证券市场及市场运行机制
证券行业工作中的金融市场金融市场运行机制
证券行业工作中的金融市场金融市场运行机制在证券行业工作中，了解金融市场的运行机制是非常重要的。
金融市场是资金交易与证券交易的场所，其运行机制对于保障证券市场的公平、公正和高效具有重要意义。
本文将介绍金融市场的运行机制，包括市场参与者、交易方式和市场监管等方面。
一、市场参与者金融市场的运行离不开各类市场参与者的角色。
主要的市场参与者包括投资者、发行人、交易所和监管机构等。
首先，投资者是金融市场中的核心力量。
他们通过购买、持有和交易各类金融产品，以实现投资增值的目标。
投资者包括个人投资者和机构投资者，他们的行为决定了市场的供求关系和价格波动。
其次，发行人是金融市场中的出借方。
发行人可以是政府、企事业单位或个人，他们通过发行债券或股票等金融工具，筹集资金用于企业扩张、项目投资或债务偿还等目的。
发行人的信用状况和披露信息对市场参与者的投资决策产生重要影响。
再次，交易所是金融市场的核心机构。
交易所提供交易平台和市场基础设施，并负责市场的规则制定、交易监管和信息披露等工作。
在证券市场中，交易所负责股票、债券和衍生品等证券的交易撮合和结算。
最后，监管机构是金融市场的守护者。
他们制定和监管金融市场的法律法规，维护市场的秩序和稳定，并保护投资者的权益。
监管机构的职责包括市场准入、监管执法、风险评估和信息披露等方面。
二、交易方式金融市场的交易方式多样，不同的产品和市场有不同的交易特点和规则。
主要的交易方式包括现货交易、期货交易、期权交易和场外交易等。
首先，现货交易是最基本的交易方式，即买卖双方以实物或现金进行即时交收。
在证券市场中，股票的现货交易是最为常见的交易方式。
其次，期货交易是在交易所上进行的合约交易。
期货合约是标的资产在未来某个约定时间以约定价格进行交收的约定。
期货交易可以实现对冲风险和套利的目的，常见的期货有商品期货和金融期货等。
再次，期权交易是以约定价格买卖权利的交易方式。
期权分为认购期权和认沽期权，持有者可以选择是否行使权利。
证券市场的市场机制与交易规则
证券市场的市场机制与交易规则证券市场作为金融市场的重要组成部分，发挥着促进经济发展、优化资源配置的重要作用。
市场机制和交易规则是保障证券市场正常、有序运行的基础，本文将就证券市场的市场机制和交易规则进行探讨。
一、市场机制正常运行的证券市场依赖于一套完善的市场机制，其核心是供求关系决定价格的机制。
1.1 价格发现机制证券市场的价格是通过供求关系决定的，市场上的交易活动反映了投资者对证券的需求和供应情况。
供求关系的失衡将导致价格波动，证券市场依赖于交易活动的频繁和充分，以便有效地形成价格。
1.2 市场公平与透明机制市场公平与透明是证券市场机制的重要组成部分。
公平是指每个市场参与者在市场竞争中享有平等的权利和机会；透明是指市场信息公开、有效，使所有参与者都能够准确了解市场情况，做出合理的投资决策。
1.3 资金流通与清算机制证券市场的流动性是市场机制的重要指标之一，也是市场参与者进行交易的基础。
市场机制需要有效的资金流通与清算机制，保证投资者能够便捷地进行资金的调配和清算，这样才能增加市场的活跃度和吸引力。
二、交易规则交易规则是证券市场正常运行的重要保障，规范的交易规则能提高交易效率，保护市场参与者的合法权益。
2.1 交易市场证券交易市场是投资者进行证券买卖的场所，它可以分为一级市场和二级市场。
一级市场是新股发行市场，二级市场是已经发行的证券进行交易的市场。
交易市场需要具备完善的交易制度和交易机制，以确保交易的顺利进行。
2.2 交易方式证券市场的交易方式主要包括集中竞价交易和协议交易。
集中竞价交易是指投资者通过证券交易所进行交易，按照一定的时间和价格机制进行撮合交易。
协议交易是指投资者通过证券经纪商进行买卖协商，价格和交易方式由买卖双方自行协商。
2.3 交易规则交易规则是证券市场的核心规则，它包括交易的时间、交易的对象、交易方式和交易的限制等内容。
交易规则的制定需要照顾到投资者的合法权益，保护交易的公平和透明。
证券市场的交易机制与交易规则
证券市场的交易机制与交易规则证券市场作为金融市场的重要组成部分，对于国家经济的有效运行和企业融资发展起到了至关重要的作用。
而证券市场的交易机制和交易规则则是保障市场公平、公正、透明运转的基石。
本文将从交易机制和交易规则两个方面，分析证券市场的运作原理和规范要求。
一、交易机制证券市场的交易机制是所有交易参与方进行买卖证券活动的方式和程序。
在现代证券市场中，常见的交易机制有集中竞价交易和连续竞价交易两种形式。
1. 集中竞价交易集中竞价交易是指证券市场上的交易参与方在特定的时间段内（如开市前或闭市前），通过竞价方式完成买卖证券的交易。
其特点是交易价格由市场供求关系确定，交易量较大，交易成本相对较低。
同时，由于交易时间有限，交易参与方需在较短时间内做出交易决策，具有一定的操作难度。
2. 连续竞价交易连续竞价交易是指证券市场上的交易参与方在交易日的整个交易时间内，根据自己的意愿和判断，随时提交买卖委托以完成交易。
其特点是交易时间持续较长，交易参与方灵活性较高，交易价格由市场供求关系实时决定。
然而，与集中竞价交易相比，连续竞价交易存在一定的交易成本和流动性风险。
二、交易规则交易规则是证券市场为保障交易公平公正、维护市场稳定所制定的一系列制度和规定。
其核心是保护投资者合法权益，促进市场流动性和价格发现。
1. 交易品种和交易标的交易规则首先明确了允许在证券市场上进行交易的品种和标的物。
根据证券市场的特点，一般而言，股票、债券、基金等证券是主要的交易品种，而涉及股票、债券等具体品种的股票、债券代码等则是确定交易标的的要素。
2. 委托方式和交易时间交易规则规定了交易参与方如何提交买卖委托以及交易时间的安排。
委托方式一般包括限价委托和市价委托等多种形式，交易时间则是每个交易日的特定时间段，确保交易有序进行。
3. 交易规则和交易限制为保护市场秩序和投资者利益，交易规则对交易行为设定了一系列的限制。
如禁止操纵市场、禁止内幕交易、禁止恶意操纵股价等。
证券市场交易机制与交易所制度
证券市场交易机制与交易所制度证券市场作为经济发展的重要组成部分，对于促进资本流动、提高资源配置效率、推动经济增长起着至关重要的作用。
而证券交易机制及交易所制度作为证券市场的核心要素，对于保障市场的公平、公正、透明，维护交易参与方利益具有举足轻重的地位。
