期货买入套期保值举例

买入保值举例

A企业要在上期所做铜的买入保值，大体来说应遵循以下步聚。

一、开立企业保值专用账户

详见《如何开立企业户》，在企业保值账户所有手续办理好之后；A企业根据自身与市场的实际情况进行保值操作。

二、举例

假设A企业在3个月后的2010年11月17日需买入400吨的铜，由于资金压力和看好后市铜的价格，A企业应在期货市场上做买入保值。假设目前CU1011合约的铜价为50000元/吨。具体操作如下：

1、建立保值仓位：在期货市场上买入80手即400吨CU1011合约的铜：

（1）所需保证金为：400吨*50000元/吨*12%=240万（此时保证金比例为12%）此时账户动态权益为240万。

（2）所需手续费为：80手*100=8000元（保值为每手铜100元手续费）

2、补充保证金：由于临近交割月份和持仓增加，交易所会提高保证金比例；此时企业须补充保金。

如：一个月后即9月17日铜的保证金比例提高到10%，我公司对客户的保证金比例为在交易所基础上加5个点即15%。此时铜价上涨至60000元/吨。

（1）、在则80手铜所需的保证金为：400吨*60000元/吨*15%=360万。

（2）、由于此时账户盈利：（60000-40000）*400吨=400万。账户动态权益为：240万+400万=640万。

此时不需补充保证金。

注：以此类推，凡遇到上调保证金比例要求的，A企业都应补充相应的保金额度；而随着临近交割月份，保证金的比例也是在逐步上调的。一般在最后交易日之前，A企业应补充足额的保证金：

例:最后交易日时铜的价格为70000元/吨，则总的保证金为2800万元。

最后交易日铜的保证金比例提高到100%，则账户需打满足额货款。此时铜价上涨至70000元/吨。

（1）、在则此时80手铜所需的保证金为：400吨*70000元/吨=2800万。

（2）、由于此时账户盈利：（70000-50000）*400吨=800万。账户动态权益为：240万+800万=1040万。

此时账户需补充1760万，来满足账户2800万的货款。

（3）、平仓所需手续费为：80*100=8000元（保值为每手铜100元手续费）

说明：从上例子买入保值可以看出，企业在铜价70000万时，购买400吨铜的实际支付款为2800万-800万(账户盈利)=2000万。

账户保证金比例调整标准：

（

注：1)、X表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。

2)、目前铜交易保证金暂按7％收取。

3）、如遇现行标准高于6.5％的，按现行标准执行。

（

三、交割流程

(1)进入交割月后，该合月的持仓只剩下保值仓位。

(2)A企业应在交割日之前（一般是提早7天）向经纪公司“提出交割意向”，由经纪公司代为“填制交割意向书”内容包括品种、牌号、数量及指定交割仓库名等。

（3）第一交割日：买方申报意向

A企业的经纪公司在第一交割日内，向交易所提交所需商品的交割意向书。

（4）第二交割日：交易所分配标准仓单

交易所在第二交割日根据已有资源，按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则，向买方分配标准仓单。A企业将获得400吨铜的仓单（5）第三交割日：买方交款、取单

A企业的经纪公司必须在第三交割日14:00前到交易所交付货款并取得标准仓单。同时经纪公司将仓单移送至A企业

（6）第四、五交割日：收取增值税发票

经纪公司在收到的增值税发票移交给A企业。

四、提货

A企业在收到400吨铜仓单之后，实际上已获得了400吨铜的所有权。A企业可以委托受权人向指定交割仓库提取400吨的现货。但必须注意：（1）要选择信得过的受权人，以防受权人欺诈

（2）提取现货时，受权人必须携带企业公章

（3）运输费用：从上海仓库运至浙江的运输费用与平时是一样的

五、费用

（1）开仓手续费：80*100=8000元

（2）平仓手续费：80*100=8000元（交割手续费为平仓手续费）

（3）运输费用：即时的上海仓库至浙江各地的市场货运价可知

割仓库收取的费用）=45600元（运费除外）