掉期交易
国际金融实务_即期、远期和掉期外汇交易
国际金融实务_即期、远期和掉期外汇交易国际金融实务：即期、远期和掉期外汇交易在当今全球化的经济环境中，外汇交易扮演着至关重要的角色。
无论是企业进行国际贸易结算，还是投资者寻求资产增值，都离不开外汇市场的运作。
而在外汇交易中，即期、远期和掉期交易是三种常见且重要的交易方式。
即期外汇交易，是外汇交易中最基本、最常见的形式。
简单来说，即期外汇交易就是买卖双方按照当天外汇市场的即期汇率成交，并在成交后的两个营业日内办理交割的外汇交易。
比如说，一家中国企业需要从美国进口一批货物，货款以美元结算。
在交易达成时，企业按照当时的即期汇率用人民币兑换美元，并在短时间内完成支付，这就是即期外汇交易。
即期外汇交易的特点是交易迅速、交割时间短，汇率波动风险相对较小。
它能够满足企业和个人对于即时外汇资金兑换的需求，使得国际贸易和资金流动得以顺利进行。
与即期外汇交易相对应的是远期外汇交易。
远期外汇交易是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。
假设一家中国出口企业预计在三个月后会收到一笔 100 万美元的货款，为了规避这段时间内美元兑人民币汇率可能下跌带来的损失，企业与银行签订了一份三个月的远期外汇合约，约定三个月后按照某一确定的汇率将美元兑换为人民币。
这样，无论届时汇率如何变动，企业都能提前锁定收益，降低汇率风险。
远期外汇交易的优势在于能够帮助企业和投资者进行风险管理和套期保值。
通过提前锁定汇率，减少了未来汇率波动带来的不确定性。
然而，它也存在一定的局限性。
首先，签订远期合约需要支付一定的保证金，如果市场走势与预期相反，可能会导致保证金不足而被强行平仓。
其次，远期合约一旦签订，就具有较强的约束力，如果企业在到期日无法履行合约，可能会面临违约风险。
掉期外汇交易则是一种较为复杂但灵活的外汇交易方式。
它是指在买进或卖出某一期限的某种货币的同时，卖出或买进另一期限同种货币的外汇交易。
掉期交易案例
掉期交易案例掉期交易是指双方约定在未来某一特定时间按照约定的价格和数量交换某种资产或负债的一种金融衍生品交易。
接下来，我们将通过一个实际案例来详细介绍掉期交易的操作流程和风险管理。
某公司A计划未来一年需要购买1000吨铜，但由于市场价格波动较大，为了规避价格波动带来的风险，公司A决定进行掉期交易。
公司A与银行B签订了一份掉期合同，约定未来一年内以每吨铜价格为6000元进行购买。
在此过程中，公司A需要支付一定的保证金给银行B。
在未来一年内，铜的市场价格波动较大，最高达到8000元/吨，最低跌至5000元/吨。
由于公司A已经与银行B签订了掉期合同，无论市场价格如何波动，公司A都可以按照合同约定的价格6000元/吨购买铜，从而规避了市场价格波动带来的风险。
然而，掉期交易也存在一定的风险。
在上述案例中，如果市场价格一直维持在6000元/吨以下，公司A将无法享受到市场价格下跌的好处，从而可能造成一定的损失。
此外，如果市场价格大幅上涨至8000元/吨以上，虽然公司A可以按照合同约定的价格购买铜，但与市场价格相比仍然存在一定的机会成本。
因此，掉期交易需要公司在选择合作银行、签订合同时，充分考虑市场价格波动的可能性，合理制定掉期交易策略，以最大限度地规避市场价格波动带来的风险。
综上所述，掉期交易是一种有效的风险管理工具，可以帮助公司规避市场价格波动带来的风险。
然而，公司在进行掉期交易时需要谨慎选择合作银行，合理制定交易策略，以最大限度地降低掉期交易带来的风险。
希望通过本案例的介绍，能够帮助大家更好地理解掉期交易的操作流程和风险管理方法。
掉期交易的研究
掉期交易的介绍一、什么是掉期交易掉期(swap)是一种协议，约定协议方在未来特定的时间点交换基于不同标的资产的一系列现金流。
常见的掉期交易有货币掉期、利率掉期、信用违约掉期、和商品掉期交易。
二、掉期交易的发展历程掉期交易是20世界80年代左右在平行贷款和背对背贷款的基础上发展而来的。
一、平行贷款平行贷款是在上世纪70年代首先在英国出现的，它的诞生是为了规避外汇管制以及因汇率变动所带来的风险。
它指的是不同国家的两个母公司分别在国内向对方公司在本国境内的子公司提供金额相当的本币贷款，并承诺在指定到期日，各自归还所借货币。
平行贷款的优点：a、当企业由于外汇管制而无法获得资金时，平行贷款提供了融资渠道；b、双方企业可以用低于市场利率的水平相互贷款，降低子公司的借款成本。
1c、有效地消除企业进行海外投资的外汇风险。
但是，由于平行贷款是两个独立的贷款协议，分别有法律效力。
如果一方违约，另一方仍须依照合同执行，不得自行抵消，为了降低违约风险，另一种与平行贷款非常相似的背对背贷款就产生了。
二、背对背贷款背对背贷款就是为了解决平行贷款中的信用风险而诞生的一种产品。
它是将平行贷款中的两个贷款协议合并，只签订一个贷款协议，协议中明确若一方违约，另一方有权抵消应尽的义务。
这就大大降低了在贷款中可能产生的信用风险。
背对背贷款的优点：a、是在银行体系之外的贷款运作程序；b、协议双方承担的信用风险为零。
同样，背对背贷款涉及到跨国借贷的问题，这就存在着外汇管制上的问题。
