《国际金融学》讲义(姜波克)
《国际金融学》(姜波克)2012.02
GDP=A GNP=A－B+C
NFP（净要素收入）=本国国民境外生产的产品、
服 务(C)—外国国民在本国生产的产品、服务(B) （即：工人净报酬+净投资收入）
经常账户余额即国民收入中因为经济 开放而得自外国的部分，由贸易账户余额 （TB）与从外国取得的净要素收入两者之 和构成。 CA=TB+NFP
◊国际收支记录的是一国全部对外经济交易 交换 transaction 转移 transfer 移居 migrate 其他根据推论而存在的交易 ◊ 国际收支是一个流量概念。 ◊ 国际收支反映的内容是以货币记录的交易 ◊ 国际收支记录的是一国居民(resident)与非居民 (nonresident)之间的交易。 居民和公民是两个不同的概念。公民是一个法 律概念，而居民则是一个经济概念。居民是指在一 个国家的经济领土内具有经济利益中心的经济单位。
（二）20世纪60年代前后，国际金融开始成为 一门新兴的学科，但其研究范围尚未明确界 定。 20世纪60年代后，国际金融的发展与国 际贸易的发展发生了较大偏离：
◆ 国际外汇市场交易量大大超过了国际贸易量；
◆ 国际信贷规模的增长远远超过了国际贸易 的增长；
◆ 国际资本流量不断扩大，方向也呈多样化； ◆ 一大批离岸金融中心出现在贸易与经济并 不发达的国家和地区； ◆ 在发达国家经济萧条甚至衰退时期，国际 金融市场仍然迅速发展。
二、国际收支账户的基本原理
国际收支账户是根据一定会计原则用会计方法编制 出来的反映国际收支状况的报表。通俗地讲就是反映各 国际收支【项目】及【金额】的统计表。
国际货币基金组织（IMF）编制出版的《国际收支手 册》（现已出第五版），规定了成员国编制国际收支平 衡表的准则、项目分类、构成标准及管理方法等，具有 指导性意义。
最新复旦大学国际金融课件(姜波克)复旦大学本科国际金融学讲义
第三讲 外汇市场
三、外汇市场参与者 １。企业 ２。商业银行 ３。外汇经纪人 ４。中央银行
第பைடு நூலகம்讲 国际融资市场
二、欧洲货币市场 １。概念：从事境外货币交易的金融市场 ２。发展历史：欧洲美元的形成；欧洲货币市场 的形成 ３。特点：短期的市场；批发的市场；境外的市 场；富有竞争力的市场；创新的市场；不稳定的 市场
第四讲 国际融资市场
三、国际银行业务与监管 １。国际银行业务的主要内容：外币与母国货币 的存贷款；货币兑换；其他服务 ２。国际银行业监管的特殊问题 ３。国际银行业监管的主要协议：《巴塞尔协 议》——规定资本充足率标准 ４。国际银行业监管的新发展：新巴塞尔协议
国际金融学
授课教师:杨长江 副教授 (email:chjyang@) 教材：国际金融学 （姜波克 杨长江 编著，高教版）
第一讲 开放经济的国民收入帐户
一、封闭经济的国民收入帐户 １。国民收入的概念 ２。封闭经济的国民收入恒等式： Ｙ＝Ｃ＋Ｉ＋Ｇ＝Ｃ＋ＳＰ＋Ｔ ３。封闭经济下的经济均衡条件 Ｉ＝ＳＰ＋（Ｔ－Ｇ）＝Ｓ
三、中国的国际收支概况 １。经常帐户情况 ２。资本与金融帐户情况 ３。错误与遗漏帐户情况
第三讲 外汇市场
一、外汇的含义 １。外汇：以外国货币表示的、能用来清算国际 收支差额的资产 ２。外汇的条件：自由兑换性；普遍接受性；可 偿性 ３。外汇的范围：外国货币；外币支付凭证；外 币有价债券；其他
第三讲 外汇市场
第一讲 开放经济的国民收入帐户
姜波克《国际金融学》知识要点
姜波克《国际金融学》知识要点前言一、本课程的性质与特点国际金融学是专门研究国际金融活动的经济科学，其研究对象为国际间金融活动及其本质与规律性，是从货币金融的角度研究开放经济下内部均衡和外部均衡同时实现的问题的一门学科。
国际金融学是作为一门新兴学科，是由研究国际贸易的理论发展而成的，其理论性，业务性较强，宏观、微观并重，研究范围广，交叉学科多，并需要一定计算技术的综合学科。
二、本课程教学计划中的地位、作用和意义国际金融学是国际商务专业的专业必修课。
通过本课程的学习将为本专业的其他专业课奠定理论基础，掌握分析和研究国际金融问题的研究方法和手段，与本专业的其他课程相辅相成，成为本专业的专业理论课程之一。
作为经济学中新兴的一门学科，国际金融学可以用来分析经济学中一些常见的、与人们生活息息相关的经济现象和政策问题，即通过开放经济下对外帐户的构成及不平衡所导致的内外部均衡的相互冲突的分析，学习其解决冲突的理论方法；掌握汇率变动的影响及均衡汇率的决定以及汇率的管制和干预方法；了解国际资本流动所带来的汇率、货币危机的产生及防范措施；强调内外均衡的国际协调的重要性及其对策。
毫无疑问，通过本课程的学习，不仅为其它专业课程的学习打好理论基础，而且使学生掌握理论联系实际的本领。
三、本课程的教学目的和任务1、了解国际金融基本知识，如：国际收支、外汇的概念、汇率的种类及计算、金融衍生工具、国际货币体系的演变、布雷顿森林体系、国际储备等。
2、掌握国际金融相关动态，如，欧洲货币体系的形成及特点、国际金融体系内部存在的问题、货币危机的防范及对策、汇率政策的选择等。
四、总学时、学分54学时（每周3学时）、3学分五、教学方法和手段以多媒体讲授为主，采取辩论一次、撰写论文一次、课堂讨论一次、学生自主讲课一次、课堂小考若干次等灵活多样的教学方法和手段，充分调动学生学习的积极性，力求理论与实践相结合。
六、上课要求1、上课方式的多样化：课堂提问、讨论、辩论、小考、写小论文、检查作业、学生讲课比赛等。
《国际金融学》(姜波克)2012.02-文档资料
国际储备政策
国际货币
金融政策
国际汇率制度
固定汇率制度 浮动汇率制度
中间汇率制度
各国货币金融政策协调
三、本教材结构特点
以“内外均衡”的实现为主线，介绍国际金融所涉 及的主要内容。（把上面所列举的内容串联起来） 先介绍开放经济学的基础知识 → 内外均衡含义及 相关因素的相互作用问题、均衡的自我调节问题 →
IMF作了如下规定： 自然人居民，指那些在本国居住时间长达一年以上的 个人，但官方外交使节、驻外军事人等一律是所 在国的非居民；
法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、 非盈利团体和企业。 ◆跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。 ◆国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任 何 国家的非居民
资本和金融账户
金融账户
错误与遗漏账户
货物出口
货物
货物进口
服务
运输、旅游、通讯、 金融、保险、 计算机服务、其它 商业服务
支付给非居民的雇员报酬
经常账户
收益
投资收益（红利、利息等）
经常转移
除了资本转移以外的各种转移
固定资产所有权的资产转移 与固定资产收买或放弃相联 系或以其为条件的资产转移 债务人不索取任何回报而取 消的债务
（三）20世纪70－80年代，由于生产和资本国际化 的迅速发展，国际经济学应运而生。国际经济学有 两个组成部分，即
▲国际贸易理论和实务（微观经济学）
▲ 国际金融理论和制度（宏观经济学）
