国际宏观经济学的新方法_NOEM-DSGE模型

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经济学家
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其中， "& - #8 9 / 为主观贴现因子， $:8 * 为复合消费品， ;:8 * 为劳动投入， <:8 * = >* 表示实际货币余额， #? 8 （倒数） 消费的跨期替代弹性、 劳动供给弹性、 实际货币需求弹性。 #+8 #@ A# 分别表示逆 总消费为国内消费品和进口消费品组成的组合消费品， 且二者满足常替代弹性 - $BC / ： （ （9 ! 2 ） （ [ 2） $ $ %， $ $ F， $* D （ * ）$ E * ）$ ]
一、 国际宏观经济学研究方法的发展
（简称 ’+） 国际宏观经济学研究的传统方法以 ’;<=>?? ! +?>@A<B 模型为代表。’;<=>??
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和 +?>@A<B
以 E>F<>G 理论为基础， 假设名义汇率自由浮动、 国际资本完全流动、 价格水平不变， 运用 H) 方程、 8’
“蒙代尔 方程和非抵补利率平价 1 IHJ 3 条件， 考察开放经济下宏观经济总量的关系， 并且得出了著名的 三角” 理论， 即货币政策独立性、 资本自由流动与汇率稳定这三个政策目标不可能同时达到。 (KL<M;GNO
（或外国） 其中， 不同消费品之间的替代弹性。 %A9 表示本国 本国家庭向厂商提供物质资本， 且满足如下资本累积过程： J* E 9 D - 9 ! & / J * E K* 其中， J* 表示 * 期的资本存量， && - #8 9 / 表示资本折旧率， K* 表示 * 期的投资。 假定国际金融市场不完全， 仅存在一种可交易的无风险债券， 本国家庭可将金融财富分配于持有本
# 具体表示为： 本国第 V 个代表性家庭的效用函数满足加性可分性， Y
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百度文库
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! 两国模型设定形式可以突出国际传递渠道，允许利率、资产价格在国际资本市场内生决定，也可以分析国际政策的相互影响问 题。 价格不能灵活变动， 而是存在粘性。 " 不完全竞争的市场结构下， 效用函数设定是一个关键问题， 不同的设定形式会产生不同的研究结论。新近的 # 对于具有微观基础的 -A;) ! +69; 模型来说， 模型在效用函数中引入了消费偏好冲击、 劳动供给冲击等随机因素， 或者在消费偏好函数中加入了习惯形成因素。
本国和外国消费品也为组合消费品， 均满足 4(7(* ! C*(G+(*H 加总算子形式： $%8 * D $F8 * D
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货币冲击可能带来相对财富变化， 从而影响劳动力供给， 进而影响相对产出和相对价格。而在完全 ! 在这一金融市场结构设定下， 国际金融市场假定下， 经常账户和净国外资产作为动态传导机制的功能无法发挥出来， 一价定律下，完全的风险分担意味着货币冲击 不会带来财富转移效应。不过 $%&’( )* &+, - .##. / ， 0)**1 &23 4)5)’)67 - .### / 发现两种金融市场结构设定下货币冲击的国际传导效果并 无太大差异。
DOI:10.16158/j.cnki.51-1312/f.2010.02.004
经济学家
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国际宏观经济学的 新方法： $%&’ ! ()*& 模型
!陈
（华南师范大学 经济与管理学院， 广东 广州 !"###$）
云
