第三章 筹资管理
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第三章 筹资管理
9
二、发行普通股
（一）股票的概念及种类
股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证 券，是公司签发的证明股东所持股份的凭证，它代 表了股东对股份制公司的所有权。
1.按股东权利和义务分: 2.按股票票面是否记名 分:
普通股 优先股 记名股票 不记名股票
10
二、发行普通股
3.按股票票面是否标明金额
面值股票
17
二、银行借款
（一）种类：
按借款期限 分 短期——1年以内 中期——1~5年 长期——5年以上
按借款有无担保-----信用、抵押、票据的贴现 按提供贷款机构——商业银行、政策性银行
18
一、银行借款
（二）银行借款程序
申请
审查
签合同
借款
还款
的信 评用 估等 级
条款： 调 查审 批来自基本、违约、 保证、其他
43
二、资金成本的计算 （一）个别资金成本的计算
用资费用 用资费用 = 筹资额—筹资费 用 筹资额(1—筹资费率)
资金成本 =
44
•
1.银行借款的成本
Kl
=
利息额(1-所得税率)
借款额（1-筹资费用率）
I (1 T ) K1 L(1 F )
45
例：某企业向银行取得400万元的长期借款， 年利息率为8％，期限5年，每年付息一次， 到期还本。假设筹资费率为0.2％，所得税率 为33％，该笔长期借款的成本计算如下：
1）若该债券溢价发行，其发行价格总额为1 200万元，则其资 金成本为： K＝1 000×10％×（1－33％）÷〔1 200×（1－4％）〕 ＝5.82％ 2）若该债券平价发行，则其资金成本为： K＝1 000×10％×（1－33％）÷〔1 000×（1－4％）〕 ＝6.98％ 3）若该债券折价发行，其发行价格总额为800万元，则： K＝1 000×10％×（1－33％）÷〔800×（1－4％）〕 ＝8.72％
公司筹资管理
（P143） 一般性保障条款，例行性保护条款，特殊性保
护条款；
2.长期借款利率
固定利率：贷款利率经借贷双方协商后原则上 一直不变；
变动利率：贷款利率可以定期调整； 浮动利率：随市场利率的变动而调整的利率；
3.长期借款偿还
（1）到期时一次还本付 （2）每年付息，债务到
息；
期时支付本金；
1 无担保贷款 2 短期担保贷款 3 短期借款利率 4 借款的偿还方式与实际利率
1 无担保贷款：企业凭借自身信誉从银行 取得的贷款。
信用条件 第一、信用额度：银行与企业之间的一项协议，
是企业取得贷款的最高限额。 第二、周转信用协定：银行具有法律义务承诺
提供不超过某一最高限额的贷款协议。
三、筹资原则
（一）筹资适度原则 （二）筹资及时原则 （三）来源合法原则 （四）成本节约原则
第二节 资金需要量预测
一、定性预测法：利用直观资料，依靠个人经 验，对未来的资金需要量做出预测；
适用条件：公司缺乏完备、准确的历史资料；
二、定量预测法
（一）销售百分比法
资产
负债与所有者权益
某企业1999年资产负债
实际利率
支付利息 贷款数额 支付利息
例：企业取得8800元贴 现贷款资金，名义利率 12%，求有效利率？
8800 8800
12%
1 12 %
13.64%
（3）加息分摊法：银行将利息附加到各期 还款的资金中；
如：金额为100000元的贷款，未来一年中分 12次偿还，利率3%。则未来12个月中每月末 分别支付（100000＋100000×3%） ÷12=123600
1.企业设立的要求：设立时需要资本金； 2.企业季节性或临时性需要： 3.扩张性要求 4.调整性要求：改变现有筹资结构而产生的需
护条款；
2.长期借款利率
固定利率：贷款利率经借贷双方协商后原则上 一直不变；
变动利率：贷款利率可以定期调整； 浮动利率：随市场利率的变动而调整的利率；
3.长期借款偿还
（1）到期时一次还本付 （2）每年付息，债务到
息；
期时支付本金；
1 无担保贷款 2 短期担保贷款 3 短期借款利率 4 借款的偿还方式与实际利率
1 无担保贷款：企业凭借自身信誉从银行 取得的贷款。
信用条件 第一、信用额度：银行与企业之间的一项协议，
是企业取得贷款的最高限额。 第二、周转信用协定：银行具有法律义务承诺
提供不超过某一最高限额的贷款协议。
三、筹资原则
（一）筹资适度原则 （二）筹资及时原则 （三）来源合法原则 （四）成本节约原则
第二节 资金需要量预测
一、定性预测法：利用直观资料，依靠个人经 验，对未来的资金需要量做出预测；
适用条件：公司缺乏完备、准确的历史资料；
二、定量预测法
（一）销售百分比法
资产
负债与所有者权益
某企业1999年资产负债
实际利率
支付利息 贷款数额 支付利息
例：企业取得8800元贴 现贷款资金，名义利率 12%，求有效利率？
8800 8800
12%
1 12 %
13.64%
（3）加息分摊法：银行将利息附加到各期 还款的资金中；
如：金额为100000元的贷款，未来一年中分 12次偿还，利率3%。则未来12个月中每月末 分别支付（100000＋100000×3%） ÷12=123600
1.企业设立的要求：设立时需要资本金； 2.企业季节性或临时性需要： 3.扩张性要求 4.调整性要求：改变现有筹资结构而产生的需
第三章-筹资管理ppt课件(全)
2. 债券的付息
• 债券的付息主要表现在利息率的确定、付息频 率和付息方式三个方面。
内容
说明
利息率
的确定
固定利率与浮动利率
付息的
频率
五种：按年、半年、季、月、一次性付息。
付息的 现金、支票与汇款；息票债券（指债券上附有息票，息票上标有利息额、支付利 方式 息的期限和债券号码等内容,投资者可从债券上剪下息票，并凭据息票领取利息。）
二、发行公司债券
• 债券是债务人为筹集资本而发行的 约定在一定期限内向债权人还本付 息的有价证券。
（一）发行债券的条件
（二）债券的种类
1.按债券是否记名，分为记名债券和无记名债券； 2.按债券能否转换为公司股票，分为可转换债券和不可 转换债券； 3.按有无特定的财产担保，分为信用债券和抵押债券； 4 .按利率是否变动分为固定利率债券和浮动利率债券； 5 .按债券是否上市分为上市债券和非上市债券。
• 间接筹资，是企业借助银行等金融机构融通 资本的一种筹资活动。间接筹资的基本方式 是银行借款，此外还有融资租赁等方式。
（三）按照资金的来源范围
• 可将企业筹资分为内部筹资与外部筹资两种 类型。
• 内部筹资，是指企业通过利润留成而形成的 筹资来源。
• 外部筹资，是指企业向外部筹措资金而形成 的筹资来源。如发行股票、发行债券、银行 借款、商业信用、融资租赁等方式。
第三章 筹资管理
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节
企业筹资概述 权益性（股权）筹资 债务筹资 资金成本与杠杆原理 资本结构
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的含义与分类
