《金融工程》期末复习重点汇总
《金融工程》期末复习要点
《金融工程》期末复习要点————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：一、名词解释: ５分＊６＝30分二、简答题: １5分＊2＝30分三、分析题: 20分＊１＝20分四、计算题: 20 分＊１＝20分1、名词解释：远期合约期货合约期权合约互换合约金融互换股指期货套期保值价格发现市场出清系统风险价格风险买空卖空融资融券信誉交易多头交易空头交易账面价值时间价值交割价格债券市场现货市场衍生市场商品市场货币市场外汇市场权益（股票）市场期权的特点看涨期权看跌期权欧式期权美式期权利率期权货币期权（或称外汇期权）股票期权股价指数期权金融期货期权一、名词解释1.衍生工具合约远期合约：是合约双方现在约定未来某一特定日以确定的价格交易一定数量资产的合约。
期货合约：是指合约双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买卖一定标准数量的某种资产的标准化合约。
期权合约：金融期权，是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格或执行价格购买卖一定数量某种金融资产的权利的合约。
互换合约：同金融互换金融互换：金融互换是约定两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。
股指期货：交易所内进行的以股价指数及其变动为标的物的指数期货合约的买卖。
是产生最晚的期货品种。
买空卖空（融资融券）买空：投资者预期行情看涨，他将一部分证券款交付给证券商，不足部分由证券商垫付，然后买入证券，投资者按约定利率支付垫款利息给证券商，日后投资者卖出证券归还借款，扣除成本后就是投资者的利润（或亏损），这种借入部分资金先买后卖的过程称为买空。
卖空：投资者预期行情看跌，他将一部分证券或资金交付给证券商，不足部分向证券商借入，然后卖出证券，日后再买入证券归还，卖买之间的差额扣除交易成本后是投资者的利润（或亏损），这种借入争取先卖后买的过程称为卖空。
L《金融工程》复习要点
《金融工程》复习要点（双学位班）一、名词解释金融工程：运用现代金融学、工程方法与信息技术等手段，对基础证券和金融衍生品进行设计、定价与风险管理，为各种金融问题提供创造性的解决方案。
远期合约：指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种标的金融资产的合约。
远期利率协议（FRA）：为规避利率风险或利用未来的利率波动进行投机，交易双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。
期货合约：在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按事先确定的条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。
期权：指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量标的资产的权利的合约。
套利：利用一个或多个市场存在的价格差异，在不冒任何损失风险且无需自有资金的情况下，获取利润的行为。
终值：现在一定数额的资金折合成未来一定时点货币量的价值。
现值：未来一定时期一定数额的资金折现成现在货币的值。
年金：指一定期限内每次等额收付的系列款项。
普通年金：指从第一期起在一定时期内每期期末等额发生的一系列收付款项，又称后续年金。
即付年金：指从第一期起在一定时期内每期期初等额发生的一系列收付款项，又称先付年金。
方便收益：持有某种消费类资产带来的某种隐性收益。
基差：现货价格—期货价格。
基差风险：由于基差的不确定性给套期保值者所带来的风险。
跨期套利:投机者在同一市场利用同一商品不同交割期之间的价格差距的变化，买进某一交割月份期货合约的同时卖出另一交割月份的同类期货合约以谋取利润的活动。
跨商品套利：指利用两种不同的但是互相关联的商品之间的期货价格的差异进行套利，即买进（卖出）某一交割月份某一商品的期货合约，而同时卖出（买入）另一种相同交割月份，另一关联商品的期货合约。
跨市场套利：投机者利用同一商品在不同交易所的期货价格的不同，在两个交易所同时买进和卖出期货合约以谋求利润。
(完整word版)金融工程复习重点(2)
金融工程复习重点1、金融工程是一门融合现代金融学、工程方法与信息技术于一体的新兴交叉型学科。
2、金融工程的主要内容：产品设计--产品定价-—风险管理（核心）3、基础性证券主要包括股票和债券,金融衍生证券可分为远期、期货、互换和期权四类4、衍生证券市场上的三类参与者:根据参与目的的不同，可划分为套期保值者、套利者、投机者5、金融工程的定价原理A、相对定价法：利用标的资产价格与衍生证券价格之间的内在关系，直接根据标的资产价格求出衍生证券价格.B、金融产品在市场的合理价格是这个价格使得市场不存在无风险套利机会，这就是无套利定价原理套利是指利用一个或多个市场存在的价格差异，在没有任何风险且无需自有资金的情况下获取利润的行为无套利定价原理的特征：一、首先要求套利活动在无风险的状态下进行.二、无套利定价的关键技术是所谓“复制”技术,即用一组证券来复制另外一组证券。
