第三章外汇市场与外汇交易(new)
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第三章外汇与外汇交易
•2009年9月26日中行外汇牌价
交易币种
英镑 港币 美元 瑞士法郎 新加坡元 瑞典克朗 丹麦克朗 挪威克朗
交易单位
现价（人民 币）
100
1087.98
100
88.11
100
682.87
100
661.89
100
480.98
100
98.2
100
134.17
100
116.82
卖出价
1092.5 88.26 684.17 665.89 484.03 98.41 135.06 117.81
n 票汇汇率：
银行买卖汇票时，开立由其国外分支机构 或代理付款行的汇票，交由汇款人，自带或 寄往国外取款时使用的汇率。 特征：
1、汇票卖出到付款需要一段时间，银行可 以占用客户资金。
2、票汇汇率一般低于电汇汇率。 我国银行的做法不同于国际惯例,即人民币汇 率(卖出价) 对电汇、信汇、票汇都采用同一 汇率。
第二种含义：使用贸易品的价格指数 • •R=ePt/Pd ， Pt为本国贸易品的国际市场 价格，Pd 为本国贸易品的国内价格。
R 上升意味着本币实际贬值，贸易品部 门的竞争力提高。
当贸易品的国际价格上升时，意味着什 么？
第三种含义：使用工资增长指数计算
R=e* Wf/Wd
当本国工资增长快于外国工资增长时， PPT文档演模板
中间汇率=（买入价+卖出价）/2 4.现钞汇率
把外币现钞换成本币，就出现了买卖外币现钞的 兑换率，即现钞汇率。
中国：直接标价： 100USD ＝680.66 — 684.76¥ 买入价 卖出价
德国：间接标价： 1 € ＝1.2538－1.2542 USD 卖出价 买入价
第三章 外汇市场与外汇交易-文档资料
办理交割的外汇交易方式。
❖ （一）即期交易的交割日
❖ 交割日（Spot Transaction）：买卖双方将资金交付给对
方的日期。
❖ 1.当日交割（成交当日） ❖ 2.次（翌）日交割（成交后的第一个营业日） ❖ 3.标准交割日（成交后的第二个营业日） ❖ 注：交割日必须是双方银行都营业的日子，遇节假日顺延。
外汇交易的七个基本问题
五、外汇市场的功能 1.国际结算 2.套期保值 3.投机
❖ 五、主要国际外汇市场 ❖ 伦敦外汇市场 ❖ 纽约外汇市场 ❖ 东京外汇市场 ❖ 香港外汇市场
❖ 外汇汇率的点差
❖ 由于刚才提到了买入和卖出两种价，两种价之 间的距离就需要用单位点来计量。点也是国际外汇 市场上最常用的单位，是小数点后最后一位，通常 也就是小数点后的四位，日元汇率为小数点后两位。
❖ 间接报价法：每一单位的本国货币折合若干的外国货币。 （本国货币是商品，外国货币是价格）如：在英国，1英镑 =1.5980美元。在国际市场上：英镑（GBP）、澳大利亚元 （AUD）、新西兰币（NZD）、欧元（EUR）采用此报价法。
❖ 基础货币与非基础货币
❖ 基础货币是指一个货币对中写在前面的 货币；非基础货币是指一个货币对中写在后 面的货币。
第三章 外汇市场与外汇交易汇市场与外汇交易
❖ 第一节 外汇市场概述 ❖ 第二节 外汇市场交易 ❖ 第三节 中国的外汇市场＊
外汇市场概述
❖ 一、外汇市场的含义
❖ 外汇市场（Foreign Exchange Market）
进行外汇买卖的场所或网络。 ❖ 外汇买卖的类型： ❖ 1.本币与外币之间的买卖 ❖ 2.不同币种的外汇之间的买卖
❖ 例如：欧元/美元（EUR/USD）汇率从1.0630 到1.0631之间就是一个点的差距，美元/日元 （USD/JPY）汇率从118.90到119.00就是十个点的 差距。
❖ （一）即期交易的交割日
❖ 交割日（Spot Transaction）：买卖双方将资金交付给对
方的日期。
❖ 1.当日交割（成交当日） ❖ 2.次（翌）日交割（成交后的第一个营业日） ❖ 3.标准交割日（成交后的第二个营业日） ❖ 注：交割日必须是双方银行都营业的日子，遇节假日顺延。
外汇交易的七个基本问题
五、外汇市场的功能 1.国际结算 2.套期保值 3.投机
❖ 五、主要国际外汇市场 ❖ 伦敦外汇市场 ❖ 纽约外汇市场 ❖ 东京外汇市场 ❖ 香港外汇市场
❖ 外汇汇率的点差
❖ 由于刚才提到了买入和卖出两种价，两种价之 间的距离就需要用单位点来计量。点也是国际外汇 市场上最常用的单位，是小数点后最后一位，通常 也就是小数点后的四位，日元汇率为小数点后两位。
