项目投资原则和公式
项目投资决策PPT课件
无法比较原始投资额不同的方案的优劣。 实务中未来现金流量很难准确预计 贴现率的确定有较强的主观性
动态指标之二——现值指数（PI）
❖ 定义：
也称获利指数，投资方案的未来现金净流量的现值总额 与投资额现值的比值。
❖ 表达式：
PI＝未来初报始酬投的资总额现值
❖ 公式：
PI
n t 1
NCFt (1 k)t
❖ 耗费资金数额大 ❖ 不可逆转性：很难改变投资 ❖ 投资风险大：由于投资收益时间长 ❖ 变现能力弱
项目投资决策程序
❖ 估算出投资方案的预期现金流量； ❖ 收集预期现金流量的概率分布资料，预计未来现金
流量的风险； ❖ 确定资本成本的一般水平即贴现率； ❖ 计算投资方案的现金流入量和流出量的总现值； ❖ 通过各投资方案现金流入量总现值与现金流出量总
一次投资中的每年现金流量） 2. 将第二次投资每年的现金流量（终值）转换为第二次投资期初
（第一次投资期末）的现值（采用复利现值或年金现值法），并 计算其净现值 3. 利用复利现值法将该净现值转换为第一次投资期初的净现值 （NPV2） 4. 将NPV2加上NPV1（第一次投资计算出来的净现值），得出该投 资项目两次投资总的净现值
现值的比较，决定选择或放弃投资方案。
项目计算期的构成
❖ 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最 终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的 有效持续期间。
❖ 完整的项目计算期包括建设期和生产经营期。
建设起点 建设期 0 投产日
生产经营期
终结点
现金流量定义与类型
❖ 定义：
指某个投资项目在其计算期内（包括建设期和生产经营期）所引起的现 金流入量和现金流出量的统称。
可接受方案，否则拒绝。低于无风险投资利润率（资金时间 价值）的方案为不可行方案。
项目投资决策方法
第03讲项目投资决策方法知识点：项目投资决策方法（一）非折现现金流量法1.会计报酬率法【教材例4-4】A公司M项目原始投资额为5000万元，投产后每年可获得经营现金净流量1606万元，则：M项目的会计报酬率＝1606÷5000×100%＝32.12%（1）决策原理独立项目会计报酬率≥必要报酬率，项目可行互斥项目选择会计报酬率最高的项目（2）优缺点优点简单明了，易于理解缺点没有考虑货币时间价值，高估项目的真实报酬率，判断过于乐观。
作为辅助方法使用2.静态投资回收期法（1）含义收回全部初始投资所需要的时间，也就是使“累计现金净流量＝0”的时间。
（2）计算①在初始投资额一次性支出，每年经营现金净流量相等时可按下列简便公式计算静态回收期：静态投资回收期＝初始投资总额/每年经营现金净流量【例题】C方案各年现金流量情况如下图所示：『正确答案』回收期（C）=12000/4600=2.61（年）②如果每年经营现金净流量（NCF）不相等，那么投资回收期可按下列公式计算：【例题】B方案各年现金流量情况如下图所示：时点0 1 2 3 现金净流量-9000 1200 6000 6000累计现金净流量-9000 -7800 -1800 4200 『正确答案』投资回收期=2+1800/6000=2.3（年）（3）决策原理独立项目回收期≤基准回收期，项目可行，通常以项目期限的一半作为基准回收期互斥项目选择回收期短于设定的年限然后选择回收期最短的投资项目（4）优缺点优点①计算简便，容易理解②可以用于衡量投资方案的相对风险缺点①没有考虑货币时间价值②没有考虑回收期以后的现金流，即没有衡量盈利性③没有考虑回收期内现金流量的时间排列。
3.折现回收期（动态回收期）在考虑货币时间价值的情况下，收回全部初始投资所需要的时间，也就是使“净现值＝0”的时间。
根据前例资料：假设折现率为10%B 项目的折现回收期单位：万元时点0 1 2 3 净现金流量-9000 1200 6000 6000折现系数 1 0.9091 0.8264 0.7513 净现金流量现值-9000 1090.92 4958.4 4507.8 累计净现金流量现值-9000 -7909.08 -2950.68 1557.12 折现回收期=2+2950.68/4507.8=2.65（年）（二）折现现金流量法1.净现值（NPV）法（1）含义：净现值是指投资项目未来现金流量总现值与投资额现值的差额。
第六章 项目投资管理
（二）营业现金流量
每年营业现金净流量=每年营业收入－付 现成本-所得税
每年营业现金净流量=每年税后经营净利 润+折旧（即非付现成本）
=（营业收入-付现成本）×（1-所得税 税率）+折旧×所得税税率
（三）终结现金流量
终结现金流量是指投资项目结束时所发 生的现金流量：
若会计报酬率≥期望报酬率，则该方案 可行；若会计报酬率＜期望报酬率，则 该方案不可行。如果是对相互排斥的备 选方案进行决策时，当有两个或两个以 上方案的会计报酬率≥期望报酬率，应 选择会计报酬率最大的方案。
3.会计报酬率的优缺点
（1）优点：简明易懂，容易计算；它所需的资料 只是年平均利润及初始投资额等财务报告的数据 ，容易取得；该指标不受建设期的长短、投资方 式、回收额的有无以及净现金流量的大小等条件 的影响，能够说明各投资方案的收益水平。
（二）会计报酬率
会计报酬率（ARR），是指投资项目年平 均净收益与该项目原始投资额的比率， 是评价投资项目优劣的一个静态指标， 在计算时使用会计报表上的数据，以及 普通会计的收益和成本观念。
1.会计报酬率的计算
会计报酬率
年平均净收益 原始投资额
100 %
2.会计报酬率的决策原则
将计算出的会计报酬率与企业的期望报 酬率进行比较：
