wind债券定价算法说明
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
——中国金融数据及解决方案首席服务商
债券定价算法说明文档
上海万得信息技术有限公司 Shanghai Wind Information Co., Ltd. 地 址: 上海市浦东新区福山路 33 号建工大厦 9 楼 邮编 Zip: 200120 电话 Tel: (8621) 6888 2280 传真 Fax: (8621) 6888 2281 Email: sales@wind.com.cn http://www.wind.com.cn
I
债券定价算法说明文档
1
债券定价方法论
Wind 资讯金融终端债券定价模块结构框架如下表所示。
债券分类
定价方法
定价方法 即期利率法
说明 利用即期收益率对未来现金流贴现 利用到期收益率对债券未来现金流贴现 利用远期利率对浮动利率债券进行定价 假设短期利率服从对数正态分布， 利用无套 利模型对债券进行定价 假设短期利率服从 BDT 模型，利用无套利 模型对债券进行定价 假设短期利率服从对数正态分布， 利用无套 利模型对债券进行定价 假设短期利率服从 BDT 模型，利用无套利 模型对债券进行定价
目
1 2
录
债券定价方法论 .............................................................................................................................. 1 界面操作指南.................................................................................................................................. 2 2.1 2.2 2.3 2.4 固定利率债券 ......................................................................................................................... 2 浮动利率债券（远期利率）.................................................................................................. 3 浮动利率债券（对数正态 / BDT） ...................................................................................... 4 含权债券 ................................................................................................................................. 5
6
波动率算法.................................................................................................................................... 10 6.1 6.2 简单移动平均(SMA) ............................................................................................................ 10 加权移动平均(EWMA) ........................................................................................................ 10
精于数据 一直进步
4
债券定价算法说明文档
2.4 含权债券
[上上] 选择债券，可以直接在输入框中输入代码或者简称拼音，也可以是在板块中选 择；完成债券选择后界面上方会显示债券的基本信息。 [上中] 选择含权债券定价模型，包含“对数正态、BDT” ，同时也可以选择模型中需要 的波动率算法，包含“SMA 和 EWMA” 。 [左上] 显示所选择的债券的未来现金流发生日期。 [左下] 分步利率及波动率数据 1. 在下拉菜单中选择收益率曲线，显示二叉树模型需要的分步利率（默认 200 步） 2. 可以在“分步利率及波动率数据/ 标准期限曲线”两个页面间切换浏览 3. 在“分步利率及波动率数据”页面，能够手动输入自定义分步利率数值和波动率数 值（如果使用 BDT 模型，支持输入不同期限的不同波动率；如果使用对数正态法， 所有期限的波动率保持一致） [右侧] 点击计算按钮，界面显示定价结果、利差以及分析指标。 1. 定价数据包含“全价、收益率、净价、OAS” 2. 给定“波动率” ，能够在“试算”界面对“全价、OAS”进行互相换算；同时也能 够调整“波动率” ，系统将基于“OAS”换算“全价” 3. 除了利率、分析指标外，系统还会给出含权债券未来买卖权的日程记录以供参考
4
浮动利率债券定价算法 .................................................................................................................. 7 4.1 4.2 4.3 利用期限结构定价（远期利率） .......................................................................................... 7 利用无套利模型定价 ............................................................................................................. 7 浮动利率债券提供的指标 ..................................................................................................... 7
7
公司介绍........................................................................................................................................ 11
精于数据 一直进步
精于数据 一直进步
2
债券定价算法说明文档
2.2 浮动利率债券（远期利率）
[上上] 选择债券，可以直接在输入框中输入代码或者简称拼音，也可以是在板块中选 择；完成债券选择后界面上方会显示债券的基本信息。 [上中] 选择浮动利率债券定价模型，包含“远期利率、对数正态、BDT” 。 [左上] 显示所选择的债券的未来现金流，支持手动调整未来现金流，系统将使用调整 后的现金流进行定价。 [左下] 确定收益率曲线。 1. 在下拉菜单中选择收益率曲线 2. 可以在“匹配现金流曲线 / 标准期限曲线”两个页面间切换浏览 3. 在“匹配现金流曲线”页面，能够手动输入自定义利率数值 4. 除了手动调整外，也能使用“收益率平移”功能批量调整贴现利率 [右侧] 点击计算按钮，界面显示定价结果、利差以及分析指标。
固定利率债券
期限结构定价 到期收益率法 期限结构定价 远期利率法 对数正态法 无套利模型定价 BDT 法
浮动利率债券
对数正态法 含权债券 无套利模型定价 BDT 法
精于数据 一直进步
1
债券定价算法说明文档
2
界面操作指南
2.1 固定利率债券
