第十一章 衍生金融工具市场
第十一章金融体系结构
从货币角度看银行的存在（略）
6. 如果肯定货币是以债权债务为载体，那么货币的 支付不过是债权债务的转移与对冲。在这种情况 下，服务于货币支付系统的任一环节均不能不成 为集中支付准备和相应的共计支付准备的融资中 介。这就是说，从货币支付系统的角度来看，间 接融资的功能，也即银行的功能，有其继续存在 的根据。
银行所以冒从事衍生品的交易风险，是由于传 统业务收入明显下降。应该说，在市场经济中的 经济行为主体，是不会株守传统的领域而不为自 己开拓新的盈利途径的。
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服务于资本市场的中介机构向传统银行业务 领域的扩张
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银行与市场的渗透发展——银行业务的证券 化发展
1. 证券化对经济生活所覆盖的范围日益扩大，既是 事实，也是必然的发展走向。
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Diamond-Dybvig模型**
Diamond-Dybvig模型，可简称DD模型。在 这里提及这一模型，是提醒，对于银行存在的理 由，有标准的规范模型可以用来论证。
关于Diamond-Dybvig模型的精确设定、数理推导和 全面内容，以及模型提出之后的发展，可以在专门的银行 理论书籍中找到。如［美］哈维尔·弗雷克斯、让·夏尔·罗 歇：《微观银行学》，西南财经大学出版社，2着眼于 金融市场。
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金融功能
4. 金融的核心功能，归纳为六： ⑴在时间和空间上转移资源； ⑵提供分散、转移和管理风险的途径； ⑶提供清算和结算的途径以完结商品、服务和
各种资产的交易； ⑷提供集中资本和股份分割的机制； ⑸提供价格信息； ⑹提供解决“激励”问题的方法。
1、定义：影子银行是指游离于银行监管体系之外、 可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中 介体系（包括各类相关机构和业务活动）。
金融衍生工具市场
金融衍生工具市场引言金融衍生工具市场是金融市场中一个重要的组成部分。
它的发展对于金融市场的稳定和经济的发展具有重要的意义。
本文将介绍金融衍生工具市场的概念、功能、发展情况以及其对经济的影响。
什么是金融衍生工具市场？金融衍生工具市场是指交易金融衍生工具的市场。
金融衍生工具是一种金融合约，其价值来源于基础资产，如股票、债券、商品、指数等。
金融衍生工具市场提供了交易和定价金融衍生工具的场所。
金融衍生工具市场的功能金融衍生工具市场具有以下几个功能：1.风险管理：金融衍生工具市场为金融机构和实体经济提供了一种有效的风险管理工具。
通过交易金融衍生工具，市场参与者可以通过对冲操作降低风险。
2.价格发现：金融衍生工具市场通过交易活动的进行，为市场参与者提供了所需的信息，有助于形成公平的市场价格。
市场上的交易活动反映了市场参与者对基础资产未来价值的预期。
3.投资和套利机会：金融衍生工具市场提供了各种投资和套利机会。
投资者可以根据自己的投资目标和风险承受能力选择适合自己的金融衍生工具进行投资。
套利者可以利用价格差异进行无风险利润的获取。
4.资金效率：金融衍生工具市场允许市场参与者用相对较少的资金参与大规模的交易，提高了资金利用效率。
相比于实物交易市场，金融衍生工具市场的交易成本更低。
金融衍生工具市场自上世纪70年代以来得到了快速发展。
目前，全球范围内有多个主要的金融衍生工具市场，包括芝加哥商品交易所、纽约期货交易所、伦敦金属交易所等。
随着市场的发展，金融衍生工具市场的交易品种也越来越多样化。
除了最常见的期货合约和期权合约之外，还有多种其他形式的金融衍生工具，例如互换合约、远期合约等。
金融衍生工具市场的交易量和规模也在不断增长。
大量的机构投资者、企业和个人投资者参与其中，市场参与者的交易活动推动了市场的发展和扩大。
金融衍生工具市场对经济有着重要的影响。
首先，金融衍生工具市场提供了有效的风险管理工具，有助于金融机构和实体经济降低风险。
证券从业《金融市场基础知识》重点：金融衍生工具精选全文完整版
可编辑修改精选全文完整版证券从业《金融市场基础知识》重点：金融衍生工具证券从业《金融市场基础知识》重点：金融衍生工具导语：金融衍生工具是指一种根据事先约定的事项进行支付的双边合约，其合约价格取决于或派生于原生金融工具的价格及其变化。
一起来看看相关的考试知识吧。
