民生商品跨品种套利追踪分析报告

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民生商品跨品种套利追踪2010-3-31

万守刚

前期推举的跨品种套利机会回忆

1 油脂类：豆油- 棕榈油组合( y1009-p1009 )

图1：买豆油抛棕榈油( y1005-p1009 )的提示(三月初)

豆油与棕榈油主力合约的价差 (y1009-p1009 )在触及500点的区间下轨后，产生较强的反弹。前期的分析中已提示：近三年两者的价差运行大都处于

500-1200的区间内，黄金分割点位也显示了一定的参考意义，适合从事时期性波段操作；历史数据看两者价差在500点之下的时刻较短，属于较小概率事件，

价差运行至区间底部区域的同时，下跌速度出现放缓，有望引发反弹；差不多

面看，棕榈油作为豆油的替代品，价差缩小幅度已相对有限；从时刻窗口看，

临近5月份时价差低点出现的概率较高。综合上述分析，建议接着关注买豆油卖棕榈油的套利机会

图2 :买豆油抛棕榈油(y1005-p1009 )的止盈提示

操作策略：前期建议的买豆油卖棕榈油的套利组合，在价差 立的中长期仓位可接着持有；短期目标可参考黄金分割下轨 740 一线附近，中 期目标参考820-900点；止损可参考580-600点区间附近。

2 化工类：PVC-PTA 组合(v1009-ta1009)

图3 :买PTA 卖PVC(v1005-ta1005 )的套利组合提示(三月初)

化工类品种近期依旧维持区间震荡格局，目前主力合约均已移仓至九月。

如图3所示的套利提示，PVC 与 PTA 价差仍运行在窄幅的下降通道中，PTA 走势 稍强。鉴于品种上市时刻尚不足一年，其价差规律尚需观看；前期的五月持仓 可适时择机平仓。

500点左右建

图4:买PTA卖PVC(v1009-ta1009 )的套利组合

操作策略：九月的PVC-PTA勺日线价差图显示，价差接着处于明显的下行

通道中；从30分钟短时价差走势图看，价差虽突破了前期的下行趋势线，但在触及黄金分割下轨附近的阻力后再度下行；短期内展开区间震荡的概率偏大。

操作中可接着持有买PTA卖PVC的组合，顺日线图下行通道方向操作，如再度

跌破前期低点860 —线可适量加仓，而短线止损可参考黄金分割下轨570 —线附近。

3有色金属类：沪锌-沪铝组合(zn 1007-al1007)

图5:买锌卖铝(zn 1005-al1005 )的套利组合提示(二月底) 有色金属中，铝的走势表现相对沉闷，锌铝价差图中可见，09年全年呈现单边扬升态势。在2010年初主力合约间价差触及4500 一线后出现快速回落，并在跌破前期上行趋势线后加速下行，目前价差在黄金分割中轨线附近震荡整理。

图6:买锌卖铝(zn 1006-al1006 )的套利组合止盈提示

操作策略：从短时30分钟价差图分析，锌铝的价差突破了近期的下行趋势线后，有再度转强的趋势，可关注1500点附近的市场支撑力度，参与买锌卖铝的跨品种组合，价差目标短期可参考3000点至黄金分割上轨3400点的区间，

接着走强则有望突破年初高点。由于主力合约已逐步移仓7月，可择机换月滚

动操作。

4大宗粮食类：强麦-玉米组合(ws1009-c1009)

强麦■玉米价差组合日线(ws1009-c1009)

图7:买玉米卖强麦(WS1009-C1009 )的套利组合提示(三月初)

从强麦和玉米的价差图显示，技术位的支撑和阻力具有一定的参考意义。目前两者价差处于日线级不的下跌趋势中，可接着持有买玉米卖强麦的跨品种

组合。

图8:买玉米卖强麦(ws1009-c1009 )的套利组合提示

操作策略：短期价差图看，短时的价差下行态势保持良好，短期价差目标位在前期低点350 —线已差不多达到，并有望连续向下，突破后则下一目标位在黄金分割下轨的300点一线附近；短线止损可参考黄金分割中轨380 一线，或视风险偏好程度依压力线附近设止损。