财务管理第七章(含答案)2
《财务管理》章节及期末考试参考答案
《财务管理》章节及期末考试答案宁夏大学目录第一章总论 (1)第二章财务管理的价值观念 (5)第三章财务分析 (11)第四章财务战略与预算 (15)第五章长期筹资方式 (16)第六章资本结构决策 (20)第七章投资决策原理 (24)第八章短期资产管理 (27)第九章短期筹资管理 (29)第十章股利理论与政策 (31)期末考试 (31)第一章总论总论习题1.单选题（1分）在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（）。
正确答案：B2.单选题（1分）在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是（）。
正确答案：A3.单选题（1分）现代财务管理的最优目标是（）正确答案：A4.单选题（1分）财务管理区别于其它管理的特点在于，它是一种（）。
正确答案：C5.单选题（1分）企业与受资者之间的财务关系是（）。
正确答案：A6.单选题（1分）以下几类影响财务管理的环境因素中，哪一类起决定性作用（）。
正确答案：B7.单选题（1分）企业财务管理活动包括（）正确答案：B8.单选题（1分）企业与债权人之间的财务关系主要体现为（）正确答案：D9.单选题（1分）在经济周期的繁荣阶段，企业通常应该（）正确答案：B10.单选题（1分）股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总是存有差异，其差异源自于（）正确答案：B11.多选题（2分）下列各项中，属于企业资金营运活动的有（）。
正确答案：AB（少选不得分）12.多选题（2分）企业财务活动主要包括以下哪些方面（）。
正确答案：ABCD（少选不得分）13.多选题（2分）企业组织形式的主要类型是（）。
正确答案：BCD（少选不得分）14.多选题（2分）一般而言，资金利率的组成因素有（）。
正确答案：ABCD（少选不得分）15.多选题（2分）通货膨胀对企业财务活动的影响，主要体现为（）。
正确答案：BD（少选不得分）16.判断题（1分）现代企业制度下，企业的财务机构和会计机构职能基本相同，没有必要分开设置。
财务管理学第7章课后重点题答案
第七章1某软件公司目前有两个项目A、B可供选择，其各年现金流量情况如下表所示。
（1）若公司要求的项目资金必须在2年内收回，应选择哪个项目？（2）公司现在采用净现值法，设定折现率为15%，应采纳哪个项目？年份项目A 项目B0 1 2 3 -7500400035001500-50002500120030003华荣公司准备投资一个新的项目以扩充生产能力，预计该项目可以持续5年，固定资产投资750万元。
固定资产采用直线法计提折旧，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。
预计每年的付现固定成本为300万元，每件产品单价为250元，年销量30000件，均为现金交易。
预计期初需要垫支营运资本250万元。
假设资本成本率为10%，所得税税率为25%，要求：1、计算项目营业净现金流量2、计算项目净现值3、计算项目的内涵报酬率初始投资=-（750+250）万元1、计算（1）项目营业净现金流量固定资产年折旧额=（750-50）/5=140万元营业净现金流量=（营业收入-付现成本）*（1-所得税率）+折旧额*所得税率=（250*3-300）*（1-25%）+140*25%=372.5万元第0年：-1000万元第1-4年：372.5万元第5年：372.5+250+50=672.5万元2、计算（2）项目净现值NPV=372.5*(P/A,10%,4)+672.5*(P/F,10%,5)-1000 =372.5*3.1699+672.5*0.6209-1000=598.35（3）计算项目的内涵报酬率按28%估行的贴现率进行测试，372.5*(P/A,28%,4)+672.5*(P/F,28%,5)-1000=30.47万元按32%估行的贴现率进行测试，372.5*(P/A,32%,4)+672.5*(P/F,32%,5)-1000=-51.56万元内涵报酬率IRR=28%+((30.47-0)/(30.47+51.56))*(32%-28%)=29.49%3 某公司要在两个项目中选择一个进行投资：A项目需要160000元的初始投资，每年产生80000元的现金净流量，项目的使用寿命为3年，3年后必须更新且无残值；B项目需要210000元的初始投资，每年产生64000元的现金净流量，项目的使用寿命为6年，6年后必须更新且无残值。
财务管理第六版练习题答案人大版-练习题答案(第七章)精选全文完整版
可编辑修改精选全文完整版第七章练习题答案：1．解：留存收益市场价值＝400500800250=⨯(万元) 长期资金＝200+600+800+400＝2000(万元)(1)长期借款成本=5％×（1-25％）＝3.75％比重=2001200010= (2)债券成本=5008%(125%) 5.21%600(14%)⨯⨯-=⨯- 比重=6003200010= (3)普通股成本=50010%(16%)6%12.97%800(15%)⨯⨯++=⨯- 比重=8004200010= (4)留存收益成本=25010%(16%)6%12.63%400⨯⨯++= 比重=4002200010= (5)综合资金成本=3.75%×110+5.21%×310+12.97%×410+12.63％×210=9.65%2. 解：（1）2009年变动经营成本=1800×50%=900（万元）2009年息税前利润EBIT 2009=1800-900-300=600（万元）2009/600450/450 1.67/18001500/1500EBIT EBIT DOL S S ∆===∆（-）（-） 2009200920102009200920091800(150%) 1.51800(150%)300S C DOL S C F -⨯-===--⨯-- （2）2008200920082008450 1.8450200EBIT DFL EBIT I ===-- 2010/22.5% 1.5/15%EPS EPS DFL EBIT EBIT ∆===∆ （3）200920092009 1.67 1.8 3.006DTL DOL DFL =⨯=⨯=201020102010 1.5 1.5 2.25DTL DOL DFL =⨯=⨯=3．解：（1）设每股利润无差别点为EBIT 0，那么220110)1)((EBIT )1)((EBIT N T I N T I --=-- 00(EBIT 40012%)(125%)(EBIT 40012%30014%)(125%)9060-⨯--⨯-⨯-=EBIT 0=174（万元）（2）如果预计息税前利润为150万元，应当选择第一个方案，即发行股票方案。
财务管理第二版_对应习题练习及答案(计算题)
• 对于完整工业投资项目而言 运营期内项目某年的自由现金流量＝运营期某年 税后净现金流量
＝该年息税前利润×（1－所得税税率）＋该年折 旧＋该年摊销＋该年回收额－该年维持运营投资
NCF3＝20×（1－25％）＋24＋10－5＝44（万 元）
NCF4～6＝20×（1－25％）＋24－5＝34（万 元）
• 67480.80÷（P/A，12%，7）
• =6748.80÷4.5638=1478.77（万元）
• 计算结果表明，该项工程完工后，该矿业 公司若分7年等额归还全部贷款的本息，则 每年末应偿付1478.77万元。
• （3）（P/A，12%，n） =6748.80÷1800=3.7493
• 以上计算结果表明，该公司如果每年末用 1800万元来归还贷款的全部本息，需要 5.29年可还清。
• 如果直接按每平方米2000元购买，宋女士 只需要付出20万元，由此可见分期付款对 她而言不合算。
• 【题4】
• 50000×（F/P，i，20）=250000
• （F/P，i，20）=5
• 采用差值法计算，i=8.359%。即银行存款 利率如果为8.539%，则李先生的预计可以 变为现实。
附加资料
上年每股股利为0.2元，投资者要求必要报酬率为3%＋ 5%＝8%，代入长期持有、股利固定增长的股票估价模型： V（甲）＝0.2×（1＋5%）/（8%-5%）＝7(元)
• 乙公司每年股利稳定不变，每股股利 • V（乙）＝0.6/8%＝7.5 (元)
由于甲公司股票现行市价6元，低于其投资价值7元，故该 企业可以购买甲公司股票。 乙公司股票现行市价为8元，高于其投资价值7.5元，故该 企业不应购买乙公司股票。
•3 • （1）甲股票的必要收益率＝8%＋2.0×（12%－
《财务管理》书课后习题第7章参考答案
《财务管理》参考答案第七章一．单项选择1.A2.A3.B4.C5.B6.A7.B8.D9.B 10.B二．多项选择1.CD2.BC3.ABCD4.AC5.BC6.ABCD7.AB8.ABC9.ABC 10.BC 三．判断1.×2.×3.×4.√5.√6.√7.×8.×9.×10.√四．计算题1.(1) 最佳现金持有量（Q）=%2500002⨯⨯500/10=50000（元）(2) 最佳现金持有量下的全年现金管理总成本（TC）=%⨯2⨯⨯10250000500=5000（元）全年现金转换成本 =（250000÷50000）×500=2500（元）全年现金持有机会成本 =（50000÷2）×10%=2500（元）(3) 最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数（T/Q）= 250000/50000= 5（次）有价证券交易间隔期 = 360÷5 = 72(天)2.（1）赊销额 = 4500× 1/1+4 = 3600(万元)（2）应收账款平均余额 = 3600/360 ×60 = 600（万元）（3）维持赊销业务所需要的资金额 = 600×50% = 300（万元）（4）应收账款的机会成本额 = 300×10% = 30（万元）（5）应收账款平均收账天数 = 400÷(3600÷360) = 40(天)3.（1）第一种方案应收账款的平均收现期＝10×50％＋30×50％＝20（天）应收账款周转率＝360/20＝18（次）应收账款的机会成本＝400000/360×20×0.7×10%=1555.56（元）现金折扣＝400000×50％×2％＝4000（元）坏账损失＝400000×50％×3％＝6000（元）该折扣政策下的总成本＝1555.56+4000+6000=11555.56（元）第二种方案：平均收现期＝20×50％＋30×50％＝25（天）应收账款周转率＝360/25=14.4（次）应收账款的机会成本＝400000/360×25×0.7×10％＝1944.44（元）现金折扣＝400000×50％×1％＝2000（元）坏账损失＝400000×50％×3％＝6000（元）该折扣政策下的总成本＝1944.44+2000+6000=9944.44（元）应选择第二种折扣政策（2）第三种折扣政策：平均收现期＝20×1／3＋30×2／3≈26.7（天）应收账款周转率＝360/26.7＝13.48（次）应收账款的机会成本＝400000/360×26.7×0.7×10%=2076.67(元)现金折扣=400000×1/3×1%≈1333.33(元)坏账损失=400000×2/3×3%≈8000(元)该折扣政策下的总成本=2076.67+1333.33+8000=11410(元)所以应选择第二种折扣政策。
财务管理学---第7章 例题答案
第7章投资决策原理【例1·单选题】将企业投资区分为固定资产投资、流动资产投资、期货与期权投资等类型所依据的分类标志是（D）。
A.投入行为的介入程度B.投入的领域C.投资的方向D.投资的内容『答案解析』根据投资的内容，投资可以分为固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资产投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等。
【例2·判断题】直接投资是指通过购买被投资对象发行的金融工具而将资金间接转移交付给被投资对象使用的投资（错）『答案解析』间接投资是指通过购买被投资对象发行的金融工具而将资金间接转移交付给被投资对象使用的投资，如企业购买特定投资对象发行的股票、债券、基金等。
【例3·计算题】某企业拟投资新建一个项目，在建设起点开始投资，历经两年后投产，试产期为1年，主要固定资产的预计使用寿命为10年。
据此，可以估算出该项目的如下指标：（1）建设期；（2）运营期；（3）达产期；（4）项目计算期。
『正确答案』建设期＝2年运营期＝10年达产期＝10－1＝9（年）项目计算期＝2＋10＝12（年）【例4·计算题】B企业拟新建一条生产线项目，建设期2年，运营期20年。
全部建设投资分别安排在建设起点、建设期第2年年初和建设期末分三次投入，投资额分别为100万元、300万元和68万元；全部流动资金投资安排在投产后第一年和第二年年末分两次投入，投资额分别为15万元和5万元。
根据项目筹资方案的安排，建设期资本化利息22万元。
要求：计算下列指标（1）建设投资；（2）流动资金投资；（3）原始投资；（4）项目总投资。
『正确答案』（1）建设投资合计＝100＋300＋68＝468（万元）（2）流动资金投资合计＝15＋5＝20（万元）（3）原始投资＝468＋20＝488（万元）（4）项目总投资＝488＋22＝510（万元）【例5·判断题】在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。
财务管理课后习题答案第7章
思考题1．答题要点：如果通过事后审计将赔偿责任引入投资项目的预测阶段，从积极的方面来说，由于赔偿责任的约束，一方面进行投资预测的工作人员会不断地改进预测方法，总结经验教训，更加认真踏实地做好本职工作，从而提高投资项目预测的准确度，从而持续提高投资管理的效率。
另一方面，进行投资预测的工作人员在进行项目预测时会更加谨慎，从而降低企业的投资风险。
