财务管理例题

财务管理例题

【例题·多项选择题】与独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点是（ACD）。

A.以出资额为限，承担有限责任

B.权益资金的转让比较困难

C.存在着对公司收益重复纳税的缺点

D.更容易筹集资金

【解析】公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过其他股东同意，公司制企业容易转让所有权。

【例题·多项选择题】下列属于金融资产相对于实物资产特点正确表述的有（BCD）。

A.在通货膨胀时金融资产名义价值上升

B.金融资产并不构成社会的实际财富

C.金融资产的流动性比实物资产强

D.金融资产的期限是人为设定的

系数间的关系：

复利现值系数与复利终值系数互为倒数

普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数

普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数

【例题·多项选择题】下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有(ABCD)。（2009年新） A．普通年金现值系数×投资回收系数=1

B．普通年金终值系数×偿债基金系数=1

C．普通年金现值系数×(1+折现率)=预付年金现值系数

D．普通年金终值系数×(1+折现率)=预付年金终值系数

[例]有一项年金，前3年无流入，后5年每

某企业向保险公司借款一笔，预计10年后还本

付息总额为200000元，为归还这笔借款，拟在

各年末提取相等数额的基金，假定银行的借款利

率为12%，请计算年偿债基金额。

解：A=200000÷(FVIFA12%,10)=11396.661(元)

1.2.某企业于第一年年初借款10万元，每年年

末还本付息额均为2万元，连续8年还清。请

计算借款利率。

解：2*(PVIFAi,8)=10 PVIFAi,8=5 ∵PVIFA11%,8=5.146 PVIFA12%,8=4.968

∴i-11%/12%-11%=5-5.146/4.968-5.146 i=11.82%

2.3.某企业拟购买设备一台以更新旧设备，新设

备价格较旧设备价格高出12000元，但每年可

节约动力费用4000元，若利率为10%，请计算

新设备应至少使用多少年对企业才有利。

解：4000*PVIFA10%,n=12000 PVIFA10%,n=3 ∵PVIFA10%,3=2.487

PVIFA10%,4=3.170 ∴

n-3/4-3=3-2.487/3.170-2.487 n=3.751

【例题·单项选择题】某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期

报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的

判断为（B）。

A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目

B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目

C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬

D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬

【例题·单项选择题】关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是（D）。（2004年）

A.证券投资组合能消除大部分系统风险

B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大

C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大

D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢

【解析】系统风险是不可分散风险，所以选项A错误；证券投资组合得越充分，能够分散的风险越多，所以选项B不对；最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，但其收益不是最大的，所以C不对。

【例题29·单项选择题】下列事项中，能够改变特定企业非系统风险的是(A)。 A．竞争对手被外资并购

B．国家加入世界贸易组织

C．汇率波动

D．货币政策变化

例：某投资人持有共100万元的3种股票，该组合中A股票30万元、B股票30万元、C股票40万元，β系数分别为2、1.5、0.8，则组合β系数为：

β(ABC)=30%×2＋30%×1.5＋40%×0.8=1.37

证券投资组合的风险报酬与单项投资不同的是，证券组合投资只对不可分散风险进行补偿，而不对可分散风险进行补偿。

[例]大华公司股票的β系数为1.5，平均股票的市场收益率为9%，无风险收益率为5% 。计算该股票的风险收益率。

Rp=1.5×（9%-5%）=6%

例：英贸公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为2.0、1.0、0.5，它们在证券组合中所占的比重分别为60%、30%、10%，股票市场收益率为14%，无风险收益率为10%，计算这种组合证券投资的风险收益率.

1、βp=60%×2.0+30%×1.0+10%×0.5

=1.55

2、Rp =βp(Km－RF)

=1.55(14%-10%)=6.2%

【例题·多项选择题】下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，正确的有(AD)。

A.β系数可以为负数

B.β系数是影响证券收益的唯一因素

C.投资组合的β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低

D.β系数反映的是证券的系统风险

例：A股票的β系数为0.5，B股票的β系数为1.0，C股票的β系数为2，无风险利率为6%，假定同期市场上所有股票的平均收益率为10%。

要求：计算上述三种股票的必要收益率，并判断当这些股票的收益率分别达到多少时，投资者才愿意投资购买。

A股票的必要收益率＝6％＋0.5×（10％－6％）＝8％

B股票的必要收益率＝6％＋1.0×（10％－6％）＝10％

C股票的必要收益率＝6％＋2×（10％－6％）＝14％

只有当A股票的收益率达到或超过8%，B股票的收益率达到或超过10%，C 股票的收益率达到或超过14%时，投资者才能愿意投资购买。否则，投资者就不会投资。

例：A公司持有一证券组合：甲股票占比50%，β系数为1.5；乙股票占比30%，β系数为1；丙股票占比20%，β系数为0.5。市场报酬率为10%，无风险报酬率为6%。求该证券组合的期望报酬率。

解：βp =∑Xi βP =1.15

KP=RF+βp（RM—RF）

=6%+1.15× (10%—6%）=10.6%

已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（D）。

A.方差

B.净现值

C.标准离差

D.标准离差率

某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是(B)。

A、甲方案优于乙方案

B、甲方案的风险大于乙方案

C、甲方案的风险小于乙方案

D、无法评价甲乙方案的风险大小

例题：某公司准备购买吉化公司发行的公司债券，该债券票面面值为1000元，每年计息一次，票面利率为8%，期限为3年，按期付息到期一次还本。已知具有相同风险的其他有价证券的利息为10%。要求计算该债券的价值。

P=1000*8%*PVIFA10%,3+1000*PVIF10%,3=80*2.487+1000*0.751=949.96（元）

例：有一5年期国库券，面值1000元，票面利率12%，单利计息，到期时一次还本付息。假设必要报酬率为10%（复利、按年计息），其价值为多少？

P=(1000*12%*5+1000)*PVIF10%,5=993.6

例：有一纯贴现债券，面值1000元，20年期。假设必要报酬率为10%，其价值为：

PV=1000*PVIF10%,20=149(元)

例：A企业于2004年1月1日以每张1020元的价格购买B企业发行的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10％。购买时市场年利率为8％。不考虑所得税。要求：

（1）假设该债券一次还本付息，单利计息，利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算？