讲义5：跨国公司财务管理PPT课件
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跨国公司财务管理讲义课件
预防财务报表粉饰
D公司建立健全的内部控制体系，预 防财务报表粉饰行为的发生，确保公 司财务报告的真实性和可靠性。
THANK YOU
感谢观看
危机公关
在危机发生时及时进行危机公 关，尽可能减少负面影响，恢
复企业形象。
05
跨国公司财务管理最佳实 践与案例分析
A跨国公司的财务管理最佳实践分享
全球化视野
A公司具有全球化视野，关注全球市 场和宏观经济，以适应不同国家和地 区的财务政策。
财务风险管理
A公司重视财务风险管理，建立了一 套完善的财务预警和应对机制，以降 低潜在的财务风险。
内部控制体系
建立健全的内部控制体系，确保 公司财务报告的可靠性。
内部审计监督
通过内部审计对公司的财务管理进 行监督和评价，提高财务信息的透 明度。
外部审计合作
与外部审计机构保持良好合作关系 ，共同提高财务报告的质量和信誉 。
04
跨国公司风险管理
跨国公司面临的主要风险类别与来源
政治风险
由于东道国政治环境不稳定，可能对跨国 公司的经营产生重大影响，如政权更迭、 暴力事件、政策变动等。
司制定税务筹划提供支持。
D跨国公司的财务报告编制最佳实践分享
遵循国际会计准则
D公司的财务报告编制遵循国际会计准 则，以确保财务报告的准确性和可比性
。
财务数据分析与报告
D公司定期进行财务数据分析与报告 ，为管理层提供决策支持，同时满足
投资者和分析师的需求。
提高信息披露质量
D公司重视信息披露质量，通过充分 、透明的信息披露，提高公司的信誉 和投资者信心。
财务报告质量控制
确保财务报告的编制符合 法规要求，提高信息质量 。
D公司建立健全的内部控制体系，预 防财务报表粉饰行为的发生，确保公 司财务报告的真实性和可靠性。
THANK YOU
感谢观看
危机公关
在危机发生时及时进行危机公 关，尽可能减少负面影响，恢
复企业形象。
05
跨国公司财务管理最佳实 践与案例分析
A跨国公司的财务管理最佳实践分享
全球化视野
A公司具有全球化视野，关注全球市 场和宏观经济，以适应不同国家和地 区的财务政策。
财务风险管理
A公司重视财务风险管理，建立了一 套完善的财务预警和应对机制，以降 低潜在的财务风险。
内部控制体系
建立健全的内部控制体系，确保 公司财务报告的可靠性。
内部审计监督
通过内部审计对公司的财务管理进 行监督和评价，提高财务信息的透 明度。
外部审计合作
与外部审计机构保持良好合作关系 ，共同提高财务报告的质量和信誉 。
04
跨国公司风险管理
跨国公司面临的主要风险类别与来源
政治风险
由于东道国政治环境不稳定，可能对跨国 公司的经营产生重大影响，如政权更迭、 暴力事件、政策变动等。
司制定税务筹划提供支持。
D跨国公司的财务报告编制最佳实践分享
遵循国际会计准则
D公司的财务报告编制遵循国际会计准 则，以确保财务报告的准确性和可比性
。
财务数据分析与报告
D公司定期进行财务数据分析与报告 ，为管理层提供决策支持，同时满足
投资者和分析师的需求。
提高信息披露质量
D公司重视信息披露质量，通过充分 、透明的信息披露，提高公司的信誉 和投资者信心。
财务报告质量控制
确保财务报告的编制符合 法规要求，提高信息质量 。
跨国公司财务管理通用课件
优化业务流程
数字化转型有助于跨国公司优化 财务管理流程，简化操作步骤， 减少人工干预和错误。通过自动 化和智能化的处理，企业能够提 高财务处理的准确性和效率，降 低运营成本。
共享服务中心建设
集中化处理
提高效率
共享服务中心是一种集中的财务 管理模式，通过将分散在全球各 地的财务处理和管理职能集中到 一个中心，实现标准化、专业化 和高效化的处理。
运营资金管理策略的制定需要考虑的因素包括
市场需求、供应链管理、库存管理、应收账款管理等。
运营资金管理策略的制定需要遵循的原则包括 效率与效益的平衡、长期价值最大化、风险管理等。
03 跨国公司的风险 管理
汇率风险管理
总结词
汇率风险管理是跨国公司财务管理的重要环节，主要涉及对货币兑换过程中因 汇率波动而产生的风险的识别、评估和控制。
详细描述
跨国公司在经营过程中，由于涉及多种货币的交易，因此面临着汇率波动的风 险。为了降低汇率风险，跨国公司可以采用多种策略，如选择合适的计价货币、 利用外汇市场工具进行套期保值、分散外汇风险等。
利率风险管理
总结词
利率风险管理主要针对的是因市场利率波动而给跨国公司带来的财务风险。
详细描述
利率波动会影响跨国公司的债务成本和资产价值，因此需要进行利率风险管理。 常见的利率风险管理策略包括固定利率贷款、利率上限和下限协议、利率期货和 期权等。
区块链技术在财务管理中的应用
要点一
透明度和可追溯性
区块链技术通过去中心化的账本记录 和管理，能够实现财务管理的高度透 明和可追溯。每个交易记录都被加密 并存储在区块链中，确保数据的真实 性和不可篡改性。
