玉米期货套期保值案例分析
玉米套保案例介绍
玉米套保案例介绍玉米套保是一种金融工具，旨在帮助农民和农业企业管理和降低玉米价格波动风险。
通过套保，农民或农业企业可以锁定一个未来的玉米价格，以保护自己免受价格下跌的影响，同时也限制了价格上涨的潜在收益。
以下是一个玉米套保案例的概述：地区一个玉米种植合作社通常面临市场价格波动的风险。
今年，他们预计玉米价格可能会下跌，要采取措施来保护自己。
为了实施套保，合作社首先与当地期货交易所开设了一个期货账户，以便能够进行期货交易。
然后，他们确定了一个合适的套保策略，选择卖出玉米期货合约来锁定未来的价格。
合作社预计他们需要在明年6月出售玉米，所以他们选择了一个相应到期的玉米期货合约。
该合约的数量与他们计划种植的玉米数量相匹配。
合作社选择卖出合约，因为他们预计价格将下跌。
通过出售期货合约，合作社锁定了一个未来的玉米价格。
虽然市场价格可能下跌，但他们在合约到期时仍然能够以合约价格出售玉米。
这样，无论市场价格如何波动，合作社都能够获得确定的销售收入。
当合作社在合约到期时实际出售玉米时，他们会计算实际的玉米价格和合约价格之间的差值。
如果市场价格低于合约价格，合作社将从期货交易所获得一笔差价支付；如果市场价格高于合约价格，合作社需要向期货交易所支付差价。
这样，合作社通过玉米套保策略，成功地降低了他们在玉米价格波动方面的风险。
无论市场价格如何波动，他们能够获得稳定的销售收入。
然而，玉米套保并非没有风险。
如果市场价格与合同价格相比偏离较大，合作社可能需要支付较大的差价。
此外，套保也有一些成本，例如期货交易所的费用和合作社的时间、精力投入。
综上所述，玉米套保是一个重要的工具，可以帮助农民和农业企业管理和降低玉米价格波动风险。
然而，实施套保策略需要仔细研究和计划，以充分了解市场趋势和风险，并谨慎选择适合的套保策略。
玉米套期保值理论与实践课件
• 玉米市场概述 • 玉米套期保值理论 • 玉米套期保值实践 • 玉米套期保值风险管理 • 玉米套期保值案例与实证分析 • 玉米套期保值前景与展望
01 玉米市场概述
玉米市场现状
01
02
03
种植面积与产量
全球及国内玉米种植面积 和产量情况，呈现稳定增 长态势。
消费需求
玉米市场发展趋势与套期保值需求
市场需求增长
随着人口增长和经济发展，玉米需求量持续增加，市场前景广阔。
价格波动加大
天气、疫情等不确定因素导致玉米市场价格波动加大，套期保值需 求上升。
国际化趋势
我国玉米市场与国际市场联系日益紧密，需要运用套期保值工具规 避国际市场风险。
玉米套期保值发展与创新方向
产品创新 推出更多符合市场需求的玉米套期保 值产品，如期权、掉期等衍生品。
套期保值策略与模式
生产者卖出套期保值
生产者在播种或收获前，在期货市场卖出相应数量的期货合约， 锁定销售价格，规避价格下跌风险。
加工企业买入套期保值
加工企业在需要采购原料时，在期货市场买入相应数量的期货合约， 锁定采购成本，规避价格上涨风险。
贸易商和储运企业套期保值
贸易商和储运企业在经营过程中面临价格波动风险，可通过期货市 场进行套期保值操作，规避价格风险。
套期保值定义与原理
套期保值定义
在期货市场和现货市场进行相反 的操作，以减少价格风险的行为。
套期保值原理
通过期货市场和现货市场的盈亏 互补，达到规避价格风险的目的。
套期保值的功能与目的
套期保值的功能
规避价格风险、锁定成本或利润、提 高资金使用效率等。
套期保值的目的
保证企业稳健经营、实现可持续发展、 提高企业竞争力等。
玉米套保案例介绍
玉米套保案例介绍玉米套保案例介绍玉米期货是世界期货市场第一个期货品种，也是最大的农产品期货品种，至今已有140多年的历史。
玉米现货企业保值避险的需求促成了玉米期货的出现并促进了其发展。
自2021年9月22日玉米期货在大连商品交易所恢复上市以来，玉米期货规范、稳定发展，显示出了大宗农产品期货品种的独有特性，吸引着愈来愈多的现货商和投资者的广泛参与和利用。
尤其是2021年11月以来玉米期货行情活跃，很多玉米现货企业利用期货市场套期保值，锁定企业经营利润，规避现货行情波动给企业带来的经营风险。
大连良运集团及良运期货公司在玉米期货上市后，充分发挥自身优势，切实为粮食现货和期货经营客户提供系列化、专业化的综合配套服务，同时为投机客户提供了权威的信息资讯和行情分析，得到了客户的普遍赞誉和好评。
良运集团目前下设粮油购销公司、储运公司、期货公司、富良投资公司、大连北方粮食交易市场、北方国际物流公司、房地产开发公司、物业管理公司以及良运大酒店等10余家子公司。
良运集团已发展成为以粮食贸易、运输、仓储、期货产业和房地产开发经营为主体，具有粮食及农副产品进出口经营权的大型综合性股份制企业集团。
良运期货公司是大连良运集团的全资子公司，公司依托良运集团雄厚的粮食现货和期货经营的背景优势、凭借在粮食经营方面拥有的广泛营销渠道，专业化的粮食物流运输体系和优越的期货交割库等条件，能够为客户提供集粮食现货收购、发运接货、仓储检验、仓单注册、抵押贷款、实物交割于一体的专业化一条龙综合配套服务。
玉米期货恢复上市以来，良运集团及良运期货公司积极参与玉米期货经营，为客户量身定做套期保值方案，充分发挥自身的专业化综合服务优势，为客户提供了粮食运输、检验、仓储、交割及质押贷款等系列服务，帮助客户解决了玉米套期保值经营中的一些具体难题。
我们将良运集团及良运期货公司客户玉米套期保值经营的部分案例加以总结，介绍如下:【良运集团套期保值】2021年良运集团在大商所玉米期货上操作的基本思路是，按照年度行情走势，06年1月玉米期货价格高于1300元/吨时，玉米现货收购价格+合理费用与期货价格相比价差在50元以上，此时即可在期货市场上进行卖出保值，操作的基本原则是确保现货质量、数量相当、波段操作、控制风险。
期货套期保值在玉米贸易经营中的理解和应用
期货套期保值在玉米贸易经营中的理解和应用引言：玉米作为全球重要的农产品之一，在国际贸易中占有重要地位。
由于玉米价格的波动性较大，农民和贸易商在经营中往往面临着市场风险。
为了有效地管理这些风险，期货套期保值成为了一种常用的工具。
