套期保值与期货转现货的关系
套期保值基础介绍
企业套保案例
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情况二：期货价格上涨幅度小于现货价格。(现货涨价160元，期货100元)
现货市场 8月6日 9 月 25 日 盈亏变化 钢材销售价格 5320 元 / 吨 买入 5000 吨钢材，价格为 5480 元/吨 (5320 - 5480) ×5000 =- 80 0000 元
此种情况下期货市场的亏损会冲减掉现货市场的盈利，冲减程度视两个市场各自的下 跌幅度而论。如果期货价格下跌大于现货，则会出现亏损；如果小于现货价格下跌， 则综合两个市场盈亏状况仍然是盈利但盈利减少。
企业套保案例
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买入保值的利弊分析： 1.买入保值能够回避价格上涨带来的风险。在本例中经销商通过买入保值，通 过期货市场的盈利完全或者大部分规避了现货价格上涨的风险。 2.提高了资金的使用效率。由于期货是一种保证金交易，因此只用少量资金就 可以控制大量货物，加快了资金的周转速度。如在本例中，经销商只用 5600X5000X5%=1400000元，最多再加上5%的保证金作为抗风险的资金，其余 90%的资金在一个月内可加速周转，不仅降低了仓储费用，而且减少了资金占用成 本。 3.对于需要库存的商品来说，节省了一些仓储费用，保险费用和损耗费。 4.能够促使现货合同早日签订。如在上例中，由于价格的上涨，即使经销商与 厂家签订有远期合同，钢厂势必不会愿意按照8月的价格供货，造成违约风险甚至 谈判破裂导致经销商无法拿到货。如果经销商做了买入保值，即使出现厂家违约的 状况，经销商没有以约定低价拿到货，但其在期货市场上的盈利可以弥补现货的亏 损。如果厂家履行合约，那么经销商就在期货市场上获得了额外的盈利。
以钢材为例，介绍为什么企业要参与期货市场
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其次是财务困难，特别是钢材贸易企业，因为现货贸易中存在 着预付款订货、赊销等结算方式，极大降低了企业现金流，占用了企业 本可用于扩大投资的资金，而且一旦买方违约，拒绝支付货款，则卖方 企业就承担了所有的风险，损失惨重，所以钢材贸易中经常出现“三角 债”问题。财务管理的重点之一就是库存的管理，在熊市行情中，因为 价格持续下跌，钢材销售出现困难，库存积压一天就亏损一天，而牛市 行情中则是拿不到货的问题。
期货盈利的三种模式：套期保值，投机，套利
期货盈利的三种模式：套期保值，投机，套利-----------------------------------帖主注释---------------------------1、原来三种都是期货的盈利模式。
2、套期保值最没有意思。
3、套利风险低，收益较高。
4、如果是投机，那就疯狂了，风险更大，收益更高。
不知道如意会不会纯套利。
如果股指期货，大胆一点，纯套利的话，收益得飞上天。
----------------------------------投机和套利的区别---------------------期货投机交易是在一段时间内对单一期货合约建立多头或空头头寸，即预期价格上涨时做多，预期价格下跌时做空，在同一时点上是单方向交易。
套利交易则是在相关期货合约之间、或期货与现货之间同时建立多头和空头头寸，在同一时点上是双方向交易。
-----------------------------------参考资料---------------------------根据交易者交易目的不同，将期货交易行为分为三类：套期保值、投机、套利。
下面分别介绍这三种期货交易。
1、套期保值(hedge)：就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。
保值的类型最基本的又可分为买入套期保值和卖出套期保值。
买入套期保值是指通过期货市场买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为；卖出套期保值则指通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。
套期保值是期货市场产生的原动力。
无论是农产品期货市场、还是金属、能源期货市场，其产生都是源于生产经营过程中面临现货价格剧烈波动而带来风险时自发形成的买卖远期合同的交易行为。
这种远期合约买卖的交易机制经过不断完善，例如将合约标准化、引入对冲机制、建立保证金制度等，从而形成现代意义的期货交易。
什么是套期保值