第六章 项目投资管理
主要内容： 本章主要包括项目投资的含义及分类，
投资决策的原则与程序，项目现金流量 的构成与估算，项目投资决策评价指标 及项目投资决策方法的应用。
1
教学目标及重难点
本章的教学重点为项目现金流量的构成 与估算、项目投资决策评价指标、新建 项目投资决策；教学难点为估算现金流 量时的基本假设及应注意的问题、固定 资产更新决策。
工程经济教案(第一、二章(2篇)
工程经济教案(第一、二章(2篇)第一章：工程经济概述教学目标：1. 了解工程经济的定义及其在工程项目中的作用。
2. 掌握工程经济的基本概念和原则。
3. 认识工程经济分析的基本方法和步骤。
教学内容：1.1 工程经济的定义与作用定义：工程经济是应用经济学原理和方法，结合工程技术特点，对工程项目进行经济分析和评价的一门学科。
它旨在通过科学的分析方法，帮助决策者选择最优的工程技术方案，以实现经济效益的最大化。
作用：决策支持：提供科学的数据和分析结果，支持项目决策。
资源优化：合理配置和利用资源，提高资源利用效率。
风险管理：识别和评估项目风险，制定风险应对措施。
绩效评估：对项目实施效果进行评估，为后续项目提供参考。
1.2 工程经济的基本概念1.2.1 成本与费用成本：指为完成某项工程所发生的全部费用，包括直接成本和间接成本。
直接成本：直接用于工程项目的材料费、人工费、设备费等。
间接成本：不直接用于工程项目，但为项目实施所必需的管理费、财务费用等。
费用：指在一定时期内为完成工程项目所发生的各项支出。
1.2.2 收益与利润收益：指工程项目实施后所获得的经济回报，包括直接收益和间接收益。
直接收益：项目直接产生的经济效益，如销售收入。
间接收益：项目间接产生的经济效益，如社会效益、环境效益等。
利润：指项目收益扣除成本后的净额。
1.2.3 投资与回报投资：指为完成工程项目所投入的资金、设备、人力等资源。
回报：指投资项目所获得的经济收益。
1.3 工程经济的基本原则1.3.1 成本效益原则在项目决策中，应综合考虑成本和效益，选择成本较低、效益较高的方案。
1.3.2 风险与收益平衡原则在追求高收益的同时，应充分考虑风险因素，力求在风险和收益之间找到平衡点。
1.3.3 时间价值原则资金具有时间价值，不同时间点的资金价值不同，应考虑资金的时间价值进行经济分析。
1.3.4 可持续性原则项目决策应考虑长期效益，确保项目的可持续性。
1.4 工程经济分析的基本方法1.4.1 静态分析方法投资回收期法：通过计算项目投资回收期，评估项目的投资风险。
项目投资估算
➢ 其计算公式为： 建筑工程费＝单位工程概算指标×单位工程量×修正系数
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设备购置费估算
国产设备
外购设备旳估算 设备购置费＝设备原价×(1＋运杂费率)
进口设备 购置费旳估算
进口设备购置费＝进口设备货价＋进口费用＋国内段运杂 费
进口设备货价－－原币货价：一般按FOB价计算 －－人民币货价＝原币货价×汇率
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设备及工器具购置费估算
国内段运杂费
国内运杂费＝到岸价人民币货价×国内运杂费率
工器具购置费旳估算
工器具购置费＝设备购置费×工器具费率
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安装工程费估算
安装工程费一般根据设备购置费与相应旳安装费 率或设备重量与相应旳每吨设备安装费加以估算。
其计算公式分别为： 安装工程费用＝设备购置费×安装费率
流动资金估算
建设期利息估算
投资总额估算
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建设投资估算内容
固定资产投资估算 无形资产投资估算
预备费估算
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固定资产投资估算措施
➢扩大指标估算法
➢指套用原有同类项目旳固定 资产投资额来进行拟建项目固 定资产投资额估算旳一种措施。
➢指先分别估算出构成固定资
产投资旳各个构成部分，然后
设
投资总额
预备费用
涨价预备费
项 目
固定资产投资方向调整税
总
建设期贷款利息
投
资
流动资金
流动资产
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工程其他费用
土地征用及补偿费
勘察设计费
固定资产
《财务管理》5项目投资
【例2—1】A企业拟新建一条生产线，需 要在建设起点一次投入固定资产投资 200万元，在建设期末投入无形资产投 资25万元。建设期为1年，建设期资本 化利息为10万元，全部计入固定资产原 值。垫支营运资金合计为20万元。 要求计算：固定资产原值、建设投资、 原始投资、投资总额。 固定资产原值＝200+10＝210（万元） 建设投资＝200+25＝225（万元） 原始投资＝225+20＝245（万元） 投资总额＝245+10＝255（万元）
● ● ● ● ●
●
(二)现金流量的估算
增量现金流量
是指由于接受或放弃某个投资项目所引起的现金 变动部分。 由于采纳某个投资方案引起的现金流入增加额， 才是该方案的现金流入。 某个投资方案引起的现金流出增加额，才是该方 案的现金流出。
现金流入
现金流出
● ● ● ●
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●
案例引入——