• 企业筹资，是指企业根据其生产经营、对外投资 以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采 取适当的方式，获取所需资金的一种行为。
筹资 管理
第三章 筹资管理
我们为什么需要融资？
第一节 筹资管理概述
筹资原因：
创建企业； 企业发展； 偿还债务； 调整资本结构。
筹资：企业根据自身经济活动对资金 的需要，采取适当的筹资方式，获取所需 资金的一种行型
特点
新建性筹资动机 满足企业创建对资金的需要
扩张性筹资动机 扩大生产经营规模或追加对外投资 （如：引进新技术、开发新产品等）
例6：按照新《公司法》，新设立股份有限公司公开发 行股票的条件，不包括（ ）。 A 发行人近3年内没有重大违法行为 B 公司的生产经营符合国家产业政策 C 发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没 有发生重大变化，实际控制人没有发生变化。 D 公司发行的普通股只限一种，同股同权
第二节 股权筹资
调整性筹资动机 调整资本结构；不会增加筹资的数额。 主要表现为： 1）借新债偿还到期债务；2）以债 转股：3）以股抵债等
双重性筹资动机 扩大经营；调整资本结构
基本动机：企业的生存和发展
第一节 筹资管理概述
企业筹资管理的原则
遵循国家法律法规，依法筹资（合法） 合理确定筹资数量（合理） 科学安排筹资时间（及时） 深入研究筹资方式（降低成本） 全面考虑优化资本结构（适度负债经营）
第三节 长期负债筹资
一、长期借款（银行长期借款）
按提供贷款 的机构分类
政策性银行贷款 商业银行贷款 其他金融机构贷款
按机构对贷 款有无担保 要求来分类
按企业取得 贷款用途分
信用贷款 担保贷款
基本建设贷款 专项贷款 流动资金贷款
保证贷款 抵押贷款 质押贷款
以第三人作为保证人承 诺在借款人不能偿还借 款时，按约定承担一定 保证责任或连带责任而 取得的贷款。
我们为什么需要融资？
第一节 筹资管理概述
筹资原因：
创建企业； 企业发展； 偿还债务； 调整资本结构。
筹资：企业根据自身经济活动对资金 的需要，采取适当的筹资方式，获取所需 资金的一种行型
特点
新建性筹资动机 满足企业创建对资金的需要
扩张性筹资动机 扩大生产经营规模或追加对外投资 （如：引进新技术、开发新产品等）
例6：按照新《公司法》，新设立股份有限公司公开发 行股票的条件，不包括（ ）。 A 发行人近3年内没有重大违法行为 B 公司的生产经营符合国家产业政策 C 发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没 有发生重大变化，实际控制人没有发生变化。 D 公司发行的普通股只限一种，同股同权
第二节 股权筹资
调整性筹资动机 调整资本结构；不会增加筹资的数额。 主要表现为： 1）借新债偿还到期债务；2）以债 转股：3）以股抵债等
双重性筹资动机 扩大经营；调整资本结构
基本动机：企业的生存和发展
第一节 筹资管理概述
企业筹资管理的原则
遵循国家法律法规，依法筹资（合法） 合理确定筹资数量（合理） 科学安排筹资时间（及时） 深入研究筹资方式（降低成本） 全面考虑优化资本结构（适度负债经营）
第三节 长期负债筹资
一、长期借款（银行长期借款）
按提供贷款 的机构分类
政策性银行贷款 商业银行贷款 其他金融机构贷款
按机构对贷 款有无担保 要求来分类
按企业取得 贷款用途分
信用贷款 担保贷款
基本建设贷款 专项贷款 流动资金贷款
保证贷款 抵押贷款 质押贷款
以第三人作为保证人承 诺在借款人不能偿还借 款时，按约定承担一定 保证责任或连带责任而 取得的贷款。
财务管理讲义第三章筹资管理上课件.ppt
有效地筹集企业所需资金。
第4页，共64页。
一、筹资概述
2、筹资目的
满足生产经营的需要
——简单再生产、扩大再生产
满足资本结构的调整需要
——股权资本与负债资本的组合
第5页，共64页。
一、筹资概述
3、筹资目标
以较低的筹资成本
和较小的筹资风险
获取较多的资金
第6页，共64页。
一、筹资概述
4、筹资种类
企业从不同的筹资渠道，采用不同的筹资方式， 形成不同的筹资类型
缺点 成本较高
使普通股股东的收益受到影响
第28页，共64页。
股票筹资
6）股票的发行
发 行
新股公开发行——包销、代销
配股发行——向现有股东出售新股 私募发行——适用于刚创立或财务
陷入困境的公司
第29页，共64页。
股票筹资
7）股票的定价
定价基础 ——股票内在投资价值
股票内在
投资价值
确定方法
未来收益现值法
租金及价格水平的影响
选择代价小的方式
第51页，共64页。
3）租金的构成
租赁设备的购置成本
预计设备的残值 利息
租赁手续费 利润
租金的确定方法：
平均分摊法
等额年金法
第52页，共64页。
4）融资租赁的优缺点
优点
节约资金，提高资金的使用效率
简化企业管理，降低管理成本
增加资金调度的灵活性
（1）成本大，租金高
= 999.9（元）≈ 1000 （元）
第45页，共64页。
结论：市场利率与债券发行价格的关系
当票面利率4%>市场利率3% ——溢价
当票面利率4%=市场利率4% ——等价 当票面利率4%<市场利率5% ——折价
第4页，共64页。
一、筹资概述
2、筹资目的
满足生产经营的需要
——简单再生产、扩大再生产
满足资本结构的调整需要
——股权资本与负债资本的组合
第5页，共64页。
一、筹资概述
3、筹资目标
以较低的筹资成本
和较小的筹资风险
获取较多的资金
第6页，共64页。
一、筹资概述
4、筹资种类
企业从不同的筹资渠道，采用不同的筹资方式， 形成不同的筹资类型
缺点 成本较高
使普通股股东的收益受到影响
第28页，共64页。
股票筹资
6）股票的发行
发 行
新股公开发行——包销、代销
配股发行——向现有股东出售新股 私募发行——适用于刚创立或财务
陷入困境的公司
第29页，共64页。
股票筹资
7）股票的定价
定价基础 ——股票内在投资价值
股票内在
投资价值
确定方法
未来收益现值法
租金及价格水平的影响
选择代价小的方式
第51页，共64页。
3）租金的构成
租赁设备的购置成本
预计设备的残值 利息
租赁手续费 利润
租金的确定方法：
平均分摊法
等额年金法
第52页，共64页。
4）融资租赁的优缺点
优点
节约资金，提高资金的使用效率
简化企业管理，降低管理成本
增加资金调度的灵活性
（1）成本大，租金高
= 999.9（元）≈ 1000 （元）
第45页，共64页。
结论：市场利率与债券发行价格的关系
当票面利率4%>市场利率3% ——溢价
当票面利率4%=市场利率4% ——等价 当票面利率4%<市场利率5% ——折价
筹资管理3
国家直 接投资
合伙制
公司制
权益资本 构成分类
法人直 接投资
个人直 接投资
外商直 接投资
26
现金投资 的 实物投资 吸 出 收 资 (三)吸收投资程序 投 形 入 式 4.签署投工业产权、非专利技术投资 2.物色投 资 资单位 本 资协议
) 土地使用权投资
3.协商投 资事项
27
二
5.取得所 筹资金
发起人议定公 司注册资本， 并认缴股款 提出发 行股票 的申请
公告招股说 明书，制作 认股书，签 订承销协议
