各国新能源汽车补贴政策参数对比
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温和的退坡幅度延长行业窗口修整期，与欧美加码新能源车产业链目标一致 2020 年 10%的温和退坡旨在扶持产业平稳过渡。为指导新能源汽车产业向高能量密度、长续航、低能耗的优质车型发 展，近几年补贴加速退出，2019 年 40%-60%的退坡幅度给与产业链较大降本压力但自发需求仍显不足，120.6 万辆的 新能源汽车销量是自 2009 年来首次年度下降（同比下滑 4%）。经测算，2019 年补贴金额降幅超 30%，而 2020 年 10% 的退坡下补贴支出压力可控，保障行业平稳发展更为重要。 随欧美加码新能源汽车产业链，国内政策不适宜撤出过急。欧洲及美国为除中国外最大的汽车生产及消费地区，为抢占 产业链发展先机去年以来相关补贴政策相继发布。对于欧洲，碳排放约束保障其供给端底线，需求端上各国均推出力度 较大的消费环节补贴拉动，其中最吸睛的德国将新能源汽车补贴政策延续至 2025 年，且提高对应的单车补贴额（净价 ＜4 万欧元，补贴提高 50%；4-6.5 万欧元，提高 25%）。对于美国拟延长的税收抵免政策以及加州为代表的地补均保障 产业良性发展。我国经过前期千亿补贴，在电池、核心电气零部件赛道已有优势企业脱颖而出，补贴政策不宜过快撤出。
250≤R＜300 5.4 5.5 4.4 3.1 3.4 2.04 1.8 0.0
-20% -30% -23% -40% -47% -100%
300≤R＜400 5.4 5.5 4.4 3.1 4.5 2.7 1.8 1.62
-20% -30% 2% -40% -60% -10%
R≥400 5.4 5.5 4.4 3.1 5 3 2.5 2.25
20 年新能源汽车补贴政策落地，强度符合预期
事项：
4 月 23 日，财政部发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，2020 年 4 月 23 日起实施，2020 年 4 月 23 日至 2020 年 7 月 22 日为过渡期。要点包括：（1）新能源汽车补贴延长至 2022 年，平缓 2020/2021/2022 年退坡 节奏为 10%/20%/30%。公共交通及公务领域车型补贴上限约 200 万辆，2020 年不退坡，2021/2022 年分别退坡 10%/20%。（2）2020 年，动力电池系统能量密度指标不作调整，提高能耗门槛及纯电动续驶里程（工况法不低于 300km） 门槛。2021-2022 年保持技术指标稳定，支持电动车智能化、网联化发展。（3）从 2020 年起，新能源乘用车、商用车 企 业单次申报清算车辆数量应分别达到 10000 辆、1000 辆。（4）乘用车补贴前售价须在 30 万以下，“换电模式”车辆 不 受此规定。（5）燃料电池将以“以奖代补”方式对示范城市给予奖励。
105-120 120-140 140-160 ≥160
取消 0.8 倍放宽 0.9 倍基准 1.0 倍奖励
105~125 125~140 140~160 ≥160
资料来源: 工信部，国信证券经济研究所整理
2020 年 方 案 取消 取消 取消 取消
整车百公里电耗较现行门槛提升比例
Baidu Nhomakorabea
2018 年方案
2019 年方案
-20% -30% 14% -40% -50% -10%
插电混动 R≥50 3.15 3 2.4 1.68 2.2 1.32 1 0.85
-20% -30% 31% -40% -55% -15%
表 2：细则参数对比
电池系统能量密度（wh/kg）
2018 年方案
2019 年方案
0.6 倍放宽 1.0 倍基准 1.1 倍奖励 1.2 倍奖励
政策 2016 年 5 月起，购买 BEV 和 FCV 可获 4000 欧元补贴，购买 PHEV 和 EREV 可获 3000 欧元补贴，共计 12 亿欧元，联邦政府和车企各承担 一半，先到先得原则。2019 年 12 月，德国联邦政府发布，对于电动汽车的补贴将延续到 2025 年，净价低于 4 万欧元的新能源车补贴提高 50%； 4 万到 6.5 万欧元的新能源车提高 25%。 2017 年 9 月，政府提供 490 万美元资金用于建设 25 个快速充电站，2022 年德国将设立至少 15,000 个新增充电桩 2011 年—2020 年期间注册的纯电动汽车免征 10 年机动车税；2021 年起增值税减免 50% 2015 年建成 8165 个公共充电桩。各地区政府可自主选择对新能源车提供税收豁免（50%或 100%） 排量在 20g/km 以下的混动车可获 6300 欧元补贴；排量在 21g/km-60g/km 的混动车可获 1000 欧元补贴；61g/km-110g/km 混动车可获最多 750 欧元补贴。 碳排放小于 75g/km 的电动货车，最高可获 8000 英镑补贴；购买电动乘用车可获 3500 英镑补贴；