国际投资 不仅许多在六十年代悬而未决的理论得到了进 一步验证而且在汇率理论、国际投资理论及对国际 货币体系与国际货币政策方面的研究均有了重大发 展，并越来越被各国所重视，重要性日益增强。
二、国际收支账户的基本原理
《国际金融新编》考研姜波克版讲义和考研复习笔记
《国际金融新编》考研姜波克版讲义和考研复习笔记第一章导论1.1 复习笔记考点一、本书的研究对象国际金融学是从货币角度研究内部均衡条件下外部平衡实现问题的一门学科。
外部变量：国际收支和汇率。
内部变量：货币供应量和物价水平。
研究方向：内部均衡和外部平衡的相互关系。
研究目标：短期是从货币角度研究总供给与总需求相平衡下外部平衡的实现问题；长期是从货币角度研究经济（可）持续增长前提下外部平衡的实现问题。
考点二、本书的国情基础与研究视角1中国的经济总量已具有世界影响到2016年，按国内生产总值衡量，中国经济总规模已跃居全球第二位，对世界有举足轻重的影响，而中国经济的发展也日益离不开世界市场。
因此，任何经济政策的出台，不仅要考虑国内的需要，还要考虑维护和珍惜一个公平公正的世界市场环境的需要。
2中国仍然是一个发展中国家虽然国内生产总值总规模居世界前列，但若就人均来看，中国还排在一个相对靠后的位置。
因此，实现外部平衡应当是在我国经济增长条件下的目标，即国内总供给和总需求相等必须伴随着供给和需求水平的同步提高，国际收支的平衡或可持续必须以国内经济增长为前提，维持外部平衡不能以牺牲经济增长为代价。
3中国的自然资源状况紧张中国对自然资源的需求较高，因此在对外经济交往中，应当注意本国资源的节约和外国资源的利用。
在维持外部平衡时，应当注意进出口产品的结构，采用产业政策、汇率政策等手段引导国内资源的节约和国外资源的利用。
4中国人口众多，年龄结构变化，人口红利逐渐消失中国人口数量庞大，这一点在成为经济发展重要动力的同时，也会为就业、资源和福利水平的提升带来不小的困难。
同时，在未来的几十年内，我国的人口年龄结构将发生变化，适龄劳动力会减少，社会储蓄率也会下降。
人口红利的逐步消失，将会对我国未来的经济增长速度、经济增长模式和外部平衡问题产生深刻的影响。
5中国的经济增长方式仍然以外延型增长为主在过去数十年中，中国经济的增长除依靠高端技术外，更多的是依靠低价使用本国低端技术和自然资源，以及持续投入本国廉价劳动力来实现的，这种增长可被称为外延型经济增长。
《国际金融学》讲义(姜波克) (自)解析
第一章开放经济下的国民收入账户与国际收支账户开放经济的概念：开放经济是指商品及资本、劳动力等生产要素跨越国界流动的经济。
通过商品和要素国际流动，一国与国际市场联系在一起，一国经济与他国经济之间存在着深刻的相互依存性，所以开放经济的运行拥有许多封闭条件下不具备的特征，从而也就产生了内外均衡的相互矛盾这－国际金融学研究的核心问题。
第一节开放经济下的国民收入账户回顾封闭的国民收入概念与构成：国民收入是反映一国一定时期内（通常为一年）投入的生产资源所产出的最终产品和服务的市场价值或由此形成的收入的一个数量指标。
国民收入是一个流量概念，它的衡量方法有支出法与收入法两种。
如果从产品的最终支出角度，它可以分解为私人消费（C）、私人投投资（I）政府支出（G）；如果从收入来源角度，它则可以分解为私人消费（C）、私人储蓄（S P）、政府税收（T）。
这两种衡量方法是等价的，即：C＋I＋G＝C＋S P＋T 将上式变形：I=S+(T-G)设税收和政府储蓄差额为S g，则有：S g＝T-G而私人储蓄和政府储蓄之和为国民储蓄：S P＋S g＝S所以：I=S结论：在封闭经济中，国民储蓄与投资必然相等。
一、开放经济下的国民收入等式商品的跨国流动是开放经济重要的特征。
开放经济下，－国产品和服务可以销售给外国居民，这意味着该国通过出口增加了本国的国民收入，该国也可能购买外国产品或服务，这一部分支出不形成本国的国民收入，因此应该将之扣除。
如果用X代表出口，M代表进口，开放经济的国民收人等式可表示为：Y＝C＋I＋G＋X－M产品和服务进出口差额称为贸易余额，记为TB（Trade Balance），则有：TB=X-M贸易账户余额同私人消费、、私人投资、政府支出一样是开放经济下国民收入的重要组成部分。
在很多国家，贸易账户余额在国民收入中所占比重相当大；并且，在经济增长过程中，贸易账户余额对国民收入增长率的贡献非常突出。
尤其是进出口贸易是体现经济开放性的重要指标。
对外经济贸易大学金融专业考研(姜波克)《国际金融》辅导讲义1.
对外经济贸易大学金融专业考研（姜波克）《国际金融》辅导讲义1第十一章开放经济下的其他政策【教学目的与要求】本章要求学生了解国际储备的基本概念，了解不同性质的国际收支失衡，了解国际收支的结构分析法，了解供给政策的基本概念，掌握影响国际储备的需求水平的因素，掌握储备政策与其他政策的搭配【教学重点和难点】国际收支的结构分析法，影响国际储备的需求水平的因素，储备政策与其他政策的搭配【教学方法】课堂讲授、案例分析、自学【教学课时】【教学内容】第－节国际储备政策一、国际储备的构成国际储备是指一国货币当局能随时用来平预外汇市场、支付国际收支差额的资产。
按照这个定义，一种资产须具备三个特征，方能成为国际储备。
第一个特征是可得性，第二个特征是流动性，即变为现金的能力。
第三个特征是指普遍接受性，即它是否能在外汇市场上或在政府间清算国际收支差额时被普遍搓受。
按照国际储备的定义和特征，广义的国际储备可以划分方自有储备和借入储备。
自有储备和借入储备之和又可称为国际清偿力。
通常所讲的国际储备是狭义的国际储备，即指自有储备，其数量多少反映了一国在涉外货币金融领域中的地位，而自有储备和借人储备所构成的国际清倦力，则反映了一国货币当局干预外汇市场的总体能力。
国际储备由下列资产构成：1．自有储备自有储备即国际储备，主要包括一国的货币用黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备地位以及在国际货币基金组织的特别提款权（1）黄金储备（2）外汇储备（3）在基金组织的储备头寸（4）特别提款权贷方余额。
2．借入储备（1）备用信贷。
所谓备用信贷，是一成员国在国际收支发生困难或预计要发生困难时，基金组织签订的一种备用借款协议。
通常包括可借用款项的额度、使用期限、利率、分阶段使用的规定、币种等等。
成员国在需要时便可按协议规定的方法提用，无需再办理新的手续。
（2）互惠信贷协议。
互惠信贷协议是指两个国家签订的使用对方货币的协议；在这协议下，当其中一国发生国际收支困难时，便可按协议规定的条件使用对方的货币，然后在规定的期限内偿还。
国际金融学的重要讲义
《国际金融学》课程讲义导论引子：墨西哥小牧童免费喝啤酒所揭示的国际金融问题美墨边境的两个酒吧，一杯啤酒在两国分别卖10个墨西哥分和10个美分。
一个墨西哥的小牧童手中有1个比索。
1比索=100墨分，1美元=100美分。
汇率：墨西哥境内，1比索=90美分，美国境内：1美元=90墨分小牧童每天往返于两个酒吧之间享受着免费啤酒的滋润。
思考：原因何在？谁来付账？有何影响？如何解决？故事最初源自美国数学家E•克拉斯纳和J•纽曼1940年合著的《数学和想象力》一书。