指以恢复或改善生产能力为目的的 更新改造项目。包括固定资产的改 良和扩充、更新或技术改造。
不仅包括固定资产投资，而 且还涉及流动资产甚至其他 长期资产项目的投资。
● ● ● ● ●
（二）项目计算期的构成和资金投入方式
1、项目计算期指投资项目从投资建设开始到最 终清理结束整个过程的全部时间，包括建设期和 运营期。
各年经营现金净流量NCF2~10=30+50=80万元
（4）终结点现金净流量NCF11=80+10=90万元
● ● ● ● ●
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五、确定现金流量时应考虑的问题 (二)现金流量的估算
确定项目投资的现金流量时，应遵循的基本原则
只有增量现金流量才是与投资项目相关的现 金流量。
《项目投资》PPT课件
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………
0 1 2 3 4 ……… 6
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4. 某企业新建一条生产线，第1年年初利用贷款投 资80万元，建设期为1年，建设期应计贷款利息 8万元。该生产线使用期8年，期满有残值4万元。 在生产经营期，该生产线每年可为企业增加营业 收入30万元，每年增加付现营业成本13万元。 该企业享受15%的优惠所得税率。(该企业采用直 线法折旧)。
01
……
……
……
S
S+1 S+2 …… S+P-1 S+P
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六、项目投资的构成和资金投入方式
（一）项目投资的构成
2、资金构成内容
01
……
……
S
…… S+1 S+2 …… S+P-1 S+P
原始总投资＝建设投资＋流动资金投资
固定资产投资＋无形资产投资＋开办费
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六、项目投资的构成和资金投入方式
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六、项目投资的构成和资金投入方式
（一）项目投资的构成
2、资金构成内容
固定资产原值＝固定资产投资＋建设期资本化借款利息
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六、项目投资的构成和资金投入方式
（一）项目投资的构成
2、资金构成内容
固定资产原值
投资总额=原始总投资＋建设期资本化利息
固定资产投资＋无形资产投资＋开办费+流动资金投资
➢ 现金流入量与现金流出量之间的差额 ➢ NCF=CI-CO
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四、现金净流量的计算
投资项目决策预算
DESIGH
第三节投资项目现金流量的估计
项目初始 现金流量
项目寿命 期内现金 流量
项目寿命 期末现金 流量
01 涉及购买资产和使之正常运行所必须的直接现金流出，包括设备购置及安装
支出、垫支营运资本、机会成本等 主要包括新项目实施所带来的税后增量现金流入和流出，如受新项目实施影 响的行政管理人员及辅助生产部门等费用； 【注意】项目以债务方式融资带来的利息支付和本金偿还以及以股权方式融 资带来的现金股利支付 等，均不包括在内 ，因为折现率中已经包含了该项目 的筹资成本
2011
2012
2013
2014
2015
2016
表 5-18 敏感程度法：每年税后营业现金流入变化 单位：万元
变动百分比
－10% －5% 基准情况 ＋5% ＋10%
每年税后营业现金流入
90
95
100
105 110
每年税后营业现金流出
69
69
69
69
69
每年折旧抵税（20%）
4.5 4.5 4.5
4.5 4.5
DESIGH
内含报酬率法（IRR）
01 1.概念
内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现 率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。 2.计算公式 （1）利用年金现值系数表推算 令该项目的净现值＝NCF×（P/A，IRR，n）－C＝0，可得： （P/A， IRR，n）＝C/NCF 3.决策规则：“内含报酬率＞资本成本”，项目可行（即净现值＞0）。 4.内含报酬率与现值指数的比较 （1）都是相对比率； （2）计算内含报酬率无需事先估计资本成本（折现率）；计算现值指数需 要事先估计资本成本，方案的优先次序会受到资本成本的影响。
投资项目测算指标及计算规范指引
投资项目测算指标及计算规范指引一、引言投资项目测算是对投资项目进行全面评估和计算的过程，以确定项目的可行性和投资回报率。
准确的测算指标和规范的计算方法能够帮助投资者做出明智的决策，提高投资项目的效益和可持续性。
本文将介绍一些常用的投资项目测算指标和计算规范，以及其应用方法。
二、投资项目测算指标1. 投资回收期（Payback Period）投资回收期是指投资项目从开始运营后所需时间将投资本金回收，常用的计算公式为：投资回收期=投资本金/年度现金流量。
投资回收期越短，项目回本速度越快，投资风险越低。
2. 净现值（Net Present Value，NPV）净现值是指项目未来现金流量的现值与项目投资所产生的现金流量的现值之差，常用的计算公式为：净现值=∑(现金流量t/(1+r)^t)-考虑利息的初始投资。
