国际金融实务第二章 外汇和汇率 共64页
合集下载
《国际金融学》第二章-外汇与汇率
外汇市场的参与者
01
02
03
04
中央银行
作为货币发行和管理机构，通 过干预外汇市场来维护本国货 币汇率稳定。
商业银行
外汇市场的主体，提供外汇交 易服务，包括即期、远期、掉 期等交易。
企业
跨国公司和其他企业通过外汇 市场进行贸易支付、投资和融 资等。
投资者
个人和机构投资者通过外汇市 场进行投资和套利交易。
ABCD
浮动汇率
国家不干预外汇市场，使本国货币与另一国货币 的比价随市场供求关系变动的汇率制度。
名义汇率
根据市场供求关系，两国货币之间的名义汇率即 市场汇率。
03
外汇交易
即期外汇交易
定义
即期外汇交易是指买卖双方在成交后的两个营业日 内完成交割的外汇交易。
特点
即期外汇交易是外汇市场上最常见和最基础的交易 方式，具有风险低、流动性高的特点。
特点
主要用于国际金融市场上买卖 外汇期货合约的汇率表示方法。
实例
假设当前1标准普尔500指数 期货合约=1200美元，即采用 美元标价法表示标准普尔500
指数期货合约的价格。
汇率的分类
固定汇率
国家通过干预外汇市场使本国货币与另一国货币 保持固定比价的汇率制度。
实际汇率
根据购买力平价理论，两国货币之间的实际汇率 反映了两国间商品和劳务的相对价格。
05
外汇风险及其管理
外汇风险的识别与度量
汇率风险
由于汇率波动导致的资产或负 债价值的不确定性。
利率风险
由于利率变动导致资产或负债 价值的不确定性。
信用风险
由于交易对手违约导致的风险 。
流动性风险
由于市场缺乏足够的交易对手 或交易量，导致无法及时平仓
国际金融实务2外汇与汇率已共71页文档
Thank you
6、最大的骄傲于最大的自卑都表示心灵的最软弱无力。——斯宾诺莎 7、自知之明是最难得的知识。——西班牙 8、勇气通往天堂，怯懦通往地狱。——塞内加 9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。——赫尔普斯 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。——笛卡儿
国际金融实务2外汇与汇率已
1、战鼓一响，法律无声。——英国 2、任何法律的根本；不，不成文法本 身就是 讲道理 ……法 律，也 ----即 明示道 理。— —爱·科 克
3、法律是最保险的头盔。——爱·科 克 4、一个国家如果纲纪不正，其国风一 定颓败 。—— 塞内加 5、法律不能使人人平等，但是在法律 面前人 人是平 等的。 ——波 洛克
6、最大的骄傲于最大的自卑都表示心灵的最软弱无力。——斯宾诺莎 7、自知之明是最难得的知识。——西班牙 8、勇气通往天堂，怯懦通往地狱。——塞内加 9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。——赫尔普斯 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。——笛卡儿
国际金融实务2外汇与汇率已
1、战鼓一响，法律无声。——英国 2、任何法律的根本；不，不成文法本 身就是 讲道理 ……法 律，也 ----即 明示道 理。— —爱·科 克
3、法律是最保险的头盔。——爱·科 克 4、一个国家如果纲纪不正，其国风一 定颓败 。—— 塞内加 5、法律不能使人人平等，但是在法律 面前人 人是平 等的。 ——波 洛克
国际金融学考研讲义 第二章 外汇与汇率
第二章外汇与汇率第一节外汇与汇率概述第二节汇率的决定与变动第三节汇率变动对经济的影响第四节汇率的决定理论第一节外汇与汇率概述一、外汇（一）外汇的概念外汇（Foreign exchanges）的概念有动态和静态之分。
1．动态的外汇是一种汇兑行为，指把一个国家货币兑换为另一个国家的货币以清偿国际间的债权债务的金融活动。
2．静态的外汇国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段或工具，或者说是用于国际汇兑活动的支付手段和支付工具。
（1）广义的外汇（2）狭义的外汇2008年《中华人民共和国外汇管理条例》规定我国的外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：①外币现钞，包括纸币、铸币；②外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；③外币有价证券，包括债券、股票等；④特别提款权（SDR）；⑤其他外汇资产。