而且平行贷款与背对背贷款都是一种贷款，反映的是债权和债务关系，会影响到企业资产负债的结构。
三、双边清算型掉期交易掉期根据清算方式的不同分为交易所清算型掉期和双边清算型掉期，早期产生的掉期交易都是双边清算型掉期。
为了解决平行贷款和背对背贷款会影响资产负债结构的问题，掉期交易应运而生。
它将背对背贷款协议转换为两次货币买卖协议，协议双方彼此不进行借贷，而是通过协议将货币卖给对方，并承诺在未来特定日期以约定价格买回该货币。
掉期交易名词解释
掉期交易名词解释
掉期交易，又称期权交易、期货交易，是指在未来某一特定日期完成交易的一类金融合约。
掉期交易也可以称为“期权”，它是一种
具有低风险且可规避高风险的金融交易。
掉期交易通常由两种基本的类型：期权和期货。
期权指的是一种金融合约，允许买方在最终期限内以固定价格买进或卖出某种基础资产。
期权买方可以选择购买后行权或者不行权，而期权卖方则只能强制执行。
期货指的是一种金融合约，允许买方在未来某一日期以固定价格买进或卖出某种基础资产，期货买方和卖方都可以在特定日期前执行，也可以再次延期，直至最终期限。
掉期交易是一种金融工具，它提供给投资者投资基础资产的一种机会。
它可以帮助投资者有效地管理现金流，锁定特定市场中的价格，从而减少风险。
此外，掉期交易也可以用于投机。
掉期交易的主要优势在于，它可以帮助投资者缓解市场波动的影响，降低投资风险，而且可以有效的规避金融资产在一定时期内的价格波动，从而获得较为稳定的收益。
另外，投资者还可以通过掉期交易有效地控制现金流，从而实现灵活的投资策略。
在进行掉期交易时，投资者应该考虑一些因素，如基础资产的价格波动，市场波动，汇率变动等等，以避免进行投机交易或无效交易。
另外，由于掉期交易有一定的风险，因此投资者需要完全了解市场的情况，以及自身的风险承受能力，以便做出正确的投资决定。
综上所述，掉期交易是一种具有低风险且可规避高风险的金融交易，它可以帮助投资者降低投资风险，使投资灵活，而且可以有效的规避金融资产在一定时期内的价格波动，从而获得较为稳定的收益。
然而，投资者在进行掉期交易时，还要考虑其他因素影响，以及自身的风险承受能力，以便做出正确的投资决策。
第六章 掉期交易
以上这些调整方法，如果分别采取单独每 笔的即期或远期的交易，成本很高，如果 采用掉期交易，操作简单，成本低，还可 以保值，可以同时达到外汇头寸调整和外 汇资金调整的目的。
１.银行外汇头寸 的调整采用即期对 远期掉期
２．银行外汇 头寸的调整采 用远期对远期 的掉期
(二)用掉期交易调整银行的资金
１.用掉期交易 改变外汇币种， 调整资金结构
例1,香港A公司打算在英国进行一项价值 100万英镑的直接投资，预计一年后可以 收回这笔资本，为了避免英镑汇率下跌 的风险，该公司在香港外汇市场上进行 一项英镑外汇的掉期业务。 设英镑的即期汇率 GBP1=HKD11.1200，一年期英镑贴水 200点，那么，一年期的远期汇率 GBP1=HKD11.1000，A公司在外汇市场 上付出HKD111.2万买进英镑100万用于 投资的同时，卖出英镑100万的12个月的 远期，付出掉期成本HKD2万元。
（三）外国资产和外国负债者保值 例4：中国银行从国外借入一笔加拿大元，并准 备将这笔加元转借给国内的一家企业，而这家企 业不需要加元，希望使用美元，于是，中国银行 便应这家客户的要求，把这笔加拿大元在即期市 场上卖出，买进美元，满足这家企业对美元的需 求，但这笔贷款到期时，这家企业又必须用加拿 大元归还中国银行贷款，为保证到期如数归还加 元贷款以及防止加元升值、美元贬值的外汇风险， 该企业做掉期业务：在卖出加元的同时，买入远 期加元，保证在加元到期时，可以如数用加元偿 还中行贷款。今后无论加元如何上涨，该企业均 没有汇率风险。 （四）投机者远期对远期的掉期 （五）远期外汇的展期、提前支取都需要操作掉期 业务来处理
按掉期的期限划分，掉期可分为一日 掉期、即期对远期掉期和远期对远期掉期。 （一）一日掉期（One-Day Swap） 指两笔数额相同、交割日相差一天、 方向相反的外汇掉期。
掉期交易(Swap Transaction)是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式
掉期交易（Swap Transaction）是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。
更为准确他说，掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流（Cash Flow〕的交易。
较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。
货币掉期文易，是指两种货币之间的交换交易、在一般情况下，是指两种货币资金的本金交换。
利率掉期交易、是相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换。
掉期交易与期货、期权交易一样，是近年来发展迅猛的金融衍生产品之一，成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。
