投资回收期准则
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（1）没有考虑货币的时间价值和投资的风 险价值；
（2）忽略了回收期以后的现金流量。
折现投资回收期（PP′— discounted payback period )
◆ 以按投资项目的行业基准收益率或设定折现率计算的 折现经营现金净流量补偿原始投资所需要的全部时间。
◆ 折现投资回收期满足一下Hale Waihona Puke Baidu系： ◆ 评价
上年累计净现金流量绝对值 当年净现金流量
根据表5-2的数据，该项目投资回收期计算如下:
表5- 2 项目A累计现金净流量
单位：万元
年份
现金净流量 累计现金净
流量
0 -10 000 -10 000
1 8 000 -2 000
2 4 000 2 000
3 960 2 960
解析：
投资回收期 (2 1) 2 000 1.5(年) 4 000
（三） 项目决策标准
● 如果 PP＜基准回收期，可接受该项目；反之则应放弃。 ● 在实务分析中：
PP≤n/2，投资项目可行； PP＞n/2，投资项目不可行。 ● 在互斥项目比较分析时，应以静态投资回收期最短的方 案作为中选方案。
（四）投资回收期标准的评价
◆ 优点：方法简单，反映直观，应用广泛 ◆ 缺点：
投资决策与风险分析
六、投资回收期准则
（一）投资回收期( PP- payback period )的含义
通过项目的现金净流量来回收初始投资所需要的时间。
（二）投资回收期的计算
A.每年的经营现金净流量相等
投资回收期
初始投资额 年净现金流量
B.每年现金净流量不相等
累计净现金流
投资回收期
量第一次出现1 正值的 年 份
PP' NCFt 0
t0 (1 r)t
优点： ① 考虑了货币的时间价值
②直接利用回收期之前的现金净流量信息
缺点：① 计算比较复杂 ② 忽略了回收期以后的现金流量
（2）忽略了回收期以后的现金流量。
折现投资回收期（PP′— discounted payback period )
◆ 以按投资项目的行业基准收益率或设定折现率计算的 折现经营现金净流量补偿原始投资所需要的全部时间。
◆ 折现投资回收期满足一下Hale Waihona Puke Baidu系： ◆ 评价
上年累计净现金流量绝对值 当年净现金流量
根据表5-2的数据，该项目投资回收期计算如下:
表5- 2 项目A累计现金净流量
单位：万元
年份
现金净流量 累计现金净
流量
0 -10 000 -10 000
1 8 000 -2 000
2 4 000 2 000
3 960 2 960
解析：
投资回收期 (2 1) 2 000 1.5(年) 4 000
（三） 项目决策标准
● 如果 PP＜基准回收期，可接受该项目；反之则应放弃。 ● 在实务分析中：
PP≤n/2，投资项目可行； PP＞n/2，投资项目不可行。 ● 在互斥项目比较分析时，应以静态投资回收期最短的方 案作为中选方案。
（四）投资回收期标准的评价
◆ 优点：方法简单，反映直观，应用广泛 ◆ 缺点：
投资决策与风险分析
六、投资回收期准则
（一）投资回收期( PP- payback period )的含义
通过项目的现金净流量来回收初始投资所需要的时间。
（二）投资回收期的计算
A.每年的经营现金净流量相等
投资回收期
初始投资额 年净现金流量
B.每年现金净流量不相等
累计净现金流
投资回收期
量第一次出现1 正值的 年 份
PP' NCFt 0
t0 (1 r)t
优点： ① 考虑了货币的时间价值
②直接利用回收期之前的现金净流量信息
缺点：① 计算比较复杂 ② 忽略了回收期以后的现金流量