从消极的方面来说，由于赔偿责任的存在，进行预测的工作人员为了规避这种风险，可能故意低估一些风险比较大的项目的决策指标，从而使公司丧失投资效率最高的项目。
另外，某一项目的实际值和预测值的偏差可能是多种原因导致的，其中可能有环境变化方面的原因，可能有投资实施阶段的原因，如果责任划分不清，会使投资项目预测的工作人员感到不公平，降低他们的工作满意度，从而影响他们的工作积极性，主动性和创造性，最终对投资项目造成不利影响。
2．答题要点：按照现金流量的发生时间，投资活动的现金流量可以被分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。
初始现金流量一般包括如下的几个部分：（1）投资前费用；（2）设备购置费用；（3）设备安装费用；（4）建筑工程费；（5）营运资金的垫支；（6）原有固定资产的变价收入扣除相关税金后的净收益；（7）不可预见费。
营业现金流量一般以年为单位进行计算。
营业现金流入一般是指营业现金收入，营业现金流出是指营业现金支出和交纳的税金。
终结现金流量主要包括：（1）固定资产的残值收入或变价收入（指扣除了所需要上缴的税金等支出后的净收入）；（2）原有垫支在各种流动资产上的资金的收回；（3）停止使用的土地的变价收入等。
投资决策采用折现现金流量指标更合理的的原因是：（1）非折现指标把不同时间点上的现金收入和支出当作毫无差别的资金进行对比，忽略了资金的时间价值因素，这是不科学的。
而折现指标则把不同时间点收入或支出的现金按照统一的折现率折算到同一时间点上，使不同时期的现金具有可比性，这样才能做出正确的投资决策。
《财务管理》王玉春-课后计算题答案
《财务管理》王玉春-课后计算题答案《财务管理》计算习题参考答案第一章《财务管理总论》无计算习题第二章《货币时间价值与风险价值》参考答案1. 解题：期望报酬率：甲>乙>丙风险报酬率：甲<乙<丙综上计算分析,选择甲方案。
第三章《资产估价》参考答案1. 解题：（l）V b= （1000+3×1000×10%）×P/F，8%,3)=1032.2元大于1020元, 购买此债券是合算的（2）IRR=（1130—1020）/1020=10.78%2. 解题：(1)V b= 100×8%×(P/A，10%,3)＋100×(P/F，10%,3)=94.996元.... (2)因债券投资价值94.996元大于债券市价94元，对投资者有吸引力。
按此价格投资预期报酬假设为IRR，则：100×8%×(P/A，IRR,3)＋100×(P/F，IRR,3)=94以折现率为12%代入上式等式左边得出：90.416元以折现率为10%代入上式等式左边得出：94.996元（94.996-94）÷（94.996-90.416）=（IRR-10%）÷（12%-10%）IRR=10.43%3．解题：由已知条件：D0=3，g1=15%，g2=10%，N=3，Ks=12%。
（1）计算超速增长时期收到的股利现值：V1= 3×（1 +15% ）×（1 +12% ）-1+ 3×（1 +15% ）2×（1 +12% ）-2+ 3×（1 +15% ）3×（1 +12% ）-3=9.491元（2）计算正常增长时期的预期股利的现值：V2= 3×（1 +15% ）3×(1＋10%)/ (12%－10%) ×P/F12%,3=178.68元（3）计算股票的价值：V = V1+ V2=9.491+178.68=188.171元4．解题：（1）预期的必要报酬率=6%+1.5×4%=12%（2）NPV=V5×(P/F，12%,5)＋10 000×(P/A，12%,5) -200 000令NPV≥0，则V5≥289154 元也即股票5年后市价大于289154时，现在按200 000元购买才值得，能保证预期报酬率超过12%。
财务管理第九版第七章课后题答案
财务管理第九版第七章课后题答案1、下列项目中，应计入营业外收入的有（）。
[单选题] *A.处置交易性金融资产的收益B.固定资产盘盈C.接受捐赠(正确答案)D.无法收到的应收账款2、税金及附加核算的内容不包括（）。
[单选题] *A.增值税(正确答案)B.消费税C. 资源税D.资源税3、小规模纳税企业购入原材料取得的增值税专用发票上注明:货款20 000元。
增值税2 600元，在购入材料的过程中另支付包装费500元。
则该企业原材料的入账价值为（）元。
[单选题] *A.19 500B.20 500C.22 600D.23 100(正确答案)4、用盈余公积弥补亏损时，应借记“盈余公积”，贷记（）。
[单选题] *A.“利润分配——未分配利润”B.“利润分配——提取盈余公积”C.“本年利润”D.“利润分配——盈余公积补亏”(正确答案)5、固定资产报废清理后发生的净损失，应计入（）。
[单选题] *A.投资收益B.管理费用C.营业外支出(正确答案)D.其他业务成本6、．（年浙江省第三次联考）下列项目中不需要进行会计核算的是（）[单选题] *A签订销售合同(正确答案)B宣告发放现金股利C提现备发工资D结转本年亏损7、企业自创的专利权与非专利技术，其研究开发过程中发生的支出，应当区分研究阶段支出与开发阶段支出分别处理。
无法区分研究阶段支出和开发阶段支出，应当将其所发生的研发支出全部费用化，计入当期损益中的（）。
[单选题] *A.管理费用(正确答案)B.财务费用C.营业外支出D.销售费用8、A企业2014年12月购入一项固定资产，原价为600万元，采用年限平均法计提折旧，使用寿命为10年，预计净残值为零，2018年1月该企业对该项固定资产的某一主要部件进行更换，发生支出合计400万元，符合固定资产确认条件，被更换的部件的原价为300万元。
则对该项固定资产进行更换后的原价为( )万元。
[单选题] *A.210B.1 000C.820D.610(正确答案)9、．（年浙江省第三次联考）下列属于事前核算职能的是（）[单选题] *A记账B分析C考核D预测(正确答案)10、企业对应付的商业承兑汇票，如果到期不能足额付款，在会计处理上应将其转作（）。
财务管理学课后习题答案2-人大版
财务管理学课后习题答案2-人大版《财务管理学》课后习题——人大教材第六章 资本结构决策1、三通公司拟发行5年期、利率6%、面额1000元债券一批；预计发行总价格为550元，发行费用率2%；公司所得税率33%。
要求：试测算三通公司该债券的资本成本率。
参考答案：可按下列公式测算： )1()1(b b bF B T I K --= =1000*6%*（1-33%）/550*（1-2%）=7.46%2、四方公司拟发行优先股50万股，发行总价150万元，预计年股利率8%，发行费用6万元。
要求：试测算四方公司该优先股的资本成本率。
参考答案：可按下列公式测算：pp P D Kp =其中：p D =8%*150/50=0.24p P =（150-6）/50=2.88pp P D Kp ==0.24/2.88=8.33%3、五虎公司普通股现行市价为每股20元，现准备增发8万份新股，预计发行费用率为5%，第一年每股股利1元，以后每年股利增长率为5%。
要求：试测算五虎公司本次增发普通股的资本成本率。
参考答案：可按下列公式测算：G P D Kc c+==1/19+5%=10.26%4、六郎公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本为60%；资本总额为20000万元，其中债务资本比例占40%，平均年利率8%。
要求：试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
参考答案：可按下列公式测算：DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000=1.4 DFL=8000/（8000-20000*40%*8%）=1.09 DCL=1.4*1.09=1.535、七奇公司在初创时准备筹集长期资本5000万元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料如下表： 筹资方式 筹资方案甲筹资方案乙筹资额（万元）个别资本成本率（%）筹资额（万元）个别资本成本率（%）长期借款公司债券普通股800120030007.08.514.0110040035007.58.014.0合计5000 —5000 —要求：试分别测算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率，并据以比较选择筹资方案。
财务管理第七章习题与答案
财务管理第七章习题与答案筹资方式一、单项选择题1.某企业按“2/10，n/50”的条件购进一批商品。
若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则其放弃现金折扣的机会成本为（）。
A．16.18％ B．20％ C．14％ D．18.37％2.下列关于企业筹资的基本原则的说法，不正确的是（）A．规模适当 B．筹措的资金充足 C．来源合理 D．方式经济3.公司增发的普通股的发行价为20元/股，筹资费用为发行价的5％，最近刚发放的股利为每股2元，已知该股票的资金成本为12％，则该股票的股利年增长率为（）。
A．2％ B．1.33％ C．4％ D．5％4.关于留存收益的成本，下列说法不正确的是（）A．留存收益是企业资金的一种重要来源B．它实际上是股东对企业进行追加投资，股东对这部分投资也要求有一定的报酬C．由于是自有资金，所以没有成本D．在没有筹资费用的情况下，留存收益的成本计算与普通股是一样的5.某企业用贴现的方式按年利率12％从银行借入款项1000万元，银行要求企业按贷款额的8％保留补偿性余额，该借款的实际年利率为（）。
A．15％ B．10％ C．12％ D．12.5％6.在财务管理中，依据财务比率与资金需求量之间的关系预测资金需求量的方法称为（）。
A．定性预测法 B．比率预测法 C．基本分析法 D．资金习性预测法7.留存收益的来源渠道（）。
A．只有盈余公积 B．只有未分配利润 C．包括盈余公积和未分配利润 D．指的是分配的股利二、多项选择题1.某企业拥有流动资产100万元（其中永久性流动资产为30万元），负债和权益资本共计400万元（其中权益资本150万元，长期负债100万元，自发性流动负债60万元），则以下说法正确的有（）。
A．该企业采取的是激进型组合策略B．该企业采取的是平稳型组合策略C．该企业的临时性流动负债为90万元D．该企业目前没有处于经营性低谷2.按有无特定的财产担保，可将债券分为（）。
A．信用债券B．有担保债券C．抵押债券D．无担保债券3.甲公司用贴现法以10％的年利率从银行贷款1000万元，期限为1年，则以下说法正确的有（）A．甲公司应付利息是90万元B．甲公司实际可用的资金为900万元C．甲公司的实际利率要比10％高D．甲公司的应付利息是100万元4.在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有（）。
财务管理第2次答案
《财务管理》作业第一章总论一、判断题1．企业同其所有者之间的财务关系反映的是经营权和所有权关系。
（）2．企业同其债权人之间的财务关系反映的是债务债权关系。
（）3．企业理财环境是指影响企业财务管理的内外部条件。
（）4. 财务管理主要是资金管理，其对象是资金及其流转。
（）二、简单题１．简述企业财务管理的环境。
２．简述财务管理以股东财富最大化为目标的优缺点。
３．企业财务管理的原则。
４．金融市场与企业理财的关系第二章财务管理的价值观念一、判断题1．货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。
（）2．在没有风险和通货膨胀的情况下，投资报酬率就是时间价值率。
（）3．风险报酬系数b在很大程度上取决于各公司对待风险的态度，敢于承担风险的公司，往往把b定得高一些，反之亦然。
（）4．证券组合投资要求补偿的风险是可分散风险。
（）5．标准离差率是标准离差与期望报酬率的比值。
它可以用来比较期望报酬率不同的各项投资的风险程度。
（）6．不可分散风险的程度，通常用β系数来计量。
作为整体的证券市场的β系数为1。
（）二、单项选择题１．投资于国库券时可不必考虑的风险是( )。
A. 违约风险B. 利率风险C. 购买力风险D. 再投资风险２．普通年金也称为（）。
A. 后付年金B.先付年金C.递延年金D.永续年金３．将100元存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用（）来计算。
A．复利现值系数 B.复利终值系数 C.年均现值系数 D.年均终值系数４．每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用（）来计算。
A．复利现值系数 B.复利终值系数 C.年均现值系数 D.年均终值系数三、计算题１．假设利民工厂有一笔123600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10%，该设备的预计价格为240000元。
要求：试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。
财务管理题目及答案
第一章测验一、单选题(共40.00分)1.股东与经营者发生冲突的根本原因在于（）。
A.具体行为目标不一致B.利益动机不一致C.掌握的信息不一致D.在企业中的地位不同正确答案：A2.下列影响企业财务管理的环境因素中，最为主要的是（）。
A.经济体制环境B.财税环境C.法律环境D.金融环境正确答案：D3.财务经理解决如何在商品市场上进行实物资产投资，为公司未来创造价值的问题，属于（）。
A.投资决策B.融资决策C.股利决策D.资本结构决策正确答案：A4.根据有效市场假说，市场形成的均衡价格本身就已经包含了所有可能的信息，若再依据在市场上可以公开得到的信息来预测价格的走势，投资者（）。
A.内线人在证券市场中可以获得超额收益B.可以产生高于市场平均水平的投资业绩C.不能产生高于市场平均水平的投资业绩D.可以利用内部信息买卖证券而获利正确答案：C二、多选题(共33.00分)1.企业的财务关系包括（）。
