药五十强之一。
1997年被确定为云南省首批重点培育的四十家大企业大集团之一。
2010中药行业品牌峰会品牌评选活动首次发布的中药行业各领域十强企业品牌榜单上,云南白药在中药企业传统品牌榜单十强中排名第一。
（二）云南白药的主打产品就是中成药，它在整个中成药市场中占有很大的市场比例，堪称中药行业的“大哥”级人物。
地处“药材之乡”--云南，拥有丰富的药物资源；又毗邻缺医少药的东南亚，在开拓东南亚市场上具备无与伦比的优势；与多个科研单位合作，具备医药科研开发条件和能力；而它的秘密配方，则是它的核心竞争力。
二．公司所在行业分析（一）快速增长势头不变医药行业一直被誉为“永不衰落的朝阳行业”，虽然在GDP中所占份额不大，但它事关人民健康、经济发展、社会稳定，国家安全具有十分重要的战略地位。
随着人们生活水平的不断提高和我国人口老龄化化趋势的日益加剧，我国医疗卫生服务的需求将越来越大，据有关专家估计，到2020年我国可能成为仅次于美国的全球第二大医药市场。
（二）新医改带来扩容机遇“医改”是关系到国际民生的大事，是改革的重点之一。
新医改将加快医药结构性调整，推动医改并购、重组、联合，医药企业的发展将呈现规模化、集约化、专业化。
同时新医改有助于推动区域龙头企业发展，迅速发展区域经济。
云南白药投资分析报告
云南白药投资分析报告云南白药是中国著名的中药企业，成立于1956年，总部位于云南省昆明市。
公司主要从事中药制剂、中成药、中药材、保健品等产品的研发、生产和销售。
云南白药以其悠久的历史、优质的产品和良好的口碑在中国乃至全球市场上享有很高的知名度和美誉度。
本报告将对云南白药进行投资分析，从公司基本情况、行业发展趋势、财务状况和投资建议等方面进行全面分析，以期为投资者提供参考。
一、公司基本情况云南白药是中国最大的中药企业之一，公司产品涵盖了感冒、消化、皮肤、妇科、男科、儿科、五官科、心脑血管等多个领域，拥有多个知名品牌，如“云南白药”、“白药”、“白云山”等。
公司拥有完善的生产设施和质量管理体系，产品质量得到了广大消费者的认可。
在国内市场，云南白药的知名度和市场占有率均居于领先地位。
二、行业发展趋势随着人们健康意识的提高和中医药的国际化进程，中药市场呈现出快速增长的态势。
据中国药品工业协会数据显示，2019年中国中药市场规模达到了8000亿元，年均增速超过10%。
中药在治疗慢性病、调理养生等方面具有独特优势，受到越来越多消费者的青睐。
同时，国家对中医药的支持力度也在不断加大，中药行业有望迎来更多发展机遇。
三、财务状况云南白药在过去几年的财务表现稳健。
2019年，公司实现营业收入30.15亿元，同比增长10.91%；净利润7.71亿元，同比增长13.66%。
公司的盈利能力和偿债能力较强，资产负债率保持在合理水平。
同时，公司拥有丰富的研发实力和产品创新能力，不断推出新品种，为未来的业绩增长奠定了良好基础。
四、投资建议综合以上分析，我们对云南白药的投资建议如下：1. 行业前景广阔，中药市场有望持续增长，云南白药作为行业领军企业，具有较强的竞争优势，未来发展潜力巨大；2. 公司财务状况稳健，盈利能力强，具备持续稳定增长的潜力；3. 公司研发实力雄厚，产品创新能力强，有望在市场竞争中保持领先地位；4. 综合考虑行业发展趋势、公司基本情况和财务状况，建议投资者可以适当关注云南白药的投资机会。
云南白药集团股份有限公司投资价值分析报告
2013-2014-2《证券模拟交易实训》期末考核主题：云南白药集团股份有限公司投资价值分析报告班级：姓名：学号：指导老师：目录一、公司简介 (3)二、基本面分析 (4)（一）宏观经济分析 (4)（二）行业分析 (4)1、经济周期与行业分析 (4)2、行业生命周期分析 (4)3市场结构与竞争市场分析 (5)4、我国医药行业存在的问题 (7)（三）公司财务分析 (9)1、资产负债表分析 (9)2、利润表分析 (10)3、现金流量表分析 (10)三、技术面分析 (13)（一）日K线分析 (13)（二）KDJ曲线分析 (15)（三）MACD曲线分析 (16)（四）RIS分析 (17)四、投资建议 (17)参考文献： (18)云南白药集团股份有限公司投资价值分析一、公司简介云南白药集团股份有限公司，公司股票简称云南白药,股票代码000538,公司股票上市交易所为深圳证券交易所。
公司前身为成立于1971年6月的云南白药厂。
1993年5月3日经云南省经济体制改革委员会云体(1993)48号文批准,云南白药厂进行现代企业制度改革,成立云南白药实业股份有限公司,在云南省工商行政管理局注册登记。
经中国证监会证监发审字(1993)55号文批准,公司于1993年11月首次向社会公众发行股票2,000万股(含20万内部职工股),定向发行400万股,发行价格3.38元/股,发行后总股本8,000万股。
1996年10月经临时股东大会会议讨论,公司更名为云南白药集团股份有限公司。
