证券市场对我国经济发展的作用
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固 ＿地
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证 券 市 场 又 我 国 终 寸 养芡展 自 用 勺
口仇 婷 婷 西 南 财经 大 学 统 计 学 院
． 济 规经 ．
摘
要 ： 券 市场 的发展 促进 了我 国经 济 的 高速 增 长 ， 是 ， 国股 票 市场 还 处 于不 成 熟 阶段 ， 经济 、 会 等 方 面也 产 生 了一 定 证 但 我 对 社
这 个 最 低要 求 。 三、 为促 进 企 业 充分 利 用 资 本 市 场 优 化 资 源 配 置 。 高 企 业 提
（ ） 券 市场 的建 立和 发 展 对 我 国 国企 改 革 和 国民 经 济 的 二 证 发展 起 到 了重 要 的 支撑 作 用 １ 券 市 场是 国有 企 业 筹 集 资金 的 重要 途径 ． 证
发展 ［． 『 中国金 融 ，０ ０（） １ ２０， ． ５ 『 陈峥 嵘 ， ２ １ 王娟 ， 梁． 券 市场 对 上 海 经 济发 展 的 带 动 作 用 郭 证 研 究Ⅱ． 学发 展 ， ０ ９ （ ． ］ 科 ２０ ， ） ５ （ 辑 ： Ｋ 编 ｚ ）
２ 券 市场 实现 大型 企业 的 规 模 经 济 ． 证
首 先 ，要 树 立 中 国证 监 会 在 证 券 市 场 的权 威 性 对 证 券 监 管
的 惟 一 性 ； 次 ， 范 各 级 政 府 行 为 ， 府 与 证 券 市 场 保 持 一 定 其 规 政
的距 离 ； 后 ， 格 执 行 《 券 法 》 最 严 证 中规 定 的各 类 券 商 成 立 的 最 低 注 册 资本 要 求 ，逐 步 建 立 起 国际 通 行 的 动 态 的 资 本 充 足 率 监 管
借 贷 压 力 和经 营 风 险
要 尽 快 肯 定 和 明 确 股 票 期 权 、 理 层 持 股 等 政 策 制 度 ， 好 管 做 宣 传 、 训 、 务 工 作 ， 时 配合 政 府 在 培 育职 业 经 理 人 市 场 、 培 服 同 进 步 推 进 政 企 分 开 、改 革 传 统 分 配 体 制 等 改革 ，扩 大经 营 者 持 股 ， 吸 引 人 才 ， 持 高级 管 理 人 员 的稳 定 ， 造 经 营者 与股 东 以 保 构 的 利 益共 同体 ， 高 企业 经 营 水 平 ， 现 企 业 长期 持 续 发 展 。 提 实
核 心 竞 争 力 ， 出 以 下对 策 建 议 提
（ ） 一 强化 和 完善 证 券监 管机 制
目前 ， 国 国有 企 业 负 债 迅 速 增 加 ， 产 结 构 日益 恶 化 ， 我 资 最 终 导 致 国有企 业 出现 了 效 益 差 、 金 严重 匮乏 的状 况 。而 国有 企 资 业 通 过 发行 股 票 筹 集 大 量 资金 解 决 了企 业 生 产经 营 的 困境 。
一
（ ） 一 步推 动 上 市公 司诚 信 建设 三 进
１ 券 市场 的发 展 降低 了企 业 过 分依 赖 银 行 而 造成 的风 险 ． 证
这就需要解 放思想 ， 变观念 ， 强 行业职业道德教育 ， 转 加 加
快 培 养 我 国 高 级证 券 从 业 人 才 。一 切 都要 有 利 于 发 展 ， 定要 避 一 免 和 防止 出现 因追 求 短 期 行 为 或 局 部 利 益 而 导 致证 券市 场发 展 方 向受 到 歪 曲 。另 外 ， 立健 全 诚 信 问责 机 制 和 诚 信 档 案 ， 高 建 使
昌ｉ 理财， 拓宽了金融机构的发展空间。
管 人 员 的诚 信 责 任 在 监 管 和 自律 下 “ 现 ” 兑 。促 使 上 市公 司实 现 规范运作 ， 为企 业 的 长期 发展 打 下 坚 实 的 基础 。
参考文献 ：
ｆ１ 开 国．Leabharlann Baidu效 需 求 不足 条 件 下 如何 利 用证 券 市场促 进 经济 １王 有
、