1981年，IBM公司和世界银行进行了一笔瑞士法郎和德园马克与美元之间的货币掉期交易（如图3-1所示）。
当时，世界银行在欧洲美元市场上能够以较为有利的条件筹集到美元资金，但是实际需要的却是瑞士法郎和德国马克。
此时持有瑞士法郎和德国马克资金的IBM公司，正好希望将这两种货币形式的资金换成美元资金，以回避利率风险。
在所罗门兄弟公司的中介下，世界银行将以低息筹集到的美元资金提供给IBM公司，IBM公司将自己持有的瑞上法郎和德国马克资金提供给世界银行。
通过这种掉期交易，世界银行以比自己筹集资金更为有利的条件筹集到了所需的瑞士法郎和德国马克资金，IBM公司则回避了汇率风险，低成本筹集到美元资金。
这是迄今为止正式公布的世界上第一笔货币掉期交易。
通过这项掉期交易，世界银行和IBM公司在没有改变与原来的债权人之间的法律关系的情况下，以低成本筹集到了自身所需的资金。
1982年德意志银行进行了一项利率掉期交易。
德意志银行对某企业提供了一项长期浮动利率的贷款。
当时．德意志银行为了进行长期贷款需要筹集长期资金，同时判断利率将会上升，以固定利率的形式筹集长期资金可能更为有利。
德意志银行用发行长期固定利率债券的方式筹集到了长期资金，通过进行利率掉期交易把固定利率变换成了浮动利率，再支付企业长期浮动利率贷款。
掉期交易为企业外汇业务保驾护航
掉期交易为企业外汇业务保驾护航掉期交易是一种常见的外汇远期买卖工具，主要用于企业对未来的外汇风险进行管理和控制。
在国际贸易中，企业常常面临着由于汇率波动带来的不确定性，为了规避这种风险，企业可以选择进行掉期交易。
掉期交易的基本原理是企业与银行签订一份合同，在未来的某一特定日期，以事先约定的汇率、数量和期限进行外汇买卖。
掉期汇率是事先约定的固定汇率，而掉期交易数量是双方约定的固定外币数量。
掉期交易的好处主要体现在以下几个方面：一、降低外汇风险企业通过掉期交易可以固定未来外汇收付的价格，减少因汇率波动而带来的财务风险。
企业可以根据自身需要，选择购汇或卖汇的掉期合同，以锁定未来外汇流入或流出的价格。
以进口企业为例，假设某企业计划在未来6个月内从美国进口原材料，合同金额为100万美元。
假设当前汇率为1美元兑换6.5人民币，企业预计6个月后的汇率可能波动在6.4至6.6之间。
为了降低汇率风险，企业可以与银行签订一个购汇掉期合同，以固定换汇率，例如6.5人民币兑换1美元。
这样，企业可以在未来6个月内以固定的汇率购买美元，减少了因为未来汇率波动而带来的财务风险。
二、提高了企业的资金运作效率掉期交易可以帮助企业更好地计划和管理现金流，提高资金运作效率。
企业可以通过掉期交易来规划未来的外汇收付，提前做好准备。
这样一来，企业就可以更好地优化自身的账务结构，提前做好周转资金的准备，确保企业正常的运营。
某企业预计未来3个月将有1百万美元的外币收入，但由于在未来的数月内会有一定的支出，企业希望将美元兑换成人民币储备，以应对未来的支出。
该企业可以与银行签订一个卖汇掉期合同，以固定的汇率将1百万美元兑换成人民币。
这样，该企业可以在未来的数月内按照固定的汇率逐步卖出美元，为未来支出提供有力支持。
三、方便快捷的交易方式掉期交易是一种标准化的金融工具，具有方便快捷、灵活多样的交易方式。
企业可以根据自身的需求和要求，在不同的时间点选择不同的期限和金额进行掉期交易。
即期远期和掉期外汇交易
（2）双向标价法情况下 规则： ☆ 两种汇率标价法相同时，将竖号左右的数字交叉相除（异边相除） ☆ 两种汇率标价法不同时，将竖号左右的数字同边相乘（同边相乘） 例1， USD/ＣＨＦ=1.3894/1.3904 USD/DEM=1.6917/1.6922 则，DEM/ＣＨＦ=（１.３８９４/１.６９２２）/（１.３９ ０４/１.６９１７） ＝0.8211/0.8219
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4、即期外汇交易报价时应考虑的因素 一笔完整的外汇交易通常包括四个步骤：询价
（Asking）,报价（Quotation），成交（Done）及确 认（Confirmation），其中报价是关键。
通常外汇交易员在报价时应考虑如下因素： 报价行的外汇头寸 市场的心理预期 询价者的意图 各种货币的风险特征和短期走势 收益率与市场竞争力（为了增加市场竞争力，需要
USD/JPY=116.40/50 USD/CAD=1.5425/35 USD/CHF=1.3450/60
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2、“美元标价法”（US Dollar Quotation）
银行报价传统上区分为直接标价法和间接标价 法两种形式。
二战后由于美元的特殊地位，各国银行间的报 价普遍采用“美元标价法”(US Dollar Quotation or Dollar Terms), 即单位美元折合多少其他货币的标价 方法。非美元之间的货币汇率可通过各自对美元的 汇率套算得出。
例1，已知某日即期汇率：USD/DEM=1.6500/10 GBP/USD=1.6770/80
掉期率： DEM Spot/3M 135/139 GBP Spot/3M 192/184
试计算3个月远期GBP/DEM=?
