金融 风险管理 第五章 对付风险的方法

第二节
融资型风险管理技术
通过事故发生前所做的财务安排，解决事故发 生后所造成的经济困境，为恢复正常经济活动 和经济发展提供财务基础。 内部资源(self-insurance;captive insurance companies) 外部资源
损失融资与损失控制
与损失控制相比，损失融资是一种消极的措施。因为， 损失控制是一种事前措施，它的目的就是减少财产和活动 发生损失的频率和幅度，而损失融资是一种反应性的措施， 因为它一般只是在损失发生之后才产生作用。但是，这绝 不意味着损失融资计划和策略是没有计划的。当然，融资 活动产生作用之前必须发生相应的损失。 实际上，损失融资问题可以总结为一句话，就是谁来 支付赔偿金？不管是有意的设计还是无意的过失，损失融 资都必须进行。
• 针对经常性的小额损失 • 取决于企业一年中能否保持一个超过其他支出项目的
收入余额，或能否保持充裕的可变现的基金。 不足：波动性
2、非基金制的准备金
提取意外损失准备金
3、专用基金(dedicated asset) 巨额损失风险。 • 不足：纳税。
• 好处：利用丰收年提存较多的专用基金，应付未来的
损失融资的方法
自留风险
指面临风险的机构自己直接承担损失的 财务后果，也即该机构为自己的损失支 付赔偿金。
转移风险
指面临风险的机构在遭受损失之后由其 他机构承担直接的财务后果，也即其他 机构来支付损失赔偿金。
注：从本义上讲，转移应当指风险真正转移到其他机构，也即我们 前面所学的损失控制转移。这里的“转移”，是指一种补偿已经发 生的损失成本的方式。
大型：保险市场能力有限
A-226
二 基于合同的筹资措施
（一）种类 1 2 3 保证合同 保险合同 融资租赁合同
（二）优点： 1 灵活
2 经济易行
3 就全社会而言，可能促进风险控制
（三）局限性：
1 受法律和合同条文本身的限制
2 3 某些情况下可能支付较大费用 如果风险承担者无力支付损失赔偿，则转移无意义 某合同规定：“乙方在为甲方施工时，由于疏忽而造成第 三方人身伤亡或财产损失，由乙方承担。”
（三）风险自留的选择
1、权衡收益与成本 收益： － 节省附加保费 － 节省由于信息不对称造成的过高纯保费 － 资金的持续使用 － 减少由于保险市场波动引起的风险
－ 增加企业防损工作的内部动力
成本：
－ 更高风险增大公司陷入财务危机的可能性 － 昂贵的外部资金，机会成本 － 减少服务
2、选择的原则：

（四）适用情况：
1.转移者和承担者之间损失应能清楚划分 2.承担者具有能力承受适当的财务责任 3.实施该转移技术的成本，低于其他各技术的实 施成本 4.双方都觉得有利可图

专栏一： 风险管理技术：保险
以11.21空难为例

本次坠机事件发生在2004年11月21日早8时 21分，东航云南公司的一驾庞巴迪CRJ200客 机从内蒙古自治区包头市飞往上海市的 MU5210航班起飞不久后坠入机场附近南海公 园的湖里，包括机组人员在内53人全部遇难。 本次空难，包括岸上遇难者在内，死亡人数为 55人。
一、自 留 风 险（Retention）
（一）自留风险的特点
1、实质——自己承担损失
2、有时是无奈的选择
3、主动的、有意识的v.s被动的、无意识的 4、全部自留v.s部分自留
（二）自留风险的分类：筹资措施
现 收 现 付
非基金的准备金 专 用 基 金 专业自保公司 借 入 资 金
ຫໍສະໝຸດ Baidu
1、 将损失摊入营业成本
多米诺骨牌理论
社 会 环 境
影响性格、 工作态度和 方式
人 的 过 失
不 安 全 行 为
工作态度、 认识能力 等局限
意 外 事 故
伤 害
海因里希认为，以上五阶段是连续作用的，构成造成意外伤 害的整个过程。消除前面几环中的任何一个，伤害即可避免， 而最容易的方法就是消除人的不安全行为。
2.能量破坏性释放理论
对单个公司来说，自留可预测损失并为不可预测的破 坏性损失进行保险这一原则，在实际中的应用程度取决于 增加自留的收益和成本，包括经理层对可承受的且不会产 生严重后果的损失规模的判断。 只有当小规模的损失保险具有除风险转移以外的其他优 点（服务、监管、税收）时，这种保险策略才是可行的； 中等规模：利润和资产规模；损失是否会破坏公司的经营 和投资
（二）损失管理的方法