套期保值，又称“对冲交易”，是指投资者在买入或出售真实商品的同时，在期货交易所买卖相同数量的期货交易协议，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约，来补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。
这是一种为避免或减少价格发生不利变动的损失，而以期货交易临时替代实物交易的行为。
套期保值的基本原理在于，期货价格与现货价格尽管变动幅度不会完全一致，但变动的趋势基本一致。
当特定商品的现货价格趋于上涨时，其期货价格也趋于上涨，反之亦然。
这是因为期货市场与现货市场虽然是两个各自分开的不同市场，但对于特定的商品来说，其期货价格与现货价格的主要影响因素是相同的。
因此，通过在期货市场和现货市场进行相反的操作，投资者可以在一个市场亏损时，在另一个市场盈利，从而实现对冲风险的目的。
总的来说，套期保值是一种重要的风险管理工具，它可以帮助投资者有效地规避价格风险，保护其投资收益。
然而，需要注意的是，套期保值并非完全无风险，投资者在操作时应充分了解市场动态，谨慎决策。
贸易企业价格风险管理模式浅析——从套期保值到现期结合
贸易企业价格风险管理模式浅析——从套期保值到现期结合中国期货市场经过二十多年的发展壮大，期货服务实体的能力已经功效显著。
期货市场的功能也从理论经济界认可的发现价格和套期保值延伸到实体领域运用广泛的风险管理和资源优化配置上。
笔者结合自身十多年来国企套期保值、风险管理的从业经历，对大型贸易企业经营中利用期货、期权等衍生品工具进行价格风险管理的模式演变、管理体系、风险控制等要素做浅显分析。
浙江省作为期货大省，省内各大型贸易企业都已经将期货等衍生品工具作为经营管理的常规手段，特别是有期货管理专业团队的企业更是走在前列，衍生品工具不仅仅是贸易对冲风险的工具、也是企业规模发展、提供供应链综合服务的重要手段。
大多数企业在这过程中都经历了从套期保值到主动性现期结合的过程，这其中”现“的位置变化，恰恰体现了企业良性利用期货市场这一风险管理工具的历程和效果。
从套期保值到现期结合套期保值的本质是对冲和转移风险，其作用在于使企业在外部环境剧烈变化或不确定时，能够确保成本稳定、财务稳定、市场稳定、利润稳定。
企业利用期货市场进行期现套保业务实际上是一种转移现货贸易预期风险的交易行为，目的是锁定利润和控制风险。
期货市场发展初期，大型贸易企业都是从卖期保值锁定库存下跌风险，买期保值锁定采购上涨风险开始涉足期货领域；近年来随着商品期货品种全产业链化程度提升、期货公司风险子套利业务的开拓，市场上基于现货经营需求的策略和专业人员不断涌现，一些综合型贸易公司率先走出了以现货贸易为本、期货是为现货经营服务的现期结合贸易模式。
经营中主动利用期货工具管理风险，助力现货规模增长、提供高附加值服务方案增加上下游客户粘性；交易策略是从现货端上下游客户的贸易需求、避险需求出发；衍生品工具的专业运用助力企业成为产业链上优质的综合服务商。
贸易企业在现期结合的道路上大致经历了三个阶段1、开放试水、锻炼队伍：此阶段大部分公司刚涉足期货，卖出库存避险，买入锁定成本是主要操作行为，部分国有企业因国企套保制度的限定，大部分期货头寸以交割兑现风险释放的形式了结。
期货价格与现货价格的关系
期货价格与现货价格的关系一、套期保值与投机要研究期货价格与现货价格的关系，我们需要澄清一下传统对于套期保值的理解。
传统意义上，我们把套期保值看成是风险转移，企业在现货和期货头寸上数量相等、方向相反进行持仓，套期保值成功与否的评判标准也就是是否完全转嫁风险。
现实是，期货价格与现货价格不仅在波动上，而且在涨跌上是不同步的，有时会呈现出趋势性的背离或者回归。
我们进行套期保值，可以规避现实与未来价格之间的价差风险，但是不能规避同一时间上期货价格与现货价格之间的价格关系风险。
那么，企业进行套期保值，其实只是对冲了价格在现在与未来的水平变化，但是并没有停止对价格在同一时间上基差的变化投机，所以套期保值是另外一类投机——即所谓价格关系投机或者基差投机。
如果套期保值是另外一类形式的投机，那么套期保值和投机也就不是所谓的“对手说法”，实际上套期保值和投机都是市场交易中最基本的行为，而且在一个统一体中相互依存、相互转变，并以对方存在为自己存在的条件。
很多对投机的偏见，对套期保值的偏袒本身是两者之间的关系的误解。
比如，贸易商手中有螺纹现货，他此刻是对螺纹的价格水平投机（预期未来现货上涨）。
当他对他那批现货进行套期保值的时候，他就停止了对螺纹的价格水平投机转而变成了对螺纹现货和期货的价格关系即基差进行投机。
套期保值的效果评判也不是风险的转移效果，而是独居基差投机的准确与否，以套期保值是否盈利作为效果评判标准更为确切。
所以套期保值不是投机的对立，相反，他们在概念上是相似的，只是内涵上是不同类型的价格投机而已。
二、基差基差是相对于近期或者主要期货合约月份的交割地点现货商品的价格。