货币成为外汇应具备三个条件：普遍接受性可偿付性自由兑换性（二）外汇的种类按外汇的来源和用途，可分为贸易外汇和非贸易外汇按外汇是否可以自由兑换，可分为自由外汇和记帐外汇按外汇交割期限的不同，可分为即期外汇和远期外汇二、汇率（一）汇率的概念汇率（Exchange Rate）是指一国货币兑换成另一国货币的比率，即一个国家的货币用另一个国家的货币所表示的价格，它反映了一个国家货币的对外价值。
也称汇价、外汇行市、外汇牌价或外汇兑换率。
USD1=CNY￥6.230 0USD1=JPY￥98.00（二）汇率的标价方法直接标价法（Direct Quotation）间接标价法（Indirect Quotation）美元标价法（US Dollar Quotation）1．直接标价法直接标价法是以一定单位（1个、100个、10 000个）的外国货币作为标准，折算成一定数额的本国货币来表示汇率，即以本国货币来表示外国货币的价格。
也称应付标价法。
USD 1＝CNY 6.2752外币是基准货币本币是报价货币在直接标价法下，数值增加，体现外汇汇率上升，数值减少，体现外汇汇率下降。
外汇与外汇汇率(PPT46页)
外汇与外汇汇率
本章讲述的外汇与汇率是国际金融的核 心问题之一，了解与掌握有关外汇与汇 率的基本知识，是研究整个国际金融领 域问题的基础。
1
第一章 外汇与外汇汇率
§1.1 外汇概述
§1.1.1 外汇(Foreign Exchange)的概念 外汇的确切含义要从静态和动态两个方面来理解。 定义：以国外货币表示的，可用于国际支付和清
的具体含义是什么? 银行买入1英镑支付给客户1.4596美元; 银行卖出1英镑向客户收取1.4601美元。
16
§1.2.3 汇率的种类
3. 按汇付方式划分 A. 电汇汇率(T/T) B. 信汇汇率(M/T) C. 票汇汇率(D/D)
17
§1.2.3 汇率的种类
4. 按外汇买卖交割时间划分
7
§1.2.2 汇率标价方法
2〕间接标价法(Indirect Quotation) 是指以一定单位本币为标准，折算为一 定数额的外国货币。 在间接标价法下，本国货币数量固定不 变，汇率涨跌都是以相对的外币数额的 变化来表示的。此时汇率上升实际上意 味着外汇汇率（或外币汇率〕下跌，本 币汇率上升。
8
1. 按汇率制定方法划分 (1) 基础汇率(basic rate) 一国货币对国际上某一关键货币(主要指 美元)所确定的比价即为基准汇率.
针对本国货币与关键货币的实际价值对比所制 定出的汇率是计算本币与其他国家的货币的汇 率的基础, 因此称为基础汇率。
12
§1.2.3 汇率的种类
(2) 交叉汇率(cross-rate) 通过两种不同货币与关键货币的汇率间 接地计算出这两种货币间的汇率称为交 叉汇率, 又称套算汇率。
4
§1.2 外汇汇率
§1.2.1 汇率的概念 汇率就是一国货币折算成另一国货币的 比率或比价，也可以说是以一种货币表 示的另一种货币的价格。
本章讲述的外汇与汇率是国际金融的核 心问题之一，了解与掌握有关外汇与汇 率的基本知识，是研究整个国际金融领 域问题的基础。
1
第一章 外汇与外汇汇率
§1.1 外汇概述
§1.1.1 外汇(Foreign Exchange)的概念 外汇的确切含义要从静态和动态两个方面来理解。 定义：以国外货币表示的，可用于国际支付和清
的具体含义是什么? 银行买入1英镑支付给客户1.4596美元; 银行卖出1英镑向客户收取1.4601美元。
16
§1.2.3 汇率的种类
3. 按汇付方式划分 A. 电汇汇率(T/T) B. 信汇汇率(M/T) C. 票汇汇率(D/D)
17
§1.2.3 汇率的种类
4. 按外汇买卖交割时间划分
7
§1.2.2 汇率标价方法
2〕间接标价法(Indirect Quotation) 是指以一定单位本币为标准，折算为一 定数额的外国货币。 在间接标价法下，本国货币数量固定不 变，汇率涨跌都是以相对的外币数额的 变化来表示的。此时汇率上升实际上意 味着外汇汇率（或外币汇率〕下跌，本 币汇率上升。
8
1. 按汇率制定方法划分 (1) 基础汇率(basic rate) 一国货币对国际上某一关键货币(主要指 美元)所确定的比价即为基准汇率.