本文将重点探讨证券市场交易机制与交易所制度的相关内容。
一、证券市场交易机制证券市场交易机制是指不同投资主体之间进行证券买卖、转让的规则和程序。
在证券市场中，交易机制的规范可以有效维护市场的正常运转和投资者的合法权益。
1.1 交易方式证券交易方式可以分为交易所交易和场外交易两种。
交易所交易是指证券交易在交易所市场进行，其具有交易制度规范、交易程序明确等特点，主要包括股票交易、债券交易等。
场外交易是指证券交易在交易所外部进行，其中包括柜台交易、场外配售等方式。
1.2 交易品种在证券市场中，交易品种丰富多样，包括股票、债券、基金、期货等。
每种证券品种都有其特定的交易规则和要求，投资者可以根据自身需求和风险承受能力选择适合的证券品种进行交易。
1.3 交易流程证券交易流程主要包括委托下单、撮合交易、交易成交和结算交割等环节。
投资者需要通过证券公司或者券商提供的交易系统进行委托下单，经过交易所或者交易中心的撮合，最终形成交易成交，完成交割结算。
二、交易所制度交易所制度是指交易所在起草、制定、实施交易规则，保护交易参与方合法权益等方面的制度体系。
交易所制度的健全与完善直接影响证券市场的稳定和发展。
2.1 交易所管理交易所作为证券市场的核心机构，担负着监管市场、维护交易秩序、保护投资者权益的责任。
交易所需设立专门的部门或机构负责制定、修订、完善交易规则，同时加强对市场参与者的监管。
2.2 交易规则交易所应制定、修订完善市场交易规则，明确交易参与方的权益、义务和责任，规范交易行为，维护市场的公平、公正、透明。
交易规则应包括交易品种、交易方式、交易定价方法、交易时间等方面的规定。
证券交易所的市场运行与监管关键问题与建议
证券交易所的市场运行与监管关键问题与建议证券交易所作为金融市场中重要的组成部分，对于促进经济发展和保护投资者利益具有重要意义。
然而，由于证券市场的复杂性和高风险性，市场运行与监管面临着一系列的关键问题。
本文将围绕证券交易所的市场运行与监管展开讨论，分析其中存在的关键问题，并提出相应的建议。
一、市场运行中的关键问题1.信息不对称信息不对称是证券市场中的一大难题。
在交易过程中，由于信息不完全公开和不对称，投资者通常无法获得充分的信息，从而导致交易不公平和不透明。
这种情况下，投资者可能会受到欺诈和操纵的风险。
解决办法：加强信息披露制度，推动证券公司和上市公司等市场参与者提高信息披露的透明度。
建立合理的信息披露规则和机制，对于重要信息进行及时准确的公告，确保投资者能够获得公平的交易环境。
2.内幕交易和操纵市场行为内幕交易和操纵市场行为是证券交易所市场运行中的另一个关键问题。
内幕交易指的是交易者利用未公开的重要信息进行交易，获取不正当的利益。
操纵市场行为包括涨停板操纵、炒作、拉升股价等手法，扰乱市场秩序。
解决办法：强化内幕交易和操纵市场的法律法规，增加违法成本。
加强监管部门对市场的监测和监管，及时发现和打击内幕交易和操纵市场行为。
建立市场监测系统，并加大对不正当交易行为的处罚力度。
3.市场波动与金融风险证券市场的波动性较大，投机行为和市场情绪的影响会导致市场的剧烈波动，增加了金融风险。
这对于投资者和市场的稳定性都带来了挑战。
解决办法：加强风险管理，建立健全的风险管理体系和风控机制。
完善市场监测与预警机制，及时发现和应对市场异常波动。
鼓励投资者分散风险，引导投资者进行理性投资。
二、监管中的关键问题1.监管不完善由于金融市场的高复杂性和快速变化，监管机构在监管过程中通常面临信息滞后、监管手段不完备等问题，导致监管不完善。
解决办法：加强监管机构的建设和培训，提高监管能力和信息获取能力。
加强跨机构协作和信息共享，提升监管的有效性和效率。
证券交易所的市场机制了解交易规则和运作方式
证券交易所的市场机制了解交易规则和运作方式证券交易所是金融市场中的核心机构，扮演着促进证券交易的重要角色。
了解证券交易所的市场机制、交易规则和运作方式对于投资者和金融从业者来说至关重要。
本文将介绍证券交易所的市场机制、交易规则和运作方式，帮助读者更好地理解证券交易所的运行机制。
一、市场机制证券交易所的市场机制是指为证券交易提供便利条件的一系列制度和机构安排。
市场机制的核心是提供一个公平、公正、透明、高效的交易平台，使买卖双方能够在平等的条件下进行交易。
证券交易所通过制定交易规则、设立交易市场等方式实现了市场机制的运作。
二、交易规则证券交易所的交易规则是参与交易的各方必须遵守的规范和准则。
交易规则的制定旨在保护投资者权益、维护市场秩序和促进证券交易的正常进行。
常见的交易规则包括交易时间、交易方式、交易费用等。
不同的证券交易所可能会有不同的交易规则，投资者在进行交易前需仔细了解并遵守相应的规则。
三、运作方式证券交易所的运作方式是指证券交易所如何组织和管理交易活动。
运作方式包括交易市场设置、交易平台搭建、交易监管等方面。
证券交易所通常设立不同的交易市场，如股票市场、债券市场和衍生品市场等，在不同的市场中进行不同类型的交易。
交易平台的搭建是为了提供一个安全、高效的交易环境，使投资者能够方便地进行交易。
交易监管是确保交易活动符合法律规定和证券交易所制定的规则，维护市场秩序和投资者权益的重要手段。
四、证券交易所的重要性证券交易所作为金融市场的核心机构，发挥着重要的作用。
首先，证券交易所提供了一个统一的交易平台，使投资者能够方便地进行证券交易。
其次，证券交易所的市场机制和交易规则保护了投资者的权益，提升了市场的透明度和公正性。
此外，证券交易所还提供了市场数据和信息，帮助投资者做出明智的投资决策。
综上所述，证券交易所对于金融市场的稳定和发展至关重要。
总结：通过了解证券交易所的市场机制、交易规则和运作方式，我们可以更好地理解证券交易所的运行机制。
股票市场的运作机制
股票市场的运作机制股票市场是一个充满活力和变化的金融市场，是企业和个人进行股票交易的场所。
其运作机制涵盖了股票发行、交易、定价和监管等方面。
本文将深入探讨股票市场的运作机制。
一、股票发行股票的发行是指公司首次向公众募集资金，将公司的部分所有权转化为股份，并将股份以股票形式出售给投资者。
股票发行是企业融资的一种方式，也是企业实现资本市场进一步开放和发展的重要途径。
在股票发行过程中，公司需与相关机构协商确定发行价格、发行数量和发行方式，并提交发行申请。
相关机构会对公司的财务状况、经营状况、未来发展前景等进行评估和审查，确保信息的透明度和准确性。