公司于2006年5月29日实施股权分置改革。
公司主要经营化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、食品（凭许可证经营），化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶、建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务，物业经营管理（凭资质证开展经营活动），医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用品。
公司是中成药行业中骨伤科、止血等细分领域的龙头企业，云南白药系列(包括宫血宁胶囊)由于其产品的独特性、品牌价值和上游资源的瓶颈,及其部分产品属保护品种得以实现垄断性经营等三大因素共同形成了产品的定价能力。
对云南白药股票的分析报告
云南白药股票分析报告1. 引言云南白药股份有限公司是中国一家知名的中成药企业，成立于1996年。
该公司专注于中药领域，生产和销售以白药膏为代表的中成药产品。
本文将对云南白药股票进行深入分析，以帮助投资者了解该股票的投资潜力。
2. 公司概况云南白药是中国领先的中成药企业之一，拥有多个知名品牌，如白药膏、气雾剂等。
公司产品以其独特的疗效和卓越的品质而受到广大消费者的信赖和喜爱。
云南白药还积极拓展国际市场，将产品出口到多个国家和地区。
3. 财务状况云南白药在过去几年中取得了可观的财务业绩。
根据公司公布的财务报告，其营业收入和净利润都呈现稳步增长的趋势。
此外，云南白药的资产负债比率也保持在较低水平，这意味着公司财务状况相对稳健。
4. 市场竞争力云南白药在中成药市场中具有较强的竞争力。
公司积极投入研发，不断推出创新产品，并通过广告和营销活动提高品牌知名度。
此外，云南白药还与国内外医疗机构合作，进行科研合作和技术交流，进一步提升其产品的竞争力。
5. 行业前景中医药市场在中国经济快速发展的背景下呈现出良好的增长态势。
随着人们健康意识的提高和中医药的认可度增加，中成药市场有望进一步扩大。
作为中成药行业的领军企业，云南白药将受益于行业的发展，并有望进一步扩大市场份额。
6. 风险因素尽管云南白药表现出良好的财务状况和市场竞争力，但仍然存在一些风险因素需要投资者关注。
首先，中医药行业的监管政策可能发生变化，对公司经营产生影响。
其次，新兴的医疗技术和治疗方法可能对传统中成药产生竞争压力。
最后，公司的国际市场扩张也存在一定的风险，如市场适应性和国际贸易政策的不确定性。
7. 投资建议基于对云南白药的综合分析，我们认为该股票具有较好的投资潜力。
公司具备良好的财务状况和市场竞争力，并有望受益于中医药市场的良好前景。
然而，投资者应该注意市场风险和公司未来发展的不确定性。
在投资之前，建议投资者充分了解公司的最新财务状况和行业动态，并适当分散投资风险。
云南白药投资分析报告
云南白药投资分析报告姓名：xxxx班级：2012级2班学号：xxxxxxxxxxx1、医药行业分析1.1我国医药行业的发展状况：2012 年，我国医药行业规模呈现稳步增长的态势，数据显示，持续增长仍是医药行业发展的基本格局。
12 年我国医药行业发展速度同比增长 17.96%，12年3 月以来，医药行业利好的政策接踵而至，在各相关部门的推动与配合下，我国基本医药目录和价格总体成形，医药卫生体制改革开始向纵深发展，从 12 年末，我国经济气温回升的趋势也更加明显，在此背景下，医药行业将迎来良好的发展机遇，行业发展的内在动力将进一步加强。
中国医药行业处于调整升级关键期:随着市场的规范化，中国医药行业也逐步进入发展的重要转折时期，因而将面临巨大的市场机遇和发展空间中国医药行业正在经历成长的关键阶段，从需求层面来看，将实现全民医疗保险，行业的增长驱动力是医疗保险覆盖率的提高和保险金额的提升；从供给层面来看，开始产生本土化大型企业，具备一定创新能力的医药企业逐步增多，中国的医药出口规模也将逐渐扩大，行业的增长使制药企业推动人们对新技术和新治疗模式的追求，与此同时，多家制药企业不断提高创新能力，创新药物走向国际市场已成为大势所趋。
国内医药市场并购整合的主要趋势。
1.2医药业的经济周期近几年，由于经济发展和医疗体制改革促使需求不断释放，我国医药行业消费保持高速增长，销售收入增速保持在15%以上，导致医药行业的飞速发展，哈药集团、上海医药、吉林修正药业等制药巨头在这样的体制下的发展势头更加迅猛，而云南白药集团在激烈的竞争下走出了一条符合自身发展的道路，在全国的制药行业名列38位，它的一些产品远销海内外，其中云南白药气雾剂更是在激烈的体育运动中占据重要地位，许多豪门俱乐部都对云南白药气雾剂进行大批量采购。
位云南白药制造了良好的口碑。