比如我们说螺纹基差为20，实际含义是现货价格相对于期货主力合约价格高20。
一般来说，对于仓储市场上的基差，进入交割月，期货价格相对于现货价格一般呈现贴水，主要是由于期货交割的时间不确定、交割评级不定、存在卸载和转运费用等原因。
对于不同月份的期货价格的基差，一般价格会呈现正向市场结构，也就是远期合约价格高于近期合约价格。
套期保值的原理
套期保值的原理
套期保值是一种金融工具，旨在保护投资者不受市场价格波动的影响。
其基本原理是通过同时建立对冲头寸，将现货市场的价格风险转移给期货市场，从而实现风险的分散。
具体而言，套期保值包括两个关键步骤：买进或卖出现货合约，同时建立相应的期货合约头寸。
首先，投资者需要确定所持有的现货资产在未来一段时间内可能面临的价格风险，然后计算所需的保值数量。
这一步骤的重要性在于确保套期保值的有效性。
然后，投资者根据保值数量和期货合约规格，买进或卖出相应数量的期货合约。
通过这一操作，投资者建立了对冲头寸，即现货和期货头寸的互相抵消。
当市场价格波动时，现货头寸的价值会发生变化，但期货头寸的价值也会相应变化，以抵消现货头寸的价值损失。
这样，投资者可以通过持有两个相反方向的头寸来对冲价格风险，实现投资组合的整体保值。
需要注意的是，套期保值并非完全消除了价格风险，而是将其转移或分散到其他市场中。
因此，投资者在实施套期保值策略时仍需要根据市场情况和自身风险承受能力来进行风险管理和决策。
套期保值应用的原理有哪些
套期保值应用的原理有哪些套期保值是金融市场中的一种风险管理工具，主要用于对冲价格波动和市场风险，以保护企业或投资者的利益。
套期保值的原理涉及到定价差异、套利机会和价格风险对冲等方面，下面将详细介绍其原理。
首先，套期保值的原理之一是基于定价差异。
不同金融工具的价格是由市场供求关系决定的，不同交易市场之间可能存在着价格差异。
套期保值通过买入和卖出不同市场上的金融工具，利用价格差异来实现套利机会。
例如，企业可以在期货市场上卖出期货合约，然后在现货市场上买入现货，通过将风险转嫁给期货市场，利用两个市场之间的价格差异来获取套利收益。
其次，套期保值的原理之一是基于套利机会。
套利是指利用不同市场间的价格差异，在没有风险的情况下获得利润的行为。
套期保值通过同时进行多个金融工具的交易，以利用不同工具之间的价格差异来获取套利机会。
例如，企业可以在货币市场上借贷外币资金，然后将其兑换成本国货币，再投资于本国市场上相对收益较高的金融资产，通过利用货币汇率以及利差来实现套利收益。
第三，套期保值的原理之一是基于价格风险对冲。
价格风险是指金融市场中价格波动所带来的风险，企业或投资者可以通过套期保值来对冲这种风险。
套期保值可以通过买入或卖出期货合约来锁定未来某个时点或期间的价格，以保护企业或投资者的投资组合免受价格波动的影响。
例如，企业在预计到未来某个时点会有原材料价格上涨的风险时，可以通过买入期货合约锁定购入价格，以降低风险，确保生产成本的可控性。
第四，套期保值的原理之一是基于风险对冲。
不同金融工具的价格波动会在一定程度上存在相关性，套期保值可以通过同时买入或卖出相关性较高的金融工具来实现风险对冲。
例如，企业在持有某种工业原料的现货时，可以通过卖出与其相关性较高的期货合约来对冲价格风险。
这样一来，无论原料价格涨还是跌，企业都可以通过期货合约的收益来弥补现货的损失。
综上所述，套期保值的原理主要包括基于定价差异、套利机会、价格风险对冲和风险对冲等方面。
《套期保值》课件
目录
contents
套期保值简介套期保值的种类套期保值的策略套期保值的操作流程套期保值的注意事项
01
套期保值简介
套期保值是一种在期货市场上采取与现货市场相反的交易，以规避价格波动风险的方法。
套期保值者通过在期货市场上买卖与现货市场相关的期货合约，使两个市场的盈亏相抵消，从而将价格风险转移给其他市场参与者。
套期保值可以有效地减少或消除因价格波动而产生的损失。
当商品价格在现货市场上涨时，期货市场上的价格也会相应上涨。
通过在两个市场上进行相反的操作，套期保值者可以抵消价格波动的影响，实现风险规避。
套期保值的原理基于同一商品在两个市场的价格变动趋势相同。
套期保值有助于企业规避价格风险，稳定经营收益。
通过套期保值，企业可以在期货市场上建立虚拟库存，避免因库存不足或过剩而产生的损失。
03
套期保值的策略
总结词
利用基差变动来获取收益的策略
适用场景
适用于对特定商品价格波动敏感的企业或个人，如农产品、金属等。
操作要点
需要关注基差的走势，掌握好买入和卖出的时机，同时要控制好风险，避免因基差波动过大而造成损失。
详细描述
基差交易策略是通过预测基差的变动来买卖期货合约的方式。基差是指现货价格与期货价格之间的差异，通过分析基差的走势，可以判断出未来价格的变动趋势，从而进行套期保值。
详细描述
总结词：为了规避未来价格下跌的风险，企业会选择卖出套期保值。