针对本国货币与关键货币的实际价值对比所制 定出的汇率是计算本币与其他国家的货币的汇 率的基础, 因此称为基础汇率。
12
§1.2.3 汇率的种类
(2) 交叉汇率(cross-rate) 通过两种不同货币与关键货币的汇率间 接地计算出这两种货币间的汇率称为交 叉汇率, 又称套算汇率。
4
§1.2 外汇汇率
§1.2.1 汇率的概念 汇率就是一国货币折算成另一国货币的 比率或比价，也可以说是以一种货币表 示的另一种货币的价格。
国际金融实务-2 共32页
三、远期汇率的决定
根据利率评价理论：在其他因素不变的情 况下，利率对远期汇率的影响是：利率高的 货币远期汇率贴水，利率低的货币远期汇率 升水；远期汇率的升贴水率大约等于两种货 币的利率差。
四、远期外汇交易的作用
（一）套期保值，规避汇率风险
远期外汇交易是国际上最常用的避免外汇风险 的方法。进口商可以通过远期外汇交易锁定进口 付汇成本，出口商可以锁定出口收汇收益。
银行与银行间外汇市场，也称同业市场。银行同 业间的外汇交易占外汇市场总额的90%以上。它是 外汇市场的第二层次。
中央银行与银行间外汇市场，是外汇市场的第三 层次。
（三）官方外汇市场、黑市
官方外汇市场是指由政府批准设立的按照政府的 外汇管制法令来买卖外汇的市场，参与交易者要按 照官定汇率进行外汇交易。
(二) 间接套汇：是利用三个或三个以上外汇市 场同一时间的汇率差异，在多个市场间调拨资金， 从中获取利润的外汇交易。
判断套汇机会的方法是：将三地的汇率换算成 同一标价法（都换成直接标价法或间接标价法） 下的汇率，然后将三个汇率连乘起来，若乘积等 于1，则不存在汇率差异；若乘积不等于1，则存 在汇率差异，可以进行套汇。
第二章 外汇市场与外汇交易
第一节 外汇市场 第二节 即期外汇交易 第三节 远期外汇交易 第四节 外汇掉期业务 第五节 套汇、套利和进出口报价
第一节 外汇市场
一、外汇市场的概念 二、外汇市场的类型 三、外汇交易的参与者 四、世界主要外汇市场 五、中国大陆外汇市场
一、外汇市场的概念
外汇市场是指从事外汇交换、外汇买卖和 外汇投机活动的场所，是国际金融市场的重 要组成部分。
（三）通过即期外汇交易进行外汇投机。
四、即期套汇汇率的计算
套汇汇率的计算规则是：
第2章 即期、远期和掉期外汇交易《国际金融实务》PPT课件
2.3外汇掉期交易
• 2.3.1外汇掉期交易的概念 • 根据交割日的不同，掉期交易可分为三种类型： • 1）即期对远期掉期交易
•ห้องสมุดไป่ตู้2）即期对即期掉期交易
• 3）远期对远期掉期交易
2.3外汇掉期交易
• 2.3.1外汇掉期交易的概念 • 1）即期对远期掉期交易 • 即期对远期掉期交易（Spot-forward Swaps）指买进或卖出
– 掉期率（Swap Rate）指某一时点远期汇率与即期汇 率的汇率差。掉期率报价方式报出远期汇率与即期汇 率差异的点数，故又可称为点数汇率（Points Rate） 报价方式或远期差价报价方式。
2.2 远期外汇交易
• 2.2.2远期汇率的报价和计算 • 1）远期汇率报价方式 • （2）掉期率报价方式
两种形式。第二次世界大战后，由于美元的特殊 地位，各国银行间的报价普遍采用“美元标价法 （US Dollar Quotation or Dollar Terms）”，即 单位美元折合多少其他货币的标价方法。非美元 之间的货币汇率可通过其各自对美元的汇率套算 得出。
2.1即期外汇交易
• 2.1.2即期外汇交易的报价 • 一笔完整的交易往往包括四个步骤：询价
– 用掉期率报价方式的好处是简明扼要。 – 掉期率或远期差价有升水和贴水两种。如果以某种货币
表示的远期外币价格大于即期价格，则此外币的以这种 货币表示的远期汇率称为升水或溢价（at Premium）， 反之，则称贴水或折价（at Discount）；如果远期汇率 与即期汇率相同，则称为平价（at Par or Flat）。
• （1）操作过程：
• 在2012/10/16 以1.2730卖出USD，买入EUR
•
国际金融实务第二章 外汇与汇率
107.27 5
3.0
106.7
3.1 103.74 3.5
-
-
-
-
-
-
1.6543 1.0 1.6512 1.1 1.6313 1.5
31.641 2.1 31.501 2.5 30.881 2.6
相关网站
伦敦《金融时报》网站：/ 人民币汇率行情可以查阅： ▲外汇管理局网站： ▲中国银行网站： 有关汇市评论可以查阅： ▲和讯网： ▲国研网：
6、在法兰克福外汇市场，EUR1 ＝USD0. 9876/89用的是（ ）
A、间接标价法 B、直接标价法 C、市场标价法 D、美元标价法
第二节 决定汇率的基础及影响汇率变动的因素