A.企业同其所有者之间的财务关系B.企业同其债权人之间的财务关系C.企业同其投资者之间的财务关系D.企业同其债务人之间的财务关系正确答案：A B C D2.企业的财务活动有（）。
A.筹资活动B.投资活动C.营运活动D.分配活动正确答案：A B C D3.下列金融工具中，属于固定收益证券的有（）。
A.固定利率债券B.浮动利率债券C.可转换债券D.优先股正确答案：A B D三、判断题(共27.00分)1.从某种意义上说，股东与债权人之间是一种“不平等”的契约关系。
股东对公司资产承担有限责任，对公司价值享有剩余追索权。
（）A.正确B.错误正确答案：A2.代理问题有道德风险和逆向选择两种表现形式。
（）A.正确B.错误正确答案：A3.股东财富最大化只强调股东的利益。
（）A.正确B.错误正确答案：B第二章测验一、单选题(共40.00分)1.反映某一时期所有者权益各组成部分增减变动情况的财务报表是（）。
A.资产负债表B.利润表C.所有者权益变动表D.现金流量表正确答案：C2.现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。
2019中级财务管理章节习题含答案第07章 营运资金管理
第七章营运资金管理一、单选题1.下列有关营运资金的等式中正确的是（）。
A.营运资金=流动资产-流动负债B.营运资金=资产-负债C.营运资金=流动资产-自发性的流动负债D.营运资金=长期资产-流动负债2.营运资金管理的首要任务是（）。
A.满足合理的资金需求B.提高资金使用效率C.节约资金使用成本D.保持足够的短期偿债能力3.下列关于流动资产融资策略的描述中，正确的是（）。
1A.期限匹配融资策略下，长期融资等于非流动资产B.保守融资策略下，短期融资大于波动性流动资产C.保守融资策略下，收益和风险较低D.激进融资策略下，收益和风险居中4.在流动资产的融资策略中，资本成本低，但风险较高的是（）。
A.保守融资策略B.激进融资策略C.期限匹配融资策略D.风险匹配融资策略5.某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金余额下限为20万元，现金余额回归线为80万元，则现金余额上限是（）万元。
A.100B.200C.220D.2806.企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额属于（）。
A.弥补性需求B.预防性需求C.投机性需求2D.交易性需求7.成本模型分析预测其总成本最低时现金持有量的计算公式是（）。
A.最佳现金持有量下的现金相关成本=min（管理成本+机会成本+短缺成本）B.最佳现金持有量下的现金相关成本=min（管理成本+机会成本+交易成本）C.最佳现金持有量下的现金相关成本=min（交易成本+短缺成本）D.最佳现金持有量下的现金相关成本=min（管理成本+交易成本+短缺成本）8.企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（）。
A.企业账户所记存款余额B.银行账户所记企业存款余额C.企业账户与银行账户所记存款余额之间的差额D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量的差额9.下列关于现金周转期的计算公式正确的是（）。
A.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期+应付账款周转期B.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期C.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期+应付账款周转期D.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期-应付账款周转期310.乙公司预测的年度赊销收入净额为4500万元，应收账款收账期为30天，变动成本率为50%，资本成本为10%，一年按360天计算，则应收账款的机会成本为（）万元。
财务管理第七章(含答案) 2
财务管理第七章单选1.有关企业投资的意义，下列叙述中不正确的是（）A.企业投资是实现财务管理目标的基本前提B.企业投资是发展生产的必要手段C.企业投资有利于提高职工的生活水平D.企业投资是降低风险的重要方法2.某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法计提折旧。
预计每年可生产税前利润140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（）年。
A．4.5 B.2.9 C.2.2 D.3.23.当折现率与内含报酬率相等时（）A.净现值小于零B.净现值等于零C.净现值大于零D.净现值不一定4.某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下;投资前费用2000元，设备购置费用8000元，设备安装费用1000元，建筑工程费用6000元，投产时需垫支营运资本3000元，不可预见费按总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为（）元。
A．20000 B.21000 C.17000 D.178505.某企业原有一套生产甲产品的设备，装备能力为年产甲产品2万吨，6年前投资额为500万元，现该企业欲增加一套年产甲产品3万吨的设备，装置能力指数为0.8，因通货膨胀因素，取调整系数为1.3，则该套新设备的投资额为（）万元。
A.975B.470C.899D.6786.当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法中不正确的是（）A.该方案不可投资B.该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值。
C.该方案获利指数大于1D.该方案的内含报酬率大于其投资成本率7.下列各项中不属于终结现金流量范畴的是（）A.固定资产折旧B.固定置产残值收入C.垫支在流动资产上资金的收回D.停止使用的土地的变价收入8.投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）A.净现值法B.获利指数法C.内含报酬率法D.平均报酬法9.下列关于投资决策指标的说法中，正确的是（）A.净现值法不但能够放映各种投资方案的净收益，还能揭示各个投资方案本身能达到的实际报酬率。
财务管理学(第七版)课后习题答案全
第１章总论教材习题解析一、思考题１．答：（１）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与报酬之间的关系；（２）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（３）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
２．答：（１）代理关系与利益冲突之一：股东与管理层。
股东作为企业的所有者，委托管理层经营管理企业，但是管理层努力工作创造的财富不能由其独享，而是由全体股东分享，因此，管理层希望在增加股东财富的同时，能够获得更多的利益。
但是，所有者则希望以最小的管理成本获得最大的股东财富报酬，由此便产生了管理层个人目标与股东目标的冲突。
（２）代理关系与利益冲突之二：大股东与中小股东。
大股东通常是指持有企业大多数股份的控股股东，他们能够左右股东大会和董事会的决议从而掌握企业的重大经营决策，拥有对企业的控制权。
人数众多但持有股份数量很少的中小股东基本没有机会接触到企业的经营管理，尽管他们按照各自的持股比例对企业的利润具有索取权，但由于与控股股东之间存在严重的信息不对称，使得他们的权利很容易被控股股东以各种形式侵害。
在这种情况下，所有者和经营者之间的委托—代理问题实际上就演变成中小股东和大股东之间的代理冲突。
（３）代理关系与利益冲突之三：股东与债权人。
当企业向债权人借入资金２ 《财务管理学（第七版）》学习指导书后，两者就形成了委托—代理关系。
但是，股东在获得债权人的资金后，在实施其财富最大化目标时会在一定程度上损害债权人的利益。
３．答：（１）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，在企业实现股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足。
（２）股东的投资报酬要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者的利益得到满足之后的剩余权益。
（３）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
财务管理基础 第七章 课后题答案 斯坦利.B.布洛克
ChProblems1. City Farm Insurance has collection centers across the country to speed up collections. Thecompany also makes its disbursements from remote disbursement centers. The collection time has been reduced by two days and disbursement time increased by one day because of these policies. Excess funds are being invested in short-term instruments yielding12 percent per annum.a. If City Farm has $5 million per day in collections and $3 million per day indisbursements, how many dollars has the cash management system freed up?b. How much can City Farm earn in dollars per year on short-term investments madepossible by the freed-up cash?7-1. Solution:City Farm Insurancea. $5,000,000 daily collections× 2.0 days speed up = $10,000,000 additional collections$3,000,000 daily disbursements× 1.0 days slow down = $ 3,000,000 delayed disbursements$13,000,000 freed-up fundsb. $13,000,000 freed-up funds12% interest rate$1,560,000 interest on freed-up cash2. Nicholas Birdcage Company of Hollywood ships cages throughout the country. Nicholashas determined that through the establishment of local collection centers around thecountry, he can speed up the collection of payments by one and one-half days. Furthermore, the cash management department of his bank has indicated to him that he can defer hispayments on his accounts by one-half day without affecting suppliers. The bank has aremote disbursement center in Florida.a. If the company has $4 million per day in collections and $2 million per day indisbursements, how many dollars will the cash management system free up?b. If the company can earn 9 percent per annum on freed-up funds, how much will theincome be?c. If the annual cost of the new system is $700,000, should it be implemented?7-2. Solution:Nicholas Birdcage Company of Hollywooda. $4,000,000 daily collections× 1.5 days speed up = $6,000,000 additional collections$2,000,000 daily disbursements× .5 days slow down = $1,000,000 delayed disbursements$7,000,000 freed-up fundsb. $7,000,000 freed-up funds9% interest rate$630,000 interest on freed-up cashc. No. The annual income of $630,000 is $70,000 less than theannual cost of $700,000 for the new system.3. Megahurtz International Car Rentals has rent-a-car outlets throughout the world. It alsokeeps funds for transactions purposes in many foreign countries. Assume in 2003, it held 100,000 reals in Brazil worth 35,000 dollars. It drew 12 percent interest, but the Brazilian real declined 20 percent against the dollar.a. What is the value of its holdings, based on U.S. dollars, at year-end (Hint: multiply$35,000 times 1.12 and then multiply the resulting value by 80 percent.)b. What is the value of its holdings, based on U.S. dollars, at year-end if it drew9 percent interest and the real went up by 10 percent against the dollar?7-3. Solution:Megahurtz International Car Rentala. $35,000 × 1.12 = $39,200$39,200 × 80% = $31,360 dollar value of real holdingsb. $35,000 × 1.09 = $38,150$38,150 × 110% = $41,965 dollar value of real holdings4. Thompson Wood Products has credit sales of $2,160,000 and accounts receivableof $288,000. Compute the value of the average collection period.7-4. Solution:Thompson Wood ProductsAccounts Receivable Average collection period Average daily credit sales$288,000$2,160,000/360$288,00048days $6,000====5. Lone Star Petroleum Co. has annual credit sales of $2,880,000 and accounts receivableof $272,000. Compute the value of the average collection period.7-5. Solution:Lone Star Petroleum Co.Accounts Receivable Average collection period Average daily credit sales$272,000$2,288,000/360$272,0008,00034days ====6. Knight Roundtable Co. has annual credit sales of $1,080,000 and an average collectionperiod of 32 days in 2008. Assume a 360-day year. What is the company ’s averageaccounts receivable balance? Accounts receivable are equal to the average daily credit sales times the average collection period.7-6. Solution:Knight Roundtable Co.$1,080,000annual credit sales $3,000credit sales a day 360days per year=$3,000 average 32 average $96,000 average accounts daily credit sales collection period receivable balance=⨯7.Darla ’s Cosmetics has annual credit sales of $1,440,000 and an average collection period of 45 days in 2008. Assume a 360-day year.What is the company ’s average accounts receivable balance? Accounts receivable are equal to the average daily credit sales times the average collection period. 7-7. Solution:Darla ’s Cosmetic Company$1,440,000 annual credit sales/360 = $4,000 per day credit sales $4,000 credit sales × 45 average collection period = $180,000average accounts receivable balance8. In Problem 7, if accounts receivable change to $200,000 in the year 2009, while credit salesare $1,800,000, should we assume the firm has a more or a less lenient credit policy? 7-8. Solution:Darla ’s Cosmetics (Continued)To determine if there is a more lenient credit policy, compute the average collection period.Accounts ReceivableAverage collection period Average daily credit sales$200,000$1,800,000/360$200,00040 days $5,000====Since the firm has a shorter average collection period, it appears that the firm does not have a more lenient credit policy.9. Hubbell Electronic Wiring Company has an average collection period of 35 days. Theaccounts receivable balance is $105,000. What is the value of its credit sales?7-9. Solution:Hubbell Electronic Wiring CompanyAccounts receivable Average collection period Average daily credit sales$105,00035 days credit sales 360$105,000Credit sales/36035 daysCredit sales/360$3,000 credit sales per dayCredit sales $3,==⎛⎫ ⎪⎝⎭===000360$1,080,000⨯=10. Marv ’s Women ’s Wear has the following schedule for aging of accounts receivable.Age of Receivables, April 30, 2004(1)(2) (3) (4)Month of SalesAge of Account Amounts Percent of Amount Due April .................................0–30 $ 88,000 ____ March ...............................31–60 44,000 ____ February ...........................61–90 33,000 ____ January .............................91–120 55,000 ____ Total receivables ...........$220,000 100%a . Fill in column (4) for each month.b . If the firm had $960,000 in credit sales over the four-month period, compute the average collection period. Average daily sales should be based on a 120-day period.c . If the firm likes to see its bills collected in 30 days, should it be satisfied with the average collection period?d . Disregarding your answer to part c and considering the aging schedule for accounts receivable, should the company be satisfied? e . What additional information does the aging schedule bring to the company that theaverage collection period may not show?7-10. Solution:Marv’s Women’s WearAge of Receivables, April 30, 2004a.(1)(2)(3)(4)Month of SalesAge ofAccount AmountsPercent ofAmount DueApril 0-30 $ 88,000 40% March 31-60 44,000 20% February 61-90 33,000 15% January 91-120 55,000 25% Total receivables $220,000 100%b.Accounts receivable Average Collection PeriodAverage daily credit sales$220,000$960,000/120$220,000$8,00027.5 days====c. Yes, the average collection of 27.5 days is less than 30 days.d. No. The aging schedule provides additional insight that 60percent of the accounts receivable are over 30 days old.e. It goes beyond showing how many days of credit salesaccounts receivables represent, to indicate the distribution of accounts receivable between various time frames.11. Nowlin Pipe & Steel has projected sales of 72,000 pipes this year, an ordering cost of$6 per order, and carrying costs of $2.40 per pipe.a . What is the economic ordering quantity?b . How many orders will be placed during the year?c . What will the average inventory be?7-11. Solution:Nowlin Pipe and Steel Companya. EOQ 600 units =====b. 72,000 units/600 units = 120 ordersc. EOQ/2 = 600/2 = 300 units (average inventory)12. Howe Corporation is trying to improve its inventory control system and has installed anonline computer at its retail stores. Howe anticipates sales of 126,000 units per year, an ordering cost of $4 per order, and carrying costs of $1.008 per unit.a . What is the economic ordering quantity?b . How many