财务盈利能力分析评估

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/ 盈利能力分析指标
10、净资产收益率
“会计”含义：净资产收益率 是反映所有者对企业投资部分 的盈利能力，又称所有者权益 报酬率或净资产利润率。
计算公式：
净资产收益率=净利润/所有者权益平均余额×100% 所有者权益平均余额=（期初所有者权益余额+期末所有者权益余额）/2
净资产收益率
“股票”含义：净资产收益率 是净利润与年末净资产的百分 比，“净值报酬率”或“权益 报酬率”。
含义：普通股每股收益也称普 通股每股利润或每股盈余，是 指股份有限公司实现的净利润 总额减去优先股股利后与已发 行在外的普通股股数的比率。
计算公式：
普通股每股收益=（净利润-优先股股利）÷发行在外的普通股股数
指标应用：该指标能反映普通股每股的盈利能力，便于计算每股价值。每股收益越多，说明每股盈利 能力越强。
从企业的角度来看: 企业从事经营活动，其直接目的是最大眼度 地赚取利润并维持企业持续稳定地经营和发 展。持续稳定地经营和发展是获取利润的基 础；而最大限度的获取利润又是企业持续稳 定发展的目标和保证：只有在不断地获取利 润的基础上，企业才可能发展；同样，财务 盈利能力较强的企业比财务盈利能力软弱的 企业具有更大的活力和更好的发展前景；因 此，财务盈利能力是企业经营人员最重要的 业绩衡量标准和发现问题、改进企业管理的 突破口。
/ 盈利能力分析指标
2、财务净现值率（FNPVR）
含义：即项目的净现值与全部 投资额现值的比率。
计算公式：
指标应用：当存在多个投资额度不相同但计算期相同的项目时，选择财务净现值率大的方案。 对于单个项目进行评估，财务净现值大于0的项目才具备可行性
指标应用：资产净利润率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资产的利用效率， 表示企业每单位资产能获得净利润的数量，这一比率越高，说明企业全部资产的盈利能力越强。该指 标与净利润率成正比，与资产平均总额成反比。
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/ 盈利能力分析指标
3、资本收益率
含义：资本收益率又称资本 利润率，是指企业净利润 （即税后利润）与所有者权 益（即资产总额减负债总额 后的净资产）的比率。 计算公式： 资本收益率=净利润/实收资本（或股本）×100%
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/ 财务盈利能力分析的目的
对企业经理人员来说，进行企业财务盈利能力 分析的目的具体表现在以下两个方面： 1．利用财务盈利能力的有关指标反映和衡量企 业经营业绩。企业经理人员的根本任务，就是 通过自己的努力使企业赚取更多的利润。各项 收益数据反映着企业的财务盈利能力，也表现 了经理人员工作业绩的大小。用已达到的财务 盈利能力指标与标准、基期、同行业平均水平、 其他企业相比较，则可以衡量经理人员工作业 绩的优劣。 2．通过财务盈利能力分析发现经营管理中存在 的问题。财务盈利能力是企业各环节经营活动 的具体表现，企业经营的好坏都会通过财务盈 利能力表现出来。通过对财务盈利能力的深入 分析，可以发现经营管理中的重大问题，进而 采取措施解决问题，提高企业收益水平。 04
计算公式：
净资产收益率=净利润/年末净资产×100% 年末净资产是指资产负债表中“股东权益合计”的期末数。
指标应用：净资产收益率越高，说明企业所有者权益的盈利能力越强。影响该指标的因素， 除了企业的盈利水平以外，还有企业所有者权益的大小。对所有者来说，该比率越大，投 资者投入资本盈利能力越强。
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书本内容总结
指标应用：资本收益率越高，说明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险越少，值得投资和继 续投资。因此，它是投资者和潜在投资者进行投资决策的重要依据。
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/ 盈利能力分析指标
4、净资产收益率(权益报酬率） 含义：是净利润与平均股东 权益的百分比，或者说是公 司税后利润除以净资产得到 的百分比。
计算公式：
例题：
项目 投资支出 投资以外支出 现金流入
0 50
1 200
2 100
3 10 45
4-10 15 55
解：
项目
投资支出 投资以外支出 现金流入 净现金流量
0
50
1
200
2
100
3
10 45
4-10
15 55 40
-50
-200
-100
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FNPV=-50+(-200)/（1+10%）^1 +(-100)/（1+10%）^2 +35/（1+10%）^3 +40/（1+10%）^4 +⋯+40/（1+10%） ^10 =-141.86（万元）<0 由于该项目的财务净现值小于0，因此该项目不具备经济可行性，应该拒绝投资建设该项目。