一、什么是国际金融金融——资金的融通活动（交易成本问题、风险分散（担）问题、信息不对称问题）有利于提高经济运行效率，降低经济运行成本，增加每个人的福利国际——跨越国界的活动（市场规模的扩大，在全球范围内配置稀缺资源，有利于经济效率的提升）国际金融活动产生的逻辑顺序：商品交换——货币产生——货币信用活动产生（金融活动）——跨出国界国际金融活动的研究对象：跨越国界的货币、资金、融通和信用问题等多种货币的结合，使得资金融通活动变成一个变化无穷的游戏姜波克对国际金融学和其他相关学科相互区别的观点：学科名称研究对象主要分析变量国际金融学开放条件下本国均衡和外部平衡的关系问题汇率、国际收支等开放宏观经济学开放条件下本国内部平衡问题总需求、国民收入、就业货币经济学本国国内市场均衡问题物价、利率、货币供应量二、国际金融活动的产生和国际金融学说国际贸易活动、国际投资活动国际金融活动的历史：几个人物：大卫•休谟、大卫•李嘉图、古斯塔夫•卡塞尔、约翰••梅纳德•凯恩斯、丁伯根、米德、蒙代尔、弗莱明、多恩布什、布朗森、埃其格林（Eichengreen）等。
休谟的价格——现金流动机制，李嘉图的、凯恩斯的卡塞尔的购买力评价学说丁伯根法则、米德冲突、蒙代尔-弗莱明模型、蒙代尔最优货币区理论、布朗森的资产组合分析法等大卫•休谟凯恩斯卡塞尔三、《国际金融学》课程的框架结构西方学者的《国际金融学》教材大多注重国际金融的微观方面，着重于为跨国公司在跨国运营中实现价值最大化和降低跨国运营风险做出的相关财务决策提供一套理论分析工具，而我国学者的《国际金融学》教材大多注重国际金融的宏观方面，着重于从货币金融角度，研究在开放背景下内外均衡目标的实现问题。
国际金融学讲义
国际金融学讲义国际金融学讲义主讲人：骑着猪过河1引言本讲义内容主要参考的是《国际金融学》第二版，高等教育出版社，姜波克、杨长江编著。
高教二版《国际金融学》内容与复旦三版《国际金融学》内容基本类似，二者可以完全替代。
姜波克高教三版国际金融和复旦四版国际金融也可以参考，但加入了很多他研究的新观点新内容，对于应试五道口专业课之国际金融而言，明显不如上述高教二版和复旦三版。
所以有能力的同学最好还是寻到此书复印阅读备考。
但需要说明的是，本讲义讲授的思路和技巧完全出自原创，在框架和内容上与课本有显著不同，主要是为了应试五道口专业课而言，力求使强化班的同学，无论是科班出身还是跨专业，都能够在短期内（授课时间1天）拥有适合五道口专业课考试要求的一流知识层次和框架。
本文系自原创，拥有所有版权，当然也文责自负，欢迎同学们与我交流切磋。
国际金融学总论1. 宏观经济学与国际金融的联系和区别。
就联系而言，国际金融学本质上是开放条件下的宏观经济学。
国际金融里的很多公式、模型和分析范式均与宏观经济学趋同。
区别在于，宏观经济学严格来说，主要是研究内部均衡（经济增长、物价稳定、充分就业）的条件和实现，即在资源已优化配置情况下（微观经济学保证）如何实现资源的充分利用，避免短期内的萧条和过热，同时还能运用政策搭配促进一国经济持续稳定增长。
而国际金融主要研究的是内外均衡，即在宏观经济学所研究的内部均衡基础上，加入国际收支平衡（外部均衡）要求。
在开放经济条件下，无论是GDP的决定增长和政策搭配都与封闭经济情况下有着显著不同，而原本就存在着矛盾冲突的宏观经济政策目标的实现过程又更为复杂，究其根本原因，还是在于变量的增加和传导路径的相互性。
2. 国际金融是一个内容丰富而繁杂的课程。
国际金融学简洁的说就是三大支柱+政策搭配，三大支柱是国际收支理论、汇率决定理论和国际货币体系，政策搭配是指开放经济条件下宏观经济政策搭配，深度和广度会高于宏观经济学意义下的财政政策和货币政策。
第6章《国际金融学》(姜波克第4版)
弹性价格货币论
❖可简称为汇率的货币模型，是由美国经济学家 弗兰克（J.Frenkel）和比尔森（J.Bilson）等 人首先提出的。
❖弹性价格货币模型是一种长期而非短期理论， 是因为这一理论基本上不考虑价格刚性，认为， 价格水平总是立即调整的，从而使经济始终保 持在充分就业状态并满足购买力平价条件。
第一节 汇率的弹性价格货币分析法
一、弹性价格货币分析法的基本模型
（一）假定
➢垂直的总供给曲线 ➢稳定的货币需求：一国的实际货币需求是收
入和利率的稳定函数。
➢购买力平价成立：p=e×p*
（一）弹性价格货币论的前提假设
❖三个基本假定：
❖ （1）垂直的总供给曲线。价格水平和汇率都能及时调 整。垂直的总供给曲线意味着所有市场存在完全价格 弹性。
❖总的来说，货币模型在实证中，不令人满意， 但也有研究显示，货币模型在分析汇率变动的 长期趋势方面，还是有帮助的。
❖例如，从美元与日元的汇率变动看，日本国民 收入增长率长期超过美国，与此相应的是日元 对美元的长期升值，这在一定程度上符合货币 模型的分析。
第二节 汇率的粘性价格货币分析法
一、超调模型的基本假定 二、超调模型中的平衡调整过程 三、对超调模型的主要评价
e ( Y Y ) ( i i ) ( M s M s )
弹性价格货币分析法的基本模型
由此得到弹性价格货币分析法的基本模型
e y * y i i * M s M s *
从中可以看出,本国与外国之间的国民收 入水平、利率水平、以及货币供给水平通过对 各自物价水平的影响而决定了汇率。弹性货币 分析法就将货币市场上的一系列因素引进了汇 率水平的决定之中。
P上升 e上升
本国货币供给水平一次性增加的影响
国际金融课件 姜波克 001国际收支及其平衡表
二,国际收支平衡表:账户设置与记账原则
二,国际收支平衡表:账户设置与记账原则 从会计核算的角度,一国经常账户盈余 等于世界其它国家经常账户赤字,因 此,从理论上讲,世界各国经常账户余 额之和为零.但IMF的统计数据表明, 全世界作为一个整体,存在巨大的经常 账户赤字.你如何对此作出解释?
三,国际收支平衡表的分析
1.什么是国际收支的顺差(Surplus)和逆差(Deficit)? 在国际收支平衡表中的某个位置上划出一条水平线,在这 一水平线以上的交易就是 "线上交易";而此线以下的 交易为"线下交易". 当线上交易差额为零时,我们称国际收支处于平衡状态; 当线上交易差额不为零时,我们称国际收支处于失衡状态. 如果线上交易的贷方总额大于其借方总额,称为盈余或顺 差;加"+";如果线上交易的贷方总额小于其借方总 额,称为赤字或逆差,在赤字前应冠以"-"号; 很显然,国际收支平衡表在帐面上是平衡的.
贷方(+)
100+60 — 150 — 310 1000 — 30+40 40 1110 1420
二,国际收支平衡表:账户设置与记账原则 错误与遗漏项: 如果借方总额大于贷方总额,净错误和 遗漏这一项则放在贷方;反之,如果贷 方总额大于借方总额,净错误和遗漏这 一项则放在借方.
二,国际收支平衡表:账户设置与记账原则 根据国际收支平衡表计算以下问题: 1,净出口是多少? 2,经常账户余额是多少? 3,资本与金融账户余额是多少? 4,官方储备资产如何变化? 5,国际收支统计中存在错误与遗漏吗? 6,列出国际收支平衡表?