orders will be placed during the year?c . What will the average inventory be?d . What is the total cost of inventory expected to be?7-12. Solution:Howe Corp.a. EOQ 1,000 units ===b. 126,000 units/1,000 units = 126 orders7-12. (Continued)c. EOQ/2 = 1,000/2 = 500 units (average inventory)d. 126 orders × $4 ordering cost= $ 504 500 units × $1.008 carrying cost per unit = 504 Total costs = $1,00813. (See Problem 12 for basic data.) In the second year, Howe Corporation finds it can reduceordering costs to $1 per order but that carrying costs will stay the same at $1.008 per unit. a . Recompute a, b, c , and d in Problem 12 for the second year.b . Now compare years one and two and explain what happened.7-13. Solution:Howe Corp. (Continued)a. EOQ 500 units =====126,000 units/500 units = 252 ordersEOQ/2 = 500/2 = 250 units (average inventory)252 orders × $1 ordering cost= $252 250 units × $1.008 carrying cost per unit = 252 Total costs = $504b. The number of units ordered declines 50%, while the numberof orders doubles. The average inventory and total costs both decline by one-half. Notice that the total cost did not decline in equal percentage to the decline in ordering costs. This isbecause the change in EOQ and other variables (½) isproportional to the square root of the change in orderingcosts (¼).14. Higgins Athletic Wear has expected sales of 22,500 units a year, carrying costs of $1.50per unit, and an ordering cost of $3 per order.a. What is the economic order quantity?b. What will be the average inventory? The total carrying cost?c. Assume an additional 30 units of inventory will be required as safety stock. What willthe new average inventory be? What will the new total carrying cost be?7-14. Solution:Higgins Athletic Weara. EOQ==300 units===b. EOQ/2 = 300/2 = 150 units (average inventory)150 units × $1.50 carrying cost/unit = $225 total carrying costc.EOQAverage inventory Safety Stock230030150301802=+=+=+= 180 inventory × $1.50 carrying cost per year = $270 total carrying cost15. Dimaggio Sports Equipment, Inc., is considering a switch to level production. Costefficiencies would occur under level production, and aftertax costs would decline by$35,000, but inventory would increase by $400,000. Dimaggio would have to finance the extra inventory at a cost of 10.5 percent.a. Should the company go ahead and switch to level production?b. How low would interest rates need to fall before level production would be feasible? 7-15. Solution:Dimaggio Sports Equipment, Inc.a. Inventory increases by $400,000× interest expense 10.5%Increased costs $ 42,000Less: Savings 35,000Loss ($ 7,000)Don’t switch to level production. Increased ROI is less thanthe interest cost of more inventory.b. If interest rates fall to 8.75% or less, the switch would befeasible.$35,000 Savings8.75%$400,000 increased inventory16. Johnson Electronics is considering extending trade credit to some customers previouslyconsidered poor risks. Sales will increase by $100,000 if credit is extended to these new customers. Of the new accounts receivable generated, 10 percent will prove to beuncollectible. Additional collection costs will be 3 percent of sales, and production and selling costs will be 79 percent of sales. The firm is in the 40 percent tax bracket.a. Compute the incremental income after taxes.b. What will Johnson’s incremental return on sales be if these new credit customers areaccepted?c. If the receivable turnover ratio is 6 to 1, and no other asset buildup is needed to servethe new customers, what will Johnson’s incremental return on new averageinvestment be?7-16. Solution:Johnson Electronicsa. Additional sales .................................................... $100,000Accounts uncollectible (10% of new sales) ......... – 10,000Annual incremental revenue ................................ $ 90,000Collection costs (3% of new sales) ...................... – 3,000Production and selling costs (79% of new sales) .– 79,000Annual income before taxes ................................. $ 8,000Taxes (40%) ......................................................... – 3,200Incremental income after taxes ............................ $ 4,800b.Incremental income Incremental return on salesIncremental sales$4,800/$100,000 4.8%===c. Receivable turnover = Sales/Receivable turnover = 6xReceivables = Sales/Receivable turnover= $100,000/6= $16,666.67Incremental return on new average investment =$4,800/$16,666.67 = 28.80%17. Collins Office Supplies is considering a more liberal credit policy to increase sales, butexpects that 9 percent of the new accounts will be uncollectible. Collection costs are5 percent of new sales, production and selling costs are 78 percent, and accounts receivableturnover is five times. Assume income taxes of 30 percent and an increase in sales of$80,000. No other asset buildup will be required to service the new accounts.a. What is the level of accounts receivable to support this sales expansion?b. What would be Collins’s incremental aftertax return on investment?c. Should Collins liberalize credit if a 15 percent aftertax return on investment isrequired?Assume Collins also needs to increase its level of inventory to support new sales and that inventory turnover is four times.d. What would be the total incremental investment in accounts receivable and inventoryto support a $80,000 increase in sales?e. Given the income determined in part b and the investment determined in part d,should Collins extend more liberal credit terms?7-17. Solution:Collins Office Suppliesa.$80,000 Investment in accounts receivable$16,0005==b. Added sales .......................................................... $ 80,000Accounts uncollectible (9% of new sales) ........... – 7,200 Annual incremental revenue ................................ $ 72,800 Collection costs (5% of new sales) ...................... – 4,000 Production and selling costs (78% of new sales) – 62,400 Annual income before taxes ................................. $ 6,400 Taxes (30%) ......................................................... – 1,920 Incremental income after taxes ............................ $ 4,480Return on incremental investment = $4,480/$16,000 = 28% c. Yes! 28% exceeds the required return of 15%.7-17. (Continued)d.$80,000 Investment in inventory =$20,0004Total incremental investmentInventory $20,000Accounts receivable 16,000Incremental investment $36,000 $4,480/$36,000 = 12.44% return on investmente. No! 12.44% is less than the required return of 15%.18. Curtis Toy Manufacturing Company is evaluating the extension of credit to a new group ofcustomers. Although these customers will provide $240,000 in additional credit sales,12 percent are likely to be uncollectible. The company will also incur $21,000 in additionalcollection expense. Production and marketing costs represent 72 percent of sales. Thecompany is in a 30 percent tax bracket and has a receivables turnover of six times. No other asset buildup will be required to service the new customers. The firm has a 10 percentdesired return on investment.a. Should Curtis extend credit to these customers?b. Should credit be extended if 14 percent of the new sales prove uncollectible?c. Should credit be extended if the receivables turnover drops to 1.5 and 12 percent ofthe accounts are uncollectible (as was the case in part a).Curtis Toy Manufacturing Companya. Added sales ............................................................. $240,000Accounts uncollectible (12% of new sales) ............ 28,800 Annual incremental revenue ................................... 211,200 Collection costs ....................................................... 21,000 Production and selling costs (72% of new sales) .... 172,800 Annual income before taxes .................................... 17,400 Taxes (30%) ............................................................ 5,220 Incremental income after taxes ............................... $ 12,180 $240,000Receivable turnover 6.0x 6.040,000 in new receivables ==$12,180Return on incremental investment 30.45%$40,000== b. Added sales ..........................................................$240,000 Accounts uncollectible (14% of new sales) .........– 33,600 Annual incremental revenue ................................$206,400 Collection costs ....................................................– 21,000 Production and selling costs (72% of new sales) .–172,800 Annual income before taxes .................................$ 12,600 Taxes (30%) .........................................................– 3,780 Incremental income after taxes ............................ $ 8,820$8,820Return on incremental investment 22.05%$40,000== Yes, extend credit.c. If receivable turnover drops to 1.5x, the investment inaccounts receivable would equal $240,000/1.5 = $160,000.The return on incremental investment, assuming a 12%uncollectible rate, is 7.61%.$12,180==Return on incremental investment7.61%$160,000The credit should not be extended. 7.61% is less than thedesired 10%.19. Reconsider problem 18. Assume the average collection period is 120 days. All other factorsare the same (including 12 percent uncollectibles). Should credit be extended?7-19. Solution:Curtis Toy Manufacturing Company (Continued) First compute the new accounts receivable balance.Accounts receivable = average collection period × average dailysales240,000120 days120$667$80,040⨯=⨯=360 daysorAccounts receivable = sales/accounts receivable turnover360 days==Accounts receivable turnover3x120 days=$240,000/3$80,000Then compute return on incremental investment.$12,18015.23%=$80,000Yes, extend credit. 15.23% is greater than 10%.20. Apollo Data Systems is considering a promotional campaign that will increase annualcredit sales by $600,000. The company will require investments in accounts receivable, inventory, and plant and equipment. The turnover for each is as follows:Accounts receivable (5x)Inventory (8x)Plant and equipment (2x)All $600,000 of the sales will be collectible. However, collection costs will be 3 percent of sales, and production and selling costs will be 77 percent of sales. The cost to carryinventory will be 6 percent of inventory. Depreciation expense on plant and equipment will be 7 percent of plant and equipment. The tax rate is 30 percent.a. Compute the investments in accounts receivable, inventory, and plant and equipmentbased on the turnover ratios. Add the three together.b. Compute the accounts receivable collection costs and production and selling costsand add the two figures together.c. Compute the costs of carrying inventory.d. Compute the depreciation expense on new plant and equipment.e. Add together all the costs in parts b, c, and d.f. Subtract the answer from part e from the sales figure of $600,000 to arrive at incomebefore taxes. Subtract taxes at a rate of 30 percent to arrive at income after taxes.g. Divide the aftertax return figure in part f by the total investment figure in part a. If thefirm has a required return on investment of 12 percent, should it undertake thepromotional campaign described throughout this problem.7-20. Solution:Apollo Data Systemsa. Accounts receivable = sales/accounts receivable turnover=$120,000$600,000/5Inventory = sales/inventory turnover=$75,000$600,000/8Plant and equipment = sales/(plant and equipment turnover)=$600,000/2$300,000Total investment$495,0007-20. (Continued)b. Collection cost = 3% × $600,000 $ 18,000Production and selling costs = 77% × $600,000 = 462,000Total costs related to accounts receivable $480,000c. Cost of carrying inventory6% × inventory6% × $75,000 $4,500d. Depreciation expense7% × Plant and Equipment7% × $300,000 $21,000e. Total costs related to accounts receivable $480,000Cost of carrying inventory 4,500Depreciation expense 21,000Total costs $505,500f. Sales $600,000– total costs 505,500Income before taxes 94,500Taxes (30%) 28,350Income after taxes $ 66,150g. Income after taxes$66,15013.36%Total investment495,000==Yes, it should undertake the campaignThe aftertax return of 13.36% exceeds