招认股份 缴纳股款
召开创立大会， 选举董事会、监 事会，办理公司 设立登记，交割 股票
公司增发新股
做出发行 新股决议 提出发 行新股 的申请 公告招股说 招认股份 明书，制作 缴纳股款 认股书，签 交割股票 订承销协议 改选董事、监 事，办理变更 登记 29
根据方程式，求得a和 a b。a、b yi
2
n xi
2
x x x
2 i
yi
b
n x iy i n xi
2
x y x
i 2 i
i
2.然后预测出下年业务量x ； 3.运用线性回归模型预测资金需要量y 。
6
17
筹资数量预测线性回归分析法
线性回归分析法是指根据资金需要量与营业业务量 之间的依存关系建立数学模型，然后根据历史有关资料， 用回归直线方程预测资金需要量的方法。 线性回归模型（直线方程式）：
y = a + bx 公式中： y:表示资金需要量 a:表示不变资金 b:表示单位业务量需要的变动资金 x:表示业务量(生产量或销售量）
减：营业费用
合伙制
公司制
权益资本 构成分类
法人直 接投资
个人直 接投资
外商直 接投资
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现金投资 的 实物投资 吸 出 收 资 (三)吸收投资程序 投 形 入 式 4.签署投工业产权、非专利技术投资 2.物色投 资 资单位 本 资协议
) 土地使用权投资
3.协商投 资事项
27
二
5.取得所 筹资金
发起人议定公 司注册资本， 并认缴股款 提出发 行股票 的申请
公告招股说 明书，制作 认股书，签 订承销协议
招认股份 缴纳股款
召开创立大会， 选举董事会、监 事会，办理公司 设立登记，交割 股票
公司增发新股
做出发行 新股决议 提出发 行新股 的申请 公告招股说 招认股份 明书，制作 缴纳股款 认股书，签 交割股票 订承销协议 改选董事、监 事，办理变更 登记 29
根据方程式，求得a和 a b。a、b yi
2
n xi
2
x x x
2 i
yi
b
n x iy i n xi
2
x y x
i 2 i
i
2.然后预测出下年业务量x ； 3.运用线性回归模型预测资金需要量y 。
6
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筹资数量预测线性回归分析法
线性回归分析法是指根据资金需要量与营业业务量 之间的依存关系建立数学模型，然后根据历史有关资料， 用回归直线方程预测资金需要量的方法。 线性回归模型（直线方程式）：
y = a + bx 公式中： y:表示资金需要量 a:表示不变资金 b:表示单位业务量需要的变动资金 x:表示业务量(生产量或销售量）
减：营业费用
第3章 筹资管理
销售额比率法 （1）假设前提：
（2）基本原理
08年销售收入 1000万
应收账款 500万
应付账款
存货
600万
...
700万
09年预计收入1200万
（3）判断是否需要追加资本 预计资产＞预计负债+预计权益时，这就要追加
资金 预计资产＜预计负债+预计权益时，剩余 （4）计算公式P166
外界资金需要量=增加的资产－增加的负 债－增加的留存收益
第三章 筹资管理
本章主要考点：
（1）股权筹资、债务筹资及衍生金融工具筹资方式特点 的比较；
（2）企业资本金制度； （3）资金需要量的预测(销售百分比法、资金习性预测
法)； （4）资本成本的计算（个别资本成本、加权资本成本、
边际资本成本）； （5）三个杠杆系数的计算公式、定义公式的运用及结论； （6）资本结构优化方法的运用。
增加的资产=20000×50%=10000（万元） 增加的负债=20000×15%=3000（万元） 增加的留存收益=120000×10%×40%=4800 （万元）
外界资金需要量=10000－3000－4800=2200
（万元）
3、资金习性预测法
（1）几个基本概念 资金习性：资金总额与业务量之间的依 存关系。
（1）约束性固定成本
企业的经营能力形成后，企业为维持一定的业务量 必须负担一定量的成本，如厂房、机器设备折旧费、 长期租赁费等，企业为维持业务量所必须负担的最 低成本即为约束性固定成本。
（2）酌量性固定成本
在一定期间(通常为一年)，企业根据经营方针 和财务负担能力确定的固定成本，如广告费、 研究与开发费、职工培训费等，这部分成本的 发生，可以随企业经营方针和财务状况的变化， 斟酌其开支情况这部分成本即为酌量性固定成 本
财务管理学课件-第三章-筹资管理
融资方式，以降低融资成本和提高融资效率。
06 案例分析
企业筹资案例一：某科技公司债务筹资决策
案例背景
某科技公司是一家专注于软件开发与技术服务的企业，近 年来随着业务规模的扩大，需要筹集资金用于研发、市场 营销和扩张。
债务筹资方式
该科技公司选择通过银行贷款和发行企业债券两种方式进 行筹资。
决策分析
租赁成本
包括租金、保证金等成本，需要考虑对筹资 成本的影响。
融资租赁
租赁期满后资产归承租人所有，通常用于购 买大型设备或固定资产。
租赁风险
需要考虑租赁期满后资产的处理、租赁合同 的履行等风险。
其他债务筹资方式
应收账款质押融资
将应收账款作为担保质押给银行等金融机构，获得短 期融资。
商业承兑汇票
由企业签发的延期付款票据，可以在票据到期前贴现 或背书转让。
筹资风险评估
1 2
经营风险
经营风险是指企业在经营活动中面临的不确定性。 企业应通过合理安排资金使用计划，降低经营风 险。
财务风险
财务风险是指企业因举债而面临的风险。企业应 通过合理确定债务融资比例，降低财务风险。
3
行业风险
行业风险是指企业所在行业的发展状况和前景。 企业应关注行业发展趋势，合理安排筹资计划， 降低行业风险。
资本成本析
债务资本成本
债务资本成本是指企业因借款而需要支付的利息率。企业 应综合考虑债务资本成本和财务风险，合理确定债务融资 比例。
权益资本成本
权益资本成本是指投资者对企业投资所要求的收益率。企 业应通过合理确定权益融资比例，降低权益资本成本，提 高企业价值。
加权平均资本成本
加权平均资本成本是企业综合资本成本，是企业筹资决策 的重要依据。企业应通过合理配置债务和权益资本，降低 加权平均资本成本。
财务管理第三章-筹资管理
•留存收益过多，可能会影响未来的外部筹 资能力 •留存收益过多，可能不利于股票价格上涨 ，影响公司在证券市场上的形象。
•
第三节 负债资本的筹集
•
一、概述
（一）内容
商业信用和短期借款筹资Байду номын сангаас 长期借款筹资 债券筹资 融资租赁筹资
•
•一、概述
（二）特点
期限性 利息有抵税作用 资本成本比普通股低 财务风险大 不会分散股东控制权
•按投资主体分
•国有股 •个人股
•法人股 •外商股
•按发行对象和 •上市地区分
•A股 •H股
•
•B股 •N股
（三）普通股股东的权利
公司管理权 分享盈余 清偿时按比例分享剩余财产权 优先购买新增股票 出让股份权
•
•设立发行 •新股发行
（四）股票发行的目的•配股发行
筹集资本 扩大影响 分散风险 将资本公积金转为资本金 兼并与反兼并 股票分割
1318560-150000-450000=718560(元)