在国家的大力支持下医药行业的发展将会出现另一个春天，这个被誉为“永不衰落的朝阳行业”将会更进一步的发展。
医药上市公司投资价值评估研究——以云南白药为例
医药上市公司投资价值评估研究——以云南白药为例引言：随着医疗技术的不断发展和人们健康意识的提高，医药行业成为了投资领域的热点之一。
作为医药行业的代表之一，云南白药公司无疑备受关注。
本文将以云南白药为例，对医药上市公司的投资价值进行评估研究。
一、云南白药公司概况云南白药公司成立于1905年，是一家以生产和销售以天然草本为主的中成药为主的医药企业。
公司经过提炼整理，将云南传统草本药物制成易于服用的制剂，并通过广泛的销售网络，将产品推向市场。
云南白药公司凭借其独具特色的产品、强大的品牌影响力和稳定的市场份额，成为了中国医药行业的领军企业之一。
二、财务状况分析1. 营业收入增长稳定：云南白药连续多年保持着稳定的营业收入增长。
其营业收入主要来源于中草药保健品和化学制剂两个领域，这两个领域都具有较高的市场需求。
同时，云南白药公司通过广告宣传策略和市场拓展，成功实施了品牌升级和产品结构调整，进一步增加了收入来源。
2. 毛利率持续提高：云南白药公司的毛利率也在逐年提高。
这说明公司在生产和销售过程中能够更加高效地控制成本，并获得更高的毛利润率。
这种趋势是云南白药公司积极进行产品和市场优化的结果，也彰显了公司的竞争力和市场份额的增长。
3. 流动性较高：云南白药公司的流动性较高，这有助于公司应对市场的变动和资金的周转。
同时，公司积极投入研发和市场推广，进一步提升其产品的竞争力。
这也说明云南白药公司在现金管理和资本运作方面表现良好。
三、竞争力分析1. 强大的品牌影响力：云南白药作为中国市场的领导者，具有很高的品牌认可度和忠诚度。
公司通过长期的品牌建设和市场推广，在中草药保健品领域树立了良好的口碑。
2. 研发能力的持续提升：云南白药公司致力于开展研发工作，提高产品的质量和创新性。
公司拥有一支专业的研发团队，不断推出具有市场竞争力的新产品。
这种创新能力是云南白药公司持续保持竞争力的重要因素之一。
3. 广泛的销售网络：云南白药拥有覆盖全国的销售网络，产品销售渠道广泛。
上市公司的投资价值分析——基于云南白药集团股份有限公司的分析
上市公司的投资价值分析——基于云南白药集团股份有限公司的分析发布时间：2021-09-14T07:22:33.866Z 来源：《中国科技人才》2021年第18期作者：侯艳1 马万新2[导读] 2020年受到新冠肺炎疫情的影响，全球的经济整体发展都趋于停滞甚至是负增长趋势。
在此期间，证券市场具有较大投资风险，全球各大股市都受到影响，美国股市频频熔断，让股民更加难以理性判断投资。
1.云南工商学院；2.云南省审计厅摘要：2020年受到新冠肺炎疫情的影响，全球的经济整体发展都趋于停滞甚至是负增长趋势。
在此期间，证券市场具有较大投资风险，全球各大股市都受到影响，美国股市频频熔断，让股民更加难以理性判断投资。
有很多投资者的投资依据只停步于股市大盘上的数据涨跌，基于财务报表的投资价值分析基本很少，且我国现在市场上的书籍很多都偏理论化，对于大部分没有相关专业知识的投资者来说过于深奥，给予他们的现实意义很少，在他们投资过程中也是难以给予帮助。
本文以云南白药集团股份有限公司为例来对我国上市公司的投资价值分析进行财务基本面分析，希望对投资者进行投资时能够起到一定的帮助和借鉴。
关键词：投资价值；财务基本面分析；云南白药当前我国的投资市场在不断发展壮大，投资者队伍也在不断壮大，但运用正确投资思路进行投资的人比较少，大部分投资者还处于只观看股票交易所的大盘来进行投资，但试图投资的公司财务报表很少被重视。
然而，剖析上市公司的财务状况、经营管理水平以及发展前景，对于投资者而言，具有重要投资导向作用。
一、云南白药集团简介1971年6月云南白药厂得到创建，且在不久之后进行了近代企业制度改革，后来正式注册成立。
公司于1993年11月首次发行股票，于1993年12月15日在深圳证券交易所正式上市，在1994年7月11日员工股票也上市进行交易。
到1996年10月，公司改名为云南白药集团股份有限公司。
发展了30多年后的云南白药在2010年已成为销售总额超10亿元的企业。
云南白药投资分析