营 风 险 三 是 股 权 激 励 机 制 建设 滞 后 ，不 能 保 障企 业 长 期 持 续 发
展。
（ ） 市公 司质 量 不 高 ， 二 上 规模 不 大
一
上 市公 司质 量 不 高是 我 国股 市 的不 稳 定 因素 ， 主要 表 现 在 ： 上 市公 司的 经 营 状况 差 ， 资 产收 益 率 逐 年 下 降 等等 。 净 （ ） 购 重 组 的 力度 不 大 ， 三 并 以并 购 重 组优 化 资 源 配 置 、 升 提
一
的对 接 ， 动 了产 业 结 构调 整 步 伐 推 （ ） 动 了 区域 经 济 的提 升 扣 科 技 创 新 ， 力地 促 进 了第 五 带 有 三 产 业 的 快速 发 展 ， 社 会 就 业提 供 了广 阔途 径 为
二 、 国 的 证 券 市 场 ， 管对 我 国经 济 发 展 带 来 了极 为 重 要 我 尽 的 影 响 ， 我 国股 票 市 场 尚 未成 熟 ， 有一 些 需 要 改 进 的地 方 但 还 （ ） 司 治理 不 够 完善 ， 响 了 一 些 上 市 公 司 的 独 立规 范 一 公 影 运 作 和 良性 发展 有 些 控 股 股 东 利 用 自 己的 绝 对 控 股 地 位 ，对 上市 公 司 实施 超 强控 制 ， 与 上 市 公 司 之 问 “ 分 开 ” 彻 底 ， 联 交 易 频 繁 ， 或 五 不 关 影 响 了上 市 公 司 的 自主 发 展 能 力 和 盈 利 能力 ；有 的公 司 日常 运 作 仍 不 规 范 ， 碍 了公 司经 营 决 策 的 民主 化 与 科 学 化 ， 大 了经 妨 加
企 业核 心 竞 争 力 的作 用 尚 耒得 到 充 分 发挥 。
（ ） 市公 司的信 息 披 露 问题 四 上
如 迟 来 的公 告 ， 含糊 其 辞 的 内容 ， 至 把 内 容 大相 径庭 的草 甚
稿 当成 定 期 报 告 正 文 发 了出来 。 规 定 “ 少 应 披 露 以下 内 容 ” 至 的 多 个 “ 少 ” 上 市 公 司应 该 披 露 的底 线 ， 仍 有 一 些 公 司远 离 至 是 但
通 过 股票 市 场 将 一 部 分 储 蓄 分 流 进 人 证 券 市 场 ，改 变 过 去 那 种 国有 企 业 的 资金 主要 来 源 于银 行 贷 款 的局 面 ，使 企 业 的 资
产 结 构趋 于合 理 。 旦 股 份制 企 业 经 营 发 生 困难 甚 至 破 产 时 ， 一 银 行 还 可 以 优 先 于权 益 资 本得 到清 偿 ，从 而 降 低 银 行 所 面 临 的 经
的 负 面影 响 。该 文 在 全 面 分析 这 些 负面 影 响 的基 础 上进 一 步从 法 制 、 管理 和 诚 信 的 角度 提 出 了优 化措 施 。
关键词： 证券 市场 ； 济发 展 ； 经 企业 经 营
我 国经 济 持 续 、 强劲 的增 长势 头 ， 益 于 改革 开放 政 策 和政 得 府 为 市 场 经 济 与 企 业 发 展 提 供 符 合 市 场 规 律 的 政 策 与 环 境 支 持 。上 市 公 司 已成 为推 动 全 国经 济增 长 的一 股 重 要力 量 ， 促进 在 经 济发 展 、 济 结 构 的调 整 、 代 企 业 制度 建 设 等方 面 发 挥 了举 经 现 足 轻 重 的 作用 。 证 券 市 场 对 我 国经 济 发 展 的 巨大 贡 献 （ ） 一 开辟 了企 业 筹 资 新 渠 道 ， 直接 充 实 了企 业 资 本 ， 经 济 为 的 可持 续 增 长奠 定 了 良好基 础 第 一 ， 业 上 市 的过 程 就 是 资 源 配 置 的 过程 。近 年 来 ， 大 企 一 批 国家 重 点 和对 产 业 升 级 换 代 有 重 要 作 用 的 国有 企 业 成 为 优 先 扶 持 上 市 的对 象 ， 成 功 地 发 行 上 市 ， 分 发 挥 了 证 券 市 场 在 资 并 充 源 配 置 中的 作 用 ； 二 ， 证 券 交 易 市 场 上 ， 量 资 金 流 向 收 益 第 在 大 率 高 的行 业 和上 市 公 司 ， 企业 价 值 得 到 了充 分 的体 现 。