企业价值评估案例PPT课件

宏观环境PEST分析：
• 政策：国家酒业总体政策是限制高度酒的发展，鼓励发酵 酒和低度酒的发展，支持水果酒和非粮食原料酒的发展。
• 经济：在人均消费量一定的情况下，人口越多，啤酒消费 需求量必然越大，人口规模与啤酒市场需求规模有着正相 关关系。
• 社会：啤酒消费不同于白酒，其消费量一般都较大，因此 ，居民的可支配收入也与啤酒消费量和啤酒消费层次呈正 相关关系。
• 科技：气温与啤酒消费量有着相当大的关系，在其他情况 一定的情况下，气温愈高，啤酒消费量越大，这主要是因 为啤酒，特别是冰冻啤酒不仅满足了饮酒的需求，而且还 能达到解暑之功效。
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• 产业环境 五力模型
1．同行竞争者：
在中国每个区域都有自己地方的自主品牌，青岛啤酒在向 其它地区发展过程遇到了同样是啤酒制造商雪花啤酒、燕 京啤酒等等。
市场上的原料价格浮动使生产出来的商品也有浮动 ，但是浮动的价格都是可以接受的范围之类。所以造成了 供应者的议价能力不是很强 3．替代品
水果酒和非粮食原料酒的发展。 4. 潜在进入者 5．中间商
中间商将货物从供应商手里拿过来后，增加相应的费用 和利润。
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• 内外部环境SWOT分析
1．优势（S） • 1）百年青岛的全球品牌优势，足以迎合市场的各个方面
企业价值评估案例
—青岛啤酒
组员：孙瑞、张冬、蒲小莉、 葛秀荣、朱林慧 —财管五班第四 组
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研究框架
资料
评估目的 评估基准日
• 企业概况 • 宏观环境 • 产业环境 • 内外部环境 • 财务状况 • 前景分析
具体评估
• 收益法 • 市盈率法
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资料
青岛啤酒概况
青岛啤酒股份有限公司，公司的前身是国营青岛啤 酒厂, 1903年由英、德两国商人合资开办, 是我国最早的 啤酒生产企业。青岛啤酒选用优质大麦、大米、上等啤酒 花和软硬适度、洁净甘美的崂山矿泉水为原料酿制而成。 原麦汁浓度为十二度，酒精含量3．5－4％。酒液清澈透 明、呈淡黄色，泡沫清白、细腻而持久。
它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008年北京奥 运会官方赞助商，跻身世界品牌500强。
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Leabharlann Baidu
• 1993年7月15日，青岛啤酒股票（0168）在香港交易所 上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。同年8月27 日，青岛啤酒(600600)在上海证券交易所上市，成为中国 首家在两地同时上市的公司。
•
上世纪90年代后期，运用兼并重组、破产收购、合资
青岛啤酒规范经营中，以口味良好，宣传到位在市 场竞争中有一定的地位，但该公司目前缺乏工厂生产，这 将制约企业下一步的发展。
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2．供应商 由于酒类的生产管理不是很严厉，再加上制造啤酒的原
料简单，所以在市面上容易出现一些小作坊流出的散装的 啤酒，或者是一些合法的小型酿酒厂生产出的酒品对各个 本地市场是有一定的冲击力。
燕京啤酒是国内唯一没有外资背景的龙头企业，坚 持依靠科技进步，促进企业发展，目前全国市场占有率达 到12%以上，华北市场45%，北京市场在85%以上；积极 完成股份制改造，由产品经营转向产品与资本双向经营。
华润雪花啤酒从一个区域性的单一工厂，目前华润 雪花啤酒在中国大陆经营48家啤酒厂，占有中国啤酒市场 的15%份额。
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• 行业前景
• 2009年12月，中国啤酒单月啤酒单月产量统计产量达 236.61万吨，同比上升7.68%；2009年全年中国啤酒啤 酒产量统计产量为4236.38万吨，增速7.09%，较2008年 上升1.63个百分点。2009年啤酒行业销量同比增长7%， 啤酒市场结构趋于成熟。啤酒生产和消费具有明显的季节 性特征，每年的6月-8月是啤酒生产和消费的高峰期，12 月—次年的2月是啤酒生产和消费的谷底期。
• 2、营运能力：青岛啤酒股份有限公司的存货周转率很低, 存货周转速度很慢，而该企业的应收账款周转率比较高， 可能是该企业推行比较严格的信用政策，信用标准和付款 条件过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，从而影响 企业的盈利水平，对存货周转率也造成了一定的影响。
• 3、获利能力： 青岛啤酒股份有限公司的成本费用率很高 ，和公司近几年来的快速扩张及新品牌的开发推广有关。
建厂等多种资本运作方式，青岛啤酒在中国19个省、市、
自治区拥有50多家啤酒生产基地，基本完成了全国性的战
略布局。
•
青岛啤酒远销美国、日本、德国、法国、英国、意大
利、加拿大、巴西、墨西哥等世界70多个国家和地区。全
球啤酒行业权威报告Barth Report依据产量排名，青岛啤
酒为世界第六大啤酒厂商。
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模仿的可能； • 3）企业自身资源有限，一旦被强势竞品瞄准，使竞争升
级，则公司将陷入被动的局面； • 4）啤酒流行期短，素有“一年喝倒一个牌子”之说，品
牌规划及市场操作稍有不慎，便会跌入“短命”怪圈。
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• 财务状况：
• 1、偿债能力：通过资料发现青岛啤酒有限公司的对外担 保业务很多，金额很大，可能会成为企业的或有负债，对 企业的偿债能力也会造成一定的影响。
的需求。 • 2）青岛啤酒的价位合理，符合多数消费者的心理承受价
位； • 3）青岛啤酒的质量可以与任何名牌啤酒匹敌； • 4）青岛啤酒在广大消费者中建立了良好的口碑效应； • 5）青岛啤酒已经建立了庞大的销售、管理体制网络； • 6）市场已有投入，在目标消费群中有一定知名度； • 7）各级营销人员市场实战经验丰富，敬业、热忱、有冲
动； • 8）生产地在全国很多城市都有分厂，便于及时应对市场
变化。
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2．劣势（W）
• 1）品牌个性清晰，但不易与具有典型特色的需求产生直 接联想；
• 2）其他啤酒品牌在市场占有量较大，有一批“铁杆”消 费者，难以撼动；
• 3）现有固定客户渠道网络不建全，产品在市场上覆盖率 低
• 4）终端陈列及维护亟待加强，与消费者距离更近些；
• 5）二批商开发有难度，经销商对选择代理新品牌啤酒普 遍谨小慎微。
3．机会（O）
• 1）政府的大力支持
• 2）青岛啤酒后市机会较大
• 3）增发新股给青岛啤酒的发展带来新机遇
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4．威胁（T） • 1）该细分市场基本无经验可以借签，自行摸索过程可能
会遭遇不可预见的困难而使市场开发受阻； • 2）营销战术、营销工具有可自制性，存在被竞品跟进、