投资回收期准则
标准投资回收期
标准投资回收期标准投资回收期的计算方法比较简单，通常是通过将投资项目的初始投资额除以每年的净现金流入来计算。
假设一个投资项目的初始投资额为100万元，每年的净现金流入为30万元，那么标准投资回收期就是100/30=3.33年。
这意味着投资者需要3.33年的时间才能将投资额全部收回。
标准投资回收期的计算方法虽然简单，但是在实际应用中存在一些局限性。
首先，它假设投资项目的现金流入是确定的，但实际情况往往是不确定的，因此标准投资回收期只能作为一个大致的参考。
其次，它没有考虑资金的时间价值，即同样的现金流入在不同时间点的价值是不同的，这也会对投资回收期的计算结果产生影响。
因此，在实际应用中，我们需要结合其他财务指标来综合评估投资项目的可行性。
除了标准投资回收期之外，还有一种更为常用的财务指标——贴现投资回收期。
贴现投资回收期考虑了资金的时间价值，它是指投资项目的净现值等于零时所需要的时间。
相比标准投资回收期，贴现投资回收期更为准确，能够更好地反映投资项目的盈利能力和可行性。
在实际应用中，我们可以结合使用标准投资回收期和贴现投资回收期，以便更全面地评估投资项目的可行性。
在进行投资决策时，我们需要综合考虑投资回收期、净现值、内部收益率等多个财务指标，以便更全面地评估投资项目的风险和回报。
此外，我们还需要考虑市场需求、竞争情况、技术水平等非财务因素，以便更全面地评估投资项目的可行性。
总之，标准投资回收期是一个重要的财务指标，能够帮助我们评估投资项目的盈利能力和可行性。
在实际应用中，我们需要综合考虑多个财务指标和非财务因素，以便更全面地评估投资项目的风险和回报。
希望本文能够帮助大家更好地理解标准投资回收期，并在投资决策中发挥作用。
投资回收期 名词解释
投资回收期名词解释投资回收期又称投资报酬率、投资收益率。
指项目计算期内各年的净现金流量现值累计等于零时的折现总额，也即投资者在使用全部投资后获得的最低年份净收益率。
其数值表示为ＬＣＮＫ。
由于该式是以投资者要求的最低回报率为前提条件的，所以这个收益率就被称为投资回收期。
投资回收期计算公式为：ＬＣＮＫ=1+ＬＣＮＫＮ。
式中：ＬＣＮＫ：第i年净现金流量Ｎ：投资回收期。
1。
单位根检验：若X＜1/2，则X应取1/2;2。
残差检验：若X ＞1/2，则X应取1/2; 3。
最大似然法：投资回收期应按下列公式确定：ＬＣＮＫ=2πT+n4。
选择超效率：投资回收期较小时，说明方案有效率;反之，无效率。
5。
回收期与折现率：①投资回收期与折现率呈同向变化关系。
②一般情况下，折现率越大，投资回收期越短;③折现率与投资回收期的平方根成反比，与回收期与投资回收期的平方根成正比。
④折现率与投资回收期的正负相反。
⑤投资回收期与最佳回收期相同，这时折现率=(1-实际利率)，最佳回收期=1/(1+ＬＣＮＫ) 6。
净现值：未来现金流量现值等于零时的折现值。
7。
贴现现值：是将投资回收期按复利计算得到的现值。
8。
净现值率：指项目投资每元现金流入量的净现值除以每元现金流出量的净现值的百分比。
9。
资本金：包括项目资本金和融资资金。
10。
净现值：净现值是指把未来各年的净现金流量按照一个给定的折现率（基准收益率）折算成现值之和，其计算公式为：ＬＣＮＫ=（折现率）ＬＣＮＫ-累计折现率ＬＣＮＫ。
11。
贴现现值：净现值加上利息贴现率就是贴现现值。
12。
净现值率：净现值与累计净现值的比值，其计算公式为：ＬＣＮＫ=ＬＣＮＫ/ ＬＣＮＫ。
13。
净现值比：净现值比是项目净现值与贴现净现值之比，其计算公式为：ＬＣＮＫ=ＬＣＮＫ/ ＬＣＮＫ。
14。
静态投资回收期：从投资开始直至累计净现值等于零的时间就是静态投资回收期，其计算公式为：ＬＣＮＫ=（累计净现值/初始净现值）ＬＣＮＫ-1。
标准投资回收期
标准投资回收期首先，标准投资回收期的计算方法是将项目的总投资额除以每年的净现金流量，得到的结果即为标准投资回收期。