净现值为正值时，表示项目投资具有价值和利润，为负值时，表示项目投资亏损。
3. 内部收益率（Internal Rate of Return，IRR）内部收益率是指使项目净现值等于零的折现率，常用的计算公式为：净现值=∑(现金流量t/(1+IRR)^t)-考虑利息的初始投资。
内部收益率高表示项目投资回报高，投资风险低。
4. 投资产生利润（Profitability Index，PI）投资产生利润是项目净现值与项目投资的比值，常用公式为：PI=净现值/投资本金。
投资项目的PI大于1时，表示项目投资具有盈利能力。
1.数据采集与整理收集和整理项目相关的数据和信息，包括项目的投资金额、收益预测、运营成本等，确保数据的准确性和可靠性。
同时，也要对数据进行归纳和统计，方便计算指标和分析项目。
2.假设设定根据项目的实际情况，设定合理的假设，包括市场需求、价格变化、成本增长等方面。
假设要合理、明确，能够反映项目的潜在风险和变动。
3.计算指标选择根据项目的特点和投资者的需求，选择合适的计算指标进行测算和评估。
常用的指标包括投资回收期、净现值、内部收益率、投资产生利润等。
项目总投资、项目资本金、注册资本金和自有资金区别
项⽬总投资、项⽬资本⾦、注册资本⾦和⾃有资⾦区别1、投资总额固定资项⽬总投资：是指项⽬全部建成投⼊运营所需要投⼊的所有资⾦总额，包括固定资产投资与铺地流动资⾦总和。
固定资项⽬总投资：产投资包括房产、建筑物、机器、机械、运输⼯具、以及企业⽤于基本建设、更新改造、⼤修理和其他固定资产投资等。
产投资铺底流动资⾦是项⽬投产初期所需，为保证项⽬建成后进⾏试运转所必需的流动资⾦，⼀般按项⽬建成后所需全部流动铺底流动资⾦资⾦的30%计算。
流动资⾦是指⽣产性项⽬投产后，⽤于购买原材料、燃料、⽀付⼯资福利和其他经费等所需要的周转资⾦流动资⾦（投资总额是外商投资企业的特有概念，在内资企业中不存在投资总额的概念）。
在投资项⽬的总投资中，除了项⽬法⼈的债务性资⾦，还必须拥有⼀定⽐例的资本⾦。
2、项⽬资本⾦项⽬资本⾦制度形成于上世纪90年代，1996年国务院发布《关于固定资产投资项⽬试⾏资本⾦制度的通知》（国发[1996]35号）。
为深化投资体制个，建⽴投资风险约束机制，有效地控制投资规模，提⾼投资效益，国务院对固定资产投资项⽬试⾏资本⾦制度。
1996年开始，各种经营性投资项⽬（不含公益性投资），必须⾸先落实资本⾦才能进⾏建设。
）概念：项⽬资本⾦是指在项⽬总投资中，由投资者认缴的出资额，对投资项⽬来说是⾮债务性资⾦，投资者按出（1）概念：项⽬资本⾦资⽐例享有所有者权益。
（2）项⽬资本⾦的⽐例要求后来项⽬资本⾦的⽐例进⾏过多次修订，国务院分别于2004年、2009年发布国发〔2004〕13号、国发［2009］27号通知，对部分⾏业的⽐例进⾏了调整。
（3）项⽬资本⾦来源禁⽌股东借款、明股实债， PPP须穿透核查项⽬资本⾦应当是权益性资⾦，不过现实中仍存在不少打擦边球的做法，⽤债务性资⾦充当资本⾦。
下⾯我们将以PPP项⽬为例进⾏举例说明。
PPP项⽬⼀般规模较⼤、期限长，社会资本⽅等参与PPP项⽬时往往存在项⽬资本⾦的融资需求，然⽽在实践操作中，有⼀些操作往往 “变异”了，⽐如通过股东借款、明股实债、⼩股⼤债、结构化融资等⽅式，将债务性资⾦充当项⽬资本⾦。
第七章项目投资(财务管理l理论与实务)
年度
A方案现 现金流 B方案现 现金流 金流量 量现值 金流量 量现值
0
-200000
1
40000
2
80000
3
160000
4
20000
-200000 160000 100000 40000
步骤：
（1）测定投资方案各年的现金流量 （2）设定投资方案采用的折现率：
贴现率的参考标准：市场利率、投资者希望 获得的预期最低投资报酬率、企业平均资本 成本率
（三）采用现金流量考虑了项目投资的逐步 回收问题
二、现金流量的构成内容
项目投资中的现金流量包括现金流出量、现金流 入量和现金净流量。
（一）现金流出量
一个项目投资的现金流出量是指该项目投资引起 的企业现金支出的增加量。
1．固定资产投资：工程费用、工程建设其他费 用、预备费用、建设期借款利息
对外投资：是指向本企业范围以外的其他单 位的资金投放。
（五）独立投资与互斥投资
按投资项目之间的相互关联关系
独立投资：是相容性投资，各个投资项目之 间互不关联、互不影响，可以同时并存。如 建造一个饮料厂和建造一个纺织厂。
互斥投资：是非相容性投资，各个投资项目 之间相互关联、相互替代，不能同时并存。 如对现有设备进行更新，购买新设备就必须 处置就设备，它们之间是互斥的。
折算成现值，减去初始投资后的余额，其表达式
为：
NPV
n t 1
(CI CO)t (1 ic )t
式中：NPV——净现值；
ic ——基准折现率。
净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现 值
练习：某企业拟将资本200000元，进行某项 投资，现金流量如下表：资本成本率10%。
项目的投资控制措施
项目的投资控制措施1、投资目标通过有效的投资控制工作和具体的投资控制措施，在满足进度和质量要求的前提下，力求使工程实际投资不超过计划投资。
2、工程项目投资控制的原则2.1合理设置建设工程造价控制目标。
控制是为确保目标的实现而进行的。
对控制目标的要求是既要有先进性又有实现的可能性。
2.2以设计阶段为重点的建设全过程控制。
工程造价控制的关键在于施工前的投资决策和设计阶段，而在项目做出投资决策后，控制工程造价的关键就在于设计。
设计质量对整个工程建设的效益是至关重要的。
2.3对工程造价进行主动控制。
