张新民-财务报表分析-二版-课件 -

内部分析：
财务报表分析的开始阶段，只是用于外部分析。 后来，企业在接受银行分析与咨询的过程中，逐 渐认识到财务报表分析的重要性，开始由被动地 接受分析逐渐变为主动地进行自我分析。
无论是外部分析还是内部分析，所用的资料都来 源于对外公布的财务报表。
不同的发展阶段，并不是后者对前者的否定，而是以后 者为中心的两者（或者三者）在分析中的并存。
在此基础上，围绕资产质量、资本结构质量、利润质量以及现金流量 质量等方面展开全面分析，这是财务状况质量分析体系中最为核心的 内容，也是进行管理质量透视的基础；
之后，有必要对企业经营战略的遵守情况与实施后果予以分析，从而 对企业管理质量进行透视与评价；
最终，对企业发展前景做出预测与推断。
针对传统的比率分析方法的缺陷，结合作者提出的“企业财务状况质量 分析理论”，对教学思路和内容进行了变革和调整。
企业财务报告概述 制约企业报表编制的基本会计假设 制约企业报表编制的一般会计原则 制约企业报表编制的相关法规体系 上市公司的信息披露制度
无论是外部分析视角（投资者、债权人）还是内部分析视角（管理者）， “企业前景预测”（包括盈利预测）是一项必不可少的环节。
而对“企业发展前景”起决定作用的应是企业控股股东及管理者特征 （素质、偏好和禀赋等）、实施的战略、管理特色和管理质量
—— 人的因素
报表分析的目的不是揭示结果，更重要的是为“结果”给出更为充分的 分析依据——战略与管理质量，从而减少主观性和盲目性。
在这种方法下，财务报表分析可以包括资产质量分析、资本 结构质量分析、利润质量分析以及现金流量质量分析，最终 上升到财务状况整体质量分析。
根据报表中各项目自身特征和管理要求，在结合企业具 体经营环境和经营战略的基础上对其质量进行评价与判 断，并进一步对企业的资产质量、资本结构质量、利润 质量以及现金流量质量加以判断，最终对企业财务状况 的整体质量进行评价，从而预测企业的发展前景（给出 具体的描述而不是单一的数据）。
要的信息。
企业所有者：盈利状况。一般投资者关注股息和红利的发放； 拥有企业控制权的投资者关注增强竞争实力、扩大市场占有率、 追求长期利益的持续稳定增长。
企业债权人：贷款的安全性。短期贷款人关注企业资产的流动 性和现金充足程度；长期贷款人关注企业整体的负债水平、盈 利能力以及发展前景。
企业管理者：为了满足不同利益主体的需要，协调各方的利益 关系，企业管理者必须对企业经营理财的各个方面，包括营运 能力、偿债能力、盈利能力及社会贡献能力的全部信息予以详 细的了解和掌握，以便及时发现问题，采取对策。
趋势分析法（trend analysis approach）：又被称为水平 分析法或横向分析法。它是将两期或连续数期的财务报表中 相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度， 以说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。
采用这种方法时，确定基期是至关重要的，通常有两种：固 定基期和移动基期。
传统的财务报表分析可归纳为三个主要方面：偿债能力分析、营运能 力分析和盈利能力分析。
其中偿债能力是财务目标实现的稳健保证，营运能力是财务目标实现 的物质基础，盈利能力是两者共同作用的结果，同时也对两者的增强 起着推动作用。
三者相辅相成，共同构成了传统企业财务报表分析的基本内容。
结构分析法(structure analysis approach)：又 称为垂直分析法、纵向分析法或者共同比分析法。 它是以财务报表中的某个总体指标作为100%，再 计算出其各组成项目占该总体指标的百分比，来 比较各个项目百分比的增减变化，揭示出各个项 目的相对地位和总体结构关系，判断有关财务活 动的变化趋势。
财务报表是企业会计信息的载体，而财务报表分析又是以 企业对外报送的财务报表为主要分析依据。因此，财务报 表分析的作用必然与会计的作用以及财务报表的作用密不 可分。
可以为投资者和债权人进行投资和信贷决策提供有用的信 息；
可以为企业管理者进行经营决策提供有用的信息； 可以为投资者评价企业管理层受托责任的履行情况提供重
有关本课程的一些认识：
2、通过本课程应该达到什么目标。
看懂
识别
分析
鉴定
课程教材：
主用教材：《财务报表分析》· 中国人民大学出版 社· 张新民、钱爱民著
参考教材： 1、国外：《财务报表分析与运用》，作者：杰拉尔
德·I·怀特(Gerald I.White)、阿什温保罗·C·桑迪海 (Ashwinpaul C.Sondhi)、德夫·弗里德(Dov Fried) ，李志强 译，中信出版社 2、国内：《财务成本管理》，财政部CPA考试委员会， 经济科学出版社
财务报表分析的起源和演变 财务报表分析的概念、作用和内容 财务报表分析的基本方法 财务报表分析的框架和路径
