债券分析PPT课件

2012年 发行总额(亿元) 14,442.38
2,500.00 25,929.10 44,371.48 6,430.31 2,598.33 11,510.62
15,333.47
36,317.20 80,688.68
发行比重 17.90%
3.10% 32.13% 54.99% 7.97% 3.22% 14.27%
19.00%
45.01%
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100.00%
2011年债券发行情况
信用债合计
短期融资券
中期票据 公司债 企业债
国债
地方政府债
金融债
利率债合计
国债 地方政府债 金融债 利率债合计 企业债 公司债 中期票据 短期融资券 信用债合计
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我国债券流通市场的历史演变过程
实物券柜台市场(1988年至1993年) 我国债券市场的起步是1988年财政部在全国61个城市进行国债流通转 让的试点开始算起，这是银行柜台现券的场外交易，也是我国国债流 通市场的正式起源。
上海证券交易所为代表的场内债券市场(1994年至1997年) 1994年交易所开辟了国债期货交易，在其影响之下，交易所债券市场 的债券现货交易开始明显放大。这种状况一直维系到1995年5月，之 后因国债“327”事件，国债期货市场关闭，交易陡然萎缩。1995年8月， 国务院正式停止了一切场外债券市场，证券交易所变成了中国惟一合 法的债券市场。
萌芽时期（1984年—1986年）从1984年开始，一些企业出 现了自发向社会或内部集资等类似于企业债券方式的融资 活动。
飞速发展时期（1987年—1992年）从1987年开始我国陆续 颁布、实施了关于企业债券发行的条例，并规定企业发行 债券必须向政府申报额度。
整顿时期（1993年—1995年）由于之前企业债券过度的发
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债券概念
债券是政府、金融机构、工商企业等机构 直接向社会借债筹措资金时，向投资者发 行，并且承诺按一定利率支付利息并按约 定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的 本质是债的证明书，具有法律效力。债券 购买者与发行者之间是一种债权债务关系、 债券发行人即债务人，投资者(或债券持有 人)即债权人。
2,000.00 23,074.30 41,491.89 2,485.48 1,291.20 8,199.93
10,162.30
22,564.90 64,056.79
发行比重 24.07%
3.12% 36.02% 64.77% 3.88% 2.02% 12.80%
15.86%
35.23% 100.00%
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我国企业债券市场发展现状
企业债券市场近年来处于停滞状态 债券市场结构失衡 企业债券流通市场发育缓慢 企业债券在二级市场的流动性偏低
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企业债券市场近年来处于停滞状态
我国从1983年开始发行企业债券，1992年发行额达到 684亿元，为最高峰。近年来发展处于停滞状态。1997 年—2001年。企业债券发行额分别为225.23亿元、147.89 亿元、158.20亿元、83亿元、147亿元。债券融资在公司 的外部融资中的比重分别为2.16%、1.19%、1.33%、0.55%、 1.03%，呈下降趋势。2002年、2003年、2004年，企业债 券的发行额分别为325亿元、358亿元、326.24亿元。
行，影响其质量，所以我国政府开始规范企业债券的发行。
1993年企业债券发行计划改为了新增银行贷款解决。
规范发展时期（1996年至今）从1996年到1998年我国企业 债券发行重点在一批国家重点建设项目，如铁道、电力、 石化、石油、三峡工程等。1999年修改了《企业债券管理 条例》。近几年，发展企业债券的呼声逐渐高涨。
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据中国银行间市场交易商协会消 息称，截至2013年6月底，债务 融资工具累计发行量达9.89万亿 元，占我国企业直接债务融资规 模的80.5%。
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2011-2012年债券市场主流品种发行情况
类别 国债
地方政府债 金融债 利率债合计 企业债 公司债 中期票据
短期融资券
信用债合计 新债总计
2011年 发行总额(亿元) 15,417.59
银行间债券市场为代表的场外债券市场(1999年至今) 1997年6月以后商业银行退出交易所债券市场，将其所持有的国债、 融资券和政策性金融债统一托管于中央国债登记结算公司，并可进行 债券回购和现券买卖。银行间债券市场就此启动。
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企业债券作为我国债券市场的品种之一，它的发展历程经 历了一波三折，可分为以下几个阶段：
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中国企业债券市场发展存在的问题 及解决对策
我国企业债券的发行始于1984年，至今已有23年的发展历史。作 为一种重要的直接融资方式，企业债券为我国国民经济作出了很大贡 献。企业债券市场历来是证券市场的重要组成部分，它对证券市场的 完善及国民经济的发展具有重要作用。其发展不仅能拓宽企业融资渠 道、优化企业资本结构，满足投资者多样化的投资需求。然而我国企 业债券的发行规模却很低，加快发展企业债券市场，从而加快我国经 济建设具有十分重要的作用。并且债券市场和股票及国债市场相比， 其发展相当缓慢，不仅严重影响了企业的资产运作、投资选择和市场 竞争力的提高，影响了银行等金融机构的资产优化、投融资体制改革 和证券市场的规范化建设，而且还严重影响了经济增长及经济可持续 发展。本文详细分析了我国企业债券市场存在的主要问题，提出了建 立完善企业债券定价体系、完善信用评级制度、健全法律法规体系、 增强企业债券流动性等一系列解决对策。
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债券类型
按发行主体划分：政府债券、金融债券、公司（企业）债券 按财产担保划分：抵押债券、信用债券 按债券形态分类：实物债券（无记名债券）、凭证式债券、记帐 式债券 按转换可否划分：可转换债券、不可转换债券 按付息的方式划分：零息债券、定息债券、浮息债券 按是否能够提前偿还划分：可赎回债券、不可赎回债券 按偿还方式不同划分：一次到期债券、分期到期债券 按计息方式分类：单利债券、复利债券、累进利率债券 按债券是否记名分类：记名债券、无记名债券 按是否参加公司盈余分配分类：参加公司债券、不参加公司债券 按能否上市分类：上市债券、非上市债券