投资学习题习题及答案教学内容

投资学习题习题及答

案

第一章投资环境

1.假设你发现一只装有100亿美元的宝箱。

a.这是实物资产还是金融资产？

b.社会财富会因此而增加吗？

c.你会更富有吗？

d.你能解释你回答b、c时的矛盾吗？有没有人因为这个发现而受损

呢？

a. 现金是金融资产，因为它是政府的债务。

b. 不对。现金并不能直接增加经济的生产能力。

c. 是。你可以比以前买入更多的产品和服务。

d. 如果经济已经是按其最大能力运行了，现在你要用这1 0 0亿美元使

购买力有一额外增加，则

你所增加的购买商品的能力必须以其他人购买力的下降为代价，因

此，经济中其他人会因为

你的发现而受损。

nni Products 是一家新兴的计算机软件开发公司，它现有计算机设备价

值30000美元，以及由Lanni的所有者提供的20000美元现金。在下面地交易中，指明交易涉及的实物资产或（和）金融资产。在交易过程中有金融资产的产生或损失吗？

nni公司向银行贷款。它共获得50000美元的现金，并且签发了一

张票据保证3年内还款。

nni公司使用这笔现金和它自有的20000美元为其一新的财务计划

软件开发提供融资。

nni公司将此软件产品卖给微软公司（Microsoft）,微软以它的品

牌供应给公众，Lanni公司获得微软的股票1500股作为报酬。

nni公司以每股80元的价格卖出微软的股票，并用所获部分资金

还贷款。

a. 银行贷款是L a n n i公司的金融债务；相反的，L a n n i的借据是银

行的金融资产。L a n n i获得的现

金是金融资产，新产生的金融资产是Lanni 公司签发的票据(即公司对银行的借据)。

b. L a n n i公司将其金融资产(现金)转拨给其软件开发商，作为回报，

它将获得一项真实资产，即

软件成品。没有任何金融资产产生或消失；现金只不过是简单地从一方转移给了另一方。

c. L a n n i公司将其真实资产(软件)提供给微软公司以获得一项金融资

产—微软的股票。由于微

软公司是通过发行新股来向L a n n i支付的，这就意味着新的金融资产的产生。

d. L a n n i公司将一种金融资产(1 500股股票)换成了另一种金融资产

(120 000美元)。它将一笔金

融资产(现金50 000 美元)付给银行以赎回另一份金融资产(它的借据)。

这笔债务在交易过程中

被“消灭”了，因为债务一旦被偿付，它就会被注销而不复存在。

第二章金融市场与金融构工具

1.美国短期国债的期限为180天，面值10000美元，价格9600美元。银行

对该国库券的贴现率为8%。

a.计算该国库券的债券收益率（不考虑除息日结算）。8.45%

b.简要说明为什么国库券的债券收益不同于贴现率。

a. 短期国库券的等价收益率=[(10 000-P) /P]×3 6 5 /n=[(10 000-9 600)/9 600]×

365/180=0.084 5或8 . 4 5%。

b. 理由之一是贴现率的计算是以按面值的美元贴现值除以面值10 000

美元而不是债券价格9 600美元。理由之二是贴现率是按每年3 6 0天

而不是3 6 5天计算的。

2.某一国库券的银行现贴率：以买入价为基础是6.81%,以卖出价为基础是

6.90%，债券到期期限（已考虑除息日结算）为60天，求该债券的买价

和卖价。P ask=9886.5, P bid=9885

P=10 000[1-r B D(n/ 3 6 0 ) ]，这里r B D 是贴现率。

P a s k =10 000[1-0.0681(60/360)]=9 886.50美元

P b i d =10 000[1-0.069 0(60/360)]=9 885.00美元

3.重新考虑第2题中的国库券。以买价为基础计算债券的等价收益率和实

际年收益率。证明这些收益率都高于贴现率。

R BEY=6.98%

年实际收益率r EAY

通过已知条件：以60天的收益率为（10000-9886。5）/9886。5=0。

01148

年实际收益率（复利）1+r EAY =[1+0。01148]365/60=[1+（10000-9886。

5）/9886。5]365/60=（10000/9886。5）365/60=1。0719；年实际收益率

r EAY=7。91%

4.以下哪种证券的实际年收益率更高？（分析方法同上）

a.i.3个月期国库券，售价为9764美元 10.02%

ii.6个月期国库券，售价为9539美元 9.9%

e.计算两种国库券的银行贴现率。9.34%; 9.12%

a. i. 1+r=(10 000/9 764)4=1.100 2

r= 1 0 . 0 2%

ii. 1+r=(10 000/9 539)2= 1 . 0 9 9 0

r= 9 . 9 0%

三个月国库券提供了更高的有效年收益率。

b. i. r B D=[(10 000-9 764)/10 000]×360/91=0.093 4

ii. r B D=[(10 000-9 539)/10 000]×360/182=0.091 2

第三章证券是如何交易的

1.假设Intel公司现以80美元/股的价格卖出股票，投资者买了250股，其中

15000美元是投资者自有资金，其余则是投资者从经纪人处借得的，保证金贷款的利率是8%。