❖ 间接报价法：每一单位的本国货币折合若干的外国货币。 （本国货币是商品，外国货币是价格）如：在英国，1英镑 =1.5980美元。在国际市场上：英镑（GBP）、澳大利亚元 （AUD）、新西兰币（NZD）、欧元（EUR）采用此报价法。
❖ 基础货币与非基础货币
❖ 基础货币是指一个货币对中写在前面的 货币；非基础货币是指一个货币对中写在后 面的货币。
第三章 外汇市场与外汇交易汇市场与外汇交易
❖ 第一节 外汇市场概述 ❖ 第二节 外汇市场交易 ❖ 第三节 中国的外汇市场＊
外汇市场概述
❖ 一、外汇市场的含义
❖ 外汇市场（Foreign Exchange Market）
进行外汇买卖的场所或网络。 ❖ 外汇买卖的类型： ❖ 1.本币与外币之间的买卖 ❖ 2.不同币种的外汇之间的买卖
❖ 例如：欧元/美元（EUR/USD）汇率从1.0630 到1.0631之间就是一个点的差距，美元/日元 （USD/JPY）汇率从118.90到119.00就是十个点的 差距。
第三章外汇市场与外汇交易精品PPT课件
（1）．交割； （2）．营业日； （3）．交易员； （4）．报价； （5）．基本点
一、 即期外汇买卖
2、方式 （1）、顺汇方式的外汇买卖 ①电汇 ②信汇 ③票汇 （2）、逆汇方式的外汇买卖
二、 远期外汇买卖
1、远期外汇买卖的概念和特点 远期外汇买卖(forward exchange
transaction)，也称期汇交易，指在外汇买卖成 交时，双方先签订合同，规定交易的币种、数额、 适用的汇率及日期、地点等，并于将来某个约定 的时间进行交割的外汇业务活动 。
票，货币头寸就是剩余的货币， 多头头寸和空头头寸:投资者买入一种货币，希望其
上升以便在高位抛出获利，那么投资者持有的就是一个多 头头寸。相反的，投资者卖出一种货币，希望其下跌以便 在低位回补获利，那么投资者持有的就是一个空头头寸。
外汇敞口:当在某一时段内，银行某一币种的多头头 寸与空头头寸不一致时，所产生的差额就形成了外汇敞口。 在存在外汇敞口的情况下，汇率变动可能会给银行的当期 收益或经济价值带来损失，从而形成汇率风险。
三、 套汇交易
1、地点套汇 套汇者利用不同外汇市场之间的汇率差异，同时
在不同的地点进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种 套汇交易。地点套汇又可分为直接和间接两种套汇。
（1)．直接套汇 直接套汇(direct arbitrage)。又称两角套汇(two points arbitrage)，是指利用同一时间两个外汇市 场的汇率差异，进行贱买贵卖，以赚取汇率差额的外 汇买卖活动，
例如，在同一时间内，出现下列情况：
London
￡1=US$1．4815／1． 4825
New York ￡l=US$1．4845／1 ．4855
若某一套汇者在伦敦市场上以￡l=US$1． 4825的
一、 即期外汇买卖
2、方式 （1）、顺汇方式的外汇买卖 ①电汇 ②信汇 ③票汇 （2）、逆汇方式的外汇买卖
二、 远期外汇买卖
1、远期外汇买卖的概念和特点 远期外汇买卖(forward exchange
transaction)，也称期汇交易，指在外汇买卖成 交时，双方先签订合同，规定交易的币种、数额、 适用的汇率及日期、地点等，并于将来某个约定 的时间进行交割的外汇业务活动 。
票，货币头寸就是剩余的货币， 多头头寸和空头头寸:投资者买入一种货币，希望其
上升以便在高位抛出获利，那么投资者持有的就是一个多 头头寸。相反的，投资者卖出一种货币，希望其下跌以便 在低位回补获利，那么投资者持有的就是一个空头头寸。
外汇敞口:当在某一时段内，银行某一币种的多头头 寸与空头头寸不一致时，所产生的差额就形成了外汇敞口。 在存在外汇敞口的情况下，汇率变动可能会给银行的当期 收益或经济价值带来损失，从而形成汇率风险。
三、 套汇交易
1、地点套汇 套汇者利用不同外汇市场之间的汇率差异，同时
在不同的地点进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种 套汇交易。地点套汇又可分为直接和间接两种套汇。