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/ 盈利能力分析指标
9、销售毛利率
含义：销售毛利率是毛利占销 售收入的百分比，其中毛利是 销售收入与销售成本的差。
计算公式：
销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入×100%
指标应用：销售毛利率表示每1元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成 盈利。销售毛利率是公司销售净利率的基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。
影响因素：影响该指标的因素较多，主要有商品质量、成本、价格、销售数量、期间费用及税金等。
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/ 盈利能力分析指标
2、资产净利润率 含义：资产净利润率又叫资 产报酬率、投资报酬率或资 产收益率，是企业在一定时 期内的净利润和资产平均总 额的比率。
计算公式： 资产报酬率=净利润÷资产平均总额×100% 资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2
1、主营业务净利润率 含义：主营业务净利润率 是企业净利润与主营业务 收入净额的比率。
计算公式： 主营业务净利润率=净利润÷主营业务收入净额×100% 净利润=利润总额-所得税额
指标应用：主营业务净利润率是反映企业盈利能力的一项重要指标，这项指标越高，说明企业从主营 业务收入中获取的利润的能力越强。
分析评估项目的财务盈利能力可以根据项目的现金流量表分析每年的现金注入和 现金流出，通过净现金流量和累计净现金流量的数值，来评估项目的财务生存能 力。此外，也可以通过项目的现金流量表中的数据，计算项目的财务净现值、财 务内部收益率、投资利润率、投资利税率、净资产收益率、投资回收期等具体指 标，来评析项目的财务盈利能力。
/ 财务盈利能力分析的目的
对于债权人来讲，利润是企业偿债的重要来 源，特别是对长期债务而言。财务盈利能力 的强弱直接影响企业的偿债能力。企业举债 时，债权人势必审查企业的偿债能力，而偿 债能力的强弱最终取决于企业则财务盈利能 力。因此，分析企业的财务盈利能力对债权 人也是非常重要的。
对于股东（投资人）而言，企业财务盈利能力 的强弱更是至关重要的。在市场经济下，股东 往往会认为企业的财务盈利能力比财务状况、 营运能力更重要。股东们的直接目的就是获得 更多的利润，因为对于信用相同或相近的几个 企业，人们总是将资金投向财务盈利能力强的 企业：股东们关心企业赚取利润的多少并重视 对利润率的分析，是因为他们的股息与企业的 财务盈利能力是紧密相关的；此外，企业财务 盈利能力增加还会使股票价格上升，从而使股 东们获得资本收益。
指标应用：通过该指标数值大小可以反映项目在整个寿命周期内的盈利能力的好坏，进而决定是否要 投资建设该项目。当FNPV>0时，说明该项目的财务盈利能力已经超过行业部门规定的基准收益率， 可以投资建设该项目； FNPV=0时，需要慎重考虑；FNPV<0时，一般应该拒绝投资建设该项目。
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举例：某工业企业计划投资一个新的项目，预计项目未来寿命周期内各 年的现金流量如下表1所示，假设行业基准收益率为10%，该项目是否具 备经济可行性？
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/ 盈利能力分析指标
8、销售净利率
含义：销售净利率是指净利与 销售收入的百分比。
计算公式：
净利销售净利率=（净利/销售收入）×100%
指标应用：该指标反映每1元销售收入带来的净利润是多少，表示销售收入的收益水平。从销售净利 率的指标关系看，净利额与销售净利率成正比关系，而销售收入额与销售净利率成反比关系。公司在 增加销售收入额的同时，必须相应获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过 分析销售净利率的升降变动，可以促使公司在扩大销售业务的同时，注意改进经营管理，提高盈利水 平。
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/ 财务盈利能力分析的内容