主动控制是将控制立足于事先主动的采取决策措施，以尽可能地减少以至避免目标值与实际值的偏离。
2.4技术与经济相结合进行工程造价的控制。
要有效地控制工程造价，应从组织、技术、经济、合同及信息管理等多方面采取措施。
3、项目总投资目标分解建设项目的总投资就是指工程建设项目花费的全部费用，生产性建设项目总投资包括建设投资和铺底流动资金两个部分，非生产性建设项目总投资只包括建设投资。
建设投资又由设备工器具购置费、建筑安装工程费、工程建设其他费用、预备费、建设期间贷款利息和固定资产投资方向调节税等构成。
4、工程造价控制的工作内容4.1设计阶段工程造价控制的工作内容4.1.1用批准的投资估算来控制初步设计，编制设计概算，用设计概算来控制施工图设计，在施工图设计阶段还要编制施工图预算。
4.1.2 推行标准设计、限额设计、进行价值工程分析。
4.2施工承发包阶段工程造价控制工作的内容4.2.1协助招标代理机构编制招标文件，确定招标工程的评标原则。
4.2.2通过评标定标，选择中标单位，确定承包合同价。
4.3施工阶段工程投资控制的工作内容4.3.1审查合同标价的工程量清单，基本单价及其他有关文件。
4.3.2编制资金使用计划。
4.3.3正确进行工程量计算，复核工程付款帐单，按规定进行工程造价款结算。
4.3.4严格控制设计变更，合理进行现场签证。
工程经济学 投资、成本、收入与利润
3、固定资产原值及折旧费的估算 1）固定资产原值 计算折旧，需要先计算固定资产原值。固定资产原值是指项目 投产时(达到预定可使用状态)按规定由投资形成固定资产的部分。 2）固定资产折旧
固定资产在使用过程中，由于不断损耗而逐步丧失其使用价值， 将这部分减损的价值逐步转移到产品中去，并从产品的销售收入 中回收的过程叫折旧。
整理课件
规费 ②间接费
企业管理费 ③利润
④税金
营业税 城乡维护建设税
教育费附加
整理课件
A、营业税。交通运输、建筑、邮电通讯、服务等行业应按税法规定计算营业 税。营业税是价内税，包含在营业收入之内。应纳税额=营业额*适应税率 B、城市维护建设税，是一种地方附加税，目前以流转税额(包括增值税、营 业税和消费税)为计税依据，税率根据项目所在地分市区（7%），县、镇 （5%）和县、镇以外（1%）三个不同等级。应纳税额=（增值税+消费税+营 业税）的实纳税额*适应税率 C、教育费附加是地方收取的专项费用，计税依据也是流转税额，税率为3%。 应纳税额=（增值税+消费税+营业税）的实纳税额*3% D、城市维护建设税和教育费附加统称为营业税金附加。
整理课件
按照《企业会计制度》规定，企业应当根据固定资产的性质 和消耗方式，合理地确定固定资产的预计使用年限和预计净残值， 并根据科技发展、环境及其它因素，选择合理的折旧方法。经经 理会议、董事会或股东大会批准，同时按程序报送有关方面备案。
整理课件
（1）固定资产费用：系指项目投产时将直接形成固 定资产的建设投资，包括工程费用和工程建设其他费 用中按规定将形成固定资产的费用，后者被称为固定 资产其他费用，主要包括建设单位管理费、可行性研 究费、研究试验费、勘察设计费、环境影响评价费、 场地准备及临时设施费、引进技术和引进设备其他费 、工程保险费、联合试运转费、特殊设备安全监督检 验费和市政公用设施建设及绿化费等。
项目招商引资的基本原则与方法
项目招商引资的基本原则与方法引言在当今经济发展的背景下，项目招商引资是各地区各行业促进经济增长和发展的重要手段之一。
招商引资能够吸引外部资源，引进新技术和创新理念，促进经济结构的升级优化。
本文将介绍项目招商引资的基本原则和方法，以指导相关部门和企业进行有效的招商引资活动。
一、基本原则1.市场导向原则：招商引资活动应以市场需求为导向，根据市场潜力和发展前景来选择招商项目。
只有与市场需求相契合的项目才能够获得成功，因此市场导向是招商引资的基本原则之一。
2.风险控制原则：招商引资不可避免地伴随着一定的风险，因此要在招商过程中充分评估和控制风险。
在项目选择、合作方式和合同签署等方面，要采取科学的方法和有效的措施来降低风险。
3.公平竞争原则：招商引资应遵循公平竞争的原则，确保各个潜在投资方在公正的环境下参与投资竞争。
相关部门应通过公开招标、公示等方式，保证投资方的选择和决策具有公正性和透明度。
4.分类指导原则：不同地区、不同行业、不同性质的项目有着不同的特点和需求，因此在招商引资中要根据实际情况进行分类指导。
对于不同类别的项目，可以采取不同的引资策略和方法，以取得最佳效果。
二、招商引资的方法1.项目筛选与评估：首先，要根据当地经济发展的定位和需求，确定招商引资的重点领域和方向。
然后，通过市场调研和分析，筛选出符合市场需求和发展前景的项目。
最后，对这些项目进行综合评估，综合考虑其技术、管理、市场和经济效益等方面的因素，选取最具潜力的项目进行引资。
2.信息发布与推广：招商引资的成功与否，很大程度上取决于信息的发布和推广。
因此，在引资过程中，要及时、准确地发布项目信息，采取多种渠道和方式进行广泛宣传，吸引潜在投资方的关注和参与。
3.外事交流与合作：积极开展外事交流与合作，与国内外的投资机构、企业和专业人士建立联系和合作关系。
通过组织和参加各种投资促进活动、招商推介会等，扩大招商引资的影响力和知名度，促进投资合作的洽谈和达成。
投资估算编制方案
投资估算编制方案投资估算的编制是建设项目的重要环节，需要遵循一定的依据、要求和步骤。
一）投资估算的编制依据包括国家、行业和地方政府的规定、工程勘察与设计文件、投资估算办法、概算指标、价格指数等技术经济资料。