并 且 ， 证 券 市场 上 的兼 并 重 组 活动 也 越 发 规 范 ，这 就促 使 了社 会 资源 进 步 向优 势 领 域 和 优 势 企 业 的集 中 ； 三 ， 券 市场 的公 开 信 息 第 证 披 薅 制 度 使 投 资 者 对 企 业 生 产 经 营 能 够进 行 有 效 监 督 ，使 企 业 资 金 得 到 了 合理 利 用 。 在 计划 经 济 时 代 ， 业 依 赖 银 行 进 行 问 接 融 资 ， 且 指 令 性 企 并 的银行贷款投资是粗放 型经 营方式 ，这种经 营方式存在着严重 的 只 重视 产 量 和速 度 的 问题 。相 反 地 ， 券 市 场 的直 接融 资 ， 证 能 够将投资者和资金 需求者利益直接联系起来 。因此 ， 被投资企业 的 经 营 和盈 利 状 况 都 直 接 关 系到 投 资 者 的利 益 ，提 高 了 投 资 者 对 企 业经 营管 理 与 监督 ， 企业 内部 资 源 使 用效 率 得 到 提 高 。 使
罱 险券 富 风． 市场 拓 宽 了金 融机 构 的 发展 空 间 ｛ 。 ｌ ２证 营
萋ｆ 金融机构通过发行股票、 债券、 基金来筹集资金， 解决自身 主ｉ 资金来源不足的问题。 并且， 证券市场的发展也拓宽了金融机构 署ｌ 的业务范围， 除基本的存贷业务外 ， 还可以直接参与投资或替人
体 系。 （ ） 极 推进 上 市公 司建 立 股权 激励 约 束 机 制 二 积
世 界 经济 一体 化 中 ， 国 公 司 、 业 集 团对 我 国的 经 济 发 展 跨 企
发 挥 着 越 来越 重要 的作 用 。证 券 市场 实 现 并 促 进 了生 产 的规 模
经 济 效益 ， 我 国大型 企 业在 现代 国 际市 场经 济 竞 争 中更具 优 势 。 使 跨 国企业 集 团资本经 营与产 品经 营并举 ， 过上 市筹资 、 通 兼并 收 购 、 建立 控股 公 司、 利用 控股产 生 的财务 杠杆 作用 和最 佳综 合资 金成 本 集 中大量 社会资 本 ， 企业 经 营发展 带来 了巨大作用 。 对 （ ） 三 证券 市 场 的建 立和 发 展 有 效 地 减 轻 了我 国 国有 银 行 的
趔
证 券 市 场 又 我 国 终 寸 养芡展 自 用 勺
口仇 婷 婷 西 南 财经 大 学 统 计 学 院
． 济 规经 ．
摘
要 ： 券 市场 的发展 促进 了我 国经 济 的 高速 增 长 ， 是 ， 国股 票 市场 还 处 于不 成 熟 阶段 ， 经济 、 会 等 方 面也 产 生 了一 定 证 但 我 对 社
这 个 最 低要 求 。 三、 为促 进 企 业 充分 利 用 资 本 市 场 优 化 资 源 配 置 。 高 企 业 提
（ ） 券 市场 的建 立和 发 展 对 我 国 国企 改 革 和 国民 经 济 的 二 证 发展 起 到 了重 要 的 支撑 作 用 １ 券 市 场是 国有 企 业 筹 集 资金 的 重要 途径 ． 证
发展 ［． 『 中国金 融 ，０ ０（） １ ２０， ． ５ 『 陈峥 嵘 ， ２ １ 王娟 ， 梁． 券 市场 对 上 海 经 济发 展 的 带 动 作 用 郭 证 研 究Ⅱ． 学发 展 ， ０ ９ （ ． ］ 科 ２０ ， ） ５ （ 辑 ： Ｋ 编 ｚ ）
２ 券 市场 实现 大型 企业 的 规 模 经 济 ． 证
首 先 ，要 树 立 中 国证 监 会 在 证 券 市 场 的权 威 性 对 证 券 监 管
的 惟 一 性 ； 次 ， 范 各 级 政 府 行 为 ， 府 与 证 券 市 场 保 持 一 定 其 规 政
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借 贷 压 力 和经 营 风 险
要 尽 快 肯 定 和 明 确 股 票 期 权 、 理 层 持 股 等 政 策 制 度 ， 好 管 做 宣 传 、 训 、 务 工 作 ， 时 配合 政 府 在 培 育职 业 经 理 人 市 场 、 培 服 同 进 步 推 进 政 企 分 开 、改 革 传 统 分 配 体 制 等 改革 ，扩 大经 营 者 持 股 ， 吸 引 人 才 ， 持 高级 管 理 人 员 的稳 定 ， 造 经 营者 与股 东 以 保 构 的 利 益共 同体 ， 高 企业 经 营 水 平 ， 现 企 业 长期 持 续 发 展 。 提 实
