2018年房地产中介行业分析报告
2018年房地产行业调研分析报告
【最新资料,WORD文档,可编辑修改】一,对房地产行业走势的分析方法,要建立在中国特色的基础上,要基于人口特点,发展中国家特点,社会主义市场经济特点,当前经济和社会所处的历史时期特点。
这些角度,可以归纳为分析中国房地产行业的四个维度。
1、制度维度制度维度决定的是房地产行业的价格形成机制,在中国特色的基础下,价格形成的行政和制度成本很高,灰色地带很广,制度不确定性大。
因此对于房地产业而言,在这样的制度创造的市场环境中,成本具有很大的随机性。
不能用制度本身来看待成本,很多事情的人为随意性决定了这个行业本身的暴利不仅来自行业,还来自制度方向的选择和制度缺失导致的人为影响。
制度是决定房地产价格的主要因素,是由房地产业的特殊性决定的。
土地供给方式,税收制度,制度成本构成,这三个方面的制度选择决定了房地产业的定价机制。
要改变房地产业的现状,从制度入手是治本的方法。
制度维度对房地产业走势的影响,在当前的市场经济体制中,所占的权重最大。
如果制度采取支持地产价格向上的方向选择,房地产行业成为国民经济中的主导推动产业,任何房地产行业性的价格回落,从长期看都是一种回调。
制度性决定的地产价格走势,是主要的长期趋势。
以地产作为国民经济发展的主要推动力,将不可避免的通过推动地产价格上涨的方式完成推动经济发展的过程。
地产价格下跌,只会导致经济发展减速。
当前所采取的制度配置,正是以地产来推动经济发展的方式。
通过土地拍卖和税收制度,不断的推高房地产业的价格,为政府投资和社会投资融资,为与地产相关的行业制造景气度,并通过投资实现就业和社会收入的传导。
以地产作为国民经济的主导产业,是一种简单短期的政策选择。
其结果,就是象日本曾经走过的道路那样,最终导致社会成本高涨挤出其它行业,货币膨胀维持发展,直到经济崩溃重新开始。
制度维度选择支持地产价格向下的方向选择,在《将房地产价格打压到底》中已经详细论述过,在此不在重复。
2、宏观经济维度作为一个发展中国家而言,GDP和收入的增长将是长期的主要趋势。
2018年中国房地产经纪人行业分析报告
2018年中国房地产经纪人行业分析报告目 录CONTENTS1 市场变化1.1 房地产政策1.2 金融政策1.3 存量房时代1.4 房地产经纪2 经纪人画像2.1 经纪人的群体特征2.1.1 年龄组成:以年轻人为主2.1.2 学历组成:低学历为主2.1.3 学习习惯:普遍较差2.1.4 工作年限:不满2年过半2.1.5 从业资格:多数未获得2.2 经纪人工作情况2.2.1 工作时长:9成超8小时2.2.2 业务支出:能把本赚回来?2.2.3 业务类型:二手是绝对主力2.2.4 业务覆盖:谁擅于控制全市房源?2.2.5 房源数量变化:减少了吗?2.2.6 客源变化情况:增长大幅领先?2.2.7 收入情况:中位收入6-9万2.2.8 收入涨幅:涨多于降2.3 什么样的经纪人收入较高?2.3.1 从业年限越长,收入越高2.3.2 年龄越大,收入水平越高2.3.3 取得职业资格的房地产经纪人,收入高于未取得职业资格的房地产经纪人2.3.4 学历越高、学习习惯越好,收入越高2.3.5 一二线城市经纪人收入普遍好于三四线城市经纪人收入2.3.6 业绩越好,抗周期性越强2.4 总结01 03 06 07 0710 10 11 11 12 13 14 14 15 16 17 18 18 20 20 21 21 22 23 23 25 25 26 093 门店变化3.1 门店对经纪人的核心价值3.1.1 门店业绩变化:一线城市下挫3.1.2 门店人数变化:升多于降3.1.3 合作情况:主要靠单打独斗3.1.4 房客源开发渠道:去门店化有用?3.1.5 培训情况:经纪人最需要什么?3.1.6 HR关怀:员工有归属感吗?3.2 门店应该重视什么?3.2.1 充分的培训、合理的培训频次3.2.2 有效的房源获取手段3.2.3 有效的客源获取手段3.2.4 重视合作:抱团取暖、加盟崛起3.2.5 企业文化建设:会留住人才吗?3.3 总结4 三大类型中介的特征4.1 为什么是加盟?什么是加盟?4.1.1 加盟模式的赋能作用4.1.1 四种主流加盟模式4.1.2 加盟品牌与形势4.2 加盟型连锁中介的特点4.2.1 加盟相比直营的优点4.2.2 加盟相比直营的劣势4.3 市场上加盟型连锁中介、直营型连锁中介、自营型中小中介的比对情况4.3.1 城市分布:直营主战一线4.3.2 工作时长:自营型最安逸4.3.3 收入水平:最高的竟是自营4.3.4 带看情况:直营 加盟更抗周期4.3.5 房源变化:直营 加盟更稳4.3.6 信息化工具使用:自营型是短板4.3.7 品牌宣传:直营、加盟强势4.3.8 培训情况:自营较差4.3.9 经纪人自身规划与需求28 28 29 30 31 32 33 3442 42 43 44 44 44 47 49 50 50 51 51 52 53 54 55 34 35 36 37 39 40 27 41 564.4 加盟型中介适合现在的中国吗?4.5 总结5 对市场的预期5.1 房价和成交预期:大部分经纪人持乐观态度5.2 公司坚持和行业坚持:投入多、收入高越忠于这行5.3 职业规划:三分之一经纪人想创业58 5859 60 61 65序 言 1谁没跟上步伐 谁就会被立即抛弃创业的时光过得飞快。