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☆计算USD/DEM的3个月远期汇率 即期汇率 USD/DEM＝1.6500/10 + Spot/3M 135/139 3个月远期 USD/DEM＝1.6635/49
远期外汇交易与掉期交易
如果不做远期交易，假设一年后即期汇率： GBP＝HKD11.3000/200
10万英镑只能回收113万港币，亏了102000港币
添加标题
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添加标题
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例3：中国某企业从国外借入一笔美元，半年后归还借款。
卖出即期美元
买进6个月远期美元
将来有外汇收入者，卖出远期外汇（预约出售）
62500 X 1.6100
62500 X 1.6000
62500 X（1.6000- 1.6100）
62500 X 1.6084
卖出三个月远期英镑62500
掉期交易
#O1
#2022
掉期交易
将货币相同、金额相等、买卖方向相反、交割时间不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合进行的一种交易方式。 即在买进或卖出某种外汇的同时，卖出或买入相同金额而交割期不同的这种外汇。
即交易双方成交时约定交割日期，一般是按成交日期加相应月数确定交割日。但若交割日在月底且正好是交割银行的休息日，则交割日提前一天，不跨入下一个月份。
03
添加标题
如假定一笔5月28日成交的一个月期固定交割日的远期外汇交易，交割日应是6月30日，若恰逢6月30日是星期六为银行的休息日，则交割日不能顺延至7月2日，而应在6月29日进行交割。
用远期差价标出远期汇率和即期汇率的差额
远期差价用点数来表示
远期差价有三种情形：升水、贴水、平价
例如：
即期汇率： GBP１＝USD1.9805/15 一个月远期点数： 20/35
远期差价＝远期汇率－即期汇率；
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国际金融-掉期交易、期货、期权
买卖双方均与清算所有合同责任关系，而双方无直接合同责任关系
买卖双方签有合同，具有合同责任关系
foreign exchange future
*
不同点
外 汇 期 货
远 期 外 汇
是否收取手 续费不同
每一标准合同，清算所收一定的手续费。
银行不收手续费
是否直接成交与 收取佣金不同
是否交存保 证金不同
须交存保证金，清算所实行每日无债结算制，按收市结算价对每笔交易的多头方和空头方盈亏结算，保证金多退少补，形成现金流.
远期外汇交易在合同到期交割前无现金流，双方仅负履约责任.
是否需要了解对方的资信不同
双方无须了解对方资信情况，只要交足保证金，信用风险由清算所承担。
双方（尤其是银行对一般客户），在开始交易前须作资信调查，自行承担信用风险。
虽有部分通过经纪人牵线而成，但最终是由交易各方通过电话.电传和电脑直接商谈成交的。
报价内容 不同
买方或卖方只报出一种价格，买方报买价，卖方报卖价。
双向报价，既报 买价也报卖价
*
外 汇 期 货
不同点
远 期 外 汇
有无统一的标 准化规定不同
对交易的货币.合同面额和交割日期都有统一的标准
对货币交易量和 到期交割日都可议定
Foreign Exchange Option
*
期权业务下的保险费不能收回； 期权业务保险费费率不固定； 外汇期权是一种选择的权利，而不是义务。
02
外汇期权的特点
01
三、外汇期权类型
外汇期权
看涨期权 看跌期权
按期权性质
按行使期权时间分
欧式期权 美式期权
Foreign Exchange Option
第四章掉期交易
2、即期对即期掉期交易（Spot Against Spot）这是 一种即期交割日以前的换汇交易，由当天交割或明天 交割和标准即期外汇买卖组成，主要是银行为处理即 期交割日之前的资金缺口和短期头寸，而普遍采用的 方法。主要有以下两种：
1）隔夜交易：从交易日起，到下一个营业日为止的 掉期交易；
2）隔日交易：从交易日后的第一个工作日起，到交 易日后的第二个工作日为止的掉期交易。
58／46
求：3个月远期汇率？掉期汇率？
2、即期汇率 GBP/USD=1.5550/60
一个月
112/110
求：1个月远期汇率和1个月掉期汇率？
二、掉期率的计算
掉期率的计算有两种不同的方式，一种是以 利率差的观念为计算基础，另一种是以利率 平价理论的观念为计算基础。 （一）以利率差的观念为计算基础 掉期率实际上是两种货币在某一特定期间内 互相交换运用的成本。如果货币市场与外汇 市场是充分自由流通的市场，那么这两种货 币交换使用的成本就是两种货币的利率差。
（1）即期对次日：自即期交割日算起，至下一个营 业日为止；
（2）即期对一周：自即期交割日算起，为期一周的 掉期交易；
（3）即期对整月：自即期交割日算起，为期1个月、 2个月或3个月的掉期交易。
【例】A银行美元现汇有余，3个月美元期汇短缺。
分析：A银行通过即期对3个月的掉期交易，卖出美元 现汇，买入3个月的美元期汇，这样就避免了美元的 汇率风险，同时满足了3个月后美元支付的需要。通 过掉期交易，A银行将持有3个月远期卖出英镑的汇率：
即期买入英镑 1．9279
3个月远期卖出英镑 1．9329(1．9279+0．0050=1．9329)
②即期卖出／3个月远期买入英镑的汇率：
即期、远期和掉期外汇交易
即期、远期和掉期外汇交易1. 简介外汇市场是全球最大、最流动的金融市场之一。
在外汇市场上，投资者可以进行各种不同类型的外汇交易，其中最常见的包括即期、远期和掉期外汇交易。