the required rate of return of 12%21. In Problem 20, if inventory turnover had only been 4 times:a. What would be the new value for inventory investment?b. What would be the return on investment? You need to recompute the total investmentand the total costs of the campaign to work toward computing income after taxes.Should the campaign be undertaken?7-21. Solution:Apollo Data Systems (Continued)a. Inventory = sales/inventory turnover$150,000 = $600,000/4b. New Total InvestmentAccounts receivable $120,000Inventory 150,000Plant and equipment 300,000$570,000Total Cost of the CampaignCost of carrying inventory6% × $150,000 = $9,000 ($4,500 more than previously)New Income After TaxesSales $600,000– total costs 510,000 ($505,500 + 4,500)Income before taxes 90,000Taxes (30%) 27,000Income after taxes $ 63,000Income after taxes$63,000==11.05%Total investment570,000No, the campaign should not be undertakenThe aftertax return of 11.05% is less than the required rate ofreturn of 12%(Problems 22–25 are a series and should be taken in order.)22. Maddox Resources has credit sales of $180,000 yearly with credit terms of net 30 days,which is also the average collection period. Maddox does not offer a discount for early payment, so its customers take the full 30 days to pay.What is the average receivables balance? What is the receivables turnover?7-22. Solution:Maddox ResourcesSales/360 days = average daily sales$180,000/360 = $500Accounts receivable balance = $500 × 30 days = $15,000Receivable turnover =Sales$180,00012x Receivables$15,000==or360 days/30 = 12x23. If Maddox were to offer a 2 percent discount for payment in 10 days and every customertook advantage of the new terms, what would the new average receivables balance be?Use the full sales of $180,000 for your calculation of receivables.7-23. Solution:Maddox Resources (Continued)$500 × 10 days = $5,000 new receivable balance24. If Maddox reduces its bank loans, which cost 12 percent, by the cash generated from itsreduced receivables, what will be the net gain or loss to the firm?7-24. Solution:Maddox Resources (Continued)Old receivables – new receivables with discount = Funds freed by discount$15,000 – $5,000 ................................... = $10,000Savings on loan = 12% × $10,000 .......... = $ 1,200Discount on sales = 2% × $180,000 ........ = (3,600)Net change in income from discount ...... $(2,400) No! Don’t offer the discount since the income from reduced bankloans does not offset the loss on the discount.25. Assume that the new trade terms of 2/10, net 30 will increase sales by 20 percent becausethe discount makes the Maddox price competitive. If Maddox earns 16 percent on salesbefore discounts, should it offer the discount? (Consider the same variables as you did for problems 22 through 24.)7-25. Solution:Maddox Resources (Continued)New sales = $180,000 × 1.20 = $216,000 Sales per day = $216,000/360 = $600 Average receivables balance = $600 × 10 = $6,000 Savings in interest cost ($15,000 – $6,000) × 12% = 1,080 Increase profit on new sales = 16% × $36,000* = $5,760 Reduced profit because of discount = 2% × $216,000 = (4,320) Net change in income ............................................ $2,520 Yes, offer the discount because total profit increases.*New Sales $36,000 = $216,000 – $180,000COMPREHENSIVE PROBLEMBailey Distributing Company sells small appliances to hardware stores in the southern California area. Michael Bailey, the president of the company, is thinking about changing the credit policies offered by the firm to attract customers away from competitors. The current policy calls for a1/10, net 30, and the new policy would call for a 3/10, net 50. Currently 40 percent of Bailey customers are taking the discount, and it is anticipated that this number would go up to50 percent with the new discount policy. It is further anticipated that annual sales would increase from a level of $200,000 to $250,000 as a result of the change in the cash discount policy.The increased sales would also affect the inventory level. The average inventory carried by Bailey is based on a determination of an EOQ. Assume unit sales of small appliances will increase from 20,000 to 25,000 units. The ordering cost for each order is $100 and the carrying cost per unit is $1 (these values will not change with the discount). The average inventory is based on EOQ/2. Each unit in inventory has an average cost of $6.50.Cost of goods sold is equal to 65 percent of net sales; general and administrative expenses are 10 percent of net sales; and interest payments of 12 percent will be necessary only for the increase in the accounts receivable and inventory balances. Taxes will equal 25 percent of before-tax income.a. Compute the accounts receivable balance before and after the change in the cashdiscount policy. Use the net sales (Total sales – Cash discounts) to determine theaverage daily sales and the accounts receivable balances.b. Determine EOQ before and after the change in the cash discount policy. Translate thisinto average inventory (in units and dollars) before and after the change in the cashdiscount policy.c. Complete the income statement.Before Policy Change After Policy ChangeNet sales (Sales – Cash discounts)Cost of goods soldGross profitGeneral and administrativeexpenseOperating profitInterest on increase in accountsreceivable and inventory (12%)Income before taxesTaxesIncome after taxesd. Should the new cash discount policy be utilized? Briefly comment.Bailey Distributing Companya. Accounts receivable = average collection × averageperiod daily sales Before Policy ChangeAverage collection period .40 × 10 days = 4 .60 × 30 days = 18 22 days Average daily sales()()()$200,000.01.40$200,000Credit sales Discount 360360$200,000$800360$199,200360Average daily sales $553.33--=-===22 days × $553.33 = $12,173.26 accounts receivable before policy changeAfter Policy Change Average collection period .50 × 10 days = 5 .50 × 50 days = 25 30 days。
《财务管理》试题及答案(二)