总结词
当企业需要对两种或多种不同商品或资产进行套期保值时，可以选择交叉套期保值。
详细描述
交叉套期保值是指企业利用不同期货合约之间的价格关系，通过同时买入和卖出不同种类的期货合约的方式，达到对两种或多种不同商品或资产进行套期保值的目的。这种策略可以有效地降低单一商品或资产的价格波动风险，提高企业的风险控制能力。
期货价格与现货价格的关系
期货价格与现货价格的关系一、现货价格是期货价格的基础在市场经济条件下，现货市场上商品的价格经常变动，价格风险较大，商品生产经营者就会产生通过套期保值转移价格风险的愿望。
如果这时其他条件已经具备，就会形成该商品的期货市场，进而产生该商品的期货价格。
可见，先有现货价格，然后才有期货价格。
所以，期货价格是一种较高级的价格形式。
此外，期货交易虽以合约买卖为主，但始终以实物交割为基础，所以，商品的现货价格决定商品的期货价格。
二、套期保值者是现货市场与期货市场之间相互联系的桥梁和相互作用的媒介若不存在套期保位者，期货市场就将失去与现货市场的直接联系。
在这种情况下形成的期货价格特别是商品期货价格，极少能反映现货商品的实际供求状况，因而它并不是期货市场“发现”的商品的真实价格，只不过是各期货投机者之问相互对赌的结果而已。
目前，我国期货市场上的价格有相当一部分就属于这种情况。
三、期货价格的形成与变动时现货价格有着重大影响首先，期货价格是现货价格形成的重要影响因素。
期货市场形成后，因期货价格具有真实性、竟争性、预测性等特点，期货价格便成了该种商品在世界范围内的权威性价格。
商品生产经茜者在进行生产、贸易活动时，均以此价格作为商品的一种参考价格或基准价格。
其次，期货价格的变动幅度与方向均会影响现货价格的波动。
在其他条件不变时，期货价格向利多方向的变动，会引起现货价格一定程度的上升，从而导致现货商品供给的增加;反之，则使现货价格出现一定的下降，现货供给相应减少。
四、现货价格与期货价格之间相互作用、相互影响的途径两者之间的相互作用、相互影响的途径两点：其一是通过套期保值者直接传递这种作用与影响;其二是通过期货投机者间接传递。
但对期货价格起决定作用的是后一条途径，而对现货价格起重要作用的是前一条途径，这是由套期保值者在现货市场、期货投机者在期货市场上的支配地位决定的。
无论是期货的价格还是现货的价格变化，都是有一定的因素触发引起的，所以在市场中进行交易的时候，要观察市场是否出现一些新的消息面，是否会引起价格的变化等等各个方面的因素刺激。
套期保值的基本原理及应用
套期保值的基本原理及应用一、套期保值的基本原理1、套期保值的概念：套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
2、套期保值的基本特征：套期保值的基本作法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。
从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
3、套期保值的逻辑原理：套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。
在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。
二、套期保值的方法1、生产者的卖期保值：不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。
2、经营者卖期保值：对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。
为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。
3、加工者的综合套期保值：对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个方面。
第四章 套期保值交易
①期货价格和现货价格都上涨
如现货市场上铜的价格上涨了100英镑/吨，上涨 到1200英镑/吨，伦敦金属交易所9月份铜期货价 格也上涨100英镑/吨，上涨到1300英镑/吨。在这 种情况下，该厂商在现货市场以1200英镑/吨价格 买进100吨铜，使该厂商每吨电缆成本增加了100 英镑，也就是说，他每吨铜的加工利润损失100英 镑。这时，他在买进铜的现货时卖出4张9月份的 铜期货合约，与先前买入的期货合约对冲，这样， 他在期货交易中因铜的价格上涨而获得每吨铜100 英镑利润，正好弥补他在现货市场上因铜价格上 涨所造成的利润损失，结果相当于他还是以1100 英镑/吨的价格买到铜，获得了目标利润。保值结 果见表4-4
三、套期保值的操作原则