本文将介绍这三种外汇交易的基本概念、特点和应用。
2. 即期外汇交易即期外汇交易是指以当前汇率进行的即时交割的外汇交易。
在即期交易中，买方和卖方按照协商的汇率进行交易，并在交易完成后的两个工作日内进行交割。
即期交易主要用于满足日常的即时结算需求，比如旅行购汇、商品贸易结算等。
即期外汇交易的特点包括：•实时性：即期交易是即时进行的，交易双方按照当前汇率进行交易，实时结算。
•流动性：外汇市场具有高度的流动性，即期外汇交易可以很容易地进行。
•灵活性：即期交易的交割期较短，通常为两个工作日，交易双方可以灵活地安排资金和交割时间。
3. 远期外汇交易远期外汇交易是指在未来某一特定日期按照协商的汇率进行的外汇交割。
在远期交易中，买方和卖方达成一项协议，约定未来某一日期的汇率和交割金额，并在该日期履行合约。
远期交易主要用于对冲汇率风险和进行长期投资。
远期外汇交易的特点包括：•预见性：远期交易可以提前锁定未来某一时点的汇率，减少汇率波动带来的风险。
•定制化：远期交易可以根据交易双方的需求和合约期限进行定制，更加灵活。
•杠杆效应：远期交易可以通过杠杆来放大投资收益，同时也增加了风险。
4. 掉期外汇交易掉期外汇交易是即期和远期外汇交易的结合形式。
掉期交易是指在即期交易的基础上，延迟一个特定的期限进行交割。
在掉期交易中，买方和卖方按照即期汇率进行交易，并在一段时间后按照预先约定的远期汇率进行交割。
掉期交易主要用于对冲汇率风险和进行资金调度。
掉期外汇交易的特点包括：•对冲风险：掉期交易可以通过将即期和远期交易结合起来，对冲汇率波动带来的风险。
•灵活性：掉期交易可以灵活地安排交割日期和汇率，以满足市场需求和资金调度需要。
•风险管理：掉期交易可以通过合理选择即期和远期交易比例，实现对冲和风险管理的目的。
银行企业掉期交易协议
《银行企业掉期交易协议》甲方（银行）：名称：法定代表人：地址：联系电话：乙方（企业）：名称：法定代表人：地址：联系电话：鉴于乙方有进行掉期交易的需求，甲方具备提供掉期交易服务的能力和资质，为明确双方的权利和义务，根据《中华人民共和国民法典》《全国银行间外汇市场交易规则》等相关法律法规及交易惯例，经双方协商一致，订立本协议。
一、定义与解释1. “掉期交易”是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。
在本协议中，掉期交易特指货币掉期交易，即双方约定在期初交换不同货币的本金，在期末再交换回本金，并按照约定的利率计算利息进行支付。
2. “交易货币对”是指掉期交易中涉及的两种货币，分别称为“近端货币”和“远端货币”。
3. “交易期限”是指从掉期交易的起始日到结束日的时间段。
4. “交易汇率”是指在掉期交易中双方约定的近端货币与远端货币的交换汇率。
5. “利率”是指在掉期交易中双方约定的用于计算利息的利率。
二、交易详情1. 交易货币对：[具体货币对名称]。
2. 交易金额：[具体金额及货币单位]。
3. 交易期限：自[起始日期]至[结束日期]。
4. 近端汇率：[具体汇率数值]。
5. 远端汇率：[具体汇率数值]。
6. 近端利率：[具体利率数值]。
7. 远端利率：[具体利率数值]。
三、交易流程1. 交易确认：双方在达成掉期交易意向后，应通过书面或电子方式进行交易确认。
交易确认书应明确交易的各项细节，包括但不限于交易货币对、交易金额、交易期限、交易汇率、利率等。
交易确认书一经双方签署，即具有法律约束力。
2. 资金交割：在交易起始日，双方应按照交易确认书的约定进行本金的交换。
在交易结束日，双方应按照约定交换回本金，并支付相应的利息。
资金交割应通过双方指定的银行账户进行。
3. 利息计算与支付：利息应按照交易确认书中约定的利率和计息方式进行计算。
利息应在每个计息周期结束时进行支付，支付方式为通过银行转账或其他双方约定的方式。
掉期交易
例：某银行报价： 即期汇率 EUR/USD 1.4985/93 90天掉期率 13/12 问：客户做B/S90天欧元掉期的即期、远期 成交价分别为多少？ 据推算该银行90天远期汇率双向报价为： 1.4972/81，客户做B/S90天欧元掉期， 银行对应是S/B欧元掉期，这笔掉期交易 中即期和远期成交价格是不是分别在 1.4993与1.4972水平成交呢？
解：客户卖1月期/买3月期欧元， 1月期的 掉期率为10，3月期的掉期率为50，欧元 升水，则每欧元客户损失0.0040美元
∴掉期成本为200×0.0040=0.8（万美 元）
案例5：
美国某公司即期要向外支付100万英镑，同时，在 一个月后将收到另一笔100万英镑收入，此时，市 场的汇率为： ￡1=＄1.4270—1.4300 , 一个 月掉期率为：30/20，若一 个月后的市场汇率为： ￡1=＄1.4240—1.4250 （1）若美国公司不做掉期交易避险，请计算其损 益情况（4分） （2）若美国公司拟以掉期交易来避险，它应该做 一个怎样的掉期交易？并计算该掉期交易的损益 （6分）
②隔日交易（Tom － Next,T/N） 明日对后日,即换汇将在明天发生,于后天结束
例：即期汇率：EUR/USD=1.1505/10 T/N： 2/1 如果一客户想买入明天交割的欧元，应怎么操作？ 且明天交割的远期汇率是多少？ 解：买入即期交割的欧元的同时，进行一个买入明 天交割的欧元并卖出即期交割的欧元的掉期交易。 因为即期交割日是较远的交易，因此T/N需调整 为1/2，则明天交割的EUR的远期汇率为 EUR/USD=1.1506/12
解： 该进口商应承做 B1Month/S3MonthEUR的掉期交易， 即银行S1Month/B3Month EUR，则1 个月掉期率为15, 3个月掉期率为50，由 于欧元贴水，则每欧元损失0.0035美元
掉期交易