云南白药投资分析证券投资学学习报告专业:市场营销1012姓名:汤照华学号:2010118515215指导老师:卢佳暄目录目录...................................................................... ........................................................................ .. (1)云南白药的投资价值分析 ..................................................................... .......................................... 3 绪论...................................................................... ........................................................................ .. (3)第一章背景介绍 ..................................................................... .. (4)1.1宏观经济分析 ..................................................................... . (4)1.1.1宏观经济运行分析 ..................................................................... .. (4)1.1.2宏观经济政策分析 ..................................................................... ................................... 5 1.2行业分析...................................................................... .. (6)1.2.1行业与经济周期 ..................................................................... (7)1.2.2行业与生命周期 ..................................................................... (7)1.2.3行业特点 ..................................................................... (7)1.2.4行业政策 ..................................................................... ................................................... 8 第二章云南白药基本概况 ..................................................................... .... 错误～未定义书签。
云南白药股票投资分析报告两篇
云南白药股票投资分析报告两篇篇一：云南白药股票投资分析报告报告人：学号：学院：专业：基本层面分析：一、我国经济形势、证券市场发展近况分析（1）我国经济形势分析20XX年我国物价形势依然严峻,但稳健的货币政策、有效的价格调控政策及持续粮食丰收等因素将确保严重的通货膨胀不会发生。
20XX 年物价上涨主要因素是由于农产品价格上升,工资提高和进口原油、铁矿石等价格上涨造成的,属于成本推动型通货膨胀和输入型通货膨胀。
20XX年我国进出口贸易面临着较大的困难。
一方面,我国主要贸易伙伴国家经济复苏缓慢,发达国家债务危机警报未除,我国贸易外需存在较大的不确定性;另一方面,20XX年全球各国宽松的货币政策为20XX年全球范围通货膨胀上行压力埋下了伏笔。
而且我国目前的经济增长动力在很大程度上来源于政策的刺激作用，若实现增长动力由“政策刺激的内需增长”向“自主性内需增长”的转变，则首先要打破投资领域内的体制制约，政府投资目标应立足于科技文化、基础教育、公共卫生、社会保障、环境保护以及农田水利等民生工程和社会公共领域。
针对制约我国经济长期健康发展的落后产能和低效率的重复建设，要加快引入竞争机制，取消不合理的限制性行业准入制度，允许民间资本进入铁路、航空、邮政、通信、电力、能源等垄断行业，扩大民间投资范围，提高全社会资本投资效率，消除依靠行政手段解决产能过剩问题等不切实际的企图，发挥政府对改善投资结构的引导作用，通过投资结构调整逐步实现经济结构的调整。
此外，还应着手加强金融监管，防范金融风险，同时切实加大保障性住房供给，遏制房价过快上涨、遏制垄断行业的人为涨价，减轻通货膨胀压力、深化收入分配制度改革，提高居民收入，提高消费在内需中的比重、顺应“低碳经济”的发展趋势，持续推进“节能减排”等措施。
（2）证券市场的现状分析作为资本市场的核心，证券市场在我国的建立和发展始于改革开放初期。
1981年到1987年国债年均发行规模仅为59.5亿元，进入90年代以来国债发行数额年均达到千亿元。
云南白药投资价值分析