1、交易方向相反（或将期货合约作为其现货市场未来要进 行交易的替代物。） ——是指交易者先根据现货市场所需头寸的情况，同时在现 货市场和期货市场上采取相反的买卖行为，即进行反向操作， 建立相反的头寸。 2、商品种类相同或相关 ——是指所选择的期货商品必须和现货商品在种类上相同或 具有较强相关性。 3、商品数量相等（相当） ——是指是指买卖期货合约的规模必须与在现货市场上所买 卖的商品或资产的规模相等或相当。 4、持有期货头寸的时间应与现货市场承担风险的时间相同
现货市场（当地） 期货市场（伦敦）
铜现货价格为1100英镑 买入4张9月份的铜期货合 /吨 约， 卖出6个月后交货电缆 价格：1200英镑/吨 买入100吨铜， 价格：1000英镑/吨
9月1日
卖出4张9月份的铜期货合 约 价格：1100英镑/吨
结果
每吨铜加工利润增加100 每吨铜期货交易亏损100英 英镑 镑 盈亏相抵，实际利润没有损失，相当于以1100英镑/ 吨买到铜
期货市场的套期保值功能
期货市场的套期保值功能期货市场作为一种重要的金融市场，已经逐渐成为了投资者和管理者的重要工具。
在期货市场中，套期保值是一种非常常见和实用的投资策略，它可以有效地帮助投资者和管理者降低风险、增加收益。
本文将从多个方面探讨期货市场的套期保值功能。
一、期货市场的特点期货市场具有高度的透明度和流动性，可以提供大量可供交易的商品和金融产品，包括农产品、金属、能源、股票、债券等。
这些商品和金融产品都具有明确的合约条款和价格，并且可以通过期货合约的买卖来进行风险管理。
此外，期货市场还具有高杠杆效应，可以提供较高的投资回报，但同时也伴随着较高的风险。
二、套期保值的概念套期保值是一种投资策略，投资者通过在期货市场买入或卖出与现货市场价值相当的期货合约，来对冲现货市场的风险，从而实现风险转移。
在期货市场上进行套期保值的好处是可以避免因价格波动而带来的损失，同时又可以获得潜在的收益。
三、套期保值的操作方式1.买入或卖出与现货市场价值相当的期货合约。
这种方式可以使投资者将未来市场的风险转移到期货市场，从而降低现货市场的风险。
2.持有与现货市场价值相当的空头或多头头寸。
这种方式可以使投资者在期货市场上获得潜在的收益，同时也可以在现货市场上获得相应的收益。
四、套期保值的效果套期保值的效果取决于多种因素，包括期货市场的流动性、价格波动性、投资者的风险管理需求等。
一般来说，如果投资者能够正确预测市场走势并合理地管理风险，那么套期保值的效果就会比较好。
此外，期货市场的套期保值还可以帮助企业降低生产成本和风险，从而促进企业的稳健发展。
五、期货市场的风险管理功能除了套期保值外，期货市场还具有风险管理功能。
投资者可以通过在期货市场上进行买卖交易来管理各种潜在的风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
这些风险管理工具可以帮助投资者和管理者更好地应对各种市场变化，从而降低风险、增加收益。
六、结论综上所述，期货市场的套期保值功能和风险管理功能是非常重要的。
正确掌握套期保值的三种操作方法(转)
正确掌握套期保值的三种操作方法(转)第一，基本的套期保值操作方法。
所谓基本的套期保值方法，就是无论是买方还是卖方，只需要遵循现货空、期货多，或者现货空、期货多的原则，从事方向相反而数量相当的套期保值操作。
期货多头的套保者称为买进避险，期货空头的套保者称为卖出避险。
假设在9月1日，某进口商拟在第二年2月份买进8900吨玉米。
根据多个卖方报价，该进口商发现，基差处于历史高点，所以决定等待而不是立刻签订CNF现货合约；相反，他购买了3月期货合约并等待基差减弱。
到了10月中旬，2月交割的基差对3月期货已降至对其有利的水平，进口商当即选定具有价格优势的供应商签订购买现货玉米的合同。
同时以当时的期货市场价格，卖出相应数量的3月玉米期货合约，将自己的期货部位平仓。
在这一操作过程中，该进口商就是利用历史基差数据，正确参与期货交易，从而锁定了其购买玉米的价格水平。
第二，期货转现货（EFP）套期保值操作方法。
期货转现货，也叫基差交易，或叫点价交易。
期货转现货交易是指买卖双方约定，在未来某个时间，双方以某期货市场相关品种的收盘价加减约定的基差值，作为履约价格并完成现货转让的交易。
在基差交易中，为防止价格波动风险，买卖双方通常会进入期货市场各自建立一个多头和空头部位，临近履约日时，一般由卖方点价，通过期转现，双方对冲期货多头和空头部位，结束各自的套期保值交易，然后根据所达成的基差交易协议进行现货转让。
在期转现交易中，两个避险者不需要进入期货交易厅内从事平仓，以避免不理想的交易价格和现货交易与期货委托订单的时间差。
期转现是期货交易所里唯一被允许的场外交易方式，但所有的期转现交易均会记录在交易所持仓量和成交量的报告中。
如果真正理解了期转现，再看现行交易所的期转现管理办法，就会发现其中还有不少需要完善的地方。
