森马财务报告分析

浙江森马服饰股份有限公司财务报表分析专业：财务管理学号：姓名：1.公司简介基本情况浙江森马服饰股份有限公司系在原温州市森马童装有限公司改制基础上整体变更设立的股份有限公司,由森马集团有限公司、浙江森马投资有限公司、邱坚强作为发起人,股本总额为 5,900 万股(每股人民币 1 元)。

公司于 2007 年 7 月 2日在浙江省工商行政管理局登记注册,公司注册资本为5,900 万元。

根据公司2008 年10 月13 日临时股东大会决议,公司增加注册资本12,900 万元,由森马集团有限公司、浙江森马投资有限公司、邱光和、周平凡、邱艳芳、戴智约于2008 年10 月16日之前一次缴足,增资后的注册资本为18,800万元,业经立信会计师事务所有限公司审验,并出具信会师报字(2008)第23814 号验资报告。

公司于2008 年10 月22 日在温州市工商行政管理局办理变更登记手续。

公司于2009 年12 月30 日在温州市工商行政管理局办理变更登记手续。

经中国证券监督管理委员会证监许可[2011]254 号文核准,向社会公开发行人民币普通股7,000 万股,发行后总股本为67,000 万股,并于2011 年3 月在深圳证券交易所挂牌上市。

?自创立以来，大胆采用虚拟经营模式，巧妙地采用"借鸡生蛋"的虚拟生产策略，在珠三角、两大区域以及山东、湖北等地整合了160多家生产能力强大、技术力量雄厚、产品质量过硬的专业生产厂家，强强联合，实行订单化生产，通过服装产业链的垂直整合，建立了一套快速反应的供应链体系，构建成"大物流、大管理"的发展格局。

主营业务经营范围包括一般经营项目：服装、鞋帽、针织品、皮革制品、羽绒制品、箱包、玩具、眼镜、工艺美术品（除金银）、纸制品、文具（不含危险品）、笔、教学用模型及教具的制造与销售等。

表1 2016年度主营业务比例图2016年度业务比例图按行业分类服装行业100%按产品分类按地域分类内销100%按行业分类主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元) 成本比例利润比例毛利率服装行业384, 99% 236, % %按产品分类休闲服饰204, % 133, % %儿童服饰179, % 103, % %按地域分类内销384, 99% 236, % % 品牌简介森马以生产休闲鞋为主，也是国内较早从事休闲鞋生产的企业之一。

而产品以简约、大方、休闲、轻便、耐穿、易搭配、显个性、价格实惠等特点深受人们的喜爱。

无论是逛街、出游还是运动，穿一双活泼、色彩艳丽亦左是富有独特个性的森马休闲鞋都是最佳选择。

森马紧随这一潮流动向，设计和研发了一系列或复古、或运动、或华丽的休闲鞋，款式丰富、个性、时尚，深受广大消费者的喜爱。

森马品牌消费群体定位：14-26岁，年轻、时尚、运动、个性的年轻群体。

崇尚个性，追求时尚是我们的标志。

2009年森马休闲鞋更是推出全新形象标识，进行统一形象设计；统一形象宣传及产品包装。

经过不断的酝酿与发展，森马必将成为中国休闲鞋行业的领跑者。

股本结构表2 浙江森马服饰股份有限公司股本结构表图1 浙江森马服饰股份有限公司股本结构图2.企业的财务报表资产负债表表3 浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年度资产负债表对浙江森马股份有限公司2010-2015年度的资产负债表可进行以下分析：2012年总资产亿，比2011年增加了亿，增加了%；2013年总资产为亿，比2012年增长了亿，增加了%；2014年资产总额为104亿，比上一年增加了亿，增长了%；2015年的总资产为117亿，比2014年增加了13亿，增长了%。

2012年流动资产为68亿，比2011年减少了亿，增长%；2013年流动资产为亿，与2012年相比增加了亿,增长%；2014年流动资产为亿，比2013年增加了亿，增长%；2015年流动资产为82亿，比2014年增加了亿，增长%；2012年固定资产为亿，比2011年增加了亿，增长30%；2013年固定资产为亿，与2012年相比增加了3亿，增长%；2014年固定资产为亿，比2013年减少了亿，增长%；2015年固定资产为亿，比2014年减少了亿，增长%。

由以上分析可以看出，浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年间总资产呈上升趋势，且增加速度逐年加快；流动资产在2012年骤减之后，呈现出较快增长趋势；固定资产变化起伏比较大，但变化率在逐年缩小。

2012年负债总额为亿，比2011年增加了亿，增长了%，其中流动负债增加了%，非流动负债增加%，可见非流动负债增加是负债增加的主要原因；2013年负债总额为亿，比2012年增加了2,1亿，增长了%，流动负债增加了%，非流动负债增加%，可见，非流动负债的增加依然是负债增加的主要原因；2014年负债总额为亿，比上一年增加了亿，增加了%，，流动负债增加了%，非流动负债增加了%，虽然较前两年非流动负债增加比率有所减小，但仍是负债增加的主要原因；2015年总负债为亿，比2014年增加了亿，增长了%，流动负债增加了%，为亿，非流动负债增加104%，为亿。

由此可见，五年间公司非流动动负债均以较大比例增加，且在负债总额中占得比重逐年增加，不可否认的是，尽管非流动负债增加比例较大，但在总负债中占较大比例的依然是流动负债。