[上方] 选择债券，可以直接在输入框中输入代码或者简称拼音，也可以是在板块中选 择；完成债券选择后界面上方会显示债券的基本信息。 [左上] 选择固定利率债券定价的算法，系统支持即期利率法和到期收益率法两项。 [左上] 显示所选择的债券的未来现金流。 [左下] 选择定价贴现率。 1. 在下拉菜单中选择收益率曲线， 如果在第二步选择的是即期利率法， 则可以看到各 项即期收益率曲线以供选择； 如果在第二步选择的是到期收益率法， 则可以看到各 项到期收益率曲线以供选择 2. 可以在“匹配现金流曲线 / 标准期限曲线”两个页面间切换浏览 3. 在“匹配现金流曲线”页面，能够手动输入自定义利率数值（如果使用即期利率定 价，支持输入不同期限的不同利率；如果使用到期收益率定价，所有期限的利率保 持一致） 4. 除了手动调整外，也能使用“收益率平移”功能批量调整贴现利率 [右侧] 点击计算按钮，界面显示定价结果、利差以及分析指标。
3
固定利率债券定价算法 .................................................................................................................. 6 3.1 3.2 利用即期利率定价公式 ......................................................................................................... 6 利用到期收益率定价公式 ..................................................................................................... 6
wk.baidu.com
5
含权债券定价算法 .......................................................................................................................... 8 5.1 5.2 5.3 对数正态模型 ......................................................................................................................... 8 BDT 模型 ................................................................................................................................ 9 期权调整利差、久期、凸性.................................................................................................. 9
精于数据 一直进步
3
债券定价算法说明文档
2.3 浮动利率债券（对数正态 / BDT）
[上上] 选择债券，可以直接在输入框中输入代码或者简称拼音，也可以是在板块中选 择；完成债券选择后界面上方会显示债券的基本信息。 [上中] 选择浮动利率债券定价模型，包含“远期利率、对数正态、BDT” ，同时也可以 选择模型中需要的波动率算法，包含“SMA 和 EWMA” 。 [左上] 显示所选择的债券的未来现金流发生日期。 [左下] 分步利率及波动率数据 1. 在下拉菜单中选择收益率曲线，显示二叉树模型需要的分步利率（默认 200 步） 2. 可以在“分步利率及波动率数据/ 标准期限曲线”两个页面间切换浏览 3. 在“分步利率及波动率数据”页面，能够手动输入自定义分步利率数值和波动率数 值（如果使用 BDT 模型，支持输入不同期限的不同波动率；如果使用对数正态法， 所有期限的波动率保持一致） [右侧] 点击计算按钮，界面显示定价结果、利差以及分析指标。
债券定价算法说明文档
上海万得信息技术有限公司 Shanghai Wind Information Co., Ltd. 地 址: 上海市浦东新区福山路 33 号建工大厦 9 楼 邮编 Zip: 200120 电话 Tel: (8621) 6888 2280 传真 Fax: (8621) 6888 2281 Email: sales@wind.com.cn http://www.wind.com.cn
I
债券定价算法说明文档
1
债券定价方法论
Wind 资讯金融终端债券定价模块结构框架如下表所示。
债券分类
定价方法
定价方法 即期利率法
说明 利用即期收益率对未来现金流贴现 利用到期收益率对债券未来现金流贴现 利用远期利率对浮动利率债券进行定价 假设短期利率服从对数正态分布， 利用无套 利模型对债券进行定价 假设短期利率服从 BDT 模型，利用无套利 模型对债券进行定价 假设短期利率服从对数正态分布， 利用无套 利模型对债券进行定价 假设短期利率服从 BDT 模型，利用无套利 模型对债券进行定价
目
1 2
录
债券定价方法论 .............................................................................................................................. 1 界面操作指南.................................................................................................................................. 2 2.1 2.2 2.3 2.4 固定利率债券 ......................................................................................................................... 2 浮动利率债券（远期利率）.................................................................................................. 3 浮动利率债券（对数正态 / BDT） ...................................................................................... 4 含权债券 ................................................................................................................................. 5
6
波动率算法.................................................................................................................................... 10 6.1 6.2 简单移动平均(SMA) ............................................................................................................ 10 加权移动平均(EWMA) ........................................................................................................ 10
精于数据 一直进步
4
债券定价算法说明文档