•对外筹资数类似计算 利用：前一年实际数计算出资产负债表上有关项目（
敏感项目） 与销售的百分比； 用销售预计数与有关项目百分比计算出敏感项目预
计数； 利用资产负债表上预计数（或实际数）计算出需追
加筹资额（资产总额－负债合计－所有者权益合计 ）
机
•指企业扩大生产规模或增加 •对外投资而产生的追加目的 •指企业因调整资本结 •构而产生的筹资动机 •企业既采用扩张性动机又采用 •调整性动机而产生的筹资动机
•
三、筹资的原则
效益性原则 合理性原则 及时性原则 合法性原则
•
四、筹资的渠道与方式
1、渠道
政府财政资本 银行信贷资本 非银行金融资本 其它法人资本 民间资本 企业内部资本 国外及港澳台资本
•
第三节 负债资本的筹集
•
一、概述
（一）内容
商业信用和短期借款筹资Байду номын сангаас 长期借款筹资 债券筹资 融资租赁筹资
•
•一、概述
（二）特点
期限性 利息有抵税作用 资本成本比普通股低 财务风险大 不会分散股东控制权
•按投资主体分
•国有股 •个人股
•法人股 •外商股
•按发行对象和 •上市地区分
•A股 •H股
•
•B股 •N股
（三）普通股股东的权利
公司管理权 分享盈余 清偿时按比例分享剩余财产权 优先购买新增股票 出让股份权
•
•设立发行 •新股发行
（四）股票发行的目的•配股发行
筹集资本 扩大影响 分散风险 将资本公积金转为资本金 兼并与反兼并 股票分割
1318560-150000-450000=718560(元)
•对外筹资数类似计算 利用：前一年实际数计算出资产负债表上有关项目（
敏感项目） 与销售的百分比； 用销售预计数与有关项目百分比计算出敏感项目预
计数； 利用资产负债表上预计数（或实际数）计算出需追
加筹资额（资产总额－负债合计－所有者权益合计 ）
机
•指企业扩大生产规模或增加 •对外投资而产生的追加目的 •指企业因调整资本结 •构而产生的筹资动机 •企业既采用扩张性动机又采用 •调整性动机而产生的筹资动机
•
三、筹资的原则
效益性原则 合理性原则 及时性原则 合法性原则
•
四、筹资的渠道与方式
1、渠道
政府财政资本 银行信贷资本 非银行金融资本 其它法人资本 民间资本 企业内部资本 国外及港澳台资本
企业筹资管理
吸收直接投资主要优点：
①有利于增强企业信誉。 ②有利于企业尽快形成竞争优势。
❖如果投资者投入企业的是优质资产，如先进适 用的技术等，能够快速地形成企业的竞争优势。
③有利于降低财务风险。
其主要缺点是：
①资金成本较高。 ❖是税后支付的，企业负担的资金成本较高。
②不利于产权流动。 ❖吸收直接投资由于没有证券作为媒介，产权关 系有时不清晰，也不便于进行产权交易。
资金习性预测法
一、资金习性的含义及资金分类 （一）含义：是指资金的变动同产销量变动之间的依
存关系。 （二）分类：
1.固定资金 ：是指在一定的产销量范围内，不受 产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。 2.变动资金 ：是指随产销量的变动而成同比例变动 的那部分资金。
3.是指虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变 动的资金.
(二)银行借款的信用条件
1.信用额度：指借款人与银行在协议中规定的允许 借款人借款的最高限额。
2.周转信用协议：指银行从法律上承诺向企业提供 不超过某一最高限额的贷款协定。
例：某企业与银行的周转信用额为1000万元，承 诺费率为 0.5%，借款企业年度内使用了800万元， 余额 200万元。则借款企业应向银行支付承诺费 的金额为：
以资金与销售额的比率为基础
假设：
1.企业的部分资产和负债与销售额保持同比例 变化；
2.企业的各项资产、负债和所有者权益结构已 处于最佳状态。
具体步骤
1.预计销售额增长率；
2.确定随销售额变动而变动的资产和负债项目；
3.确定需要增加的资金需求量；
4.确定对外筹资需要量；
对 外 筹 资 需 求 量
A S1
❖优先股一般采用固定股利，但在公司财务不佳 时，也可以暂时不支付优先股股利，具有较强 的灵活性。
第3章筹资管理(一)筹资方式
筹资管理： 第三章 筹资管理：筹资方式
• • • • • 有投入才有产出 资金从哪里来 以什么方式筹资？ 以什么方式筹资？ 向谁筹资？ 向谁筹资？ 应该筹多少资？ 应该筹多少资？
财务管理学
第三章
--1--
筹资（融资） 第一节 筹资（融资）概述 一、筹资的动机与准则
1. 筹资的动机 新建（企业成立，需资本金） 新建（企业成立，需资本金） 扩张（企业扩大规模，增加业务） 扩张（企业扩大规模，增加业务） 偿债（新债还旧债，调整资产结构） 偿债（新债还旧债，调整资产结构） 混合（出于多方面原因） 混合（出于多方面原因）
（与资产无关，仅表明股权比例）
帐面价值
（净资产价值，随经营变动）
市场价值
（股票市价，受市场影响波动）
财务管理学
第三章
--13--
• 新股发行价格的计算，每股价格为： 新股发行价格的计算，每股价格为： 按分析法： 按分析法：
（资产总额－负债总额）／投入（实收）资本＊每股面值 资产总额－负债总额）／投入（实收）资本＊ ）／投入
财务管理学
第三章
--14--
5. 股票筹资的优缺点
• 优点： 优点：
风险小 限制少 可以提高公司知名度 改善企业资本结构
• 缺点： 缺点：
资金成本高 公司控制权易分散 降低原股东收益 上市后商业秘密易泄露
财务管理学
第三章
--15--
二、企业内部积累
1. 盈余公积（法定、任意） 盈余公积（法定、任意） 2. 计提折旧（短期使用） 计提折旧（短期使用） 3. 优点：手续简便、不支付筹资费用 优点：手续简便、
•
– – –
缺点
筹资成本高（比债券） 筹资成本高（比债券） 财务负担重（固定股利） 财务负担重（固定股利） 限制条件多（对股利分配、公司借款限制） 限制条件多（对股利分配、公司借款限制）
• • • • • 有投入才有产出 资金从哪里来 以什么方式筹资？ 以什么方式筹资？ 向谁筹资？ 向谁筹资？ 应该筹多少资？ 应该筹多少资？
财务管理学
第三章
--1--
筹资（融资） 第一节 筹资（融资）概述 一、筹资的动机与准则
1. 筹资的动机 新建（企业成立，需资本金） 新建（企业成立，需资本金） 扩张（企业扩大规模，增加业务） 扩张（企业扩大规模，增加业务） 偿债（新债还旧债，调整资产结构） 偿债（新债还旧债，调整资产结构） 混合（出于多方面原因） 混合（出于多方面原因）
（与资产无关，仅表明股权比例）
帐面价值
（净资产价值，随经营变动）
市场价值
（股票市价，受市场影响波动）
财务管理学
第三章
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• 新股发行价格的计算，每股价格为： 新股发行价格的计算，每股价格为： 按分析法： 按分析法：
（资产总额－负债总额）／投入（实收）资本＊每股面值 资产总额－负债总额）／投入（实收）资本＊ ）／投入
财务管理学
第三章