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★在外汇掉期交易中，掉期率（也叫掉期点数） 就是掉期交易的价格，报价行通常只报出掉期 率即可。掉期率采用双向报价，以货币的基点 表示买入价和卖出价。 ★报价行在报出掉期率时，并不指明升贴水。其 判断的依据就看掉期率的排列方式，若掉期率 左小右大，则表示基础货币存在远期升水；若 掉期率左大右小，则表示基础货币存在远期贴 水。
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二、掉期交易的特点
◆买卖行为同时发生；
即一笔掉期交易必须包括买进一笔外汇以及卖出一笔外 汇，并且买卖（交易时间）在时间上同时进行。
◆买进和卖出的货币数量相同、币种相同；
都是针对同一货币对来进行的。
◆交易方向相反，交割期限不同。
掉期交易实际上是由两笔外汇交易组成的，它改变的不 是交易者手中持有的外汇数额，只是改变交易者持有 的货币期限，即为“掉期”。
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2.隔日交易（Tom-Next, T/N） 第一笔交易在交易日后的第一个营业日交割，第二笔 交易在交易日后第二个营业日交割（明日对后日的掉 期）。
例：若某个隔日的掉期交易成交日为3月1日，那么该笔掉期交易 的两个交割日分别为哪一天？ 第一个交割日为3月2日，第二个交割日为3月3日 即期对即期掉期交易的特点在于第一个交割日不是安排在标准的 即期交割日（T＋2），而是安排在成交当天（T＋0）或是成 交的第二天（T＋1）。
由于时差的原因，隔夜和隔日交割并不经常发生，特别是隔夜 交割，一般在欧洲货币市场上才有，且仅仅在上午进行交易。
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思考：
我们在即期交易中曾介绍，即期交易除了标准交割外，还有当 日交割、次日交割。即： Cash交割日与交易日为同一天 Tom交割日为交易日的次日 在市场中，我们报出的汇率都是标准交割日的汇率，而Cash 、 Tom汇率由于交割日的提前不同于标准交割的汇率，那么他们 的汇率又是多少呢？
外汇掉期交易的交易三大特点
外汇掉期交易的交易三大特点外汇掉期交易的交易特点1、买与卖是有意识地同时进行的。
掉期交易的操作涉及即期交易与远期交易或买卖的同时进行，故称之为复合的外汇买卖，主要用于银行同业之间的外汇交易。
2、买与卖的货币种类相同，金额相等。
掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流的交易3、买卖交割期限不相同。
利用不同交割期限汇率的差异，通过贱买贵卖，牟取利润。
掉期外汇买卖如何进行1、客户办理人民币与外汇掉期业务必须在我行开立相应的账户;2、客户办理人民币与外汇掉期业务必须与我行签订总协议书并逐笔提交申请书，总协议书和申请书应使用我行规定格式，并由法定代表人或其授权人签署。
3、我行业务部门根据有关外汇管理规定，对客户申请书和相应凭证进行真实性、合规性审核。
收取相应的保证金或扣减授信额度，并向客户报价。
4、客户到期按约定办理交割。
外汇掉期交易的作用具体表现1.有利于进出口商进行套期保值。
除进出口商外，跨国公司也经常利用套期保值，使公司资产负债表上外币资产和债券的国内价值保持不变。
2.有利于证券投资者进行货币转换，避开汇率变动风险。
掉期交易可以使投资者将闲置的货币转换为所需要的货币，并得以运用，从中获取利益。
3.有利于银行消除与客户单独进行远期交易承受的汇率风险。
掉期交易可使银行消除与客户进行单独远期交易所承受的汇率风险，平衡即期交易与远期交易的交割日结构，使银行资产结构合理化。
如何控制外汇掉期风险一、合理匹配掉期与证券投资组合是一样的，通过掉期资产的不断扩大，掉期资产的分散会能够极大程度的降低非系统风险，比如说是信用风险、基差风险等等，到达控制总风险的目的。
同时，在控制掉期风险的时候，银行也可以作为多个掉期的中间人，通过将两个掉期相匹配的方法，将收入与支付相匹配，达到控制风险的目的。
二.利用风险的套期保值在合理匹配掉期的过程中，可以利用国债对剩余利率风险进行套期保值，也可以用利率期货进行套期保值。
什么是掉期交易？
什么是掉期交易？掉期是指在外汇市场上买进即期外汇的同时又卖出同种货币的远期外汇，或者卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇，也就是说在同一笔交易中将一笔即期和一笔远期业务合在一起做，或者说在一笔业务中将借贷业务合在一起做。
在掉期交易中，把即期汇率与远期汇率之差，即升水或贴水叫做掉期率。
从掉期的定义中我们就可以看到其明显的避险功能。
没错，这种金融衍生工具，是当前金融界用来规避由于所借外债的汇率发生变化而给企业带来财务风险的一种主要手段。
比如美国一家银行某日向客户按US＝DMl.68的汇率，卖出336万马克，收入200万美元。
为防止将来马克升值或美元贬值，该行就利用掉期交易，在卖出即期马克的同时，又买进3个月的远期马克，其汇率为US＝DM1.58。
这样，虽然卖出了即期马克，但又补进了远期马克，使该家银行的马克、美元头寸结构不变。
虽然在这笔远期买卖中该行要损失若干马克的贴水，但这笔损失可以从较高的美元利率和这笔现汇交易的买卖差价中得到补偿。
在国际金融市场一体化潮流的背景下，掉期交易作为一种灵活、有效的避险和资产负债综合管理的衍生工具，越来越受到国际金融界的重视，用途日益广泛，交易量急速增加。
近来，这种交易形式己逐步扩展到商品、股票等汇率、利率以外的领域。
由于掉期合约内容复杂，多采取由交易双方一对一进行直接交易的形式，缺少活跃的二级市场和交易的公开性，具有较大的信用风险和市场风险。