2.4 含权债券
[上上] 选择债券，可以直接在输入框中输入代码或者简称拼音，也可以是在板块中选 择；完成债券选择后界面上方会显示债券的基本信息。 [上中] 选择含权债券定价模型，包含“对数正态、BDT” ，同时也可以选择模型中需要 的波动率算法，包含“SMA 和 EWMA” 。 [左上] 显示所选择的债券的未来现金流发生日期。 [左下] 分步利率及波动率数据 1. 在下拉菜单中选择收益率曲线，显示二叉树模型需要的分步利率（默认 200 步） 2. 可以在“分步利率及波动率数据/ 标准期限曲线”两个页面间切换浏览 3. 在“分步利率及波动率数据”页面，能够手动输入自定义分步利率数值和波动率数 值（如果使用 BDT 模型，支持输入不同期限的不同波动率；如果使用对数正态法， 所有期限的波动率保持一致） [右侧] 点击计算按钮，界面显示定价结果、利差以及分析指标。 1. 定价数据包含“全价、收益率、净价、OAS” 2. 给定“波动率” ，能够在“试算”界面对“全价、OAS”进行互相换算；同时也能 够调整“波动率” ，系统将基于“OAS”换算“全价” 3. 除了利率、分析指标外，系统还会给出含权债券未来买卖权的日程记录以供参考
4
浮动利率债券定价算法 .................................................................................................................. 7 4.1 4.2 4.3 利用期限结构定价（远期利率） .......................................................................................... 7 利用无套利模型定价 ............................................................................................................. 7 浮动利率债券提供的指标 ..................................................................................................... 7
7
公司介绍........................................................................................................................................ 11
精于数据 一直进步
精于数据 一直进步
2
债券定价算法说明文档
2.2 浮动利率债券（远期利率）
[上上] 选择债券，可以直接在输入框中输入代码或者简称拼音，也可以是在板块中选 择；完成债券选择后界面上方会显示债券的基本信息。 [上中] 选择浮动利率债券定价模型，包含“远期利率、对数正态、BDT” 。 [左上] 显示所选择的债券的未来现金流，支持手动调整未来现金流，系统将使用调整 后的现金流进行定价。 [左下] 确定收益率曲线。 1. 在下拉菜单中选择收益率曲线 2. 可以在“匹配现金流曲线 / 标准期限曲线”两个页面间切换浏览 3. 在“匹配现金流曲线”页面，能够手动输入自定义利率数值 4. 除了手动调整外，也能使用“收益率平移”功能批量调整贴现利率 [右侧] 点击计算按钮，界面显示定价结果、利差以及分析指标。
固定利率债券
期限结构定价 到期收益率法 期限结构定价 远期利率法 对数正态法 无套利模型定价 BDT 法
浮动利率债券
对数正态法 含权债券 无套利模型定价 BDT 法
精于数据 一直进步
1
债券定价算法说明文档
2
界面操作指南
2.1 固定利率债券
[上方] 选择债券，可以直接在输入框中输入代码或者简称拼音，也可以是在板块中选 择；完成债券选择后界面上方会显示债券的基本信息。 [左上] 选择固定利率债券定价的算法，系统支持即期利率法和到期收益率法两项。 [左上] 显示所选择的债券的未来现金流。 [左下] 选择定价贴现率。 1. 在下拉菜单中选择收益率曲线， 如果在第二步选择的是即期利率法， 则可以看到各 项即期收益率曲线以供选择； 如果在第二步选择的是到期收益率法， 则可以看到各 项到期收益率曲线以供选择 2. 可以在“匹配现金流曲线 / 标准期限曲线”两个页面间切换浏览 3. 在“匹配现金流曲线”页面，能够手动输入自定义利率数值（如果使用即期利率定 价，支持输入不同期限的不同利率；如果使用到期收益率定价，所有期限的利率保 持一致） 4. 除了手动调整外，也能使用“收益率平移”功能批量调整贴现利率 [右侧] 点击计算按钮，界面显示定价结果、利差以及分析指标。
3
固定利率债券定价算法 .................................................................................................................. 6 3.1 3.2 利用即期利率定价公式 ......................................................................................................... 6 利用到期收益率定价公式 ..................................................................................................... 6
wk.baidu.com
5
含权债券定价算法 .......................................................................................................................... 8 5.1 5.2 5.3 对数正态模型 ......................................................................................................................... 8 BDT 模型 ................................................................................................................................ 9 期权调整利差、久期、凸性.................................................................................................. 9
精于数据 一直进步
3
债券定价算法说明文档
2.3 浮动利率债券（对数正态 / BDT）
[上上] 选择债券，可以直接在输入框中输入代码或者简称拼音，也可以是在板块中选 择；完成债券选择后界面上方会显示债券的基本信息。 [上中] 选择浮动利率债券定价模型，包含“远期利率、对数正态、BDT” ，同时也可以 选择模型中需要的波动率算法，包含“SMA 和 EWMA” 。 [左上] 显示所选择的债券的未来现金流发生日期。 [左下] 分步利率及波动率数据 1. 在下拉菜单中选择收益率曲线，显示二叉树模型需要的分步利率（默认 200 步） 2. 可以在“分步利率及波动率数据/ 标准期限曲线”两个页面间切换浏览 3. 在“分步利率及波动率数据”页面，能够手动输入自定义分步利率数值和波动率数 值（如果使用 BDT 模型，支持输入不同期限的不同波动率；如果使用对数正态法， 所有期限的波动率保持一致） [右侧] 点击计算按钮，界面显示定价结果、利差以及分析指标。