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5. 股票筹资的优缺点
• 优点： 优点：
风险小 限制少 可以提高公司知名度 改善企业资本结构
• 缺点： 缺点：
资金成本高 公司控制权易分散 降低原股东收益 上市后商业秘密易泄露
财务管理学
第三章
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二、企业内部积累
1. 盈余公积（法定、任意） 盈余公积（法定、任意） 2. 计提折旧（短期使用） 计提折旧（短期使用） 3. 优点：手续简便、不支付筹资费用 优点：手续简便、
•
– – –
缺点
筹资成本高（比债券） 筹资成本高（比债券） 财务负担重（固定股利） 财务负担重（固定股利） 限制条件多（对股利分配、公司借款限制） 限制条件多（对股利分配、公司借款限制）
筹资 管理
(1)吸收直接投资。即企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、 共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式
(2)发行股票。即股份公司通过发行股票筹措权益性资本的一种筹 资方式。
(3)留存收益。即企业将留存收益转化为投资的过程 (4)银行借款。即企业根据借款合同从银行或非银行金融机构借入 的需要还本付息的款项 (5)商业信用。即企业利用商品交易中的延期付款或延期交货所形 成的借贷关系来筹集短期资金的方式。 (6)发行公司债券。即企业通过发行债券筹措债务性资本的一种筹 资方式。 (7)融资租赁 企业筹资渠道与筹资方式之间存在着密切关系。筹资渠道是一种客 观存在，体现筹资的可能性，
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第二节 资金需要量预测
企业筹资之前，必须科学、合理地预测资金需要量，以满足生产经 营的需要，保证企业生产经营活动的顺利进行，促进企业财务管理目标 的实现。企业资金需要量通常采用定性预测与定量预测法进行确定。
一、定性预测法 定性预测法是指由熟悉业务，并具有一定理论知识与综合判断能力 的专家，依靠个人的经验和主观分析、判断来预测企业未来资金需要量 的方法。 定性预测法通常适用于缺乏准确统计数据或历史资料的企业，需要 凭借专家的主观分析和经验判断进行。但该种方法不能揭示资金需要量 与有关因素之间的数量关系。 二、比率预测法 比率预测法是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系，预测资 金需要量的方法。能用于资金预测的比率很多，如存货周转率、应收账 款周转率等，但最常用的是资金与销售额之间的比率
(3)其他企业资金。企业在生产经营过程中，往往形成部分暂时闲 置的资金，并为一定的目的而进行相互投资；另外，企业间的购销业务 可以通过商业信用方式来完成，从而形成企业间的债权债务关系，形成 债务人对债权人的短期信用资金占用。企业间的相互投资和商业信用的 存在，为筹资企业提供了一定的资金来源。
(2)发行股票。即股份公司通过发行股票筹措权益性资本的一种筹 资方式。
(3)留存收益。即企业将留存收益转化为投资的过程 (4)银行借款。即企业根据借款合同从银行或非银行金融机构借入 的需要还本付息的款项 (5)商业信用。即企业利用商品交易中的延期付款或延期交货所形 成的借贷关系来筹集短期资金的方式。 (6)发行公司债券。即企业通过发行债券筹措债务性资本的一种筹 资方式。 (7)融资租赁 企业筹资渠道与筹资方式之间存在着密切关系。筹资渠道是一种客 观存在，体现筹资的可能性，
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第二节 资金需要量预测
企业筹资之前，必须科学、合理地预测资金需要量，以满足生产经 营的需要，保证企业生产经营活动的顺利进行，促进企业财务管理目标 的实现。企业资金需要量通常采用定性预测与定量预测法进行确定。
一、定性预测法 定性预测法是指由熟悉业务，并具有一定理论知识与综合判断能力 的专家，依靠个人的经验和主观分析、判断来预测企业未来资金需要量 的方法。 定性预测法通常适用于缺乏准确统计数据或历史资料的企业，需要 凭借专家的主观分析和经验判断进行。但该种方法不能揭示资金需要量 与有关因素之间的数量关系。 二、比率预测法 比率预测法是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系，预测资 金需要量的方法。能用于资金预测的比率很多，如存货周转率、应收账 款周转率等，但最常用的是资金与销售额之间的比率
(3)其他企业资金。企业在生产经营过程中，往往形成部分暂时闲 置的资金，并为一定的目的而进行相互投资；另外，企业间的购销业务 可以通过商业信用方式来完成，从而形成企业间的债权债务关系，形成 债务人对债权人的短期信用资金占用。企业间的相互投资和商业信用的 存在，为筹资企业提供了一定的资金来源。
财务管理课程PPT第三章筹资管理
（1）、股票的定义：股票是有价证券的一种 主要形式，是指股份有限公司签发的证明 股东所持股份的凭证。
（2）、股票三个基本要素：发行主体、股份、 持有人。
（3）、股票的性质： ① 股票是一种有价证券。 ② 股票是一种要式证券，股票应记载一定 的事项，其内容应全面真实，这些事项往 往通过法律形式加以规定。
• （2）缺点：①普通股的资金成本较高。首 先，从投资者的角度讲，投资于普通股风 险较高，相应地要求有较高的投资收益率。 其次，对筹资来讲，普通股股利从税后利 润中支付，不具有抵税作用。此外，普通 股的发行费用也较高。②以普通股筹资会 增加新股东，这可能分散公司的控制权。 ③新股东分享公司未发行新股前积累的盈 余，会降低普通股的每股净收益，从而可 能引发股价的下跌。④大量信息披露可能 泄露公司商业机密。
• 四、筹资渠道和方式 • （一）筹资渠道 • 筹资渠道是指筹措资金来源的方向与途径，体
现着资金的源泉和流量。企业筹资渠道主要有： • （1）政府财政资金 • （2）银行信贷资金 • （3）非银行金融机构资金 • （4）其他法人单位资金 • （5）民间资金 • （6）企业内部资金 • （7）外商资金
3、股价指数
（1）股价指数的含义
股价指数是指金融机构通过对股票市场 上一些有代表性的公司发行的股票价格进 行平均计算和动态对比后得出的数值。股 价指数是用以表示多种股票平均价格水平 及其变动并衡量股市行情的指标。
（2）股价指数的分类
①根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范 围，可以将股价指数划分为：综合性指数 和分类指数。
（五）股票价值、股票价格与股价指数 1、股票价值 股票的价值有4种形式： （1）票面价值 （2）账面价值 （3）清算价值 （4）市场价值
第三章筹资管理答案
第三章筹资管理答案一、单项选择题：1.某企业目的资金结构中临时债务的比重为20%，债务资金的添加额在0－10000元范围内，其利率维持在5%不变。
