财务管理有价证券投资练习题及答案图文稿
有价证券的投资价值分析练习试卷8(题后含答案及解析)
有价证券的投资价值分析练习试卷8(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 判断题单项选择题本大题共70小题，每小题0.5分，共35分。
以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。
1．在决定优先股的内在价值时,( )相当有用。
A．零增长模型B．不变增长模型C．二元增长模型D．可变增长模型正确答案：A 涉及知识点：有价证券的投资价值分析2．下列影响股票投资价值的外部因素中,不属于宏观经济因素的是( )。
A．货币政策B．财政政策C．收入分配政策D．产业政策正确答案：D 涉及知识点：有价证券的投资价值分析3．在估计股票内在价值的模型中,零增长模型实际上是假定股利增长率等于零时的( )。
A．不变增长模型B．可变增长模型C．两阶段增长模型D．三阶段增长模型正确答案：A 涉及知识点：有价证券的投资价值分析4．下列对股票市盈率的简单估计方法中不属于利用历史数据进行估计的方法是( )。
A．算术平均数法或中间数法B．趋势调整法C．市场预期回报率倒数法D．回归调整法正确答案：C 涉及知识点：有价证券的投资价值分析5．如果以EVt表示期权在t时点的内在价值,x表示期权合约的协定价格,St表示该期权标的物在t时点的市价,m表示期权合约的交易单位,当x=9980、St=10000、m=10时,则每一看涨期权在t时刻的内在价值应该是( )。
A．0B．200C．-200D．20正确答案：B 涉及知识点：有价证券的投资价值分析6．某认股权证目前股价为5元,权证行权价为4.5元,存续期为1年,股价年波动率为0.25,无风险利率为8%。
已知累积正态分布表N(1.34)=0.908,N(1.09)=0.862,e-0.08=0.9231,则认股权证的价值为( )。
A．0.96元B．0.54元C．0.66元D．0.22元正确答案：A 涉及知识点：有价证券的投资价值分析7．有一认股权证的理论价值为7元,市场价格为9元,则该认股权证的溢价为( )。
证券投资重点习题及解答
●国库券的实际年利率（rEAR）期限为半年或182天，票面价值为10000美元的国库券，售价为9600美元，求投资者投资该国库券的实际年利率。
国库券投资回报率＝收益÷投资数额＝400美元÷9600美元＝0.0417；国库券的实际年利率为=1美元×（1+0.0417）‐1＝0.0851美元，即8.51%.●银行折现收益率（rBD）期限为半年或182天，票面价值为10000美元的国库券，售价为9600美元，求该国库券的银行折现收益率。
银行折现收益率= [(10000-P)/10000]*360/n（400/10000）*360/182 = 7.912%●国库券报价公式根据银行折现收益率的计算公式得出国库券的市场报价。
P = 10000*[1 – rBD*n/360]●债券等价收益率（rBEY）在中国，投资者一般使用债券等价收益率表示国库券的实际收益水平。
债券等价收益率= [(10000-P)/P]*365/n●rBD < rBEY < rEAR●rBEY = (365*rBD) / [360-(rBD*n)]举例。
投资者以5.10%的折现收益率买入面值为10000美元到期日为92天的国库券。
债券等价收益率=（365*5.10%）/ [360-(5.10%*92)]=5.24%；P=10000*[1-5.10%*92/360] = 9870实际年利率=[1+（10000-9870）/10000）] 4 – 1 = 5.3%。
一年付息一次债券的估价方法（一）复利（二）单利半年付息一次债券的估价方法（一）复利（二）单利一年付息m次（m→∝）复利债券的估价方法股票市场指数价格加权平均指数: 道琼斯工业平均指数(将所有在指数内的股票价格做简单平均)市值加权指数:标准普尔500指数(不受股权拆细影响)举例。
考虑下表中的三种股票。
P表示t时刻的价格，Q表示t时刻相应股票在外流通的股份数量，股票C在第二期被1股拆成2股。
财务管理练习题 证券投资管理
一、单项选择题1.按照证券收益稳定性的不同，证券可以分为( )。
A.原生证券和衍生证券B.固定收益证券和变动收益证券C.所有权证券和债权证券D.短期证券和长期证券2.下列不属于股票投资技术分析法的有( )。
A.波浪法B.形态法C. K线法D.宏观分析法3.一般认为，企业进行长期债券投资的主要目的是( )。
A.获得稳定收益B.增强资产流动性C.控制被投资企业D.调剂现金余额4.某公司股票在某一时点的市场价格为30元，认股权证规定每股股票的认购价格为20元，每张认股权证可以购买0.5股普通股，则该时点每张认股权证的理论价值为( )。
A.5元B.10元C.15元D.25元5.基金投资的优点是( )。
A.信息公开，交易效率高B.不承担太大风险的情况下获得较高的收益C.收益不稳定D.交易成本低6.如果分配给现有股东的新发行股票与原股票的比例为1：10，每股认购价格为20元，原有股票每股市价为40元，则附权优先认股权的价值是( )元。
A.1.82B.2.11C.1.92D.27.假设某公司有100万股流通在外的普通股，附权方式发行50万股新股，每股认购价格为10元，该股票股权登记日后的每股市价为20元，则该除权优先认股权的价值为( )元。
A.5.5B.5C.6D.48.某公司发行可转换债券，每张面值为100元，转换比率为5，则该可转换债券的转换价格为( )元/股。
A.50B.100C.20D.259.基金的价值取决于( )。
A.基金净资产账面价值B.基金净资产的现在价值C.基金资产未来能给投资者带来的现金流量D.基金净资产来能给投资者带来的未来现金流量的现值10.下列属于股票技术分析法中K线法分析原理的是( )。
A.根据市场行为的各种情况简历数学模型，按照一定的数学计算公式，得到一个体现股票市场某个方面内在实质的数字，即指标值B.研究侧重于若干条先的组合情况，通过推测股票市场多空双方力量的对比，来判断股票市场多空双方谁占优势，是暂时的还是决定性的C.根据价格图表中过去一段时间价格轨迹的性态来预测股价的未来趋势的方法D.把股价的上下变动和不同时期的持续上涨，下降看成是波浪的上下起伏11.企业对外进行债券投资，从其产权关系来看属于( )。