二）投资估算的编制要求包括委托有资质单位编制、充分考虑项目设计和估算系数、价格、费用水平的实际情况等，并对影响造价变动的因素进行敏感性分析。
三）投资估算的编制步骤包括项目建议书阶段和可行性研究阶段的投资估算，其中可行性研究阶段的投资估算需要包含静态投资部分、动态投资部分与流动资金估算三个部分。
在编制投资估算时，需要确保工程内容和费用构成齐全，计算合理，不少算、不重复计算，并遵循口径一致的原则。
此外，还需要结合项目实际情况进行调整和修正，以确保投资估算的精度能够满足初步设计概算要求，并尽量减少误差。
投资估算静态部分的编制流程如图1所示。
在项目规划和建议书阶段，为了快速估算静态投资，可以采用简单的方法，如单位生产能力估算法、生产能力指数法、系数估算法、比例估算法或混合法等。
其中，单位生产能力估算法是根据已建成的、性质类似的建设项目的单位生产能力投资乘以建设规模，即得到拟建项目的静态投资额的方法。
但是这种方法只适用于与已建项目在规模和时间上相近的拟建项目，估算的误差较大，可达±30%。
生产能力指数法是对单位生产能力估算法的改进，根据已建成的类似项目生产能力和投资额来粗略估算同类但生产能力不同的拟建项目静态投资额的方法。
在可行性研究阶段，为了提高估算精度，需要采用相对详细的投资估算方法，即指标估算法。
在静态投资部分的基础上，需要估算价差预备费和建设期利息，完成工程项目动态投资部分的估算。
同时还需要估算流动资金和其他费用，最后汇总各项费用，得出建设项目总投资估算。
需要注意的是，在估算过程中，需要考虑各种因素的影响，如定额、单价、费用变更等，综合调整系数。
同时还需要根据具体情况，选择合适的估算方法，以确保估算精度。
工程项目投资与融资
工程项目投资与融资第一章工程项目投资与融资概述生产性建设工程总投资：建设投资、建设期利息和流动资产投资两部分.工程项目投资和工程项目的全寿命费用是两个完全不同的概念.工程项目投资是指工程所有相关活动中所发生的全部费用之和；全寿命费用是指工程项目一生所消耗的总费用,包括工程建设、运营和报废等各阶段额全部费用.具体来说,全寿命费用包括工程项目投资、工程交付使用后的经常性开支费用含经营费用、日常维护修理费用、使用期内大修理和局部更新费用等以及该工程使用期满后的报废拆除费用等.按融资主体的组织形式划分,可分为新设项目法人和既有项目法人.新设项目法人融资：是指新建项目法人进行的融资活动.在这种融资方式下,由项目的发起人以及其他投资人出资,建立新的独立承担民事责任的公司法人或事业法人,承担项目的建设的运营活动.既有项目法人融资：是指依托现有法人进行的融资活动.既有项目法人可以使企业,也可以是事业单位.当现有法人为公司制企业时,也成为公司融资.工程项目建设程序：①项目建议书阶段②可行性研究阶段③设计工作阶段④建设准备阶段⑤建设实施阶段⑥竣工验收交付使用阶段.工程项目投资的特点：大额性、单件性、层次性、阶段性工程项目投资管理的最终目标是实现项目预期的投资效益.投资、进度和质量形成工程项目投资的目标系统.工程项目投资有效控制应遵循以下原则：1.以设计阶段为重点进行建设全过程投资控制2.主动控制3.令人满意原则4.技术与经济相结合债务资金的筹措方式主要有信贷融资、债券融资、融资租凭.第二章工程项目投资的构成建设项目总投资：包括建设投资,建设期利息和流动资产投资三部分.其中,建设投资分为：设备工器具购置费用,建筑安装费用和工程建设其他费用,预备费.进口设备的原价：是指设备抵达买方边境港口或边境车站,且交完关税为止形成的价格,亦称进口设备抵岸价.建筑安装费用：包括直接费,间接费,利润和税金.预备费：包括基本预备费和涨价预备费.第三章工程项目投资决策项目投资分析与评价一般分为四个阶段：机会研究阶段、初步可行性研究阶段、可行性研究阶段和项目评估与决策阶段.由于资金具有时间价值,使得在不同时点上绝对数值不等的资金具有相等的价值,称为资金等值.资金等值变换有六个基本公式.P46投资回收期、净现值、净现值率、内部收益率是项目评价的基本指标.P48~53第四章项目经济和社会评价方法财务评价的主要内容与步骤：财务评价基础数据与参数选取；财务效益与费用估算；财务分析项目财务盈利能力分析：财务内部收益率、财务净现值、投资回收期、总资产收益率、项目资本金净利润率等指标.项目偿债能力分析：利息备付率ICR、偿债备付率DSCR和资产负债率LOAR 等不确定分析：盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析方法.项目评估中的风险分析过程：风险识别、风险估计、风险评价和风险防范对策.第五章项目投资的合理估计与控制设计概算分为三级概算,即单位概算、单项工程综合概算和建设项目概算.建设工程承包合同的计价方式可分为总价合同、单价合同和成本价酬金合同.按索赔主体不同：索赔可分为承包商索赔和业主索赔.按索赔目的不同：工程索赔分为工期索赔和费用索赔.第六章工程项目融资模式——权益融资项目资本金：指由项目发起人、股权投资人以获得项目财产权和控制权的方式投入的资金.股票融资可以分为普通股融资和优先股融资,其中最普遍的是普通股融资.普通股：普通股是最基本、最常见的一种股票,其持有者享有股东的基本权利和义务.普通股的股利完全随公司盈利的高低而变化.在公司盈利较多时,普通股股东可以获得较高的股利收益,但是,在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股股东之后,所以承担的风险也较大.与优先股相比,普通股是标准的股票,也是风险较大的股票.优先股：优先股是一种特殊的股票,在其股东权利义务中附加了某些特别的条件.