企业盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业内外有关各方都关心的中心问题. 所以盈利能力的分析是企业财务分析的重点，我们通过盈利能力的分析反应企业经营 业绩和发现管理中的问题。 盈利能力的分析应包括盈利水平及盈利的稳定、持久性两方面内容。但是，企业盈利 能力分析中，人们往往重视企业获得利润的多少而忽视企业盈利的稳定性、持久性的 分析。 对企业盈利能力的分析主要指对利润率的分析。因为尽管利润额的分析可以说明企业 财务成果的增减变动状况及其原因,为改善企业经营管理指明了方向,但是,由于利润额 受企业规模或投入总量的影响较大,—方面使不同规模的企业之间不便于对比;另一方面 它也不能准确地反映企业的盈利能力和盈利水平。因此,仅进行利润额分析一般不能满 足各方面对财务信息的要求,还必须对利润率进行分析。
影响因素：影响该指标的因素有两个方面，一是企业的获利水平，二是企业的股利发放政策。
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/ 盈利能力分析指标
6、市盈率
计算公式：
含义：市盈率是普通股每股市 价与每股收益的比率。 市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股收益
指标应用：市盈率越高，表明投资者对公司未来充满信心，愿意为每一元盈余多付买价。通常认为， 市盈率在5-20之间是正常的。
益表资料进行利润率分析,包括 收入利润率分析和成本利润率分 析两方面内容。而为了搞好利润 率因素分析,有必要对销售利润 07 进行因素分析。
3.上市公司盈利能力分析
上市公司盈利能力分析即对每 股收益指标、普通股权益报酬 率指标、股利发放率指标以及 价格与收益比率指标进行分析。
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/ 盈利能力分析指标
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/ 盈利能力分析指标
1、财务净现值（FNPV）
含义：根据项目所在的行业或部门 的基准收益率作为折现率，把项目 各年度的净现金流量全部折现到项 目建设最初的时间点，然后将各年 度净现金流量现值加总到一起计算 出的数值。
计算公式：
FNPV:财务净现值；i：项目的时间期限；n：项目的计算期；i0：部门或行业规定的基准 收益率（折现率）；CI:项目现金流入量；CO：项目现金流出量
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/ 盈利能力分析指标
7、资本保值增值率
含义：资本保值增值率反映了 企业资本的运营效益与安全状 况，是评价企业经济效益状况 的辅助指标。
计算公式：
资本保值增值率=(年末所有者权益÷年初所有者权益) x 100%
指标应用：这一指标是根据资本保全原则设计的，反映企业资本的保全和增值情况。它充分体现了对 所有者权益的保护，能够及时、有效地发现所有者权益减少的现象。该指标越高，说明企业资本保全 状况越好，所有者权益增长越快，债权人的权益越有保障，企业发展后劲越强。
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/ 财务盈利能力分析的内容
1.与投资有关的盈利能力分析
与投资有关的盈利能力分析主要 对总资产报酬率、净资产收益率 指标进行分析与评价。如：资产 经营盈利能力分析，资本经营盈 利能力分析。
利润率指标从不同角度或 从不同的分析目的看,可 有多种形式。在不同的所 有制企业中,反映企业盈 利能力的指标形式也不同。 在这里,我们对企业盈利 2.与销售有关盈利能力分析 能力的分析将从以下几方 面进行: 商品经营盈利能力分析即利用损
净资产收益率=净利润/[（期初所有者权益合计+期末所有者 权益合计）/2]×100%
指标应用：净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，用以衡量公司运用自有资本的效率，该 指标值体现了自有资本获得净收益的能力。一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。
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/ 盈利能力分析指标
5、普通股每股收益
财务盈利能力分析评估
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财务盈利能力分析的含义
财务盈利能力分析的目的
目录
CONTENTS
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财务盈利能力分析的内容
盈利能力分析指标
/ 财务盈利能力分析的含义
₤ 盈利能力就是就是企业获取利润、资金不断增 殖的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正 常的营业状况。企业盈利能力分析是财务分析 中的一项重要内容，企业的盈利能力越强，则 其给予股东的回报越高，企业价值越大。 ₤ 对财务盈利能力进行分析主要通过以下指标： 销售毛利率、销售净利率、成本利润率、总资 产报酬率、净资产收益率和资本保值增值率。