财务成本管理：债券和股票估价考试题及答案模拟考试.doc
财务成本管理：债券和股票估价考试题及答案模拟考试 考试时间：120分钟 考试总分：100分遵守考场纪律，维护知识尊严，杜绝违纪行为，确保考试结果公正。
1、单项选择题 某企业长期持有A 股票，目前每股现金股利为2元，每股市价20元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为10%，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为（ ）。
A.11%和21% B.10%和20% C.14%和21% D.12%和20% 本题答案：A 本题解析：在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于销售增长率（即此时的可持续增长率）。
所以股利增长率为10%。
股利收益率=2×（1+10%）/20=11%；期望报酬率=11%+10%=21%。
2、单项选择题 债券A 和债券B 是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折现率（必要报酬率），以下说法中正确的是（ ）。
A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低 B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高 C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值高姓名：________________ 班级：________________ 学号：________________ --------------------密----------------------------------封 ----------------------------------------------线----------------------D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高本题答案：A本题解析：由于票面利率均低于必要报酬率，说明两债券均为折价发行的债券。
偿还期限越长，表明未来获得低于等风险债券市场利率的低利息的出现频率越高，则债券价值越低，所以选项A正确，选项B错误；对于折价发行的债券，加快付息频率，债券价值会下降，所以选项C错误；对于折价发行债券，票面利率低于必要报酬率，所以当必要报酬率与票面利率差额大时，（因债券的票面利率相同）即表明必要报酬率越高，则债券价值应越低。
财务管理能力训练与测试单元三证券投资分析答案
财务管理能力训练与测试单元三证券投资分析答案第一篇：财务管理能力训练与测试单元三证券投资分析答案单元三证券投资分析模块一认识证券投资（一）单项选择题 A A ACB6C（二）多项选择题 ABCD2ABD ABC 4 AB 5 ABCDABCD（三）判断及改错题对错错错5错6对模块二学会债券投资分析（一）单项选择题 1 A D D4A（二）多项选择题 ABC2BC3CDABC5AB（三）判断及改错题错对错4错四、基本能力训练基本能力训练一：债券的价格=80×（P/A 10% 3）+1000×（P/F 10% 3）=950.25即债券的价格低于950。
25元时可以购买。
基本能力训练二：债券的发行价格=（1000+1000×8%×3）×（P/F 6% 3）=1041.104元即债券的发行价格低于1041.104元时可以购买。
基本能力训练三：债券的价格=1000×（P/F 8% 10）=463.2元即债券的价格低于463.2元时可以购买。
基本能力训练四：债券到期收益率=1000+1000⨯10%-900×100%=22.22%900五、综合能力训练综合能力训练一：第一种情况，债券的价值为：100×（P/A 8% 5）+1000×（P/F 8% 5）=1079.87 因为债券的价值1079.87元大于发行价格1020元，投资者愿意购买；第二种情况，债券的价值为：（1000+1000×10%×5）×（P/F 8% 5）=1020.9 因为债券的价值1020.9元大于发行价格1010元，投资者愿意购买；第三种情况，债券的价值为：1000×（P/F 8% 5）=680.6 因为债券的价值680.9元小于发行价格700元，投资者不愿意购买。
综合能力训练二：（1）若投资者要求的必要收益率为6%，则债券的投资价值为：80×（P/A 6% 5）+1000×（P/F 6% 5）=1084.29元因为债券的价值1084.29元大于发行价格1041元，投资者愿意购买；（2）若投资者以1041元购买该债券，则得到的投资收益率为：80×（P/A i 5）+1000×（P/F i 5）=1041元因为当必要收益率为6%，债券的价值为1084.29元，若以1041元的价格购买该债券，则投资收益率应当大于6%，采用测试法,若i=7%,，债券的价格为：80×（P/A 7% 5）+1000×（P/F 7% 5）=1041元，所以，若以1041元的价格购入，其得到的收益率为7%，大于必要收益率6%，投资者愿意购买。
财务管理(企业理财学)全册配套练习题及参考答案
财务管理（企业理财学）全册配套练习题及参考答案第三章证券估价1.天龙企业2009年4月1日购买某公司2008年1月1日发行的面值为10万元，票面利率 6%，期限5年，每半年付息一次的债券。
要求：（1）若市场利率为8%，计算该债券价值；（2）若该债券此时市价为93000元，问是否值得购买？（3）如果2012年1月1日的市价为97000元，计算2012年1月1日债券的到期收益率。
2.天翼企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。
现有A公司股票和B公司股票可供选择，已知A公司股票现行市价为每股11元，上年每股股利为0.4元，预计以后每年以3%的增长率增长。
