风险的衡量

=无风险报酬率+风险价值系数×标准离差率
投资报酬率
用图来描述风 险与报酬的关 系更为直观
斜率大说 明什么？
斜率就是风 险价值系数
投资报酬率线
低风险报酬率 无风险报酬率
高风险报酬率
由此可见，风险与报酬是相互配合的。
风险程度
图中的直线斜率越高，意味着投资者对风 险的厌恶程度越大。因而，风险厌恶程度高的 投资者对同一风险量要求的补偿比风险厌恶程 度小的投资者要大。
同学们可以看一下公式
变化系数
V 100%
R
标准离差率可以反映风险大小，但还不是风险报酬率。 风 险报酬率与风险程度有关，风险越大，要求的报酬率越高。
一起看公式：
Ri=b×V
即风险程度：一般是 投资者对待风险态度
风险报酬率=风险价值系数×标准离差率
最后我们可以得出投资报酬率的计算公式，即： 投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率
风险与报酬计量 一、风险衡量程序：主要包括以下几步：
确定概率分布 计算期望报酬率 计算标准离差 计算标准离差率 计算风险报酬
二、风险衡量 1、确定概率分布 概率分布必须满足以下两个条件：
1 所有的概率都在0与1之间，即0≤P ≤1；
2 所有概率之和应等于1，即∑ P =1。
概率分布可用钟型图表示.图 中可知：
概率分布越集中，风险越小； 概率分布越分散，风险越大。
2、计算期望报酬率
期望报酬率是某一方案各种可能的报酬，以其 相应的概率为权数进行加权平均所得到的报酬，它 是反映随机变量取值的平均值。
以概率为权数的 加权平均数
n
R Xi Pi
i1
表示各种可能 的结果
表示相应的 概率
3、计算标准离差 标准（离）差也叫均方差，它是反映各种概率下的
报酬偏离期望报酬的一种综合差异量度，是方差的
平方根。大家可看公式：
标准差
n
(X R)2P
i
i
i1
标准差是反映不同概率下 报酬或报酬率偏离期望报 酬的程度，标准差越小， 表明离散程度越小，风险 也就越小。
4、计算变化系数（标准离差率）
标准差只能从绝对量的角度衡量风险的大小，但不能 用于比较不同方案的风险程度。 变化系数是标准差与期望报酬的比值，可用来比较 期望报酬不同的各投资项目的风险。
换言之，要补偿同样的风险，保守的投资 者比冒险的投资者会要求更高的报酬率。
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