我国民营企业投融资行为分析

断行业 。 民营企业融资方式逐步实现 多元 为中国传统文化的圭臬， 而儒家文化崇 尚 信” 在从事各种职业的人 当中， 。 都或 多或
化， 上市融资取得突破 。 但是 ， 目前在我 国 的是“ 君臣臣” 君 的思想， 对领导者的绝对 少存在过度 自信 的问题。 行为财务学 的研 准 的各种支出等不利于企业的 内容； 二是 系统地了解差异信息， 有助于提高其决策 讲 解 【】北 京 ： 民 出版 社 ，０ ７ Ｍ． 人 ２ ０． 披露不够充分和系统 ， 企业会计报表 附注 质量和企业经营管理水平 。同时， 此表对 ［】 ４ 中国注册会计 师协会． 税法 ［】 北京 ： Ｍ． 中披露的差异信息不详细， 且分散交错地 利润表起着补充作用 ， 即对利润表 中的所 经济科学出版社 ，０９ ２０． 散于有关项 目中， 如果会计信息使用者要 得税项 目进行说明。
我 国 民 营 企 业 投 融资 行 为 分 析
口文 ／汪 群
（ 安徽铜 陵学院 安徽 ・ 陵） 铜
［ 提要］ 我 国民营经济虽然处于蓬 关于 民营企业 投融 资行 为的研 究成 果还 权威强调有余 ，而对 民主决策重视不够 ，
勃发 展 阶段 ，但 其 面 临 的 问题 也很 多 ， 迫 相对较少 ， 民营企业实践 的发展 已走在理 这也是我 国企业 中所谓 的“ 言堂 ” 一 现象 切 需要 从 理 论 上 加 以 引 导 。 如何 调 整 经 济 论 的 前 面 ， 迫 切 需 要 理 论 的 指 导 ， 而 的根源之一 。 并 从 我国传统文化所赋予领导者
息使用者了解其 构成情况 。
… 中华人 民共和 国企业所得税 法 ［ ． 比较 ［】 财务与会计， ０ ９５ １ Ｓ 中 】 Ｊ． ２０．． 针 对 上 述 问题 ， 者 认 为 企 业 可 编 制 华人 民共和国主席令 第六十三号． 笔 ［】 ７ 南文 苹． 计利润与应 纳税所得 额差 会
【】 ５ 中国注册会计 师协会． 会计 ［］ 北京 ： Ｍ．
中国财政经 济出版社 ，０ ９ ２ ０．
了解差异情况，还得 借助 于其 他资料， 甚
至 需 对 其 进 行 加 工 计 算 ， 不 利 于 会 计 信 主要参考文献： 这
［】 ６ 富晓明． 财务会计 与税 务会计 的差异
结构 ， 快我 国民营企业发展 ， 加 已是影响 能够尽量少走弯路。
的这种地位 ， 使得 决策者高高 在上 ， 他们 个人 的因素对企业投融 资决策将会 产生
经济发展迫在眉睫的问题 。 本文从 民营企 业内部管理 的投融资决策行为方面 ， 于 基
～
、
我国民营企业投融资决策状况
企业的融 资行 为和 其投资行 为是密 很大的影响。相对于国有企业来说， 民营
展尽一些绵薄之力。 关键词 ： 民营企业 ； 融资行为； 投资行为
本文系安徽 省人文社会 科学研 究项 目阶 段性成果 （ 目编号 ：０ Ｏ ｋ ０ ） 项 ２ １ ｓ４ ８ 中图分类号： ８ 文献标识码 ： Ｆ３ Ａ
收 录 日期 ：０ １ １ ２ １ 年 Ｏ月 ２ 日 ８
国企业一 直有“ 做大 ” 结 ， 做大而 做 营企业主 非理性的投融 资决策受 到的限 情 为 大， 于是圈地 、 加盟、 连锁 。拿医药行业来 制或干预可 能更少 ， 但是 目前关于 民营企 说 ，不止 一家 商业企业宣称 ： ５年内做到 业非 理 性 理 财行 为 的研 究 相对 较 少 。 万家连锁 ， 也就是说 ， 每天开店 ５５家 ； ． 按 “ 前车之鉴 ， 后世之师 ” 我们期望 能够通 ，
照一家药店最低 投入 ５ Ｏ万元计算 ，每年 过关注这方面的 问题 ， 借鉴行为财务研究
需要投入资金 １ Ｏ亿元 ，而最多 的也不过 成果， 民营企业 内部管理者 的投融资决 从 开了千余家。 巨人、 三株 、 爱多、 太阳神、 亚 策行为入手 ，探讨企业经营失败的原因，
近 年 来 ， 我 国 民 营企 业 的 迅速ຫໍສະໝຸດ Baidu发 展 ， 细亚 、 力宝 、 健 德隆、 科龙等 曾经名噪一时 并对怎样 防范可能 出现 的投融 资决策失
策贯彻落实 ，经济发展环境不断改善， 各
企业经营失败的原因很多， 但在 以上
（ ） 一 过度 自信对 民营企业投 融资决
地 民营 企 业 发 展 呈现 出齐 头 并 进 的 局 面 。 的这些案例中我们可 以找到共 同一 点， 即 策失误 的影响。 人们往往过于相信 自己的
民营企业经济总量迅速壮 大， 企业素质 明 投 融资决策主 体的非理性 （ 目或 冲动 判断 能力 ， 盲 高估 自己成功 的机 会， 把成功 显提 高 ，并且 民营企业 发展环境 更加 宽 等） 而导致企业最终的投资经营失败 。从 归功于 自己的能力 ， 而低估运气和机会在 松 ， 资领域不断拓 宽， 投 已经进入 部分垄 我 国的传统文化来看 ， 儒家文化历来被奉 其中 的作用 ， 这种 认知偏差称 为“ 过度 自
推动 了我 国经济结构优化 ， 缓解 了社会就 的民营企业， 在短暂的辉煌之后却迅速地 误提出建议 。 业压力 ， 俨然成 为我 国经济发展 的重 中之 倒下 。 当前在 国际市场经济 不景气 的环境
很多民营企业又遭遇同样的问题 。 重。随着支持、 鼓励 民营经济发展各项政 下 ， 二、 我国民营企业非理性投融资决策 行为主要表现
行为 财务理论 ， 分析 民营企业 非理性投 融 不 可分的 ， 民营企 业的发展 中， 在 因为盲 企业 的私人 资本性质可 能会 导致其 财务 资决策行为的主要原 因， 探讨减 少投 融资 目的投资而导致 企业 陷入债 务危机 甚至 控制较弱 ，企业主 的财 务决策权 相对较 决策 失误的途径， 而为我 国民营企 业发 破产 的案例很多。在 国际市场 压力下， 从 我 大， 因而这种情况可能更为突出。 因此， 民