（1)．直接套汇 直接套汇(direct arbitrage)。又称两角套汇(two points arbitrage)，是指利用同一时间两个外汇市 场的汇率差异，进行贱买贵卖，以赚取汇率差额的外 汇买卖活动，
例如，在同一时间内，出现下列情况：
London
￡1=US$1．4815／1． 4825
New York ￡l=US$1．4845／1 ．4855
若某一套汇者在伦敦市场上以￡l=US$1． 4825的
第三章外汇市场与外汇交易(new)2
–2）信汇汇款方式：即以邮寄信汇委托 书授权汇入银行向收款人解付汇款的方 式。
–3）票汇汇款方式：即开立以汇入银行 为付款人的银行即期汇票，由汇入银行 向收款人解付汇款的方式。
2、远期外汇交易(forward exchange transaction)，又称期 汇交易，是指外汇买卖成交的两个 营业日后，按合同规定的汇率于未 来特定日期进行交割的一种外汇交 易。
外汇银行与顾客之间的外汇交易 （或称零售市场） 外汇银行同业间的外汇交易（或称 批发市场） 外汇银行与中央银行之间的外汇交 易
附：交易时间小常识
从星期一到星期五，出现全球性的24小时不间断 的连续外汇市场。 ☆北京时间凌晨5点（格林威治时间21：00点）惠灵
顿、悉尼相继开市。 ☆8点东京开市。 ☆9点香港、新加坡开市。 ☆下午2点巴林开市。 ☆下午3点巴黎、法兰克福、伦敦相继开市。 ☆晚上9点半（夏天8点半）纽约开市，随后芝加哥、
如果远期汇率下跌，则远期汇率标价数额为： 即期汇率-贴水（前高后低为贴水，例如 38-35）
B)在间接标价法下，
如果远期汇率上涨，在远期汇率标价数额为： 即期汇率-升水（前高后低为升水，例如 38-35）；
如果远期汇率下跌，则远期汇率标价数额为： 即期汇率+贴水（前低后高为贴水，例 如35-38）
答案
（1）纽约外汇市场：
USD1＝FRF5
巴黎外汇市场：
FRF1=1/8.54GBP
伦敦外汇市场：
GBP1＝USD1.7200
因为5×（1/8.54）×1.72=1.0070
1.0070大于1，所以存在套汇机会
（2）USD→FRF→GBP→USD
（3）USD→FRF→GBP→USD
第三章 外汇市场和外汇交易
• 主要的外汇交易方式有：即期交易、远期交 易、套汇交易、套利交易、掉期交易、期货 交易、期权交易、互换交易。
8
一、即期外汇交易（Spot Exchange Transaction ） 1、含义
• 又称现汇交易，是买卖双方约定于成交后的两个营 业日内办理交割的外汇交易。 2、即期交易的交割日（Delivery Date）（起息日） • 当日交割（T+0）——交割日为成交当日（Cash）； • 翌日交割（明日交割）（T+1）——成交后的第一 个营业日（Tom. ； • 即期交割（T+2）——成交后的第二个营业日，此 为标准交割日。
16
6、远期外汇交易的作用（交易实务） • 套期保值（Hedging）。指预期将来某一时间要支 付或收入一笔外汇时，买入或卖出同等金额的远 期外汇，以避免汇率波动而造成的经济损失。 – 买入套期保值：进口商，预测外汇汇率上升； – 卖出套期保值：出口商，预测外汇汇率下降。 • 外汇投机（Exchange Speculation）。 指外汇市 场参与者根据对汇率变动的预测，进行买空卖空 行为，希望利用汇率变动牟取汇率差价收益的行 为。 – 买空（buy long）：预测外汇汇率上涨时，先 买（远期交易）后卖（即期交易）； – 卖空（sell short）：指预测外汇汇率下降时， 先卖（远期交易）后买（即期交易）。
3
3、 汇率波动传递迅速，各外汇市场之间的汇差日趋 缩小 。 • 各市场之间的汇差能够通过套汇活动得以迅速调 整。 4、 交易货币仍然以美元为中心，主要集中在一些重 要的国际货币。 • USD、EUR、JPY、GBP、CHF、CAD、AUD、 SGD、HKD等 5、 金融衍生工具不断涌现。 • 主要目的是规避汇率风险；同时成为投机的主要 对象 6、 各国政府加强对外汇市场的干预和调节。 • 各国中央银行独立干预；多国中央银行联合干预
第三章 外汇市场
远期外汇交易的分类：
根据交割日是否固定
固定交割日的远期交易：指双方约定的交割日期是确 定的。 这在国际贸易中是最常见的，缺点是不够灵活。
选择交易日的远期交易：又称择期交易，指没有固定 的交割日，客户可以在成交日的前三天起至约定的期 限内任何一个营业日要求银行按双方约定的远期汇率 进行交割。 优点是比较灵活，但是银行往往在报价时选择对 顾客最不利的报价方式。