一旦发行获得批准，公司就会面向公众发行股票。
二、股票交易股票交易是股票市场的核心活动，主要由证券交易所、证券公司和投资者三方参与。
交易所是股票交易的中心，为买卖双方提供一个公平、公开的交易场所。
投资者可以通过证券公司开立证券交易账户进行股票买卖。
股票交易通常采用“买卖配对”方式进行，即投资者通过委托买入或卖出一定数量的股票，并按照市场价格进行成交。
交易金额被支付给卖方，而买方则获得相应的股票所有权。
三、股票定价股票定价是指通过市场供求关系和投资者的交易行为来决定股票价格的过程。
股票价格通常受到公司基本面和市场情绪的影响。
基本面包括公司的财务状况、盈利能力、行业竞争力等方面，投资者会根据这些指标来评估公司的价值。
市场情绪则是指投资者对公司或整个市场的预期和情感，例如市场的乐观情绪可能推动股票价格上涨。
股票的定价是由市场上的买卖双方共同决定的，在交易所上通过撮合交易完成。
交易所通常会采用连续竞价交易制度，即投资者可随时向交易所提交买卖委托，交易所根据委托的买卖价格和数量进行撮合成交。
四、股票监管股票市场的监管是保障市场公正、公平运行的重要保障。
监管机构负责监督和管理市场参与者的行为，维护市场的秩序和稳定。
监管机构通常会发布相关法规和规章，限定和规范市场参与者的行为，如信息披露要求、内幕交易禁令等。
证券行业工作的证券交易所的交易撮合与市场运行
证券行业工作的证券交易所的交易撮合与市场运行证券交易所是证券行业中发挥重要作用的机构，它不仅承担着证券交易的撮合职能，还对市场运行和监管起着至关重要的作用。
本文将探讨证券交易所的交易撮合与市场运行。
一、交易撮合的方式交易撮合是指证券交易所通过撮合买卖双方的报价和成交意愿，最终达成交易的过程。
证券交易所通常采用中央撮合制度，即集中式撮合。
这种方式下，买方和卖方的报价信息汇聚到交易所，由交易所负责匹配买卖双方的意愿，确定最终的成交价格和数量。
证券交易所在撮合买卖双方时，通常采用价格优先的撮合原则。
也就是说，交易所会优先匹配买卖报价相对较高或较低的订单，以满足市场需求，维护市场公平性和流动性。
此外，交易所还会考虑其他因素，如交易数量、交易时间等。
二、市场运行的机制证券交易所不仅负责交易撮合，还需要制定与实施相应的市场运行机制。
它通过市场规则、交易规则和监管措施来维护市场秩序，保护投资者权益，促进市场的健康发展。
1. 市场规则市场规则是证券交易所的基础框架，用于规范市场参与者的行为，保证市场的公平、公开和透明。
其中包括交易规则、信息披露规则、交易时限规定等。
这些规则有助于提高市场的有效性和稳定性，保护投资者的权益，防止操纵和异常交易的出现。
2. 交易规则交易规则是证券交易所进行撮合交易的操作指南。
它包括交易的委托类型、限价委托与市价委托的区别、交易时段和交易方式等。
交易规则的制定应充分考虑市场的特点和投资者的需求，提供通畅、高效的交易环境，为市场的公正运行提供保障。
3. 监管措施证券交易所拥有监管权力，可以对市场参与者进行监督、管理和处罚。
它通过设置监管规定、加强监测和监控系统，以及与相关监管机构的合作，有效地维护市场的秩序和稳定。
监管措施的落实可以增强市场信心，减少不当交易行为，确保市场的运行安全。
三、市场运行的挑战与创新随着证券交易所的发展，市场运行面临着一些挑战。
例如，高频交易的增加给交易撮合带来了巨大的压力，需要加强技术支持和监管措施；市场信息的不对称和操纵行为的出现，需要进一步完善信息披露和监管机制。
证券市场的交易制度和流程
证券市场的交易制度和流程证券市场作为金融市场的重要组成部分，扮演着促进经济发展和资金配置的重要角色。
为确保证券市场的有效运作和交易的顺畅进行，各国都建立了一系列的交易制度和流程。
本文将就证券市场中的交易制度和流程进行探讨。
一、证券市场概述证券市场是指买卖各类证券的场所，一般分为股票市场和债券市场。
股票市场主要提供对股票的交易，而债券市场则提供对债券的交易。
在证券市场中，交易制度和流程是确保市场公平、高效运行的关键所在。
二、交易制度的要素证券市场的交易制度主要包括市场监管机构、市场参与者、信息披露和交易规则等要素。
1. 市场监管机构市场监管机构是负责监督和管理证券市场的机构，通常由政府设立。
该机构的主要职责包括制定和监督市场交易规则、监管市场参与者的行为、保护投资者权益等。
市场监管机构的存在可以有效维护证券市场的秩序和稳定。
2. 市场参与者证券市场的交易活动需要市场参与者的参与，主要包括投资者、证券公司和交易所等。
投资者可以是个人投资者或机构投资者，他们通过证券公司进行交易。
证券公司作为证券交易的中介机构，提供证券交易和投资咨询服务。
而交易所是证券市场的交易场所，负责交易撮合和交易监管等职责。
3. 信息披露信息披露是证券市场的重要环节，它确保市场参与者能够获取到公司和证券的相关信息。
上市公司应按规定及时、真实地披露公司财务信息、经营情况、风险提示等信息，以便投资者做出明智的投资决策。
信息披露的透明度和及时性对提高市场的有效性和稳定性至关重要。
4. 交易规则交易规则是证券交易必须遵守的规定，它规范了证券的交易方式、交易时间、交易程序、交易费用等细则。
交易规则的制定旨在保障市场参与者的交易权益，维护市场的公平、公正和透明。
三、证券交易的流程证券交易的流程一般包括开户、下单、撮合交易和清算交割等环节。
1. 开户开户是投资者进入证券市场的第一步，投资者需要选择信誉良好的证券公司，并按照要求提供身份证件、联系方式等信息进行开户登记。
证券市场的功能与运作机制
证券市场的功能与运作机制证券市场作为资本市场的核心组成部分，扮演着重要的角色。
它为投资者提供了一个交易平台，使其能够买入和卖出各种证券，包括股票、债券和衍生品。
证券市场的功能与运作机制影响着经济的发展和资本的流动，本文将对其进行详细探讨。
首先，证券市场的主要功能之一是资金融通。
它为企业提供了融资的渠道，使其能够筹集所需的资金来进行经营活动和扩大规模。
企业可以通过发行股票或债券来吸引投资者的资金，以支持其发展和运营。
投资者购买这些证券后，就成为企业的股东或债权人，可以分享企业的收益或获得固定的利息。
这种资金融通的机制促进了经济的增长和发展。
其次，证券市场有助于提高资源配置的效率。
通过证券市场，投资者可以根据自身的需求和风险承受能力进行投资选择。