要点二
降低成本和风险
区块链技术能够降低跨国公司的财务 管理成本和风险。通过自动化和智能 化的处理，企业能够减少人工干预和 错误，降低操作成本和风险。同时， 区块链的透明度也有助于企业识别和 预防潜在的欺诈行为。
跨国公司财务管理教材(PPT 31页)
5
INTERNATIONAL CASH MANAGEMENT
1. Advantages (con’) d. Decision making enhanced e. Better volume currency quotes f. Greater cash management expertise g. Less political risk
10
INTERNATIONAL CASH
MANAGEMENT
F. Excess Funds Investment 1. Major task: a. determine minimum cash balances b. short-term investment of excess balances 2. Requirements: a. Forecast of cash needs b. Knowledge of minimum cash position
6
INTERNATIONAL CASH MANAGEMENT
D. Collection/Disbursement of Funds 1. Key Element: Accelerate collections 2. Acceleration Methods: a. Cable remittances b. Mobilization centers c. Lock boxes d. Electronic fund transfers
8
INTERNATIONAL CASH MANAGEMENT
E. Payments Netting 1. Definition: offset payments of affiliate receivables/payables so that net amounts only are transferred. 2. Create Netting Center a. a subsidiary set up in a location with minimal exchange controls
INTERNATIONAL CASH MANAGEMENT
1. Advantages (con’) d. Decision making enhanced e. Better volume currency quotes f. Greater cash management expertise g. Less political risk
10
INTERNATIONAL CASH
MANAGEMENT
F. Excess Funds Investment 1. Major task: a. determine minimum cash balances b. short-term investment of excess balances 2. Requirements: a. Forecast of cash needs b. Knowledge of minimum cash position
6
INTERNATIONAL CASH MANAGEMENT
D. Collection/Disbursement of Funds 1. Key Element: Accelerate collections 2. Acceleration Methods: a. Cable remittances b. Mobilization centers c. Lock boxes d. Electronic fund transfers
8
INTERNATIONAL CASH MANAGEMENT
E. Payments Netting 1. Definition: offset payments of affiliate receivables/payables so that net amounts only are transferred. 2. Create Netting Center a. a subsidiary set up in a location with minimal exchange controls
第六章-跨国财务管理PPT课件
• 另外，政府对贸易实施的关税和非关税壁垒政策，也使国际 贸易不能顺利进行，从而促使企业对外直接投资，以便越过 对方的贸易壁垒。
2/25/2020
4
问题： 产业结构论本身是不完整的。企业的独有优势 在国内市场竞争中也可以获得，它不能够确切地说 明企业为什么一定要对外直接投资，而不是通过出 口商品、出售生产许可证或专利技术的方式来扩大 市场份额，增加利润。