本文旨在对期货套期保值在玉米贸易经营中的理解和应用进行探讨。
一、期货套期保值的基本概念和原理1. 期货套期保值的概念期货套期保值是指在现货市场和期货市场同时进行操作，通过在期货市场上买入或卖出相应数量的期货合约来抵消或减少在现货市场上包括价格风险在内的风险。
2. 期货套期保值的原理期货套期保值的原理是利用期货市场上的合约进行对冲，通过在期货市场上建立与现货市场上的头寸相反的合约头寸，从而在一定程度上抵消或减少了价格波动所带来的风险。
通过对冲，投资者可以在一定程度上锁定合理的价格，并降低市场波动对其经营造成的影响。
二、玉米贸易中的市场风险1. 市场价格波动风险玉米作为农产品，其价格波动性较大，受到供需关系、天气、政策和国际市场等因素的影响。
价格波动的风险给玉米贸易带来了很大的不确定性，对农民和贸易商经营造成了很大的困扰。
2. 市场流动性风险玉米市场流动性相对较低，交易成本较高，买卖双方的交易动力不足，市场深度不够，这导致玉米买卖双方在市场中难以迅速完成交易，影响了经营的灵活性。
1. 风险管理期货套期保值可以帮助农民和贸易商对冲价格波动风险，使其在不确定的市场环境中更好地规避风险。
通过在期货市场上建立相反方向的头寸，可以锁定合理的价格，降低价格波动对经营造成的影响。
2. 获取市场信息期货市场是一个集中交易的场所，价格信息更加透明，市场流动性更强。
通过参与期货交易，农民和贸易商可以获取更多市场信息，更准确地判断市场趋势和价格走势，降低决策失误的风险。
3. 灵活调整头寸期货市场的开市时间相对现货市场更加灵活，投资者可以根据自身的需求随时买入或卖出相应数量的合约，灵活地调整持仓头寸。
玉米套期保值理论与实践课件
全球玉米产量持续增长，出口供 应充足，价格相对稳定，为我国 玉米进口提供了机会。Байду номын сангаас
套期保值在玉米市场的应用前景
降低价格波动风险
提高经营效益
通过套期保值操作，企业可以锁定玉 米的采购或销售价格，避免价格波动 带来的风险。
通过套期保值操作，企业可以更好地 管理成本和收入，提高经营效益。
优化库存管理
总结词
通过卖出期货合约的方式，锁定未来卖出价格，规避价格下跌的风险。
详细描述
当玉米生产者或需求者担心未来玉米价格下跌时，可以选择在期货市场上卖出期货合约，以获得赚取盈利的机会。 通过这种方式，他们可以确保在未来某一时间点以固定价格卖出玉米，从而避免因价格下跌带来的收入减少。
综合套期保值策略
总结词
结合买入和卖出套期保值策略，通过调整期货合约的买卖数量和时间，实现风险对冲和盈利目标。
考虑期货合约的流动性
选择流动性较好的期货合约，以便于买卖操作和降低交易成本。
对比不同交易所的期货合约
根据企业所在的行业和地区，对比不同交易所的期货合约，选择最 适合的进行套期保值。
确定套期保值的比率
1 2 3
分析企业的风险敞口 根据企业的玉米采购和销售情况，分析面临的价 格风险敞口，确定需要套期保值的规模。
详细描述
综合套期保值策略是一种更为灵活的策略，通过同时进行买入和卖出套期保值操作，以达到风险对冲 和盈利目标。具体操作中，需要根据市场走势和自身需求，合理调整买入和卖出的数量和时间，以实 现最佳的保值效果。
03 玉米套期保值的操作方 法
选择合适的期货合约
关注期货合约的交割月份
选择与现货市场玉米销售或采购时间相匹配的期货合约，以降低 基差风险。
玉米套期保值案例
玉米套期保值案例•玉米套期保值实例分析一、玉米生产企业卖出套期保值操作作为玉米生产企业，您一定希望自己的产品价格处于一种上涨的趋势，最担心的是生产出来的产品价格不断下跌。
因此您的企业可以采取卖出套保的方式来规避风险。
范例1：4月1日，玉米的现货价格为1250元/吨，某加工商对该价格比较满意。
为了避免将来现货价格可能下降，决定在大连商品交易所进行玉米期货交易。
此时，玉米7月份期货合约的价格为1300元/吨。
该农场当日在期货市场上卖出200手7月份玉米合约进行套保，规避价格下跌风险，预先将销售价格锁定在1300元/吨。
6月1日他在现货市场上以1050元/吨的价格抛售了2000吨玉米，同时在期货市场上以1100元/吨买入200手6月份玉米合约，对冲4月1日建立的头寸。
交易情况如表1所示：表1•从该例可以得出：第一，完整的买入套期保值同样涉及两笔期货交易。
第一笔为卖出期货合约，第二笔为在现货市场抛售现货的同时，在期货市场买入对冲原先持有的头寸。
第二，因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买，所以该例是一个卖出套期保值。
第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该农场不利的变动，在现货市场的损失200元/吨；但是在期货市场上的交易盈利了200元/吨，从而消除了价格不利变动的影响。
需要强调的是，卖出套期保值关键在于销售利润的锁定，在于一种运做的稳定。
企业在计算完生产成本与交易成本之后，可以完全通过期货市场的套期保值操作决定自己未来的销售利润。
其根本目的不在于赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。
如果企业没有参与套保操作，一旦现货价格走低，他必须承担由此造成的损失。
因此，我们可以说，卖出套期保值现货价格变动的风险，锁定了未来的销售利润！范例2：假设现货价格跌幅大于期货价格，现货市场下跌250元/吨，期货市场下跌200元/吨。
交易情况如表2所示：表2•在上例中，现货价格和期货价格均下降，但现货价格的下降幅度大于期货价格的下降幅度，基差扩大，从而使得企业在现货市场上因价格下跌卖出现货蒙受的损失大于在期货市场上因价格下跌买入期货合约的获利，从表2可以看出，该农场在现货市场的亏损是亏损250元/吨，由在期货市场的盈利盈利200元/吨，其损失已部分地获得弥补，盈亏相抵后仍损失50元/吨，实现减亏保值。
玉米期货套期保值案例分析
玉米期货套期保值案例分析1. 引言玉米是世界上最重要的粮食作物之一，在全球农产品市场中占领重要地位。
然而，由于市场价格的波动，农民和相关企业面临着价格风险。