医药行业直接关系到人类的生命和健康，随着人们生 活水平的提高，人们在这方面的要求越来越高，愿意 花费更多的钱
医药行业是一个高投入、高风险、高收益的行业 市场进入壁垒高，集中程度高
行业分析（二）
中药基于我国特有的药材品种，以其源于天然，副作 用小，价格相对低廉的特点和优势，受到国家政策的 支持
10
70 16 3.6 0.4 27 2 13
10
70 16 3.6 0.4 27 2 13
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70 16 3.6 0.4 27 2 13
云南白药2011-2020年预测利润表
会计年度 2010（A） 2011（E) 一、营业 收入 减：营业 成本 销售费用 2012(E) 2013（E) 2014(E) 2015（E) 2016（E)
3,463
153 10,328 765
3,809
168 11,360 842
4,190
2005年初公司确定“稳中央，突两翼”发展战略，2008
年两翼产品双双突破5亿，公司中央产品开始进平稳发展 期
2008年，云南白药整体搬迁全面启动，一期投资10.8亿 元，共涉及6个药厂，研发，营销，商业物流，管理和配 套设施
2010年完成集团整体搬迁建设，装备40余条现代化的药
品生产线，达到100亿元以上的产业规模
财务比率分析
盈利能力分析 经营能力分析 偿债能力分析
成长能力分析
盈利能力分析
2006
销售毛利率%
销售净利率% 总资产净利率% 权益净利率%
2007
2008
2009
2010
云南白药股份公司投资价值分析
云南白药股份公司投资价值分析
云南白药股份公司是一家以药品生产与销售为主营业务的公司，其主要产品为云南白药牌系列产品。
以下是针对该公司的投资价值
分析：
1. 经济环境：云南白药所在的医药行业市场需求稳定，且医疗
保障政策不断完善。
而且云南白药具有中国传统草药制剂的独特优势。
2. 公司财务状况：云南白药公司的财务状况良好，连续多年保
持稳健增长。
公司在2016年实现了营业收入48.14亿元，净利润
9.61亿元，净利润率达到19.96%，负债率低，资产负债表稳健。
3. 占有率：云南白药公司已经成为中国乃至全球知名的品牌之一，其产品广泛存在于各大药店和超市，在消费者中享有很高的知
名度和信誉度。
4. 管理团队：云南白药的管理团队经验丰富，不断进行市场拓
展和技术创新。
公司坚持优质、安全的产品标准，不断推动品牌价
值的提升。
5. 市场扩张：云南白药公司不断拓展产品线，市场前景广阔。
同时，公司不断推进国际化战略，积极拓展国外市场。
综合以上分析，云南白药公司是一家有投资价值的公司，其稳
健的财务基础、优秀的管理团队、丰富的产品线以及广阔的市场前
景均显示出该公司具备长期稳定的投资潜力。
云南白药价值投资分析
本文的研究思路是宏观与微观相结合，定性与定量相结合，从云南白药的各个方面来进行估值，并为投资者提出投资风险及投资建议。首先从宏观方面切入，分析行业现状以及是否紧扣宏观发展趋势。接着从微观方面深入分析，一方面包括云南白药的基本面简析，例如企业背景、发展战略和优缺点，另一方面包括财务状况以及财务绩效，由此分析出公司管理以及应对挑战的能力。然后基于对云南白药的基础分析，利用模型对其进行估值，采用相对估值法及绝对估值法相结合，使估值结果更客观。最后对于云南白药的投资价值以及投资建议做出小结，让投资者对其投资价值有更清晰的了解。
云南白药在新产品云南白药牙膏及创可贴等“明星产品”推出后，再无强势新产品推出，且股价收盘价由2017年12月29日的101.79元降至2019年12月31日的89.43元，到2020年2月26日股价收盘价为81.09元，不禁有投资者猜测其发展潜力是否已经归于平淡，从而导致未来发展动力不足。所以本文为了解云南白药的投资价值而对其进行估值。除此之外，估值结果还有更多其他意义，如下：
一、引言
（一）选题背景
随着我国国民物质水平及教育水平的提高，国民更加关注自身及家人的健康，所以购买相关药物及其衍生产品的需求在增加，同时对于产品质及品质也有不同程度的要求。并且国内人口老龄化问题日益突出，所以国家会面临巨大的医疗支出以及需求。上述因素都会促使医药行业的发展与优化，而在优化的过程中企业的内在价值也会随之发生变化。
云南白药集团的产品及药物都有一定的中草药成分，配料及制作方法传承了我国传统医药知识，是我国民族特色企业之一。由云南白药集团公司新闻可知云南白药市值在2019年7月3日达1074.93亿元，且从深交所《关于深市主板上市公司2018年度信息披露考核结果的通报》中可知，企业获得深市信息披露考核A类评价。且由公司新闻可知云南白药是主板上市公司医药板块中唯一一家连续获得13年及以上获A类评价的2家公司之一。以上信息表明云南白药在医药板块企业中具有可代表性。
云南白药：价值评估报告
其疾如风，其徐如林，侵掠如火，不动如山