3、内部化优势，它可以通过资本、技术或劳动力的 直接投资进行的国际转让比通过公开市场定价、出口或 许可经营进行的转让更加有效。跨国公司只有在同时具 备这三组要素的情况下才可能进行对外直接投资。
2/25/2020
11
它说明了国际直接投资并不取决于资金、 技术或经济发展的绝对水平，而是取决于 企业的相对优势，因而发展中国家的企业 如果具备条件，也可以从事海外直接投资。 可见这种理论地解释近10年来发展中国家 对外直接投资的迅速发展具有现实意义。
2/25/2020
24
一般来说，在国外子公司所在国贷款利率高且资 本市场有限，特别是存在外汇管制风险，跨国 公司通常采用信贷互换的方式进行内部资金融 通。
在美国
在巴西
美国母公司
存 入 美 元
美国A银行
美国子公司
贷 雷 亚 尔
A银行在巴西的分行
2/25/2020
25
一．外汇风险管理 二．利率风险 三．政治风险与国家风险
2/25/2020
1
随着世界经济一体化步伐的加快，跨国公司在 世界经济和政治中的作用越来越重要 。1995年， 跨国公司在整个世界的销售额已达60,200亿美元， 它控制了全世界生产的40%，国际贸易额的60%。 世界直接投资的90%，国际技术贸易的60%、科 技研究与开发的近90%，跨国公司在某种程度已 经主宰了世界经济的命运 。
跨国公司财务管理-97页PPT文档资料
跨国公司财务管理
艾伦.C.夏皮罗(Alan C. Shapiro) 著 赵锡军 编审 顾苏秦 译校
PART I ENVIRONMENT OF INTERNATIONAL FINANCIAL MANAGEMENT
CHAPTER 1 INTRODUCTION: MULTINATIONAL ENTERPRISE AND MULTINATIONAL
1.3 MULTINATIONAL FINANCIAL
MANAGEMENT: THEORY AND PRACTICE
The main objective of multinational financial management is to maximize shareholder wealth as measured by share price.
In a world in which change is the rule and not the exception, the key to international competitiveness is the ability of management to adjust to change and volatility at an ever faster rate.
Politicians and labor leaders, unlike corporate leaders, usually take a more parochial view of globalization.
International economic integration reduces the freedom of governments to determine their own economic policy.
艾伦.C.夏皮罗(Alan C. Shapiro) 著 赵锡军 编审 顾苏秦 译校
PART I ENVIRONMENT OF INTERNATIONAL FINANCIAL MANAGEMENT
CHAPTER 1 INTRODUCTION: MULTINATIONAL ENTERPRISE AND MULTINATIONAL
1.3 MULTINATIONAL FINANCIAL
MANAGEMENT: THEORY AND PRACTICE
The main objective of multinational financial management is to maximize shareholder wealth as measured by share price.
In a world in which change is the rule and not the exception, the key to international competitiveness is the ability of management to adjust to change and volatility at an ever faster rate.
Politicians and labor leaders, unlike corporate leaders, usually take a more parochial view of globalization.
International economic integration reduces the freedom of governments to determine their own economic policy.