他们可以通过购买不同类型的证券，将资金分散投资于不同的企业或行业，实现风险的分散。
这种资源配置机制有助于优化经济中各个部门和行业之间的资源配置，提高资源的利用效率。
另外，证券市场还提供了价格发现的功能。
在证券市场上，证券的价格是根据供求关系和市场情绪等因素决定的。
投资者可以通过观察市场价格来判断企业的价值和市场的走势，从而做出投资决策。
证券市场的价格发现机制有助于提高市场的透明度和公正性，减少信息不对称的问题，为投资者提供了公平的交易环境。
此外，证券市场还具备风险分散的功能。
通过购买证券，投资者可以将自己的投资风险分散到不同的资产中。
当某个证券出现亏损时，其他证券可能会出现盈利，从而实现整体上的风险平衡。
这种风险分散的机制有助于投资者降低个体风险，提高整体投资组合的稳定性。
在证券市场的运作机制方面，首先需要有一个有效的交易系统。
证券市场采用的是集中交易和竞价交易的方式进行买卖证券。
集中交易是指投资者委托证券经纪人或证券交易所进行交易，而竞价交易则是指投资者通过报价来进行买卖证券。
交易系统需要具备高效、公平、安全和可靠的特点，以满足投资者的交易需求。
其次，证券市场还需要有一套完善的信息披露体系。
证券市场的运作机制与交易方式
证券市场的运作机制与交易方式证券市场作为经济体系中至关重要的组成部分，扮演着资金配置和投资风险管理的重要角色。
它的运作机制和交易方式影响着整个市场的稳定性和发展。
本文将深入探讨证券市场的运作机制和交易方式，以进一步了解其对经济的贡献及其内在原理。
首先，证券市场的运作机制主要由发行、交易和资金流动组成。
发行是指企业或政府机构通过发行证券来筹集资金，这些证券可以是股票、债券、基金等。
发行证券的过程需遵循相关法规，并接受监管机构的审批与监督。
一旦证券发行成功，它们将在二级市场上进行交易。
其次，证券市场的交易方式多种多样，但主要分为场内交易和场外交易。
场内交易是指证券交易在证券交易所进行，比如中国的上海证券交易所、深圳证券交易所等。
场外交易是指证券交易在场外进行，比如柜台交易、场外协议交易等。
不同交易方式的选择取决于市场参与者的需求以及证券的特性。
在证券市场中，交易的核心是买卖双方的撮合。
市场上的买方和卖方通过买卖委托向交易所发出指令，交易所通过撮合买卖委托来完成交易。
撮合的原则通常是价格优先和时间优先。
当买卖委托的价格和数量匹配时，交易成功，买卖双方的利益得到实现。
整个交易过程需要监管机构的监督，以确保交易的公正和透明。
此外，证券市场的运作机制还包括市场监管和信息披露。
市场监管机构负责监督证券市场的运行和交易活动，维护市场的正常秩序和公平竞争。
信息披露是指证券发行方和上市公司应及时、准确、完整地向市场披露涉及其业务、财务状况和发展前景等的信息，以便投资者做出明智的投资决策。
证券市场的运作机制不仅对经济发展具有重要意义，也涉及到投资者的权益保护。
市场机制的规范和健全性对于促进市场信心和吸引更多资金进入市场至关重要。
监管机构应加强对市场的监管，确保市场的透明度和公平性。
投资者也应提高自身的风险意识，加强对证券市场的了解和研究，以做出明智的投资决策。
综上所述，证券市场的运作机制和交易方式对经济的稳定和发展具有重要作用。
我国交易所市场的运行机制与改进
我国交易所市场的运行机制与改进摘要：目前全球交易所掀起了并购浪潮，在产品和规模方面已有明显改进，交易机制也更加灵活多样。
未来我国证券交易所同样要面临全球竞争，其运行机制是未来争夺市场份额的重要媒介。
交易所市场的运行机制主要是指证券交易价格发现与形成的运作机制，本文主要从交易机制和交易规则两方面来分析现阶段我国的运行机制，并结合当前学术界研究成果，对交易机制和交易规则两方面进行分析和论述，进而提出相关改进建议，希望能够对我国交易所市场发展提供借鉴。
关键词：运行机制；交易机制；交易规则一、交易机制（一）价格确定机制依据交易中介的作用，可将证券价格确定划分为订单驱动（order-driven）和报价驱动（quote-driven）两种形式，且均具有独立的价格发现功能，在全球证券市场上得到了广泛的应用。
订单驱动市场即竞价市场，通过投资者的订单相互之间直接进行撮合、相互作用，最终形成价格。
报价驱动市场也称做市商市场，即投资者之间不直接撮合，而是通过做市商在交易时间内连续提供买卖双向报价，投资者可按做市商报价与做市商进行交易的市场。
1.订单驱动机制与报价驱动机制之间的比较学术界对于两种机制的研究是非常丰富的。
Madhavan（1992）[1]认为，连续竞价制度可以提供委托执行的即时性，但是导致的价格波动性大且无效率。
Viswanathan和Wang（2002）[2]认为，连续竞价市场的透明性高于报价驱动市场，因为可以避免由于信息不对称导致的逆向选择，进而降低交易成本，但是做市商的存在却可以为风险厌恶型投资者提供交易保障，并利用前期交易中得到的私人信息为随后的投资者提供一个有效报价。
归纳国外市场的经验及学者们对此的探讨，做市商制与竞价制的对比如表1所示：正是基于以上两种交易机制的区别，不同的市场参与者对它们的偏好是不一样的。
如流动性交易者、小额交易者和市场监管者一般偏好指令驱动的竞价机制，而知情交易者、大额交易者和公开市场操作当局则偏好报价驱动的做市商制（Dattls，1995）[4]。
证券行业市场机制
证券行业市场机制证券行业作为现代金融体系中重要的组成部分，扮演着促进资本市场发展和经济增长的关键角色。
市场机制在证券行业中起着至关重要的作用，它为投资者提供了公平、透明和高效的交易环境。
本文将探讨证券行业市场机制的重要性及其对经济的影响。
一、市场机制的定义与要素市场机制是指在市场经济条件下，由市场参与者之间自主决策和自发行动所产生的有序、平稳的价格形成、资源配置和信息传递规则。
市场机制的要素包括信息透明、交易规则、市场监管和市场参与者。
信息透明是市场机制的基础，它要求市场参与者能够获得准确、全面、及时的信息。
信息不对称可能导致投资者在交易中存在不平等，因此市场机制必须确保信息公开透明，促进交易的公平性。
交易规则是确保市场有序运行的重要规范。
例如，交易所制定的交易规则包括交易时间、交易品种、成交方式等，在保障交易公正和执行效率的同时，规范市场参与者的行为。
市场监管是市场机制的重要保障措施。
通过监管机构的监督和执法，可以规范市场参与者的行为，预防和惩治市场违规行为，维护市场秩序和投资者利益。