B公司股票现行市价为每股5元，上年每股股利为0.5元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。
天翼企业所需求的投资必要报酬率为8%。
要求：（1）利用股息估价模型，分别计算A.B公司股票价值；（2）代天翼企业做出股票投资决策。
3.若你是永和上市公司的一种财务分析师，应邀评估建设新商场对公司股票价值的影响。
公司有关情况如下：（1）公司本年度的净收益为10000万元，每股支付股利1元。
新商场开业后，该公司净收益第1年增长16%，第2年增长14%，第3年增长10%，第4年以后将保持其净收益水平。
（2）公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后继续实行该政策。
该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。
（3）公司的β系数为1.5，如果将新项目考虑进去，β系数将提高到2。
（4）无风险收益率（国库券）为4%，市场组合收益率为10%。
要求：（1）要求计算股票的价值（精确到0.01元）；（2）如果股票的价格为10元，计算股票的预期报酬率（精确到1%）（3）公司一位董事认为采用股利贴现模型，则股利越高，股价越高，所以公司应改变原有的股利政策提高股利支付率，你认为他的观点是否正确。
（计算步骤和结果，可以用表格形式表达，也可能用算式表达。
）4.海信、海尔两家公司同时于2009年1月1日发行面值为1000元、票面利率为8%的5年期债券，海信公司债券规定利随本清，不计复利，海尔公司债券规定每年6月底和12月底付息，到期还本。
财务管理练习题(含参考答案)
财务管理练习题（含参考答案）一、单选题（共40题，每题1分，共40分）1、某公司净利润为60万元,目前资本结构为权益资本与债务资本各占50%,假设第2年投资计划需资金60万元,当年流通在外的普通股为10万股,若采用剩余股利政策,该年度股东可获得的每股股利为( )。
A、3B、2C、4D、1正确答案：A2、成长中的公司发放股票股利,每股市价将( )。
A、以上都有可能B、下降C、上升D、不变正确答案：C3、以下属于应收账款机会成本的是( )A、应收账款占用资金的应计利息B、客户资信调查费用C、催收账款的费用D、坏账损失正确答案：A4、下列各项中属于商业信用的是( )。
A、融资租赁信用B、商业银行贷款C、应付账款D、应付工资正确答案：C5、下列投资项目评价指标中,不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是 ( )。
A、投资利润率B、内部收益率C、净现值率D、投资回收期正确答案：A6、某企业全年需用A材料2400吨,每次的订货成本为400元,每吨材料年储备成本1 2元,则每年最佳订货次数为( )次。
A、3B、4C、6D、12正确答案：C7、折价发行的债券,其估价公式是( )。
A、P=F×i×(P/F,K,n)B、P=[F+(F·i·n)] ×(P/F,K,n)C、P=F×(P/F,K,n)+I×(P/A,K,n)D、P= F×(P/F,K,n)正确答案：D8、某股票为零增长股,每股股利2元,市场利率为8%,当股票市价低于25元时,则预期的报酬率( )8%。
A、等于B、低于C、不能确定D、高于正确答案：D9、下列说法中正确的是( )。
A、在通货膨胀的情况下,实行固定利率会使债权人利益受到损害B、在通货膨胀的情况下,实行浮动利率会使债权人利益受到损害C、在通货膨胀的情况下,实行浮动利率会使债务人受益D、通货膨胀的情况下,实行固定利率会使债务人利益受到损害正确答案：A10、作为企业财务目标,每股利润最大化较之利润最大化的优点在于( )。
《财务管理》有价证券投资练习题及答案
《财务管理》有价证券投资习题及参考答案1.某公司是一个高速发展的公司，预计未来3年股利年增长率为10%，之后固定股利年增长率为5%，公司刚发放了上1年的普通股股利，每股2元，假设投资者要求的收益率为15%。
计算该普通股的价值。
前3年的股利现值=2.2*（P/S,15%,1）+2.42*（P/S,15%,2）+2.662*（P/S,15%,3）=2.2*0.8696+2.42*0.7561+2.662*0.6575=5.493(元)3年末股利的现值=2.662（1+5%）/（15%-5%）=27.951（元）普通股价值V=5.493+27.951*（P/S,15%,3）=5.493+27.951*0.6575=23.562(元)2、有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2008年5月1日发行，2013年5月1日到期。
每年计息一次，投资的必要报酬率为10%，债券的市价为1080元，问该债券是否值得投资。
债券价值=80（P/A,10%,5）+1000(P/S,10%,5)=80*3.791+1000*0.621=924.28(元)∵债券价值<市价∴不值得投资3、甲投资者拟投资购买A公司的股票。
A公司去年支付的股利是每股1元，根据有关信息，投资者估计A公司股利增长率可达10%。
A公司股票的贝塔系数为2，证券市场股票的平均收益率为15%，现行国库券利率为8%。
要求：（1）计算该股票的预期收益率；（2）计算该股票的内在价值预期收益率=8%+2(15%-8%)=22%股票的内在价值=1.1/（22%-10%）=9.17（元）4.假定有一张票面利率为1000元的公司债券，票面利率为10%，5年后到期。
1）若市场利率是12%，计算债券的价值。
1000×10% /（1+12%）+1000×10% /（1+12%）2+1000×10% /（1+12%）3+1000×10% /（1+12%）4+1000×10% /（1+12%）5+1000 /（1+12%）5=927.9045元2）如果市场利率为10%，计算债券的价值。
证劵投资习题及答案
证劵投资习题及答案一、单选题（共52题，每题1分，共52分）1.证券公司的业务包括证券经纪业务、证券投资咨询业务、与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务、（）、证券资产管理业务等。
A、证券承销与保荐业务B、委托贷款业务C、委托投资业务D、资产托管业务正确答案：A2.不属于证券交易所的监督职能的是（）。