跨国公司财务管理职能分析(ppt 46页)
第九章
跨国公司财务管理
2020/12/11
1
跨国公司财务管理
• 对跨国公司资金运用及其体现出的各种经济关 系进行计划/组织/指挥/协调/控制的一系列活动
2020/12/11
2
第一节
跨国公司财务管理的职能与财 务控制
2020/12/11
3
一、跨国公司财务管理的特点
• 财务管理更加复杂 多国财务管理环境的不同 税收差异 外汇波动及利率变动
１．国际股权融资跨国上市 提高国际知名度 有助于提高股票价格 股权分散，减少敌意收购的可能性
2020/12/11
21
2.国际债务融资
• 本国债券：由本国发行，在国内市场交易，并
受国内政府管制，依据国内债券市场的诸多传统所 设计的债券。
• 外国债券：外国借款者在一国国内的资本市场
所发行的并以当地货币计价的债券。如：扬基债券、 武士债券、熊猫债券。
资金在内部的转移和流动，主要目标：
• 在全球范围内迅速而有效地控制公司全部的现 金；
• 使这些现金的保存和运用达到最佳状态。
2020/12/11
2020/12/11
8
集权型财务管理模式示意图
A子公司的 现金管理
母公司 财务经理
B子公司的 现金管理
A子公司的存货 和应收账款管理
B子公司的存货 和应收账款管理
A子公司的 融资
2020/12/11
A子公司的 资本支出
B子公司的 资本支出
B子公司的 融资
9
2、分权型财务管理模式
• 理论基础：多中心经营哲学
A子公司的 资本支出
B子公司的 资本支出
B子公司的 融资
11
3、集权——分权型
跨国公司财务管理
2020/12/11
1
跨国公司财务管理
• 对跨国公司资金运用及其体现出的各种经济关 系进行计划/组织/指挥/协调/控制的一系列活动
2020/12/11
2
第一节
跨国公司财务管理的职能与财 务控制
2020/12/11
3
一、跨国公司财务管理的特点
• 财务管理更加复杂 多国财务管理环境的不同 税收差异 外汇波动及利率变动
１．国际股权融资跨国上市 提高国际知名度 有助于提高股票价格 股权分散，减少敌意收购的可能性
2020/12/11
21
2.国际债务融资
• 本国债券：由本国发行，在国内市场交易，并
受国内政府管制，依据国内债券市场的诸多传统所 设计的债券。
• 外国债券：外国借款者在一国国内的资本市场
所发行的并以当地货币计价的债券。如：扬基债券、 武士债券、熊猫债券。
资金在内部的转移和流动，主要目标：
• 在全球范围内迅速而有效地控制公司全部的现 金；
• 使这些现金的保存和运用达到最佳状态。
2020/12/11
2020/12/11
8
集权型财务管理模式示意图
A子公司的 现金管理
母公司 财务经理
B子公司的 现金管理
A子公司的存货 和应收账款管理
B子公司的存货 和应收账款管理
A子公司的 融资
2020/12/11
A子公司的 资本支出
B子公司的 资本支出
B子公司的 融资
9
2、分权型财务管理模式
• 理论基础：多中心经营哲学
A子公司的 资本支出
B子公司的 资本支出
B子公司的 融资
11
3、集权——分权型
财务管理跨国公司财务管理ppt课件
一些市场交易成本太大使得某些消费者认为在这种市场中交 易将不可能获得弥补交易费用的收益，从而使这些消费者不愿意 交易某些资产，
此外，即使一些资产存在，但是一些消费者被人为限制在这 些资产市场之外。这些都导致了不完全市场的存在。
10
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
不完全市场的一般均衡（GEI）模型是A-D模型的扩展。 其主要研究在某些金融产品市场缺失的情况下，金融资产和商
Geanakoplos（1990）、Magi l和Shafer（1991)讨论了许多市场不完 全带来的后果，如典型代理人和单一商品模型的限制，公司目标的 冲突，金融资产和实物资产的重要区别等。
12
GEI模型的分析框架是非常吸引人的，但是GEI研究对数学较高 的要求使其未得到广泛的重视。木文提出GEI分析方法，其目的就 在于试图通过一个可计算GEI均衡的分析方法建立起GEI理论和它的 应用之间的联系。这种GEI均衡算法将提供一种有效而简洁的GEl均 衡预测方法，这种方法将能很好地计算均衡价格、市场行为和福利 的分配。这种可计算的分析框架将为我们分析诸如税收、关税政策 提供关键的分析工具。
13
3.产品周期理论 /question/129908331 产品生命周期理论是美国哈佛大学教授雷蒙德·弗农