一、金融衍生工具的概念及特征（一）金融衍生工具的概念金融衍生工具又被称为金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动的派生金融产品。
这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等），也包括金融衍生工具。
作为金融衍生工具基础的变量种类繁多，主要是各类资产价格、价格指数、利率、汇率、费率、通货膨胀率以及信用等级等，近些年来，某些自然现象（如气温、降雪量、霜冻、飓风）甚至人类行为（如选举、温室气体排放）也逐渐成为金融衍生工具的基础变量。
1998年，美国财务会计准则委员会（简称“FASB”）所发布的第133号会计准则——《衍生工具与避险业务会计准则》是首个具有重要影响的文件，该准则将金融衍生工具划分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具两大类，并给出了较为明确的识别标准和计量依据，尤其是所谓公允价值的应用，对后来各类机构制定衍生工具计量标准具有重大影响。
（二）金融衍生工具的基本特征由金融衍生工具的定义可以看出，它们具有下列四个显著特性：（1）跨期性。
金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。
（2）杠杆性。
金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。
（3）联动性。
这是指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。
（4）不确定性或高风险性。
金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具（变量）未来价格（数值）的预测和判断的准确程度。
金融衍生工具市场概述
金融衍生工具市场概述1. 介绍金融衍生工具是金融市场中非常重要的一部分。
它们是一种金融合约，其价值来源于基础资产（如股票、债券、货币、商品等）的价格变动。
金融衍生工具市场提供了一种投资和风险管理的工具，使投资者能够参与各种金融市场，并对市场波动采取相应的保护措施。
2. 金融衍生工具的种类金融衍生工具可以分为以下几类：2.1 期货合约期货合约是一种标准化的金融合约，约定了未来某个时间点的特定商品或金融资产的交割价格和交割日期。
期货合约的交易在期货交易所进行，投资者可以通过买入或卖出期货合约来获取盈利或对冲风险。
2.2 期权合约期权合约是一种金融合约，给予持有者在约定时间内以约定价格买入或卖出某个资产的权利，而不是义务。
期权合约可以是看涨期权（认购期权）或看跌期权（认沽期权），投资者可以根据市场预期买入或卖出相应的期权合约。
2.3 互换合约互换合约是一种金融合约，约定了两方在未来某个时间点交换一组现金流的承诺。
互换合约可以是利率互换、货币互换、信用互换等。
通过互换合约，投资者可以对冲或调整利率风险、汇率风险或信用风险。
2.4 其他衍生工具除了上述三类常见的金融衍生工具外，还有一些其他类型的衍生工具，如远期合约、期权期货合约（Futures-Options合约）等。
这些衍生工具的特点和用途各不相同。
3. 金融衍生工具市场的特点金融衍生工具市场具有以下几个特点：3.1 杠杆效应金融衍生工具可以提供杠杆效应，使投资者能够以较小的资金参与大宗交易。
例如，投资者可以通过购买期货合约来控制大量的标的资产，从而获得更高的投资回报。
3.2 高度流动性金融衍生工具市场通常具有高度流动性，投资者可以随时买入或卖出合约。
这种高度流动性使投资者能够快速调整头寸或退出市场，并及时获得资金。
3.3 风险管理工具金融衍生工具可以用作风险管理工具，投资者可以通过买入或卖出合约来对冲特定的市场风险。
例如，投资者可以通过购买看跌期权来对冲股票市场的下跌风险。
金融衍生工具市场培训课件
金融衍生工具市场培训课件1. 引言本课程旨在向金融衍生工具市场从业人员提供相关知识和技能的培训。
金融衍生工具市场是一个复杂的市场，其中涉及的金融产品和交易策略需要深入的理解和专业技能。
通过学习本课程，您将了解金融衍生工具市场的基本原理、产品类型、风险管理和交易策略等方面的知识，以提升您的专业能力并取得更好的市场表现。
2. 金融衍生工具市场概述2.1 金融衍生工具的定义金融衍生工具是一种金融合约，其价值来源于基础资产。
金融衍生工具的价格和价值派生自基础资产的价格变动。
常见的金融衍生工具包括期货合约、期权合约、远期合约和交换合约等。
2.2 金融衍生工具市场的功能金融衍生工具市场提供了以下功能：•风险管理：金融衍生工具可以用于锁定或转移风险。