核 心 竞 争 力 ， 出 以 下对 策 建 议 提
（ ） 一 强化 和 完善 证 券监 管机 制
目前 ， 国 国有 企 业 负 债 迅 速 增 加 ， 产 结 构 日益 恶 化 ， 我 资 最 终 导 致 国有企 业 出现 了 效 益 差 、 金 严重 匮乏 的状 况 。而 国有 企 资 业 通 过 发行 股 票 筹 集 大 量 资金 解 决 了企 业 生 产经 营 的 困境 。
一
（ ） 一 步推 动 上 市公 司诚 信 建设 三 进
１ 券 市场 的发 展 降低 了企 业 过 分依 赖 银 行 而 造成 的风 险 ． 证
这就需要解 放思想 ， 变观念 ， 强 行业职业道德教育 ， 转 加 加
快 培 养 我 国 高 级证 券 从 业 人 才 。一 切 都要 有 利 于 发 展 ， 定要 避 一 免 和 防止 出现 因追 求 短 期 行 为 或 局 部 利 益 而 导 致证 券市 场发 展 方 向受 到 歪 曲 。另 外 ， 立健 全 诚 信 问责 机 制 和 诚 信 档 案 ， 高 建 使
昌ｉ 理财， 拓宽了金融机构的发展空间。
管 人 员 的诚 信 责 任 在 监 管 和 自律 下 “ 现 ” 兑 。促 使 上 市公 司实 现 规范运作 ， 为企 业 的 长期 发展 打 下 坚 实 的 基础 。
参考文献 ：
ｆ１ 开 国．Leabharlann Baidu效 需 求 不足 条 件 下 如何 利 用证 券 市场促 进 经济 １王 有
、
营 风 险 三 是 股 权 激 励 机 制 建设 滞 后 ，不 能 保 障企 业 长 期 持 续 发
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（ ） 市公 司质 量 不 高 ， 二 上 规模 不 大
一
上 市公 司质 量 不 高是 我 国股 市 的不 稳 定 因素 ， 主要 表 现 在 ： 上 市公 司的 经 营 状况 差 ， 资 产收 益 率 逐 年 下 降 等等 。 净 （ ） 购 重 组 的 力度 不 大 ， 三 并 以并 购 重 组优 化 资 源 配 置 、 升 提
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的对 接 ， 动 了产 业 结 构调 整 步 伐 推 （ ） 动 了 区域 经 济 的提 升 扣 科 技 创 新 ， 力地 促 进 了第 五 带 有 三 产 业 的 快速 发 展 ， 社 会 就 业提 供 了广 阔途 径 为
二 、 国 的 证 券 市 场 ， 管对 我 国经 济 发 展 带 来 了极 为 重 要 我 尽 的 影 响 ， 我 国股 票 市 场 尚 未成 熟 ， 有一 些 需 要 改 进 的地 方 但 还 （ ） 司 治理 不 够 完善 ， 响 了 一 些 上 市 公 司 的 独 立规 范 一 公 影 运 作 和 良性 发展 有 些 控 股 股 东 利 用 自 己的 绝 对 控 股 地 位 ，对 上市 公 司 实施 超 强控 制 ， 与 上 市 公 司 之 问 “ 分 开 ” 彻 底 ， 联 交 易 频 繁 ， 或 五 不 关 影 响 了上 市 公 司 的 自主 发 展 能 力 和 盈 利 能力 ；有 的公 司 日常 运 作 仍 不 规 范 ， 碍 了公 司经 营 决 策 的 民主 化 与 科 学 化 ， 大 了经 妨 加
企 业核 心 竞 争 力 的作 用 尚 耒得 到 充 分 发挥 。
（ ） 市公 司的信 息 披 露 问题 四 上
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通 过 股票 市 场 将 一 部 分 储 蓄 分 流 进 人 证 券 市 场 ，改 变 过 去 那 种 国有 企 业 的 资金 主要 来 源 于银 行 贷 款 的局 面 ，使 企 业 的 资