(Raymond Vernon)1966年在其《产品周期中的国际投资与国际贸易》 一文中首次提出的。 产品生命周期(product life cycle)，简称 PLC，是产品的市场寿命，即一种新产品从开始进入市场到被市场 淘汰的整个过程。费农认为：产品生命是指市上的的营销生命，产 品和人的生命一样，要经历形成、成长、成熟、衰退这样的周期。 就产品而言，也就是要经历一个开发、引进、成长、成熟、衰退的 阶段。
14
此外，即使一些资产存在，但是一些消费者被人为限制在这 些资产市场之外。这些都导致了不完全市场的存在。
10
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
不完全市场的一般均衡（GEI）模型是A-D模型的扩展。 其主要研究在某些金融产品市场缺失的情况下，金融资产和商
Geanakoplos（1990）、Magi l和Shafer（1991)讨论了许多市场不完 全带来的后果，如典型代理人和单一商品模型的限制，公司目标的 冲突，金融资产和实物资产的重要区别等。
12
GEI模型的分析框架是非常吸引人的，但是GEI研究对数学较高 的要求使其未得到广泛的重视。木文提出GEI分析方法，其目的就 在于试图通过一个可计算GEI均衡的分析方法建立起GEI理论和它的 应用之间的联系。这种GEI均衡算法将提供一种有效而简洁的GEl均 衡预测方法，这种方法将能很好地计算均衡价格、市场行为和福利 的分配。这种可计算的分析框架将为我们分析诸如税收、关税政策 提供关键的分析工具。
13
3.产品周期理论 /question/129908331 产品生命周期理论是美国哈佛大学教授雷蒙德·弗农
(Raymond Vernon)1966年在其《产品周期中的国际投资与国际贸易》 一文中首次提出的。 产品生命周期(product life cycle)，简称 PLC，是产品的市场寿命，即一种新产品从开始进入市场到被市场 淘汰的整个过程。费农认为：产品生命是指市上的的营销生命，产 品和人的生命一样，要经历形成、成长、成熟、衰退这样的周期。 就产品而言，也就是要经历一个开发、引进、成长、成熟、衰退的 阶段。
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跨国公司财务管理课程(ppt 54页)
（1）财务观念的转变：
在国际市场经营，企业财务收益不仅来自 国内，也来自国外，企业财务风险也由国内 财务风险与国外财务风险构成，竞争重点转 向跨国公司与大企业集团之间的竞争。国外 财务风险相对于国内财务风险而言，不可控 的程度更高（外国的政治经济形势与政策变 化不如国内那么易于预测），风险更大。
在财务观念上则不仅是主导型、控制型理
在世界各国经济中，与国际分工相关的部 分增长的速度，大大超过世界总产值的增长 速度。
世界贸易的结构发生了根本性的变化， 制成品和半制成品贸易取代了按国家之间比 较优势原则交换的自然资源和初级产品。
随着各国政府对资金流动限制的减少和现 代通讯技术的发展，外汇交易费用越来越低， 世界外汇交易量急剧上升。
跨国公司财务管理
第一部分 第二部分 ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ三部分 第四部分 第五部分 第六部分
跨国公司财务管理环境 国际金融市场与资金来源 外汇风险管理 跨国投资管理 跨国营运资本管理 跨国经营的业绩评价与控制
第一部分 跨国公司财务管理环境 内容：
跨国公司产生与发展的历史 跨国公司经营特点 跨国公司财务管理特点 国际货币制度 国际收支 外汇市场
（六）要维护财务信用
贸易的往来是建立在商业信用和财务信用的基础 之上。企业经理与财务主管人员对遵守信用问题应 高度重视。在自己的货物、服务以及知识产权输出 时，一定要事先通过网络或可靠渠道了解对方企业 的信用纪录和企业经理的个人信用纪录，情况不明 时不能随便与对方签定合同与发出货物，防止被外 国的骗子与信用不良的人欺诈。当企业从国外进口 货物、服务与知识产权时，应该诚实守信，在收到 进口物品并验收合格时，应及时支付对方货款，不 能破坏自己的信用。
在这种新的形势下，必将大大增加企业
跨国公司财务管理课件
6
ALTERNATIVE EXCHANGE RATE SYSTEMS
C. Target-Zone Arrangement
1. Rate Determination
a. Market forces constrained to upper and lower range of rates.
b. Members to the arrangement adjust their national economic policies to maintain target.