•价格发现：金融衍生工具市场的交易活动可以反映市场对于基础资产价格的预期。
•投机和套利：金融衍生工具交易提供了投机和套利的机会，投资者可以通过交易金融衍生工具赚取差价或利润。
2.3 金融衍生工具市场的参与者金融衍生工具市场的主要参与者包括：•交易商：买卖金融衍生工具的中介机构。
•投资者：包括机构投资者和个人投资者，通过交易金融衍生工具获取收益或进行风险管理。
•市场监管机构：负责监管金融衍生工具市场的机构，确保市场的公平和透明。
3. 金融衍生工具的主要类型3.1 期货合约期货合约是一种买卖双方约定在将来某个时间点交割某种标的资产的合约。
期货合约可以是商品期货或金融期货。
3.2 期权合约期权合约赋予持有人特定的权利，允许其在约定时间和价格买入或卖出标的资产。
期权合约可以是认购期权或认沽期权。
3.3 远期合约远期合约是一种买卖双方约定在将来某个时间点按约定价格交割标的资产的合约。
远期合约没有标准化，在场外交易市场进行交易。
3.4 交换合约交换合约是一种双方约定交换现金流的合约，用于对冲风险或投机目的。
交换合约可以是利率互换、货币互换等类型。
4. 金融衍生工具的风险管理4.1 市场风险市场风险是指金融衍生工具价格波动引起的价值损失。
浙江财经大学金融知识学习题最终版
《金融学》（彭兴韵）习题集带※表示下面答案里没有第一章货币与货币制度名词解释货币制度准货币货币的流动性结构格雷欣法则无限法偿金银复本位制金本位制铸币税问答题：1.货币产生的经济原因是什么？2.货币有哪些职能？3.如何划分货币的层次？不同层次的货币包含了哪些方面的内容？4.货币制度有哪些构成要素？第二章金融系统名词解释间接金融直接金融一级市场二级市场固定收益证券信息不对称道德风险逆向选择贷款承诺债务性金融工具权益性金融工具衍生金融工具证券化问答题：1.金融系统有哪些功能？2.金融活动中的信息不对称会导致什么问题？解决信息不对称问题有哪些方法？3.金融中介机构参与资金融通为何能降低交易成本？请分析其降低交易成本的机制。
第三章货币资金的时间价值名词解释：货币的时间价值年金即时年金普通年金永续年金计算题：1.假定你在银行有一笔存款总共10万元，存期为五年，年利率为7.2%，每年复利一次，五年后，你的账上会有多少钱？设政府征收的利息所得税为20%，今后五年中每年的通货膨胀率为3％，你的这笔存款的税后实际利率为多少？假定你在银行开了一个零存整取的储蓄账户，每月存入500元，存期为五年，月利率为5.25‰。
五年后，你的账户上本息总额会有多少？假定在这五年中，每个月的通货膨胀率为2.5‰，政府征收的利息所得税为20%，那么，五年后你账户上的实际余额是多少？2.假设你以90元购买了一张面值为100元的债券，该债券两年后按面值偿付，即两年后你能够得到100元，那么你购买这张债券的年利率是多少？3.假定你购买了一套住房，从银行得到了20万元的抵押贷款，偿还期为20年，贷款年利率为8.4%，那么你的月供是多少？4.利率为8％的一年期贷款如果按月计息（月利率为8%/12），那么这笔贷款的年收益率是多少？5.你打算通过分期付款的方式买一辆汽车。
第一个经销商提出的方案是，你在未来3年每满一年支付37400元；第二个经销商提出的方案是，未来四年每满一年支付28700元。
衍生金融工具市场.pptx
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对以上利率互换例子的小结
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利率互换的作用
◆ 互换双方可以进入对方优惠市场，从而降低 筹资成本
◆ 改变债务的利率结构，降低利率风险 固定利率与浮动利率互换
一种浮动利率与另一种浮动利率的互换
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◆ T公司找到了S公司，两者达成利率互换协议：
由T每半年向S支付L+0.25%浮动利率，S每年向T支付t+1%的固定利率， 同时补贴给T0.5%
通过互换，T为其债务支付浮动利率，比在欧洲货币市场其它方式的融资少 支付0.25%利息；S为其债务支付固定利率，比其它方式的融资也少支付 0.25%利息。
利率互换的例子
T公司发行了5年期固定利率债券，年利率为5年期的公债券利率加1%（记为 t+1%）;T公司想将其转为浮动利率债务，它可在欧洲货币市场按LIBOR（记L）融 资。
S公司发行了5年期与T公司同等金额的浮动利率债券，利率为每半年支付 L+0.25%;若将其债务转变为固定利率债务，它至少需支付t+1.75%.