TENBAGGER：百年伤科第一品牌
价值评估报告
目录
公司概况 ······················································································································ 2 财务检视 ······················································································································ 4
经营范围
主营业务 主力产品 品牌系列 竞争力 优势举措
医药制造业
深圳 A 股
上市日期
1993-12-15
王明辉
总经理
尹品耀
吴伟
独立董事
任德权,项兵,徐飞,曲晓辉
证券代表 赵雁
86-871-8324159 86-871-8356106
传真
86-871-8324169
1
TENBAGGER：百年伤科第一品牌
价值评估报告
公司概况
公司名称 证券简称 相关指数
云南白药集团企业投资价值分析报告精选版
云南白药集团企业投资价值分析报告Company number【1089WT-1898YT-1W8CB-9UUT-92108】2013-2014-2《证券模拟交易实训》期末考核主题：云南白药集团股份有限公司投资价值分析报告班级：姓名：学号：指导老师：目录云南白药集团股份有限公司投资价值分析一、公司简介云南白药集团股份有限公司，公司股票简称云南白药,股票代码000538,公司股票上市交易所为深圳证券交易所。
公司前身为成立于1971年6月的云南白药厂。
1993年5月3日经云南省经济体制改革委员会云体(1993)48号文批准,云南白药厂进行现代企业制度改革,成立云南白药实业股份有限公司,在云南省工商行政管理局注册登记。
经中国证监会证监发审字(1993)55号文批准,公司于1993年11月首次向社会公众发行股票2,000万股(含20万内部职工股),定向发行400万股,发行价格元/股,发行后总股本8,000万股。
1996年10月经临时股东大会会议讨论,公司更名为云南白药集团股份有限公司。
公司于2006年5月29日实施股权分置改革。
公司主要经营化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、食品（凭许可证经营），化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶、建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务，物业经营管理（凭资质证开展经营活动），医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用品。
公司是中成药行业中骨伤科、止血等细分领域的龙头企业，云南白药系列(包括宫血宁胶囊)由于其产品的独特性、品牌价值和上游资源的瓶颈,及其部分产品属保护品种得以实现垄断性经营等三大因素共同形成了产品的定价能力。
公司是经过百年的发展的老品牌。
二、基本面分析（一）宏观经济分析进入2014年，医药产业发展面临多重利好因素：一是政府层面加快了推动医药行业发展和转型升级的步伐；二是随着新医改步入深水区，医保参保人数将继续快速上升；三是前期国务院出台的把新型农村养老保险和城镇养老保险合并的新政对药品质量和服务的要求进一步提高；四是2013年国务院常务会议明确部署促进健康服务产业发展，到2020年健康服务产业规模将达8万亿。
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2013-2014-2《证券模拟交易实训》期末考核主题：云南白药集团股份有限公司投资价值分析报告班级：姓名：学号：指导老师：目录一、公司简介 (3)二、基本面分析 (4)（一）宏观经济分析 (4)（二）行业分析 (4)1、经济周期与行业分析 (4)2、行业生命周期分析 (4)3市场结构与竞争市场分析 (5)4、我国医药行业存在的问题 (7)（三）公司财务分析 (9)1、资产负债表分析 (9)2、利润表分析 (10)3、现金流量表分析 (10)三、技术面分析 (14)（一）日K线分析 (14)（二）KDJ曲线分析 (15)（三）MACD曲线分析 (16)（四）RIS分析 (17)四、投资建议 (17)参考文献： (18)2云南白药集团股份有限公司投资价值分析一、公司简介云南白药集团股份有限公司，公司股票简称云南白药,股票代码000538,公司股票上市交易所为深圳证券交易所。
公司前身为成立于1971年6月的云南白药厂。
1993年5月3日经云南省经济体制改革委员会云体(1993)48号文批准,云南白药厂进行现代企业制度改革,成立云南白药实业股份有限公司,在云南省工商行政管理局注册登记。