为了降低价格风险，许多农民和企业选择使用期货市场进行套期保值。
本文将通过一个玉米期货套期保值案例来详细分析该策略的实施过程以及其对风险管理的影响。
2. 案例背景假设某农民种植玉米，并面临着价格波动的风险。
为了降低风险，该农民决定使用玉米期货市场进行套期保值。
他希翼通过套期保值来锁定玉米的销售价格，以确保在将来收获时能够获得稳定的收益。
3. 套期保值策略该农民选择使用玉米期货合约进行套期保值。
他首先确定了自己的估计销售量和销售时间。
然后，他与期货经纪人联系，开立了一个玉米期货合约头寸。
农民选择在合约到期前的几个月内进行套期保值，以确保能够在收获时期获得稳定的价格。
4. 实施过程农民在合约到期前的几个月内，根据市场价格和自身需求，选择了一定数量的玉米期货合约进行买入或者卖出。
他根据自己的销售计划，选择了合适的期货合约，并在合约到期前进行了平仓操作。
通过这种方式，农民能够锁定玉米的销售价格，并降低了价格波动带来的风险。
5. 风险管理效果通过玉米期货套期保值，农民成功降低了价格风险。
即使在市场价格波动的情况下，农民仍能够按照事先确定的价格出售玉米，确保了稳定的收益。
此外，套期保值还使农民能够更好地规划生产和销售计划，提高了农业生产的效率。
6. 套期保值的优势和限制套期保值作为一种风险管理工具，具有一定的优势和限制。
优势包括降低价格风险、确保稳定的收益、提高生产效率等。
然而，套期保值也存在一些限制，如市场价格波动超出预期、期货市场流动性不足等。
农民和企业在使用套期保值策略时需要认识到这些优势和限制，并制定相应的风险管理策略。
7. 结论玉米期货套期保值是一种有效的风险管理策略，能够匡助农民和企业降低价格风险、确保稳定的收益。
通过对玉米期货套期保值案例的分析，我们可以看到该策略的实施过程以及其对风险管理的影响。
我国玉米期货市场套期保值分析
财经论坛Һ㊀我国玉米期货市场套期保值分析高㊀寒摘㊀要：随着市场主体对风险进行管理的需求不断增加，套期保值作为一种有效的风险规避手段，日益成为投资者的共同选择㊂农产品期货市场的发展对于降低农民种植风险㊁实现增收具有重要意义㊂作为全球第二大经济体，我国既是进出口大国也是粮食生产大国㊂农产品价格的稳定对我国的经济走势具有重要影响㊂玉米期货市场是农产品期货市场的重要组成部分，目前已成为国内现货规模最大的农产品期货交易品种，为避免现货价格的过度波动给生产者带来超额损失，可以借助玉米期货锁定成本，降低价格变动的风险㊂文章将以２０１８年的玉米期货和现货价格为例，对其套期保值的应用进行分析并给出相应的风险防范政策建议㊂关键词：玉米期货；套期保值；应用；政策建议一㊁引言套期保值可以根据套期保值者在期货市场建立的头寸情况分为买入套期保值和卖出套期保值㊂买入套期保值指套期保值者出于担心未来现货价格上涨的压力，在期货市场建立多头头寸，到期通过期货市场的盈利对冲现货市场的亏损㊂卖出套期保值指套期保值者担心未来商品价格下跌，通过卖出期货合约，建立空头头寸，到期实现与现货市场的盈亏对冲㊂二㊁操作原则套期保值一般要遵循交易方向相反㊁商品种类相同㊁交割日期相近，商品数量相近几个原则㊂具体解释如下：现货市场和期货市场的操作方向相反，以确保一方亏损可以用一方盈利予以抵补；只有种类相同的商品的期货和现货市场才具有相似的价格走势，才可以进行套期保值；一般来说，据交割日期越近，期货市场和现货市场的价格越趋于一致㊁联系越紧密；商品数量越接近，盈亏抵消程度越大，套期保值的作用发挥越好㊂三㊁套期保值的应用对饲料厂等玉米加工企业来说，玉米是其重要原材料，玉米价格的上涨会增加企业的加工成本，然而，由于市场价格存在着一定的刚性，企业很难在较短时间内调整价格，因此玉米价格的上涨往往给企业带来亏损㊂为避免玉米价格上涨给企业带来的过度亏损，企业可以通过买入期货合约进行套期保值㊂假设企业需要在七个月后购买１万吨玉米，为避免价格上升给企业带来的风险，企业选择选择买入１０手玉米ｃ１８０９合约即十一月份到期的玉米期货合约，价格为１７８５元／吨㊂在１０月３１日，企业在现货市场买入玉米，同时在期货市场卖出期货合约㊂企业在现货和期货两个市场的盈亏情况如表１所示㊂表１ 套期保值盈亏情况４月９号１０月３１号盈亏分析现货价格１８２７．２５元／吨１８４７．１３元／吨亏损１９．８８元／吨期货价格１７８５元／吨１８４７．１３元／吨盈利６２．１３元／吨总盈亏盈利４２．２５元／吨㊀㊀在２０１８年１０月３１日，玉米现货价格涨至１８２７．２５元／吨，企业共亏损１９８８００元，然而，由于进行了套期保值，企业在期货市场盈利了６２１３００元，两者价格变动幅度之间的差异使得企业在总体上实现了盈利，盈利额为４２２５００元㊂可以看出，套期保值并不意味着盈亏完全相抵，有时会让企业盈利，有时则会使其亏损，套期保值只是通过消除价格变动的不确定性进而消除价格风险㊂四㊁主要结论和对策建议玉米期货的发展不仅能使玉米加工企业锁定成本㊁降低风险，也能在一定程度上保障玉米种植户的利益以免其遭受价格超预期下跌带来的亏损㊂与股票市场相比，期货市场进入门槛相对较高，安全性也相对较高㊂然而，这一门槛也将普通投资者挡在门外，难以满足其套期保值的需要㊂此外，期货市场的保证金制度和每日定时结算制度在降低风险的同时也加大了杠杆㊂为推动企业和种植户积极参与套期保值，需在社会培育起风险防控的风气，主要可以从以下几方面着手㊂（一）加大宣传力度，培育期货人才大型投资公司及期货交易所等社会影响力度比较深的社会主体应加大对期货套期保值的宣传力度，引导玉米行业相关主体积极参与套期保值㊂此外，政府应加强宣传引导，培育即熟悉玉米行业又精通期货知识的全方面综合型人才，增加人才储备，以有效衔接玉米期货的供求双方，促进期货市场的长远发展㊂（二）完善相关法律法规法律的完善不仅可以规范市场主体的行为，还能给予投资者以法律保障，增强其对期货市场的信任㊂只有这样，才能吸引更多的投资者参与到期货套期保值中来，进而为期货市场提供源源不断的发展动力㊂（三）给予适当补贴政府首先可以通过对投资者进行培训，当其掌握期货套期保值的相关知识后对其进行适当考核，对符合要求但因资金不足难以进入期货市场的予以适当补贴，鼓励其参与到套期保值中去㊂此外，政府可通过给予补贴的方式鼓励保险机构对期货交易过程中存在的风险进行评估，对风险程度较低的投资主体提供保证金贷款，以使其能够获得流动资金支持㊂参考文献：［１］龚国光．我国农产品期货市场存在的问题及对策研究［Ｊ］．南京农业大学学报，２００５（４）．［２］谢新宇．我国大豆期货套期保值的实证分析［Ｊ］．时代金融，２０１６（１７）：１４９－１５０．［３］樊琦，祁迪，李霜．玉米临时收储制度的改革与转型研究［Ｊ］．农业经济问题，２０１６（８）：７４－８１．［４］魏恺．我国大豆期货市场的套期保值分析［Ｊ］．财经界：学术版，２０１８（２２）：１４－１５．［５］魏小林．中国玉米期货市场功能效率研究［Ｄ］．沈阳：辽宁大学，２０１８．［６］郑基超，倪泽强，刘晴．利用期货套期保值促进纺织产业发展研究［Ｊ］．时代金融，２０１９（２６）：７０－７１．作者简介：高寒，济南大学㊂９６。