最新姜波克国际金融1第一部分
开放经济下的国民收入账户
◆ 开放经济下的国民收入 ◆ 开放经济下的国民收入等式 ◆ 经常账户的宏观经济分析
◆国际收支账户的基本原理
1、账户设置
ห้องสมุดไป่ตู้国际收支账户
经常账户
资本与金融 账户
错误与遗漏 账户
货物 服务 收入
资本账户
非生产、非金
资本转移 融资产收买与
放弃
金融账户
的交易网络 第二层次：客户与银行之间的交易市场。
定的话,利率将会出现上升的趋势。
I’
如果该国是封闭经济,则本国利率
水平将上升至使本国的储蓄投资
I
重高新于相原等有，平此衡时水本平国I0投，资但水低平于I原1
国内储蓄、投资 有利率水平上长后的投资需求I2
开放经济下的国际收支账户
如果该国是开放经济,则本国利率微小的、不引人注意的上 升就会吸引国外资本流入（因为照前文假定,本国利率上升 而高于世界利率平会带来资本大量流入，直到本国利率水 平重新与世界利率水平相等）,满足这一利率水平上的投资 需求，其结果是本国利率水平不变,国内投资I2超过国内储 蓄S，经常账户出现赤字(其数量可用Io-I2的距离表示),这一 赤字在资本流入中得到融资。
◆国际收支账户分析 1、贸易账户余额（TB）
贸易账户余额是指包括货物与服务在内的进出口 之间的差额。在传统上经常作为整个国际收支的 代表,这是因为对一些国家来说,贸易收支在全部 国际收到中所占比重相当大。同时贸易收支的数 字尤其是商品贸易收支的数字易于通过海关的途 径及时收集,能够比较快地反映一国对外经济交 往情况。贸易账户余额在国际收支中具有特殊重 要性的原因还在于,它表现了一个国家或地区自 我创汇的能力,反映了一国的产业结构和产品在 国际上的竞争力及在国际分工中的地位,是一国 对外经济交往的基础，影响和制约着其他账户的 变化。
国际金融 姜波克
论述一、人民币已具备国际化的基本条件：1）人民币价值相对稳定，增强了人们对人民币国际化的信心，进而为人民币国际化提供了可靠的信誉保障2）中国经济持续发展，并逐步成为世界经济大国，使人民币国际化有了更加坚实的物质基础。
3）人民币已实现经济项目下的可自由兑换，使其向国际化迈出了重要一步。
4）中国金融制度日益完善，金融市场逐渐发育成熟，使人民币国际化具有可靠的硬件保障。
如何加快人民币的国际化进程：人民币国际化将会对我国的经济贸易的发展、外汇储备风险的降低以及国际化货币体系改革等方面起到积极作用。
我们应当创造条件，加速其国际化进程1）大力发展经济，继续保持我国经济平稳较快增长2）积极采取措施，努力稳定和发展对外贸易。
对外贸易的发展是推动人民币国际化的重要因素之一。
随着我国经济的持续快速增长，人民币的国际化进程也在不断加快。
3）鼓励支持我国企业跨国投资，实行“走出去”战略。
跨国投资有利于加强我国与世界经济的依赖程度，增加人民币的国际影响力。
4）大力发展我国金融市场，为人民币国际化提供必要的配套措施。
人民币国际化必须要有开发、完善的金融市场作支撑。
二、希腊退出欧元区欧洲债务危机即欧洲主权的债务危机。
其是指在2008年金融危机发生后，希腊等欧盟国家所发生的债务危机。
影响：一方面，希腊退出欧元区将会产生“羊群效应”。
作为最直接的市场反响，希腊退出欧元区充分说明欧盟前期施予的所有救助措施完全失效，受此影响，人们必然会对已经接受过援助的葡萄牙、爱尔兰等国失去信心，另一方面，希腊退出欧元区必然产生连锁效应。
由于葡萄牙、意大利等债务比较严重的国家持有大量的希腊国债，一旦希腊退出欧元区，就意味着这些国家的资金将无法收回，从而最终被拖入危机的风暴中心，欧债危机将显著恶化。
对本国：1）对该国银行领域造成破坏性影响，导致希腊银行系统全面崩溃；2）资本跨境贸易复杂化而且贸易费用增加；3）由于资本外流、银行领域遭到破坏和商业活动全面崩盘新货币大幅贬值；4)通货膨胀加剧；5）可能引发国内骚乱；对欧元区：1)如果希腊违约或退出欧元区对欧洲金融领域和债券市场（特别是意大利和西班牙）产生危害性影响2)爱尔兰葡萄牙西班牙也可能效仿退出对中国：中国所持有的欧元债务、现金、资产都将贬值资金出逃至流动性高的资产如美元以求避险，美元不断升值美国对人民币的升值压力和要求又会增强，进一步压缩中国出口商的生存机会全球对新兴市场国家包括中国的风险投资资产都会大量的撤出。
国际金融课件_--姜波克
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No. 9
姜波克
国际金融
财富原罪
日本崛起 - 五场大战，发生在四十七年之内！无论是古代国家
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还是现代国家，这种大战争的频率都达到了一个寻 常国家难以承受的程度。需要注意的是，日本国的 战争都不是局部战争，每一次都是倾全国之力的大 战争，所瞄准的目标都是远远超过自己本土的巨大 的国外领土。 日本的第一个起飞，是甲午战争之後依靠中国赔款 的起飞。甲午战争失败，日本勒逼中国赔款三亿两 白银（硬通货）！三亿两白银是个什麽概念？有个 网友算过账，如果以年息８％计算，到现在是9696 亿两，折合美元10万亿！
No. 33
姜波克
国际金融
不同时期的国际收支记录不同的经济 交易
最初国际收支被简单解释为对外贸易差额， 因为贸易盈余可以带来黄金内流。 后来国际收支被用来描述一个国家的外汇收 支，即一经济体在一定时期内必须同其他国 家立即以货币结清的各种到期收付的差额。 它所包含的经济交易都是以现金支付为基础 。
基础篇：国际收支和国际收支调节理论，汇 率决定理论等； 市场篇：外汇和汇率，外汇市场交易和风险 管理，国际金融市场等。
No. 5
姜波克
国际金融
金融的定义 - 资金融通：包括投资与融资两个不可分割的
方面
直接融资
No. 6
间接融资
姜波克
国际金融
金融学：天使还是魔鬼？
金融的定义 财富原罪 金融效率
姜波克
国际金融
Example: 5美分与5美元
俄罗斯最大的石 油公司腊克 （Lukoil）石油公 司1995年的评估价 值是8.5亿美元 该公司拥有的油 田已被证实的储量 是160亿桶
英壳牌石油公司 1995年的市值为 940亿美元 该公司拥有的油 田已被证实的储量 是170亿桶 即它的石油每桶 超过5美元。
姜波克-国际金融
（单位：千美元）
贷 方 903,581,787 836,887,831 762,483,733 74,404,098 15,426,523 29,296,000 485,231 2,592,949 549,418 145,231 1,840,184 157,402 5,322,132 1,075,729 133,859 16,884,780 494,661 38,959,100 3,337,062 35,622,038 27,734,856 48,848 27,686,008 借 方 742,763,476 712,090,128 628,294,638 83,795,490 28,447,547 21,759,070 603,404 1,619,382 7,199,559 159,476 1,622,509 5,321,254 6,183,540 715,208 153,954 9,387,752 622,836 28,323,961 1,817,414 26,506,547 2,349,387 225,082 2,124,305
