第二章环境与国际财务管理

案例2-3
国际金融危机对我国国际收支的主要影响
国际金融危机爆发以来，贸易、金融和信心渠道对我国国际收支运用 产生了较大的影响，涉外经济活动放缓，国际收支顺差减少，具体表 现为： （1）贸易渠道。由于全球经济不景气，消费萎缩，外部需求明显下降， 我国出口自2008年11月起持续负增长，2009年上半年出口降幅达22%。 （2）金融渠道。国际金融危机增加了金融市场风险，加重了国际投资者 的风险厌恶情绪。同时，金融部门信贷规模收紧，企业和个人融资受 限，国际资本流动规模和速度均有所降低。2008年下半年以来，我国 直接投资、证券投资等项目外资流入一直呈同比下降态势，外商投资 企业利润汇出和撤资有所增加。 （3）信心渠道。全球经济普遍衰退，国际上对我国经济的担忧上升，而 我国出口下降、外资流入减缓等因素也抑制了人民币汇率的升值预期。 在国际金融危机影响下，2008年人民币对美元汇率预期经历了从升值
案例2-1
要求华为华为在事后申请美国外国投资委员会（CFIUS）（一家跨部 门机构，负责审查可能影响国家安全的跨境并购，并向美国总统提出 建议）的审查。华为公司于2010年11月自愿向该委员会递交了正式申 请，希望该委员会对这项交易进行审查，并对审查给予了全力配合。 2月10日，有五位美国国会议员致信美国财政部长盖特纳和美国商务 部长骆家辉，称华为收购美国三叶公司技术的尝试，给美国国家安全 带来了风险，应当接受严格审查。2011年2月11日，美国外国投资委 员会通知华为，建议华为按照其提出的条件撤回审查申请，并撤销收 购3Leaf特定资产交易的申请。华为表示拒绝接受CFIUS的要求，希望 等待美国总统奥巴马做出最终决定。时隔一周，华为公司最终不得不 选择了放弃，决定撤回收购3Leaf特定资产交易的申请。
2.5国际财务管理与经济环境
2.5.1经济制度 2.5.2通货膨胀或通货紧缩 2.5.3经济状况 2.5.4金融市场 2.5.5税收制度 2.5.6国际收支
东道国的通货膨胀对国际企业财务管理的影响主要体现在以下几个方面：
通货膨胀对国际企业现金流的影响。东道国通货膨胀对国际企业财务管理的直接影响 是导致在东道国市场上销售产品的价格大上涨以及从东道国市场上取得的原材料、劳 动力、资本成本的提高，从而导致国际企业现金流量的波动。 通货膨胀对财务状况的影响。东道国的通货膨胀可能造成在该国生产的子公司实物资 产重置成本增加、货币性资产贬值、货币性负债得利益，在该国销售的子公司收益虚 增；由于价格的波动，国际企业难以设计处于不同国家子公司之间的转移价格 。 通货膨胀通过汇率和利率对财务管理的综合影响。在通货膨胀的条件下，当地对投资 的需要量增加，投资者对资金的预期收益提高，导致当地的利率上升；当地的利率上 升又会吸引国外的资本进入该国，引起该国货币币值上升；利率的上升可能导致经济 停滞，使得通货膨胀降低。
2.4.2国际法对国际企业的管制 2.2.3国内法对国际企业的管制 2.4.4国家对国际企业的管辖权
案例2-2
金融危机终结全球海运业盛宴
金融危机导致全球海运业萧条。由于欧美消费需求下降、原材料需求 锐减，海运需求因此一落千丈。同时，资金链面临的压力舍得规模较 小的海运公司面临生存考验，专家预计全球海运市场需要至少2-3年 时间才能恢复正常。 由于欧美消费需求下降，一度“皇帝女儿不愁嫁”的亚洲电子产品和 纺织品如今不得不长期“待字闺中”，这可急煞了守在港口的“抬轿 人”。而成品消费下降直接削弱了原材料需求，导致南美地区的铁矿 石及其他矿产资源出口锐减，海运需求急剧下降。据了解，目前全球 不少重要港口都出现了船只半舱出航的情况。 大起之后的大落让很多海运公司一时间措手不及。从2008年5月20日 开始，全球干散货船运费继创下历史新高之后呈现出持续几个月的 “自由落体”状态，至今以跌破运营成本。有关业内人士提供的数据 显示，就当年春季，全球顶级海运公司对从亚洲到欧洲的货物还执行 每个集装箱2000美元的运费，而现在这个费用已经降到了每个集装箱
案例2-1
华为并购美国三叶失利
2010年，美国三叶（3Leaf）公司（位于美国加利福尼亚州圣克拉拉 市的一家破产的新兴技术公司）停止运作，三叶是一家从事服务器虚 拟化技术研发的高科技企业，其主营业务属于目前很热门的计算机尖 端技术---云计算。目前在云计算领域专门做I/O虚拟化的厂商并不多， 从全球范围来看，基本上只有三叶和另外一家名为思购系统的美国公 司。尽管三叶拥有云计算领域的关键技术，但公司经营状况始终不佳， 若不是后来的华为公司收购案，三叶在业内的知名度很低。 在没有其他买主收购3Leaf公司的知识产权的情况下，从2010年5月起， 华为公司分两次以200万美元收购了三叶公司的部分专利。2010年9月 17日，华为公司主动就收购涉及的技术出口问题向美国商务部申请许 可，并获得美国商务部“无须许可”的批示。华为公司起初并没有纰 漏这桩涉资200万美元的收购，因为它认为自己只是收购知识产权之 类的部分资产，并聘用了3Leaf公司的15名员工，没有必要纰漏，但 随后，美国五角大楼官员知悉了这起交易后采取了罕见的措施
2.2.3文化差异与国际财务管理
文化差异与财务目标 文化差异与财务组织结构 文化差异与财务决策控制模式 文化差异与财务业绩考核的重要性
2.3国际财务管理与政治环境
2.3.1东道国政府对待国外企业的政策态度 2.3.2东道国政治的稳定
稳定政治包括稳定的政权、稳定的社会，以及连续、稳定的政策。东道国政治的稳定 可以使国际企业财务决策所需的变量变化较小，企业决策的准确性更高 东道国社会的稳定性，对国际企业的财产安全和人员安全极为重要。够提高准确性和可控 性。
第二章 环境与国际财务管理
1.
