证券投资学导论课件

• 投资是一定经济主 体为了获得预期不
是金融投资的一种。
确定的收益而将现
期的一定收入或财
富转化为资本的行 证券投资学导论
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一、明确概念 • 2、投资的分类 • 实物投资与金融投资（实际投资与虚拟投资） 实物投资:投入一定的资本主要形成实际资产； 金融投资：投入一定的资本主要形成金融资产。 • 直接投资与间接投资 直接投资：经由证券公司、证券交易所等金融机构进行的金融投资； 间接投资：经由商业银行、基金管理公司等金融机构进行的金融投资；
• 长期投资与短期投资
短期投资：持有时间在一年之内，通常称为投机。
长期投资：持有时间在一年以上，严格讲，短期与长期之间还有一个中期。
• 固定收入投资与不固定收入投资
固定收入投资：收益支付方式已知，收益支付数量和支付时间也已知且固定； 如储蓄品种、不能自由流通的固定利率债券和优先股
不固定收入投资：收益支付方式不能预先知道，收益支付数量和支付时间也是未知且不固定
证券投资学
主讲教师：朱欢 联系电话： E-mail:
教材：李凯风主编《证券投资学》
证券投资学导论
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证券与投资导论 一、明确概念
• 1、投资与证券投 资
• 投资的概念
• 投资是一种以牺牲 或推迟当前消费来 换得未来更高消费 水平的一种资源跨 期配置形式。
证券投资
证券投资就是通过 购买股票、债券、 基金及其派生金融 工具以期获得现金 收益或买卖价差收 人(即资本利得)的 行为。
• 《证券投资分析》，复旦大学出版社，2005年12月 • 《证券投资学》，谢百三主编，清华大学出版社，2005年2月
第一版； • 《证券投资学》第二版，曹凤岐等编著，北京大学出版社，
2004年版 • 《证券投资学》第二版，霍文文编著，高等教育出版社，2004
年版 • 《证券市场的国际比较》，谢百三主编，清华大学出版社，
2003年9月第一版。
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小；
• 如利息、 股息、红 利等
一般分为 系统性风 险和非系 统性风险，
一般来说，收 益和风险成正 相关关系；风
• 证券流通 转让过程 中的差价
二者之和 称为总风 险。
险和时间也成 正相关关系。
金融市收场益上各。种投资工具都可以证用券投收资益学导和论 风险两个主要特征来刻画。
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一、明确概念——投资与投机
不同之处
两者行为期限的长短不同 ；
两者的利益着眼点不同；
两者承担的风险不同；
两者的分析方法不同 。
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一、明确概念——投资与投机的比较
• 投机的作用
• 积极作用：适度的 投机行为
• 平衡市场价格 • 增强证券流动性 • 分担市场风险
消极作用：不正当的投机 行为
什么是不正当的投机行为？ （教材P10） 非法谋取暴利的行为
• 组合分析——利用资产组合理论、资本资产定价模型确定有效的市场组
合或证券。
• 心理分析——强调市场心理是影响股价的最主要因素，运用行为金融学
的理论，旨在解决投资者如何证在券研投资究学投导资论 市场过程中保证
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正确的观察视角。
五、课程安排及要求
• 参考文献：
• 《投资学》 第六版 ，兹维·博迪著，机械工业出版社，2005年 7月第一版；
如黑庄、内幕交易、 虚假信息等
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二、证券投资的一般过程
• 理论学习(可以没有高学历,可以不是金融专业,但是…) • 筹措资金（自有，股票是剩余资金，债券可作为储蓄） • 确定投资目标（本金安全，收入稳定，流动性，分散化等） • 选择投资工具（基本分析、技术分析、软件） • 制定投资策略（分散的、集中的） • 实施投资策略 • 投资监控
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• 资三产、组合证理券论 投资理论
运用数学和统计方法来分析和计算不同证券之间的风险相关关 系，进而求出一个有效的证券组合。
• 资本市场理论
在均衡的市场上，每一证券的风险和收益关系。
• 有效率资本市场假设理论
主要讨论证券价格对各种影响价格的信息的反应能力和反应速 度。
• 行为金融理论
引入心理学关于人的行为的一些观点，来解释金融产品交易的 异常现象；
如：从众心理、噪音交易、泡沫等。
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四、证券投资分析方法
• 基础分析——对证券的内在价值进行分析研究，再结合股票价格的高
低，来决定取舍。
• 技术分析——根据市场过去运作过程中所反映出来的统计资料来研究市
场未来的发展态势和变动。
• 投资行为
• 较长期持有证券，到 期收取票面规定收入
的行为；
投机行为
主要从证券价格波动 中博取价差收入的较 短期行为 ；
实践中，二者往往交织在一起。
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一、明确概念——投资与投机的比较
• 相同之处
• 两者都是以获得未来 货币的增值或收益为 目的而预先投入货币 的行为 ；
• 两者的未来收益都带 有不确定性 ；
如投资理财保险品种、可以自由流通或上市交易的债券、普通股、证券投资基金
等
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一、明确概念——证券投资的三个基本要
• 素收构益成
• （预期收益or期望收益）
• 证券上载 明的持有 人可获得 的收益
风险
时间
指影响证 券投资收 益的各种 不确定性 ；
指证券投资的 时间长短 ；
时间长短直接 决定了投资者 收益和风险大