市场参与者是市场机制的主体，包括投资者、资金提供者、证券交易所和中介机构等。
市场机制要求市场参与者能够遵守交易规则，按照信息透明原则开展交易活动。
二、市场机制的作用1. 促进资源配置市场机制通过价格的形成和调节，实现了资源的有效配置。
市场上的供需关系决定着产品价格的涨跌，并通过价格信号指导投资者资源配置的决策，从而促进资源在不同行业、不同企业之间的合理配置。
这种市场机制可以更好地满足经济发展的需要，提高资源利用效率。
2. 提高资本市场效率市场机制为证券市场提供了高效的交易和定价机制，提高了市场信息的流通效率。
市场参与者可以通过交易买卖证券，实现其资金的价值最大化。
同时，市场机制要求投资者基于信息透明原则进行投资决策，提高了市场价格的准确性和反映市场信息的及时性。
这种高效的市场机制有助于提升资本市场的运行效率，加速资本形成和流动。
证券市场的交易制度与规则了解交易所的运作机制
证券市场的交易制度与规则了解交易所的运作机制证券市场是经济中非常重要的一部分，有着严格的交易制度与规则，而交易所是市场运作的核心机构。
了解交易所的运作机制，对于投资者和市场参与者来说至关重要。
本文将介绍证券市场的交易制度与规则，并深入探讨交易所的运作机制。
一、交易制度与规则1. 投资者准入证券市场的交易制度规定了投资者的准入条件。
通常情况下，投资者需要满足一定的条件才能参与市场交易。
这些条件可能包括投资者类型、投资经验、资金实力等要求。
通过设定准入条件，可以保护市场的稳定和投资者的利益。
2. 交易品种交易制度规定了可交易的证券品种。
证券可以分为股票、债券、基金等不同类型。
不同的交易所可能有不同的交易品种，根据市场需求和监管要求进行选择。
交易品种的选择与市场的流动性密切相关，交易所需要确保市场具有足够的流动性以保证交易的顺利进行。
3. 交易机制证券市场的交易制度还规定了具体的交易机制。
常见的交易机制包括集中竞价交易和连续竞价交易。
集中竞价交易是在特定的时间段内集中进行交易，而连续竞价交易则是在交易时间内不断进行交易。
不同的交易机制适用于不同的市场和交易品种，交易所需要根据市场需求设置合适的交易机制。
4. 信息披露与监管交易制度规定了信息披露和监管要求。
市场交易需要公开透明的信息披露，以便投资者做出明智的决策。
同时，监管机构对市场进行监管，确保市场的公平、公正和稳定。
信息披露和监管是证券市场的重要保障，也是交易制度必不可少的一部分。
二、交易所的运作机制交易所是证券市场的核心机构，负责组织和管理市场交易。
了解交易所的运作机制对于理解证券市场的运作至关重要。
1. 交易所的角色交易所扮演着市场组织者和监管者的角色。
作为市场组织者，交易所负责建立交易平台、制定交易规则和提供市场信息等；作为监管者，交易所监督交易行为、维护市场秩序和保护投资者权益。
2. 交易所的组织结构交易所通常由董事会、监事会和管理层组成。
证券市场的交易制度与规则
证券市场的交易制度与规则简介证券市场作为资本市场的重要组成部分，扮演着促进经济发展和资源配置的重要角色。
在证券市场中，交易制度与规则的健全与完善对于保障交易的公平、公正以及市场的稳定具有重要意义。
本文将对证券市场的交易制度与规则进行探讨和分析。
一、证券交易制度证券交易制度是指在证券市场上进行交易的一系列规定和程序。
一个完善的证券交易制度应该具备如下特点：1. 交易场所和时间规定证券交易应当在规定的交易场所进行，交易时间应当明确界定，以确保交易的有序进行并保护投资者的权益。
2. 涉及证券品种的规定证券交易制度应明确规定哪些证券可以在市场上进行交易，以及各类证券的交易规则和流程。
3. 交易方式与机制交易方式包括集中竞价交易和做市商交易等，在交易机制中，应当有利于价格的发现及流动性的提高。
4. 交易费用证券交易制度应当规定交易各方需要承担的交易费用，并保证合理公平。
二、证券交易规则证券交易规则是为了维护交易的公平公正，保护投资者权益而制定的一系列规定。
1. 信息披露规则证券市场应当建立起完善的信息披露制度，要求上市公司及其他市场主体向投资者及时准确地披露相关信息，以确保市场的透明度和投资者的知情权。
2. 交易行为规范交易规则应当规范市场参与各方的交易行为，明确禁止操纵市场行为、内幕交易等行为，维护公开、公平、诚实、信用的交易环境。
3. 监管与执法证券交易规则的实施需要有监管机构进行监督和执法，加强对交易活动的监管，查处违法行为，保护合法权益。
4. 投资者保护规则证券市场应当建立健全的投资者保护制度，加强对投资者教育的力度，确保投资者的合法权益受到保护。
三、证券市场的交易制度与规则的意义证券市场的交易制度与规则对于市场的良性运行和发展具有重要意义：1. 维护市场秩序交易制度和规则的健全可以维护市场的秩序，避免操纵、内幕交易等不正当行为的发生，增加市场的透明度和稳定性。
2. 保护投资者权益交易制度与规则的制定和实施可以保护投资者的合法权益，提高投资者的信心，促进投资者的参与，并提高市场的流动性。
证券市场的基本知识与运作机制
证券市场的基本知识与运作机制证券市场是一个金融市场，其功能是提供给公司和政府融资的机会，同时也为投资者提供了投资和交易证券的机会。
了解证券市场的基本知识与运作机制对于投资者和公司来说都至关重要。
本文将介绍证券市场的基本知识和相关的运作机制。
一、证券市场的定义和分类证券市场是指用于发行和交易证券的市场。
证券是一种可以转让的金融资产，可以是股票、债券、基金等形式。
根据交易地点的不同，证券市场可以分为两个主要类型：交易所市场和场外市场。
交易所市场是在特定的场所进行证券交易的市场，例如纽约证券交易所和上海证券交易所。
场外市场指的是以交易所市场以外的地点和方式进行的证券交易，如场外股票交易市场。
二、证券市场的主要参与方证券市场涉及多个主要参与方，包括发行人、投资者和交易所等。
发行人是指需要融资的公司或政府机构，他们通过发行证券来筹集资金。
投资者是指购买和持有证券的个人或机构，他们通过购买证券来期望获得资本增值或者利息收入。
交易所是证券交易的组织者和监管者，提供交易场所和监管规则，以确保交易的公平和透明。
三、证券市场的运作机制证券市场的运作机制包括发行、交易和监管三个重要方面。
首先，证券的发行是指发行人将证券出售给投资者的过程。
发行方式可以是公开发行或私募发行。
公开发行是指通过向公众公开出售证券来筹集资金，如首次公开发行(IPO)。
私募发行是指向少数特定投资者出售证券，如机构投资者或个别高净值投资者。