1.防损（loss prevention）
通过降低损失发生频率来降低期望损失。 举例 （1）建立安全系统或者防护网 （2）驾驶员教育培训 （3）产品说明和警告
防损的目标和重点
损失防范的目标是要减少损失发生的次数，或 者完全消除发生损失的可能性。损失防范的活动大 多数是通过干扰风险链前三个环节来实现其目的的： 风险因素、环境、风险因素和环境的相互作用。也 即风险防范活动的重点是： 1、改变风险因素 2、改变风险因素所在的环境 机制
四、分离风险单位

分割风险单位（Separation Of Exposure Units） 是将面临损失的风险单位分割，即“化整为零”， 而不是将它们全部集中在可能毁于一次损失的同 一地点，即“不要把所有的鸡蛋放在一只篮子 里”。
复制风险单位(Duplication of Exposure Units) 是增加风险单位数量，不是采用“化整为零”的 措施，而是完全重复生产备用的资产或设备，只 有在使用的资产或设备遭受损失后才会把它们投 入使用。
3、改变风险因素和其所处的环境相互作用的
改变风险因素的防范活动
1、风险因素：物业看管疏忽 损失防范活动：培训和监督 2、风险因素：洪水 损失防范活动：水坝、水源管理 3、风险因素：污染 损失防范活动：达成处理污染协议 4、风险因素：吸烟 损失防范活动：禁止吸烟，只允许在规定区域吸烟 5、风险因素：人行道结冰 损失防范活动：铲除路面结冰、在路上撒盐
二、损失管理（防损和减损）
损失管理的目的就是为了改变公司的风险暴 露状况，确切的讲，损失管理就是帮助公司回避 风险，防止损失，在发生风险时努力减少风险对 公司的负面影响。
损失管理处于风险估算和风险融资的中间点。 损失管理措施是风险识别和风险衡量的结果，反过 来，损失管理措施决定了风险对公司的负面影响程 度。最后，这种负面影响变成了负面的财务后果。
第五章
对付风险的方法
本章主要内容
第一节 第二节

控制型风险管理技术 融资型风险管理技术
对付风险的方法
避免风险 控制型风管措施 非保险方式的转移风险 损失管理
风 险 管 理
防损（loss prevention）
减损（loss reduction）
补偿型风管措施
自留风险
合同筹资 保险、保证、融资租赁合同
1970年，美国的哈顿提出能量破坏性释放理论， 认为人员或者财产损失基本上都是能量的意外破坏 性释放的后果，如飓风、闪电、火灾、车祸等，因 此，损失管理应该重视机械或物的因素的管理。
哈顿列举了十种控制能量破坏性释放的策略。
两种观点的比较，孰是孰非？
两种观点并不矛盾。 海因里希的人为因素管理理论是基于大多数意外 事故起因于不安全行为的实际情况而总结出来的，是 对现实情况的一个真实反映。 哈顿的能量破坏性理论则是从人们活动的物质环 境出发，从各种损失原因中归纳出一种具有普遍性的 因素，也即能量的破坏性释放。 很明显，二者的理论是存在交叉的。
财产直接损失