优先股的股息率是固定的,其持有者的股东权利受到了一定的限制,但是,在公司盈利和剩余财产的分配上比普通股股东享有优先权.普通股融资支付股利灵活,一般不用偿还股本,融资风险小.由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵消通货膨胀的影响,因此,普通股筹资更容易吸收资金.第七章工程项目融资模式——债务融资债务融资的主要方式：项目贷款、债券融资和融资租凭.贷款人向某一特定项目提供的贷款叫做项目贷款.债券是政府、企业等向社会公众筹措资金而发行的一种固有收益的有价证券,是债务人承诺按一定利率和在一定日期支付利息,并在特定日期偿还本金的书面债务证书.租凭是指租人在承租人给与一定收益的条件下,授予承租人在约定期限内占有和使用财产权利的一种契约性行为.分为经营租凭和融资租凭.融资租凭是指企业需要筹措资金、添置必要的设备时,可以通过租凭公司代其购入所选择额设备,并以租凭的方式将设备租给企业使用.项目贷款：商业银行贷款、出口信贷、政策性银行贷款、银团贷款等多种形式.可转换债券：是一种以公司债券或优先股为载体,允许持有人在规定的时间内按规定的价格转换为发行公司或其他公司普通股的金融工具.P218 例9-7 好像是重点看懂,会做.第九章项目融资方案的设计与优化融资风险：偿债能力风险、出资能力风险、再融资能力风险和金融风险利率风险、汇率风险等.项目融资的资金构成有三部分：股本资金、准股本资金亦称为从属性债务或触及债务资金、债务资金亦称为高级债务资金.项目资本金融资结构是指项目资本金的出资形式和各方面的出资比例.不同方案的优劣.资料不明确,第四节重点看.。
建设项目投资构成及其计算
（2）以人工费和机械费为计算基础（3）以人工费为计算基础六、基本预备费、涨价预备费、建设期贷款利息旳计算（一）补充知识点: 资金旳时间价值及其计算1.现金流量（图）◆现金流量旳含义在某一时点t流入系统旳资金称为现金流入, 记为CIt；流出系统旳资金称为现金流出, 记为COt；同一时点上旳现金流入与现金流出旳代数和称为净现金流量, 记为NCF或（CI－CO）t。
现金流入量、现金流出量、净现金流量统称为现金流量。
◆现金流量图绘制环节:A.横轴为时间轴, 零表达时间序列旳起点, n表达时间序列旳终点。
轴上每一间隔代表一种时间单位（计息周期）, 可取年、六个月、季或月等。
整个横轴表达旳是所考察旳经济系统旳寿命期。
B.与横轴相连旳垂直箭线代表不一样步点旳现金流入或现金流出。
在横轴上方旳箭线表达现金流入（收益）；在横轴下方旳箭线表达现金流出（费用）。
C.垂直箭线旳长短要能合适体现各时点现金流量旳大小, 并在各箭线上方（或下方）注明其现金流量旳数值。
D.垂直箭线与时间轴旳交点即为现金流量发生旳时点。
2.利息旳计算（1）单利旳计算所谓单利是指在计算利息时, 仅用最初本金来计算, 而不计入先前计息周期中所累积增长旳利息旳计息措施。
计算公式: It= P×i单It——第t计息周期旳利息额P——本金i单——单利利率本利和 F = P＋In = P（1＋n× i单）n个计息周期单利总和 In =P× i单×n（2）复利旳计算所谓复利是指在计算某一计息周期旳利息时, 其先前周期上所累积旳利息要计算利息, 即“利生利”、“利滚利”旳计息方式。
计算公式: Ft=Ft-1×（1+i）It=Ft-1×ii——计息周期复利利率Ft-1——第（t—1）年末复利本利和。
3.等值计算公式符号意义:i——计息期复利率；n——计息周期数；P——现值（即目前旳资金价值或本金）, 指资金发生在（或折算为）某一特定期间序列起点时旳价值；F——终值（n期末旳资金价值或本利和）, 指资金发生在（或折算为）某一特定期间序列终点旳价值。
《项目投资管理》PPT课件讲义
③付现成本 ——指在经营期内为满足正常生产经营而动用现实货币资金支付的成本费用。 付现成本 =不包括财务费用的总成本费用-非付现折旧、摊销 =该年总成本费用-该年折旧额-该年摊销额 =成本-折旧（简化） ④各项税款 ——指项目投产后依法缴纳的、单独列示的各项税款 。 在项目投资决策中，按在运营期内应交纳的增值税、消费税、土地增值税、资源税、城市维护建设税和教育费附加等估算。
课本103页
3. 净现金流量的计算
净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。用NCF表示。 （1）建设期净现金流量的计算 若原始总投资均在建设期内投入，则建设期净现金流量按以下简化公式计算： 建设期净现金流量(NCFt)=-原始总投资额 =-It(t=0，1，…S，S≥0) 式中：It为第t年的原始总投资额； S为建设期年数。
①每次发生的流动资金投资额： 投产第一年的流动资金需用额=30-15=15（万元） 第一次流动资金投资额=15-0=15（万元） 投产第二年的流动资金需用额=40-20=20（万元） 第二次流动资金投资额=20-15=5（万元） ②终结点回收的流动资金 终结点回收的流动资金=流动资金投资合计=15+5=20（万元）
（Suitable for teaching courseware and reports）
项目投资管理
项目四 项目投资管理
学习目的与要求：
学习重点与难点
通过本章学习，掌握项目投资和证券投资的含义、特点；掌握项目投资现金流量测算技术，以及净现值法、净现值率法、现值指数法、内含报酬率法等项目投资决策的贴现评价法及应用。
四、项目投资决策程序
投资项目提出
麦克劳林公式展开式和泰勒公式
麦克劳林公式展开式和泰勒公式
麦克劳林公式：
1. 麦克劳林公式是金融领域中用于评估项目投资机会价值的数学公式。
公式中使用了未来净现值和内部收益率（IRR）两个概念，结合该项目