-20% -30% -100%
150≤R＜200 4.5 4.5 3.6 2.5 1.5 0.15 0.0
-20% -31% -58% -90% -100%
资料来源:工信部，国信证券经济研究所整理
纯电动 200≤R＜250 4.5 4.5 3.6 2.5 2.4 0.24 0.0
-20% -31% -33% -90% -100%
1
表 1：历年补贴退坡幅度一览
时间
2015 年 2016 年 2017 年 2018 年过渡 2018 年 2019 年过渡 2019 年 2020 年 变动幅度 2017 年 2018 年过渡 2018 年 2019 年过渡 2019 年 2020 年
100≤R＜150 3.15 2.5 2 1.4
国信汽车观点：20年新能源补贴政策落地，我们认为对标欧美新能源行业政策，国内政策不适宜撤出过急，2020 年 10% 的温和退坡旨在扶持产业平稳过渡。2020 年取消包括营运用途在内的公共交通及公务领域车型的补贴退坡，进一步加大 车企在运营平台的出货意愿以保障今年销量，肯定营运需求对销量的支撑作用。30 万以下的补贴前售价给予特斯拉压力， 政策向国内车企倾斜，同时鼓励车企在电子构架技术上突破，向智能化、网联化发展。重点关注三大板块：第一，新能 源整车龙头比亚迪（乘用车）、宇通客车（客车）；第二，电池产业链，包括龙头宁德时代（电新、汽车覆盖）、璞泰来（电 新覆盖）、国轩高科（电新覆盖）；第三，相关优质汽车零部件，包括华域汽车、三花智控、拓普集团等。
2020 年方案
0.5 倍放宽 1.0 倍基准 1.1 倍奖励
0~5% 5%~25% ≥25%
0.8 倍放宽 1.0 倍基准 1.1 倍奖励
10%~20% 20%~35% ≥35%
0.8 倍放宽 1.0 倍基准 1.1 倍奖励
0%~10% 10%~25% ≥25%
表 3：海外相关政策梳理
国家
德国
法国 英国 挪威 西班牙 葡萄牙 瑞典 丹麦
温和的退坡幅度延长行业窗口修整期，与欧美加码新能源车产业链目标一致 2020 年 10%的温和退坡旨在扶持产业平稳过渡。为指导新能源汽车产业向高能量密度、长续航、低能耗的优质车型发 展，近几年补贴加速退出，2019 年 40%-60%的退坡幅度给与产业链较大降本压力但自发需求仍显不足，120.6 万辆的 新能源汽车销量是自 2009 年来首次年度下降（同比下滑 4%）。经测算，2019 年补贴金额降幅超 30%，而 2020 年 10% 的退坡下补贴支出压力可控，保障行业平稳发展更为重要。 随欧美加码新能源汽车产业链，国内政策不适宜撤出过急。欧洲及美国为除中国外最大的汽车生产及消费地区，为抢占 产业链发展先机去年以来相关补贴政策相继发布。对于欧洲，碳排放约束保障其供给端底线，需求端上各国均推出力度 较大的消费环节补贴拉动，其中最吸睛的德国将新能源汽车补贴政策延续至 2025 年，且提高对应的单车补贴额（净价 ＜4 万欧元，补贴提高 50%；4-6.5 万欧元，提高 25%）。对于美国拟延长的税收抵免政策以及加州为代表的地补均保障 产业良性发展。我国经过前期千亿补贴，在电池、核心电气零部件赛道已有优势企业脱颖而出，补贴政策不宜过快撤出。
250≤R＜300 5.4 5.5 4.4 3.1 3.4 2.04 1.8 0.0
-20% -30% -23% -40% -47% -100%
300≤R＜400 5.4 5.5 4.4 3.1 4.5 2.7 1.8 1.62
-20% -30% 2% -40% -60% -10%
R≥400 5.4 5.5 4.4 3.1 5 3 2.5 2.25
20 年新能源汽车补贴政策落地，强度符合预期
事项：