企业并购，不分析财务报表行不行？
在2010年上半年，上市公司A收购非上市公司B的控股权。B公司的 基本财务数据是：净资产总额为1.2亿元，2009年度的净利润为0.3 亿元。A公司聘请的资产评估师对B公司评估的结果是：成本法评估 的净资产价值为1.6亿元，收益法评估的净资产价值为3亿元。而最终 双方股东确定的B公司净资产的价值为3.6亿元。 请思考： 购买企业，是购买总资产，还是净资产？其价格确定应考虑哪些因素？ 如果让你参与购买谈判，你应该关注企业财务报表的哪些项目？
比较分析法(comparative analysis approach)： 通过比较不同的数据，发现规律性的东西并找出 预备比较对象差别的一种分析法。用于比较的可 以是绝对数，也可以是相对数，其主要作用在于 揭示指标间客观存在的差距，并为进一步分析指 出方向。比较形式可以是本期实际与计划或定额 指标的比较、本期实际与以前各期的比较。
对外经济贸易大学国际商学院
张新民 钱爱民
有关本课程的一些认识：
1、财务报表分析在整个知识体系中的地位。
初级财务会计
基本业务核算 中级财务会计
核算
辅助业务核算
高级财务会计 资产评估学 纳税会计
成本会计
会
计
业务管理类
初级财务管理 中级财务管理
管理
高级财务管理 会计制度设计
辅助管理类
企业会计准则 财务报表分析
企业盈利能力分析 企业投资风险分析 未来盈利预测（包括会计利润和现金流量） 利用适当的价值评估模型估计企业的内在价值
企业偿债能力分析 企业创造现金流能力分析 企业发展前景预测和财务危机预警 企业综合信用风险评估
要视具体的管理行为和管理目的而定，呈现出灵活多 样的特点，因此难以加以统一概括。
课程安排：第1—18周；第18周期末考试
考核方式：
出勤 作业 案例分析 期末考试
10% 10% 20% 60%
系统掌握企业财务报表分析的方法：通过 ◦ 资产质量分析 ◦ 资本结构质量分析 ◦ 利润质量与所有者权益变动表分析 ◦ 现金流量质量分析 ◦ 合并报表分析 ◦ 财务状况质量综合分析 对企业财务状况质量加以诊断与分析，并进行管理透视！
针对重大项目和异动项目制定个性化的分析方案 还原项目背后的经济活动 透视财务质量背后的管理质量 强调报表分析的会计色彩，挖掘项目的会计含义
完善会计准则（决策有用观）——提升会计信息的相关性—— 调整报表分析方法和分析工具——更好地满足信息使用者需求
一、财务报表分析的框架 基于投资决策 基于信贷决策 基于管理决策
企业良好的偿债能力必须以良好的财务状况为基 础，因此，现在企业的财务报表分析，不再是单 纯的企业的资产负债状况进行分析，而是朝着以 利润表为中心的方向转变。
在实践中，对中小企业的贷款，银行重点考察资 产负债表，对大型企业的贷款则重点考察盈利能 力的可持续性。
投资分析：
银行对企业进行信用分析的结果不仅为银行本身 所利用，对企业投资者也意义重大。投资者希望 从投资中获得预期收益，为确保和提高投资收益， 广大投资者纷纷利用银行对不同企业及行业的分 析资料进行投资决策。于是，财务报表分析由信 用分析过度到投资分析阶段，主要任务从稳定性 分析过渡到收益性分析。
不同的报表使用者基于不同的信息需求，会选择不同的 分析视角。
财务报表分析的视角有：基于投资决策、基于信贷决策 和基于管理决策。
一、概念：
企业财务报表分析的概念有狭义与广义之分。
狭义的概念是指以企业财务报表为主要依据，有重点、有针对性地 对其有关项目及其质量加以分析和考察，对企业的财务状况、经营结 果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况 及发展趋势，为报表使用者的经济决策提供重要信息支持的一种分析 活动。 广义的概念是在此基础上还包括公司概况分析、企业优势分析（地 域、资源、政策、行业、人才、管理等）、企业发展前景分析以及证 券市场分析等。
趋势分析的目的在于决定：（1）引起财务和经营变动的主 要项目；（2）变动趋势的性质是否有利；（3）预测将来的 发展趋势。
比率分析法(ratio analysis approach)：是把某些彼此存在 关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动 程度的分析方法。
其作用为：（1）相对数可以把某些条件下不可比的指标表 为可以比较的指标；（2）揭示了报告内各有关项目之间的 相关性，实际上产生了许多新的、更为有用的信息。
以企业的基本财务报表及其附注为基础，以企业财务状况质量的主要方 面——资产质量、资本结构质量、利润质量、现金流量质量为核心；
以财务状况质量分析理论为财务报表分析框架，并与大量鲜活案例相结 合，试图通过对企业财务状况质量进行分析来透视企业的管理质量。
完备的教辅资源：配有PPT、习题集及参考答案、引例和案例的分析提 示。
顾客：关心企业连续提供商品或劳务的能力，因此，关心企业 的长期发展前景。