该企业与此相关的筹资总额分界点为〔C〕元。
A.5000B.20000C.50000D.2000002.在以下各项中，属于半固定本钱内容的是〔D〕。
A.计件工资费用B.按年支付的广告费用C.按直线法计提的折旧费用D.按月薪支开的质监人员工资费用3.假设企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，那么企业财务杠杆系数〔B〕。
A.等于0B.等于1C.大于1D.小于14.假设企业一定时期内的固定消费本钱和固定财务费用均不为零，那么由上述要素共同作用而招致的杠杆效应属于〔C〕。
A.运营杠杆效应B.财务杠杆效应C.契合杠杆效应D.风险杠杆效应5.以下各项中，运用普通股每股利润〔每股收益〕无差异点确定最正确资金结构时，需计算的目的是〔A〕。
A.息税前利润B.营业利润C.净利润D.利润总额6.以下资金结构调整的方法中，属于减量调整的是〔C〕。
A.债转股B.发行新债C.提早出借借款D.增发新股归还债务7.假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断该企业〔D〕。
A.只存在运营风险B.运营风险大于财务风险C.运营风险小于财务风险D.同时存在运营风险和财务风险8.甲公司设立于2005年12月31日，估量2006年年底投产。
假定目前的证券市场属于成熟市场，依据等级筹资实际的原理，甲公司在确定2006年筹资顺序时，应当优先思索的筹资方式是〔D〕。
A.外部筹资B.发行债券C.增发股票D.向银行借款9.调整企业资本结构并不能〔C〕。
A.减低资金本钱B.减低财务风险C.降低运营风险D. 添加融资弹性10.本钱按其习性可划分为〔B〕。
A.约束本钱和酌量本钱B.固定本钱、变化本钱和混分解本C.相关本钱和有关本钱D.付现本钱和非付现本钱11.以下各项中，不影响运营杠杆系数的是〔D〕。
《筹资管理》PPT课件
第三章 筹资管理
17
附注：配合型流动资本筹资策略
第三章 筹资管理
18
激进型筹资、配合型筹资和稳健型筹资
1、激进型筹资组合策略：如果公司的流动资产利用 和周转水平都很好，流动资产的占用就相对较少，可 将一部分流动负债资金作为公司的稳定性资产占用的 资金来源，经过一段时期的应用，并无提高公司的风 险，而大大提高了公司的盈利能力，公司就会采用这 种激进型的资金配合策略。
企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资
动机，可称为混合性筹资动机。
第三章 筹资管理
3
二、企业筹资的基本原则
（一）规模适当原则 不同时期企业的资金需求量并不是一个常数，企业财务
人员要认真分析科研，生产，经营状况，采用一定的方 法，预测资金的需要数量，合理确定筹资规模。
（二）筹措及时原则 企业财务人员在筹集资金时必须熟知资金时间价值的原
第三章 筹资管理
第三章 筹资管理
1
第一节 筹资管理概述
企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需 要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活 动，筹资活动是企业的一项基本财务活动，企业筹资管理是企业财务管理的一项 主要内容。
第三章 筹资管理
3、稳健型战略在商业社会中很少看见被采用的，它的特点，同学们也可以很方便的自 己归纳出。为什么一般不会采用呢？
第三章 筹资管理
20
第二节 资金需求量预测
一．筹资数量预测的基本依据 （一）法律依据。主要是指注册资本限额的规定和企业负债限额的规定。 例如：公司法规定，有限责任公司的注册资本不得少于下列最低限额：以生产经营为主的公司人
2、短期资本
第三章 筹资管理 《财务管理》ppt
• ②如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资 收益高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去 追求更高的收益。
• ③如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了 的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间做出选择。
• ④如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过 衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小的一家。
2）短期借款的成本
• （1）收款法下的借款成本 • 采用这种方法，借款的名义利率等于其实际利率 • （2）贴现法下的借款成本 • 贴现贷款实际利率=利息÷（贷款金额－利息）×100% • （3）加息法下的借款成本 • 实际利率约为名义利率的两倍
3）短期借款筹资的优缺点
• 1、优点 • （1）筹资速度快；（2）筹资弹性大。
高低点法的分析模型 •
• 预测期资金需要量=a+b×预测期产销量
2）回归分析法
• 回归分析法是根据有关历史资料，用数学上最 小平方法原理，计算能代表平均资金水平的直 线截距和斜率，建立回归直线方程，并利用其 预测资金需要量的方法。
回归分析法回归方程以及截距和斜率的计算公式
3.3 负债资金筹集
• 这种方法通常在企业缺乏完备、准确的历 史资料的情况下采用的。
3.2.2 比率预测法
➢ 销售百分比法是最常见的比率预测 法，它是以资金与销售额的比率为基 础，预测未来资金需要量的方法，其 原理是根据预计的销售额预测资金的 需要量。
销售百分比法的基本假设
一是假定某项目与销售额的比率已知 且固定不变；
2）筹资方式
吸收直接投资 发行股票 利用留存收益
向银行借款 利用商业信用 发行公司债券 融资租赁
权益资金 负债资金
3.1.3 筹资原则
➢ 规模适当原则 ➢ 筹措及时原则 ➢ 来源合理原则 ➢ 方式经济原则
• ③如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了 的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间做出选择。
• ④如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过 衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小的一家。
2）短期借款的成本
• （1）收款法下的借款成本 • 采用这种方法，借款的名义利率等于其实际利率 • （2）贴现法下的借款成本 • 贴现贷款实际利率=利息÷（贷款金额－利息）×100% • （3）加息法下的借款成本 • 实际利率约为名义利率的两倍
3）短期借款筹资的优缺点
• 1、优点 • （1）筹资速度快；（2）筹资弹性大。
高低点法的分析模型 •
• 预测期资金需要量=a+b×预测期产销量
2）回归分析法
• 回归分析法是根据有关历史资料，用数学上最 小平方法原理，计算能代表平均资金水平的直 线截距和斜率，建立回归直线方程，并利用其 预测资金需要量的方法。