2018年房地产行业万科分析报告
2018年房地产行业万科分析报告2018年10月目录一、万科:30年地产标杆,引领行业新时代创新发展 (7)1、发展历程:四个十年规划,三次战略定位演变 (7)(1)1984-1993年(第一个十年):追求多元化发展 (7)(3)1993-2004年(第二个十年):逐步走向房地产专业化 (7)(3)2004-2013年(第三个十年):战略定位为“有质量增长” (8)(4)2013年-至今(第四个十年):战略定位不断升级 (8)2、业务布局:致力成为城乡建设与生活服务商,创造“1+N”业务体系 (9)3、股权结构:股权风波平息,深铁集团提高股权稳定性 (10)二、精准把握行业发展趋势,销售和业绩保持高质量增长 (11)1、精准把握行业节奏,销售规模之路持续扩张 (11)2、坚持高质量发展道路,经营业绩持续向好 (14)三、“1+N”业务体系形成,未来将做城乡建设与生活服务商 (16)1、万科地产:始终坚持“以刚需为主”的发展路线,住宅销售占比高达80% (17)(1)区域布局:聚焦四大核心城市经济圈,已基本覆盖所有新一二线城市 (18)(2)业绩分布:四大核心区域分布合理,上海、南方区域贡献最多 (19)(3)产品定位:“三好住宅”回归居住属性,“天网行动”、“匠心”等确保产品质控体系 (21)(4)创新优势:“5+2+X”住宅产业化体系应用,科技践行绿色建筑 (22)2、万科物业:让更多用户体验物业服务之美好 (23)(1)涵盖住宅、商企、开发商服务等六大业务板块,规模不断扩大 (23)(2)数字化物业提升服务品质,2017年业绩表现抢眼 (24)3、印力集团:万科商业地产平台,积极探索社区商业运营模式 (25)(1)收购印力集团,开启商业地产新篇章 (25)(2)全社区商业产品体系,业务规模迅速扩张 (26)(3)收购凯德20家购物中心,产品线愈加成熟,商业布局加速 (27)4、万纬物流:致力于成为物流地产行业领导者 (28)(1)主打高标库产品,业务迅速扩张 (28)(2)收购普洛斯增强业务协同,并购太古冷链加速版图布局 (29)5、泊寓:长租公寓领先行业布局,探索“半市场化”租赁补贴模式 (32)(1)长租公寓领先行业布局,与地产开发业务形成配套 (32)(2)开启“万村计划”,探索“半市场化”租赁补贴模式 (33)四、拿地&土储:拿地积极,土储优质且充足,未来两年业绩确定性强 (34)1、拿地态度积极,集中于新一二线城市和四大核心区域 (34)2、拿地成本稳定可控,近两年楼面地价占销售均价的比重显著下降 (35)3、合作拿地占主流,2018年以来收并购项目力度有所加大 (36)4、土储优质且充足:总货值高达2.13万亿,分布合理,新开工、竣工面积稳定增长 (39)五、经营管理灵活变通,激励机制创行业先锋 (40)1、组织管理:三级管控+总部三大中心,打造更灵活高效的架构平台 (40)2、项目管理:2014年推出项目跟投机制,充分调动一线员工积极性 (41)3、激励机制:事业合伙人机制+经济利润奖,鼓励“共识、共创、共担、共享”理念 (43)六、公司财务稳健性显著高于行业,安全边际较高 (44)1、公司盈利水平显著高于行业,ROE 持续7年保持20%左右 (44)2、公司营运能力较强,周转率处于行业第一梯队 (46)3、“现金为王”,经营活动现金流九年为正,净负债率常年处行业较低水平 (48)4、公司融资成本具有优势,2018年以来融资规模加大 (50)精准把握行业发展趋势,成就30年地产龙头地位,新时代将继续做行业的引领者。
2018年房地产中介行业分析报告
2018年房地产中介行业分析报告一、我国地产行业现状 (3)1、商业地产行业市场规模 (3)2、商业地产服务行业规模 (3)二、我国房地产中介服务行业发展趋势 (4)1、行业愈加专业化 (4)2、行业向信息化方向发展 (4)3、行业向品牌化发展: (5)三、行业监管体制和政策 (5)1、行业监管体制 (5)(1)行业主管部门 (5)(2)自律性组织 (5)2、相关法律法规及产业政策 (6)四、行业风险特征 (7)1、宏观政策调控的风险 (7)2、技术革新的风险 (8)3、市场竞争加剧的风险 (8)4、人才流失的风险 (8)五、影响行业发展的因素 (9)1、有利因素 (9)(1)中国城市化进程尚未完成,存在较大市场空间 (9)(2)房地产行业进入调整期,但商业地产并无明确限制 (9)(3)行业分工更明晰,商业地产租赁业务外包成为行业主流模式 (9)2、不利因素 (10)(1)受宏观政策调控影响,行业存在周期性波动风险 (10)(2)细分行业对于专业能力有一定要求,行业存在人才短缺现象 (10)六、行业竞争状况 (10)1、行业竞争程度 (10)2、行业壁垒 (11)(1)人才壁垒 (11)(2)品牌壁垒 (11)3、相关企业 (12)(1)新港联行 (12)(2)点点租 (12)一、我国地产行业现状1、商业地产行业市场规模伴随我国房地产市场快速发展,商业地产投资建设规模也不断扩大。