19
A BRIEF HISTORY
4. Surpluses recycled to debtor nations which set up debt crisis of 1980’s.
C. Dollar Crisis (1977-78) 1. U.S. B-O-P difficulties 2. Result of inconsistent monetary policy in U.S.
D. Bretton Woods Conference - called in order to avoid future protectionist and destructive economic policies
15
A BRIEF HISTORY
V.The Bretton Woods System (1946-1971)
7
ALTERNATIVE EXCHANGE RATE SYSTEMS
D. Fixed Rate System 1. Rate determination
a. Government maintains target rates.
b. If rates threatened, central banks buy/sell currency.
ALTERNATIVE EXCHANGE RATE SYSTEMS
C. Target-Zone Arrangement
1. Rate Determination
a. Market forces constrained to upper and lower range of rates.
b. Members to the arrangement adjust their national economic policies to maintain target.
19
A BRIEF HISTORY
4. Surpluses recycled to debtor nations which set up debt crisis of 1980’s.
C. Dollar Crisis (1977-78) 1. U.S. B-O-P difficulties 2. Result of inconsistent monetary policy in U.S.
D. Bretton Woods Conference - called in order to avoid future protectionist and destructive economic policies
15
A BRIEF HISTORY
V.The Bretton Woods System (1946-1971)
7
ALTERNATIVE EXCHANGE RATE SYSTEMS
D. Fixed Rate System 1. Rate determination
a. Government maintains target rates.
b. If rates threatened, central banks buy/sell currency.
《跨国公司财务管理》课件(第一至四章)
（6）在布雷顿森林体系下，各国一般偏重于内部平衡，
这有助于国内经济情况的稳定，从而缓和经济危机和失 业。
第一章 跨国公司财务管理的环境
第二节 国际货币制度
4.布雷顿森林体系的崩溃
1）布雷顿森林体系的基础及其局限性 2）维持布雷顿森林体系运转所采取的措施
（1）稳定黄金价格协定 （2）巴塞尔协定 （3）黄金总库 （4）借款总安排 （5）货币互换协定 （6）黄金双价制 （7）特别提款权
第一章 跨国公司财务管理的环境
第三节 国际收支
三、国际收支分析
1.国际收支平衡表的顺差或逆差 2.国际收支的局部差额分析 1）综合差额（overall balance） 2）官方结算差额（official settlements balance）
3）基本差额（basic balance）
4）经常项目差额（current account balance）
（2）自营商(dealers)
（3）经纪商（brokers） （4）套利者(arbitrageurs) （5）投机者(speculators) （6）中央银行(central banks)
第一章 跨国公司财务管理的环境
第四节 外汇市场
2）外汇市场中参与者之间的外汇交易
（1）银行与顾客之间的外汇交易。
第一章 跨国公司财务管理的环境
第二节 国际货币制度
2.布雷顿森林货币体系的特点