一、决定汇率的基础
1. 金币本位制度下决定汇率的基础
——铸币平价
2. 金汇兑本位制度下决定汇率的基础
——黄金法定平价
（€） 1.2931 +0.0123 929-932 1.2937 1.2778 1.294 -0.8
- 0.66260
-
-
-
-
-
-
(C$) 1.2406 0.0016 403-409 1.2450 1.2403 1.2401 0.4
three months
Rate %PA
1.1933 2.4 1.8852 1.7
练习题：
1、如果你以电话向中国银行询问英镑兑美元的 汇价，中国银行答道：1.6900/10，请问：
（1）中国银行以什么汇价向你买进美元 （2）你以什么汇价从中国银行买进英镑 （3）如果你向中国银行卖出英镑，使用什么汇
率
2、如果你是ABC银行交易员，客户向你询问澳 元兑美元汇价，你答复道：0.7685/90，请问：
国际金融实务2外汇与汇率已
❖ 1.绝对购买力平价：基础：一价定律。某一时点上，两国 货币的购买力之比决定两国货币的交换比率即汇率
❖ 买入、卖出都是从银行的角度来看的，二者之间的差价是银行买卖外 汇的收益。直接标价法下，前买后买，买低卖高；在间接标价法下， 前卖后买，卖低买高。
❖ 中间汇率（middle rate)：指银行买入价和卖出价的平均数。中间 汇率一般不挂牌公布。套算汇率一般用中间汇率计算。
❖ 现钞汇率（bank notes rate)：指银行收兑外汇现钞时所使用的 汇率。国家一般不允许外币在本国流通，存在换汇的问题，银行也存 在对外币现钞的保管、运送、保险等费用，这部分费用银行要在购买 价格中予以扣除。所以，银行买入外汇现钞的汇率要低于外汇买入汇 率。但是，现钞卖出汇率与现汇卖出汇率相同。
❖ 应用：在国际贸易实务中，为了减少外汇风险，有远期外 汇收入的出口商可以与银行订立出卖远期外汇合同，一定 时期以后按签约时规定的价格将其外汇收入出卖给银行， 从而防止由于汇率下跌，而在经济上遭受损失。有远期外 汇支出的进口商也可与银行签定购买远期外汇合同，一定 时期以后，按签约时规定的价格向银行购买规定数额的外 汇，从而防止汇率上涨而增加成本负担。此外，由于远期 外汇买卖的存在，也便于有远期外汇收支的进、出口商核 算其进出口商品的成本，确定销售价格，事先计算利润盈 亏。
❖ 信汇汇率（mail transfer rate，M/Trate）：指银行卖出外汇 时开具付款委托书，以信函方式通知国外分行或代理行付款时所使用 的汇率。速度慢，占用在途资金时间长，汇率较低。
❖ 票汇汇率（demand draft rate，D/DRate）：指银行卖出外汇 时，开具以其在国外分行或代理行为付款人的汇票时所使用的汇率。 汇票开立后，交给汇款人，由汇款人自带或邮寄给收款人，收款人拿 到汇票后，即可向付款银行提示或取款。由于用汇票方式解款，在途 时间长，汇率较低。
❖ 买入、卖出都是从银行的角度来看的，二者之间的差价是银行买卖外 汇的收益。直接标价法下，前买后买，买低卖高；在间接标价法下， 前卖后买，卖低买高。
❖ 中间汇率（middle rate)：指银行买入价和卖出价的平均数。中间 汇率一般不挂牌公布。套算汇率一般用中间汇率计算。
❖ 现钞汇率（bank notes rate)：指银行收兑外汇现钞时所使用的 汇率。国家一般不允许外币在本国流通，存在换汇的问题，银行也存 在对外币现钞的保管、运送、保险等费用，这部分费用银行要在购买 价格中予以扣除。所以，银行买入外汇现钞的汇率要低于外汇买入汇 率。但是，现钞卖出汇率与现汇卖出汇率相同。
❖ 应用：在国际贸易实务中，为了减少外汇风险，有远期外 汇收入的出口商可以与银行订立出卖远期外汇合同，一定 时期以后按签约时规定的价格将其外汇收入出卖给银行， 从而防止由于汇率下跌，而在经济上遭受损失。有远期外 汇支出的进口商也可与银行签定购买远期外汇合同，一定 时期以后，按签约时规定的价格向银行购买规定数额的外 汇，从而防止汇率上涨而增加成本负担。此外，由于远期 外汇买卖的存在，也便于有远期外汇收支的进、出口商核 算其进出口商品的成本，确定销售价格，事先计算利润盈 亏。
❖ 信汇汇率（mail transfer rate，M/Trate）：指银行卖出外汇 时开具付款委托书，以信函方式通知国外分行或代理行付款时所使用 的汇率。速度慢，占用在途资金时间长，汇率较低。
❖ 票汇汇率（demand draft rate，D/DRate）：指银行卖出外汇 时，开具以其在国外分行或代理行为付款人的汇票时所使用的汇率。 汇票开立后，交给汇款人，由汇款人自带或邮寄给收款人，收款人拿 到汇票后，即可向付款银行提示或取款。由于用汇票方式解款，在途 时间长，汇率较低。
国际金融实务课程第二章