通常情况下，标准投资回收期越短，说明项目的盈利能力越强，风险越低。
而标准投资回收期越长，则意味着项目的盈利能力较弱，风险较高。
其次，标准投资回收期的长短受到多种因素的影响。
首先是项目的投资规模，通常来说，投资规模越大，标准投资回收期会相对较长。
其次是项目的盈利能力，如果项目有较高的盈利能力，那么标准投资回收期会相对较短。
此外，市场环境、政策法规、竞争态势等外部因素也会对标准投资回收期产生影响。
另外，标准投资回收期的意义在于帮助投资者评估项目的风险水平。
在实际投资中，投资者往往会面临风险和收益的权衡。
标准投资回收期能够帮助投资者更好地理解项目的盈利能力和风险水平，从而更加谨慎地做出投资决策。
如果标准投资回收期较短，说明项目的盈利能力较强，风险较低，投资者可以更加放心地进行投资。
相反，如果标准投资回收期较长，投资者需要更加谨慎地评估项目的风险，以及自身的承受能力，做出更加理性的投资决策。
最后，标准投资回收期的计算需要投资者综合考虑项目的投资规模、盈利能力、市场环境等多种因素，进行全面、准确的分析。
在实际投资决策中，投资者还需要结合其他财务指标和风险评估模型，综合考虑项目的盈利能力和风险水平，做出明智的投资决策。
综上所述，标准投资回收期是一个重要的财务指标，能够帮助投资者评估项目的盈利能力和风险水平。
投资者在进行投资决策时，应该充分考虑标准投资回收期，并结合其他财务指标和风险评估模型，进行全面、准确的分析，以做出明智的投资决策。
投资回收期——精选推荐
定义编辑投资回收期（Payback Period）就是使累计的经济效益等于最初的投资费用所需的时间。
投资回收期就是指通过资金回流量来回收投资的年限。
标准投资回收期是国家根据行业或部门的技术经济特点规定的平均先进的投资回收期。
追加投资回收期指用追加资金回流量包括追加利税和追加固定资产折旧两项。
2分类编辑投资回收期可分为静态投资回收期和动态投资回收期。
静态投资回收期静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。
投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可以自项目投产年开始算起，但应予注明。
（1）计算公式静态投资回收期可根据现金流量表计算，其具体计算又分以下两种情况：1）项目建成投产后各年的净收益（即净现金流量）均相同，则静态投资回收期的计算公式如下：P t =K/A2）项目建成投产后各年的净收益不相同，则静态投资回收期可根据累计净现金流量求得，也就是在现金流量表中累计净现金流量由负值转向正值之间的年份。
其计算公式为：P t =累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量（2）评价准则将计算出的静态投资回收期（P t ）与所确定的基准投资回收期（Pc）进行比较：l）若P t ≤Pc ，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；2）若P t >Pc，则方案是不可行的。
动态投资回收期动态投资回收期（dynamic investment pay-back period）是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期，这就是它与静态投资回收期的根本区别。
动态投资回收期就是净现金流量累计现值等于零时的年份。
求出的动态投资回收期也要与行业标准动态投资回收期或行业平均动态投资回收期进行比较，低于相应的标准认为项目可行。
投资者一般都十分关心投资的回收速度，为了减少投资风险，都希望越早收回投资越好。
投资回收期法
投资回收期法一、投资回收期法所谓投资回收期（Payback Period，Pt），即投资回收的期限，是指从项目投建之日起，用投资项目所产生的净收益抵偿全部投资所需的时间。