尤其是近些年,商业地产投资增速远远超过住宅投资增速,存量规模迅速扩大。
2009-2015年,我国房地产开发投资额呈逐年递增趋势。
2015年,房地产开发投资额约为95,978.85亿元,同比增长1%,其中办公楼和商业营业用房的投资占21.69%,为20,817.23亿元。
从近七年的数据来看,办公楼和商业营业用房的投资在房地产总投资的占比逐年提高。
2、商业地产服务行业规模根据上图中数据显示,商业地产在全国房地产开发投资中的份额已经上升到20%左右,且商业地产的营销服务费用在整体销售额的比。
2018年中国房地产行业现状及行业发展趋势分析
2018年中国房地产行业现状及行业发展趋势分析一、房地产行业发展现状分析1、房地产调控政策现状分析2018年上半年,房地产调控政策继续积极抑制非理性需求,同时强调扩大并落实“有效供给”,但是,短期需求侧调控和中长期供给侧改革的交互作用并产生效果尚需时间,市场上的供需情况仍较紧张。
重点城市新房市场成交面积继续缩减,各线城市中一线城市领降;三四线城市新房成交面积亦有所回落,但绝对规模仍处历史较高水平。
上半年调控力度并未减弱,截至6月底已有50余个地级以上城市和10余个县市出台调控政策,海南上半年历经数次政策收紧。
2016年出台调控政策城市数量资料来源:公开资料整理2017年出台调控政策城市数量资料来源:公开资料整理2018年1-6月出台调控政策城市数量资料来源:公开资料整理与2017年相比,2018年上半年除在需求端进行重点调控外,也注重在“供给侧”解决供需结构不匹配问题。
短期需求侧调控(抑制非理性需求)和中长期供给侧改革(保证有效供给)共同发力。
2、房地产行业销售及投资情况分析2015 年至 2017 年,是城市需求热度从东部向中西部蔓延的过程,三四线城市销售也高歌猛进,成交创历史新高。
而进入2018 年后,这种热度蔓延的趋势进一步扩散、进一步下沉,但增速呈现放缓。
前4 月全国商品房销售面积仅同比增长 1.3%, 4 月单月同比增速已转为负增长。
分结构来看,增速下滑的主要原因是东部尤其是三四线城市开始面临增速回落,相对而言中西部三四线城市的热度依然维持,这也符合近期调研的结论。
积极的因素体现在重点一二线城市,虽然整体还是处于负增长区间,但是降幅在二季度开始明显收窄,一线城市也是在5 月近两年以来首次重归正增长。
一二线城市和三四线城市的增速差在经历了 2017 年的持续扩大后,在 2018 年重新收敛。
全国商品房销售面积单月增速资料来源:公开资料整理2018年全国城市商品房销售面积及增速展望资料来源:公开资料整理随着商品房销售面积单月增速在2018 年4 月份转负,地产板块相对大盘指数的正收益信号或已初步显现。
2018年房地产中介行业易居分析报告
2018年房地产中介行业易居分析报告2018年7月目录一、易居中国的前世今生 (8)1、控股公司于2007年美股上市,2016年私有化 (9)2、2018年易居(中国)控股内部重组完成,三条业务主线转让到公司旗下 (10)3、2018年7月在香港上市,募集净额约44.3亿港元 (12)4、三大业务协同,创造庞大的交叉销售机遇 (12)二、一手代理:赚内场的钱 (14)1、代理公司在被分销渠道弱化,传统代理费率趋于稳定 (14)(1)易居的代理费率是TOP3代理企业中最高的 (14)(2)易居已成为中国最大的一手代理服务商,地域覆盖多达186个城市位居第一16 (3)房企行业集中度提升,利好龙头代理企业 (17)2、实力股东和战略合作背书,一手代理强绑定 (18)(1)新房代理并不是独家委托,公司享有部分优先权 (19)(2)按固定比例/阶梯比例收取佣金,并设奖励佣金 (20)3、庞大业务规模及丰富经验,一手代理独具优势 (20)(1)具备成熟运作系统和丰富经验,善于执行复杂大盘项目 (20)(2)全国销售网络覆盖,具备强大规模优势 (22)(3)房企战略关系深厚,储备物业大幅增加 (24)4、一手房代理始于2000年,于2018年转入上市公司旗下 (24)三、房友:赚外场的钱 (26)1、S2b2c 的商业模式,最终还是为新房销售服务 (26)(1)新房的销售除了内场,还有外场 (26)(2)S2b2c,即S和小b共同服务c (27)2、房友开创轻资产S2b2c模式,赋能小微中介 (28)(1)房友的本质是加盟模式or平台模式 (28)(2)为什么选择联合小微中介 (29)(3)房友作为二手房经纪平台服务商如何赋能 (30)①品牌赋能:免费翻牌 (30)②培训赋能:免费线下培训 (31)③系统赋能:免费系统软件 (31)④交易赋能:可向经纪公司或个人收服务费 (31)3、通过联盟小微中介,进行新房外场分销 (32)(1)合作模式:楼盘资源+系统/交易中心+经纪公司+引流导客 (32)(2)盈利模式:房友在新房佣金基础上提取20%+二手房服务费 (33)(3)衍生模式:基于一二手交易场景的衍生服务 (34)4、房友:已创建全国性经纪网络的新房销售有效平台 (35)(1)2016年1月易居营销孵化出易居房友,于2018年转入上市公司旗下 (35)(2)房友从2017年Q4成长加速,已进58城且门店突破8000家 (35)(3)新房赋能,一二手联动快速扩张 (37)四、大数据与前两条业务线形成强劲的协同效应 (38)1、克而瑞的收入来源于三个方面的服务提供 (38)(1)数据服务:核心产品是房地产决策咨询软件 (38)(2)评级及排名服务:已连续七年发布研究报告及测评 (40)(3)咨询服务:主要专注于五类地产 (41)(4)收费模式:一年内的协议期限,每年收入波动较大 (43)2、最具影响力房地产数据品牌:克而瑞/CRIC (44)(1)持续升级现有产品,提供有吸引力的新产品 (45)(2)大数据与两条业务线形成强劲的协同效应 (45)3、CRIC系统始于2002年,于2018年3月转到上市公司旗下 (46)五、财务&估值分析 (47)1、核心业务一手代理稳增长,克而瑞和房友继续发力 (47)2、经营效率提升,规模效应加大 (48)3、较低杠杆率和资本充足的资产负债表,促使业务快速拓展 (49)六、主要风险 (50)继2016年底易居(中国)控股私有化后,2018年3月进行了内部重组,易居企业控股通过持股易居企业(中国)集团开展三条业务主线,且公司于2018年7月在香港证券交易所挂牌上市,发售价定为每股发售股份14.38港元,发行3.22亿股,将收取全球发售所得净额约44.3亿港元。
2018年房地产行业分析报告
2018年房地产行业分析报告2017年10月目录一、一二线和三四线市场销售走势料将再度逆转 (4)1、预计明年全国新房销售小超市场预期 (4)2、一二线与三四线销售增速出现‚剪刀差‛ (5)3、销售分化源于一二线与三四线市场周期错位 (6)(1)一二线市场将迎来复苏期 (6)(2)三四线市场渐入衰退期 (7)二、投资和新开工有望大幅超预期 (9)1、预计2018 年投资和新开工增速均高于今年 (9)2、保守估计一二线城市新开工面积至少增长20% (10)3、三四线城市新开工增速预计不低于10% (11)4、新开工提速支撑10%以上投资增速 (12)三、信贷环境整体平稳 (13)1、明年按揭投放额预计将达6.5万亿 (13)2、按揭额度四季度仍紧,明年房贷利率存上行压力 (14)四、2018年行业集中度仍将继续提升 (15)五、地产企业简况 (17)1、A股市场 (17)(1)一二线的龙头房企 (17)(2)雄安建设和京津冀协同发展提速受益企业 (17)(3)长租相关企业 (18)2、H股市场 (19)(1)从GAV占比界定一、二线企业 (20)(2)一、二线龙头备货充裕,今、明两年40%左右销售增长确定性强 (21)(3)一、二线龙头防御能力强,强销售亦将继续加强、巩固基本面 (23)一二线和三四线城市销售走势料将逆转,形成“剪刀差”。
预计一二线城市销售面积同比增速将在今年11、12 月至明年年初反超三四线城市,继去年四季度后再度呈现‚剪刀差‛。
其中:1)一二线城市销售面积预计将由前期15%左右同比跌幅持续反弹,并于明年一季度转为10%左右正增长,随后增速波动走高,全年预计将达15%;2)三四线城市销售面积预计将自前期20%以上同比增速持续回落,年末降至0%左右,并于明年年初出现10%左右同比下跌,下半年跌幅虽可能受基数影响略微收窄,但仍将远弱于一二线城市,全年预计下跌0~5%。
预计明年全国销售规模小超市场预期。
2018年房地产行业分析报告
2018房地产行业分析报告2017年11月目录一、调控“稳”字当先,“房住不炒”基调明确 (4)1、调控以“稳”为主,政策力度不会放松 (4)2、“租购并举”长效机制加快落地 (7)二、销售回落,投资平稳 (9)1、商品房销售走向负增长 (9)2、开发投资稳中有降 (12)三、分化中攫取收益 (14)1、融资渠道仍紧,利差上行 (14)2、规模优势强化,杠杆扩张走向尽头 (16)3、分化中挖掘收益,规模为重,现金为王 (19)2017年,房地产行业在调控的不断加码中出现下行趋势,但无论是政策、市场亦或是个体经营均表现出新的变化。
展望2018年,行业变革将会加快,政策的不放松并非意味着行业和企业进入寒冬,长效机制的快速落地也将给予优质房企更为平稳健康的发展环境政策核心以“稳”为主,“租购并举”长效机制加快推进。
2018年,调控核心仍为稳定房地产市场,销售端限购、限贷的力度不会放松,限售也将作为未来房地产调控的常态化工具之一;融资端抑制房企过度加杠杆的核心目的不变,政策环境仍较紧。
在调控不放松的背景下,“租购并举”长效机制将加快落地,主要形式将以共有产权房、住房租赁为主,核心为构建多层次的住房体系,而房地产税制度改革大概率为循序渐进的过程,预计将在中期有所突破。
市场下行趋势确立,销售回落,但投资表现仍相对平稳。
受政策环境较紧,三、四线棚改货币化安置和销售边际增长有限影响,预计2018年商品房销售将进入负增长区间,全年商品房销售面积同比预计收在-8%左右;开发投资增速则受到低库存水平、土地成交量涨价稳、租赁用地供应的正向支撑,有望稳中回落至约3%左右,仍维持正增长。
房企偿债能力受考验,中低评级主体信用利差上行。
预计2018年房企融资渠道仍严格受限,叠加到期回售量增加的影响,房企偿债能力受到一定考验。