第二章即期外汇交易1、什么是即期外汇交易？即期外汇交易的交割日有几种？各自的含义是什么？2、外汇汇率中的基本点是指什么？3、在即期外汇交易中，交易员报价时需要考虑的因素有哪些？4、即期外汇交易员报价的基本技巧有哪些？5、何谓交叉汇率？交叉汇率的计算应遵循哪些规则？6、什么叫外汇头寸？银行如何处理外汇头寸？7、套汇交易的含义及分类。
8、某日，外汇市场上几种货币的即期汇率为USD/JPY 111.82/92GBP/USD 1.7867/87EUR/USD 1.2856/66要求分别以报价行和客户的身份写出：（1）美元兑日元的美元买入汇率（2）英镑对美元的卖出汇率（3）欧元对美元的欧元买入汇率和卖出汇率2、以欧元为单位货币，请计算出欧元兑换其他非美元货币的交叉汇率：设EUR/USD 1.2858/68USD/CHF 1.1452/62 EUR/CHF=?AUD/USD 0.7775/85 EUR/AUD=?USD/JPY 112.10/20 EUR/JPY=?USD/CAD 1.3112/22 EUR/CAD=?USD/SGD 1.6448/58 EUR/SGD=?GBP/USD 1.8238/48 GBP/EUR=?10、假设外汇市场行情如下：纽约外汇市场EUR/USD=1.2358/68法兰克福外汇市场GBP/EUR=1.4566/76伦敦外汇市场GBP/USD=1.8125/35问：三地之间能否套汇？如果可以，如何进行套汇？11、本章术语Spot Exchange TransactionValue DateV AL TODV AL TOMV AL SPLong PositionShort Position。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
USD1=DEM 1.7720
USD1=CHF 1.5182
据此可以套算出马克和瑞士法郎之间的汇率：
DEM1=CHF（1.5182/1.7720）=CHF0.8568
3、买入汇率
▲ 买入汇率（Buying Rate），也称买入价 （the Bid Rate），即银行从同业或客户买入 外汇时所使用的汇率。
纽约
苏黎士
本币在前
本币在后
间接标价法
直接标价法
四、汇率的种类
基本汇率与套算汇率 买入汇率与卖出汇率 现钞汇率与现汇汇率
汇率种类
即期汇率与远期汇率 固定汇率与浮动汇率 单一汇率与复汇率
实际汇率与有效汇率
实际操作汇率 汇率制度安排
1、基本汇率
★选择出一种与本国对外往来关系最为紧密的货币
即关键货币，并制订或报出汇率。
伦敦《金融时报》网站：ft/ 人民币汇率行情可以查阅： ▲外汇管理局网站： ▲中国银行网站：bank-of-china 有关汇市评论可以查阅： ▲和讯网：homeway ▲国研网：drcnet
练习题：
1、如果你以电话向中国银行询问英镑兑美元的 汇价，中国银行答道：1.6900/10，请问：
第二节 决定汇率的基础及影响汇率变动的因素
一、决定汇率的基础
1. 金币本位制度下决定汇率的基础
——铸币平价
2. 金汇兑本位制度下决定汇率的基础
——黄金法定平价
金汇兑本位制度
国际金汇兑本位制度
3. 纸币流通制度下决定汇率的基础
——购买力平价（有争议）
纸币流通制度特点
（1）纸币不能向发行者要求兑换成任何贵金属。 （2）纸币发行量没有客观保证，由政府主观决定。 （3）纸币靠政府权力强制流通。
国际外汇交易行情表(2019-4-15）
Closing mid-point
Change on day
Bid/offe r
Spread
Day’s Mid high low
one month Rate %PA
(SFr) 1.2019 -0.0143 001-008 1.2168 1.1994 1.1982 2.2 (￡) 1.8933 +0.0119 930-935 1.8949 1.8773 1.8905 1.8
二、汇率变动对一国国内经济的影响
1. 汇率变动与国内物价水平 2. 汇率变动与生产 3. 汇率变动与收入分配及资源配置 4. 汇率变动与货币供应量及由此引进的总 需求变化。
第四节 汇率决定理论
一、购买力平价论
1. 一价定律
★ 如果不考虑交易成本等因素，以同一货币衡量的
不同国家的某种可贸易商品的价格是一致的。否则商 品套购活动就会发生，直到其价格差异的消除。
★ 票汇汇率：银行开出汇票给汇票人，由他携
带或邮寄给国外收款人所使用的汇率。
银行汇票
汇款人 （携带、邮寄）
国外收款人
8、信汇汇率
★ 信汇汇率：银行以邮件方式将委托书寄给国
外分支行（代理行），通过它支付给国外收款 人所使用的汇率。
银行委托书
国外解付行
国外收款人
思考题
电汇汇率与信汇汇率和票汇汇率相比, 哪个高哪个低?为什么?