经中国证监会证监发审字(1993)55号文批准,公司于1993年11月首次向社会公众发行股票2,000万股(含20万内部职工股),定向发行400万股,发行价格3.38元/股,发行后总股本8,000万股。
1996年10月经临时股东大会会议讨论,公司更名为云南白药集团股份有限公司。
公司于2006年5月29日实施股权分置改革。
公司主要经营化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、食品（凭许可证经营），化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶、建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务，物业经营管理（凭资质证开展经营活动），医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用品。
公司是中成药行业中骨伤科、止血等细分领域的龙头企业，云南白药系列(包括宫血宁胶囊)由于其产品的独特性、品牌价值和上游资源的瓶颈,及其部分产品属保护品种得以实现垄断性经营等三大因素共同形成了产品的定价能力。
公司是经过百年的发展的老品牌。
3二、基本面分析（一）宏观经济分析进入2014年，医药产业发展面临多重利好因素：一是政府层面加快了推动医药行业发展和转型升级的步伐；二是随着新医改步入深水区，医保参保人数将继续快速上升；三是前期国务院出台的把新型农村养老保险和城镇养老保险合并的新政对药品质量和服务的要求进一步提高；四是2013年国务院常务会议明确部署促进健康服务产业发展，到2020年健康服务产业规模将达8万亿。
（二）行业分析1、经济周期与行业分析目前我国经正处于一个恢复发展的时机，医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。
其主要门类包括：化学原料药及制剂、中药材、中药饮片、中成药、抗生素、生物制品、生化药品、放射性药品、医疗器械、卫生材料、制药机械、药用包装材料及医药商业。
医药行业对于保护和增进人民健康、提高生活质量，为计划生育、救灾防疫、军需战备以及促进经济发展和社会进步均具有十分重要的作用。
2、行业生命周期分析整体来说，医药行业整体处于发展阶段，但其中细分产品具有很大的差异性，虽然大部分医药产品都处于成长阶段，但其中相当部分生物医药产品和一些创新药品还处于初创阶段。
43市场结构与竞争市场分析图2.2.3-1云南白药的市场表现1图2.2.3-2同行业公司总市值比较（单位：亿元）21注：图表数据来源于东方财富网2注：图表数据来源于东方财富网5图2.2.3-3同行业公司净利润比较（单位：亿元）3图2.2.3-4同行业公司流通市值比较（单位：亿元）43注：图表数据来源于东方财富网4注：图表数据来源于东方财富网6图2.2.3-5同行业公司营业收入比较（单位：亿元）52014年，国内经济变化多端、人民币升值、行业竞争加剧等诸多不利因素给公司带来了持续挑战，面对纷繁复杂的经济形势，在云南白药第七届董事会的引领下，公司管理层及全体员工围绕2013年年会提出的“专业铸就品质，健康成就未来”这一年度发展主旨，努力克服困难，增强市场形势的预见与判断能力，以客户需求为中心，以提升经济效益为目标，持续变革和不断创新，推行全面质量管理，优化资源聚合平台建设，提升风险管理，加大技术创新，积极承担社会责任，打造具有竞争力和“云南白药”特色的管理运营模式，在科学决策与高效管理中确保了公司经营效果的最大化。
公司的药品、健康、医药商业、中药资源等四大板块各具特色，围绕“药”这个根本推动大健康产业齐头并进、并举发展，稳步地推进传统中药与现代生活的完美融合。
4、我国医药行业存在的问题（1）医药企业多、小、散、乱的问题突出，缺乏大型龙头企业。
全国医药工业企业专业化程度不高，缺乏自身的品牌和特色品种。
大多数企5注：图表数据来源于东方财富网7业不仅规模小、生产条件差、工艺落后、装备陈旧、管理水平低，而且布局分散，企业的生产集中度远远低于先进国家的水平。
(2)以企业为中心的技术创新体系尚未形成。
新药创新基础薄弱，医药技术创新和科技成果迅速产业化的机制尚未完全形成，医药科技投入不足，缺少具有我国自主知识产权的新产品，产品更新慢，重复严重。
老产品多、新产品少;低档次与低附加值产品多、高技术含量与高附加值产品少;重复生产品种多、独家品牌少。
应用高新技术改造传统产业的步伐较慢。
多数老产品技术经济指标不高，工艺落后，成本高，缺乏国际竞争能力。
（3）医药流通体系尚不健全。
在计划经济体制下形成的三级批发格局基本打破以后，新的有效的医药流通体系尚未完全形成，非法药品集贸市场屡禁不止。
加上生产领域多年来的低水平重复建设，致使多数品种严重供大于求，流通秩序混乱，治理任务艰巨。