我国玉米期货最优套期保值比率研究
我国玉米期货最优套期保值比率研究玉米期货是一种重要的农产品期货合约，在中国农业市场具有较大的影响力。
为了降低农户和农产品生产企业面临的市场风险，套期保值成为一种重要的风险管理工具，尤其是对于农产品行业更是如此。
本文将通过分析我国玉米期货的最优套期保值比率，探讨如何利用套期保值来降低市场风险。
首先，我们需要了解玉米期货合约的基本情况。
我国的玉米期货合约是由中国金融期货交易所发行的，在交易所进行标准化的交易。
合约的交易品种包括玉米期货主力合约和玉米期货连续合约。
玉米期货合约的交易单位为10吨/手，最小变动价位为1元/吨。
合约的交易时间为每个工作日的上午9:30-11:30和下午1:30-3:30，每个交易日共进行两个交易时段的交易。
在了解了玉米期货合约的基本情况后，接下来我们来考察套期保值的基本原理。
套期保值是指投资者为了规避预期损失而进行反向交易，通过同时买进或卖出对冲产品来锁定收益或减少风险。
对于农产品行业，玉米期货合约可以作为保值工具，通过卖出期货合约来锁定卖出价格或通过买入期货合约来锁定购买价格，从而规避市场波动所带来的风险。
而保值比率则是指保值合约数量与实际农产品数量之间的比率。
在进行套期保值时，保值比率的选择将直接影响到套期保值的效果和成本。
选择最优的套期保值比率需要考虑到多个因素，如预期价格波动情况、合约的交易成本、保值政策等。
不同的保值比率会对套期保值策略的效果产生不同的影响。
过低的保值比率会导致无法完全对冲市场价格波动带来的风险，过高的保值比率则会增加交易成本，并且可能损害农户或企业的盈利能力。
因此，选择最优的套期保值比率是一项关键的研究任务。
在选择最优的套期保值比率时，我们可以采用多种方法进行研究。
一种常用的方法是使用统计模型来估计市场价格的波动性，从而确定最优的保值比率。
常用的统计模型包括ARCH模型、GARCH模型等。
这些模型可以通过对历史价格数据进行拟合，预测未来价格的波动性。
期货保值案例
期货保值案例在现代金融市场中，期货保值是一种常见的风险管理工具。
期货保值是指企业或个人持有某种资产或负债，为了规避价格波动所带来的风险，通过期货市场进行对冲操作，以保护自己的利益。
下面我们通过一个实际案例来了解期货保值的具体操作和效果。
某公司是一家生产玉米制品的企业，其主要原材料是玉米。
由于玉米价格的波动较大，公司面临着原材料价格上涨带来的生产成本增加的风险。
为了规避这一风险，公司决定利用期货市场进行保值操作。
首先，公司需要确定自己的保值需求。
公司估计未来一年内需要购买1000吨玉米作为生产原材料，因此需要对未来玉米价格进行保值。
接下来，公司需要选择合适的期货合约进行交易。
公司选择了与自己所需玉米品种相匹配的玉米期货合约，以确保保值操作的有效性。
在选择了合适的期货合约之后，公司需要决定保值的具体操作方案。
公司可以选择多种期货保值策略，比如多头对冲、空头对冲或者交叉对冲等。
在这个案例中，公司选择了多头对冲策略，即在期货市场上买入与自己需求相匹配的玉米期货合约。
通过多头对冲，公司可以在未来玉米价格上涨时获得相应的盈利，从而抵消原材料价格上涨所带来的成本增加。
随着时间的推移，玉米价格出现了上涨。
由于公司已经进行了多头对冲操作，因此在现货市场上玉米价格上涨的情况下，公司在期货市场上获得了相应的盈利，从而抵消了原材料价格上涨所带来的成本增加。
通过期货保值操作，公司成功规避了原材料价格波动带来的风险，保护了自己的利益。
通过以上案例，我们可以看到期货保值在现代金融市场中的重要作用。
通过期货保值，企业可以规避价格波动带来的风险，保护自己的利益。
然而，期货保值也需要企业具有一定的市场分析能力和风险管理意识，才能够有效地进行操作。
因此，企业在进行期货保值操作时，需要充分了解市场情况，制定合理的保值策略，以确保保值操作的有效性。
综上所述，期货保值是一种重要的风险管理工具，对于企业来说具有重要的意义。
通过期货保值，企业可以规避价格波动带来的风险，保护自己的利益，提高自身竞争力。
玉米企业套期保值
05
风险管理及监控措施
https://
建立完善风险管理体系
设立专门风险管理机构
在玉米企业中，应设立专门的风险管理机构，负责全面监 控和管理套期保值业务的风险。
制定风险管理政策
企业应制定详细的风险管理政策，明确风险识别、评估、 控制和报告等流程，确保套期保值业务在可控风险范围内 进行。
风险控制
设定止损止盈点位，及时止损， 控制风险，确保套期保值操作 不会对企业造成过大损失。
资金管理
合理分配资金，确保套期保值 操作不会对企业正常经营造成 资金压力。
建仓时机
根据市场走势和判断，选择合 适的建仓时机，避免在价格波 动剧烈时盲目进场。
合规管理
遵守相关法律法规和交易所规 定，确保套期保值操作的合规 性。
参与者结构和交易策略
参与者结构
玉米期货市场的参与者主要包括生产商、贸易商、加工商、投机者等。其中，生产商和贸易商通过套 期保值来规避价格波动风险，加工商则通过买入原料锁定成本，投机者则通过承担风险来获取收益。
交易策略
套期保值者通常采取买入或卖出与现货市场数量相等、方向相反的期货合约的策略，以规避价格波动 风险。投机者则根据对市场走势的判断，采取相应的交易策略来获取收益。同时，市场参与者还可以 利用期权等衍生工具来构建更为复杂的交易策略。