预计中低评级房企信用利差将上行,其中中评级主体利差上行趋势更为明显,低评级主体信用利差维持高位。
规模优势将更为突出,杠杆扩张走向尽头。
2018年房地产行业分析报告
2018年房地产行业分析报告2018年1月目录一、低库存下的新常态 (5)1、库存结构分析:低库存常态化 (6)2、政策新常态:政策周期熨平,短期调控或常态化 (9)3、房企新常态:龙头房企在销售端及土地端的聚焦效应将持续显现 (15)(1)龙头房企销售集中度大幅提升,呈现“强者恒强” (15)(2)龙头房企拿地端的聚焦效应更明显,未来销售市占率将进一步提高 (18)4、估值的新常态:行业系统性风险下降,业绩增长成为核心影响因素 (21)二、基本面回顾:量跌时间延缓,房价增速下行缓慢 (25)1、本轮政策周期进入后半段 (25)2、三四线超预期复苏是延缓量跌时间的重要因素 (28)3、低库存导致房价增速下行较为缓慢 (32)4、17年三四线房价领涨,行政限价导致一二线房价涨幅收窄 (33)5、土地供地节奏显著加快,长期供应计划收缩 (35)三、基本面展望:成交量将小幅下滑,成交金额同比持平 (50)1、基本面下行趋势明确,18 年或将量跌价稳 (50)2、成交量判断:预计18 年全国商品房销售面积同比下滑4% (52)3、成交金额判断:预计18 年全国商品房销售金额同比增长0%左右 (58)4、投资及新开工预测:投资增长5.3%,新开工增长7% (59)5、土地投资测算:18年预计同比增长6.7% (61)6、施工投资测算:18年预计同比增长4.8% (62)7、租赁项目建设对于投资的影响测算 (67)四、长效机制加速推进,住房制度设计是关键 (72)1、德国住房制度研究 (75)(1)法律建设:供给端扶持多元化供给主体,需求端保障租赁权益 (75)2、新加坡住房研究 (82)(1)组屋发展的关键要素:土地制度和资金支持 (84)(2)供给模式以“先预定后建造”为主,定价由政府决定 (87)(3)通过公积金缴费率控制HDB资金端供给,间接调节组屋供给量 (89)(4)制度保障各阶层“居者有其屋”的同时抑制投机 (90)3、德国与新加坡制度对我国的启示 (93)(1)供给端:“租赁+共有产权(保障性安居工程)+商品房”的多层次供应体系 (93)(2)需求端:有保有压,保障租购同权,同时通过税收机制打击投资性需求 (94)4、REITs:“公募基金+ABS”架构或将优先推出 (95)(1)中国类REITs现状:债性大于股性,存在流动性问题 (95)(2)未来REITs突破方向:“公募基金+ABS”模式 (100)5、关注房产税在18年的推进情况 (103)五、投资策略:关注长期机遇与短期价值 (107)1、传统开发类企业:关注价值修复机遇 (107)2、长期行业发展机遇:长效机制政策催化与存量时代投资机遇 (108)3、房地产大资管或将迎来集中发展 (113)2017年的地产行业是变化的一年,对于政策调控体系认知的变化,土地出让规则的变化,行业发展格局由增量到存量的变化,龙头地产公司估值体系的变化。
2018年房地产行业市场调研分析报告
2018年房地产行业市场调研分析报告目录一、驱动房价的需求因素:人口与流动 (4)1.1 存量人口需求 (4)1.2 潜在人口流入需求 (9)二、驱动房价的供给因素:库存与土地 (10)2.1 房地产库存 (10)2.2 土地供给 (13)三、驱动房价的金融因素:信贷、利率与估值 (14)3.1 信贷数量:M2与住房贷款 (14)3.2 利率水平:住房贷款利率 (16)3.3 估值水平:房价/收入比 (19)四、驱动房价的政策因素:房地产调控 (21)五、结论与展望:中国城市房地产的绩优股和潜力股 (23)图表目录图表 1:35 个大中城市的房价累积涨幅与常住人口/户籍人口 (4)图表 2:房价累积涨幅与常住人口/户籍人口之间的线性方程 (5)图表 3:35 个大中城市的房价累积涨幅与工作人口/常住人口 (6)图表 4:房价累积涨幅与工作人口/常住人口之间的线性方程 (6)图表 5:35 个大中城市的房价累积涨幅与小学生在校人数增速 (8)图表 6:35 个大中城市的房价累积涨幅与小学生在校人数增速之间的线性方程 (8)图表 7:小学生在校人数持续增加&排名前 10 城市,房价与小学生人数之间的线性方程 (9)图表 8:35 个大中城市的房价累积涨幅与优质公共资源 (9)图表 9:35 个大中城市的房价累积涨幅与优质公共资源之间的线性方程 (10)图表 10:35 个城市的 2011-2015 年的平均人均广义库存和 2015 年来的房价涨幅12图表 11:人均广义库存和 2015 年来的房价涨幅之间的线性方程 (12)图表 12:累计土地购置面积和房价涨幅之间没有显著负相关性 (13)图表 13:人均土地购置面积和房价涨幅之间的负相关性相对明显 (14)图表 14:70 个大中城市住宅价格同比与 M2 同比 (15)图表 15:住宅价格同比与个人住房贷款余额同比 (16)图表 16:住宅价格与住房贷款利率 (17)图表 17:住宅价格同比与首套房贷款利率 (17)图表 18:住宅价格与住房贷款利率优惠占比 (18)图表 19:2016 年一季度个人购房贷款平均利率 (19)图表 20:35 个城市的 2011-2015 年的平均房价/收入比和 2015 年来的房价涨幅 . 