1,929,000 1,929,000 -208,940,000 0 -16,766,227
0 208,940,000 0 0 0 16,766,227
2005年中国国际收支平衡表简表 单位：亿美元
项目 差额 一、经常项目 1608.2 A、货物 1341.9 B、服务 －93.9 C、收入 106.4 D、经常转移 253.8 二、资本和金融项目 629.6 A、资本项目 41.0 B、金融项目 588.6 1、直接投资 678.2 2、证券投资 －49.3 3、其他投资 －40.3 三、储备资产 －2070.2 四、净误差与遗漏 －167.6
贷方 9035.8 7624.8 744.1 389.6 277.3 4189.6 41.6 4148.0 860.7 220.0 3067.3 19.3 0
国际金融学(姜波克)
国际金融学注意：下文提及的结构与图表来自高教出版社出版的《国际金融学》姜波克编写这本书的条理清晰重点突出涉及知识面广尽管不是指定的参考书目但是我认为这本书比指定参考书编写的要好，搞定了这本书国际金融部分无大碍（当年我就是用这本书复习金融学专业课成绩为85) 实在不愿看此书的同学也可以对照以下重点有针对性的复习。
第一篇开放经济下的宏观经济学第一章开放经济下的国民收入帐户与国际收支帐户§1.1开放经济下的国民收入帐户GNP=GDP+NFP，TB=X-M，CA=TB+NFP，经常帐户的宏观经济分析｛NFP=0，经常帐户与进出口贸易（CA=X-M），经常帐户与国内吸收（CA=Y-A），经常帐户与国际投资头寸（CA=NIIP-NIIP-1），经常帐户与储蓄、投资（CA=S-I）｝§1.2开放经济下的国际收支帐户国际收支的涵义，国际收支帐户的基本原则｛帐户设置（经常帐户、资本和金融帐户、错误与遗漏帐户）、记帐原则（计算题考点，复式记帐法）｝，国际收支帐户分析（贸易帐户余额、经常帐户余额、基本帐户余额、综合帐户差额或称官方结算差额及其意义），资本与金融帐户为经常帐户提供融资原理（图1-4），资本与金融帐户为经常帐户融资原理需要注意的三点，利用经济开放性的有利性与保持经济稳定及发展之间的矛盾）第二章开放经济下的国际金融活动§2.1国际金融市场国际金融市场，外国金融市场和欧洲货币市场，在岸交易与离岸交易§2.2外汇市场上的国际金融活动外汇的涵义，汇率（直接标价法和间接标价法、固定汇率和浮动汇率、单一汇率和复汇率、实际汇率和有效汇率），外汇市场的两个层次（银行同业市场、银行与客户市场），外汇行情表的含义与计算（计算题考点，买入价、中间价和卖出价，即期汇率和远期汇率，升水、平价和贴水，掉期率），套汇活动及其意义（两角套汇、三角套汇）§2.3欧洲货币市场上的国际金融活动欧洲货币市场经营特征（利差小），欧洲货币市场的类型（一体型、分离型、走帐型），欧洲货币市场信用扩张机制（限制其规模的漏损在于资金流入其他市场），欧洲货币市场的经营特点，辛迪加贷款，《巴塞尔协议》及其核心内容（资本与风险资产的比率不少于8%，核心资本与风险资产的比率不少于4%）§2.4国际金融创新国际金融创新的原因，金融衍生工具｛计算题考点，远期类合约[远期合约、期货交易、互换交易（货币互换与利率互换）]，期权类合约[期权（看涨期权和看跌期权，欧式期权和美式期权，保险费），利率上限与利率下限，票据发行便利]｝，国际金融创新的影响（正面和反面）§2.5国际资金流动国际资金流动的涵义，国际资金流动与国际资本流动的区别，80年代以来国际资金流动的特点，对冲基金和杠杆比率，国际资金流动飞速增长的原因（收益率与风险的差异、自发增加倾向），国际资金流动的影响（放大效应，羊群效应）第二篇开放经济下利用经济开放性的有利性与保持经济稳定及发展之间的矛盾第三章开放经济下的商品市场、货币市场与经常帐户§3.1开放经济下商品市场的平衡贸易余额与国民收入｛TN=XN-MN=PM*-eP*M；T=TN/P=M*-qM；T=T（q，Y*，Y）=T-mY，T为自主性贸易余额，m为边际进口倾向｝，国内吸收与国民收入｛A=A+aY，H=Y-A，“窖藏”，A为自主性吸收｝，均衡国民收入的确定｛Ye=α（A+T），ΔYe=α（ΔA+ΔT）α=1/（s+m），乘数效应，图3-3｝，贬值的经济效应分析｛贬值与自主性贸易余额（马歇尔—勒纳条件，η*+η＞1），贬值与贸易余额（要求边际吸收倾向小于1），贬值与自主性吸收（劳尔森—梅茨勒效应），贬值的时滞（J曲线效应）｝，开放经济的溢出效应和反馈效应§3.2开放经济下的商品市场、货币市场与经常帐户平衡开放经济下的IS曲线（移动因素）、LM曲线（移动因素）和CA曲线（移动因素，图3-11）以及与封闭经济下的比较，固定汇率制下的开放经济平衡｛平衡条件（图3-13），自动平衡机制[收入机制（图3-14）、货币—价格机制（图3-15）]，浮动汇率制下的开放经济平衡｛平衡条件，自动平衡机制[货币—价格机制（图3-16）]，固定汇率制下的货币—价格机制与浮动汇率制下的货币—价格机制的区别，（总结：在固定汇率制下，国际收支差额通过对国际储备其作用影响货币供给量；在浮动汇率制下，国际收支差额则直接通过对名义汇率起作用！）第四章开放经济下的国际资金流动§4.1国际资金流动下的宏观经济平衡中长期国际资金流动和短期资金流动，影响国际资金流动的主要因素（收益率与风险状况），国际资金流动的流量理论｛BP曲线（资金完全流动、资金不完全流动、资金完全不流动），固定汇率制下的开放经济平衡[资金完全流动（利率机制，图4-2），资金不完全流动（收入机制、货币—价格机制和利率机制共同起作用，图4-3）]，浮动汇率制下的开放经济平衡[资金完全流动（利率机制，图4-4），资金不完全流动（货币—价格机制与利率机制共同起作用，图4-5）]，固定汇率制下的利率机制与浮动汇率制下的利率机制的区别｝，国际收支的货币分析法｛方程式：R=Md-D，结论：国际收支问题实际上反映的是货币供给量对货币需求的调整过程，货币分析法对贬值的分析[M d=ep*f（y，i），结论：控制本国的货币供给量]｝§4.2国际资金流动的存量理论：资产组合理论资产组合理论及其核心观点，资产组合理论对国际资金流动原因的解释，提高利率对国际资金流动的影响（资产组合再分配效应）§4.3国际中长期资金流动与债务危机国际中长期资金流动对一国宏观经济的影响（生产性贷款和消费性贷款），外债余额与国民生产总值的比率、偿债率和负债率，债务危机发生的原因，债务危机的解决方案｛最初解决方案、贝克计划（债务资本化、债权交换、债务回购）、布雷迪计划｝§4.4国际短期资金流动与货币危机套利性资金流动、避险性资金流动和投机性资金流动，货币危机与金融危机，货币危机发生原理｛经济基础变化带来的投机冲击所导致的货币危机（成因、发生机制、防范机制）、由心理预期带来的投机冲击所导致的货币危机（成因、发生机制、防范机制，预期自致型货币危机）、蔓延性货币危机｝第五章汇率决定理论（上）§5.1汇率决定问题概述金币本位制下的汇率决定问题（铸币平价和金平价，黄金输送点），金块本位制和金汇兑本位制下的汇率决定问题（法定平价，外汇平准基金），纸币本位制下的汇率决定问题（纸币所代表的价值量）§5.2汇率与价格水平的关系：购买力平价说购买力平价说，可贸易商品和不可贸易商品，开放经济下的一价定律，购买力平价的基本形式｛绝对购买力平价（e=p/p*）、弱购买力平价（e=θp/p*）、相对购买力平价（Δe/e=Δp/p-Δp*/p*）｝，关于购买力平价说的几点说明（理论基础—货币数量说，名义汇率是一种货币现象，实际汇率不变），换汇成本说（出口换汇成本和进口换汇成本，表P162）§5.3开放经济下汇率与利率的关系：利率平价说利率平价说，套补的利率平价｛ρ=（f-e）/e=（i-i*）/（1+i）｝，非套补的利率平价｛E