第六章投资管理习题六答案

第六章投资管理

本章考情分析

本章是财务管理的一个重点章节，本章从题型来看不仅在客观题中出现，而且年年都要从计算分析题和综合题的考察中出现。

客观题部分

【考点一】投资管理的主要内容

1.企业投资管理的特点

【例题1·多选题】与企业日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在（）。

A.属于企业的战略性决策

B.属于企业的非程序化管理

C.投资价值的波动性大

D.实物形态具有变动性和易变性

【答案】ABC

【解析】选项D是营运资金的特点

2.企业投资的分类

【例题2·单选题】按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系可以将投资分为（）。

A.直接投资与间接投资

B.项目投资与证券投资

C.发展性投资与维持性投资

D.对内投资与对外投资

【答案】A

【解析】

【例题3.多选题】下列有关投资分类之间关系表述正确的有（）

A.项目投资都是直接投资

B.证券投资都是间接投资

C.对内投资都是直接投资

D.对外投资都是间接投资

【答案】ABC

【解析】直接投资与间接投资、項目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。直接投资与间接投资强调的是投资的方式性，实业投资与金融投资强调的是投资的对象性。对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，但也可能是直接投资，特别是企业间的横向经济联合中的联营投资。

3.投资管理的原则

【例题4·多选题】下列属于投资管理应遵循的原则有（）。

A.可行性分析原则

B.结构平衡原则

C.权益筹资原则

D.动态监控原则

【答案】ABD

【解析】投资管理应遵循的原则有可行性分析原则、结构平衡照则、动态监控原则。

【例题5·判断题】按照投资评价的可行性原则的要求，在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性评价，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。（）【答案】×

【解析】投资项目可行性分析是投资管理的重要组成部分，其主要任务是对投资项目能否实施的可行性进行科学的论证，主要包括环境可行性，技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前题下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济

性评价。同时，一般也包含资金筹集的可行性。

【考点二】项目现金流量

适用的所得税率为30%，年税后营业收入为700万元，税后付现成本为350万元，税后净利润210万元。那么，该项目年营业现金净流量为（）。

A.1000

B.500

C.210

D.410

【答案】D

【解析】营业收入=700/（1-30%）=1000（万元）

付现成本=350/（1-30%）=500（万元）

（1000-500-折旧）×（1-30%）=210（万元）

所以折旧=200（万元）

现金流量=700-350+200×30%=410（万元）

【例题7·单选题】某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，税

法残值为10万元，已知该项目第10年的营业收入为80万元，付现成本25万元。最后-年全部收回第-年垫付的流动资金8万元，预计回收固定资产变现余

值为7万元。假设甲公司适用企业所得税税率为25％元，则该投资项目第10年

的净现金流量为（）万元。

A.43.5

B.53.5

C.59.25

D.51.5

【答案】 C

【解析】本题考点是净现金流量的确定。

折旧=（100-10）÷10=9（万元）

净利润=（80-25-9）×（1-25％）=34.5（万元）

营业现金流量=34.5+9=43.5（万元）

该投资项目第10年的净现金流量=营业现金净流量+回收额=43.5+8+7+3×25%=59.25（万元）

【考点三】投资决策指标的计算及特点

（一）指标计算

【例题8·单选题】甲企业计划投资一条新的生产线，项目一次性总投资500

万元，投资期为3年，营业期为l0年，营业期每年可产生现金净流量130万元。若甲企业要求的年投资报酬率为9％，则该投资项目的现值指数是（）。[已

知P/A ,9％，l3)=7.4869，(P/A,9％，l0)=6.4177，(P/A,9％，3)=2.5313]

A.0.29

B.0.67

C.1.29

D.1.67

【答案】C

【解析】现值指数=130×(7.4869-2.5313)/500=1.29。

【例题9·单选题】某投资方案，当贴现率为8%时，其净现值为108元，当贴现率为10%时，其净现值为-25元。该方案的内含报酬率为（）。

A.9.78%

B.9.12%

C.9.62%

D.10.14%

【答案】C

【解析】利用插补法

i=9.62%

【例题10·单选题】丁公司拟投资一个项目，投资在初始一次投入，经测算，该项投资的营业期为4年，每年年末的现金净流量相等，静态投资回收期为

2.6667年，则该投资项目的内含报酬率为（）％。

A.17.47

B.18.46

C.19.53

D.19.88

【答案】B

【解析】经营现金流量×（P/A,IRR,4）-投资=0 （P/A,IRR,4）=投资/经营现金流量=2.6667 i=18.46%

【例题11·单选题】某企业计划投资一个项目，初始投资额为100万元，年折旧率为10％，无残值，项目寿命期10年，预计项目每年可获净利15万元，公司资本成本率为8%，则该项目动态投资回收期为（ ）。

A.3.93年

B.5.13年 D.5.01年

【答案】D

【解析】经营现金流量=净利润+折旧=15+100×10%=25 25×（P/A,8%,N ）-100=0 25×（P/A,8%,N ）=100 （P/A,8%,N ）=4 N=5.01（年）

【例题12·单选题】某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF 0=-200万元，NCF 1=-50万元，NCF 2~3=100万元，NCF 4~11=250万元，NCF 12=150万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（ ）。（2011年）

A.2.0年 【答案】C 【解析】