2. 国际财务管理环境概述
国际财务管理与文化环境
国际财务管理与政治环境
国际财务管理与法律环境
国际财务管理与经济环境
3.
4. 5.
2.1 国际财务管理环境概述
2.1.1国际财务管理环境的特点
环境差异性大 环境变化频繁
2.1.2国际财务管理环境的分类
自然环境与社会环境 宏观环境和微观环境 文化环境、政治环境、法律环境和经济环境
税收制度
• • 各种的税种和税率。 税收+优惠政策和亏损弥补。 税种的税率的优惠 所得税弥补亏损 国际间避免双重征税的协议
一些国家（地区）公司所得税和预提税税率
预提税（%） 国家（地区） 公司所得税（%） 股利 澳大利亚 30 30（有税收协议的国家为15） 利息 10（有税收协议的国家为0）
2.3.3母国政府的政策态度
2.4 国际财务管理与法律环境
2.4.1 法律制度的主要类型
普通法系，有称英美法系或判例法。它以少量的成文法为基础，由法 庭依据过去的管理和判例进行解释而形成。普通法系注重对社会经济 生活中出现的具体问题在法律上加以规定，尤其重视前人的法律处罚 先例，法律多为先前法官所作的判例。 大陆法系，又称成文法系。它是一中在法律中规定详细规定的法律体 系，法院的判决依据已有的法律条文进行。世界上大多数国家都采用 的是这种法律体系。大陆法系强调法律条文的完整性、系统性和逻辑 性。
国际收支失衡的影响和调节措施
案例2-4
扩宽对外投资渠道 ，改善国际收支状况
近些年，国际收支继续大额顺差成为影响我国经济经济发展的主要矛 盾之一，提升我国对外投资规模，有利于促进跨境资金双向流动，改 善国际收支平衡状况。在当前经济全球化、一体化背景下，制定有利 于国内企业"走出去"的政策措施，有助于企业更好地把握境外投资机 遇，降低投资成本，提高投资收益，支持国内企业做大做强。 近几年，为推动我国对外投资有序发展，国家外汇管理局出台了一系 列政策措施。首先，积极促进对外直接投资便利化。取消境外投资外 汇 风险审查制度、投资主体汇回利润保证金的要求以及利润强制调回 规定；简化外汇资金来源审查程序；允许境内投资者先行汇出与其境 外投资有关的前期费用。其次，切实解决境外投资企业经营过程中的 流动资金短缺问题。允许符合条件的中外合资跨国公司为其所投资的 境外企业提供融资支持，并进一步调整境内企业为境外投资企业发放 贷款的政策，降低准入门槛，调高放款额度，下放审批权限，简化操 作环节。最后，拓宽境内居民外汇投资渠道。实施合格境内机构投资
巴哈马群岛
0
0
0
加拿大
19.5（平均）
25（有税收协议的国家为10-15） 0
中国内地
25
10（对中国香港为5）
10
中国香港
17.5
0
0
国际收支平衡表格式
国际收支
国际收支是指一个国家或地区与世界上其他国家或地区之间由于贸易、非贸易和资 本往来而引起国际间资金移动，从而发生的一种国际间资金收支行为。 国际收支平衡表的组成部分。 商品交易 劳动收支 单方面转移
2.2 国际财务管理与文化环境
2.2.1 文化的含义
文化是带有群体性的，而不是个人的或个性化的 文化无法被直接地观察到，但它隐藏在人们的行为中 文化的意义在于它使群体之间产生差异
2.2.2文化价值与文化差异
权力化程度 个人主义和集体主 长期取向 不确定性规避 阳性化或阴性化
案例2-3
预期减弱到贬值预期出现的变化过程。2009年上半年人民币升值预期 依然较弱，跨境资金大规模流入的动力不足。 我国是一个经济外向度较高的国家，一方面，国际金融危机通过影响 我国国际收支运行，继而给我国经济增长和就业带来一定压力；另一 方面，危机意味着对以往经济发展中突出矛盾的调整，尽管可能是一 个缓慢而长期的过程，但国际金融危机也为我国促进国际收支平衡创 造了有利的经济和政策条件。主要发达国家“低储蓄、高消费”的经 济发展模式被动调整，过度消费倾向减弱，全球经济失衡状况有所改 善，美国作为世界主要贸易逆差国，2009年上半年货物贸易逆差同比 减少40%以上。我国经济结构在外部压力和内部推动的双重作用下加 快调整，2008年经常项目顺差占同期GDP的比例为9.8%，比2007年低 1.2个百分点，为2002年以来首次下降，2009年上半年进一步降至 6.6%。