《财务管理》试题及答案某人决定分别在2002年、2003年、2004年和2005年各年的1月1日分别存入5000元，按10%利率，每年复利一次，要求计算2005年12月31日的余额是多少？【正确答案】2005年12月31日的余额＝5000×（F/A,10%,4）×（1＋10％）＝25525.5（元）某公司拟租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案：（1）立即付全部款项共计20万元；（2）从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束；（3）第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。
要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比较合算？【正确答案】第一种付款方案支付款项的现值是20万元；第二种付款方案是一个递延年金求现值的问题，第一次收付发生在第四年年初即第三年年末，所以递延期是2年，等额支付的次数是7次，所以：P＝4×（P/A，10%，7）×（P/F，10%，2）＝16.09（万元）或者P＝4×[（P/A，10%，9）－（P/A，10%，2）]＝16.09（万元）或者P＝4×（F/A，10%，7）×（P/F，10%，9）＝16.09（万元）第三种付款方案：此方案中前8年是普通年金的问题，最后的两年属于一次性收付款项，所以：P＝3×（P/A，10%，8）＋4×（P/F，10%，9）+5×（P/F，10%，10）＝19.63（万元）因为三种付款方案中，第二种付款方案的现值最小，所以应当选择第二种付款方案。
3.某企业采用融资租赁的方式于2005年1月1日融资租入一台设备，设备价款为60000元，租期为10年，到期后设备归企业所有，租赁双方商定采用的折现率为20％，计算并回答下列问题：（1）租赁双方商定采用的折现率为20％，计算每年年末等额支付的租金额；（2）租赁双方商定采用的折现率为18％，计算每年年初等额支付的租金额；（3）如果企业的资金成本为16％，说明哪一种支付方式对企业有利。
财务管理课后答案 第七章
财务管理第七章习题一、单项选择题1. 企业将资金占用在应收账款上而放弃其他方面投资可获得的收益是应收账款的（ A ）。
A.管理成本B.坏账成本C.资金成本D.机会成本2.经济批量是指（ D ）。
A.采购成本最低的采购批量B.订货成本最低的采购批量C.储存成本最低的采购批量D.存货总成本最低的采购批量3.在对存货采用ABC法进行控制时，应当重点控制的是（ B ）。
A.数量较大的存货B.占用资金较多的存货C.品种多的存货D.价格昂贵的存货4.信用标准常见的表示指标是（ A ）。
A.信用条件B.预期的坏账损失率C.现金折扣D.信用期 5.企业置存现金，主要是为了满足（ D ）。
A.交易性、预防性、盈利性需要B.交易性、预防性、投机性需要C.支付性、预防性、盈利性需要D.交易性、预防性、流通性需要 6.企业评价客户登记，决定给予或拒绝客户信用的依据是（ A ）。
A.信用标准B.收账政策C.信用条件D.信用政策7.下列各项属于应收账款机会成本的是（ C ）。
A.坏账损失B.收账费用C.应收账款占用资金的应计利息D.对客户信用进行调查的费用8.现金作为一种资产，它的（ A ）。
A.流动性强，盈利性差B.流动性强，盈利性强C.流动性差，盈利性强D.流动性差，盈利性强9.在存货ABC分类控制法中，对存货的最基本的分类标准为（A ）。
A.金额标准B.品质标准C.品种数量标准D.质量成容积标准二、多项选择题1.控制现金支出的有效措施包括（ ABCD ）A.推迟支付应付款B.采用汇票付款C.加速收款D.合理利用“浮游量”260 2.最佳现金持有量的模式包括（ ABC ）A.现金周转模式B.存货模式C.成本分析模式D.因素分析模式3.企业持有现金的动机包括（ ABC ）A.交易动机B.预防动机C.投机动机D.满足未来偿债要求建立偿债4.下列各项中，属于信用政策的有（ BCD ）A.现销政策B.信用标准C.收账政策D.信用条件5.存货成本包括（ ABCD ）A.缺货成本B.订货成本C.储存成本D.购置成本三、判断题1.根据存货经济订货量模型，经济订货量是能使订货总成本与储存总成本相等的订货批量（×）。
财务管理学第7章课后重点题答案
第七章1某软件公司目前有两个项目A、B可供选择，其各年现金流量情况如下表所示。
（1）若公司要求的项目资金必须在3 1500 30003华荣公司准备投资一个新的项目以扩充生产能力，预计该项目可以持续5年，固定资产投资750万元。
固定资产采用直线法计提折旧，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。
预计每年的付现固定成本为300万元，每件产品单价为250元，年销量30000件，均为现金交易。
预计期初需要垫支营运资本250万元。
假设资本成本率为10%，所得税税率为25%，要求：1、计算项目营业净现金流量2、计算项目净现值3、计算项目的内涵报酬率初始投资=-（750+250）万元1、计算（1）项目营业净现金流量固定资产年折旧额=（750-50）/5=140万元营业净现金流量=（营业收入-付现成本）*（1-所得税率）+折旧额*所得税率=（250*3-300）*（1-25%）+140*25%=372.5万元第0年：-1000万元第1-4年：372.5万元第5年：372.5+250+50=672.5万元2、计算（2）项目净现值NPV=372.5*(P/A,10%,4)+672.5*(P/F,10%,5)-1000 =372.5*3.1699+672.5*0.6209-1000=598.35（3）计算项目的内涵报酬率按28%估行的贴现率进行测试，372.5*(P/A,28%,4)+672.5*(P/F,28%,5)-1000=30.47万元按32%估行的贴现率进行测试，372.5*(P/A,32%,4)+672.5*(P/F,32%,5)-1000=-51.56万元内涵报酬率IRR=28%+((30.47-0)/(30.47+51.56))*(32%-28%)=29.49%3 某公司要在两个项目中选择一个进行投资：A项目需要160000元的初始投资，每年产生80000元的现金净流量，项目的使用寿命为3年，3年后必须更新且无残值；B项目需要210000元的初始投资，每年产生64000元的现金净流量，项目的使用寿命为6年，6年后必须更新且无残值。
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财务管理第七章
单选
1.有关企业投资的意义，下列叙述中不正确的是（）
A.企业投资是实现财务管理目标的基本前提
B.企业投资是发展生产的必要手段
C.企业投资有利于提高职工的生活水平
D.企业投资是降低风险的重要方法
2.某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无
残值，采用直线法计提折旧。
预计每年可生产税前利润140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（）年。
A．4.5 B.2.9 C.2.2 D.3.2
3.当折现率与内含报酬率相等时（）
A.净现值小于零
B.净现值等于零
C.净现值大于零
D.净现值不一定
4.某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下;投资前费用2000元，设备
购置费用8000元，设备安装费用1000元，建筑工程费用6000元，投产时需垫支营运资本3000元，不可预见费按总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为（）元。
A．20000 B.21000 C.17000 D.17850
5.某企业原有一套生产甲产品的设备，装备能力为年产甲产品2万吨，6年前
投资额为500万元，现该企业欲增加一套年产甲产品3万吨的设备，装置能力指数为0.8，因通货膨胀因素，取调整系数为1.3，则该套新设备的投资额为（）万元。
A.975
B.470
C.899
D.678
6.当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法中不正确的是（）
A.该方案不可投资
B.该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值。
C.该方案获利指数大于1
D.该方案的内含报酬率大于其投资成本率
7.下列各项中不属于终结现金流量范畴的是（）
A.固定资产折旧
B.固定置产残值收入
C.垫支在流动资产上资金的收回
D.停止使用的土地的变价收入
8.投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）
A.净现值法
B.获利指数法
C.内含报酬率法
D.平均报酬法
9.下列关于投资决策指标的说法中，正确的是（）
A.净现值法不但能够放映各种投资方案的净收益，还能揭示各个投资方案本身
能达到的实际报酬率。
B.在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值法与内含报酬率法得出的结
果总是一致的。
C.获利指数可以看作1元的原始净投资渴望获得的现值净收益
D.在资本有限，但是投资机会比较充足的情况下，净现值法也是优于获利指数
法的
10.某投资项目初始投资为12万元，当年完工投产，有效期为3年，每年可获利现金净流量4.6万元，则该项目内含报酬率未（）
A.6.68%
B.7.33%
C.7.68%
D.8.32%
11.下列关于投资回收期的说法中，不正确的是（）
A.它忽略了货币的时间价值
B.它需要一个主观上的确定的最长的可接受的回收期作为评价的依据
C.它不能测度项目的盈利性
D.它不能测度项目的流动性
12.下列各项中，不影响项目的内含报酬率的是（）
A.投资项目的预期使用年限
B.投资项目的营业现金流量
C.企业要求的必要报酬率
D.投资项目的初始投资额
13.若净现值为负数，表明该投资项目（）
A.投资报酬小于零，不可行
B.未亏损项目，不可行
C.投资报酬不一定小于零，因此也有可能是可行方案
D.投资报酬率没有达到预定的折现率，不可行
14.某投资方案折现率为18%时，净现值为-3.17，折现率为16%时，净现值为6.12万元，则该方案的内含报酬率为（）
A.14.68%
B.16.68%
C.17.32%
D.18.32%
15.下列说法不正确的是（）
A.当净现值大于零时，获利指数小于1
B.当净现值大于零时，说明该方案可行
C.当净现值为零时，说明此时的折现率为内含报酬率
D.净现值是未来现金流量的总现值与初始投资现值之差
16.营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。
这里现金流出是指（）
A.营业现金支出
B.缴纳的税金
C.付现成本
D.营业现金支出和缴纳的税金
17.下列说法中不正确的是（）
A.内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率
B.内含报酬率是方案本身的投资报酬率
C.内含报酬率是使方案净现值等于零对的折现率
D.内含报酬率是使方案获利指数等于零的折现率
多项选择题
1.下列关于企业投资的说法中正确的是（）
A.企业投资是提高企业价值的基本前提
B.企业投资仅指将闲置资金用于购买股票,债券等有价证券
C.直接投资是指把资金放于证券等金融资产，以便取得股利或者利息收入
的投资
D.企业投资是降低风险的重要方法
E.按投资与企业生产经营的关系，投资可分为直接投资和间接投资
2.下列投资中属于短期投资的是（）
A.现金
B.机器设备
C.预收账款
D.存货
E.无形资产
3.下列投资中属于对外投资的是（）
A.股票投资
B.固定资产投资
C.债券投资
D.联营投资
E.应收账款
4.下列费用中属于企业内部长期投资投资前费的有（）
A.市场调查费
B.勘察设计费
C.随便安装费
D.内部报酬费
E.初始投资费
5.下列各项中影响内含报酬率的有（）
A.银行存款率
B.银行贷款利率
C.企业必要投资报酬率
D.投资项目有效年限
E.内含报酬率
6.在单一方案决策中，与净现值评估结论可能发生矛盾的评价指标的有（）
A.获利指数
B.平均报酬率
C.投资回报期
D.内部报酬率
E.内含报酬率
7.对于同一投资方案，下列说法中正确的有（）
A.资本成本率越高，净现值越低
B.资本成本率越高，净现值越高
C.资本成本率相当于内含报酬率时，净现值为零
D.资本成本率高于内含报酬率时，净现值小于零
E.资本成本率高于内含报酬率时，净现值大于零
8.在投资决策分析中使用的折现现金流量指标有（）
A.净现值B,内含报酬率
C.投资回收期
D.获利指数
E.平均报酬率
9.长期投资决策中的初始现金流量包括（）
A.固定资产上的投资
B.流动资产上的投资
C.原有固定资产的变价收入
D.其他投资费用
E.营业费用
10.下列关于对净现值、内含报酬率和获利指数这三种指标比较的说法中，
正确的有（）
A.在多数情况下，运用净现值和内含报酬率得出的结论是相同的
B.在互斥选择决策中，净现值有时会得出错误的结论
C.一般来说，内含报酬率法只能用于有资本限量的情况
D.这三种指标在采纳与否决策中都能得出正确的结论
11.利润与现金流量的差异主要表现在（）
A.购置固定资产付出大量现金时不计入成本
B.将固定资产的价值以折旧或者折耗的形式计入成本时，不需要付出现金
C.现金流量一般来说大于利润
D.计算利润时不考虑垫支的流动资产的数量和回收的时间
E.只要销售行为已经确定，就应计入当期的销售收入
答案：
单选题
1-5 CCBBC 6-10 AAACB
11-15 DCDCA 16-`17 DD
多选题
1.ADE 2,AD 3.ACD 4,ABD 5.DE 6.BCDE 7.ACD 8.ABD 9.ABCD 10.AC 11.ABDE。