案例分析：成功套期保值经验分享
案例一
某玉米加工企业利用期货市场进 行套期保值，成功锁定了原材料 成本，规避了价格波动风险，确
保了企业稳定经营。
案例二
某饲料企业在玉米价格大幅上涨 前，通过买入看涨期权进行套期 保值，最终实现了以较低成本获 取原材料的目标，降低了生产成
本。
案例三
期货套期保值在玉米贸易经营中的理解和应用
期货套期保值在玉米贸易经营中的理解和应用1. 引言1.1 什么是期货套期保值期货套期保值是指通过期货市场进行买卖合约，以锁定未来买卖货物或金融资产的价格的策略。
在玉米贸易中，农民、生产商、贸易商以及投资者可以利用期货套期保值来规避价格波动风险，保护自己的利润。
通过在期货市场上购买或出售合约，参与者可以固定将来的价格，避免受到市场价格波动的影响。
期货套期保值在玉米贸易中扮演着非常重要的角色。
参与者可以通过套期保值来规避价格风险，保护自己的利润。
通过深入理解和灵活运用期货套期保值，参与者可以更好地控制风险，实现稳健的经营和投资。
1.2 为什么需要在玉米贸易中进行套期保值在玉米贸易中进行套期保值的重要性不言而喻。
玉米市场存在着各种风险，包括市场价格波动、供应不确定性和需求波动等因素，这些风险可能会对玉米贸易商造成巨大的损失。
通过套期保值，可以有效地规避这些市场风险，保护自己的利润。
玉米贸易是一个国际化的行业，市场参与方众多，信息不对称，价格波动频繁。
在这样的市场环境下，进行套期保值可以帮助贸易商稳定现金流，降低经营风险。
玉米贸易涉及到多种环节，包括种植、加工、运输等，每个环节都存在价格波动和市场风险。
通过套期保值，可以将这些风险分散和规避，保障整个贸易链条的稳定运营。
玉米贸易中进行套期保值是十分必要的，可以帮助贸易商应对市场风险，保障经营利润，促进玉米贸易的健康发展。
2. 正文2.1 套期保值在玉米贸易经营中的原理套期保值在玉米贸易经营中的原理主要是通过期货市场进行交易，以锁定未来买卖玉米的价格。
具体来说，套期保值是指在实际购买或销售玉米前，利用期货合约来对冲价格波动的风险。
假设一个玉米贸易商预计未来市场玉米价格可能波动，为了防止价格波动对其经营造成损失，可以通过期货市场购买或卖出相应合约来锁定价格。
套期保值的原理在于做多或做空期货合约，以对冲实际交易中所面临的价格风险。
举个例子，如果一个玉米贸易商预计未来玉米价格可能下跌，可在期货市场做空合约，这样无论价格如何波动，都能在期货市场中赚取相应利润，以弥补实际交易中可能的亏损。
玉米期货套期保值案例分析
玉米期货套期保值案例分析（一）国内玉米相关企业套期保值实战指引由于玉米生产企业、贸易流通企业和消费企业在市场屮的地位不同，因此当价格走势发生变化时，其所处的风险也不尽相同，套期保值策略亦有所不同。
1、生产企业卖出套期保值操作作为玉米生产企业，您一定希望自己的产品价格处于一种上涨的趋势，您最担心的是生产出来的产品价格不断下跌，导致利润受损。
因此您的企业可以采用卖出套期保值的方式来规避价格风险。
【例1】假定在9月1日，某地玉米现货价格为1200元/吨，当地某农场年产玉米200。
吨。
由于担心新玉米上市后，销售价格可能会低于1200/吨，在经过成本核算之后，该农场决定在大连商品交易所进行套期保值交易。
当日大连商品交易所11月玉米和约期货价格在1250元/吨附近波动，该农场当日在大连商品交易所卖出200手11月玉米和约，进行套期保值（大连商品交易所的计量单位为手• 1手=10吨），规避将来可能产生的价格下跌风险，预先将销售价格锁定在1250元/吨。
到秋季新玉米上市，该农场的卖出套期保值可能会随着价格和基差的变化出现以下两种情况：第一种情况，期货市场套期保值头寸出现盈利，弥补现货市场的亏损，以下三种结果都属于这类情况°结果一：正如农场所料，随着新玉米的上市，玉米价格开始下滑11月1日，该农场在现货市场上以1000元/吨的价格抛售了2000吨玉米，同时在期货市场上以950元/吨的价格买入200手11 月玉米和约平仓。
虽然现货价格出现了下跌，农场的销售价格降低，但由于农场己经在期货市场进行了套期保值，企业的销售利润在产品价格下跌中受到了保护。
该农场的套期保值效果如下表：现货市场期货巾场9月1日玉米销售价格为1200元/吨卖出200手11月玉米和约价格为1250元/吨11 月1 口卖出2000吨玉米价格为1000元/吨买入200手11月玉米和约价格为950元/吨盈亏变化情况(1000-1200) x2000 = -40 万(1250-950) x200xl0=60 万通过以上案例我们可以看出：第一，一笔完整的卖出套期保值涉及两笔期货交易。
《玉米企业套期保值》课件
道德风险：内 部人员违规操 作、信息泄露
等
汇报人：
案例四：某玉米企业因套期保值风 险管理不当导致亏损
案例：某玉米企业通过套期保值成功规避了价格风险 启示：套期保值可以帮助企业规避价格风险，稳定经营 案例：某玉米企业由于套期保值操作不当，导致亏损 启示：套期保值操作需要谨慎，避免过度投机
PART SIX
市场规模扩大：随着玉米产业的发 展，套期保值业务需求将持续增长
PART FOUR
确定套期保值的 目标：锁定利润、 规避风险
选择合适的期货合 约：考虑交割月份、 价格水平等因素
制定套期保值计划： 确定套期保值的数 量、时间、价格等
实施套期保值操作： 根据市场变化，适 时调整套期保值策 略
确定套期保值 的目标：锁定 利润、规避风
险
选择合适的期 货合约：根据 企业需求选择 合适的期货合
套期保值的操 作方式包括买 入套期保值和 卖出值的效果 取决于期货市场 和现货市场的价 格相关性，以及 企业对期货市场 的理解和操作技
巧。
规避价格风险：通过期货市场进行套期保值，可以规避现货市场价格波动的风险。
锁定成本：通过期货市场进行套期保值，可以提前锁定生产成本，避免因原材料价格波动而 影响企业利润。
约
建立头寸：在 期货市场上建 立与现货市场
相反的头寸
管理头寸：根 据市场变化调 整期货头寸， 保持与现货市
场的平衡
平仓：在期货 合约到期前平 仓，实现套期