A、证券交易活动进行管理B、对上市公司进行管理C、对于会员进行管理D、对证券资产进行管理正确答案：D3.下列关于债券和股票的说法中，有误的是( )。
A、股票和债券一样，到期时都需要债务人支付本息B、债券通常有票面利率，意味着可获得固定的利息C、股票的股息红利不确定，视公司经营情况而定D、股票风险较大，债券风险较小正确答案：A答案解析：考查债券和股票的区别。
股票通常是无须偿还的，一旦投资入股，股东便不能从股份有限公司抽回本金，因此股票是一种无期证券。
4.我国股票市场作为一个新兴市场，股价在很大程度上是由( )决定的。
A、股票的供求关系B、资本收益率水平C、市盈率D、股票的内在价值正确答案：D5.公司的股利政策直接影响股票投资价值。
一般来说，公司盈利增加，股利( ),股票价格( )。
A、一定增加较高B、可能增加较高C、一定减少较低D、可能增加较低正确答案：B答案解析：考查公司盈利水平，股利政策与股票投资价值的关系。
6.基金募集失败，基金管理人应以固有财产承担因募集行为而产生的债务和费用，并在基金募集期限届满后( )日内返还投资者已缴纳的款项，并加计银行同期存款利息。
A、15B、20C、25D、30正确答案：D答案解析：考查基金募集失败后还款时限。
7.关于金融期货的套期保值功能，下列说法中错误的是( )。
A、期货交易之所以能够套期保值，其基本原理在于某一特定商品或金融工具的期货价格和现货价格受相同经济因素的制约和影响，从而它们的变动趋势大致相同B、若同时在现货市场和期货市场建立数量相同、方向相反的头寸，则到期时不论现货价格上涨或是下跌，两种头寸盈亏恰好抵消，使套期保值者避免承担风险损失C、空头套期保值是指持有现货空头( 如持有股票空头)的交易者担心将来现货价格上涨(如股市大盘上涨)而给自己造成经济损失，于是买入期货合约D、期货交易的对象是标准化产品正确答案：C答案解析：考查金融期货套期保值功能相关知识。
财务管理专业习题--投资(习题+答案)
第五章投资管理一、单项选择题1. 项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。
A.建设期B.生产经营期C.建设期+达产期D.建设期+运营期2. 净现值属于（）。
A.静态评价指标B.反指标C.次要指标D.主要指标3．按照投资行为的介入程度，可将投资分为（）。
A.直接投资和间接投资B.生产性投资和非生产性投资C.对内投资和对外投资D.固定资产投资和信托投资4．甲企业拟建的生产线项目，预计投产第一年初的流动资产需用额为50万元，流动负债需用额为25万元，预计投产第二年初流动资产需用额为65万元，流动负债需用额为30万元，则投产第二年新增的流动资金投资额应为（）万元。
A.25B.35C.10D.155. 某投资项目年营业收入为180万元，年付现成本为60万元，年折旧额为40万元，所得税税率为25%，则该项目年经营净现金流量为（）万元。
A.81.8B.100C.82.4D.76.46. 下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（）。
A.静态投资回收期B.总投资收益率C.净现值率D.内部收益率7．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内部收益率为( )。
A.7.33%B.7.68%C.8.32%D.6.68%8．如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）。
A.投资回收期在一年以内B.净现值率大于0C.总投资收益率高于100％D.年均现金净流量大于原始投资额9．已知某投资项目的原始投资额为350万元，建设期为2年，投产后第1至5年每年NCF为60万元，第6至10年每年NCF为55万元。
则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )年。
A.7.909B.8.909C.5.833D.6.83310.下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是( )。
A．净现值 B. 净现值率C．内部收益率 D．总投资收益率11．若某投资项目的净现值为15万元，包括建设期的静态投资回收期为５年，项目计算期为７年，运营期为６年，则该方案（）。
财务管理作业证券价值评估部分
练习一一、目的：练习资金时间价值的计算。
二、资料：1、某人现将一笔现金存入银行，以便在以后的10年中每年年末取得1000元，设银行存款利率为10%。
2、某企业在第一年年初向银行借入100万元，银行规定从第一年到第十年每年年末等额偿还13.8万元。
3、5年前发行的一种第20年末一次还本1000元的债券，其票面利率为8%，每年年末付一次利息，第5次利息刚已付过，预计目前市场利率为10%。
4、某企业需用一台设备，买价为16000元，可用10年。
如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。
假设利率为6%。
5、某企业有一笔123600元的资金，准备存入银行，以便在7年后用这笔款项的本利和购买一台设备，其预计价格为240000元。
银行存款利率为复利10%。
6、某企业向银行存入140000元的资金，以便在若干年后获得300000元，银行存款利率为8%，每年复利一次。
7、某企业向银行借入一笔款项，借款年利率为10%，每年复利一次。
银行规定前10年不用还本付息，但从第11~20年每年年末偿还本息5000元。
8、甲银行的利率为8%，每季复利一次。
乙银行每月复利一次，并期望其有效年利率与甲银行相等。
三、要求：1、根据资料1，计算此人目前应存入多少钱？2、根据资料2，计算此笔借款的利息率。
3、根据资料3，计算此种债券目前的市价应为多少？4、根据资料4，用数据说明购买与租用何者为优。
5、根据资料5，用数据说明7年后能否用这笔款项的本利和购买该设备。
6、根据资料6，计算需要多少年存款的本利和才能达到300000元。
7、根据资料7，计算这笔借款的现值。
8、根据资料8，计算乙银行的简单年利率（名义利率）。