三、开始时套利者不需要任何资金的投入，在投资期间也没有任何的维持成本。
C、风险中性定价方法表达了资本市场中的这样的一个结论：即在市场不存在任何套利可能性的条件下，如果衍生证券的价格依然依赖于可交易的基础证券，那么这个衍生证券的价格是与投资者的风险态度无关的。
D、积木分析法：将各种金融工具进行分解和组合以解决金融问题的分析方法回报图:横轴为到期日标的资产的价格,纵轴为（衍生）金融产品不考虑成本时的收益损益图：又称盈亏图，其纵轴是考虑了成本之后（衍生)金融产品的盈亏资产多头+ 看涨期权空头= 看跌期权空头6、衍生证券定价的基本假设1）市场不存在摩擦。
金融市场没有交易成本,没有保证金要求,也没有卖空限制。
2)市场参与者不承担对手风险。
市场任何一个合约对方不存在违约的可能。
3）市场是完全竞争的。
4）市场参与者厌恶风险，且希望财富越多越好。
5）市场不存在无风险套利。
如果市场存在它，套利活动就会出现，直到这种机会消失为止。
7、连续复利 假设数额为A 元的资产以利率r 投资了n 年，如果利息按每年计一次复利，则投资终值为A （1＋r)^ n. 现值A 元的n 年现值为：Ae ^ r*n8、金融远期合约是指交易双方分别承诺在将来某一特定时间购买和提供某种金融工具，并事先签订合约，确定价格,以便将来进行交割。
（完整版）金融工程复习资料重点
（完整版）金融工程复习资料重点一、究竟什么是金融工程金融工程以金融产品与解决方案的设计、金融产品的定价与风险管理为主要内容，根据市场环境和需求，运用现代金融学、工程方法、信息技术的理论与技术，对基础性证券与金融衍生产品进行组合与分解，以达到创造性地解决金融问题的根本目的学科与技术。
二、金融工程的作用1、变换无穷的新产品2、更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理3、风险放大和市场波动三、风险管理是金融工程的核心。
①金融工程技术有时被直接用于解决风险问题②有时风险管理本身就是创新性金融工程方案（产品）设计与定价的一部分四、金融工程运用的工具主要可分为两大类：基础性证券与金融衍生证券。
1、基础性证券主要包括股票和债券。
2、金融衍生证券则可分为远期、期货、互换和期权四类。
五、根据参与目的的不同，衍生证券市场上的参与者可以分为套期保值者（Hedgers）、套利者（Arbitrageurs）和投机者（Speculators）。
在一个完善的市场上，这三类投资者缺一不可。
1 套期保值者—目的通过衍生证券的相反头寸进行风险转移和管理2 套利者—认为标的资产现货价格与衍生证券价格之间存在不合理的相对关系，同时进入现货与证券产品市场交易，从事套利活动，获取无、低风险的套利收益。
3 投机者—既没有套期保值的需要，也并非发现现货与衍生证券之间的不合理相对关系进行套利，单纯进入衍生证券市场，根据自己的预期，利用衍生证券的高杠杆性质进行操作，承担带来的高风险，在市场变动与预期一致时活力，否则亏损。
●套期保值者是衍生证券市场产生与发展的原动力，●套利者能够推动标的资产现货价格与其衍生证券价格向合理的相对关系转变，对提高市场效率具有重要的作用。
●投机者适度的投机为套期保值者与套利者提供了市场的流动性，六、定价法定价1、绝对定价法（基础性证券、股票、债券）根据证券未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是此证券的合理价格。
金融工程复习要点汇总
金融工程复习要点一、名词解释题（3×5个=15分）二、填空题（1×15空=15分）三、综合题（9道题，60分）四、论述题（1道题，10分）第一章金融工程导论一、课程内容体系什么是金融工程？1、金融工程做什么？金融工程的根本目的是解决金融问题，金融工程提出的解决问题方案具有创新性例如：•个人：个人资产管理•企业：利率、汇率、原材料价格波动对企业财务和经营的影响•金融机构：管理金融风险、创新金融产品2、金融工程的主要内容？•产品设计（基本内容）各种证券风险收益特征的匹配•定价•风险管理（核心）•以上三者相辅相成、缺一不可3、金融工程使用哪些工具？•基础性金融工具：商品、货币、股票、债券等•衍生金融工具：远期、期货、互换、期权等4、金融工程使用哪些分析方法和技术手段？金融思维、工程思维与工程方法、信息技术二、无套利分析方法（一）绝对定价法和相对定价法1、绝对定价法：根据证券未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现的现值加总，该现值加总就是此证券的合理价格。
2、相对定价法：利用标的资产价格与衍生证券价格之间的内在关系求出衍生证券的价格。
（二）无套利定价方法：根据相对定价法，衍生证券价格应该处在一个和标的资产证券价格相对确定的位置，否则就偏离了合理的价格。
△套利：利用一个或多个市场存在的价格差异，在没有任何损失和风险且无需自有资金的情况下获取利润的行为。
【例】一个杯子在当前市场上的现货价格为1元钱，已知1年期银行无风险借贷的利率为10%（单利），那么，这个杯子的1年期远期价格是多少？在不考虑储存成本的前提下，杯子1年期远期价格为1.1元。
三、复制（Replicate）——无套利分析的关键技术【复制的要点】•几种金融工具组合所产生的现金流与目标金融工具所产生的现金流完全一致•互相复制的两种资产在市场上交易时应有相同的价格，否则就可以进行套利。