回归分析法回归方程以及截距和斜率的计算公式
3.3 负债资金筹集
• 这种方法通常在企业缺乏完备、准确的历 史资料的情况下采用的。
3.2.2 比率预测法
➢ 销售百分比法是最常见的比率预测 法，它是以资金与销售额的比率为基 础，预测未来资金需要量的方法，其 原理是根据预计的销售额预测资金的 需要量。
销售百分比法的基本假设
一是假定某项目与销售额的比率已知 且固定不变；
2）筹资方式
吸收直接投资 发行股票 利用留存收益
向银行借款 利用商业信用 发行公司债券 融资租赁
权益资金 负债资金
3.1.3 筹资原则
➢ 规模适当原则 ➢ 筹措及时原则 ➢ 来源合理原则 ➢ 方式经济原则
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3.新股发行价格的作价方法有多种，主要有以下三种：（1）分析法。（2）综合法。（3）市盈率法。
4.股票发行价格通常有等价、时价和中间价三种。
5.我国《公司法》规定，股票发行价格可按票面金额（即等价），也可以超过票面金额（即溢价），但不得低于票面金额（即折价）。
6.发行股票筹资的优缺点。
（1）发行股票筹资的优点：①能提高公司的信誉。②没有固定的到期日，不用偿还。③没有固定的股利负担。④筹资风险小。
（1）资本确定原则；（2）资本充实原则；(3)资本保全原则；（4）资本增值原则；（5）资本统筹使用原则。
4.企业资本金制度的作用
建立资本金制度具有以下重要作用：
（1）有利于明晰产权关系，保障所有者权益；
（2）有利于维护债权人的合法权益；
（3）有利于保障企业生产经营活动的正常进行；
（4）有利于正确计算企业盈亏，合理评价企业经营成果。
（1）短期借贷市场（２） 短期债券市场。 （３）票据承兑与贴现市场。 （４）长期借贷市场。 （５）长期债券市场。（６） 股票市场
４.从企业财务管理来看，金融市场是企业向社会筹资、投资必不可少的条件，它具有以下作用：（１）为企业筹资。投资提供场所，使资金供需双方相互接触，通过交易实现资金的融通，促进企业在资金供需上达到平衡，保证企业生产经营活动能够书顺利进行；（２）通过金融市场的资金通活动，促进社会资金合理流动，雕节企业筹资和投资的方向与规模，促使企业合理使用资金，提高社会资金的使用效益。
2.周密研究投资方向，大力提高投资效果。
3.适时取得所筹资金，保证资金投放需要。
4.认真选择筹资来源，力求降低筹资成本。
5.合理安排资本结构，保持适当偿债能力。
6.遵守国家有关法规，维护各方合法权益。
同步简1
三、筹资渠道
当前，企业的资金来源渠道，主要有以下七项：
1.政府财政资金。
2.银行信贷资金。
3.非银行金融机构资金。
金融市场通常有三个构成要素：(1)资金供应者和资金需要者。（2）信用工具。（3）调节融资活动的市场机制。
金融市场有两个基本特征：（1）金融市场是以资金为交易对象的市场。（2）金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场。
2.金融市场的类型。
金融市场是由不停层次的分市场构成的市场体系，它可以从不同角度进行分类，主要有以下几种分类：
05-10简32
０４-１０多２３
第二节企业资本制度
备考重点
习题连接
一、企业资本金的概念和构成
1.分析企业资本金的概念。
（1）从性质上看，资本金是投资者（所有者）投入的资本，是主权资金，不同于债务资金；
（2）从目的上看，资本金要将本求利，有营利性，不同于非营利性的事业行政单位资金；
（3）从功能上看，企业资本金用以进行生产经营，承担民事责任，有限责任公司和股份有限公司则以其资本金为限对所负债务承担责任；
（2）发行股票筹资的缺点：①资本成本较高。②容易分散控制权。
4.其他企业单位资金。
5.民间资金。
6.企业自留资金。
7.外国和港澳台资金。
同步多2
四、筹资方式
企业的筹资方式一般有以下7种：
吸收直接投资；发行股票；企业内部积累；银行借款；发行债券；融资租赁；商业信用。
同步多3
五、金融市场
1.金融市场的概念及构成要素。
金融市场是指资金供应者和资金需求者双方借助于信用工具进行交易而融通资金的市场。
第一节筹资管理概述
备考重点
习题链接
企业筹集资金是指企业向外部有关单位或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。
06-10单4
一、筹资动机
企业筹资的具体动机归纳起来有四类：即新建筹资动机、扩张筹资动机、调整筹资动机和双重筹资源自机同步多1二、筹资原则
企业筹集资金须把握如下几个原则：
1.合理确定资金需要量，努力提高筹资效果。
（2）缺点：①资本成本较高；②产权清晰程度差。
同步多10
同步多11
05-10单3
同步简2
二、发行普通股
1.股份有限公司的设立，可以采取发起设立或者募集设立两种方式。发起设立方式为由发起人认购公司应发行的全部股份而设立公司；募集设立为由发起人认购公司应发行股份的一部分（不少于股份总数的35%）。
2.股票的价值通常有票面价值、账面价值、市场价值几种。
2.筹集资本金的期限。
法律规定，企业资本金筹集期限的确定方法通常有：（1）实收资本制；（2）授权资本制；（3）折衷资本制。我国有关财务规定，资本金可以一次或者分期筹集。一次性筹集的，从营业执照签发之日起6个月内筹足。分期筹集的，最后一期出资应当在营业执照签发之日起3年内缴清。
3.企业资本金的管理原则：
04-10单4
同步单7
同步单6
同步多5
同步多6
第四节权益资本筹集
备考重点
习题链接
权益资本筹资的方式，又称股权性筹资，主要有吸收投入资本、发行股票、企业内部积累。
06-10多22
一、吸收投入资本
1.吸收投入资本的出资形式：
（1）现金投资。
（2）实物投资。
（3）工业产权和非专利技术投资。
（4）土地使用权投资。
2.吸收投资的程序：（1）确定筹资数量。（2）物色投资单位。（3）协商投资事项。（4）签署投资协议。（5）取得所筹集的资金。
3.吸收投入资本是我国企业筹资中最早采用的一种方式，也曾是我国国有企业、集体企业。合资或联营企业普通采用的筹资方式。
4.吸收投入资本的优缺点。
（1）优点：①能够增强企业的信誉；②能够早日形成生产经营能力；③财务风险较低。
（1）金融市场按融资对象，分为资金市场、外汇市场和黄金市场。
（2）资金市场按融资期限长短，分为货币市场和资本市场。
（3）资金市场按交易性质，分为同业拆借市场、票据承兑和贴现市场。证劵市场借贷市场。
（4）长期证劵市场按证劵交易过程，分为一级市场和二级市场。
3.在金融市场中，与企业财务管理关系密切的资金市场，按具体交易对象来划分，主要有如下形式：
（4）从法律地位来看，资本金不同于过去国有企业的国家基金，筹集来的资本金要在商行政管理部门办理注册登记，已注册的资本金如果追加或减少，必须办理变更登记。
二、企业资本金的筹集
1.筹集资本金的最低限额
按照现行《公司法》规定，有限责任公司注册资本的最低限额分别为：生产经营为主的公司50万元，商品批发为主的公司50万元，商品零售为主的公司30万元，科技开发、咨询服务性公司10万元。