6月1日卖出4份9月到期英镑期货合同， 每份￡25000，共￡100000
汇率：$1.4675/￡
＋价值$146750
9月1日卖出￡100000 汇率$1.4570/￡ ＋价值145700
亏损$1000
9月1日买回4份9月到期的英镑合同， 汇率$1.4575/￡ －价值$145750
盈利 $1000（未计保值费用）
（1）购买4份瑞士法郎期权合同，总成本是$0.0072×125000×4=$3600
第11章 金融衍生交易市场 《金融市场学》PPT课件
11.3.2利率期货市场
✓ 1.利率期货概述 ✓ 利率期货就是以利率或附息债券为标的的金融期货，是为
规避利率风险而使用的一种期货，它的标的一般是国债或 欧洲美元债券。
✓ 2.利率期货合约 ✓ 利率期货合约是由交易双方在交易中达成的，规定在未来
交割月份交割一定数量带利息金融凭证的标准化契约。
✓ 3.利率期货的套利 ✓ 期货交易的参与者可以分为套期保值者、投机者、套利者
三种类型。
11.3.3外汇期货市场
✓ 1.外汇期货概述 ✓ 简单地说，外汇期货就是将两个国家之间的货币及货币的
兑换作为期货标的的合约，也叫货币期货。外汇期货合约 是货币远期兑换的标准化合约，是在交易所交易的期货合 约。
11.3.4股指期货市场
✓ 1.股指期货概述
✓ 股票指数期货，简称股指期货，它是以股票市场的股价指 数为交易标的物的期货，是由交易双方订立的、约定在未 来某一特定时间按成交时约定好的价格进行交易的一种标 准化合约。股指期货可以用来防范股票市场的价格变动风 险，回避股市的系统性风险。
第11章 金融衍生交易市场
✓ 11.1金融衍生交易市场概述 ✓ 11.2金融远期市场 ✓ 11.3金融期货市场 ✓ 11.4金融期权市场 ✓ 11.5金融互换市场
市场风险控制
2、期货。期货是指协议双方同意在将来确定的时间按照约 定的条件 (包括价格、交割地点和交割方式等)买入或卖出 一定标准数量的某种金融资产的标准化合约。 3、期权。期权实质是这样的一种权利,其持有人在规定的 时间内有权按照约定的价格买入或卖出一定数量的某种资 产。为了得到这个权利,期权持有人必须支付一定的期权费; 同时,期权持有人有权行使或不行使这一权利。 4、互换。互换是两个或两个以上当事人按照商定条件,在 约定的时间内,交换一系列未来的现金流的合约。
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二、 市场风险限额管理
确定一个合适的风险限额体系, 对金融机构市场风险管 理至关重要。金融机构高级管理层应为企业确定一个合适 的风险限额体系, 并将限额分配到各个层次。而风险限额的 分配能否遵守体系规定, 则与风险风险限额监测和控制有关 。
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(一) 市场风险限额设定 市场风险限额应该在分析市场未来变动情况的基础上制
定,同时考虑历史上的市场风险变动情况和金融机构管理层 处置风险敞口所需要的时间。通常它使用基于VaR的风险 资本限额和基于敏感度的风险限额。风险限额是全部预算 和计划过程的一部分,是在损失发生之前就对其风险进行控 制的方式,并以名义本金来表示。
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(二) 市场风险限额体系 图 11 -1 列出了某金融机构典型与全面的市场风险限额
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(五) 市场风险限额控制 市场风险限额设定后,有可能会出现超过风险限额的情况, 因此需要一个完整的超限额处理方案。超限额处理方案主 要包括以下几个方面的内容。 1、允许超过市场风险限额的期限。我们知道, 风险只是一 种损失可能性,还不是实际损失,超过风险限额也仅代表风险 转化成实际损失的可能性加大而已。因此,金融机构在设置 某些风险限额时通常都会留有一定的弹性,即允许风险指标 在一定时间内超过风险限额。
金融衍生工具第十一章 金融互换概述
• 在利率方面，1979年美国联邦储备理事会主席宣布 FED的货币政策将放弃以往的控制利率政策，改采 取以控制货币供应量来控制物价。