➢ 如果买大于卖——“多头”或者“超买”
如果卖大于买——“空头”或者“超卖”
如果买卖相抵——“轧平”
即期外汇交易的步骤：
一笔完整的即期外汇交易包括以下四个步骤：询 价、报价、成交、确认。在这四步中，银行的报价是 非常关键的。
即期外汇交易的作用
➢ 可以满足客户临时性的支付需要。 ➢ 可以帮助客户调整手中外币的币种结构。 ➢ 可以进行外汇投机。
六、汇率的种类
（一）基本汇率 币作为关键货币，制定和报出的汇率就是基本汇率。
套算汇率：又称交叉汇率，是指各国在指定出基本汇率 后，再参考主要外汇市场行情，推算出本国货币与非关 键货币之间的汇率。
例：人民币兑美元的基本汇率是：USD1=CNY8.0856 英镑兑美元的基本汇率是：GBP1=USD1.7417
写法：￥ （缩写RMB） 写法：＄/US＄ 写法：€ 写法：￡ 写法：JP 写法：SF
写法：S﹩ 写法：SDRs
※汇率
汇率是一国货币与他国货币的兑换比率，确切的 说，汇率是通货的买卖价格
把货币看成特殊的商品，用一国的货币表现另一 国货币的价格。
例：1美元=7人民币
五、汇率的标价方法
直接标价法：以一定单位的外国货币作为标准，折算 为多少本国的货币。 例：USD/CNY=1/6.8261 本币数额上升了，本币贬值、外币升值； 本币数额下降了，本币升值、外币贬值。
外汇市场与外汇交易PPT课件
22
3.成交（deal） 若成交，回答数量和买卖方向。 Eg. I buy USD2. 或 Mine USD2. I sell USD2. 或 Yours USD2. 不成交即：Thanks， Nothing！ 若报价行等待过久询价行的回答，不做
交易则回答：My risk. 交易员的级别不同，交易的数量也不同。
9
2.2 外汇交易
2.2.1 外汇交易的报价形式
10
路透社信息终端上的外汇汇率采用“单位元” 标价法，即1美元等于其他货币若干。英镑、 爱尔兰镑、澳大利亚元、新西兰元、欧元则采 用“单位镑”法，即每1英镑、1澳大利亚元、 1新西兰元、1爱尔兰镑、1欧元兑多少美元的 标价方法。下面是常见的一些报价形式：
选择交割日的方法有两种：①事先把交割期 限固定在两个具体日期之间；②事先把交割 期限固定在不同月份之间。
30
3. 远期汇率的报价
1 ) 直接报价（Outright Rate）：与现汇 报价相同，即直接将各种不同交割期限 的期汇的买入价与卖出价表示出来。
2 ) 掉期率（Swap Rate）或远期差价 （Forward Margin）：即报出期汇汇率 比现汇汇率高或低若干点来表示。
零售市场也称银行柜台上的外汇交易， 它是指银行与客户之间的外汇交易，通 常无最小成交额的限制。
批发外汇市场是指银行同业间的外汇市 场，通常有最小成交金额的限制。
5
2.1.3 外汇市场的参与者与结构
在外汇市场上，外汇交易的参与者主要 有以下四类：
①外汇银行（Foreign Exchange Bank）。 ②外汇经纪人（Foreign Exchange
38
掉期率（升贴水额）＝远期汇率－即期汇率
即期 (计 汇价 1 率 单 货 位 单 币 货 位 利 (期 币 货 )/ 率 3 限 (期 利 币 6 ) 0 /3 限 率 利 6 ) 0率
3.成交（deal） 若成交，回答数量和买卖方向。 Eg. I buy USD2. 或 Mine USD2. I sell USD2. 或 Yours USD2. 不成交即：Thanks， Nothing！ 若报价行等待过久询价行的回答，不做
交易则回答：My risk. 交易员的级别不同，交易的数量也不同。
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2.2 外汇交易
2.2.1 外汇交易的报价形式
10
路透社信息终端上的外汇汇率采用“单位元” 标价法，即1美元等于其他货币若干。英镑、 爱尔兰镑、澳大利亚元、新西兰元、欧元则采 用“单位镑”法，即每1英镑、1澳大利亚元、 1新西兰元、1爱尔兰镑、1欧元兑多少美元的 标价方法。下面是常见的一些报价形式：
选择交割日的方法有两种：①事先把交割期 限固定在两个具体日期之间；②事先把交割 期限固定在不同月份之间。
30
3. 远期汇率的报价
