射频前端芯片行业品牌企业卓胜微调研分析报告

射频前端芯片行业品牌企业卓胜微调研分析报告

国内领先射频前端设计厂商，业绩持续高增长 (5)

三季度业绩持续高成长 (5)

同供应商合作稳定，持续拓展全球新客户 (5)

客户侧：受益重要客户策略变化，原业务持续增长 (6)

三星：机型变革力挽市占率，卓胜微合作持续深入 (7)

华为：19年出货量有望再创新高，射频前端替代空间巨大 (8)

行业侧：募投布局新种类，顺5G变革打开成长新空间 (9)

拥5G变革机遇：多技术应用赋能射频前端，行业进入增长快车道 (10)

应5G变革挑战：模块化提出能力新需求，积极募投打开新空间 (14)

盈利预测与可比公司估值 (16)

风险提示 (18)

图1：公司营业收入和毛利率季度变化 (5)

图2：公司净利润以及净利率季度变化 (5)

图3：公司期间费用率季度变化 (5)

图4：公司主营业务占比 (5)

图5：卓胜微2018年重要客户情况 (6)

图6：卓胜微2018年重要供应商情况 (6)

图7：三星全球智能手机出货量下滑 (7)

图8：三星多地区市占率发生下滑 (7)

图9：三星低端、高端齐发力力求挽救销售颓势 (8)

图10：三星季度出货量边际变化明显 (8)

图11：华为智能手机快速增长 (8)

图12：华为机型以中低端为主 (8)

图13：华为出货量中国地区占比一半，北美基本为零 (9)

图14：华为非北美地区快速增长 (9)

图15：华为供应链不同领域替代空间测算（亿元）： (9)

图16：全球射频前端市场规模（含预测） (10)

图17：2018年射频前端各子行业占比 (10)

图18：射频前端各细分模块2017-2023年预计增速情况： (11)

图19：5G新频段配套机型未来成为消费热点 (11)

图20：射频模块按功能区分 (11)

图21：MIMO技术对于射频前端的影响 (12)

图22：CA载波聚合对于射频前端的影响 (12)

图23：天线调谐器市场规模驱动因素 (13)

图24：天线调谐器市场规模和分类 (13)

图25：Skyworks传统阻抗调节器 (13)

图26：Skyworks支持5G NR手机的孔径调节器 (13)

图27：不同终端集成化模块占比 (14)

图28：射频前端多种集成方式举例 (14)

图29：IPhone 11 pro射频前端全面模组化 (14)

图30：2018年射频前端竞争格局 (15)

图31：2018年全球智能手机OEM市场份额 (15)

表1：卓胜微2018年前十大客户 (6)

表2：公司射频前端产品布局情况 (10)

表3：射频前端行业主要参与者技术划分（国际厂商产品方案较为完善） (15)

表4：公司IPO募投项目布局滤波器、PA等领域 (16)

表5：公司营收预测模型 (17)

表6：芯片设计可比公司市盈率比较 (18)