• Fed放弃控制利率的政策，导致利率波动大幅增加。 比如1977年美国三个月的国库券的利率为5%,到 1980年便升为16%的水平。因为利率及汇率的波动 加剧，导致银行及企业面临相当大的利率及汇率风 险。
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三、利率互换的原因或功能
1．降低融资成本。出于各种原因，对于同种 货币，不同的投资者在不同的金融市场的资信等 级不同，由此融资的利率也不同，存在着相对比 较优势。利率互换可以利用这种相对比较优势进 行互换套利以降低融资成本。
2．资产负债管理。利率互换最重要的用途之 一是进行资产负债的利率管理：利率互换可以将 固定利率债权（债务）换成浮动利率债权(债务)， 反之亦然。
（二）种类
➢ 1.利率互换 利率互换（Interest Rate Swap）是指互换双方同
意以名义本金为基础交换不同类型的利率(固定利率 或浮动利率)款项。 ➢ 2.货币互换
货币互换（Currency Swap），最简单的形式是 将一种货币贷款的本金和固定利息与几乎等价的另 一种货币的本金和固定利息进行交换。与利率互换 相比，货币互换不仅涉及利息支付的交换，还涉及 本金的交换。
• 至2004年，ISDA已经有670多名机构会员，遍 及47个国家。ISDA制定的标准互换协议(ISDA Master Agreement)成为国际互换交易的标准 合约，大大方便了互换交易的进行。
• 互换交易的标准化也催生了场内市场交易。从 2001年开始，伦敦国际金融期货交易所 (LIFFE)、芝加哥期货交易所(CBOT)和芝加哥 商品交易所(CME)相继推出利率互换期货 11
金融体系结构
第十一章金融体系结构第一节金融体系与金融功能第二节金融体系得两种结构第三节对存款货币银行得再论证第四节金融体系结构得演进趋势第一节金融体系与金融功能再释金融体系金融体系五要素:-由货币制度所规范得货币流通,就是覆盖整个金融体系得构成要素。
-金融机构与金融市场就是融资运作得两大领域。
-金融工具有得就是服务于金融市场,有得就是服务于金融中介机构,越来越多得则就是服务于二者。
-制度与调控机制就是金融体系中一个密不可分得组成部分。
金融功能传统理论对金融体系得研究分为两个基本得方面:一就是分析金融市场上各经济行为主体之间得关系;金融功能观(perspective of financial function)近十年来用于分析金融问题得一个新得概念框架,又称功能主义金融观。
金融功能观认为:为了分析不同国度、不同时期得金融机构为什么大不相同,应采用得概念框架,其主线就是功能而不就是机构。
金融功能观可用来分析金融机构问题并且可以用来剖析金融系统格局得。
金融系统基本得、核心得功能1、在时间与空间上转移资源2、提供分散、转移与管理风险得途径3、提供清算与结算得途径,以完结商品、服务与各种资产得交易4、提供了集中资本与股份分割得机制5、提供价格信息6、提供解决“激励”(incentive)问题得方法现有得金融功能框架就是微观分析框架在现代经济生活中,没有金融体系,就没有货币可用来收付;而没有货币进行支付,上述得金融功能也无从展开。
中介与市场对比得不同结构金融功能就是由金融中介与金融市场得运作来实现。
在现实世界中,一个国家得金融体系必然同时包括这两个部分。
中国得金融体系,从静态观点瞧,银行占绝对优势,接近德、日模式;就动态观点瞧,中国得资本市场发展迅速,似乎正在朝美国模式发展。
如图10—1所示,2009年9月,中国得银行资产占金融资产得比例高达70%,明显高于其她国家。
第二节金融体系得两种结构对金融体系存在不同结构得论证最具影响力得就是通过金融资产得结构来考察银行与资本市场在资金融通中得相对重要性,并据以分析金融体系得结构。
204-测试试卷-金融衍生品市场
A.可以绕开外汇管制
B.具有价格发现的功能
C.降低筹资成本
D.在资以下关于期权特点的说法不正确的是（ ）。 A.交易的对象是抽象的商品——执行或放弃合约的权利 B.期权合约不存在交易对手风险 C.期权合约赋予交易双方的权利和义务不对等 D.期权合约使交易双方承担的亏损及获取的收益不对称
件不变的情况下，期初期间越长，期权价格越高；反之，期权价格越低。 （3）利率尤其是短期利率的变动会影响期权的价格。 （4）标的物价格的波动性。通常，标的物价格的波动性越大，期权价格越高；波动性越