练习二某人欲购买商品房，如若现在一次性支付现金，需支付50万元；如分期付款支付，年利率5%，每年年末支付50000元，连续支付20年，此人最好采取哪种方式付款？练习三某项目共耗资50万元，期初一次性投资，经营期10年，资本成本10%，假设每年的净现金流量相等，期终设备无残值，每年至少回收多少投资才能确保该项目可行？练习四某单位年初从银行借款106700元，借款的年利率为10%，在借款合同中，银行要求该单位每年年末还款20000元，企业需几年才能还清借款本息？练习五某厂现存入银行一笔款项，计划从第五年起每年年末从银行提取现金30000元，连续8年，假设银行存款年利率为10%，该厂现在应存入的款项是多少？练习六某上市公司本年度的净收益为20000元，每股支付股利2元。
财务管理练习题(附答案)精选全文完整版
可编辑修改精选全文完整版计算题【1】某人存入银行10万，若银行存款利率为5%，5年后的本利和？【2】某人存入一笔钱，想5年后得到20万，若银行存款利率为5%，问，现在应存入多少？【3】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万，连续付5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？【4】某公司股票每年分配股利2元，若投资者要求的最低报酬率为16％，要求计算该股票的价值。
【5】假设某公司本年每股将派发股利0.2元，以后每年的股利按4%递增，必要投资报酬率为9%，要求计算该公司股票的内在价值。
【6】按复利方式计算、按年付息的债券某种债券面值1000元，票面利率为10%，期限5年，甲公司准备对这种债券进行投资，已知市场利率为12%。
要求计算债券的价值。
【7】一次还本付息且不计复利的债券如上例，若市场利率为8%，债券到期一次还本付息，则债券价格为多少？【8】某企业拟筹资4000万元。
其中，按面值发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为5%；普通股3000万元，发行价为10元/股，筹资费率为4%，第一年预期股利为1.2元/股，以后各年增长5%。
所得税税率为33%。
计算该筹资方案的加权平均资金成本。
【9】某企业拟筹集5000万元资金，其中发行企业债券2000万元，筹资费用率为3%，债券利息率为8%，所得税率为40%；发行优先股面值为500万元，发行价格为1000万元，筹资费用率为5%，股利率为12%；发行普通股面值为1000万元，发行价格为2000万元，筹资费用率为5%，上年股利率为12%，以后每年增加4%。
（1）计算该企业债券、优先股、普通股的资本成本。
（2）计算该企业综合资本成本。
【10】B企业年销售额为1 000万元，变动率60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40%，负债平均利率10%。
要求：（1）计算B企业的经营杆杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。
财务管理习题(含参考答案)
财务管理习题（含参考答案）一、单选题（共30题，每题1分，共30分）1、有关企业投资的意义下列叙述中不正确的是（）。
A、企业投资是实现财务管理目标的基本前提B、企业投资是降低风险的重要方法C、企业投资有利于提高职工的生活水平D、企业投资是发展生产的必要手段正确答案：C2、以下追加筹资方案的边际资本成本率为( )。
筹资方式追加筹资额资本成本率（%）长期借款 500 7优先股 200 13普通股 300 16合计1000 —A、10.5%B、10.8%C、10.7%D、10.9%正确答案：D3、当折现率与内含报酬率相等时（ )。
A、净现值大于零B、现值小于零C、净现值等于零D、净现值不一定正确答案：C4、包括建设期的静态投资回收期是 _______。
A、净现值为零的年限B、累计净现值为零的年限C、净现金流量为零的年限D、累计净现金流量为零的年限正确答案：D5、甲公司对外流通的优先股每季度支付股利每股1.2元年必要报酬率为12%则该公司优先股的价值是每股( )元。
A、10B、40C、20D、606、在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下如果固定资产增加则短期资产减少而企业的风险和盈利（ )。
A、增加B、一个增加另一个减少C、不变D、不确定正确答案：A7、某公司拟发行面值为1000元不计复利5年后一次还本付息票面利率为10%的债权。
已知发行时资金市场的年利率为12%（P/F10%5）=0.6209（P/F12%5）=0.5674。
则该公司债券的发行价格为（）。
A、931.35B、907.84C、993.44D、851.10正确答案：D8、下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是( )。
A、增发普通股B、增加银行借款C、增发公司债券D、增发优先股正确答案：A9、在下列财务分析主体中必须高度关注企业资本的保值和增值状况的是（）。
A、企业所有者B、短期投资者C、企业债权人D、税务机关正确答案：A10、营业收入比例法不可以应用于以下哪一场景？( )。
财务管理习题及答案
第一章财务管理绪论一、单项选择题1、现代财务管理的最优目标是( )。
A、总产值最大化B、利润最大化C、每股盈余最大化D、股东财富最大化2、实现股东财富最大化目标的途径是( )。
A、增加利润B、降低成本C、提高投资报酬率和减少风险D、提高股票价格3、反映财务目标实现程度的是( )。
A、股价的高低B、利润额C、产品市场占有率D、总资产收益率4、股东和经营者发生冲突的重要原因是( )。
A、信息的来源渠道不同B、所掌握的信息量不同C、素质不同D、具体行为目标不一致5、一般讲，金融资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系：( )A、流动性强的，收益较差B、流动性强的，收益较好C、收益大的，风险小D、流动性弱的，风险小6、一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是( )A、收益率高B、市场风险小C、违约风险大D、变现力风险大7、公司与政府间的财务关系体现为( )。