GBP1=USD 1.8332 USD1=CAD 1.1860
人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基
准货币，把数量变化的货币叫做标价货币。
在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为
本币。
在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为
外币。
标价方法的相对性
针对本币的相对位置而言 USD1=CHF1. 4726
◆ 3、讨论下列事件对本国货币币值的影响： （1）英国又发现北海新油田，将很快进行大规模
开采 （2）中国最近决定降低进口关税，幅度平均为
15% （3）美国中央银行最近决定投放新印刷的高精度
防伪大面值钞票
第三节 汇率变动对经济的影响
一、汇率变动对一国国际收支的影响
1. 汇率变动与货物收支 2. 汇率变动与服务收支 3. 汇率变动与国际资本流动 4. 汇率变动与国际储备
三、汇率标价法
1. 直接标价法 2. 间接标价法 3. 美元标价法
（一）直接标价法
指以一定单位（1个或100、10000等）的外
国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来 表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法下， 以本国货币表示外国货币的价格。
USD 1 = CNY 7.5104（在中国市场 上外）币
纸币流通条件下市场汇率由外汇供求决定。
◆ 浮动汇率制度下，外汇供求直接决定市场汇率水平； ◆ 固定汇率制度下，政府通过影响外汇供求将汇率维
持在某一水平上。
汇率
Fd E
FS
外汇供求
二、外汇的升贬值及其比率
外汇的升值与贬值
外汇的升贬值率
E 外=
e1 – e0 e0
……….. (1)
E本 =
（€） 1.2931 +0.0123 929-932 1.2937 1.2778 1.294 -0.8
- 0.66260
-
-
-
-
-
-
three months
Rate %PA
1.1933 2.4 1.8852 1.7
1.2963 -1.0
-
-
one year
Rate
%P A
1.1677 2.7
1.8705 1.2
（1）中国银行以什么汇价向你买进美元 （2）你以什么汇价从中国银行买进英镑 （3）如果你向中国银行卖出英镑，使用什么汇
率
2、如果你是ABC银行交易员，客户向你询问澳 元兑美元汇价，你答复道：0.7685/90，请问：
（1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少 （2）如果客户要买进澳元，汇率又是多少
3、如果客户向你购买了100万元，随后，你打电话给一 经纪公司想买回美元平仓，几家经纪公司的报价：
本币
货币量固定不变 的是外币
在直接标价法下，一定单位的外国货币折算
的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上 升，或本国货币币值下降，称为外币升值，或 称本币贬值。
例如，在直接标价法下,我国人民币市场汇率为：
月初：USD1=CNY 7.5014 月末：USD1=CNY 7.5200 说明美元币值上升，人民币币值下跌。
+0.0016 965-974 1.3068 1.2957
-
-
-
-
-
-
-0.0006 983-988 7.7990 7.7983 7.7969 0.3 7.7916 0.4 7.7458 0.7
-0.7050
520-560
108.55 0
107.48 0
107.27 5
3.0
106.7
3.1 103.74 3.5
★ 例如，某日巴黎外汇市场和伦敦外汇市场的
报价如下： 巴黎 USD1=EUR 1.7505 ～ 1.7615 伦敦 GBP1=USD 1.8870 ～ 1.8890
6、电汇汇率
★ 电汇汇率：银行通过电报方式向国外分支行
命令付款给国外收款人所使用的汇率。
银行电报
国外分支行、 代理行
国外收款人
7、票汇汇率
在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方
向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。
除英国、美国、澳大利亚外，大多数国家都采
用直接标价法。
（二）间接标价法
以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额
的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间
接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。