保值的目标
确定套期保值的目标和策略 建立风险管理制度和流程 定期评估风险敞口和套期保值效果 加强内部控制和审计，确保套期保值的合规性和有效性
PART FIVE
风险管理：套期保值业务将更加注 重风险管理，提高企业的抗风险能 力
期货交易法律分析案例题(3篇)
第1篇一、案例背景甲公司（以下简称“甲”）为一家从事农产品贸易的企业，近年来，国内农产品价格波动较大，为规避价格风险，甲公司决定进入期货市场进行套期保值。
乙公司（以下简称“乙”）为一家期货经纪公司，具备期货经纪业务资格。
2020年6月，甲公司与乙公司签订了《期货经纪合同》，约定由乙公司代理甲公司在期货市场上进行交易。
2020年7月，甲公司通过乙公司开设的期货账户，在期货市场上进行玉米期货交易。
然而，由于市场行情突变，甲公司亏损严重，遂将乙公司诉至法院，要求乙公司承担相应的赔偿责任。
二、争议焦点1. 乙公司是否应当对甲公司的亏损承担赔偿责任？2. 乙公司是否尽到了适当的注意义务？三、法律分析（一）乙公司是否应当对甲公司的亏损承担赔偿责任1. 乙公司作为期货经纪公司，其业务范围包括代理客户进行期货交易。
根据《期货交易管理条例》第十七条的规定：“期货经纪公司应当遵守国家有关期货交易的规定，为客户提供期货交易服务，维护客户的合法权益。
”因此，乙公司有义务为甲公司提供专业的期货交易服务。
2. 甲公司与乙公司签订的《期货经纪合同》中明确约定了双方的权利义务。
根据合同约定，乙公司应当遵守国家有关期货交易的规定，为甲公司提供专业的期货交易服务，并确保交易的合法性、合规性。
3. 在本案中，甲公司亏损的主要原因是市场行情突变。
然而，乙公司在代理甲公司进行期货交易的过程中，未能尽到适当的注意义务，导致甲公司遭受损失。
根据《合同法》第一百零七条的规定：“当事人一方不履行合同义务或者履行合同义务不符合约定的，应当承担继续履行、采取补救措施或者赔偿损失等违约责任。
”因此，乙公司应当对甲公司的亏损承担赔偿责任。
（二）乙公司是否尽到了适当的注意义务1. 乙公司作为期货经纪公司，有义务对客户的交易行为进行监督和管理。
根据《期货交易管理条例》第二十三条的规定：“期货经纪公司应当对客户的交易行为进行监督，发现异常交易行为，应当立即报告期货交易所和有关监管部门。
农产品期货期权应用实例--玉米价格保障方案
无补贴
基差方式 收粮
每干吨补贴10元 ，同时要求收购企业资 质齐全、有较强的实力。
11
感谢聆听
THANK YOU FOR YOUR LISTENENING
假设目标价为1800元 1、如果到期后结算价格为1700，则每吨赔付100元，共赔付300万 元 2、如果到期后结算价格大于1800，则不产生赔付
“价格保障”模式
农户/ 合作
社
场外期权赔付 购买场外期权
中粮 期货
风险对冲
期货 市场
✓ 该模式下的价格保险是通过向中粮期货购买场外期权的 方式实现的，省去了保险公司的环节，可以实现同样的 目的。
收购企业
优势： 1、一手交粮、一手交钱，快捷方便。 2、随行就市，价格清晰明确。 缺点： 1、农户无法预知未来产出价格，无法确保种地是否能挣钱；
9
如何实现农户高价卖、收购企业低价买
基差贸易方式：远期定价
交付粮食
农户
支付粮款
收购企业
优势： 1、农户在进行保价的同时，与收购企业签订基差贸易合同，约定未来的销售价格是C1901-300。其中 C1901是玉米19年1月合约的价格，300元是基差，这里是举例，可以进一步协商。这样农户就提前锁 定了销售价格，可以明确预知种地是否挣钱？挣多少钱？ 2、收购企业可以根据C1901 的变动进行点价，一般会在价格较低时进行点价，在较低价格锁定粮源。 缺点： 1、基差的确定比较困难，目前没有一个统一的基差供选择。如基差定的高，农民吃亏，如基差定的低， 收购企业吃亏； 2、具体收粮的细节也需要提前确定，这在操作上有一定的难度。
玉米套期保值理论与实践
第三时期： 库存对冲期（B点） ： 现货开始卖出，期 货多单全部平仓，同 时按照实际的现货库 存量做空期货，这样 把我集团的总库存（ 现货库存+期货上的虚 拟库存）快速消减为 零，完全封闭价格可 能的下跌造成的风险 。
第四时期： 库存消减期（B点—F点 ）： 现货继续卖出，期货空单 按照销售进度陆续平仓， 直至到达最低库存量（这 个最低库存量是为了保证 一些长期合作的贸易伙伴 的长单预留量）。这样， 在期货空头的保护之下， 我们可以在现货市场上按 照一个低于市场的价格快 速销售现货，挤压竞争对 手，抢占市场份额。
2、已签约了原料的购进，但要保证下游产品的销售。
3、虽然认为目前产品价格已进入高价区，但限于产能等条件的限制 而不能卖出，可采取卖出套保。
降低原材料或产品的库存成本和风险
担心库存产品或原料价格下降，可以采用卖出套期保值。 为了节省库存费用，可以先在现货市场上抛出库存，同时 在期货市场上进行买入套期保值。
对于饲料行业，原材料如豆粕、玉米、鱼粉等价 格波动非常剧烈，但饲料企业为了竞争的需要， 他们对于自己产品的价格调整是非常谨慎的。同 时养殖行业对饲料价格的高低也有一个接受认可 的过程，因而导致了原材料和产品价格之间的传 导滞后。这种滞后效应往往会造成饲料企业的亏 损和倒闭。 对策：对豆粕、玉米等原材料进行买入套期保值。
套期保值中的三大变动要素分别为： （1）现货净头寸 （2）价格趋势 （3）基差水平 根据以上三个要素，按照侧重点不同，根据 企业的风险类型和规模，可以给出出三种不同的 套期保值类型。
（一）全程套期保值，即零净头寸管理。 企业的净头寸管理: 如国内大豆压榨厂,将在5月份从美国进口一船大豆6 万吨,预计压榨出豆粕4.68万吨,1.2万吨的豆油.而同时厂 各地的销售人员签定5月份之后的销售合同为豆粕3万吨, 豆油1万吨,则该厂新增净头寸为1.68万吨的豆粕和0.2万 吨的豆油,套期保值部门分析,认为5月份之后,豆类行情下 跌的概率比较高,因此对敞口净头寸做全额套保,于是决定 在国内大连市场抛出1680手豆粕和200手豆油. 第二天,成都的业务员新签了10000吨的豆粕销售合 同,则套期保值部在期货市场平仓1000手豆粕.