其次，交易是指投资者之间买卖证券的行为。
交易所提供了一个集中交易的场所，买卖方通过经纪人或电子交易系统进行交易。
交易所会制定交易规则和监管措施，以确保交易的公平和有序进行。
投资者可以通过交易所市场上的买卖挂单来进行交易，也可以通过场外市场进行交易。
最后，监管是保证证券市场健康运行的重要环节。
监管机构负责对证券市场进行监管和监督，以保护投资者的权益和维护市场秩序。
监管机构会审核和批准发行计划，监督交易所的运行，制定并执行相关法规和规章，以及对市场违规行为进行处罚。
证券市场的交易机制
证券市场的交易机制证券市场是一个金融市场，用于进行证券的买卖和交易。
在证券市场中，存在着一套完善的交易机制，这些机制旨在确保市场的公平、公正和透明。
本文将详细介绍证券市场的交易机制，包括委托方式、撮合交易、交易时间和市场监管等方面。
一、委托方式在证券市场中，投资者通过委托方式进行交易。
委托是投资者将买卖证券的意愿告知证券经纪商或交易所的行为。
委托方式分为两类，即限价委托和市价委托。
限价委托是指投资者在委托时给出具体的买入或卖出价格，委托只在达到或超过该价格时才能成交。
市价委托则是指投资者只关心能否成交，而不关心具体的交易价格。
市价委托将按当前市场最优价格进行成交。
二、撮合交易证券市场的交易是通过撮合交易的方式进行的。
撮合交易是指证券交易所或交易系统根据买卖双方的委托信息，自动匹配买卖双方的委托，并以成交价格将买卖双方的委托进行撮合。
撮合交易可以分为集中竞价撮合和连续撮合两种方式。
集中竞价撮合是指在指定的时间段内，买卖双方的委托集中撮合，以达到市场上最优或最合理的成交价格。
连续撮合则是指在证券交易所的交易时间内，买卖双方的委托不断进行撮合，以实现买卖双方的成交。
三、交易时间证券市场的交易时间分为开市前、交易时间和收市后三个阶段。
开市前是指在正式交易开始之前，投资者可以进行委托下单等操作。
交易时间是指正式的证券买卖交易时间，期间买卖双方的委托进行撮合交易。
收市后是指正式交易结束后，对已成交的委托进行结算和清算等操作。
交易时间根据不同的证券市场和交易所而有所不同，一般包括上午和下午两个交易时段，并有中午休市的时间。
交易所在特定交易时间段内，提供公平的交易环境和便利的交易服务。
四、市场监管证券市场的交易机制还需要有严格的市场监管机制，以保障市场的秩序和健康发展。
市场监管旨在维护证券交易的公平、公正和透明，保护投资者的合法权益。
市场监管机构负责制定和执行相关的监管规则和制度，监督市场主体的交易行为，并对市场异常波动和操纵行为进行监测和处置。
证券市场的市场机制与交易机制
证券市场的市场机制与交易机制证券市场是现代经济体系中重要的金融市场之一，它通过提供融资和投资机会，促进企业发展和资金配置的有效性。
在证券市场中，市场机制和交易机制起着至关重要的作用，它们共同构成了证券市场的运行框架。
本文将就证券市场的市场机制和交易机制进行探讨。
一、市场机制市场机制是指证券市场中各方行为主体之间的交互作用和约束规则，以及为实现市场公平、公正和有效运行所建立的监管制度。
1.信息披露机制信息披露是证券市场的基础，它保证了市场参与者能够及时准确地获取相关信息，从而能够作出明智的投资决策。
证券市场通过要求发行人及时披露财务报告、业务计划、重大事项等信息，使投资者能够基于真实、完整的信息做出投资决策。
2.交易规则和制度交易规则和制度是证券市场中的一项重要市场机制。
它们规范了证券的发行、交易和监管过程，保证了交易的公平、透明和有序进行。
证券交易所通过制定交易规则和制度，确保交易的效率和信任度，并对不符合规则的行为进行监管和处罚。
3.市场监管机制市场监管机制是为了保证证券市场的稳定和健康发展而建立的。
监管机构对市场主体和交易行为进行监管，制定监管规则和制度，加强市场信息的披露和透明度，提供监管服务和指导。
监管机构还加强市场风险防范和处置，维护市场的公平、公正和透明。
二、交易机制交易机制是指证券市场中买卖双方进行证券交易的过程和方式。
1.定价机制证券市场的交易定价机制是指通过供求关系决定证券价格的机制。
市场参与者根据卖方和买方的报价，在交易所上进行买卖申报，价格随着供需变化而波动。
市场的定价机制直接影响市场的流动性和效率。
2.交易方式证券市场中常见的交易方式包括集中竞价交易、竞价撮合交易和做市商交易。
在集中竞价交易方式下，买方和卖方在指定的交易时间内提交买卖申报，并根据竞价规则进行撮合交易。
在做市商交易方式下，交易商作为市场的流动性提供者，通过承担风险和提供报价来促进交易的进行。
3.交易结算机制交易结算机制是指证券交易的结算和清算过程。
证券市场中的衍生品市场交易机制与规则
证券市场中的衍生品市场交易机制与规则衍生品市场是证券市场中的一个重要组成部分，它提供了各种金融衍生工具的交易平台，包括期货、期权、掉期等。
衍生品交易在证券市场的发展中起到了至关重要的作用，为投资者提供了更多的风险管理和投资机会。
本文将介绍证券市场中的衍生品市场交易机制与规则，包括市场组织、交易方式、交易规则等方面。
一、衍生品市场的市场组织衍生品市场通常由交易所或场外市场组织，交易所是指集中交易衍生品的交易场所，场外市场是指通过柜台交易进行的市场。
常见的衍生品市场包括期货交易所、期权交易所和掉期市场。
交易所作为公开透明的交易平台，提供了有序、安全的交易环境，并且有着严格的监管制度。
而场外市场则更加灵活，并且可以根据交易双方的需求进行量身定制。
二、衍生品市场的交易方式在衍生品市场中，常见的交易方式包括开放式竞价交易、集合竞价交易和柜台交易等。
开放式竞价交易是指投资者通过交易所系统提交买卖报价，由市场供需决定成交价格和成交量。
集合竞价交易是指在一定的时间段内进行撮合交易，一般用于交易所开市和闭市前的阶段。
柜台交易是指通过经纪商直接报价和成交的交易方式，更适用于场外市场。
这些交易方式各有优缺点，投资者可以根据自身需求选择合适的方式进行交易。
三、衍生品市场的交易规则衍生品市场的交易规则是为了保护交易双方的权益，维护市场的公平和正常运行而制定的。
交易规则通常包括产品规则、交易规则和市场规则等。
产品规则是对衍生品本身的特性和交易约定进行规定，包括合约的标的物、交割方式、合约大小等。
交易规则是对交易的要求和限制进行规定，如交易时间、成交规则、价格限制等。
市场规则是对市场运行和监管的一系列规定，包括市场信息披露、交易者资质要求等。