现在有的交易所的期转现管理办法更像是协议平仓办法：两个期市平仓的投资者，其现货交易可能发生于期货建仓之后；他们没有按照基差交易方式建立现货贸易合同；他们甚至可能在期货平仓之后根本就不发生实物交割，尽管他们对交易所有相关承诺。
套期保值业务指南
套期保值业务指南一. 套期保值的概念二. 基差的概念三. 套期保值与基差四. 套期保值的类型五. 商品期货套期保值案例阐发六. 套期保值吃亏案例阐发七. 套期保值基差风险阐发八. 套期保值基差风险办理对策一、套期保值的概念套期保值就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等、但交易标的目的相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约，而抵偿因现货市场价格不利变更所带来的实际损掉。
也就是说，套期保值期货交易的主要目的就是将出产者所承担的价格风险转移给投机者，即当现货企业通过在期货市场长进行与现货市场交易活动相反的操作来遁藏价格风险时，这个过程就是套期保值。
二. 基差的概念虽然套期保值可以大体抵消现货市场中价格波动的风险，但不克不及使风险完全消掉，其主要原因是存在“基差〞这个因素。
要深刻理解并运用套期保值防止价格风险，就必需掌握“基差〞的概念及其底子道理。
基差是指某一特定商品在某一特按时间和地址的现货价格与同种商品的某一特按期货合约价格间的价差。
基差＝当日现货价格－当日期货价格。
假设不加说明，此中的期货价格应是离现货月份比来的期货合约的价格。
基差并不完全等同于仓储费用，但基差的变化受制于仓储费用。
归根到底，仓储费用反映的是期货价格与现货价格之间底子关系的本质特征，基差是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。
虽然期货价格与现货价格的变更标的目的底子一致，但变更的幅度往往不同，所以基差并不是一成不变的。
基差可以是正数，也可以是负数，这主要取决于现货价格是高于还是低于期货价格。
现货价格高于期货价格，那么基差为正数；现货价格低于期货价格，那么基差为负数。
三. 套期保值与基差1.基差在套期保值中的重要性基差的变化对套期保值者来说至关重要，因为基差是现货价格与期货价格的变更幅度和变化标的目的不一致所引起的，所以，只要套期保值者随时不雅察基差的变化，并选择有利的时机完成交易，就会取得较好的保值效果，甚至获得额外收益。
套期保值简介
套期保值的操作原理
（一）商品种类相同原则 （二）商品数量相同原则 （三）月份相同或相近原则 （四）交易方向相反原则
（二）现货市场与期货市场价格随期货合 约到期日的临近、两者趋向一致。
套期保值的基本特征
套期保值的基本特征是，在现货市场和期货 市场对同一种类的商品同时进行数量相等但 方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货 的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量 的期货，经过一段时间，当价格变动使现货 买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏 盈得到抵消或弥补。从而在"现"与"期"之间、 近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价 格风险降低到最低限度。
套期保值简介
套期保值定义
套期保值是指把期货市场当作转移价格风 险的场所，利用期货合约作为将来在现货 市场上买卖商品的临时替代物，对其现在 买进准备以后售出商品或对将来需要买进 商品的价格进行保险的交易活动。
套期保值的原理
套期保值之所以能够规避风险，是因为期 货市场上存在以下基本经济原理：
（一）同种商品的期货价格走势与现货价 格走势一致。
套期保值
套期保值.txt我很想知道，多少人分开了，还是深爱着。
ゝ自己哭自己笑自己看着自己闹。
你用隐身来躲避我丶我用隐身来成全你！待到一日权在手，杀尽天下负我狗。
套期保值一、卖出套期保值卖出套期保值是指套期保值者先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品数量相等、交割日期也相同或相近的该种商品的期货合约。
然后，当该套期保值者在现货市场上实际卖出该种现货商品的同时或前后，又在期货市场上对冲，买进与原先所卖出的期货合约，结束所做的套期保值交易，进而实现为其在现货市场上卖出现货保值。
（一）适用对象与范围那些为了在未来某一时间内在现货市场上售出实物商品时，所得到的价格仍能维持在当前合适价格水平上的生产经营者。
他们最大的担心就是当他们实际在现货市场上卖出现货商品时价格下跌。