产 结 构趋 于合 理 。 旦 股 份制 企 业 经 营 发 生 困难 甚 至 破 产 时 ， 一 银 行 还 可 以 优 先 于权 益 资 本得 到清 偿 ，从 而 降 低 银 行 所 面 临 的 经
的 负 面影 响 。该 文 在 全 面 分析 这 些 负面 影 响 的基 础 上进 一 步从 法 制 、 管理 和 诚 信 的 角度 提 出 了优 化措 施 。
关键词： 证券 市场 ； 济发 展 ； 经 企业 经 营
我 国经 济 持 续 、 强劲 的增 长势 头 ， 益 于 改革 开放 政 策 和政 得 府 为 市 场 经 济 与 企 业 发 展 提 供 符 合 市 场 规 律 的 政 策 与 环 境 支 持 。上 市 公 司 已成 为推 动 全 国经 济增 长 的一 股 重 要力 量 ， 促进 在 经 济发 展 、 济 结 构 的调 整 、 代 企 业 制度 建 设 等方 面 发 挥 了举 经 现 足 轻 重 的 作用 。 证 券 市 场 对 我 国经 济 发 展 的 巨大 贡 献 （ ） 一 开辟 了企 业 筹 资 新 渠 道 ， 直接 充 实 了企 业 资 本 ， 经 济 为 的 可持 续 增 长奠 定 了 良好基 础 第 一 ， 业 上 市 的过 程 就 是 资 源 配 置 的 过程 。近 年 来 ， 大 企 一 批 国家 重 点 和对 产 业 升 级 换 代 有 重 要 作 用 的 国有 企 业 成 为 优 先 扶 持 上 市 的对 象 ， 成 功 地 发 行 上 市 ， 分 发 挥 了 证 券 市 场 在 资 并 充 源 配 置 中的 作 用 ； 二 ， 证 券 交 易 市 场 上 ， 量 资 金 流 向 收 益 第 在 大 率 高 的行 业 和上 市 公 司 ， 企业 价 值 得 到 了充 分 的体 现 。并 且 ， 证 券 市场 上 的兼 并 重 组 活动 也 越 发 规 范 ，这 就促 使 了社 会 资源 进 步 向优 势 领 域 和 优 势 企 业 的集 中 ； 三 ， 券 市场 的公 开 信 息 第 证 披 薅 制 度 使 投 资 者 对 企 业 生 产 经 营 能 够进 行 有 效 监 督 ，使 企 业 资 金 得 到 了 合理 利 用 。 在 计划 经 济 时 代 ， 业 依 赖 银 行 进 行 问 接 融 资 ， 且 指 令 性 企 并 的银行贷款投资是粗放 型经 营方式 ，这种经 营方式存在着严重 的 只 重视 产 量 和速 度 的 问题 。相 反 地 ， 券 市 场 的直 接融 资 ， 证 能 够将投资者和资金 需求者利益直接联系起来 。因此 ， 被投资企业 的 经 营 和盈 利 状 况 都 直 接 关 系到 投 资 者 的利 益 ，提 高 了 投 资 者 对 企 业经 营管 理 与 监督 ， 企业 内部 资 源 使 用效 率 得 到 提 高 。 使
罱 险券 富 风． 市场 拓 宽 了金 融机 构 的 发展 空 间 ｛ 。 ｌ ２证 营
萋ｆ 金融机构通过发行股票、 债券、 基金来筹集资金， 解决自身 主ｉ 资金来源不足的问题。 并且， 证券市场的发展也拓宽了金融机构 署ｌ 的业务范围， 除基本的存贷业务外 ， 还可以直接参与投资或替人
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世 界 经济 一体 化 中 ， 国 公 司 、 业 集 团对 我 国的 经 济 发 展 跨 企
发 挥 着 越 来越 重要 的作 用 。证 券 市场 实 现 并 促 进 了生 产 的规 模
经 济 效益 ， 我 国大型 企 业在 现代 国 际市 场经 济 竞 争 中更具 优 势 。 使 跨 国企业 集 团资本经 营与产 品经 营并举 ， 过上 市筹资 、 通 兼并 收 购 、 建立 控股 公 司、 利用 控股产 生 的财务 杠杆 作用 和最 佳综 合资 金成 本 集 中大量 社会资 本 ， 企业 经 营发展 带来 了巨大作用 。 对 （ ） 三 证券 市 场 的建 立和 发 展 有 效 地 减 轻 了我 国 国有 银 行 的