投资回收期从工程项目开始投入之日算起，单位通常用“年”表示。
投资回收期反映了投资项目的财务资金回收能力，根据其是否考虑资金的时间价值，分为静态投资回收期P c（Conventional-Payback Period）和动态投资回收期P d（Discount-Payback Period）。
（一）静态投资回收期静态投资回收期（Conventional-Payback Period，P C）是不考虑资金时间价值的条件下，以项目净收益抵偿项目全部投资所需要的时间。
P c的计算公式为：∑==--Pcttt KtCS)0(（4－13）（4－13）式中：S t——第t年的收益C t——第t年的收益K t——第t年的投资额P C——静态投资回收期如果项目投产后每年的净收益为R、投资总额为K0、项目建设期为P k，并且每年的净收益R均相等，则静态投资回收期为：P C＝K0/R＋P k(4-14) 如果已知项目的现金流量表或者图，也可以通过计算其累计净现金流量（Cumulative Net Cash Flows）的方法，求得P C值，其计算公式如下：1 Pc m=-+上年累计净现金流量的绝对值当年净现金流量(4-15)其中：P C——静态投资回收期m——累计净现金流量现值开始出现正值的年份数用投资回收期评价投资项目时，需要将计算所得的投资回收期与同类项目的历史数据和投资者意愿确定的基准投资回收期相比较。
设基准投资回收期为P b，判断准则为：（1）对于单一方案，若P c≤P b，项目经济上可行，可以考虑接受；若P c>P b，项目经济上不可行，应予以拒绝。
（2）对于多个方案的比选，以P c最小者为优。
（二）动态投资回收期法动态投资回收期（Discount-Payback Period，P d）是指在考虑资金时间价值的条件下，以项目净收益抵偿项目全部投资所需要的时间。
投资回收期和基准投资回收期是什么意思
投资回收期和基准投资回收期是什么意思投资回收期和基准投资回收期是什么意思，关于这块的内容各位小伙伴是比较关注的，假如不太了解，别焦急，本文比网校为大家整理了相关学问，一起来看看吧。
投资回收期和基准投资回收期是什么意思投资回收期是指从项目的投建之日起,用项目所得的净收益偿还原始投资所需要的年限.投资回收期分为静态投资回收期与动态投资回收期两种.按回收投资的起点时间不同,有从项目投产之日起计算和从投资开头使用之日起计算两种;按回收投资的主体不同,有社会投资回收期和企业投资回收期;按回收投资的收入构成不同,有盈利回收投资期和收益投资回收期.基准动态投资回收期指的是在考虑资金时间价值的条件下,按肯定的基准收益率(或设定的折现率)收回投资所需的时间.折现率越高,动态回收期会越大.投资回收期怎么计算?计算公式:静态投资回收期可依据现金流量表计算,其具体计算又分以下两种状况:1)项目建成投产后各年的净收益(即净现金流量)均相同,则静态投资回收期的计算公式如下:P t =K/A2)项目建成投产后各年的净收益不相同,则静态投资回收期可依据累计净现金流量求得,也就是在现金流量表中累计净现金流量由负值转向正值之间的年份.其计算公式为:P t =累计净现金流量开头消灭正值的年份数-1+上一年累计净现金流量的确定值/消灭正值年份的净现金流量评价准则:将计算出的静态投资回收期(P t )与所确定的基准投资回收期(Pc)进行比较:l)若P t Pc ,表明项目投资能在规定的时间内收回,则方案可以考虑接受;2)若P t Pc,则方案是不行行的.投资回收期就是使累计的经济效益等于最初的投资费用所需的时间.投资回收期就是指通过资金回流量来回收投资的年限.标准投资回收期是国家依据行业或部门的技术经济特点规定的平均先进的投资回收期.追加投资回收期指用追加资金回流量包括追加利税和追加固定资产折旧两项.以上就是关于投资回收期和基准投资回收期是什么意思的具体介绍，不知道大家有没有了解清楚呢，期望本文对你有所挂念。