4.股票发行价格通常有等价、时价和中间价三种。
5.我国《公司法》规定，股票发行价格可按票面金额（即等价），也可以超过票面金额（即溢价），但不得低于票面金额（即折价）。
6.发行股票筹资的优缺点。
（1）发行股票筹资的优点：①能提高公司的信誉。②没有固定的到期日，不用偿还。③没有固定的股利负担。④筹资风险小。
（1）资本确定原则；（2）资本充实原则；(3)资本保全原则；（4）资本增值原则；（5）资本统筹使用原则。
4.企业资本金制度的作用
建立资本金制度具有以下重要作用：
（1）有利于明晰产权关系，保障所有者权益；
（2）有利于维护债权人的合法权益；
（3）有利于保障企业生产经营活动的正常进行；
（4）有利于正确计算企业盈亏，合理评价企业经营成果。
（1）短期借贷市场（２） 短期债券市场。 （３）票据承兑与贴现市场。 （４）长期借贷市场。 （５）长期债券市场。（６） 股票市场
４.从企业财务管理来看，金融市场是企业向社会筹资、投资必不可少的条件，它具有以下作用：（１）为企业筹资。投资提供场所，使资金供需双方相互接触，通过交易实现资金的融通，促进企业在资金供需上达到平衡，保证企业生产经营活动能够书顺利进行；（２）通过金融市场的资金通活动，促进社会资金合理流动，雕节企业筹资和投资的方向与规模，促使企业合理使用资金，提高社会资金的使用效益。
2.周密研究投资方向，大力提高投资效果。
3.适时取得所筹资金，保证资金投放需要。
4.认真选择筹资来源，力求降低筹资成本。
5.合理安排资本结构，保持适当偿债能力。
6.遵守国家有关法规，维护各方合法权益。
同步简1
三、筹资渠道
当前，企业的资金来源渠道，主要有以下七项：
1.政府财政资金。
2.银行信贷资金。
3.非银行金融机构资金。
金融市场通常有三个构成要素：(1)资金供应者和资金需要者。（2）信用工具。（3）调节融资活动的市场机制。
金融市场有两个基本特征：（1）金融市场是以资金为交易对象的市场。（2）金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场。
2.金融市场的类型。
金融市场是由不停层次的分市场构成的市场体系，它可以从不同角度进行分类，主要有以下几种分类：
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第二节企业资本制度
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一、企业资本金的概念和构成
1.分析企业资本金的概念。
（1）从性质上看，资本金是投资者（所有者）投入的资本，是主权资金，不同于债务资金；
（2）从目的上看，资本金要将本求利，有营利性，不同于非营利性的事业行政单位资金；
（3）从功能上看，企业资本金用以进行生产经营，承担民事责任，有限责任公司和股份有限公司则以其资本金为限对所负债务承担责任；
（2）发行股票筹资的缺点：①资本成本较高。②容易分散控制权。
4.其他企业单位资金。
5.民间资金。
6.企业自留资金。
7.外国和港澳台资金。
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四、筹资方式
企业的筹资方式一般有以下7种：
吸收直接投资；发行股票；企业内部积累；银行借款；发行债券；融资租赁；商业信用。
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五、金融市场
1.金融市场的概念及构成要素。
金融市场是指资金供应者和资金需求者双方借助于信用工具进行交易而融通资金的市场。
第一节筹资管理概述
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企业筹集资金是指企业向外部有关单位或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。
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一、筹资动机
企业筹资的具体动机归纳起来有四类：即新建筹资动机、扩张筹资动机、调整筹资动机和双重筹资源自机同步多1二、筹资原则
企业筹集资金须把握如下几个原则：
1.合理确定资金需要量，努力提高筹资效果。
（2）缺点：①资本成本较高；②产权清晰程度差。
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二、发行普通股
1.股份有限公司的设立，可以采取发起设立或者募集设立两种方式。发起设立方式为由发起人认购公司应发行的全部股份而设立公司；募集设立为由发起人认购公司应发行股份的一部分（不少于股份总数的35%）。
2.股票的价值通常有票面价值、账面价值、市场价值几种。
2.筹集资本金的期限。
法律规定，企业资本金筹集期限的确定方法通常有：（1）实收资本制；（2）授权资本制；（3）折衷资本制。我国有关财务规定，资本金可以一次或者分期筹集。一次性筹集的，从营业执照签发之日起6个月内筹足。分期筹集的，最后一期出资应当在营业执照签发之日起3年内缴清。
3.企业资本金的管理原则：
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第四节权益资本筹集
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权益资本筹资的方式，又称股权性筹资，主要有吸收投入资本、发行股票、企业内部积累。
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一、吸收投入资本
1.吸收投入资本的出资形式：
（1）现金投资。
（2）实物投资。
（3）工业产权和非专利技术投资。
（4）土地使用权投资。
2.吸收投资的程序：（1）确定筹资数量。（2）物色投资单位。（3）协商投资事项。（4）签署投资协议。（5）取得所筹集的资金。
3.吸收投入资本是我国企业筹资中最早采用的一种方式，也曾是我国国有企业、集体企业。合资或联营企业普通采用的筹资方式。
4.吸收投入资本的优缺点。
（1）优点：①能够增强企业的信誉；②能够早日形成生产经营能力；③财务风险较低。
（1）金融市场按融资对象，分为资金市场、外汇市场和黄金市场。
（2）资金市场按融资期限长短，分为货币市场和资本市场。
（3）资金市场按交易性质，分为同业拆借市场、票据承兑和贴现市场。证劵市场借贷市场。
（4）长期证劵市场按证劵交易过程，分为一级市场和二级市场。
3.在金融市场中，与企业财务管理关系密切的资金市场，按具体交易对象来划分，主要有如下形式：
（4）从法律地位来看，资本金不同于过去国有企业的国家基金，筹集来的资本金要在商行政管理部门办理注册登记，已注册的资本金如果追加或减少，必须办理变更登记。
二、企业资本金的筹集
1.筹集资本金的最低限额
按照现行《公司法》规定，有限责任公司注册资本的最低限额分别为：生产经营为主的公司50万元，商品批发为主的公司50万元，商品零售为主的公司30万元，科技开发、咨询服务性公司10万元。