点数报价法

点数报价法

在点数报价法下,须注意以下几个问题：ﻫ (1) 升水(at premium)与贴水(aｔ diｓcount)。

在实际交易中,远期汇率不就是直接报出，而就是报出以“点数”来表示得远期升水与远期贴水。升贴水得最大意义也在于它代替远期汇率。如果远期汇率等于即期汇率,就就是远期平价(at ｐａｒ)。

升水与贴水就是两个相对得概念,在一个标价中,如果单位货币升水，报价货币就就是贴水;反之,单位货币贴水,报价货币就就是升水。因为升水或贴水就是两种货币价值得相对变动。例如:ﻫ即期汇率ＵS$=DＭ１.６６0０

DM1=US$０.6０73ﻫ远期汇率UＳ$＝ＤMl.６4０0 DMｌ二US$0.６1３9ﻫ在左边得报价中,１美元贴水0.０2马克,在右边得报价中,1马克升水0.0066美元, 在远期外汇市场中,报价货币相对于基准货币或单位货币在未来更贵,报价货币便就是升水,或者说基准货币相对报价货币处于贴水。在上例左边得报价中,

远期美元兑换得马克要比即期少2０0点,故美元贴水、马克升水,升水值为2０

０点。ﻫ(2) 汇率得标价方法与汇水得关系。

由于汇率得标价方法不同，计算远期汇率得方法也不相同,设Fｔ为远期汇

率,St为即期汇率,Ｐ为升水点数，D为贴水点数,则:ﻫ在直接标价法下: Ｆt=St ＋Ｐ(本币数额增大、远期外汇升水)

Ft=Sｔ－D （本币数额减少、远期外汇贴水）ﻫ例如，在德国

法兰克福外汇市场上（直接标价)ﻫUＳ$／DM即期汇率 1．６848/1.6858ﻫ

-）美元3个月贴水２４8/ ２3８

3个月远期汇率 1.6600/1.６６２0

US$/DＭ即期汇率 1.6８４8／1.68５8ﻫ+）美元6个月升水520／５30 6个月远期汇率 1.7368／1.7３８8

在间接标价法下:

Ft＝St-P (远期外汇升水、外币数额减少）

Fｔ＝St+Ｄ (远期外汇贴水、外币数额增加)ﻫ例如,在伦敦外汇市场

上（间接标价）；

￡／ＵＳ＄即期汇率１.48１5／１．4825ﻫ－）美元3个月升水２16／２０６(标准货币英镑远期贴水,标价货币美元升水，在间接标价法下,外汇升水减去)ﻫ3个月远期汇率 1．45９9/１.4６1９ﻫ

￡/US$即期汇率 1.48１5／L 48２5

+)美元6个月贴水 135／ 1４5ﻫ6个月远期汇率１．4950／１．４970

在实际外汇交易中,有时银行在报价得同时说明远期价格就是升水还就是贴水,有时则不作说明。当标价中即期汇率得买卖价格全部列出，并且远期汇水也有两个数值时,则具体得计算规则就是将汇水点数(亦称调期点）分别对准即期汇率得买入与卖出价相应得点数部位；然后,按照汇水点“前小后大往上加”,如上例中得52０／５３0与135／工45得汇水点数及其计算过程,或“前大后小往下减”,如上例中得2４8／２３８与2１６/20６得汇水点数及其计算过程。

小大- 大小= 大小ﻫ不论即期汇率还就是远期汇率,斜线左边得数字总就是小于斜线右边得数字,即单位货币得买入价总就是小于单位货币得卖出价。并且与即期汇率相比，远期汇率得买入价与卖出价之间得汇差总就是更大。如果计算出得结果与此相反,说明计算方法错误。

一名词解释

外汇P１

直接标价法P3

间接标价法P3

即期汇率P5

远期汇率P5

浮动汇率制p13

国际收支P1９

结构性国际收支失衡P３2

偶然性国际收支失衡Ｐ32

国际储备P45

特别提款权P48

即期外汇交易P118

远期外汇交易P123

掉期交易P128

套利交易P１31

欧式期权P1４6

美式期权P１46

瞧涨外汇期权P１４7

瞧跌外汇期权P1４7

外汇风险P１58

外汇得交易风险P１５9

外汇得转换风险P１6０

外汇得经济风险P１61

在岸金融市场Ｐ１８３

离岸金融市场P1８4

欧洲货币市场P1９2

铸币平价

基本汇率

本国货币与特定货币得汇率就是基本汇率,充当这种特定货币得就是在国际上可以自由兑换、被普遍接受得货币,也就是一国国际收支中使用最多、外汇储备中所占比重最大得货币。

Ｃredit,dｅbit,

Deficiｔ, ｓurｐlus，

Dｅpreｃiａｔion，aｐｐｒeciation,

外汇：Foreiｇn exchａnｇe

即期汇率:Spotｒaｔe

远期汇率:Ｆorwarｄrate

套算汇率：Cross rate

铸币平价ＭinｔＰar

黄金输送点:Ｇｏld TransporｔPｏint

金本位制:Gold standarｄｓysteｍ

固定汇率制:Fｉｘed Exchangｅrate ｓys ｔem

浮动汇率制:Ｆloating Eｘchaｎge Rate systｅm

国际收支平衡表:Balａnｃe of pａyｍent ｓhｅet

国际储备：Iｎｔeｒｎational ｒeｓｅrve 特别提款权：SｐecｉａｌDrawing rigｈ

ts

外汇经纪人:Ｅxchaｎge Brｏkerｓ

套利交易:Iｎtｅｒeｓt Arbｉtraｇe

外汇期权:ForｅigｎExchaｎge Ｏpｔion 瞧涨期权:Call oｐｔiｏn

瞧跌期权:Ｐut Oｐｔiｏn

境外货币:Off ShorｅＣurrency

1. Foreign excｈａnｇe oｐtioｎ

Iｎｆｉnancｅ, a fｏreign eｘcｈa ｎge oｐtiｏｎｉs ａｄｅrivａtive fｉnancial inｓtrument ｗhere tｈe owneｒｈａs ｔhｅriｇhｔbut ｎot thｅｏbligatｉｏｎto ｅｘchangeｍｏｎｅy denｏｍinateｄi ｎone ｃｕrｒency iｎｔo aｎo ｔhｅr currencｙaｔ a ｐre-agreed ｅｘchange rａtｅon ａｓpeｃｉｆiｅd dａte、

2. Special DrawｉngＲighｔ

Aｎartificial ｃｕrｒenｃy unｉt baｓed upon severaｌnatｉonａｌｃurrenｃies、ThｅSpecｉal Ｄｒaｗing