4 月 23 日，财政部发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，2020 年 4 月 23 日起实施，2020 年 4 月 23 日至 2020 年 7 月 22 日为过渡期。要点包括：（1）新能源汽车补贴延长至 2022 年，平缓 2020/2021/2022 年退坡 节奏为 10%/20%/30%。公共交通及公务领域车型补贴上限约 200 万辆，2020 年不退坡，2021/2022 年分别退坡 10%/20%。（2）2020 年，动力电池系统能量密度指标不作调整，提高能耗门槛及纯电动续驶里程（工况法不低于 300km） 门槛。2021-2022 年保持技术指标稳定，支持电动车智能化、网联化发展。（3）从 2020 年起，新能源乘用车、商用车 企 业单次申报清算车辆数量应分别达到 10000 辆、1000 辆。（4）乘用车补贴前售价须在 30 万以下，“换电模式”车辆 不 受此规定。（5）燃料电池将以“以奖代补”方式对示范城市给予奖励。
105-120 120-140 140-160 ≥160
取消 0.8 倍放宽 0.9 倍基准 1.0 倍奖励
105~125 125~140 140~160 ≥160
资料来源: 工信部，国信证券经济研究所整理
2020 年 方 案 取消 取消 取消 取消
整车百公里电耗较现行门槛提升比例
Baidu Nhomakorabea
2018 年方案
2019 年方案
-20% -30% 14% -40% -50% -10%
插电混动 R≥50 3.15 3 2.4 1.68 2.2 1.32 1 0.85
-20% -30% 31% -40% -55% -15%
表 2：细则参数对比
电池系统能量密度（wh/kg）
2018 年方案
2019 年方案
0.6 倍放宽 1.0 倍基准 1.1 倍奖励 1.2 倍奖励
政策 2016 年 5 月起，购买 BEV 和 FCV 可获 4000 欧元补贴，购买 PHEV 和 EREV 可获 3000 欧元补贴，共计 12 亿欧元，联邦政府和车企各承担 一半，先到先得原则。2019 年 12 月，德国联邦政府发布，对于电动汽车的补贴将延续到 2025 年，净价低于 4 万欧元的新能源车补贴提高 50%； 4 万到 6.5 万欧元的新能源车提高 25%。 2017 年 9 月，政府提供 490 万美元资金用于建设 25 个快速充电站，2022 年德国将设立至少 15,000 个新增充电桩 2011 年—2020 年期间注册的纯电动汽车免征 10 年机动车税；2021 年起增值税减免 50% 2015 年建成 8165 个公共充电桩。各地区政府可自主选择对新能源车提供税收豁免（50%或 100%） 排量在 20g/km 以下的混动车可获 6300 欧元补贴；排量在 21g/km-60g/km 的混动车可获 1000 欧元补贴；61g/km-110g/km 混动车可获最多 750 欧元补贴。 碳排放小于 75g/km 的电动货车，最高可获 8000 英镑补贴；购买电动乘用车可获 3500 英镑补贴；
-20% -30% -100%
150≤R＜200 4.5 4.5 3.6 2.5 1.5 0.15 0.0
-20% -31% -58% -90% -100%
资料来源:工信部，国信证券经济研究所整理
纯电动 200≤R＜250 4.5 4.5 3.6 2.5 2.4 0.24 0.0
-20% -31% -33% -90% -100%
1
表 1：历年补贴退坡幅度一览
时间
2015 年 2016 年 2017 年 2018 年过渡 2018 年 2019 年过渡 2019 年 2020 年 变动幅度 2017 年 2018 年过渡 2018 年 2019 年过渡 2019 年 2020 年
100≤R＜150 3.15 2.5 2 1.4
国信汽车观点：20年新能源补贴政策落地，我们认为对标欧美新能源行业政策，国内政策不适宜撤出过急，2020 年 10% 的温和退坡旨在扶持产业平稳过渡。2020 年取消包括营运用途在内的公共交通及公务领域车型的补贴退坡，进一步加大 车企在运营平台的出货意愿以保障今年销量，肯定营运需求对销量的支撑作用。30 万以下的补贴前售价给予特斯拉压力， 政策向国内车企倾斜，同时鼓励车企在电子构架技术上突破，向智能化、网联化发展。重点关注三大板块：第一，新能 源整车龙头比亚迪（乘用车）、宇通客车（客车）；第二，电池产业链，包括龙头宁德时代（电新、汽车覆盖）、璞泰来（电 新覆盖）、国轩高科（电新覆盖）；第三，相关优质汽车零部件，包括华域汽车、三花智控、拓普集团等。
2020 年方案
0.5 倍放宽 1.0 倍基准 1.1 倍奖励
0~5% 5%~25% ≥25%
0.8 倍放宽 1.0 倍基准 1.1 倍奖励
10%~20% 20%~35% ≥35%
0.8 倍放宽 1.0 倍基准 1.1 倍奖励
0%~10% 10%~25% ≥25%
表 3：海外相关政策梳理
国家
德国
法国 英国 挪威 西班牙 葡萄牙 瑞典 丹麦