1 ) 直接报价（Outright Rate）：与现汇 报价相同，即直接将各种不同交割期限 的期汇的买入价与卖出价表示出来。
2 ) 掉期率（Swap Rate）或远期差价 （Forward Margin）：即报出期汇汇率 比现汇汇率高或低若干点来表示。
零售市场也称银行柜台上的外汇交易， 它是指银行与客户之间的外汇交易，通 常无最小成交额的限制。
批发外汇市场是指银行同业间的外汇市 场，通常有最小成交金额的限制。
5
2.1.3 外汇市场的参与者与结构
在外汇市场上，外汇交易的参与者主要 有以下四类：
①外汇银行（Foreign Exchange Bank）。 ②外汇经纪人（Foreign Exchange
38
掉期率（升贴水额）＝远期汇率－即期汇率
即期 (计 汇价 1 率 单 货 位 单 币 货 位 利 (期 币 货 )/ 率 3 限 (期 利 币 6 ) 0 /3 限 率 利 6 ) 0率
第三章 外汇市场和外汇交易
香港外汇市场由两个部分构成。一是港元兑外币的市场， 其中包括美元、日元、欧元、英镑、加元、澳元等主要货币和 东南亚国家的货币。当然也包括人民币。二是美元兑其他外汇 的市场。这一市场的交易目的在于完成跨国公司、跨国银行的 资金国际调拨。
在香港外汇市场中，美元是所有货币兑换的交易媒介。港 币与其他外币不能直接兑换，必须通过美元套购，先换成美元， 再由美元折成所需货币。
（三）交易特点
外汇市场上最常见、最普遍、交易量最大
的交易形式。
14
▪ 确定即期交割日的规则是： 1 交割日必须是两种货币共同的营业日，至少应该 是付款地市场的营业日。 2 交易必须遵循‘价值抵偿原则’，即一项外汇交 易合同的双方必须在同一时间进行交割。 3 成交后的两日若是非营业日，则即期交割日后延。
12个月远期汇率1USD=€1.0530/60+0.0020/180=€1.0550/740
21
例如，伦敦外汇市场上某日£/ USD 汇价如下：
即期
1.6975－1.6985
1个月
12－ 2
2个月
25－ 15
3个月
30－ 20
6个月
30－ 20
9个月
40－ 25
12个月
20－ 50
则：3个月远期汇率1£=USD1.6975/85-0.0030/20=USD1.6945/65
德国出口商向美国出口价值10万美 元的商品，预计3个月收回货款，签订 出口合同时的汇率为1$＝1.20€，为 避免美元汇率下跌给德国出口商带来 损失，德国出口商应怎么办？
29
分析：
德国 出口10万$商品 美国
避免汇率 下跌损失
$1∶1.25€ $1∶1.20€ $1∶1.15€
在香港外汇市场中，美元是所有货币兑换的交易媒介。港 币与其他外币不能直接兑换，必须通过美元套购，先换成美元， 再由美元折成所需货币。
（三）交易特点
外汇市场上最常见、最普遍、交易量最大
的交易形式。
14
▪ 确定即期交割日的规则是： 1 交割日必须是两种货币共同的营业日，至少应该 是付款地市场的营业日。 2 交易必须遵循‘价值抵偿原则’，即一项外汇交 易合同的双方必须在同一时间进行交割。 3 成交后的两日若是非营业日，则即期交割日后延。
12个月远期汇率1USD=€1.0530/60+0.0020/180=€1.0550/740
21
例如，伦敦外汇市场上某日£/ USD 汇价如下：
即期
1.6975－1.6985
1个月
12－ 2
2个月
25－ 15
3个月
30－ 20
6个月
30－ 20
9个月
40－ 25
12个月
20－ 50
则：3个月远期汇率1£=USD1.6975/85-0.0030/20=USD1.6945/65
德国出口商向美国出口价值10万美 元的商品，预计3个月收回货款，签订 出口合同时的汇率为1$＝1.20€，为 避免美元汇率下跌给德国出口商带来 损失，德国出口商应怎么办？
29
分析：
德国 出口10万$商品 美国
避免汇率 下跌损失
$1∶1.25€ $1∶1.20€ $1∶1.15€
第三章 外汇市场与外汇交易
第三章 外汇市场与外汇交易
1
本章教学目的
通过本章学习，学生应了解外汇市场的概念和 特点，熟悉外汇交易的基本类型，掌握外汇交 易的技巧和方法，初步认识我国外汇市场的运 作特点。
2
本章教学内容
第一节 第二节 第三节 第四节 国际外汇市场 外汇交易基本类型 外汇交易技巧 中国外汇市场
3
第一节 国际外汇市场
33
二、远期外汇交易