3.布雷顿森林体系的作用
（1）该体系以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币， 美元等同于黄金。 （2）《协定》实行可调整的钉住汇率制度，汇率相对稳定。 （3）国际货币基金组织对会员国提供各种类型的短期和中期贷款， 使有临时性逆差的国家仍有可能对外继续进行商品交换，而不
《跨国公司财务管理》课件
降低财务风险
通过风险管理，降低汇率、利率等风 险。
支持企业战略目标
为企业的全球经营战略提供财务支持 。
跨国公司财务管理的挑战与机遇
01
02
03
挑战
各国会计准则和税法差异 、文化差异、政治经济环 境不稳定、信息不对称等 。
机遇
全球化经营带来规模经济 效应、资源共享、市场拓 展等。
应对策略
建立完善的财务管控制度 、培养国际化财务管理人 才、加强风险管理等。
03
跨国公司的资本结构与筹资管 理
资本结构理论
资本结构理论概述
资本结构是指企业各种资本的价值构成及其 比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果 。
资本结构决策的影响因素
企业资本结构决策的影响因素包括企业财务目标、 税收政策、企业总体风险和财务风险等。
资本结构理论的发展
资本结构理论经历了MM理论、权衡理论、 优序融资理论等发展阶段，为企业筹资决策 提供了重要的理论支持。
税收筹划的时机
根据跨国公司业务发展阶段和投资计划，合理安排税收筹划。
跨国公司的税收筹划策略
组织结构优化
合理设置公司组织结构，降低税负和税务风 险。
合同条款的税收筹划
在合同中明确税务条款本运作手段，如并购、重组等，降低 税负。
跨国公司的税务风险管理
税务风险评估
投资组合监控与调整
定期对投资组合的表现进行监控和评估，根据市场环境和公司战略 的变化及时调整投资组合。
05
跨国公司的外汇风险管理
外汇风险的定义与类型
外汇风险定义
外汇风险是指因汇率变动而产生 的企业外汇敞口，进而造成企业 价值损失的可能性。
外汇风险类型
包括交易风险、折算风险和经济 风险。
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针对不同国家和区域的限制而作适应性调整，以取得 资金和收益的国际流动
保护资产和收益的价值，免受财务风险的侵蚀
2020/8/3
.
4
三、财务管理的组织形式
集权型 分权型 集权——分权型
2020/8/3
.
5
1、集权型财务管理模式
理论基础：种族中心经营哲学
三套财务报表
评价
减少公司代理成本 获得资金调度、运用中的规模经济 不利于子公司积极性的调动 不利于对东道国环境的适应
2020/8/3
.
26
第三节 跨国公司内部资金调配与管理
母 公
股息、红利 授权费、间接费、服务费 信用或贷款的本利偿还 产权投资
子 子 除产权投资和股息外
公
公
司 司 其他与A公司与母公司
司
贷款
相似
A
B
商品和服务赊销
跨国公司内部财务流示意图
2020/8/3
.
27
一、跨国公司内部资金调配的机理
内部的四大财务联系 产权联系 服务联系 商品联系 信贷联系
2020/8/3
.
13
第二节 全球融资管理
2020/8/3
.
14
一、全球融资的战略目标
融资成本最低化 融资风险最小化 公司资本结构最优化
2020/8/3
.
15
1、融资成本最小化
减少税负 绕过当地政府的信贷与资本管制 利用政府补贴与优惠
2020/8/3
.
16
2、融资风险最小化
外汇风险 政治风险
两套财务报表
评价 有利于调动各子公司的积极性 增强对环境的适应性 无法实现整体财物资源的优化配置
2020/8/3
.
8
分权型财务管理模式示意图
A子公司的 现金管理
A子公司 财务经理
B子公司 财务经理
B子公司的 现金管理
A子公司的存货 和应收账款管理
B子公司的存货 和应收账款管理
A子公司的 融资
2020/8/3
A子公司的 资本支出
B子公司的 资本支出
.
B子公司的 融资
9
3、集权——分权型
理论基础：地域中心哲学
母公司主要任务
为海外子公司制定财务政策与制度、会计政 策与会计准则 任命子公司财务经理的权力
2020/8/3
.
10
4、集权与分权的选择
国际企业的成长阶段 股权结构与技术水平 竞争状况
2020/8/3
股利汇出
税收原因 外汇风险因素 政治风险 子公司状况
2020/8/3
.
30
2、公司间贷款
直接贷款 背对背贷款 连接贷款
2020/8/3
.