为此，应当采取卖出套期保值方式来保护其日后售出实物的收益。
卖出套期保值的目的在于为了回避日后因价格下跌而带来的亏损风险。
具体来说，卖期保值主要用在下面几种情况中：1、直接生产商品期货实物的生产厂家、农场、工厂等手头有库存产品尚未销售或即将生产、收获某种商品现货实物，担心日后出售时价格下跌。
2、储运商、贸易商手头库存现货尚未出售或储运商、贸易商已签订将来以特定价格买进某一商品但尚未转售出去，担心日后出售时价格下跌。
3、加工制造企业担心库存原料价格下跌。
（二）卖出套期保值的操作方法交易者先在期货市场上卖出期货合约，其卖出的品种、数量、交割月份都与交易者准备未来在现货市场卖出的现货大致相同，如果以后现货市场价格真的出现下跌，他虽然在现货市场上以较低的价格卖出手中的现货商品，但是他在期货市场上买入原来卖出的期货合约进行对冲平仓，用对冲的盈利弥补因现货市场出售现货所发生的亏损，从而实现保值的目的。
【例】东北某一农场（也可以视为棉农）主要种植棉花，1996年9月初因市场对棉花的需求大增，同时9月初因棉花正处在青黄不接的需求旺季导致了现货价格一直在13300元/吨左右的价位上波动，此时1997年1月份到期的期货合约的价格也在13400元/吨的价位上徘徊。
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套期保值
套期保值是期货市场产生、存在的根源，也是期货市场发展、壮大的永恒动力。
随着世界范围内期货市场的不断发展，套期保值的理论和实践也在不断深化，期货转现货业务的出现，标志着套期保值理论进入了一个新阶段。
一、套期保值及其特点
自期货市场创立以来，迄今为止，形成了三种有代表性的套期保值学说。
一是凯恩斯和希克斯的正常交割延期理论，也是最原始的含义，套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相当而交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进同等数量的期货合约补偿因现货价格波动所造成的实际价格风险的交易。
二是沃金的套利学说，认为期货市场的套期保值者实际上是避免了现货价格变动较大时的风险，而接受了基差变动这一较小的风险。
其实质是把套期保值看作是现货和期货间的套利行为，是从可预测的现货和期货价格关系的变化来获利而不是降低风险，套期保值被看作是基差投机。
三是约翰逊和斯特恩的风险资产管理学说，认为套期保值者进入期货市场的原因与任何一位投资者进入其他市场一样，目的是为了取得在一定风险水平下的最高收益或一定收益下的最低风险。
一般而言，基差风险小于现价风险，这样套期保值者在期市上进行反方向的某种操作，则期市资产与现市资产呈一定的负相关关系，从而该资产组合能获得令他满意的风险与收益组合。
因此，套期保值者除了可以进行选择性地套期保值外，买卖期货合约的数量也不一定要与现货交易的数量一致，他们可以针对市场变化随时调整和改变期货交易的数量。
他们引入无风险资产概念，以无风险资产为标准衡量风险补偿率，并提出风险补偿最大化套期保值比率概念，这就可以在达到单位风险补偿最大的同时使风险处于较低水平。
二、期货转现货及其特点
期货转现货是指持有同一交割月份合约的多空双方，将期货平仓价格及现货交货价格达成协议，将期货持仓按协议价格由交易所代为平仓，按协议现货价进行现货买卖，变期货部位持仓为现货部位的交易。
国外很多期货交易所都允许采取期转现的交易方式，郑商所于2001年9月1日正式推出了期货转现货业务；上海期交所于2000年6月推出了适用于标准仓单的“期货转现货”交割办法，2001年4月又经过修改完善，将其适用范围扩展到非标准仓单。
期货转现货业务有以下特点：1.它允许交易者进行非合约条款交易，满足投资者的不同偏好和需要，如可以在非指定交割地点进行交割，在正常交易时间之外进行交割，还允许在交易厅外商谈交易。
2.锁定成本和利润。
它的最大特点就是利用协议基差来操作，买卖双方经过讨价还价，协定好期货平仓价格和现货交货价格的基差后，也就对双方的成本和利润进行了锁定。
3.交割地点、交割品种的灵活性。
进行期货转现货交易，不仅可以选择交易所的标准仓单，而且可以利用非标准仓单，在非交割地点进行交割，这就大大增强了期货交割规则的灵活性，降低了交易成本，使套期保值者最大限度地实现保值目的。
4.时间上的优越性。
只要双方有期货转现货的意向，在任何时间都可协商谈判，申请办理，而不仅仅限于合约到期才能交割。
5.价格上的灵活性。
在确定好期货平仓价格和现货交货的基差的基础上，达成双方认可的期货平仓价格和现货交割价格。
双方协商的价格没有必要与当时的期货价格相同，只要在当日允许的期货价格波动幅度内即可，避开了有竞争的公开报价制度。
6.期转现比远期合同交易和期货交易更有利。