近十几年来， 国际宏观经济学领域兴起了一种新的研究方法， 即新开放经济宏观经济学 ! 动态随 （简称 $%&’ ! ()*& 模型） 机一般均衡模型 。该方法由于具有明确的微观基础， 并引入了动态随机分 析，在解释诸多经济问题时显示了其优越性。本文在梳理国际宏观经济学研究方法发展历程的基础 及其在国际宏观经济领域的具体应用， 最后指出这一模型 上， 介绍了 $%&’ ! ()*& 模型的基本结构， 面临的挑战和未来发展方向。 关键词： 新开放经济宏观经济学； 动态随机一般均衡； 名义刚性； 不完全市场
基金项目： 国家社科基金项目 1 -4567,04 ； -#.68--4 3 9 广东省社会科学基金项目 1 -:& ! -2 3
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即微观基础不足。由于宏观经济变量的变 然而， 基于 $%&’%( 理论的 )*+ 模型存在一个重要缺陷， 动会影响微观经济个体的决策， 从而改变了经济系统的深层结构参数， 因此， 不考虑微观经济基础的宏 “卢卡斯批判” 观经济分析会招致 ， 在模型的预测能力和实证研究方面也面临着严峻的挑战， 无法解释国 际宏观经济学中的诸多谜团。 为弥补传统研究方法的缺陷，众多经济学者积极探讨国际宏观经济学研究的新方法。新开放经济 宏观经济学 ! 动态随机一般均衡 , -%. /0%’ %1/’/2& 2314/%1/’/251( ! +&’3251 67/183(751 9%’%43: ;<=5> :5?45=2@ 简称 -A;) ! +69; B 分析框架在此背景下应运而生。 旨在为宏观经济学提供 -A;) ! +69; 模型的产生得益于 CD 世纪 ED 年代末经济研究的两大发展： 适当微观基础的新古典宏观经济学 , -%/1:3((513: )314/%1/’/251( B 的兴起， 旨在解释经济动态行为的真 衍化出动态一般均衡 , +&’3251 9%’%43: 实周期理论 , F%3: ! G=(5’%(( ! H&1:%@ FGH B 的提出。二者的结合， 进入 CD 世纪 #D 年代后， ;<=5:5?45=2@ +9; B 分析框架。 +9; 模型逐步被应用于开放经济环境下的宏观经 《O/=4’3: /K P/:57513: ;1/’/251(》 《;Q183’N% F37% +&’3251( 上发表 济学分析。I##J 年 A?(7K%:L M F/N/KK 在 F%L=Q》一文
二、 -A;) ! +69; 模型的基本结构
一个典型的 -A;) ! +69; 两国模型! 可设定如下： 居住 假设世界经济由本国和外国组成， 每个国家都由连续的经济人组成， 世界总人口正规化为 I， 在本国， 居住在外国。 每个经济人既是消费最终产品的家庭， 也是生产异质性产品的垄断竞争 " 厂商。 每 个家庭同时消费本国商品和进口外国商品， 所有商品均为可贸易品。 IU 家庭的效用函数及动态预算约束
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其中， $%8 * 和 $F8 * 分别表示本国消费品和进口外国消费品， $A# 表示本国消费品和进口外国消费品 之间的替代弹性。 相应地定义本国总体消费价格指数为：
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中图分类号： +,, ! 文献标识码： . 文章编号： ,--" —/0/0 1 2-,- 3 -2 —--"# —-#
国际宏观经济学，也可称为开放经济宏观经济学，是在开放经济背景下对宏观经济学的研究和运 用。自二战以来， 伴随着世界各国对外开放进程加快、 市场一体化程度加深， 各国经济之间的联系日益 紧密， 国际宏观经济学研究成为经济学界广为关注的热点。相应地， 国际宏观经济学的研究方法也相继 出现并不断发展。
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（简称 在 ’+ 模型的基础上，引入理性预期与动态分析，从而发展出 ’;<=>?? ! +?>@A<B ! (KL<M;GNO
模型， 研究宏观经济变量之间的关系， 并解释了浮动汇率体系下汇率波动性提高的原因。此后， 一 ’+(） 些学者通过改变对理性预期、 资本流动程度、 粘性价格的设定， 或引入信息因素等， 对 ’+( 模型进行了 一度成为国际 多方面的扩展。 ’+( 模型由于较好地揭示了开放经济条件下宏观经济变量之间的关系， 宏观经济学的主要研究方法。