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
玉米期货套期保值案例分析（一）国内玉米相关企业套期保值实战指引由于玉米生产企业、贸易流通企业和消费企业在市场中的地位不同，因此当价格走势发生变化时，其所处的风险也不尽相同，套期保值策略亦有所不同。
1、生产企业卖出套期保值操作作为玉米生产企业，您一定希望自己的产品价格处于一种上涨的趋势，您最担心的是生产出来的产品价格不断下跌，导致利润受损。
因此您的企业可以采用卖出套期保值的方式来规避价格风险。
【例1】假定在9月1日，某地玉米现货价格为1200元/吨，当地某农场年产玉米2000吨。
由于担心新玉米上市后，销售价格可能会低于1200/吨，在经过成本核算之后，该农场决定在大连商品交易所进行套期保值交易。
当日大连商品交易所11月玉米和约期货价格在1250元/吨附近波动，该农场当日在大连商品交易所卖出200手11月玉米和约，进行套期保值（大连商品交易所的计量单位为手，1手＝10吨），规避将来可能产生的价格下跌风险，预先将销售价格锁定在1250元/吨。
到秋季新玉米上市，该农场的卖出套期保值可能会随着价格和基差的变化出现以下两种情况：第一种情况，期货市场套期保值头寸出现盈利，弥补现货市场的亏损，以下三种结果都属于这类情况。
结果一：正如农场所料，随着新玉米的上市，玉米价格开始下滑11月1日，该农场在现货市场上以1000元/吨的价格抛售了2000吨玉米，同时在期货市场上以950元/吨的价格买入200手11月玉米和约平仓。
虽然现货价格出现了下跌，农场的销售价格降低，但由于农场已经在期货市场进行了套期保值，企业的销售利润在产品价格下跌中受到了保护。
该农场的套期保值效果如下表：现货市场期货市场9月1日玉米销售价格为1200元/吨卖出200手11月玉米和约价格为1250元/吨11月1日卖出2000吨玉米价格为1000元/吨买入200手11月玉米和约价格为950元/吨盈亏变化情况（1000-1200）x2000＝-40万（1250－950）x200x10=60万通过以上案例我们可以看出：第一，一笔完整的卖出套期保值涉及两笔期货交易。
第一笔为卖出期货和约，第二笔为在现货抛售现货的同时，在期货市场买入期货和约，对冲原先持有的头寸。
第二，因为在期货市场上的交易顺序是现卖后买，所以，该例是一个卖出套期保值。
第三，该农场的套期保值操作是在基差向强势转化的过程中发生的，对卖出套期保值操作非常有利，是典型的基差从正向市场向反向市场转换的例子，基差从9月1日的－50元/吨转换为11月1日的＋50元/吨，基差走强，卖方套期保值操作结果是盈利大于亏损，保值者得到了完全的保护。
虽然玉米现货价格出现了大幅下跌，给农场带来了不利影响，其最终销售价格只有1000元/吨，同9月的1200元/吨的售价相比，降低了200元/吨，导致了该农场在现货市场上少盈利40万元，但由于在期货市场采取了套期保值操作，在基差扩大的情况下，在期货市场的卖出套期保值头寸给该农场带来巨大盈利，盈利达到60万元，弥补了现货价格下跌产生的损失。
需要强调指出，卖出套期保值关键在于销售利润的锁定，在于一种运作的平稳。
企业在计算完成本与交易成本之后，可以完全通过期货市场的套期保值操作决定自己未来的销售利润。
其根本目的不在于赚多少钱，而在于价格下跌终实现自我保护。
如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货价格走低，他必须承担由此造成的损失。
因此，我们可以说，卖出套期保值规避了现货价格的风险，锁定了未来的销售利润。
结果二：如果结果一中，现货市场价格下跌幅度等于期货市场下跌幅度，企业的套期保值将实现盈亏相抵的结果。
假设在11月1日，该农场在现货市场以950元/吨的价格抛售了2000吨玉米。
同时在期货市场上以1000元/吨的价格买入200手11月玉米和约平仓。
该种情况下，套期保值效果为：现货市场期货市场9月1日玉米销售价格为1200元/吨卖出200手11月玉米和约价格为1250元/吨11月1日卖出2000吨玉米价格为950元/吨买入200手11月玉米和约价格为1000元/吨盈亏变化情况（950－1200）x2000＝-50万元（1250－1000）x200x10＝50万元盈亏变化状况＝期货盈亏变化＋现货盈亏变化＝50万元＋（－50）万元＝0元通过以上结果我们可以看出：在同样的卖出套期保值操作中，由于基差没有变化，给企业最终带来的套期保值效果也是不同的。
在基差不变的情况下，卖出套期保值操作之后，基差在9月1日为－50元/吨，到了11月1日依然维持在－50元/吨，基差保持不变，现货价格的下跌幅度等于期货价格的下跌幅度，这样，在正向市场中，在基差保持不变的情况下，卖出套期保值在期货市场的盈利恰好完全弥补现货市场的亏损。
上例中，该农场在期货市场实现了50万元的盈利，现货市场的损失为50万元。
虽然在现货市场上，由于销售价格的下跌，农场出现了损失；但由于卖出套期保值操作，农场在现货市场的损失已经完全被期货市场的盈利填补。
如果没有期货市场的卖出套期保值操作，该农场在现货市场的亏损将高达50万元，而不会是目前盈亏持平。
基差保持不变的理想状态导致企业套期保值最终实现了完全的保护。
结果三：如果上例中，现货市场价格下跌幅度大于期货市场下跌幅度，企业的套期保值将实现部分保护的效果。
假设在11月1日，该农场在现货市场以1000元/吨的价格抛售了2000吨玉米。
同时在期货市场上以1060元/吨的价格买入200手11月玉米和约平仓。