四、衍生品市场的交易流程衍生品市场的交易流程一般包括开户、资金准备、下单、交易撮合、成交确认、交割等环节。
开户是投资者进入衍生品市场的第一步，投资者需要向交易所或经纪商提交所需资料，并进行实名验证。
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第二市场
店头市场又称“证券商柜台买卖市场”，是证券市场的 一个独特形式，其基本含义是证券经纪人或证券自营商不通 过证券交易所把未上市的证券，有时也包括部分已上市证券 直接同顾客进行买卖的市场。店头市场一般具有如下几个特 点：
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从设施上看，店头市场没有大型证券交易所设 立的中央市场，但个别店头市场也有不小的规模和 场面。 从价格形成方式上看，它不像证券交易所那样 通过充分竞价方式得出证券行市，并根据买卖交易 情况不断变化。
纽交所：1878年：$4,000，1998年：$2,000,000
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（2）公司制交易所 公司制交易所由商业银行、证券公司、投资信托机构 及各类工商企业等共同出资入股建立起来的，是以盈 利为目的的公司法人。西方发达国家和中国香港都是 公司制。 1990年代以后，公司制为全球主要证券交易所采用， 交易所的所有权与交易权分离，会员有权利在交易所 交易，但可以不拥有交易所的所有权 未拥有交易所股份的会员将不参与交易所的经营决策 与管理 注意：公司制交易所也有会员，但会员可以不拥有股 份！
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会员制交易所
会员与席位 只有具有会员资格的才能进场交易，会员取得交易席 位。 交易席位（Seat）：赋予券商在交易所执行交易程序 的权力。
有形：原指证券交易所大厅的席位，内有通讯设施。 无形：交易所为证券商提供的与撮合主机联网的用的通讯端 口。 席位是有价值的资产！不能撤销，可以转让和租借，临时会 员向正式会员租用席位
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交易所的组织模式
（1）会员制交易所 定义：由若干证券公司及企业自愿组成，不以盈利 为目的，实行自律型管理的法人组织（不是企业）。 其法律地位相当于一般的社会团体。会员大会是证 券交易所的最高权力机构。大会有权选举和罢免会 员、理事。 费用由会员共同承担 中国的上海和深圳就是会员制交易所
专题三 证券市场及市场运行机制 ——市场微观结构
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第一节证券市场的功能与结构
一、证券市场的功能——优化资源配置
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二、证券市场的结构
1、按功能分
一级市场：发行市场 证券市场 二级市场：交易市场
第一市场
第二市场 第三市场 第四市场
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第一市场（场内交易市场）
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二板市场
与一板市场相对应而存在的概念，主要针对 中小成长性新兴公司而设立，其上市要求一般比 “一板”宽一些。 美国的二板市场就是那斯达克(NASDAQ)市场；香 港的二板市场称为创业板市场。
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主史背景 不同
角色定位 及在资本 市场中的 作用不同
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第二节 证券的发行 一、发行的条件
股票发行的条件 1设立发行股票的条件。 １）股份有限公司的生产经营符合国家的产业政策。 ２）发行的普通股限于一种，同股同权。 ３）发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的35％。 ４）在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币3000万 元但国家另有规定的除外。 ５）向社会公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的25％，其中公司 职工认购的股本数额不得超过拟向社会公众发行的股本总额的10％；公司 拟发行的股本总额超过人民币４亿元的，证监会按规定可酌情降低向社会 公众发行的部分的比例，但最低不得少于公司拟发行股本总额的10％（公 司法变更为10％）。 ６）发起人在近３年内没有重大地违法行为。 ７）证监会规定的其他条件
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会员制交易所
优点: （1）不以盈利为目的，交易费用低； （2）不会滋长过度投机； （3）证交所得到政府的支持，没有破产倒闭的可能。 缺点： （1）缺乏第三方担保责任。投资者在交易中的合法利益可能得不到 应有的保障。 （2）会员制交易所的参加者主要是券商，管理者同时亦是交易的参 加者。这不利于市场的规范管理，有悖于投资的公平原则。 （3）没有履行会员手续（类似股份）的券商是不能进入证交所的。 容易造成垄断，不利于公平的竞争，服务质量差。
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（三）第四市场
第四市场(fourth market)是指投资者之间直 接交易在交易所上市的证券，无经纪人介入的证券 交易市场，是不用支付佣金的市场。
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二、按证券上市层次
主板市场
也称为一板市场 ，指传统意义上的证券 市场（通常指股票市场），是一个国家或地区 证券发行、上市及交易的主要场所。 一般而言，各国主要的证券交易所代表着国 内主板主场。例如，美国全美证券交易所(AMEX) 即为美国主板市场；香港联交所主板是香港的主 板市场。 /