因此，从事掉期交易者多为实力雄厚、风险控制能力强的国际性金融机构，掉期交易市场基本上是银行同业市场。
现在西方国家的商业银行之间进行商业交易时，很少使用远期交易合同，大多都采用掉期协议的办法。
比如说，美国的大通曼哈顿银行现在需要英镑，它可以与英国的巴克莱银行达成掉期协议，先在大通曼哈顿银行依据即期汇率把美元付给巴克莱银行，巴克莱银行把英镑付给大通曼哈顿银行，3个月后交易逆转，大通银行根据当时合同规定的远期汇率再把英镑支付给巴克莱银行，从它那里收回美元。
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外汇掉期交易外汇掉期交易指将货币相同、金额相同而方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行，也就是在买进某种外汇的同时卖出金额相同的这种货币，但买进和卖出的交割日期不同掉期交易Swap Transaction是指在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买进同一货币的远期外汇，以防止汇率风险的一种外汇交易。
这种金融衍生工具，是当前用来规避由于所借外债的汇率发生变化而给企业带来财务风险的一种主要手段。
操作方式掉期交易（Swap Transaction）是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。
更为准确的说，掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流（Cash Flow〕的交易。
较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。
货币掉期交易，是指两种货币之间的交换交易、在一般情况下，是指两种货币资金的本金交换。
利率掉期交易、是相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换。
掉期交易与期货、期权交易一样，是近年来发展迅猛的金融衍生产品之一，成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。
掉期交易的特点(1)买与卖是有意识地同时进行的(2)买与卖的货币种类相同，金额相等(3)买卖交割期限不相同掉期交易与前面讲到的即期交易和远期交易有所不同。
即期与远期交易是单一的，要么做即期交易，要么做远期交易，并不同时进行，因此，通常也把它叫做单一的外汇买卖，主要用于银行与客户的外汇交易之中。
掉期交易的操作涉及即期交易与远期交易或买卖的同时进行，故称之为复合的外汇买卖，主要用于银行同业之间的外汇交易。
一些大公司也经常利用掉期交易进行套利活动。
掉期交易的目的包括两个方面，一是轧平外汇头寸，避免汇率变动引发的风险；二是利用不同交割期限汇率的差异，通过贱买贵卖，牟取利润。
掉期交易的类型即期对远期的掉期交易1．即期对远期的掉期交易(spot-forward swaps)即期对远期的掉期交易，指买进或卖出某种即期外汇的同时，卖出或买进同种货币的远期外汇。
它是掉期交易里最常见的一种形式。
这种交易形式按参加者不同又可分为两种：①纯粹的掉期交易，指交易只涉及两方，即所有外汇买卖都发生于银行与另一家银行或公司客户之间。
②分散的掉期交易，指交易涉及三个参加者，即银行与一方进行即期交易的同时与另一方进行远期交易。
但无论怎样，银行实际上仍然同时进行即期和远期交易，符合掉期交易的特征。
进行这种交易的目的就在于避免风险，并从汇率的变动中获利。
例如，美国一家银行某日向客户按US$1＝DMl．68的汇率，卖出336万马克，收入200万美元。
但未来3个月还需要马克。
为防止将来马克升值或美元贬值，该行就利用掉期交易，在卖出即期马克的同时，又买进3个月的远期马克，其汇率为US$1＝DMl．78。
这样，虽然卖出了即期马克，但又补进了远期马克，使该家银行的马克头寸结构不变。
在这笔远期买卖中该行要赚取若干马克的贴水。
在掉期交易中，决定交易规模和性质的因素是掉期率或兑换率(swap rate or swap point)。
该率就是换汇率。
掉期率本身并不是外汇交易所适用的汇率，而是即期汇率与远期汇率或远期汇率与即期汇率之间的差额，即远期贴水或升水。
掉期率与掉期交易的关系是：如果远期升(贴)水值过大，则不会发生掉期交易。
因为这时交易的成本往往大于交易所能得到的益处。
掉期率有买价掉期率与卖价掉期率之分。
一天掉期交易2．一天掉期交易(one-day swaps)一天掉期又可分为今日掉明日(today／tomorrow)、明日掉后日(tomorrow／next)和即期掉次日(spot／next)。
今日掉明日掉期的第一个到期日在今天，第二个掉期日在明天。
明日掉后日掉期的第一个到期日在明天，第二个到期日在后天。
即期掉次日掉期的第一个到期日在即期外汇买卖起息日(即后天)，第二个到期日是将来的某一天(如即期掉1个月远期，远期到期日是即期交割日之后的第30天)。
远期对远期的掉期交易3．远期对远期的掉期交易(forward-forward swaps)远期对远期的掉期交易，指买进并卖出两笔同种货币不同交割期的远期外汇。
该交易有两种方式，一是买进较短交割期的远期外汇(如30天)，卖出较长交割期的远期外汇(如90天)；二是买进期限较长的远期外汇，而卖出期限较短的远期外汇。
假如一个交易者在卖出100万30天远期美元的同时，又买进100万 90天远期美元，这个交易方式即远期对远期的掉期交易。
由于这一形式可以使银行及时利用较为有利的汇率时机，并在汇率的变动中获利，因此越来越受到重视与使用。
例如，美国某银行在3个月后应向外支付100万英镑，同时在1个月后又将收到另一笔100万英镑的收入。
如果市场上汇率有利，它就可进行一笔远期对远期的掉期交易。