ρ=（Eef-e）/e=（i-i*）/（1+i），加入了预期因素｝，投机者的活动将使两利率平价统一起来§5.4汇率与国际收支的关系：国际收支说国际借贷说，国际收支说的基本原理｛e=g（Y，Y*，P，P*，i，i*，Eef）｝国际收支说是汇率决定的流量理论，本章介绍的三种汇率理论并不是真正意义上的汇率决定理论第六章汇率决定理论（下）§6.1汇率决定的资产市场分析法资产市场分析法及其主要思想§6.2汇率的弹性价格货币分析法汇率的货币分析法｛基本模型：e=α（y*-y）+β（i-i*）+（Ms-Ms*），流量模型与货币模型对本国国民收入增加下的汇率变动结论是正好相反的，图6-1｝，引入预期后的货币模型｛非套补的利率平价成立：i-i*≌Ete t+1-e t，e t=[1/（1+β）]（Z t+βEte t+1），结论：对下一期汇率水平的预期直接影响到即期汇率水平的形成｝§6.3汇率的粘性价格货币分析法“超调模型”｛机制，e1=e-（i1-i*），图6-3｝，汇率的超调§6.4汇率的资产组合分析方法一国的资产总量：W=M+B+eF，MM曲线、BB曲线和FF曲线的形状及其移动，资产市场的短期均衡（图6-7），资产供给变动与资产市场的短期调整｛资产供给绝对量的增加（货币存量增加、经常帐户盈余）、资本供给相对量的增加（公开市场业务），图6-8，图6-9，图6-10，图6-11，表6-1｝，资本市场长期均衡及其调节机制｛均衡条件：经常帐户余额为零，调节机制：经常帐户余额与汇率之间相互作用的动态反馈机制｝第三篇开放经济下解决利用经济开放性的有利性与保持经济稳定及发展之间的矛盾的政策调节第七章开放经济下的政策目标与工具§7.1开放经济下的政策目标开放经济下的政策目标—内部均衡和外部均衡，确定合理的经常帐户余额的标准｛经济理性[时间偏好的差异（偏好即期消费的国家在当期应追求经常帐户的余额为赤字）、资本边际生产率的差异（资本边际生产率较高的国家在当期应追求经常帐户的余额为赤字）]、可维持性[跨时期预算约束：C1+C2/（1+i）= Y1+Y2/（1+i）；CA1+CA2=0，经济含义：第一期的经常帐户赤字必须由第二期的经常帐户盈余来弥补，判断经济可维持性的方法]｝，内外均衡之间的冲突（广义和狭义），造成内外均衡冲突的根源在于经济的开放性，造成内外均衡冲突的具体原因§7.2开放经济下的政策工具与调空原理调节社会总需求的工具｛需求增减性工具（财政政策和货币政策）、需求转换性工具（汇率政策和直接管制工具）｝，调节社会总供给的工具（结构政策、产业政策和科技政策），提供融资的工具（国际储备政策，“融资还是调整”），政策调控基本思想（政策搭配，政策协调与丁伯根原则、政策指派与有效市场分类原则），政策搭配的运用｛财政政策与货币政策的搭配（图7-5）、支出增减性政策与支出转换性政策的搭配（图7-6）｝第八章开放经济下的财政、货币政策§8.1蒙代尔—弗莱明模型简介蒙代尔—弗莱明模型§8.2固定汇率下的财政、货币政策资金完全不流动时的财政、货币政策分析｛货币政策分析[无效，图8-3]、财政政策分析[无效，图8-4]｝，资金不完全流动时的财政、货币政策分析｛货币政策分析[无效，图8-6]、财政政策分析[有效，图8-7]｝，资金完全流动时的财政、货币政策分析｛货币政策分析[无效，图8-11]、财政政策分析[有效，图8-12]｝§8.3浮动汇率下的财政、货币政策资金完全不流动时的财政、货币政策分析｛货币政策分析[有效，图8-14]、财政政策分析[有效，图8-15]｝，资金不完全流动时的财政、货币政策分析｛货币政策分析[有效，图8-17]、财政政策分析[有效，图8-18]｝，资金完全流动时的财政、货币政策分析｛货币政策分析[有效，图8-22]、财政政策分析[无效，图8-23]｝，第九章开放经济下的汇率政策§9.1汇率变动的经济影响货币贬值与物价水平（货币工资机制、生产成本机制、货币供应机制、收入机制），货币贬值与外汇短缺（相对价格机制、货币供应—预期机制、劳动生产率—经济结构机制），货币贬值与进出口贸易收支（取决于进出口商品的需求弹性、国内总供给的数量与结构和闲置资源），货币贬值与总需求（贬值税效应、收入再分配效应、货币资产效应、债务效应），货币贬值与就业、民族工业、劳动生产率和经济结构§9.2汇率制度的选择汇率制度的涵义，固定汇率制和浮动汇率制，可调整的钉住汇率制和管理浮动汇率制，固定汇率制与浮动汇率制的比较（实现内外均衡的自动调节机制、实现内外均衡的政策利益问题、对国际关系的影响），通货膨胀的国际传递机制和棘轮效应（固定汇率制和浮动汇率制下），稳定性投机与非稳定性投机，爬行钉住制的优缺点，汇率目标区（广义和狭义），“蜜月效应”和“离婚效应”，货币局制的优缺点（后备规则，香港的联系汇率制），影响一国汇率制度选择的主要因素§9.3政府对外汇市场的干预干预市场的目的，政府对外汇市场干预类型（直接干预与间接干预，冲销式干预与非冲销式干预，熨平每日波动型干预、砥柱中流型干预与非官方钉住干预，单边干预与联合干预），外汇市场干预的效力分析｛资产调整效应[货币模型分析、资产组合模型分析（图9-4，图9-5），表9-1]、信号效应｝，广场宣言与卢浮宫协定第十章开放经济下的直接管制政策§10.1直接管制政策概述政府采取直接管制政策的原因，直接管制政策的形式｛对价格的管制、对金融市场的管制、对进出口贸易的管制、对外汇交易的管制（对货币汇兑的管制、对汇率的管制、对外汇资金收入与运用的管制）｝，直接管制政策的社会收益的社会成本｛寻租行为与重负损失（图10-1）｝§10.2货币自由兑换问题货币自由兑换，第八条款国，货币自由兑换的条件（健康的宏观经济状况、健全的微观经济主体、合理的经济开放状态、恰当的汇率制度与汇率水平），货币自由兑换后的问题｛资本逃避及其对经济的影响（高报进口和低报出口，估计方法，计算题考点）、货币替代及其对经济的影响（估计方法，计算题考点）｝，人民币自由兑换进程（外汇留成制、结汇制与售汇制）§10.3复汇率问题复汇率的概念，复汇率的表现形式｛公开型（金融汇率）和隐蔽型（影子汇率）｝，实行复汇率的利弊，中国的复汇率问题（官方汇率与调剂汇率、外汇留成制），中国外汇体制的改革的主要特征第十一章开放经济下的其他政策§11.1国际储备政策国际储备的构成｛黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备地位（储备部分提款权、信用提款权和普通提款权，储备头寸）、特别提款权（定价原则，计算题考点）贷方余额｝，借入储备的构成｛备用信贷、互惠信贷与支付协定、本国商业银行的对外短期可兑换货币资产（诱导储备）｝，国际清偿力，国际储备的作用，国际储备的管理理论｛储备需求的数量管理（20%-50%，决定一国最佳储备量的因素）、储备资产的币种管理（币种管理应遵循的原则）｝，国际收支失衡的类型（临时性不平衡、结构性不平衡、货币性不平衡、周期性不平衡）§11.2供给政策国际收支的结构分析法（货币论的对立面，基本理论与政策主张），贷款的条件性，供给政策的特点第四篇开放经济下解决利用经济开放性的有利性与保