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$% & ’ ( 为中间投入品， ’& & )* # ( 为连续区间， !+ 为生产加成。 假定国内中间商生产函数为 ,-.. ! /-01234 形式， 且具有规模报酬不变特性 & ,56 ( ， 同时引入全要 素生产率的随机扰动项， 国内中间商生产函数如下 " ： $% & ’ ( 7 8 9 : % & ’ ( # ;% & ’ ( # ! # ! $
! 国货币和购买无风险债券。
代表性家庭 : 面临的动态预算约束为： >*$:8 * E <:8 * E >*K:8 * E >*0:8 *% <:8 * ! 9 E L*;:8 * E MN * J:8 * E OM :8 * E >* M* ! 9 0 :8 * ! 9 其中， <:8 * 和 <:8 * ! 9 分别表示期末和期初持有的货币； >*$:8 * 为消费支出； >*K:8 * 为投资支出； L*;:8 * 为提 供劳动所获工资收入， 假设劳动投入为同质品， MN MN L* 为名义工资率； * J:8 * 为资本租金收入， * 为资本租金 率； 若该值为负， 则代表家庭向政府缴纳的一次性税收。 0:8 * OM:8 * 为家庭从政府获得的一次性转移支付， （总利率） 为经济人在进入 * E 9 期持有的无风险债券， 。假定政府消费为 #， M* ! 9 表示债券的无风险利率 发行货币所得收入全部以转移支付形式返给家庭， 则 <* ! <* ! 9 D OM*。 代表性家庭面临的跨期动态最优化决策为： 在给定的动态预算约束下， 选择最优的消费、 实际货币 持有额、 劳动供给， 从而获得终身效用最大化。 ., 厂商的生产函数及价格设定 本国厂商包括最终产品生产商和中间商。 假定国内经济体只生产一种最终产品， 由 ( 种差异化的中 间投入品生产而成， 每种中间投入品由一个中间商生产。最终产品生产商的生产函数如下： P* D
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:% & ’ ( 和 ;% & ’ ( 分别为第 ’ 个中间商所耗物质资本和劳动， $ 为固定成本。生产率冲击遵循 <5 & # ( 过 程： 9% 7 %9% ! # = &%， &% 序列不相关且 > & &% ( 7 )* ? % ? @#。 中间商并不是很频繁地调整价格， 且 假设中间商对价格的设定遵循 ,32A- B C D 交错价格调整模型 ’ ， 价格调整机会的到来遵循一个外生的泊松过程，在每一期中，每个中间商可以重新优化其价格的概率 , , （’ ） （假定所有能重新优化其价格的中间商设定的价格相同） 7G ； 不能重 新设定的最优价格为 G 为 #E( ，
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， 在商品市场垄断竞争和名义价格粘性的假设前提下，引入微观主体跨期最优化决策分
（简称 AF 模型） 。这一动态一般均衡的两国模型， 既具有 析， 开创性地提出 A?(7K%:L ! F/N/KK F%L=Q 模型 动态特征， 也具有坚实的微观基础， 为国际宏观经济分析提供了一个全新框架， 即新开放经济宏观经济 纳入了随机分析， 形成了新开放经济 学 ! 动态一般均衡分析。后续的研究中进一步考虑不确定性因素， 宏观经济学 ! 动态随机一般均衡分析框架， 即 -A;) ! +69; 模型。 -A;) ! +69; 模型在具备明确微观基础的动态随机一般均衡模型中引入名义刚性和市场不完全， 极大地拓展了国际宏观经济学研究的深度和广度：模型的跨期分析方法可以更好地考察经济的动态特 征； 模型给出具体的效用函数、 生产函数等微观基础设定， 据此可以求解最优化问题， 得到长期均衡状态 和短期冲击反应， 并进行明确的福利分析； 模型中名义刚性和市场不完全的引入， 改变了外在冲击的传 导机制， 并导致社会福利损失， 表明宏观政策是重要的， 据此可以研究最优政策设计以及政策的国际协 调问题。