标准投资回收期
标准投资回收期
首先，标准投资回收期的计算方法通常采用投资项目的净现值
和净年金的概念。
净现值是指投资项目未来现金流入与现金流出的
差额经折现后的价值，而净年金是指投资项目每年的净现金流量之和。
标准投资回收期的计算公式为投资回收期 = 投资额 / 净年金，其中投资额为项目的初始投资成本。
通过这个公式可以快速计算出
投资项目的回收期，从而评估其盈利能力和风险水平。
其次，标准投资回收期的应用可以帮助投资者进行投资决策。
在投资项目选择时，投资回收期可以作为一个重要的参考指标。
一
般来说，投资回收期越短，说明投资项目的盈利能力越强，风险越低。
相反，投资回收期越长，说明投资项目的盈利能力越弱，风险
越高。
因此，投资者可以根据投资回收期的长短来判断投资项目的
优劣，从而进行合理的投资决策。
此外，标准投资回收期还可以用来进行投资项目的比较分析。
当投资者面临多个投资项目选择时，可以通过比较它们的投资回收
期来进行评估。
一般来说，投资回收期较短的项目更具有吸引力，
因为它们可以更快地实现资金回收并获得利润。
通过比较不同投资
项目的回收期，投资者可以更好地选择出最具潜力和风险可控的投
资项目。
总之，标准投资回收期是一个重要的财务指标，可以帮助投资者评估投资项目的盈利能力和风险水平，指导投资决策的制定。
通过了解和计算投资回收期，投资者可以更加准确地判断投资项目的优劣，从而实现更好的投资回报。
因此，在进行投资决策时，投资回收期的考虑是至关重要的。
希望本文对您有所帮助，谢谢阅读！。
工程经济学-3
动态投资回收期
动态投资回收期nd：是累计折现值为零的年 限，即在给定基准贴现率i，用项目方案的净 收入求出偿还全部投资的时间。
它是考虑资金时间价值情况下所有投资被收 回的时间，即累计折现值曲线与时间轴的交 点。其表达式为：
nd
Ft (1i)t 0
t0
如果项目的初始投资为P，1~n年每年末的净现
n
Ft 0
t 1
计算案例
方案A有：
3
F t 1005003 002 000
t1
简化的计算公式：
对于下图示的净现金流量，即投资在期初一次投入P, 当年受益，且各年净收益保持A不变，则投资回收期 为：
nPA
回收期之后的净现金流量都是投资方案的得益了。
案例
某建设项目估计总投资2800万元，项目建 成后各年净收益为320元，则该项目的静 态投资回收期为多少？ 解：
➢项目可行准则：若计算出的净现值大于零，说明在规定的利率条件下， 工程项目仍可得益,项目可行。 ➢项目比较选择准则：净现值越大，方案相对越优。即净现值最大准则。
案例
朋友投资需借款10000元，并且在借款 之后三年内的各年末分别偿还2000元、 4000元和7000元，如果你本来可以其他 投资方式获得10%的利息，试问你是否 同意借钱？
n为投资回收期，则
EP A(A/P,i,n)(1i( 1i)n i) n11(1i 1i)n
不难看出，E是大于i的，如果i=15%,n=20,则E=A/P=16%
永久性投资
永久性投资：指某些项目持续的时间很长。
EP A(A/P,i,n)(1i( 1i)n i) n11(1i 1i)n
对于上式，当n→∞时，有E→i，即：A=Pi,或 P=A/i,该公
投资回收期如何分类和计算的会计实务
投资回收期如何分类和计算的会计实务1.净现金流量恒定的投资回收期：净现金流量恒定的投资回收期是指投资项目每年产生的净现金流量保持不变。
这种情况下，投资回收期可以通过初次投资与每年净现金流量之比来计算。
假设初始投资为I，每年净现金流量为C，则投资回收期为I/C。
2.净现金流量不恒定的投资回收期：净现金流量不恒定的投资回收期是指投资项目每年产生的净现金流量不同。
这种情况下，投资回收期的计算稍微复杂一些。
可以使用累计财务指标法来计算投资回收期。