持经济稳定及发展之间的矛盾的国际政策协调第十二章政策的国际协调§13.1开放经济的相互依存性两国的蒙代尔—弗莱明模型，两国的冲击传导机制（收入机制、利率机制、相对价格机制），固定汇率制下经济政策的传导机制｛货币政策的国际传导[收入机制（正，图12-3）、利率机制（正，图12-4）]、财政政策的国际传导[收入机制（正，图12-6）、利率机制（正，图12-7）]｝，浮动汇率制下经济政策的传导机制｛货币政策的国际传导[收入机制（正）、利率机制（负），图12-8]、财政政策的国际传导[收入机制（正）、利率机制（正），图12-9]｝§13.2国际间政策协调的基本原理国际间政策协调的益处（社会的损失函数，两国博弈，表12-1），国际间的政策协调（广义和狭义），国际间政策协调的六个层次，相机性协调和规则性协调，国际间政策协调的收益与成本§13.3几种国际间政策协调方案简介对全球外汇交易进行征税的托宾税方案，恢复固定汇率制的麦金农方案（汇率决定的依据，维系固定汇率制的办法），汇率目标区方案｛基本均衡汇率（图12-10），汇率目标区的维系办法｝第十三章国际协调的制度安排§13.1国际货币体系国际货币体系的涵义，国际货币体系的分类原则，国际货币体系的形成途径§13.2国际金本位制国际金本位制的特点（自由输出入、自由铸造、自由兑换），国际金本位制内外均衡的自动调节机制（物价—先进流动机制，图13-1），国际金本位制内外均衡实行机制的特点（自发性、对称性、稳定性）及局限性，国际金本位制的存在条件及崩溃原因§13.3布雷顿森林体系布雷顿森林体系的主要内容，布雷顿森林体系下内外均衡的实现机制｛两个特点（政策调节、调节的不对称性），根本缺陷（“双挂钩”、“特里芬两难”、悬突额）｝，“美圆危机”及布雷顿森林体系的崩溃（附表2）§13.4牙买加体系牙买加体系的主要内容和特点，牙买加体系下内外均衡的实现机制（政策调节与自动调节机制相结合、内部均衡为主要目标、国际间政策协调的地位下降）§13.4国际货币基金组织国际货币基金组织及其构成（图13-6），国际货币基金组织的职能（汇率监督、资金融通、国际协商），国际货币基金组织的份额及其作用（投票权、借款权、SDR分配权），国际货币基金组织的汇率监督｛汇率监督的目的，汇率监督的原则，稀缺性货币｝，国际货币基金组织的贷款种类及对贷款的条件性的评价第十四章国际协调的区域实践：欧洲货币一体化§14.1最适度通货区理论货币一体化的三个层次（区域货币合作、区域货币联盟、通货区），最适度通货区理论，最适度通货区的单一指标法（要素的高度流动性、经济的高度开放性、低程度的产品多样性、国际金融的一体化程度、政策的一体化程度、通货膨胀率的相似性），最适度通货区的综合分析法｛货币效率收益（图14-1）与经济稳定性损失（图14-2），GG-LL模型，是否加入通货区的决策依据｝§14.2欧洲货币一体化概况欧洲货币一体化的四个阶段｛跛行货币区、联合浮动（蛇形浮动）、欧洲货币体系、欧洲单一货币｝，“魏尔纳报告”和“德洛尔报告”，《马斯特里赫特条约》及其核心内容，欧洲货币体系｛欧洲货币单位（定价、作用）、欧洲货币合作基金（作用）、稳定汇率机制（最大允许波幅和偏离指标，边际干预和边际内干预）｝，“九月危机”，分三阶段实施的货币一体化计划（表14-5），四个经济趋同指标｛通货膨胀率（1.5%）、政府长期债券利率（2%）、财政赤字占国内生产总值的比率（3%）、公共债务占国内生产总值的比率（60%）｝，欧洲中央银行考纲补充的概念与理论有：哈伯格条件，国外回应（P266），电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率（P240），掉期交易（P249），起始保证金、维持保证金和变动保证金（P250），抵补套利和未抵补套利（P252），外汇风险的主要形态与防范（P252），国库券的收益率（计算题考点，P282），国际储备供给（P309），几个储备管理指标（P310），国际储备的期限结构管理（P313），三元悖论问题（P326），平价网体系和篮子汇价体系（P348。
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开放经济内外均衡的金融视角－－《国际金融学》前言一、国际金融的研究对象国际金融学从货币金融角度研究开放经济条件下一国经济的内外均衡问题，国际间的货币金融关系和金融活动。
它研究的主要领域有：1、开放经济的基本概念、衡量指标和运行背景。
2、开放经济的运行规律。
3、开放经济内外均衡的政策选择。
4、开放经济内外均衡的国际协调。
这四部分内容以“内外均衡”为主线紧密联系在一起。
国际金融是从货币金融角度研究开放经济下内外均衡目标同时实现问题的一门独立学科。
国际金融的形成以宏观经济的一定开放程度为前提。
随着商品及资本、劳动力等要素的国际流动的发展，一国经济与世界经济相互依存性增加，外部均衡问题就会出现。
而在一国面临的主要任务是刺激经济增长时，防范本币贬值的措施可能抵消扩张性货币政策的作用。
开放条件下，宏观经济需要从全球视角进行考察，内外均衡的同时实现成为经济学面临的崭新任务，而这其中的货币金融问题研究的专门化导致了国际金融学作为独立学科的产生。
国际金融学不同于宏观经济学，因为它研究的重点是开放经济中的货币金融问题。
国际金融学也不同于货币银行学，尽管在市场经济条件下两者的研究对象有交叉的地方，但它们的区别却是十分明显的：货币银行学关注的焦点是货币供求及国内价格问题，而国际金融学关注的焦点则是内外均衡的相互关系和外汇供求及相对价格——汇率问题；在产出、就业等其他宏观经济目标既定的条件下，货币银行学研究的是货币市场均衡问题，而国际金融学研究的是外汇市场与国际收支均衡问题。
国际金融学也不是专门以某一企业跨国经营中的货币金融问题为研究对象的一门学科，因为它的出发点是整个宏观经济的内外均衡，它的研究视角在于宏观问题。
国际金融成为一门独立学科是一个逐步发展的过程。
国际金融曾长期依附于国际贸易学。
在早期，研究者一般在国际贸易教材中，作为一个重要组成部分去讨论一些国际金融方面的问题，这主要是由于当时各国间的联系以商品贸易为主，国际间的货币流动是以商品流动的对应物出现并在量上相等，因而外部均衡问题体现为贸易收支问题。
二战后，取代金本位制的布雷顿森林体系第一次以人为的制度安排的方式规定了外部均衡的形式与调节机制等问题，这使得国际金融开始具有独立的特点，引起了实践和理论上的高度重视，体现在学科体系上则是出现了国际金融与国际贸易相并列而构成的国际经济学，而有关国际金融的内容又是以研究布雷顿森林体系及其相关问题为主要线索的。
70年代后，布雷顿森林体系崩溃，同时，国际间资本流动尤其是金融性资本的流动规模迅速扩大，其存量以远远高于贸易量的速度发展，其流动越来越具有独特的规律，其对一国内外均衡问题的影响日益显著和复杂，从而使从货币金融角度研究内外均衡的国际金融越来越与国际贸易相脱离，而成为一门独立的课程。
二、学习国际金融这门学科的重要性在全球经济一体化和我国实行经济体制改革、对外开放及加入WTO、日益融入国际金融市场的经济背景下，掌握国际金融知识的重要性日益明显。
首先，与世界各国进行经济、政治、文化等各种各样的往来，就需要了解各国的金融体制及其动态，了解国际间有关金融业务，这些都离不开国际金融的知识、理论和实务。
其次，我国国际收支、人民币汇率、外汇管理、利用外资和外汇储备等对外金融问题，都是国际金融这门学科研究的领域。