20图表 21:房价/收入比和房价涨幅之间的线性方程 (20)图表 22:房价周期与调控政策 (22)图表 23:房价周期与调控政策 (22)图表 24:七因素指标的各个城市排名 (24)图表 25:35 个大中城市房价驱动因素基本面强弱综合排名 (25)图表 26:35 个大中城市房价累计涨幅排名 (26)图表 27:35 个大中城市房价上涨空间排名 (26)图表 28:35 个大中城市中的“绩优股”和“潜力股” (27)一、驱动房价的需求因素:人口与流动人口是影响房价需求的根本因素,我们将人口因素区分为存量人口和未来潜在的人口流入。
2018年房地产行业分析
2018年房地产行业分析2018年,中国房地产行业面临着一系列的挑战和机遇。
在经济转型升级和政策调控的背景下,房地产市场呈现出了一些新的变化。
首先,房地产市场出现了回落的迹象。
政府针对房地产市场的调控措施不断加强,包括限购、限贷等政策的出台,有效地遏制了房地产泡沫的风险。
因此,房地产市场出现了成交量下降、价格回落的趋势。
这对于购房者来说是一个较好的机会,他们可以更加优惠的价格购买到心仪的房屋。
但对于房地产开发商来说,则有一定的风险和挑战,他们需要调整策略以适应新的市场环境。
其次,房地产市场的结构调整进一步加大。
随着政府对经济结构的调整和房地产调控政策的实施,房地产市场的供需格局发生了较大的变化。
一线城市和部分热点城市的房价下降,二三线城市的房价呈现出不同程度的增长。
这说明房地产市场的热点正在逐渐转移,投资者需要更加关注二三线城市的投资机会。
再次,房地产市场的创新发展带来了新的机遇。
在经济转型升级的背景下,房地产行业也在不断寻找新的发展模式和业态。
例如,共享经济、租赁市场等新兴业务在房地产市场中得到了广泛的应用。
这为房地产企业提供了更多的发展机会,同时也为购房者提供了更多灵活、便捷的选择。
最后,房地产行业还面临一些风险和挑战。
例如,经济下行压力加大、政策调控过程中的不确定性、房地产融资风险等。
这些风险和挑战需要房地产企业加强风险防控、优化经营管理,以应对不确定的市场环境。
综上所述,2018年房地产行业面临着诸多挑战和机遇。
政府调控政策的加强使得房地产市场回归理性,供需结构调整引发投资热点的转移,创新发展带来新的商机。
然而,行业也面临着一些风险和挑战,需要企业加强风险应对和管理。
总体来说,房地产行业的发展进入了新的阶段,需要企业和投资者密切关注市场动态,寻找新的发展机会。
2018年房地产行业分析报告
2018年房地产行业分析报告2017年11月目录一、行业回顾与展望 (4)1、政策卓有成效,坚持调控不动摇 (4)2、销售正增长,棚改安置底部支撑 (6)3、房地产投资不必悲观,土地购置费带动增长 (8)4、资金面趋紧,银行控制额度和贷款质量是核心 (11)二、2018年的上市房企:蓄势待发 (14)1、盈利得改善,18年有望持续 (14)2、上市房企在手现金充裕,继续补库存意愿较强 (16)3、杠杆率不高,积极进取 (17)4、行业集中度进一步提升,龙头房企扩张意愿强烈 (19)三、主题机会:租赁与REITs (21)1、租赁:政策风口,市场潜力巨大 (21)2、REITs:发展机遇已成熟 (24)四、行业重点企业简析 (26)1、万科 (28)2、华夏幸福 (29)3、新城控股 (30)4、金科股份 (31)此轮调控政策在2018年不会出现放松的情况,随着房价和销售的企稳,此轮政策实施的目的已初步实现,政策亦无进一步收紧的必要,整个市场会以“稳”字当先。
2018年,全年销售面积增速不会超过3%。
受到土地购置费用的支撑,预计2018年全年投资增速仍将不低于5%。
我们判断部分今年下半年审批的按揭款可能将于明年初集中发放,房地产开发到位资金2018年将呈现“前高后低”的趋势,全年到位资金增速不低于7%。
房地产业基金持仓相对标准行业配置比例为-1.13%,属于严重低配的行业,面临抛压较低。
房地产板块整体估值处于低位,板块下行空间有限。
板块具备较大的估值修复空间。
对于大型房企,尤其是其中的龙头房企,2018年的营收、盈利和销售增长的确定性高。
龙头房企在手现金充裕,并且整体的杠杆率并不高。
在2017年土地供给增加,且土地价格较为合理的背景下,龙头房企有充足的在手资金和融资弹性以获取优质的土地资源,为未来发展蓄力,未来的规模和市场占有率也将不断的提升。
可以预期,行业未来仍会有大量大房企收购中小房企以扩大市场份额,亦或大型房企之间的并购整合,行业集中度将继续提升,龙头房企仍有较大的发展空间。
2018年房地产行业分析报告