具体步骤如下：(1)将每年的净现金流量分别累加，得到累计净现金流量；(2)找到累计净现金流量为正的最小年份，记为t0；(3)根据t0年份的净现金流量和上一年份的累计净现金流量，使用插值法来计算投资回收期。
假设累计净现金流量为C1、C2，年份为t1、t2，净现金流量为C0，则投资回收期为t1+(C0/C1)*(t2-t1)。
3.投资不完全回收期：投资不完全回收期是指投资项目在有限的时间内不可能完全回收。
这种情况下，投资回收期的计算需要使用假设的残余价值。
具体步骤如下：(1)在投资项目结束时，假设残余价值为V；(2)将每年的净现金流量分别累加到结束年份，得到累计净现金流量；(3)找到累计净现金流量与残余价值之和大于0的最小年份，记为t0；(4)根据t0年份的净现金流量、累计净现金流量和残余价值，使用插值法来计算投资回收期。
假设累计净现金流量为C1、C2，年份为t1、t2，净现金流量为C0，则投资回收期为t1+(C0/(C1+V))*(t2-t1)。
在计算投资回收期时，需要注意以下几点：-应使用现金流量而不是会计利润；-应考虑时间价值的影响，可以使用折现率来计算净现金流量的现值；-在估算净现金流量时，应考虑一次性费用和收益。
总结来说，投资回收期的分类和计算方法在会计实务中是一个重要的内容。
通过对投资回收期的计算，可以帮助企业决策者评估投资项目的回报率和风险，从而做出更好的经济决策。
标准投资回收期
标准投资回收期投资回收期是指投资项目的全部投资成本能够通过项目的经营活动所获得的现金流量逐年收回的时间。
在进行投资决策时，投资回收期是一个重要的指标，它可以帮助投资者评估投资项目的风险和收益，从而做出明智的决策。
首先，标准投资回收期的计算方法通常是将项目的全部投资成本与每年的净现金流量相比较，以确定全部投资成本能够通过项目的经营活动所获得的现金流量逐年收回的时间。
通常情况下，投资回收期越短，说明项目的风险越小，收益越大。
因此，投资回收期是投资决策中非常重要的指标之一。
其次，标准投资回收期的计算需要考虑项目的净现金流量。
净现金流量是指项目每年的现金收入减去现金支出后的余额。
通过计算项目的净现金流量，可以更准确地评估项目的盈利能力和投资回收期。
在实际操作中，投资者可以通过对项目的预期现金流量进行分析，来确定项目的投资回收期。
另外，标准投资回收期的计算还需要考虑项目的全部投资成本。
全部投资成本包括项目的建设投资、设备购置、运营费用等各项投资，是项目投资的总成本。
通过对项目的全部投资成本进行分析，可以更全面地评估项目的投资回收期，从而做出更为准确的投资决策。
最后，标准投资回收期的计算还需要考虑项目的风险因素。
投资回收期越短，说明项目的风险越小，收益越大。
因此，在进行投资决策时，投资者需要综合考虑项目的风险因素，从而确定投资回收期的合理范围，以便做出明智的投资决策。
总之，标准投资回收期是投资决策中非常重要的指标之一，它可以帮助投资者评估投资项目的风险和收益，从而做出明智的投资决策。
在进行投资回收期的计算时，需要考虑项目的净现金流量、全部投资成本和风险因素，以便做出更为准确的投资决策。
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项目的IRR、投资回收期
项⽬的IRR、投资回收期IRR的前提假设：有效寿命期限N、有效寿命期限内每年的投资净回报投资回报期的前提假设：基准折现率、有效寿命期限内每年的投资净回报（使⽤不了这么多的年份）内部收益率内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)），就是资⾦流⼊现值总额与资⾦流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。
如果不使⽤电⼦计算机，内部收益率要⽤若⼲个折现率进⾏试算，直⾄找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。