进出口商可以通过远期外汇交易来锁定进口付 汇和出口收汇的成本。在国际贸易中，从签订 买卖合同到货款收付需要一段时间，这一时间 内的汇率变动使得进出口商难以准确估算成本 和利润，而且还可能遭受损失，因此进出口商 可以在签订买卖合同时，向银行买入或卖出远 期外汇，将其本币或其他外币的价值确定下来。 同样，远期外汇交易也可以用于防范国际借贷 中的汇率风险。
12
二、国际外汇市场的特点
欧洲大陆的外汇交易市场：欧洲大陆的 外汇交易市场由瑞士苏黎士市场、巴黎 市场、法兰克福市场和一些欧元区成员 国的小规模的市场组成。主要是德国的 法兰克福市场。现在它的交易量已经使 其成为世界第三大交易市场。交易时间 为北京时间16：00—21：00。在交易中 比东京市场活跃，汇价的变动也很大。
2:00
4:00 5:00
9
二、国际外汇市场的特点
伦敦外汇市场：伦敦外汇市场的参与者 是经营外汇业务的银行、外国银行的分 行、外汇经济商，其他的金融机构和英 国央行---英格兰银行。在这个市场，最 大的交易是英镑/美元的交易，伦敦外汇 市场的交易时间是北京时间18；00-次日 2：00。
10
二、国际外汇市场的特点
20
三、零售外汇市场
出口收汇 进口付汇 汇出汇款 第二节 外汇交易基本类型
1
本章教学目的
通过本章学习，学生应了解外汇市场的概念和 特点，熟悉外汇交易的基本类型，掌握外汇交 易的技巧和方法，初步认识我国外汇市场的运 作特点。
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本章教学内容
第一节 第二节 第三节 第四节 国际外汇市场 外汇交易基本类型 外汇交易技巧 中国外汇市场
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第一节 国际外汇市场
33
二、远期外汇交易
进出口商可以通过远期外汇交易来锁定进口付 汇和出口收汇的成本。在国际贸易中，从签订 买卖合同到货款收付需要一段时间，这一时间 内的汇率变动使得进出口商难以准确估算成本 和利润，而且还可能遭受损失，因此进出口商 可以在签订买卖合同时，向银行买入或卖出远 期外汇，将其本币或其他外币的价值确定下来。 同样，远期外汇交易也可以用于防范国际借贷 中的汇率风险。
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二、国际外汇市场的特点
欧洲大陆的外汇交易市场：欧洲大陆的 外汇交易市场由瑞士苏黎士市场、巴黎 市场、法兰克福市场和一些欧元区成员 国的小规模的市场组成。主要是德国的 法兰克福市场。现在它的交易量已经使 其成为世界第三大交易市场。交易时间 为北京时间16：00—21：00。在交易中 比东京市场活跃，汇价的变动也很大。
2:00
4:00 5:00
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二、国际外汇市场的特点
伦敦外汇市场：伦敦外汇市场的参与者 是经营外汇业务的银行、外国银行的分 行、外汇经济商，其他的金融机构和英 国央行---英格兰银行。在这个市场，最 大的交易是英镑/美元的交易，伦敦外汇 市场的交易时间是北京时间18；00-次日 2：00。
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二、国际外汇市场的特点
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三、零售外汇市场
出口收汇 进口付汇 汇出汇款 第二节 外汇交易基本类型
奚君羊《国际金融学》笔记和课后习题详解(外汇市场与外汇交易)
第三章外汇市场与外汇交易3.1 复习笔记一、外汇市场的概述外汇市场是外币供求双方互相买卖不同货币的交易网络、交易设施及其组织结构和制度规则的总和。
1．外汇市场的类型（1）按组织形态划分①有形外汇市场有形的外汇市场是指进行外汇交易的各方在有固定交易场所和设施的外汇交易所内，在规定的营业时间里进行交易的市场。
②无形外汇市场外汇市场是一个由通信工具将买卖双方连接起来的庞大的外汇交易系统，交易的任何一方只要通过电信方式就可以进入这个市场进行交易。
（2）按交易主体划分①外汇零售市场外汇零售市场主要是银行同客户之间买卖外汇的市场。
这一层次的外汇市场与批发外汇市场相比，每笔交易的金额相对较小，所以叫做外汇零售市场。
