PE募资渠道

全国范围募集渠道

一、募集原则：

1．PE只能以私募方式（非公开方式）向特定的人定向募集（具有风险识别能力及风险承担能力的对象）；投资者以机构投资者和合格的自然人投资者构成。2．资金募集人必须向投资者揭示投资风险。

3．股份公司制股权基金的投资者不得超过200人，合伙制和公司制股权基金的投资者人数不得超过50人；因此单个出资人的出资金额必须有最低的限定，视具体基金规模大小而定。

4．所募集的资金由属地的商业银行进行托管。

二、募资渠道

社保基金、FOF、国有企业、民营企业、上市公司、保险公司、高净资产人士等。（一）社保基金

截止2012年2月31日，社保基金共投资了10家私募股权投资机构金，承诺投资总额达到195亿元。这13只基金总规模达630亿元，社会保障资金195亿元的投资额占到了基金总规模的31%。

全国社保基金股权基金投资组合基本情况一览表：

（二）FOF（Fund of Fund）

1、政府引导基金

根据《引导基金研究》披露，截至2011年8月，我国的政府引导基金共设立56只（包括拟设），金额超过500亿元，其中经济发达的东部地区引导基金的设立较多，而中、西部经济欠发达地区设立的引导基金较少。政府引导基金一般会对投资区域、投资领域、和投资比例作出比较严格的规定。

投资实例：

①苏州引导基金与德同资本成立长三角投资基金

②苏州引导基金与软银中国成立软库博辰基金

③苏州引导基金与智基创投成立翔智基金

④苏州引导基金与和利创投成立同利基金

⑤苏州引导基金与江苏信泉创投成立盛权基金

以上5只人民币子基金,规模均为5亿左右。其中,引导基金分别投资1亿元,

其余由创投公司自筹。

2、商业化的FOF

相较于政府引导基金,“商业化的母基金”一般不对投资区域、投资领域和投资比例加以限制。根据公开的资料，市场上主要有以下5家母基金：

（三）国有企业

部分国有企业投资基金一览表：

（四）民营企业

部分民营企业投资基金一览表：

（五）上市公司

部分上市公司投资基金一览表：

（六）保险资金

保监会2010年9月5日发布的《保险资金投资股权暂行办法》第10条规定，保险公司投资股权投资基金，发起设立并管理该基金的投资机构，应当符合下列条件：

1、注册资本不低于1亿元；

2、管理资产余额不低于30亿元；

3、已完成退出项目不少于3个；

4、投资同一投资基金的账面余额，不超过该基金发行规模的20%；

5、不得投资创业、风险投资基金。

尽管保险资金参与PE的步伐正在逐渐加快，但由于条件较为苛刻，目前除了中国人寿险资出资16亿认购弘毅二期人民币基金外，尚无第二个案例。

（七）高净资产人士

根据《21世纪经济报道》的一篇调研报告，自然人LP主要集中在我国经济发达地区，如以江苏、浙江、上海为代表的长江三角洲地区，以广东为代表珠江三角洲地区，以山西和内蒙古为代表的西部资源地区。其中长江三角洲地区占总量的76%；男性客户占66%，年龄主要集中在31-40岁，占52%；30%的LP客户

年收入超过1000万。现列举2个主要由自然人LP组成的基金：

1、云峰基金

2010年4月，阿里巴巴集团主席马云、聚众传媒创始人虞锋、巨人集团董事长史玉柱、分众传媒董事局主席江南春、新希望集团董事长刘永好、银泰投资董事长沈国军、新奥集团董事长王玉锁、深圳迈瑞医疗董事长徐航、易居中国董事局主席周忻、中国动向董事长陈义红、五星电器创始人汪建国、七匹狼创始人周少雄、九阳股份董事长王旭宁、优孚控股总裁张幼才等十多位明星富豪在上海设立云峰基金，该基金总规模超过100亿元人民币。

2、凯泰清洁能源产业投资基金

2011年11月，凯泰清洁能源产业投资基金在浙江杭州成立，该基金首期规模为5亿元人民币，是中国首家非常规天然气产业投资基金，专注于投资中国非常规天然气的技术、勘探、服务等产业链核心领域。基金的40多位LP中，绝大多数是浙江省内的富裕个人，包括一些民营企业家。

四、PE基金募集的方式

自己募集、渠道募集（信托、银行和第三方理财机构）

（一）信托

从最近三年来人民币基金整体规模的快速增长来看，PE市场的扩容造成了对LP市场的分流，有投资实力的个人LP群体有限，这使得一些基金不得不“想办法”通过其他的方式募资。从形式上，能绕过人数的做法就是通过信托募集资金。通过信托公司募集的案例有：

1、春华基金通过平安信托募资；

2、摩根士丹利PE基金通过杭州工商信托募集；

3、北京聚信泰和能源基金通过中信信托募集。

（二）银行

按照涉足PE的程度、自身体量大小，以及募集速度的快慢，可将银行分成三大阵营：以招商银行、民生银行为代表的第一阵营；以工商银行、建设银行为代表的第二阵营；以中信银行、兴业银行、光大银行为代表的第三阵营。通过银行募集的案例有：

1、凯鹏华盈私募股权基金通过招商银行私人银行部募集；

2、苏州钟山九鼎投资中心（有限合伙）基金通过中国银行私人银行部募集；

3、葳尔资本•优势成长二期基金及葳尔资本•优势成长三期基金通过浦发银行私人银行部募集；

4、优势资本私募股权投资基金通过工商银行私人银行部募集。

（三）第三方理财机构

市场上第三方理财机构主要有：诺亚财富管理中心、好买财富管理中心等机构。自2007年以来红杉资本、达晨创投、东方富海等基金通过诺亚财富募集资金。