设某天外汇市场汇率为：即期汇率：￡l=US$1．5960／1．59701个月远期汇率：￡1＝US$1．5868／1．58803个月远期汇率：￡1=US$1．5729／1．5742银行的两种掉期交易这时该银行可作如下两种掉期交易：(1)进行两次“即期对远期”的掉期交易。
即将3个月后应支付的英镑，先在远期市场上买入(期限3个月，汇率为1．5742美元)，再在即期市场上将其卖出(汇率为1．5960美元)。
这样，每英镑可得益0．0218美元。
同时，将一个月后将要收到的英镑，先在远期市场上卖出(期限1个月，汇率为1． 5868美元)，并在即期市场上买入(汇率为1．5970美元)。
这样，每英镑须贴出0．0102美元。
两笔交易合计，每英镑可获得收益0．0116美元。
(2)直接进行远期对远期的掉期交易。
即买入3个月的远期英镑(汇率为1．5742美元)，再卖出1个月期的远期英镑(汇率为1．5868美元)，每英镑可获净收益0．0126美元。
可见，这种交易比上一种交易较为有利。
掉期交易的作用由于掉期交易是运用不同的交割期限来进行的，可以避免因时间不一所造成的汇率变动的风险，对国际贸易与国际投资发挥了积极的作用。
具体表现在；有利于进出口商1．有利于进出口商进行套期保值。
例如，英国出口商与美国进口商签定合同，规定4个月后以美元付款。
它意味着英国出口商在4个月以后将收入一笔即期美元。
在这期间，如果美元汇率下跌，该出口商要承担风险。
为了使这笔贷款保值，该出口商可以在成交后马上卖出等量的4个月远期美元，以保证4个月后该出口商用本币计值的出口收入不因汇率变动而遭受损失。
除进出口商外，跨国公司也经常利用套期保值，使公司资产负债表上外币资产和债券的国内价值保持不变。
在实质上，套期保值与掉期交易并没有差异。
因为在套期保值中，两笔交易的交割期限不同，而这正是掉期交易的确切含义所在。
凡利用掉期交易的同样可获得套期保值的利益。
但在操作上，掉期交易与套期保值仍有所区别，即在套期保值中，两笔交易的时间和金额可以不同。
有利于证券投资者2．有利于证券投资者进行货币转换，避开汇率变动风险。
掉期交易可以使投资者将闲置的货币转换为所需要的货币，并得以运用，从中获取利益。
现实中，许多公司和银行及其他金融机构就利用这项新的投资工具，进行短期的对外投资，在进行这种短期对外投资时，它们必须将本币兑换为另一国的货币，然后调往投资国或地区，但在资金回收时，有可能发生外币汇率下跌使投资者蒙受损失的情况，为此，就得利用掉期交易避开这种风险。
有利于银行3．有利于银行消除与客户单独进行远期交易承受的汇率风险。
掉期交易可使银行消除与客户进行单独远期交易所承受的汇率风险，平衡即期交易与远期交易的交割日结构，使银行资产结构合理化。
例如，某银行在买进客户6个月期的100万远期美元后，为避免风险，轧平头寸，必须再卖出等量及交割日期相同的远期美元。
但在银行同业市场上，直接出售单独的远期外汇比较困难。
因此，银行就采用这样一种做法：先在即期市场上出售100万即期美元，然后再做一笔相反的掉期买卖，即买进100万即期美元，并卖出100万远期美元，期限也为6个月。
结果，即期美元一买一卖相互抵消，银行实际上只卖出了一笔6个月期的远期美元，轧平了与客户交易出现的美元超买。
外汇掉期外汇掉期(Foreign Exchange Swap)是交易双方约定以货币A交换一定数量的货币B，并以约定价格在未来的约定日期用货币B反向交换同样数量的货币A。
外汇掉期形式灵活多样，但本质上都是利率产品。
首次换入高利率货币的一方必然要对另一方予以补偿，补偿的金额取决于两种货币间的利率水平差异，补偿的方式既可通过到期的交换价格反映，也可通过单独支付利差的形式反映。
基本介绍外汇掉期是金融掉期产品的一种。
金融掉期又称金融互换，是指交易双方按照预先约定的汇率、利率等条件，在一定期限内，相互交换一组资金，达到规避风险的目的。
掉期业务结合了外汇市场、货币市场和资本市场的避险操作，为规避中长期的汇率和利率风险提供了有力的工具。
作为一项高效的风险管理手段，掉期的交易对象可以是资产，也可以是负债；可以是本金，也可以是利息。
外币兑人民币的掉期业务实质上是外币兑人民币即期交易与远期交易的结合，具体而言，银行与客户协商签订掉期协议，分别约定即期外汇买卖汇率和起息日、远期外汇买卖汇率和起息日。
客户按约定的即期汇率和交割日与银行进行人民币和外汇的转换，并按约定的远期汇率和交割日与银行进行反方向转换的业务。
外汇掉期是国际外汇市场上常用的一种规避汇率风险的手段。
例，一家广东省内贸易公司向美国出口产品，收到货款100万美元。
该公司需将货款兑换为人民币用于中国国内支出。
同时，公司需从美国进口原材料，将于3个月后支付100万美元的货款。
此时，这家贸易公司是持有美元，短缺人民币资金，若当时的美元兑人民币为8.10，公司以8.10的价格将100万美元换成了810万人民币，三个月后需要美元时，公司还要去售汇(用人民币换回美元用于支付)。
这样，公司在做两笔结售汇交易的同时，承担着汇率风险。
如果三个月后人民币贬值为8.15，公司就必须用815万人民币换回100万美元，产生了5万人民币的损失。
在中国银行开办掉期业务后，这家公司可以采取以下措施来对冲风险：叙做一笔3个月美元兑人民币掉期外汇买卖：即期卖出100万美元买入相应的人民币，同时约定3个月后卖出人民币买入100万美元。
假设美元三个月年利率为3%，人民币三个月年利率为1.7%，中国银行利用利率评价理论加之风险预期再加之金融产品风险等级得出的掉期点数为-450，则客户换回美元的成本就固定为8.055。
如此，公司解决了流动资金短缺的问题，还达到了固定换汇成本和规避汇率风险的目的。
功能特点客户委托银行买入A货币，卖出B货币，确定将来另一工作日反向操作，卖出同等金额A货币，买入B货币。