小，期权价格越低。 （5）标的资产的收益。通常，标的资产收益率越高，看涨期权的价格越低，而看跌期权
的价格越高。
9.在进行外汇期货交易时，交易者应该明确标准化合约的基本要素，这些基本要素包括（
）。
A.合约指向的外汇币种
B．每份合约的面值
C．合约的交割月份，以及合约的最后交易日 D．合约最小价格波动幅度和单日最大波幅
10.假设一个欧洲出口商将在 3 个月后收到一笔美元货款，为防范美元贬值的风险，他可以 采取以下哪些策略（ ）。 A．以当前的银行远期美元报价卖出 3 个月期的美元 B．在期货市场上买入 3 个月期的欧元 C．在期货市场上卖出 3 个月期的欧元 D．买入 3 个月期的美元的看跌期权
15. 最早出现的交易所交易的金融期货品种是（ ）。 A. 货币期货 B. 国债期货 C. 股指期货 D. 利率期货
二、多项选择题（共 10 题） 1.按照金融衍生产品的合约类型，可分为（ A.远期 B.期货 C.期权 D.互换
）。
2.衍生产品的交易者可划分为（ ）。 A.套期保值者 B.投机者 C.套利者 D.机构投资者
B．合约标准化，市场流动性高 C．交易所集中撮合交易，交易效率高 D．通过中央结算系统进行实时结算，资产价格波动幅度小
第十一章衍生金融工具市场参考答案
第十一章衍生金融工具市场参考答案一、单项选择题(本大题共20小题,每小题1分,共20分。
在每小题列出的四个备选答案中只有一个是最符合题目要求的,请将其代码分别填写在下列表格中。
错选、多选、漏选或未选记-1分)。
1.B2.A3.D4.B5.C6.B7.B8.A9.D 10.A11.A 12.C 13.A 14.C 15.D 16.D 17.B 18.C 19.A 20.B二、多项选择题(本大题共10小题,每小题2分,共20分。
在每小题列出的五个备选答案中有二至五个是符合题目要求的,请将其代码分别填写在下列表格中。
错选、多选、未选均记-2分。
)1.BCD2.ACDE3.ABCD4.ABDE5.ABCD6.ABC7.DE8.AD9.ABCDE 10.ABCE三、简述题(本大题共5小题,每小题8分,共40分。
)简述要点并作相应的解释或说明。
1.金融远期合约有哪些特点?答:金融远期合约具有的特点:(1)非标准化合约。
远期合约通常是由金融融机构之间或者金融机构与其客户之间通过谈判后签订,在签订远期合约时,根据交易者各方的具体情况和要求,一般是交易双方经过协商来决定合约的具体交易规模、交割时间和其他条件。
(2)多数采用实物或现金交割。
大部分远期合约最后均以实物或现金方式交割,只有很少情况下以平仓来代替实物交割的。
(3)流动性较差。
由于每份远期合约差异很大,适应对象的要求特殊,这给远期合约的流通造成较大不便。
(4)信用风险大。
远期合约不在交易所内进行交易,没有统一的结算机构,加之签订合约时,双方不需交纳保证金。
当价格变动对一方有利时,双方有可能无力或无诚意履行合约,因此,远期合约信用风险较高。
2.金融期货合约有哪些主要类型?答:金融期货合约是二十世纪70年代后逐渐发展起来的。
它的具体品种很多,主要可分为四类:外汇期货合约、利率期货合约、股票指数期货合约、股票期货合约。
(1)外汇期货合约是一种交易所制定以某种货币为标的的标准化的法律契约。
《金融衍生工具》教学大纲
《金融衍生工具》教学大纲衍生金融工具是金融工程专业的必修课。
2020中国发生的“原油宝穿仓”事件, 使很多普通投资者损失巨大。
因此，对金融衍生工具的知识普及和理论发展以及相应的市场监督提出新的课题。
本课程较为全面地介绍了国际金融市场上出现的多种衍生金融工具，对衍生金融工具的基本原理、风险特征、产品性质、运用方法、对冲机制作了系统阐述，同时紧密联系我国衍生金融产品发展现状，注重衍生金融工具在实践中的运用。
本课程除介绍必要的有关衍生金融工具的基本理论之外，注重理论密切联系实际, 列举实际案例解释基本原理，同时采用将定性和定量相结合的分析方法，同时提供给学生必要的课内实践，使学生全面了解和掌握基本原理，为将来能尽快适应实际工作做准备。
通过对衍生金融市场的了解和对价格走势的研究和判断，提高金融工程专业学生的就业竞争实力。
五、课程教学内容第一章总论课程目标课程目标1、2、3、4支撑关系教学目标了解金融衍生工具的概念，掌握金融衍生工具市场的经济功能和主要参与者。
教学重点衍生金融产品的概念和种类；衍生金融工具市场的主要功能。