31
（1）直接贷款
选择政治稳定的国家投资 尽可能选择公司外部资金 尽可能通过债券融资
销售风险 维持和扩大融资渠道
2020/8/3
.
17
3、公司资本结构最优化
母公司的资本结构 国外子公司的资本结构
与母公司的资本结构保持一致 反映每一东道国的资本化准则 灵活地利用MNC资本成本最小化的机会
2020/8/3
.
18
二、全球融资的渠道
.
11
四、利润中心的选择
理想的利润中心的标准
税率最低 资金限制最少 外汇稳定 货币和证券可按预定的汇率自由转换成母国本 币或期望的货币 易于变换会计方法和使用转移价格
2020/8/3
.
12
利润中心选择的制约因素
当地股东要求利润最大化的压力 当地管理者对自主权的要求 当地对利润水平的限制 利润中心对跨国公司其他地方进行融资的便利程度 向利润中心转移利润的通道
公司外部融资 公司内部融资
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1.国际股权融资
跨国上市 提高国际知名度 有助于提高股票价格 股权分散，减少敌意收购的可能性
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2.国际债务融资
本国债券：由本国发行，在国内市场交易，并受国内政府
管制，依据国内债券市场的诸多传统所设计的债券。
外国债券：外国借款者在一国国内的资本市场所发行的并
内部资金调配的目的 税收套利 金融市场获利 管理制度获利 绕过资本控制
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二、内部资金调配的手段
由股权投资造成的资金流动 由公司内部借贷款而形成的资金流动 由公司内部的贸易而形成的资金流动
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1、股权投资与股息汇出
股权投资
母公司对子公司的直接投资 子公司之间的互相投资
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4.专门融资方式
国际贸易信贷 短期贸易信贷
• 应收账款融资 • 信用证
中长期贸易信贷
• 票据承兑 （Forfaiting）
国际租赁融资 项目融资
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跟单信用证流程
购货人 （进口商）
（1）销售合同
（5）交货
销货人 （出口商）
（申 2请 ）开
立 信 用 证
传（
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说明
最高信用，最低风险级 高信用级 中高信用级 中信用级 中低信用级 低信用、高风险级 可能出现违约拖欠 违约可能性很大 没有偿还能力
居民 借贷的货币通常不是交易所在国的货币 不受任何一国国内金融法规的约束 任何可以自由兑换的货币都可以成为欧洲货币 （理论上）
递8 单） 证 要 求 支
（提 6供 ）的
单 证
付 （7）提交给签发行的单据
交（ 付4 信） 用 证
进口商银行 （签发行）
（9）支付 （3）向代理行寄送信用证
代理银行
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5、公司内部融资
企业内部积累：保留盈余和折旧
母公司对子公司的股权投资及子公司之间的相 互持股
公司内部贷款
管理费、提成费与授权费
以当地货币计价的债券。如：扬基债券、武士债券、猛犬债券。
欧洲债券：国际借款者在国外发行的以非发行当地货币计
价的债券。
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美国的债券评定等级分类
斯坦普尔等级 AAA A A BBB BB B CCC CC C
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穆迪等级 Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C
跨国公司财务管理
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第一节 全球财务管理体系
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一、跨国公司财务管理的特点
财务管理更加复杂 多国财务管理环境的不同 税收差异 外汇波动及利率变动
收益机会与经营风险俱增
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二、跨国公司财务管理的基本目标
利用多国经营给降低财务成本和提高效率所提供的潜 在可能性，特别是从不同资金渠道中寻求低成本资金 和取得融资的规模经济
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集权型财务管理模式示意图
A子公司的 现金管理
母公司 财务经理
B子公司的 现金管理
A子公司的存货 和应收账款管理
B子公司的存货 和应收账款管理
A子公司的 融资
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A子公司的 资本支出
B子公司的 资本支出
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B子公司的 融资
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2、分权型财务管理模式
理论基础：多中心经营哲学