GBP 1 ＝ USD 1.8115（在英国市场上）
1.3113
1.4
-
-
(C$) 1.2406
0.0016 403-409 1.2450 1.2403 1.2401 0.4
1.239
0.5 1.2312 0.8
Mexico
(new Peso) 11.1019
Australia Hong kong ，china
(A$) (HK$)
Japan
(Y)
New Zealand
（1）经纪公司A：7.8058/65 （2）经纪公司B：7.8062/70 （3）经纪公司C：7.8054/60 （4）经济公司D：7.8053/63
4、若汇率变化如下：USD1＝CNY8.2772/86 变为USD1＝CNY8.1723/36，则（ ）
A、美国出口增加 B、美国出口减少 C、中国出口增加 D、中国出口减少
本币
外币
货币量固 定不变的
是本币
间接标价法下（英国市场）
=
GBP1=USD1.6000 GBP1=USD1.500
英镑长期以来采用间接标价法 美国1978年9月1日起采用间接标价法 美元对英镑仍然沿用直接标价法
（三）美元标价法
它是指以美元和其他国家的货币来表示
各国货币汇率的方法。
USD1=CHF 5.5540
GBP1=USD 1.7816 这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率: GBP1=CNY （ 1.7816×8.2270 ） =CNY
14.6572
（2）由于西方外汇银行报价时采用美元标价法，为了换 算出各种货币间的汇率，必须通过各种货币对美元的 汇率进行套算。例如香港某外汇银行的外汇买卖报价 是：
电汇汇率 > 票汇汇率 ≈ 信汇汇率
原因： 1）电汇成本高 2）不能占用客户资金，获取利息收入。
9、固定汇率
固定汇率：一国货币与外币的比价基本
固定，并且汇率的波动被限制在一定的范 围内。
10、浮动汇率
USD1=CHF 1.5182
据此可以套算出马克和瑞士法郎之间的汇率：
DEM1=CHF（1.5182/1.7720）=CHF0.8568
3、买入汇率
▲ 买入汇率（Buying Rate），也称买入价 （the Bid Rate），即银行从同业或客户买入 外汇时所使用的汇率。
纽约
苏黎士
本币在前
本币在后
间接标价法
直接标价法
四、汇率的种类
基本汇率与套算汇率 买入汇率与卖出汇率 现钞汇率与现汇汇率
汇率种类
即期汇率与远期汇率 固定汇率与浮动汇率 单一汇率与复汇率
实际汇率与有效汇率
实际操作汇率 汇率制度安排
1、基本汇率
★选择出一种与本国对外往来关系最为紧密的货币
即关键货币，并制订或报出汇率。
伦敦《金融时报》网站：ft/ 人民币汇率行情可以查阅： ▲外汇管理局网站： ▲中国银行网站：bank-of-china 有关汇市评论可以查阅： ▲和讯网：homeway ▲国研网：drcnet
练习题：
1、如果你以电话向中国银行询问英镑兑美元的 汇价，中国银行答道：1.6900/10，请问：
第二节 决定汇率的基础及影响汇率变动的因素
一、决定汇率的基础
1. 金币本位制度下决定汇率的基础
——铸币平价
2. 金汇兑本位制度下决定汇率的基础
——黄金法定平价
金汇兑本位制度
国际金汇兑本位制度
3. 纸币流通制度下决定汇率的基础
——购买力平价（有争议）
纸币流通制度特点
（1）纸币不能向发行者要求兑换成任何贵金属。 （2）纸币发行量没有客观保证，由政府主观决定。 （3）纸币靠政府权力强制流通。
国际外汇交易行情表(2019-4-15）
Closing mid-point
Change on day
Bid/offe r
Spread
Day’s Mid high low
one month Rate %PA
(SFr) 1.2019 -0.0143 001-008 1.2168 1.1994 1.1982 2.2 (￡) 1.8933 +0.0119 930-935 1.8949 1.8773 1.8905 1.8
二、汇率变动对一国国内经济的影响
1. 汇率变动与国内物价水平 2. 汇率变动与生产 3. 汇率变动与收入分配及资源配置 4. 汇率变动与货币供应量及由此引进的总 需求变化。
第四节 汇率决定理论
一、购买力平价论
1. 一价定律
★ 如果不考虑交易成本等因素，以同一货币衡量的
不同国家的某种可贸易商品的价格是一致的。否则商 品套购活动就会发生，直到其价格差异的消除。
★ 票汇汇率：银行开出汇票给汇票人，由他携
带或邮寄给国外收款人所使用的汇率。
银行汇票
汇款人 （携带、邮寄）
国外收款人
8、信汇汇率
★ 信汇汇率：银行以邮件方式将委托书寄给国
外分支行（代理行），通过它支付给国外收款 人所使用的汇率。
银行委托书
国外解付行
国外收款人
思考题
电汇汇率与信汇汇率和票汇汇率相比, 哪个高哪个低?为什么?