教学难点如何理解衍生金融工具市场的主要功能？学时课堂教学2学时，课外自主学习不少于2学时。
教学方法讲授法主要内容第一节金融衍生工具的概念和类型第二节金融衍生工具市场的起源和发展第三节金融衍生工具市场的经济功能第四节金融衍生工具市场的主要参与者学习方法自主学习第二章期货与远期市场课程目标课程目标1、2、3掌握期货交割方式、场外交易与远期合约。
期货头寸、交割、远期合约的概念。
期货合约和远期合约的区别，理解期货的交易信息。
课堂教学2学时，课外自主学习不少于2学时。
讲授法、案例法第一节期货合约及其核心条款 第二节主要国际期货市场 第三节期货头寸第四节理解期货交易信息第五节期货保证金制度与逐日盯市制度 第六节交割方式第七节场外交易与远期合约 自主学习、课外辅导第三章期货与远期合约定价课程目标2、3、4理解连续复利、期货定价策略，了解期货成本理论。
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第十一章衍生金融工具市场
一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分。
在每小题列
出的四个备选答案中只有一个是最符合题目要求的，请将其代码分别
填写在下列表格中。
错选、多选、漏选或未选记-1分）。
1.下列属于金融远期合约的优点是（ ）
A．交易成本较低 B．灵活性强 C．违约风险低 D．合约
非标准化
2.在作为衍生金融工具的远期合约中，目前最常见的是（ ）
A．远期外汇合约 B．远期利率协议
C．远期股票合约 D．远期债券合约
3．下列属于远期合约的特点的是（ ）
A．合约标准化 B．流动性强
C．信用风险低 D．多数采用实物或现金交割
4.买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内，按协议
利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议是（
）
A．远期外汇合约 B．远期利率协议
C．远期股票合约 D．远期债券合约
5.“2×5”远期利率，即表示远期利率协议期限为（ ）
A．2个月 B．5个月 C．3个月 D．7个月
6.远期利率协议的交易日与起算日时隔一般为（ ）
A．1个交易日 B．2个交易日 C．3个交易日 D．0个交
易日
7.远期利率协议的参考利率通常为确定日的（ ）
A．国库券利率 B．同业拆借利率 C．存款利率 D．贷
款利率
8.若远期利率协议的参考利率超过合同利率，那么结算金应该由（ ）
A．卖方支付给买方 B．买方支付给卖方
C．买卖方以外的第三方支付 D．中介机构支付
9.交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的金融商品的标准化合约（ ）
A．远期外汇合约 B．远期利率协议
C．远期股票合约 D．期货合约
10. 第一份金融期货合约是1972年在CBOT推出的（ ）
A．外汇期货 B．利率期货 C．黄金期货 D．股指期货11.中国沪深300股指期货每点（ ）
A．300元 B．500元 C．800元 D．1000元
12.赋予其购买方在规定期限内按买卖双方约定的价格（简称协议价格或执行价格）购买或售出一定数量某种金融资产（称为标的资产）权利的合约是（ ）
A．金融远期合约 B．金融期货合约 C．金融期权合约 D．互换
13.金融期权合约购买方为了获得权利，必须支付给金融期权合约出售方一定的费用，该费用称为（ ）
A．期权费 B．协议价格 C．执行价格 D．参考价格
14将期权合约分为商品期权、股票期权、股指期权、利率期权以及外汇期权等种类的分类标准是（ ）
A．按期权的权利性质划分 B．按照期权费用高低划分 C．按期权合约上标的资产划分 D．按照期权合约的行权时间划分
15．期权合约的买方，只有在合约到期日才能按期权合约事先约定的执行价格决定其是否执行的期权（ ）
A．看涨期权 B．看跌期权
C．美式期权 D．欧式期权
16.两个或两个以上的参与者之间，直接或通过中介机构签订协议，互
相或交叉支付一系列本金或利息、或本金和利息的交易行为是（ ）A．金融远期合约 B．金融期货合约 C．金融期权合约
D．互换
17.金融衍生市场最早具有的基本功能是（ ）