2018年房地产行业分析报告2018年6月目录一、政策动向:呵护流动性,重提内需,加速落户,重申调控 (6)1、呵护流动性,置换式降准,资管新规延期 (6)(1)2018年初至今,央行多次采用存款准备金工具来呵护流动性 (6)(2)资管新规延期至2020年底,缓冲降风险 (6)2、外需不乐观,全面扩内需促消费,地产投资或托底 (7)(1)近期一波三折的中美贸易摩擦使短期外需情况不容乐观 (7)(2)地方债存量较大限制基建投资,房地产投资或成为托底工具 (8)3、热点二线城市开启抢人大战,部分城市落户激增 (10)4、重申房地产调控从紧基调不变,住建部约谈12城 (11)二、资金动向:总体紧缩态势,供给侧新工具,需求侧利率升 (13)1、资金面总体持续紧缩,到位资金增速快速下滑 (13)(1)资金面总体紧缩,房地产投资到位资金增速持续下滑 (13)(2)分结构来看,多个渠道资金增速出现持续下滑 (14)2、关门开窗,此消彼长,部分渠道融资金额提升 (16)(1)2018上半年上市房企境内债务融资出现温和放量 (16)(2)2017年底房地产信托余额占比逼近3年高点 (17)3、供给端融资新工具,资产证券化放量 (18)(1)资产证券化放量,2017年房地产ABS放量 (18)(2)租赁资产融资兴起,政策支持长租公寓资产证券化 (19)(3)近期房地产ABS产品密集审批通过,高峰期单周融资超120亿 (20)4、需求侧控制居民加杠杆速度,按揭利率持续提升 (21)(1)近年来居民部门加杠杆速度提升较快,杠杆率近50% (21)(2)居民部门过快上涨的杠杆率引起了高层的注意 (22)(3)按揭利率持续提升,首套平均房贷利率提升至5.56% (23)三、市场动向:分城轮动,周期弱化,库存低位,销售谨慎,投资纠结,土地分化 (23)1、因城施策,分城轮动,周期性减弱,结构化明显 (23)2、库存低位:狭义库存持续下降,去化周期缩短 (25)3、限价惜售:工期拖延,施工竣工比持续提升 (27)4、销售谨慎:增速个位数下滑,结构倾向一二线 (29)(1)2018年房地产销售面积出现个位数下滑 (29)(2)分城轮动,销售结构逐步倾向一二线 (30)5、投资纠结:低库存和价格因素支撑数据,紧缩资金面制约明显 (32)(1)土地购置费增速会在高位持续到三季度 (33)(2)资金面的持续紧缩对房地产投资形成明显压制 (34)6、土地市场:整体理性,分化明显,龙头拿地仍积极,热点城市受青睐 .. 35(1)资金面制约房企拿地积极性,整体趋于理性,逐步向三四线转移 (35)(2)土地资源向龙头房企聚集,部分人口流入城市土地仍受青睐 (36)四、重点企业简况 (38)1、万科:房地产股价值标杆,升级美好生活服务 (38)2、保利地产:一体两翼战略发力,稳健发展意图长远 (38)3、招商蛇口:资源整合渐入佳境,土储价值亟待释放 (39)4、新城控股:高成长房企典范,拿地下沉优势凸显 (40)5、蓝光发展:多元拿地成效显著,业绩承诺信心保证 (41)6、光明地产:地产+物流双轮驱动,产业协同拓展空间 (42)7、世联行:短期长租规模拖累业绩,中长期地产服务前景广阔 (43)五、主要风险 (44)1、资金链断裂:销售下滑和融资困难有导致房企资金链断裂的可能 (44)2、汇兑损益:美元升值和汇率波动有导致房企汇兑损失加大的可能 (44)3、利率提升:有导致房企融资成本提升及债务负担加重的可能 (45)4、多元化失败:多元化业务发展有不及预期和失败的可能 (45)。
2018年房地产市场运行情况总结分析
2018年房地产市场运行情况总结分析2018年的房地产市场,以政策为主导。
从降准降息到“330新政”,从高层喊话“去库存”到经济会议“鼓励开发商适当降价”,都体现了政府对房地产市场的重视。
在这样的大背景下,xx楼市延续了稳定表现。
据统计,2018年xx 主城区共成交新房27.6万套,二手房8.7万套。
受政策影响,xx市场整体呈现刚需为主,改善型需求明显增加的特点。
楼市量价关键词:稳定2018年,xx房地产市场无论从供应量,成交量还是房价,均保持了“稳”字当头。
首先,xx新房成交量连续三年稳定在27万套以上。
根据xx网上房地产的数据显示,2018年xx共成交一手商品房275781套,同比微涨1.44%。
其中,商品住宅共成交174744套,占比63.4%,非住宅101037套,占比36.6%;成交面积为2296.97万平方米,同比微降2.4%。
此外,2018年xx主城区共成交二手房85197套,同比上涨15%。
在3月底的“五改二”政策落地后,二手房市场成交量有明显提升,从4月开始,平均每月成交8072套二手房。
第二,库存量降低,去化周期变长。
克而瑞机构数据显示,截止到2018年11月30日,xx楼市库存量为1300万方,而2018年12月时,库存量为1514万方,相比减少约214万方。
但与此同时,去化周期也从8.1个月上升到15个月,在全国重点城市中仍属健康范畴。
第三,xx房价同样保持稳定。
克而瑞机构数据显示,2018年1-11月xx商品房成交均价为7592元/平米,同时,单月房价随着开发商的推盘节奏发生波动。
其中,3、5、9、10四个月份,房价在传统的市场营销节点均值较低,在市场淡季有所回升。
因此,供需市场对xx房价起到决定性作用,而政策等因素影响很小。
政策关键词:救市去库存2018年是楼市“政策大年”,年内央行共降息5次,降准6次,政府部门出台了330新政,中央高层也在四季度屡次提到“去库存”,并“鼓励开发商降价”……政策的密集程度在近三年达到高峰,而这些政策对xx楼市,也有较为直观的影响。