A、债权债务关系B、强制与无偿的分配关系C、资金结算关系D、风险收益对等关系8、在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是( )。
A、筹资活动B、投资活动C、收益分配活动D、扩大再生产活动9、财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的( )。
A、经济往来关系B、经济协作关系C、经济责任关系D、经济利益关系10、作为财务管理的目标，每股收益最大化与利润最大化目标相比，其优点在于( )。
A、能够避免企业的短期行为B、考虑了资金时间价值因素C、反映了创造利润与投入资本之间的关系D、考虑了风险价值因素11、反映公司价值最大化目标实现程度的指标是( )。
A、销售收入B、市盈率C、每股市价D、净资产收益率12、各种银行、证券公司、保险公司等均可称为( )。
A、金融市场B、金融机构C、金融工具D、金融对象二、多项选择题1、企业的财务目标综合表达的主要观点有( )。
A、产值最大化B、利润最大化C、每股盈余最大化D、企业价值最大化2、财务管理十分重视股价的高低，其原因是( )。
《财管》课后习题及答案(5)-第五章-债券和股票估价
2011注册会计师《财管》课后习题及答案(5) 第五章债券和股票估价第五章债券和股票估价一、单项选择题1.某零增长股票的当前市价为20元，股票的价值为30元，则下列说法中正确的是( )。
A.股票的预期报酬率高于投资人要求的必要报酬率B.股票的预期报酬率等于投资人要求的必要报酬率C.股票的预期报酬率低于投资人要求的必要报酬率D.不能确定2.某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率( )投资人要求的最低报酬率。
A.高于B.低于C.等于D.可能高于也可能低于3.债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折现率(必要报酬率)，以下说法中正确的有( )。
A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值高D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高4.某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入200元，预期报酬率为10%。
该股票的价值为( )元。
A.2150.24B.3078.57C.2552.84D.3257.685.ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的到期收益率为( )。
A.4%B.7.84%C.8%D.8.16%6.下列不属于影响债券价值的因素的是( )。
A.付息频率B.票面利率C.到期时间D.发行价格7.一个投资人持有B公司的股票，他的投资必要报酬率为10%。
预计B公司未来股利的增长率为5%。
B公司目前支付的股利是5元。
则该公司股票的内在价值为( )元。
A.100B.105C.110D.1158.当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近，当付息期无限小时，债券价值将相应( )。
财务管理习题集第七章
财务管理习题集第七章第七章金融资产投资决策一、名词解释1.证券2.证券投资3.债券价值4.债券票面收益率5.股票价值6.股票投资收益率7.基金8.金融衍生工具二、单项选择题1.相对于实物资产投资，证券投资的特点包括（）。
A.流动性弱B.投资风险相对较小C.交易成本较低D.价格比较稳定2.由于外部某些因素变化引起整个金融市场不确定性加强，从而给市场上所有证券都带来经济损失的可能性是（）。
A．非系统性风险B．财务风险C．经营风险D．系统性风险3.下列因素引起的风险中，投资者可以通过投资组合予以予消减的是（）。
A．世界能源状况的变化B．通货膨胀C．经济衰退D．企业经营失误4.对债券持有人而言，债券发行人不能履行合约规定的义务，无法按期支付利息和偿还本金而产生的风险是（）。
A．流动性风险B．期限风险C．违约风险D．购买力风险5.某公司购买A股票，面值10元，市价25元，持有期间每股获得现金股利4元，一年后售出，售价为30元，则其持有期投资收益率为（）。
A．36％B．40％C．16％D．25％6.债券投资的特点不包括（）。
A．本金较安全B．收益不稳定C．购买力风险较大D．没有经营管理权7.证券投资基金按照规模是否可以变动及交易方式，可以分为（）。
A．公司型基金与契约型基金B．货币基金、债券基金和股票基金C．开放式基金和封闭式基金D．积极投资型基金和消极投资型基金8.赋予购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利是（）。
A．远期交易B．期货C．期权D．互换业务9.某公司增发的普通股的市价为1`2元/股，筹资费用率为市价的6%，本年已发放股利为每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为（）。
A．5%B．5.39%C．5.68%D．10.34%10.有一5年期国库券，溢价20%发行，票面利率为10%，单利计息，到期一次还本，其到期收益率是（）。
A．4.23%B．5.23%C．4.57%D．4.69%三、多项选择题1.下列各项中，属于证券投资目的包括（）。
财务管理-第6部分 证券投资
第六部分证券投资【学习目的和要求】通过本章的学习，主要是对债券投资、股票投资管理的基本知识进行讲解，使学生掌握债券投资与股票投资等金融资产外投资的风险与报酬的基本分析方法与技巧。
结合实际学习进行投资方案的选择。
〖教学重点与难点〗本章的重点包括：1、债券投资收益率的计算2、债券投资风险与防范3、债券估价4、股票估价5、资本资产定价模型本章的难点包括：1、债券、股票价值的计算2、资本资产定价模型3、证券投资组合策略【练习题】一、单项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。