内部收益率，是⼀项投资渴望达到的报酬率，是能使投资项⽬净现值等于零时的折现率。
它是⼀项投资渴望达到的报酬率，该指标越⼤越好。
⼀般情况下，内部收益率⼤于等于基准收益率时，该项⽬是可⾏的。
投资项⽬各年现⾦流量的折现值之和为项⽬的净现值，净现值为零时的折现率就是项⽬的内部收益率。
在项⽬经济评价中，根据分析层次的不同，内部收益率有财务内部收益率（FIRR）和经济内部收益率（EIRR）之分。
当下，股票、基⾦、黄⾦、房产、期货等投资⽅式已为众多理财者所熟悉和运⽤。
但投资的成效如何，许多⼈的理解仅仅限于收益的绝对量上，缺乏科学的判断依据。
对于他们来说，内部收益率(IRR)指标是个不可或缺的⼯具。
取值范围—1，实际意义内部收益率是⼀个宏观概念指标，最通俗的理解为项⽬投资收益能承受的货币贬值，通货膨胀的能⼒。
⽐如内部收益率10%，表⽰该项⽬操作过程中每年能承受货币最⼤贬值10%，或通货膨胀10%。
同时内部收益率也表⽰项⽬操作过程中抗风险能⼒，⽐如内部收益率10%，表⽰该项⽬操作过程中每年能承受最⼤风险为10%。
另外如果项⽬操作中需要贷款，则内部收益率可表⽰最⼤能承受的利率，若在项⽬经济测算中已包含贷款利息，则表⽰未来项⽬操作过程中贷款利息的最⼤上浮值。
通常情况内部收益率我们以8%为基准。
原因在于我国近年通货膨胀率在7-8%之间（官⽅数据在4-5%）。
若等于8%则表⽰项⽬操作完成时，除“⾃⼰”拿的“⼯资”外没有赚钱，但还是具有可⾏性的。
标准投资回收期
标准投资回收期投资回收期是指一个投资项目从投入资金到开始盈利并收回全部投资成本所需要的时间。
它是衡量投资项目盈利能力和风险的重要指标之一。
在投资决策中，了解和计算投资回收期对于投资者来说是非常重要的，因为它能够帮助投资者评估投资项目的可行性和风险，从而做出正确的决策。
首先，计算标准投资回收期的方法是将投资项目的初始投资成本除以每年的净现金流入量。
这样就可以得到投资回收期的年数。
例如，如果一个投资项目的初始投资成本为100万元，每年的净现金流入量为20万元，那么标准投资回收期就是5年。
这意味着投资者需要在5年内才能收回全部的投资成本。
其次，标准投资回收期的计算方法比较简单直接，能够帮助投资者快速了解投资项目的盈利能力和风险。
然而，它也有一定的局限性，比如它没有考虑资金的时间价值，也没有考虑投资项目的盈利能力随时间的变化。
因此，在实际应用中，投资者还需要结合其他指标和方法来进行综合评估。
另外，标准投资回收期的长短对投资者来说都有不同的影响。
如果投资回收期较短，意味着投资项目能够快速产生盈利并收回投资成本，这对投资者来说是非常有吸引力的。
但是，投资回收期较短的投资项目往往伴随着较高的风险。
相反，投资回收期较长的投资项目可能风险较低，但投资者需要更长的时间才能收回投资成本并开始盈利。
最后，投资者在计算和评估标准投资回收期时，还需要考虑一些因素，比如投资项目的行业特点、市场需求、竞争情况、政策环境等。
只有综合考虑这些因素，才能够更准确地评估投资项目的盈利能力和风险，从而做出正确的投资决策。
综上所述，标准投资回收期是投资项目盈利能力和风险的重要指标之一，投资者需要通过计算和评估投资回收期来了解投资项目的可行性和风险，从而做出正确的投资决策。
然而，投资者还需要结合其他指标和方法进行综合评估，并考虑投资项目的行业特点、市场需求、竞争情况、政策环境等因素，才能够更准确地评估投资项目的盈利能力和风险。
希望本文能够帮助投资者更好地理解和应用标准投资回收期这一重要指标。
项目投资回收期
T1
C IC O t
P t T1t 0C IC O
81847.56年 150
T
T'1
C IC O t P/F,ic,t
P t' T'1t C 0IC OT' P/F,ic,T'
1112.9410年 52.57
累计折现值