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2018年我国房地产中介行业发展现状分析
根据《城市房地产中介服务管理规定》,房地产中介服务是房地产咨询、房地产价格评估和房地产经纪等活动的总称。
房地产中介服务机构是承办房地产中介服务业务的主体,包括房地产咨询机构,房地产价格评估机构和房地产经纪机构。
这些房地产中介机构在活跃房地产市场、满足居民购房需求等方面发挥了重要的作用。
房地产中介服务的范围比较广泛,房地产咨询、房地产评估、房地产经纪是目前三种比较重要的形式。
房地产中介是一个方兴未艾的行业,特别是国家将房地产业确定为国民经济的支柱产业,出台一系列系列规范发展房地产业的政策措施,为房地产中介业的发展注入了新的生机和活力.随着城乡居民住房消费的旺盛需求.我国经济的持续、稳定、快速发展和城市化进程的加快。
以及全面建设小康社会奋斗目标的确立。
这些都是为房地产中介提供了巨大和广阔的发展空间。
随着房地产业的迅速发展,同时也由于人们住房的刚性需求,房地产中介与人们的生活关系愈加密切。
目前中介服务机构数量较多,从二手房买卖和租赁市场状况来看,许多民众认为房地产中介是自己获得买卖和租赁房屋信息的主要来源。
同时,受楼市调控政策的影响,不少购房者持币观望,再加上许多新就业人员、暂时买不起房等中低收入人群的存在,使得租赁市场火爆起来。
1.房地产中介活动具有内容的服务性,房地产中介是提供各类信息、咨询、估价、代理服务的经营活动。
这个行业的产品就是服务,服务的质量、水平标志着产品的质量、水平。
在整个服务过程中,中介机构既不占有商品也不占有货币,主要是依靠自己的专业知识、技术、劳务等为房地产各种部门提供中介代理和相关服务。
2.房地产中介活动具有非连续性和流动性的特点。
房地产中介机构在为客户提供服务时,就形成了中介人与委托人的关系,即服务和被服务的关系,这种关系不是长期的和固定的,而是就某一事项达成的一种契约关系,这种服务一旦完成,原有的契约关系也就解除,即委托服务一终止。
房地产中介机构就再去与其他的委托人建立新的服务与被服务的关系。
房地产中介服务的这种特点容易引发两类问题:一是导致部分房地产中介机构忽略自身的责任,在提供短期服务的过程中以获取佣金作为唯一目的而采用欺骗、误导等手段故意损害委托方的利益;二是在中介行业竞争激烈的情况下,由于中介方与委托方通常缺乏长期合作的可能而导致委托方故意损害中介方的利益,如经纪人町能被交易双方“甩掉”导致其投入的时间和精力无法得到补偿、开发商违约导致代理商的佣金无法兑现等。
3.房地产中介活动具有极大的灵活性。
因为房地产中介服务机构与服务对象之间没有固定的联系和关系,不受交易对象的限制,也不受交易主体的制约,从而使它具有极大的灵活性。
也就是说,它可以不受时间、地点、交易对象和交易方式的限制。
.房地产中介服务发展不足
首先,从数量上看,发展具有不平衡性。
部分发达地区的房地产中介数量较多,而经济欠发达地区房地产中介数量则较少,与人们的购房需求形成了一对矛盾。
其次,从发展质量来看,已有的中介服务机构成规模的不多。
由于房地产中介机构具有投资小、产效快的特点,出于利益的吸引,许多没有相关经历的投资人纷纷进入房地产中介行业,开办房地产中介机构。
大多数中介机构规模较小,在制度规范和内部管理上还不正规,缺乏现代企业管理模式和运
作机制,在内部财务管理、员工管理、业务责任奖惩等方面缺乏制度化的规定。
房地产中介服务“阴阳合同”的存在
所谓“阴阳合同”,是指在一次交易过程中签订两份不同的合同,达到逃避税费的目的。
一些房地产中介机构为了迎合顾客逃避税费的心理,争取客户资源,引导买卖双方签订“阴阳合同”的现象相当普遍,其中,“阴合同”显示的是买卖双方真正交易的价格,“阳合同”显示的是比实际价格低的虚假价格,达到少交税费的目的。
“阴阳合同”的存在扰乱了房地产买卖市场,表面上看,达到了帮助买卖双方逃避税费省钱的目的,但“阴合同”是不受法律保护的,一旦买卖双方发生了纠纷,只能以低价格的“阳合同”为准。
房地产中介机构挪用客户资金
由于资金监管制度的不健全,房地产中介机构的资金构成除了自有资金之外,还有大批的客户的资金沉淀,主要来源于二手房买卖方进行交易过程中由中介机构代为保管的购房款,以及房产中介办理租赁业务时产生的租金沉淀。
这两方面的资金积累在一起,数量巨大,与中介机构的自有资金混在一起,为其挪用客户资金进行投机活动提供了便利。
一旦中介机构的资金链断裂,客户的利益便会遭受重大损失。
通过欺诈手段赚取差价的行为
受利益的刺激,“吃差价”成了许多房地产中介获取利润的手段。
“吃差价”手段主要有:要求卖房者压低价格出售,对买房者高价卖出,有意隔绝买卖双方信息,从中赚取差价;用现金支付的方式低价买进房屋再高价出售;在办理租赁业务时,采用向出租者支付短期租金而向承租人收取长期租金,或者低价租赁房屋再高价租出等方式获得差价。
“吃差价”的行为使得中介机构在短时期内能积累大量的资金,严重侵害了客户的权益。