远期合同交易可以回避价格风险，但面临违约问题和流动性问题；期货交易虽没有上述问题，但在交割品级、交割时间和地点的选择上没有灵活性，而且成本较高。
三、套期保值与期转现的关系
1、套期保值是期货转现货的基础和保证。
期货市场套期保值的参与者是期货市场存在和发展的基础，也是现货市场的主要现货供求者，只有套期保值者的存在和参与，期货转现货才有实现的可能。
采取期货转现货这种措施，可以使期货市场更加贴近现货市场。
一般地说，期货交易品种的实物交割对于加强该品种期现两市的联系有重要作用，没有实物交割，期货市场如同无源之水，虽然一般期货交易品种的实物交割量仅占其成交量的3%左右，但这3%的实物交割量却是套期保值的一种特殊方法，也成为连接期现两市的纽带和桥梁。
而期货转现货的措施将交割时间从期货合约交割月拓展至任何时间，由此使多空双方具有更充分的时间完成实物的交割，缓解了期货交易价格大幅上涨或下跌而导致的市场风险，促使期现两市的影响因素相互渗透、相互交织，并且引导期货投资者关注现货交易。
同时，套期保值需要平仓或实物交割，而期货转现货与期货市场的在交易厅平仓后买卖现货或到期实物交割既有密切联系，又有本质不同。
与在交易厅平仓后买卖现货不同，期转现是以买卖双方商定的价格平仓，而在交易厅平仓后买卖现货的平仓价格只能竞价。
期转现与实物交割也不同，买卖双方可以提前交货，也可以到交割月交货，交货时间、地点和品级由双方商定，而实物交割只能到期在指定地点付款提货。
由此可见，期转现的一个重要条件是期货价格与现货价格保持在合理的
价区内，当期价严重偏离现价时，即使包含成本因素，对于买卖中的一方，期转现得到的收益仍小于在交易厅平仓后买卖现货或实物交割得到的收益，这时期转现是无法进行的。
另外，期货市场参与者的结构、套期保值者和现货贸易伙伴是否很多，期转现规则是否便利，都将影响期转现的数量。
2、期货转现货是套期保值理论的发展和延伸。
期货转现货是套期保值的一种新方法，是套期保值理论的创新。
利用协议基差进行期货转现货，协议基差的大小是最重要的因素，而套期保值的方法之一就是基差交易，因此，期货转现货是套期保值理论的发展和延伸。
不论是套期保值还是期货转现货在操作时都应考虑以下因素：交割的有关费用、储仓费、利息费、资金和货物提前利用所得到的机会收益、现货价格和期货价格、期货转现货交收货物和交割标准品级的现货差价等。
由于期货价格中已经包含交割、仓储和利息等费用，期价一般高于现价，因此，期价和现价之差是确定协议基差的重要依据。
一般来说，期货转现货双方按照结算价格平仓，用结算价格减去协议基差确定交收货物价格时，卖方应将节约费用的大部分以协议基差的形式给予买方。
在期现价格差和上述费用基本一致的情况下，协议基差应该低于期货市场和现货市场的价格差。
因为在该情况下，与交割方式相比，卖方基本没有获得期货转现货收益，买方获得所有期货转现货收益，买卖双方进行期货转现货的可能性很小。
在小于期现价格差的情况下，则少于部分即为卖方进行期货转现货获得的收益，协议基差为买方获得的期货转现货收益。
3、套期保值和期货转现货在一定条件下可以相互转化。
(1)、如果买卖双方是长期贸易伙伴，都希望未来交收货物并将现货价格风险转移出去，买卖双方可以先拟定交货地点和交货品级，然后在期货市场各自建立自己的持仓。
这样，买卖双方虽然没有直接签订远期合同，实际上却是通过期货市场间接签订了一个远期合同，在期货合约到期或到期前进行期货转现货，把期货合约变成一个现货合同。
在期货转现货过程中，通过期货市场间接签约，既给价格变动不利的一方平仓免除责任的机会，又使价格变动有利一方不会因对方不愿履约而无法转移价格风险。
如果在期货合约到期前，买卖双方都没有平仓，他们就可以将期货合约转换为现货合同。
如果期货合约到期前一方已经平仓，另一方可以选择新的伙伴进行期货转现货、平仓后买卖现货或到期交割等方式交收现货，并达到保值目的。
期货转现货提供了期货市场与现货市场新的衔接方式。
与期货合约交易及远期合约交易一样，期货转现货使买卖双方转移了价格风险，同时，期货转现货还吸收了期货交易平仓免责的优点和远期合同交易中货物交收灵活性、便利性和低成本等
优点，有效防止了远期合同交易中违约给对方造成的价格风险问题，节约了期货交割带来的成本和其他费用。
(2)、如果买卖双方不是现货上的贸易伙伴，而是在交割或交割前偶然达成期货转现货协议，协议中常协商现货交收价格和期货平仓价格，当然也可以协议基差，进行期货转现货。
在协商不成时，可以将现有的期货仓位转为套期保值的头寸；在协商一致的情况下，可以将原套期保值头寸转为期货转现货。
根据国外期货转现货资料介绍，大多数期货转现货的双方都是现货上的贸易伙伴，他们利用期货转现货进行套期保值，同时还以某日的期货价格为基础，商定一个差额，以此来确定现货交收价格。
由此可见，套期保值和期货转现货可以说是你中有我，我中有你，共同为期货市场的繁荣和发展奠定了基础。