中国人保云南分公司承保了飞机机身一切险，机 身险保额为2300万美元。
人员损失


遇难的6名机组人员投保了太平洋人寿的团体人身意外 伤害保险，保额为90万元，其中飞行员３人，每人保 额20万元；乘务人员２人及安全员１人，每人保额10 万元。 其中，1人购买了太平洋人寿的“老来福”和 “步步高”寿险，保额共计11,400元。 遇难乘客中有25人购买了中国人寿的航空意外伤害保 险，保额为1040万元，其中6人还投保了中国人寿的其 他险种；在另外22名乘客中有3人购买了中国人寿的其 他险种。遇难乘客中有3人投保了平安人寿的个人寿险 产品，保额约为18万元；2人拥有平安人寿的团体寿险 产品，保额分别为6万元和2万元；另有3人投保了平安 人寿的外来从业人员工伤保险。
减损的目的
损失减少活动的目的就是为了减少某种损失的潜在 严重程度。喷水枪就是一种典型的减少损失措施，因为 扑灭火灾必须用喷水枪，但是喷水枪的存在不会降低火 灾发生的可能性。不过，一旦发生火灾，喷水枪系统可 以降低损失的数量。 损失减少活动是一种事后的措施。虽然人们可以事 先设计好这些措施，但是这些措施的真正作用却在损失 发生之后。损失减少措施在风险链中的位置可能只限于 干预风险事件，阻止风险事件的进一步发展。
1、相互作用：加热过程可能使周围设备过热
损失防范活动： 水降温系统 2、相互作用：消费者使用危险产品 损失防范活动： 安全说明 3、相互作用：道路光滑容易翻车 损失防范活动： 反锁刹车 4、相互作用：地下储存箱发生燃料渗漏 损失防范活动： 双层燃料箱
2.减损（loss reduction）
通过降低损失发生程度而减少期望损失的行 为，它可以发生在损失前或损失后。 损失前行为（pre－loss activities）发生在损 失之前，如对司机加强安全教育和驾驶培训。 损失后行为（post－loss activities）发生在损 失之后，如交通事故之后的紧急救援服务。
改变环境的风险防范活动
1、环境：商场地面非常光滑 损失防范活动：安装防滑垫 2、环境：高速公路 损失防范活动：安装路边防护栏、指示牌 3、环境：员工素质不高 损失防范活动：培训 4、环境：吸毒瘾君子 损失防范活动：劝说、治疗 5、环境：消费者投诉 损失防范活动：尽量清楚的产品说明和警告
改变风险因素和所处环境的相互作用的防范 活动
减损的种类
（1）抢救 （2）代位清偿 （3）灾难计划和紧急事件计划 （4）隔离

（三）损失管理的原则
1.预防损失和减损措施并重
2.人为因素和物质因素兼顾
3.加强系统安全的概念
三、非保险方式的转移风险
（一）转移风险源
出售承担风险的财产； 财产租赁； 利用分包合同转移风险
（二）签订免除责任协议 （三）利用合同中的转移责任条款
（一）损失管理的两种理论
在风险分析的过程中，风险经理经常需要 弄清楚事故发生的原因，根据对事故解释的侧 重点不同，可以分为两种理论，也即海因里希 的人为因素管理理论和哈顿的能量破坏性释放 理论。
1.人为因素管理理论
又称人际关系理论，代表人物美国人海因里希 。 该观点认为，损失管理应该注重人为因素管理，也 即加强安全规章制度建设，向员工灌输安全意识， 以杜绝导致事故的不安全行为。 海因里希研究了20世纪20年代美国的许多工业 事故，发现80％的意外事故都是由不安全行为导致 的，其余归因于其他因素，如有缺陷的机械设备。 据此，海因里希提出了著名的多米诺骨牌理论。
第一节

控制型风险管理技术
一、避免风险 二、损失管理（防损和减损） 三、非保险方式的转移风险 四、分离风险单位
一、避免风险
1.避免风险（loss avoidance）是防损的一个极端例子， 这种形式的防损将损失的可能性减少到零。 2.避免风险的方法 （1）放弃原先承担的风险 （2）完全拒绝承担该项风险 失败案例：印度博帕尔农药厂 3.避免风险的适用范围 （1）有些风险不可避免， （2）避免风险可能放弃收益 （3）可能会产生新的风险
4、 专业自保公司 pure captive Brother-sister transaction Unrelated business
Group captive
4、信用限额(line of credit) (应急贷款) 限制： 签约前的时间、财务成本 利率较高 5、 特别贷款或发行新的权益证券
合计

中国人寿累计赔付已达796万元，其中航意险赔 付760万元，其他险种赔付约36万元。太平洋保 险所有的理赔金额已全部给付到位，共计101万 元。平安保险也完成了所有客户的理赔工作，共 赔付82万元。三家公司预计赔付金额约为1300万 元，
赔偿责任－－旅客

４６名乘客罹难 根据1993年国务院颁布的第132号令，民用航空运输旅客伤 亡赔偿最高限额为7万元人民币。考虑到消费价格总指数的 变动因素，本次空难赔偿金额在上述法定赔偿限额的基础 上再增加7万元人民币，共计14万元人民币。 根据1996年国家民航总局颁布的第49号令，旅客托运行李 每位最高赔偿限额为1000元人民币，旅客自理及随身行李 每位最高赔偿限额为2000元人民币。本次空难的行李赔偿 金额将在上述基础上分别上浮100％，即分别增加到2000元 人民币和4000元人民币。