A．价格发现功能 B．套期保值功能
C．投机获利功能 D．高杠杆性
18.在金融市场上，商业银行等金融机构进行利率风险管理的工具是（ ）
A．基准利率 B．期权合约 C．远期利率协议 D．金融
远期合约
19.在我国首次推出股票指数期货的是（ ）
A．海南证券交易报价中心 B．上海证券交易所
C．深圳证券交易所 D．广东开发银行
20.下列关于金融期货合约交易双方的权利和义务的叙述正确的是（ ）
A．买方拥有权利，不承担义务 B．交易双方的权利义务是平
等的
C．卖方拥有权利，不承担义务 D．卖方承担义务，不拥有权
利
二、多项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分。
在每小题列
出的五个备选答案中有二至五个是符合题目要求的，请将其代码分别
填写在下列表格中。
错选、多选、未选均记-2分。
）
1.远期金融合约具有的缺点有（ ）
A．灵活性强 B．交易成本较高 C．搜索交易对方的困难
D．违约风险高 E．流动性强
2.远期金融合约的特点有（ ）
A．合约非标准化 B．合约标准化 C．流动性差
D．信用风险高 E．多数采用实物或现金交割
3.远期利率协议的作用有（ ）
A．与国际接轨的需要 B．有助于我国汇率的稳定 C．有助于增强央行对宏观经济的调控能力
D．利于微观经济主体规避利率风险 E．有利于利率稳定4.金融期货合约的特点有（ ）
A．标准化合约 B．交易所内交易 C．场外交易
D．保证金交易 E．及时结算交易
5.我国现行期货交易所有（ ）
A．上海期货交易所 B．大连商品交易所 C．郑州期货交易所
D．中国金融期货交易所 E．深圳期货交易所
6.按期权的权利性质划分，期权合约可分为（）
A．看涨期权 B．看跌期权 C．双向期权
D．欧式期权 E．美式期权
7. 按照期权合约的行权时间划分，期权合约可以分为（ ）
A．看涨期权 B．看跌期权 C．双向期权
D．欧式期权 E．美式期权
8.目前，我国的证券交易所有（ ）
A．上海证券交易所 B．大连证券交易所 C．郑州证券交易所
D．深圳证券交易所 E．武汉证券交易所
9.金融互换的特点有（ ）
A．品种多样化 B．结构标准化 C．功能扩大化
D．定价复杂化 E．业务表外化
10. 利率互换的目的（ ）
A．利用比较优势降低融资成本 B．锁定资金成本以避免风
险 C．锁定资产风险 D．防范外汇风险
E．利用投资主体自己对利率走势的预测进行投资
三、简述题（本大题共5小题，每小题8分，共40分）。
简述要点并作相
应的解释或说明。
1.金融远期合约有哪些特点？
2.金融期货合约有哪些主要类型？
3.金融期货交易如何结算？
4.简述欧式期权与美式期权的区别。
5.简述金融互换的功能。
四、材料分析题（本大题共1小题，共20分。
）阐明主要观点并逐一加以论述。
日本一家公司需借入五年期6000万英镑，以满足在英国大量投资的需要，由于该公司已在英国发行了大量英镑债券，很难再以5.75%的利率发行新债，但公司能以8.875%的固定利率发行五年期的欧洲美元债券。
与此同时，中国香港一家公司需从英国大量进口商品，需借入一笔欧洲美元，原所借的欧洲美元利率均在9.25%左右，但该公司信用等级较高且从未发行过英镑债券，并可以按5％利率发行5年期欧洲英镑债券。
两家公司在英国资本市场上发行不同货币的债券存在相对利差：欧洲美元债券利差为：37.5基点，即（9.25% －8.875%）；欧洲英镑债券利差为：75基点，即（5.75% －5%）；英镑与美元的汇率为：GBP 1 = $ 1.8375若某投资银行作为双方互换中间人，按年度本金金额的0.25%收取服务费，其互换过程如下：
第一，期初交换债券本金。
日本公司在英国发行11025万美元，中国香港公司发行6000万英镑，通过投资银行互换债券本金。
第二，期内交换利率。
5年中，日本公司每年按年利5％向中国香港公司支付6000万英镑债券的利息；中国香港本公司则按年利率8.875％向日本公司支付11025万美元债券的利息；投资银行分别收取0.25%手续费。
第三，期末归还债券本金。
日本公司向投资者偿还11025万美元债券，中国香港公司向投资者偿还6000万英镑英镑，完成此笔互换。
结果：日本公司节省50基点，中国香港公司节省12.5基点。
问题：
1.这两家公司为什么要进行货币互换？
2.这种货币互换有哪些作用？。