②外汇批发市场外汇批发市场是指银行同业之间进行外汇交易的市场。
这一市场交易的金额大、起点高。
它主要有三个层次的外汇交易：各商业银行之间进行的交易，中央银行同商业银行之间的交易以及各国中央银行之间进行的交易。
③外汇批发市场和外汇零售市场的联系与区别外汇批发市场和外汇零售市场构成了广义外汇市场，而批发市场则是狭义的外汇市场。
外汇批发市场汇集了巨额的供求流量，所以外汇批发市场决定着外汇市场的即时汇率；零售市场的汇率就是在批发市场汇率的基础上加减一定点数形成的。
（3）按交割时间划分①即期外汇市场即期外汇市场是指外汇买卖成交后在两个交易日内办理交割的外汇市场。
②远期外汇市场远期外汇市场是指买卖双方签订交易合同后，约定在将来某一时间按合同规定的汇率和金额进行交割的市场。
（4）按管制的程度划分①自由市场自由市场是指外汇交易不受政府限制的市场。
②平行市场平价市场是指在官方设定的外汇市场之外存在的外汇市场。
③外汇黑市外汇黑市是指非法交易外汇的市场。
平行市场和外汇黑市都是政府对外汇市场予以管制的产物，其区别在于前者得到政府认可，后者则不被政府认可。
（5）按市场地位划分①全球性的外汇市场全球性的外汇市场是世界各国居民广泛参与的市场。
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2、按业务种类划分：即期外汇市场和远期外汇市场。 • ① 即期外汇市场：即从事现汇买卖活动的场所。 • ② 远期外汇市场：即从事期汇买卖活动的场所。
3、按交易主体划分：银行间以及银行与非银行 客户间的外汇交易市场。
• ① 银行间的外汇交易市场：是以金融性外 汇交易为主的市场。
• ② 银行与非银行客户间的外汇交易市场： 是以商业性外汇交易为主的市场。
一般客户包括进出口商、跨国公司、国际投资者、筹资者、 旅游者等。他们是外汇的最初供给者和最终需求者，但是他 们之间并不直接进行外汇买卖，而是通过外汇银行等中介机 构进行外汇交易。
4.一般客户。 5.政府机构：为 干预经济进行交 易。 6.贴现公司：为 其贴现业务从事 交易。
附：外汇市场的三个层次
外汇银行与顾客之间的外汇交易 （或称零售市场） 外汇银行同业间的外汇交易（或称 批发市场） 外汇银行与中央银行之间的外汇交 易
附：交易时间小常识
从星期一到星期五，出现全球性的24小时不间断 的连续外汇市场。 ☆北京时间凌晨5点（格林威治时间21：00点）惠灵
顿、悉尼相继开市。 ☆8点东京开市。 ☆9点香港、新加坡开市。 ☆下午2点巴林开市。 ☆下午3点巴黎、法兰克福、伦敦相继开市。 ☆晚上9点半（夏天8点半）纽约开市，随后芝加哥、
2、外汇交易方式
传统交易方式 外汇市场交易
衍生交易方式 衍生市场交易
3.2.2 外汇交易或外汇买卖业务 1.即期外汇交易：现汇交易或现汇业务。 • ① 其汇率为即期汇率，也即现汇汇率。
• ② 其结算方式或传导方式有三种：电 汇、信汇、票汇。
• ③ 其结算凭证或传导凭证主要有：电 报付款委托书、信汇付款委托书和银 行汇票等。
• 例如法国巴黎外汇市场、德国的法兰克福外汇市 场、荷兰的阿姆斯特丹及意大利的米兰外汇市场 等。
2)无形外汇市场
无形外汇市场是指没有固定的交易场所和 固定营业时间，交易主要通过电话、电传、 网络、交易机等现代化工具来促成外汇买卖 实现的抽象外汇市场。
例如美国的纽约外汇市场、瑞士的苏黎世 外汇市场和英国的伦敦外汇市场等。
旧金山开市。 ☆凌晨5点美国收市而惠灵顿、 悉尼又相继开市。
§3.2 外 汇 交 易
本节内容：
3.2.1外汇交易所 涉及的内容 3.2.2外汇交易或 外汇买卖业务
3.2.1外汇交易涉及的内容
外汇交易是指各种货币之间的兑换活动，即 外汇买卖。
1、所涉及的内容 ： 1）参与外汇交易的有关各方 2）外汇交易的货币 3） 外汇交易的结算方式 4） 外汇交易的类型
–3）票汇汇款方式：即开立以汇入银行 为付款人的银行即期汇票，由汇入银行 向收款人解付汇款的方式。
2、远期外汇交易(forward exchange transaction)，又称期 汇交易，是指外汇买卖成交的两个 营业日后，按合同规定的汇率于未 来特定日期进行交割的一种外汇交 易。
1）远期外汇买卖是国际上最常用 的避免外汇风险，固定外汇成本的方法。 一般来说，客户对外贸易结算、到国外 投资、外汇借贷或还贷的过程中都会涉 及到外汇保值的问题.