）1．某股票投资人欲对甲股票目前的价值进行评价，已知该股票过去的实际报酬是12%，投资人预期的未来的报酬率是15%，那么，他对目前股票价值进行估价时所使用的报酬率应是（）A．15% B．12% C．3% D．27%2．如果现行国库券的收益率为5%，平均风险股票的必要收益率为10%，A股票的贝他系数为1.4，则该股票的预期报酬率为（）A．3% B．5% C．7% D．8%3. 企业进行长期债券投资的主要目的是（）Ａ.调节现金余额Ｂ.获取稳定收益Ｃ.利用财务杠杆Ｄ.获得控制权4．低风险投资所占比重大而高风险投资所占比重小的投资组合是（）Ａ.保守型投资组合Ｂ.中庸型投资组合Ｃ.冒险型投资组合Ｄ.无关型投资组合5. （）基金本身就是一个基金股份公司，通常称为投资公司。
A.契约型B.公司型C.开放型D.封闭型6. 下列关于债券票面利率和实际利率说法错误的是( )A.票面利率不同于实际利率B.票面利率和实际利率均按复利计算C.票面利率就是年利息占票面金额的比率D.以上说法都正确7. 如果投资者现在购买债券并持有该债券至到期日，衡量其获得的收益率指标为( )A.当前收益率B.本利和C.到期收益率D.贴现收益率8. 一种五年到期，票面利率为6%，目前的市场利率为8%的债券，如果利率不变，一年后的价格会( )A.上升B.下降C.不变D.不能确定*9. 面值为1000元的债券，每半年付息一次，5年后到期，票面利率为8%。
国开作业财务管理-综合测试26参考（含答案）
题目：下列有价证券中，流动性最强的是（）。
选项A：上市公司的流通股
选项B：企业发行的长期债券
选项C：企业发行的非上市流通的优先股
选项D：非上市交易的国债
答案：
题目：某投资方案的年营业收入为10 000元，年付现成本为6 000元，年折旧额为1 000元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为（）元。
选项A：3 250
选项B：4 320
选项C：2 680
选项D：1 680
答案：
题目：企业财务管理目标的最优表达是( )。
选项A：利润最大化
选项B：资本利润率最大化
选项C：每股利润最大化
选项D：股东财富最大化
答案：
题目：某项目的贝塔系数为1.5，无风险报酬率为10%，所有项目平均市场报酬率为14%，则该项目的必要报酬率为（）。
选项A：15%
选项B：18%
选项C：14%
选项D：16%
答案：
题目：公司的所有者同其管理者之间的财务关系反映的是（）。
选项A：公司与股东之间的财务关系
选项B：公司与政府之间的财务关系
选项C：公司与员工之间的关系
选项D：公司与债权人之间的财务关系
答案：
题目：与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是（）。
选项A：无限责任
选项B：所有权与经营权的潜在分离
选项C：筹资容易
选项D：创办费用低
答案：。
财务管理练习题(证券投资与组合)
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• 答案及解析: • (1)甲公司的债券价值=1000×(P/F，6%，
5)+1000×8%×(P/A，6%，5)=1084.29(元) • 因为：发行价格1041<债券价值1084.29元 • 所以：甲债券收益率>6% • 下面用7%再测试一次，其现值计算如下： • P=1000×8%×(P/A，7%，5)+ 1000×(P/F，7%，5) • =1000×8%×4.1+1000×0.7130 =1041(元) • 计算数据为1041元，等于债券发行价格，说明甲债券
• 5．已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至
到期日)，要求的必要收益率为6％。
•
现有三家公司同时发行5年期，面值均为1 000元的债券。
其中：甲公司债券的票面利率为8％，每年付息一次，到期还
本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8％， 单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙 公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面
14
• 2．甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现 有A公司股票和B公司股票可供选择，甲企业只准备 投资一家公司股票。已知A公司上年税后利润4500万 元，上年现金股利发放率为20％，普通股股数为6000 万股。A股票现行市价为每股7元，预计以后股利每 年以6％的增长率增长。B公司股票现行市价为每股9 元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚 持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率
• 答案：A • 解析：由于利息率的变动而引起证券价格
波动，投资人遭受损失的风险，叫利息率 风险。
3
• 3．一般而言，下列已上市流通的证券中，流动性 风险相对较小的是（ ）。
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财务管理有价证券投资
练习题及答案
Company number【1089WT-1898YT-1W8CB-9UUT-92108】
《财务管理》有价证券投资习题及参考答案
1.某公司是一个高速发展的公司，预计未来3年股利年增长率为10%，之后固定股利年增长率为5%，公司刚发放了上1年的普通股股利，每股2元，假设投资者要求的收益率为15%。
计算该普通股的价值。
前3年的股利现值=2.2*（P/S,15%,1）+2.42*（P/S,15%,2）+2.662*
（P/S,15%,3）
=2.2*0.8696+2.42*0.7561+2.662*0.6575=5.493(元)
3年末股利的现值=2.662（1+5%）/（15%-5%）=27.951（元）
普通股价值V=5.493+27.951*（P/S,15%,3）