（4）医疗器械产品质量性能较差。
我国自己能生产的医疗器械产品大多数是附加值较低的常规中低档产品，而临床上所需的高、精、尖医疗器械与新型实用医疗设备多数需进口。
常规医疗器械产品的更新换代慢、科技含量低，产品质量不能满足医疗卫生高质量的要求，产品返修率与停机率高于国外同类产品，产品的可靠性不稳定。
（5）制剂品种与原料药品种不相匹配。
我国已是国际上原料药生产大国，但对药物制剂技术开发研究不够，制剂水平低，大多数制剂产品质量不高，难以进入国际市场；我国平均一种原料药只能做成三种制剂，而国外一种原料药能做成十几种甚至几十种制剂；制剂技术落后，制剂产品质量稳定性不高。
(6)医药产品进出口结构不合理。
我国仍然没有摆脱传统的出口附加值较低、污染较重的化学原料药及常规手术器械、卫生材料、中药材，而进口价格昂贵的制剂及大型、高档医疗设备的进出口模式，高新技术产品出口比重较低。
国际市场开发力度不够，信息渠道不畅，对国际市场信息反应迟缓。
特别是缺乏联合开拓国际市场的意识与机制。
8（三）公司财务分析1、资产负债表分析表2.3.1-1云南白药的资产负债表6负债、盈余公积和流动比率总体呈增长趋势，说明了公司的实力有所增强，偿债能力也有所增强。
6图表数据来源于东方财富网92、利润表分析表2.3.2-1云南白药的利润表7入由101亿元增加到了158亿元，营业成本的增长比率小于营业收入的增长比率，说明了公司的经营和管理水平有所提升；利润总额增长了大约三倍，由10.4亿元增加到27亿元，说明了公司的经营状况良好。
3、现金流量表分析表2.3.3-1云南白药的现金流量表87图表数据来源于东方财富网8图表数据来源于东方财富网101112（1）经营活动产生的现金流量分析。
近三年来企业的经营活动产生的现金流入与现金流出呈现一个上升趋势，说明了企业的经营状况良好，成长性也较好，但是企业经营活动现金净流量的波动较大，稳定性不足。
（2）投资活动产生的现金流量分析近四年来企业投资活动产生的现金流入与现金流出呈现一个稳定的上升趋势，说明了企业扩大规模或开发新的利润增长点，需要大量的现金投入，投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量，投资活动现金净流量为负数，但是云南白药进行了有效投资，将会在未来产生现金净流入用于偿还债务，创造收益，企业不会有偿债困难。
在2013年年末，云南白药的投资活动产生的现金流净流量为正，说明了企业在经过几年的投资以后，已经不需要做大量投资，资金已经产生了盈余。
(3)筹资活动产生的现金流量分析近几年来，云南白药的筹资活动产生的现金流入保持在了一个相对稳定的水平以内，筹资活动产生的现金流出总体呈现了一个上升的趋势，筹资活动产生的现金净流量较大，企业面临的偿债压力较大。
但是结合云南白药的资产负债表来看，企业的现金净流入量主要来自于企业吸收的权益性资本，偿债压力较小；临偿债压力，资金实力反而增强，企业资金实力增强，财务风险较低。
13三、技术面分析（一）日K线分析图3.1-1云南白药日K线图9如图3.1-1，一、云南白药的近几天形成向上突破趋势，并且5日均线、10日均线20日均线、60日均线形成黄金交叉点，对股票的K线图形形成支撑点，之后几天股票继续上涨；二、从K线图形来看，在连续的上涨之后，近两日出现了连续的小阳星，股票K线图形成上升趋势，但是上升的压力有所增大，多空双方竞争激烈，但是总体上来说还是多方占优；三、从成交量来看，近几日的成交量较大，并且成交量总体呈现一个上升的趋势，说明了以后一段时间内还会继续放量上涨，但中途可能会有一些调整的趋势波动。
从以上几点来看，云南白药近期不乏可操作之处。
9注：图表来源于华西交易软件，2014年12月3日通过软件截图14图3.1-2云南白药日K线图10如图3.1-2所示，公司的K线图形态总体呈现出一个下降三角形，但是在下降趋势出现并且见底之后向上形成突破趋势。
另外公司的股价降到47.1元时触底反弹，呈现出波动上升趋势，从这两点来看，云南白药的公司股票的后市看好。
（二）KDJ曲线分析图3.2-1云南白药的KDJ曲线图1110注：图表来源于华西交易软件，2014年12月3日通过软件截图11注：图表来源于华西交易软件，2014年12月3日通过软件截图15如图3.2-1所示，近日J线已经向上突破黄金交叉点，最大值已经突破100，D线和K线也向上突破80且有下降的趋势，从这几点来看，虽然长线投资可以操作，但是短线投资风险较大。
（三）MACD曲线分析图3.3-1云南白药的MACD曲线12如图表3.3-1所示，近日公司的MACD曲线经过一段时间的下跌突破0值后，突然向上突破0值，并且有继续向上突破之势，按一般情况来说，如果MACD曲线突破0值后，一般会有一个星期左右的时间股票的价格会继续上涨，所以可以把握时机，做一些短线投资。