GBP1=USD 1.8332 USD1=CAD 1.1860
人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基
准货币，把数量变化的货币叫做标价货币。
在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为
本币。
在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为
外币。
标价方法的相对性
针对本币的相对位置而言 USD1=CHF1. 4726
◆ 3、讨论下列事件对本国货币币值的影响： （1）英国又发现北海新油田，将很快进行大规模
开采 （2）中国最近决定降低进口关税，幅度平均为
15% （3）美国中央银行最近决定投放新印刷的高精度
防伪大面值钞票
第三节 汇率变动对经济的影响
一、汇率变动对一国国际收支的影响
1. 汇率变动与货物收支 2. 汇率变动与服务收支 3. 汇率变动与国际资本流动 4. 汇率变动与国际储备
三、汇率标价法
1. 直接标价法 2. 间接标价法 3. 美元标价法
（一）直接标价法
指以一定单位（1个或100、10000等）的外
国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来 表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法下， 以本国货币表示外国货币的价格。
USD 1 = CNY 7.5104（在中国市场 上外）币
纸币流通条件下市场汇率由外汇供求决定。
◆ 浮动汇率制度下，外汇供求直接决定市场汇率水平； ◆ 固定汇率制度下，政府通过影响外汇供求将汇率维
持在某一水平上。
汇率
Fd E
FS
外汇供求
二、外汇的升贬值及其比率
外汇的升值与贬值
外汇的升贬值率
E 外=
e1 – e0 e0
……….. (1)
E本 =
（€） 1.2931 +0.0123 929-932 1.2937 1.2778 1.294 -0.8
- 0.66260
-
-
-
-
-
-
three months
Rate %PA
1.1933 2.4 1.8852 1.7
1.2963 -1.0
-
-
one year
Rate
%P A
1.1677 2.7
1.8705 1.2
（1）中国银行以什么汇价向你买进美元 （2）你以什么汇价从中国银行买进英镑 （3）如果你向中国银行卖出英镑，使用什么汇
率
2、如果你是ABC银行交易员，客户向你询问澳 元兑美元汇价，你答复道：0.7685/90，请问：
（1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少 （2）如果客户要买进澳元，汇率又是多少
3、如果客户向你购买了100万元，随后，你打电话给一 经纪公司想买回美元平仓，几家经纪公司的报价：
本币
货币量固定不变 的是外币
在直接标价法下，一定单位的外国货币折算
的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上 升，或本国货币币值下降，称为外币升值，或 称本币贬值。
例如，在直接标价法下,我国人民币市场汇率为：
月初：USD1=CNY 7.5014 月末：USD1=CNY 7.5200 说明美元币值上升，人民币币值下跌。
+0.0016 965-974 1.3068 1.2957
-
-
-
-
-
-
-0.0006 983-988 7.7990 7.7983 7.7969 0.3 7.7916 0.4 7.7458 0.7
-0.7050
520-560
108.55 0
107.48 0
107.27 5
3.0
106.7
3.1 103.74 3.5
★ 例如，某日巴黎外汇市场和伦敦外汇市场的
报价如下： 巴黎 USD1=EUR 1.7505 ～ 1.7615 伦敦 GBP1=USD 1.8870 ～ 1.8890
6、电汇汇率
★ 电汇汇率：银行通过电报方式向国外分支行
命令付款给国外收款人所使用的汇率。
银行电报
国外分支行、 代理行
国外收款人
7、票汇汇率
在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方
向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。
除英国、美国、澳大利亚外，大多数国家都采
用直接标价法。
（二）间接标价法
以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额
的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间
接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。
GBP 1 ＝ USD 1.8115（在英国市场上）
1.3113
1.4
-
-
(C$) 1.2406
0.0016 403-409 1.2450 1.2403 1.2401 0.4
1.239
0.5 1.2312 0.8
Mexico
(new Peso) 11.1019
Australia Hong kong ，china
(A$) (HK$)
Japan
(Y)
New Zealand
（1）经纪公司A：7.8058/65 （2）经纪公司B：7.8062/70 （3）经纪公司C：7.8054/60 （4）经济公司D：7.8053/63
4、若汇率变化如下：USD1＝CNY8.2772/86 变为USD1＝CNY8.1723/36，则（ ）
A、美国出口增加 B、美国出口减少 C、中国出口增加 D、中国出口减少
本币
外币
货币量固 定不变的
是本币
间接标价法下（英国市场）
=
GBP1=USD1.6000 GBP1=USD1.500
英镑长期以来采用间接标价法 美国1978年9月1日起采用间接标价法 美元对英镑仍然沿用直接标价法
（三）美元标价法
它是指以美元和其他国家的货币来表示
各国货币汇率的方法。
USD1=CHF 5.5540
GBP1=USD 1.7816 这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率: GBP1=CNY （ 1.7816×8.2270 ） =CNY
14.6572
（2）由于西方外汇银行报价时采用美元标价法，为了换 算出各种货币间的汇率，必须通过各种货币对美元的 汇率进行套算。例如香港某外汇银行的外汇买卖报价 是：
电汇汇率 > 票汇汇率 ≈ 信汇汇率
原因： 1）电汇成本高 2）不能占用客户资金，获取利息收入。
9、固定汇率
固定汇率：一国货币与外币的比价基本
固定，并且汇率的波动被限制在一定的范 围内。
10、浮动汇率