=5.493+27.951*0.6575=23.562(元)
2、有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2008年5月1日发行，2013年5月1日到期。
每年计息一次，投资的必要报酬率为10%，债券的市价为1080元，问该债券是否值得投资。
债券价值=80（P/A,10%,5）
+1000(P/S,10%,5)=80*3.791+1000*0.621=924.28(元)
∵债券价值<市价∴不值得投资
3、甲投资者拟投资购买A公司的股票。
A公司去年支付的股利是每股1元，根据有关信息，投资者估计A公司股利增长率可达10%。
A公司股票的贝塔系数为2，证券市场股票的平均收益率为15%，现行国库券利率为8%。
要求：（1）计算该股票的预期收益率；（2）计算该股票的内在价值
预期收益率=8%+2(15%-8%)=22%
股票的内在价值=1.1/（22%-10%）=9.17（元）
4.假定有一张票面利率为1000元的公司债券，票面利率为10%，5年后到期。
1）若市场利率是12%，计算债券的价值。
1000×10% /（1+12%）+1000×10% /（1+12%）2+1000×10% /（1+12%）
3+1000×10% /（1+12%）4+1000×10% /（1+12%）5+1000 /（1+12%）
5=927.9045元
2）如果市场利率为10%，计算债券的价值。
1000×10% /（1+10%）+1000×10% /（1+10%）2+1000×10% /（1+10%）
3+1000×10% /（1+10%）4+1000×10% /（1+10%）5+1000 /（1+10%）5=1000元（因为平息债券，票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值了。
）
3）如果市场利率为8%，计算债券的价值。
1000×10% /（1+8%）+1000×10% /（1+8%）2+1000×10% /（1+8%）
3+1000×10% /（1+8%）4+1000×10% /（1+8%）5+1000 /（1+8%）5=1079.854元5.某投资人2001年投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A、B公司2000年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2000年A公司税后净利为800万元，发放的每股股利为5元，市盈率为5，A公司发行在外股数为100万股，每股面值10元；B公司2000年税后净利为400万元，发放的每股股利为2元，市盈率为5，对外发行股数为100万股，每股面值10元。
预期A公司未来5年内股利恒定，在此以后转为正常增长，增长率为6%，预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%。
假定目前无风险收益率为8%。
平均风险股票的必要收益率为12%，A公司股票的贝他系数为2，B公司股票的贝他系数为1.5。
要求：
（1）通过计算股票价值并与股票价格比较判断两公司股票是否应购买。
（2）若投资购买两种股票各100股，该投资组合的预期报酬率为多少该投资组合的风险如何（综合贝他系数）
(1)利用资本资产定价模型:
RA =8%+2*（12%-8%）=16%
RB =8%+1.5*（12%-8%）=14%
A的股票价值=5*（P/A，16%，5）+5.3/(16%-6%)*(P/S,16%,5)=41.61元
B的股票价值=2.08/(14%-4%)=20.8元
计算A和B公司股票目前市价：
A的每股盈余＝8（元/股）
A的每股市价=5*8=40元
B的每股盈余=4（元/股）
B的每股市价=5*4=20元
因为A和B公司的股票价值均高于其市价,因此应该购买.
(2)组合报酬率=8% +1.83*(12%-8%)=15%
综合贝他系数=2*2/3+ 1.5*1/3 =1.83
注：题目中说投资购买两种股票各100股，求组合投资贝塔系数的时候，这两种股票的权重应该一个为2/3，一个为1/3，两种股票的市价不同，那么买同样的股数，投资额不同，权重跟投资额有关。
6. 某证券市场现有A、B、C、D四种股票可供甲投资人选择，该投资人拟采取组合方式进行投资，有关资料如下：
（1）我国现行国库券的收益率为14%；
（2）市场平均风险股票的必要收益率为18%，已知A、B、C、D四种股票的贝他系数分别为2、1.6、1.2和0.9。
要求：
（1）假设A 种股票是由W 公司发行的，请按资本资产定价模型计算A 股票的资本成本。
（2）假设B 股票为固定成长股票，成长率为6%，预期一年后的股利为3元，当时该股票的市价为18元，那么甲投资人是否购买该种股票。
（3）如果甲投资人以其持有的100万元资金按着5：3：2的比例分别购买了
A 、
B 、
C 三种股票，此时投资组合报酬率和综合贝他系数为多大。
（4）若甲投资人在保持投资比例不变的条件下，将其中的C 种股票售出并迈进同样金额的D 种股票，此时投资组合报酬率和综合贝他系数会发生怎样的变化。
（5）请问甲投资人进行投资组合的目的是什么如果它的投资组合中包含了全部四种股票，那么它所承担的市场风险是否能被全部取消如果甲投资人士一个敢于承担风险的投资者，那么它会选择上述组合中的那一种
答案：(1)资本成本=14%+2(18%-14%)=22%
(2)因为:%4.20%)14%18(6.1%14=-⨯+=B R
所以:1883.20%
6%4.203>=-=
B V 故应购买.
(3)因为:%4.20%)14%18(2.1%14=-⨯+=C R
所以:%88.20%20%8.18%30%4.20%50%22=⨯+⨯+⨯=ABC R
(4)因为:%6.17%)14%18(9.0%14=-+=D R
所以:%64.20%20%6.17%30%4.20%50%22=⨯+⨯+⨯=ABD R
(5)目的是通过投资分散化,使投资者在满意的风险水平下使收益最大或者在满意的收益水平下使风险最小；不能,此时只能承担市场风险,不能承担特有
公司特有风险；勇于承担风险，则选择收益率较高的
R组合。
ABC。