2012年股东权益为亿，比2011年增加了亿，增长%；2013年股东权益为亿，比2012年增加了亿，增长%；2014年股东权益为亿，比2013年增加了亿，增长%；2015年股东权益为亿，比2014年增加了亿，增长%。

由此可见，安泰集团的股东权益呈上升趋势，且增长率逐年加快，说明近几年森马股份有限公司财务状况良好。

利润表表4 浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年度利润表对浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年度的比较利润表可进行以下分析：营业收入2012年为亿，比2011年减少了7亿，增长%； 2013年为亿，比2012年增加了亿，增长%； 2014年为亿，比2013年增加了亿，增长%； 2015年为亿，比2014年增加了13亿，增长%。

营业成本2012年为亿，比2011年减少了亿，增长%；2013年为亿，比2012年增加了亿，增长%；2014年为亿，比2013年增加了亿，增长%；2015年为亿，比2014年增加了亿，增长%。

销售费用、财务费用和管理费用2012年三项费用之和为亿，比2011年增加了亿，增长%；2013年三项费用之和为亿，比2012年减少了亿，增长%；2014年三项费用之和为亿，比2013年增加了亿，增长%；2015年三项费用之和为亿，比2014年增加了亿，增长%。

2012年营业利润为亿，比2011年减少了亿，增长了-38,95%；2013年营业利润为亿，比2012年增加了亿，增加了%；2014年营业利润为亿，增加了亿，增长了%；2015年营业利润为亿，比2014年增加了亿，增长了%。

2012年利润总额为亿，比2011年减少了亿，增长了%；2013年利润总额为亿，比2012年增加了亿，增长了%；2014年利润总额为亿，比2013年增加了亿，增长了%；2015年利润总额为亿，比2014年增加了亿，增长了%。

2012年净利润额为亿，比2011年减少了亿，增长了%；2013年净利润为亿，比2012年增加了亿，增长了%；2014年净利润额为亿，比2013年增加了亿，增长了%；2015年净利润为亿，比2014年增加了亿，增长了%。

由以上变化可见，浙江森马服饰在2012年营业收入下和营业利润降比较多，经查阅资料得知2012年森马服饰在进行去库存，导致这几项结果不乐观；2013年开始库存恢复正常，且14年15年实现了营业收入和利润的高幅增长。

其次，浙江森马服饰这几年的营业成本占比重比较大，这对企业以后的发展也会有较大影响，所以公司应该在这一方面多下功夫，在保证营业收入的前提下，尽量缩减期间费用的支出。

3.企业的财务报表3．1偿债能力3．短期偿债能力分析表5 浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年度短期偿债能力指标表图2 浙江森马服饰股份有限公司2011-1015年度短期偿债能力财务指标变化趋势图由表5和图2可以看出，自2011年至2015年来浙江森马股份有限公司流动比率和速动比率都呈下降趋势，一般认为，是公司短期偿债能力下降，但根据西方的经验，流动比率一般在2左右比较正常，速动比率一般在1左右的正常范围，由于该公司这两种比率远远高于正常范围，可以认为该公司有大量的闲置资产和滞留资金，所以公司应该加速处理闲置资产，这种下降趋势应该认为是一种好的现象。

总的来说，虽然该公司短期偿债能力非常强，但其闲置资产和滞留资金较多，应该及时处理。

表6 浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年度长期偿债能力指标表图3 浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年度资产负债率变化图图4 浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年度长期偿债能力指标变化图由表6和图3可以得到，浙江森马服饰股份有限公司股东权益比率远远大于资产负债率，在其资本结构中，股权资本占绝大多数，债务资本仅仅是一小部分，公司股东控股能力较强，从变化趋势来看，资产负债率在逐年上升，股东权益比率在逐年下降，但变化程度不是很大。

权益乘数在缓慢上升，其变化程度基本上可以忽略。

产权比率是上升速度最快的指标，说明该公司的负债相对于所有者权益所占的比例在逐年上升，这一方面对股东来说是好现象，但是债权人不想看到的，指数越大说明债权人承担的企业风险就越大，另一方面债权人贷款的安全性在降低，企业财务风险逐渐增大。

但总的来说，公司长期财务状况良好，企业财务风险较低。

综合看来，浙江森马服饰公司的偿债能力很强，但闲置资产较多，公司应尽快改善资金滞留情况，适当增加其债务资本以达到与股权资本的平衡，在保证偿债能力的基础上为公司的长远发展打下基础。

营运能力分析表7 浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年度营运能力指标表图5 浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年度营运能力指标变化图由表7和图4可以看出，浙江森马股份有限公司综合资产周转率2011年高出许多，经查阅资料得知，该服装品牌在疯狂扩张后,产能过剩现象逐步显现，公司在11年对营运资金进行了有效调节,使11年的总资产周转率明显增大，2012年之后虽然基本实现稳步增长，但还是偏低，说明企业利用其资产进行经营的效率较差，企业应该采取提高销售收入或者处置资产来提高总资产利用率。

存货周转率整体上变化不大，这说明公司的营运能力在这几年间逐渐下降，应收账款周转率呈下降趋势，会导致应收账款占用资金数量过多，影响企业资金利用率和资金的正常周转，企业回收应收账款的效率低，或者信用政策过于宽松，会增加坏账损失，降低资产的流动性，企业的短期偿债能力也会被限制。