该种情况下，套期保值效果为：现货市场期货市场9月1日玉米销售价格为1200元/吨卖出200手11月玉米和约价格为1250元/吨11月1日卖出2000吨玉米价格为1000元/吨买入200手11月玉米和约价格为1060元/吨盈亏变化情况（1000－1200）X2000＝-40万元（1250－1060）X2000X10＝38万元盈亏变化状况＝期货盈亏变化＋现货盈亏变化＝38万＋（－40）万＝－2万元通过以上结果我们可以看出：在这种情况下，卖出套期保值操作之后，基差在9月1日为－50元/吨，到了11月1日扩大到了－60元/吨，基差扩大，现货价格的下跌幅度大于期货价格的下跌幅度，基差扩大，处于正向市场的卖出套期保值在期货市场的盈利只能部分弥补市场的亏损。
上例中，该农场在期货市场实现了38万元的盈利，现货市场的损失为40万元。
虽然在现货市场上，由于销售价格的下跌，农场出现了损失；但幸好有套期保值操作，该农场的亏损只有2万元，否则，将高达40万元。
第二种情况，有的时候，期货市场的套期保值操作却会给生产企业带来相对的亏损，尤其在牛市上涨时期。
这种情况结果往往是以现货市场的赢利来弥补期货市场的亏损。
结果四就属于这种情况：结果四：11月1日，由于天气原因，产量出现了下降，供求失衡，当地玉米价格出现了反季节上扬的走势。
最终该农场在现货市场以1350元/吨的价格卖出2000吨玉米，同时在期货市场以1330元/吨买入200手11月玉米和约平仓。
套期保值效果如下：现货市场期货市场9月1日玉米价格1200元/吨卖出200手11月玉米和约价格为1250元/吨11月1日卖出2000吨玉米价格为1350元/吨买入200手11月玉米和约价格为1330元/吨盈亏变化情况（1350－1200）X2000=30万元（1250－1330）X200X10＝－16万元盈亏变化状况＝期货盈亏变化＋现货盈亏变化＝30万＋（-16）万＝14万元从以上结果可以看出，现货市场价格和期货市场价格均出现了上扬。
但由于现货紧张，最终形成了现货价格涨幅高于期货市场价格的局面，基差出现了强势特征，从负值转为正值，从－50元/吨转为＋20元/吨。
保值者的卖出套期保值操作盈利完全弥补亏损。
不过这次是以现货市场的盈利来弥补期货市场的亏损。
尽管期货市场套期保值操作带来一定的损失，部分抵消了现货价格上涨所带来的利润增长，但期现两市的同步操作最终还是实现了利润空间的锁定，规避了价格单边下跌的风险，但是现货市场为期货市场保驾护航功能却得到了有效发挥。
2、玉米贸易流通企业卖出套期保值和买入套期保值操作玉米市场上的贸易流通企业，在市场上具有双重角色，他们通过买卖过程赚取差价。
因此市场价格无论上涨还是下跌，都可能使其经营面临较大风险。
一方面，相对玉米的生产企业，贸易商作为买方，希望价格越低越好。
这就需要其在期货市场上做不同的套期保值操作，将经营风险转嫁出去。
（1）贸易企业的买入套期保值操作【例2】一贸易商与玉米加工企业在5月份签订了一份7月份交货的远期现货合同，价格为1220元/吨，数量为1000吨。
贸易商担心到了7月份现货价格出现上涨，使得企业因此蒙受损失，因此该贸易商决定在期货市场上做买入玉米7月份和约进行套期保值，数量为100手。
当时期货价格为1250元/吨。
到了7月，正如贸易商所料，现货价格出现了上扬，交货时，玉米现货价格已经涨至1260元/吨，而此市期货价格也已经涨至1300元/吨，于是，该贸易商在现货市场买入1000吨玉米，价格为1260元/吨。
同时在期货市场卖出100手7月和约进行平仓对冲，盈亏变化如下：现货市场期货市场5月1日玉米远期价格1220元/吨买入100手5月玉米和约价格为1250元/吨7月1日买入1000吨玉米价格为1260元/吨卖出100手5月玉米和约价格1300元/吨盈亏变化情况（1220－1260）X1000＝－4万元（1300－1250）X100X10＝5万元盈亏变化状况＝期货盈亏变化＋现货盈亏变化＋5万＋（－4）万＝1万元通过以上案例我们可以看出：第一，该企业在期货市场进行的是先买后卖套期保值操作。
第二在正向市场中，基差在扩大，作为企业的买入套期保值操作，由于盈利大于亏损，保值者得到了完全的保护。
第三，由于该贸易商在期货市场上作了买入套期保值，利用期货市场的盈利弥补了现货市场的损失，也就是利用期货市场的套期保值操作，实现了期货市场5万元的盈利，在弥补现货市场损失的同时，还获得了额外的盈利。
这最终使该企业在现货市场上履行了合同，企业的信誉得到了保障。
（2）贸易企业的卖出套期保值操作【例3】一个玉米贸易商与一玉米种植者签订了长期的供货合同，价格敲定在1150元/吨。
假定该贸易商在11月份需要500吨玉米，由于11月份新玉米上市，价格普遍偏低，因此贸易商9月1日在期货市场上以1180元/吨的价格卖出50手11月玉米和约。
到了11月份，玉米现货价格已经跌至990元/吨，贸易商不得不高价从种植户手中买下500吨玉米，同时在期货市场上以1000元/吨的价格买入50手玉米和约。
套期保值盈亏变化如下：现货市场期货市场9月1日玉米价格1150元/吨卖出50手11月玉米和约价格为1180元/吨11月1日买入500吨玉米价格为990元/吨买入50手11月玉米和约价格1000元/吨盈亏变化情况（990－1150）X500＝－8万元（1180－1000）X50X10＝9万元盈亏变化状况＝期货盈亏变化＋现货盈亏变化＝9万+（-8）万＝1万元通过以上案例我们可以看出：第一，该企业在期货市场进行的是先卖后买的卖出套期保值操作。