-163.64 -370.24 -482.94 -425.57 -356.03 -271.35 -194.37 -124.39 -60.77
-2.94 +49.63 352.41
【例】：对上表中的净现金流量系列求静态、动态投资回收期，财务净现值， 财务净现值率，设ic=10%。（单位：万元） 解： FNPV＝352.41万元 FNPVR＝352.41／(163.64+206.6+112.7)=352.41/482.94＝0.73
Pt A I 23820 080.7年 5
例:某项目财务现金流量如下,计算其静态投资回收期
单位:万元
计算期
1.现金流入
2.现金流出 3.净现金流
量 4.累计净现
金流量
01
2
--
-
- 600 900
- -600 -900
3
4
5
6
7
8
800 1200 1200 1200 1200 1200
500 700 700 700 700 700
总结：1、终值和现值
2.财务净现值
1.财务净现值分别把整个计算期内各年所发生的净现 金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和.
n
FNPV (CICOt)(1ic)t t0
(CICOt)—第t年的净现金流量 (注意） ic —基准收益率 n—项目计算期
投资回收期
静态投资回收期
【例】某投资项目的净现金流量为：NCF0=-100 万元， NCF1=0 ，NCF2=30万元，NCF3 =30 万元，NCF4=50万元，NCF5=60万元， NCF6=80万元。
要求:按照列表法确定该项目的静态回收期
解：依题意列表如下
静态投资回收期
包括建设期的投资回收期
=3＋40/50=3.8年 不包括建设期的投资回收期 =3.8－1=2.8年
静态投资回收期
优点（1）能够直观地反映原始投资的返本期限 （2）便于理解，计算简单； （3）可直观利用回收期之前的净现金流量信 息。 缺点（1）没有考虑资金时间价值因素； （2）不能正确反映投资方式的不同对项目的 影响； （3）不考虑回收期满后继续发生的净现金流 量的变化情况。
动态投资回收期静态投资回收期Fra bibliotek①公式法:
包括建设期的投资回收期 =不包括建设期的投资回收期+建设期
静态投资回收期
特殊条件：投资均集中发生在建设期内， （1）项目投产后前若干年内每年的净现金 流量必须相等； （2）这些年内的净现金流量之和应大于或 等于原始总投资。
静态投资回收期
公式法的应用——例题
有甲、乙两个投资方案。甲方案的建设期为1 年，运营期为5年，初始投资100万元于建设起点 一次投入，运营期前三年每年现金流量都是40万 元，后两年每年都是50万元。乙方案无建设期， 运营期为5年，初始投资100万元于建设起点一次 投入，假设前三年每年流入都是30万元，后两年 每年现金流入60万元。 【要求】判断能否应用公式法计算回收期， 若能，计算出回收期。
投资回收期
定义及分类 计算：公式法和列表法 评价准则 特点
静态投资回收期
净现值和其他投资准则ffqe
平均会计报酬率的优缺点
优势 计算简单 所需信息容易取得
劣势 ➢ 不是真正的报酬率,忽略
时间价值 ➢ 取舍标准主观 ➢ 依据的是会计净利润和
账面价值而非现金流量和 市场价值
什么样的决策标准才是好的？
评价决策标准的好坏时，我们应当考虑： 这一标准有考虑到资金的时间价值吗？ 这一标准有考虑到项目风险的差别吗？ 这一标准能为我们提供项目是否为公司创造了 价值等方面的信息吗？
一、净现值：NPV
定义：某项投资的市价与投资成本之间的差值 （net present value, NPV） 净现值是投资方案所产生的现金净流量贴现率折 现之后与原始投资额现值的差额。
获利能力指数法的优势与不足
优势 ①与NPV联系密切，通常结果是一致的； ②易于理解和交流； ③在资金受限时，资本稀缺时，把资源分配给 获利指数高的项目。