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公司债券发行的基本条件
（１）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限 责任公司的净资产不低于人民币6000万元； （２）公司发行债券累计总额不超过净资产额的40％； （３）最近３年的平均可分配利润足以支付公司债券１年的利 息； （４）筹集的资金投向符合国家产业政策。 （５）债券的利率水平不得超过国务院限定的利率水平； （６）国务院及其证券监督管理部门规定的其他条件。
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国内主板首次公开发行上市的主要条件：
1、主体资格：A股发行主体应是依法设立且合法存续的股份有限公司；经国务院批准，有限责任公司在 依法变更为股份有限公司时，可以公开发行股票。 2、公司治理：发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关 机构和人员能够依法履行职责；发行人董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职 资格；发行人的董事、监事和高级管理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法规，知悉上市公司及其 董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任；内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证财务报告 的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果。 3、独立性：应具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力；资产应当完整；人员、财务、机构 以及业务必须独立。 4、同业竞争：与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争；募集资金投资项目实施 后，也不会产生同业竞争。 5、关联交易：与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有显失公平的关联交易；应完整披露 关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易，关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形。 6、财务要求：发行前三年的累计净利润超过3000万人民币；发行前三年累计净经营性现金流超过5000万 人民币或累计营业收入超过3亿元；无形资产与净资产比例不超过20%；过去三年的财务报告中无虚假记 载。 7、股本及公众持股：发行前不少于3000万股；上市股份公司股本总额不低于人民币5000万元；公众持股 至少为25%；如果发行时股份总数超过4亿股，发行比例可以降低，但不得低于10%；发行人的股权清晰， 控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。 8、其他要求：发行人最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发 生变更；发行人的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕， 发行人的主要资产不存在重大权属纠纷；发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合 国家产业政策；最近三年内不得有重大违法行为。
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公司制交易所
优点： 1) 第三方担保：因证交所成员违约而使投资者遭受损失， 证交所将予以赔偿，为此，证交所设立赔偿基金。 2) 独立管理：券商或股东不得担任证交所高级行政管理 人员，即证交所的交易者、中介商与管理者相分离， 确保证交所保持不偏袒任何一方。 3) 服务优质：证交所为了盈利不得不尽力为投资者提供 良好的服务，从而形成较好的信誉、完善的硬件设施 和软件服务。
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从价格水平上看，一般按净价基础进行交易。
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第三市场 第三市场（third market）是指证券在交易 所上市却在场外市场进行交易的市场。在20世纪 70年代以前，证券交易所法令规定：凡是在交易 所上市的证券交易都要在交易所进行，只有属于 交易所组织成员的证券商、经纪人才能在交易所 内代客或自行买卖证券，同时买卖这些证券还实 行固定佣金制，不允许任意降低佣金的标准。凡 文本 文本 文本 文本 是在证券交易所挂牌上市的证券一般都是信誉好、 收益高、畅销的证券，但由于最低佣金的限制， 交易的费用就比较高，这对大量交易者很不利。
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创业板上市的财务及股本条件
1、股本条件： IPO后总股本不得少于3000万元。 2、财务条件： 发行人应当主要经营一种业务； 最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持 续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年 营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于 30%； 发行前净资产不少于2000万元
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二、发行方式
1、公募和私募 公开募集（Public placement) \公开发行 （public offering)