的现金流量收回期间和新增期间，进行计算来识别是否可以批准该投
资项目。
2. 麦克劳林公式是一种收付比率，一般用于估计投资项目的价值。
它
结合了投资项目的资金净流入、出、购买者的预期收益，并使用时间
价值的概念，以确定投资项目的综合价值。
3. 麦克劳林公式公式如下：即未来净现值（npv）/年折旧金额（dep），其中npv=投资总额+未来的全部净现值，dep=投资总额/预计技术寿命。
如果结果大于1，则这意味着未来资本投资可带来超过本金投资额度；如果结果小于1，则说明未来投资带来的回报要低于本金投资额度。
泰勒公式：
1. 泰勒公式是求解一维结构体（曲线）在某个特定点处的值的数学公式，由泰勒推导而来，主要用于统计学、金融学、保险学等学科的科
学研究。
2. 泰勒公式可以求出某一数据点的值，也可以求出在某一条件下未来
时间段（曲线）的行为趋势情形，是预测和决策支持的重要理论和方法。
这一公式常常被用在财务管理、精确计算价值、异动检测、价格
预测等领域，如估算股票价格变化、计算未来货币汇率等。
3. 泰勒公式的公式表述如下：Y=a+b*X，其中Y表示预测结果，X表
示特征，b表示特征的系数。
它根据基线a和系数b，构建了一个简单的线性模型，可以预测根据给定特征值，模型能输出精确的预期结果值。
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第四章 项目投资
第一节 投资概述
企业投资决策应遵循以下原则：（1）综合性原则；
（2）可操作性原则；（3）相关性和准确性原则；（4）实事求是的原则；（5）科学性原则。
第二节 项目投资的现金流量分析
一、项目投资的特点与项目计算期的构成 （一）项目投资的特点
与其他形式的投资相比，项目投资具有投资内容独特（每个项目都至少涉及一项固定资产投资）、投资数额多、影响时间长（至少一年或一个营业周期以上）、发生频率低、变现能力差和投资风险大的特点。
二、项目投资的内容与资金投入方式（一）项目投资的内容
（二）项目投资的资金投入方式
项目投资的投入方式包括一次投入和分次投入两种形式。
一次投入方式是指投资行为集中一次发生在项目计算期第一个年度的年初或年末；如果投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽然只涉及一个年度但同时在该年的年初和年末发生，则属于分次投入方式。
三、项目投资现金流量分析
项目投资决策中的现金是指区别于观念货币的现实货币资金，现金流量是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量与现金流出量的统称。
（一）现金流量的内容
（二）确定现金流量的假设及其应注意的问题
（1）必须考虑现金流量的增量；
（2）尽量利用现有的会计利润数据；
（3）不能考虑沉没成本因素；
（4）充分关注机会成本；
（5）考虑项目对企业其他部门的影响。
（三）项目投资现金流量表及其特点
在项目投资决策中使用的现金流量表，是用于全面反映某投资项目在其未来项目计算期内每年的现金流入量和现金流出量的具体构成内容，以及净现金流量水平的分析报表。
现金流量表包括“项目投资现金流量表”、“项目资本金现金流量表”和“投资各方现金流量表”等不同形式。
项目投资现金流量表要详细列示所得税前净现金流量、累计所得税前净现金流量、所得税后净现金流量和累计所得税后净现金流量，并要求根据所得税前后的净现金流量分别计算两套内部收益率、净现值和投资回收期指标。
1.它与财务会计的现金流量表的区别有：反映对象不同；期间特征不同；勾稽关系不同；信息属性不同。
2.与全部投资的现金流量表相比，项目资本金现金流量表的现金流入项目没有变化，但现金流出项目不同，其具体内容包括：项目资本金投资、借款本金偿还、借款利息支付、经营成本、营业税金及附加、所得税和维持运营投资等。
此外，该表只计算所得税后净现金流量，并据此计算资本金内部收益率指标。
（四）各类投资项目净现金流量的简化计算公式
第三节项目投资决策评价指标及其计算一、投资决策评价指标及其类型
投资决策评价指标，是指用于衡量和比较投资项目可行性，以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度。
从财务评价的角度，投资决策评价指标主要包括静态投资回收期、投资收益率、
二、投资项目评价指标的计算与比较
回收额/第M+1年净现金流量
这里M是指累计净现金流量由负变正的前一年。
包括建设期的回收期=不包括建设期的回收期+建设期
内部收益率（IRR ），是指项目投资实际可望达到的收益率。
实质上，它是能使项目的净现值等于零时的折现率。
IRR 满足下列等式：
∑
=n
t 0
〔NCF t ×（P/F ，IRR ，t ）〕=0 其中： （1）逐步测试法 “逐步测试法”，适合于各期现金流入量不相等的非年金形式。
计算方法是：先估计一个贴现率，用它来计算方案的净现值；如果净现值为正数，说明方案本身的内部收益率超过估计的贴现率，应提高贴现率后进一步测试；如果净现值为负数，说明方案本身的内部收益率低于估计的贴现率；应降低贴现率后进一步测试。
经过多次测试，寻找出使净现值接近于零的两个贴现率，然后根据内插法即可计算该方案的内部收益率。
采取逐步测试法，内部收益率的计算口诀是贴现率差之比等于净现值差之比。
（2）年金法 “年金法”，适合于无建设期，而且运营期各年现金净流量相等的情况，即符合普通年金形式，可直接利用年金现值系数表查表来确定与该年金现值系数相邻的两个贴现率，然后根据内插法即可计算该方
第四节项目投资决策评价指标的运用。