三、如何学习国际金融这门课程学习国际金融应掌握该学科的内在规律性，在方法上要注意以下几点：1.需要具备一定的基本知识。
在学习本课程之前，最好具有一定的货币银行学基本知识，这样可以更深入理解国际金融内在关系的基本原理，当然，有一些会计学基础知识对理解银行外汇账户、收支、债权、债务等问题大有好处。
2.准确把握基本概念，重视本学科中各项内容的内在联系。
3.重视多学科综合分析。
在分析思考国际金融问题和现象时，不能只拘泥于该学科本身的范围和内容，孤立地就事论事去理解，应当善于从多学科多视觉进行综合分析，特别要关注当今世界政治形势、经济发展变化对国际金融市场的影响。
4.理论密切联系实际。
由于国际金融所涉及问题的广泛性，现实经济生活中有些现象可用国际金融中的理论、思想和方法来分析判断，为我们理论联系实际提供很好的机会。
更重要的是，时间检验学习效果的试金石。
5.学习国际金融应多做练习。
不做练习就无法准确、深刻理解国际金融有关概念、业务之间的相互关系，为此，大纲后配有习题，为学生进一步深刻理解国际金融原理提供帮助。
6.循序渐进，逐步加深理解。
教材中有些概念不能一次说透讲清，而要在不同章节，从不同角度才能理解深透。
如特别提款权的概念在第一章中从一个侧面简单地加以表述；在第三章中又稍深一步加以扩展，作后在第十七、十八章中才全面地分析清楚。
因此，在学习下一章节时，要不怕麻烦地重温前面讲过的相似内容，由浅入深地逐步加以串联，才能掌握问题的全面。
固定汇率、浮动汇率、储备资产等问题均有类似情况，循序渐进，逐步深入。
7.联系对比，融会贯通。
在学习过程中把相似或相对称的理论、概念和业务等加以联系对比，找出它们之间的相同点与不同点，以锻炼字分析综合能力，做到融会贯通。
如学习直接标价与间接标价法时，不能满足教材所下的定义，而应找出它们之间的相同点和不同点。
8.操作计算，用于实际。
半教材涉及多方面的计算问题，诸如国际收支差额的计算，汇率制件的折算，买入汇率与卖出汇率的折合，套汇盈亏的核定，融资货币的选择，不同信贷方式下融资成本的比较，不同方式防止外汇风险的费用负担等等，学习过程中应熟练掌握这些计算原则与技术，以应用于业务实际。
为此，按教学进度的要求，学生应及时完成来自于实际的案例分析与作业练习，以提高计算的运用能力，解决金融实务。
第一部分开放经济的基本概念、衡量指标和运行背景本部分主要介绍开放经济下的基本概念、衡量开放经济的指标如DP、GNP、CA、BP、K、A 及国际金融市场的基本知识。
它是教材内容体系的基础。
共包括两章内容。
第一章开放经济下的国民收入账户与国际收支账户【教学目的与要求】本章要求了解开放条件下宏观经济的衡量方法，对经常账户的分析要求熟练掌握并会运用。
【教学重点和难点】开放经济下的经常账户分析，国际收支账户的设置、内容及差额分析【教学方法】课堂讲授为主，对国际收支账户进行案例分析。
【课时安排】四课时开放经济的概念：开放经济是指商品及资本、劳动力等生产要素跨越国界流动的经济。
通过商品和要素国际流动，一国与国际市场联系在一起，一国经济与他国经济之间存在着深刻的相互依存性，所以开放经济的运行拥有许多封闭条件下不具备的特征，从而也就产生了内外均衡的相互矛盾这－国际金融学研究的核心问题。
第一节开放经济下的国民收入账户回顾封闭的国民收入概念与构成：国民收入是反映一国一定时期内（通常为一年）投入的生产资源所产出的最终产品和服务的市场价值或由此形成的收入的一个数量指标。
国民收入是一个流量概念，它的衡量方法有支出法与收入法两种。
如果从产品的最终支出角度，它可以分解为私人消费（C）、私人投投资（I）政府支出（G）；如果从收入来源角度，它则可以分解为私人消费（C）、私人储蓄（S P）、政府税收（T）。
这两种衡量方法是等价的，即：C＋I＋G＝C＋S P＋T将上式变形：I=S+(T-G)设税收和政府储蓄差额为S g，则有：S g＝T-G而私人储蓄和政府储蓄之和为国民储蓄：S P＋S g＝S所以：I=S结论：在封闭经济中，国民储蓄与投资必然相等。
一、开放经济下的国民收入等式商品的跨国流动是开放经济重要的特征。
开放经济下，－国产品和服务可以销售给外国居民，这意味着该国通过出口增加了本国的国民收入，该国也可能购买外国产品或服务，这一部分支出不形成本国的国民收入，因此应该将之扣除。
如果用X代表出口，M代表进口，开放经济的国民收人等式可表示为：Y＝C＋I＋G＋X－M产品和服务进出口差额称为贸易余额，记为TB（Trade Balance），则有：TB=X-M贸易账户余额同私人消费、、私人投资、政府支出一样是开放经济下国民收入的重要组成部分。
在很多国家，贸易账户余额在国民收入中所占比重相当大；并且，在经济增长过程中，贸易账户余额对国民收入增长率的贡献非常突出。
尤其是进出口贸易是体现经济开放性的重要指标。
二、开放经济的国民收入当经济开放到相当程度时，这一开放性就不仅体现在商品流动这一较低形式上，还会出现资本、劳动力的独立的国际流动。
存在着生产要素在国际间的流动时，进行国民收人统计就会遇到这样的问题：计算一国国民收入时应以一国领土为标准还是以一国居民为标准？以两种标准来计算，开放经济下的国民收入分为两种：GDP和GNPGDP即国内生产总值，以领土为标准，指一定时期内一国境内生产的产品和服务总和。
GNP 即国民生产总值，以居民为标准，指一定时期内一国居民生产的产品与服务总值。
两者的关系：GNP=GDP+NFPNFP：从国外取得的要素净收入，包括付给工人的净报酬、净投资收入及净无偿转移收入。
当我们考虑了要素的国际流动而采用GNP计算国民收入时，。
国民收入除国内总支出（C＋I＋G）与贸易账户余额外，、还包括自外国取得的净要素收入（NFP）两者之和称为经常账户余额（CA），则有；CA=TB+NFP在本书内容中，我们主要采用GNP这一国民收入概念。
三、经常账户的宏观经济分析1.经常账户反映了进出口贸易情况：如果不考虑要素净收入，CA反映的是一国的进出口情况，CA=X-M2.经常账户反映了国民收入与国内支出之间的差额:假定不存在资本流动，由于Y=C+G+X+M,而私人投资、私人消费、政府支出之和是国内居民总支出，称为国内吸收（A），则有：A=C+I+G所以：CA=Y-A3.经常账户反映了一国国际投资头寸的变动:CA=NIIP-NIIP-1,NIIP为国际投资净头寸。
4.经常账户反映了储蓄与投资之间的差额：CA=S-I第二节开放经济下的国际收支账户一、国际收支的概念国际收支（balance of payments）是一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。
对于国际收支概念；应从以下几个方面理解：第一，国际收支是一个流量概念。
国际收支是对一定时期内的交易的总计。
第二，国际收支反映的内容是以货币记录的交易。
它包括四类：（1）交换，（2）转移，（3）移居（4）其他根据推论而存在的交易。
第三，国际收支记录的是本国居民与非居民之间的交易。
判断一项交易是否应包括在国际收支的范围内，所依据的不是交易双方的国籍，而是依据交易双方是否有一方是该国居民。
在国际收支统计中，居民是指一个国家的经济领土内具有一经济利益中心的经济单位。
一国的大使馆等驻外机构是所在国的非居民，而国际组织是任何国家的非居民。
居民单位主要是由两大类机构单位组成：（1）家庭和组成家庭的个人。