• ④ 具体方式包括：
– 1）电汇汇款方式：即用电报或电传通知汇入银行向收款人 解付汇款的方式。
汇款人（进口商） 贸易或债权债务关系 收款人（出口商）
收外汇 付本币买外汇
电报或电传通知
汇出银行（开证行）
汇款
汇入银行（议付行）
–2）信汇汇款方式：即以邮寄信汇委托 书授权汇入银行向收款人解付汇款的方 式。
附：
通过远期外汇买卖业务，客户可 事先将某一项目的外汇的换汇成本 固定，或锁定远期外汇收付所得的 收益，从而达到保值的目的，同时 更能使企业集中时间和人力搞好本 业经营。
2）远期汇率的标价方式
远期汇率的标价方式主要有两种：一种是 直接标出远期外汇的牌价；另一种是用升 水或贴水标出远期汇率和即期汇率的差价。
本章重点：
1、外汇交易的不同类型及其作用。 2、汇率折算与进出口报价。
本章难点：
汇率折算与进出口报价。
பைடு நூலகம்
§3.1 外 汇 市 场
本节内容：
3.1.1外汇市场的分类 3.1.2外汇市场的机构组成
3.1.1外汇市场的分类
1.按交易方式划分：场内外汇交易市场和场 外外汇交易市场。
• 1）有形外汇交易市场：即外汇交易所。是有形市 场。有特定场所和固定的交易时间。
第三章 外汇交易
第一节 外汇市场 第二节 外汇交易 第三节 汇率折算与进出口报价
2022/3/23
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本章学习目的：
第一：认识和了解外汇市场的分类与组成; 第二：熟悉和理解不同类型外汇交易的内容、 方式以及目的与作用； 第三：理解和掌握汇率折算与进出口报价之 间的关系，以及进出口合理报价的基本原则。
外汇银行充当外汇买卖、资金调拨及 资金融通的媒介，其业务有两个方面：一
3.1.是2外外汇汇零市售业场务的，二机是构外组汇批成发业务。
1.中央银行：主要是对外汇市场进 行干预。
2.专营外汇买卖的商业银行：是经 营外汇业务的主要机构。
3.外汇经纪人：外汇交易的中间商。
在外汇市场上，银行同业之间的交易占外汇交易总额的90% 以上。出于保密和提高效率的目的，银行之间的外汇买卖往往需 要即能了解世界外汇供求情况，又能严格为客户保密且收取佣金 不高的中间人来撮合，而外汇经纪人正是符合了这一特点，所以 能够成为买卖外汇的双方乐意接受的中介人。
B)在间接标价法下，
如果远期汇率上涨，在远期汇率标价数额为： 即期汇率-升水（前高后低为升水，例如 38-35）；
如果远期汇率下跌，则远期汇率标价数额为： 即期汇率+贴水（前低后高为贴水，例 如35-38）
案例：
某日英国伦敦的外汇市场报价如下：
英镑对美元的即期汇率为：1GBP＝ USD1.5392 / 1.5402，2个月的远期点 数21/24； 英镑对法国法郎的即期汇率为：1GBP＝ FRF7.6590 / 7.6718，2个月的远期点 数252/227，
远期点数报价的数额是前大后小，还是前 小后大含义不同。例如:35-38
直接标价法下意味着外汇汇率上涨；
间接标价法下意味着外汇汇率下跌。
注
A)在直接标价法下：
如果远期汇率上涨，在远期汇率标价数额为： 即期汇率+升水（前低后高为升水，例如 35-38）；
如果远期汇率下跌，则远期汇率标价数额为： 即期汇率-贴水（前高后低为贴水，例如 38-35）