用分形理论看当前股市

用分形理论看当前股市

金学伟

编者按：上海的金学伟是老资格的市场分析人士，对技术分析有自己独到的见解。本刊特邀金先生主笔《技术金窗》栏目，以不同的技术分析方法研判市势，相信对投资者会有启发。

用波浪理论来分析股市，除了需懂得波浪理论的种种规则以外，最重要的就是提高数浪的准确性。而提高数浪准确性，归根到底，就是如何界定与划分波浪：从哪里到哪里可算一个浪，从哪里到哪里不能算一个浪；哪些是同一级别的浪，哪些不是。这就需要我们对走势进行适当的过滤。只有过滤掉一些次级波动，才能清楚地看出市势轮廊，从而把同一等级的浪数清楚。

有三种方法可帮我们过滤。一种是取周、月、甚至季、年收盘价，它们可分别过滤掉日线、周线和月线、季线上的波动，使走势轮廊变得相对简洁；一种是均线，不同长度的均线可过滤掉不同级别的波动；还有一种就是分形，前两种方法笔者过去已作过多次论述，这里介绍分形。

分形的基本条件和检验方法

所谓分形，就是通过K线组合来界定浪形。一个分形最少由5条K线组成，其中向上的分形代表一个向上的波浪，它的组合情况是：中间一条K线的低点处于最低位置，称之为分形零点；左右各有2条以上K线，它们的低点都高于中间这条K线的低点，至于最高点是否高于中间这条K线，那就不管了。如果无法满足这一条件，这个分形便不能成立。而向下的分形正好相反。中间1条K线的高点是最高的(分形零点)；左右各2条以上的K线，其最高价都比中间这条低，否则也不能算是一个向下的分形。

一段完整的波浪，应同时具有一个向上的分形和一个向下的分形，否则就只能算作次一级子浪。如1996年7、8、9月的894点到752点，在月线上就不能算作一个浪，因为894点的右边只有1条K线的高点高于894点。同样，12月的1258点至855点，尽管从高点上看，其左边2条K线的高点分别是1038点和1047点，右边2条K线的高点分别是967点和1040点，都低于1258点，构成一个向下的分形，但从低点看，只有右边2条K线的低点高于855点，而左边的K线，只有1条高于855点，其余均比855点低，这样就不能算作一个向上的分形。因此，尽管1258点调整的幅度较大，但由于只有向下的分形而没有向上的分形，所以它依然不构成一个完整的中型浪，只能算是次一级子浪。相反，1998年的1043点到1300点，尽管幅度很小，却可算作1浪，因为1043点前后各有2条K线的低点都高于1043点，而1300点前后也各有2条K线的高点都低于1300点。

还有一种比较特殊的分形，就是前后数条K线中，有2条K线的低点或高点处于同一个位置，这样的分形就会比较复杂。如1993年7月到12月间，6条K线中有2条K线的低点相同，即7月的777点和10月的774点，也有2条K线的高点相同。即8月的1042点和12月的1044点。因此这段走势的分形应该这样分：向上的分形由5、6、7、8、9月这5条K线组成，7月的777点是分形零点；向下的分形由10、11、12和次年的1、2月份组成，其分形零点是12月的1044点。因此，777点至1044点在月线上可算是一个中型浪。

分形梳理后的长期走势

根据一个完整的波浪应同时具备一个向上的分形和一个向下的分形，我们可以对上证指数月线图做一个全面的梳理，以更准确地界定其长期走势的波浪形态和波浪级数。为了节省大家的时间，我们只对1991年1月的135点作些解释。从图上看，135点左边只有1条K 线，但实际上，早在上交所成立之前，上海股市就已连续攀升1年半，其实际低点用追溯法计算，是1989年6月的23点。1990年12月19日的95点仅仅是这一攀升过程中的一个瞬间点位。因此，135点完全可算是一个分形零点。这样，我们就可以看到：

1、上证指数从原始起点到目前为止，已走了21个中型浪；而从325点开始，则走了13个中型浪。13浪与21浪都是重要的波浪级数，一轮长期趋势常常会以13或21个中型浪结束。

2、从分段形态看：从原始起点到1993年的1558点是5个中型浪，从325点到1510点也是5个中型浪，而从1998年的1043点到目前为止，也是5个中型浪。每5个中型浪之后便产生一波大的调整，而且每一轮涨跌循环都以8个中型浪完成。如果是这样，我们就可以对上证指数做这样的计算：从23点到1558点，上涨1535点，从32点到1510点，上涨1185点，1185/1535×1185=915，1043+915=1958点。1958点是第3个5浪循环的一个可能的目标位。

3、从时间上看，由于325点到1510点是34个月，因此从1043点开始的第3个5浪循环的时间就有2种可能：一是34月；一是34的0.6或0.66，即21月到23月之间。同时，1996年512点的分形零点到1510点是16个月。如果以1999年2月的1064点为分形零点，16个月就是今年6月；如以1047点为分形零点，16个月就是今年9月。

综合上述分析，我们就可以看到，目前显然不是讨论大行情的时候，而是应该提高警惕的时候。本次调整一旦确立，其级别就很可能会和1510点之后的回调级别相等，至少是和1756点之后的回调级别相等。是对是错，且看事实。　(责任编辑：袁山)

来源：《股市动态分析》