不足 在互斥投资项目比较时，可能导致错误决策。
资本预算实务
真正决策时，不能仅仅只 考虑一项指标；
NPV和IRR是应用最广泛的 投资决策标准；
互斥项目 定义：互相排斥的项目，即，选择了项目A则不 能再选择项目B 一般情况下可用以下两种方法来决策： NPV：选择NPV大的 IRR：选择IRR最高且大于必要报酬率的
例：互斥项目的抉择
要求的报酬率都是10%，应选择哪个项目呢？
NPV与IRR的冲突小结
NPV直接计量了公司价值是否增加，当NPV的结 果与其他计量结果相冲突时，请总是相信NPV。
IRR与非常规现金流量
NPV
$4,000.0 0.15 0.2 0.25 0.3 0.35 0.4 0.45 0.5 0.55
内部收益率,投资回收期
5
NPV1i1 10% NCFt 1 0.1t 10.16 t 0 5
NPV2 i2 15% NCFt 1 0.1t 4.02 t0
IRR 10% 10.16 15% 10% 13.5%
10.16 4.02
44.48 60.45 60.45
151.58 210.50 210.50
56.77 73.43 73.43
10.00 15.00 15.00
44.83 66.12 66.12
39.98 55.95 55.95
35.45 41.31 41.31
11.50 17.25 17.25
11.50 17.25 17.25
188
50
1.6 运输工具
40
40
2
无形资产
436
436
2.1 土地使用权
200
200
2.2 技术专利
236
236
3
开办费
80
80
3.1 咨询调查费
20
20
3.2 筹建费
50
50
3.3 人员培训费
10
10
4
预备费
168
168
5
总计
558 2184
102
684 3528
附表2
流动资金估算表
序号
项目
最低周 周转 转天数 次数
能有多个解。
• 问题：这些解中有项目的IRR吗？如果项目净 现金流量的正负号发生多次变化，计算IRR的 方程一定多个解吗？该项目能用IRR评价吗？
项目内部收益率的唯一性问题讨论
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上年累计净现金流量绝对值 当年净现金流量
根据表5-2的数据，该项目投资回收期计算如下:
表5- 2 项目A累计现金净流量
单位：万元
年份
现金净流量 累计现金净
流量
0 -10 000 -10 000
1 8 000 -2 000
2 4 000 2 000
3 960 2 960
解析：
投资回收期 (2 1) 2 000 1.5(年) 4 000
投资决策与风险分析
六、投资回收期准则
（一）投资回收期( PP- payback period )的含义
通过项目的现金净流量来回收初始投资所需要的时间。
（二）投资回收期的计算
A.每年的经营现金净流量相等
投资回收期
初始投资额 年净现金流量
B.每年现金净流量不相等
累计净现金流
投资回收期
量第一次出现1 正值的 年 份
（1）没有考虑货币的时间价值和投资的风 险价值；
（2）忽略了回收期以后的现金流量。
折现投资回收期（PP′— discounted pa准收益率或设定折现率计算的 折现经营现金净流量补偿原始投资所需要的全部时间。
◆ 折现投资回收期满足一下关系： ◆ 评价
PP' NCFt 0
t0 (1 r)t
优点： ① 考虑了货币的时间价值
②直接利用回收期之前的现金净流量信息
缺点：① 计算比较复杂 ② 忽略了回收期以后的现金流量
（三） 项目决策标准
● 如果 PP＜基准回收期，可接受该项目；反之则应放弃。 ● 在实务分析中：
PP≤n/2，投资项目可行； PP＞n/2，投资项目不可行。 ● 在互斥项目比较分析时，应以静态投资回收期最短的方 案作为中选方案。
（四）投资回收期标准的评价
◆ 优点：方法简单，反映直观，应用广泛 ◆ 缺点：