【积木分析法——复制技术的图形表达】1、“零价值”工具这一工具在t ∈[t0, t1]价值始终为0（1）购买一个无违约债券：可采取如下复制：2、购买股票可采取如下复制：3、购买违约债券可采取如下复制：合成后的工具——信用违约互换四、金融工程体系形成原因1.全球经济金融形势的动荡2.金融创新的制度环境3.金融理论和技术的发展4.信息技术进步（硬件、软件、网络）第二章现货金融工程一、现货的概念与现货市场的构成•现货（Cash）指能即时交易的实物，钱货同时两清。
《金融工程学》复习资料
《金融工程学》课程期末复习资料一、客观部分：（单项选择、多项选择、判断）（一）、单项选择部分★考核知识点: 金融工程学的起源附1.1.1（考核知识点解释）：最早提出金融工程学概念的是芬那提（John Finnerty）。
★考核知识点: 金融工程学的产生附1.1.2（考核知识点解释）：金融工程学出现于20世纪80年代，兴起于20世纪90年代。
★考核知识点: 金融创新附1.1.3（考核知识点解释）：美国经济学家凯恩1984年提出“规避管制”金融创新说。
★考核知识点: 远期利率协议附1.1.4（考核知识点解释）：标准化的远期利率协议于1984年出现。
★考核知识点: 远期利率的表示附1.1.5（考核知识点解释）：1×4远期利率，表示1个月后开始的期限为3个月贷款的远期利率。
★考核知识点: 远期利率协议附1.1.6（考核知识点解释）：FRA合约是银行的表外业务，没有固定交易场所。
★考核知识点: 远期利率协议附1.1.7（考核知识点解释）：基准日一般是交割日的前两天。
★考核知识点: 远期利率协议附1.1.8（考核知识点解释）：远期利率协议中，国际通用惯例计算一年转换天数时，美元按360天计算，英镑和日元则按365天计算。
★考核知识点: 远期利率的表示1×4远期利率，表示1个月后开始的期限为3个月贷款的远期利率。
★考核知识点: 股指期货附1.1.10（考核知识点解释）：第一份股票价格指数期货合约于1982年出现在美国堪萨斯交易所。
★考核知识点: 第一份金融期货合约的出现附1.1.11（考核知识点解释）：第一份金融期货合约是1972年美国芝加哥商品交易所的国际货币市场推出的外汇期货。
★考核知识点:期货合约的趋同性附1.1.12（考核知识点解释）：期货合约愈临近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小，最终达到一致，否则便会出现套利机会。
★考核知识点: 利率期货附1.1.13（考核知识点解释）：第一份利率期货合约于1975年出现在美国芝加哥期货交易所。
金融工程期末复习重点(名词解释和简答)
名词解释1．套利：一种能产生无风险收益的交易策略。
2．无套利定价原理：金融市场套利方便快捷，套利机会一出现，投资者竞相套利，机会很快消失，无套利均衡建立。
当市场达到无套利均衡状态时，金融资产的价格是一个合理的价格。
3．金融远期合约：交易双方现在约定在未来*一确定时间，按照确定的价格买卖一定数量的*种标的资产的合约。
4．实物交割方式：交易双方在远期合约到期时，运用远期合约中的交割价格直接交易标的资产本身。
5．现金交割方式：在远期合约到期日，持有头寸价值为负的一方向头寸价值为正的一方支付现金。
6．利率互换与债券组合的等价关系：一个利率互换的多头=一个浮动利率的多头+一个固定利率的空头。
7．风险中性：投资者投资于风险证券，不需要风险补偿，只要收益率等于无风险利率。
8．远期股票合约：以股票作为标的资产的远期合约，它允许合约双方在将来*一时期以特定的价格买入或卖出一种股票、一个股票组合，甚至一个股票指数。
9．远期外汇合约：允许合约双方在将来*个时刻以*个固定汇率水平兑换一定数量外汇的合约。
10．远期利率协议：买卖双方同意从未来*一商定的时刻开始，在*一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定，以具体货币表示的名义本金的协议。
11．期货经纪商：拥有期货交易所会员资格，可以在期货交易所内直接进行期货交易的法人单位。
12．逐日盯市制度：期货交易结算部门在每日闭事后计算、检查保证金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算制度。
13．期权：赋予购买者在规定的期限内，按照双方约定价格购买或出售一定数量*种资产的权利的合约。
14．看涨期权：期权买方可在未来约定时期，以执行价格向期权出售者购买约定数量的*种标的资产的合约。
15．看跌期权：期权买方可在未来约定时期，以协定价格向期权出售者卖出约定数量的*种标的资产的合约16．欧式期权：买方只有在期权到期日才能执行期权。
17．美式期权：允许买方在期权到期前的任何时候执行期权。
金融工程总复习
总复习第一章 金融工程学概述2、金融工程的理论基础是什么？3、金融工程的操作工具主要有哪些？4、金融工程的目标是什么？6、金融工程的基本方法是什么？1、什么是金融远期？应用远期合约的目的是什么？5、什么是远期外汇综合协议？它与远期利率协议的主要区别是 什么？6、现货市场与期货市场的区别与联系是什么？8、举例说明金融远期的应用。
7、金融远期与金融期货的主要区别是什么？4、什么是远期利率？远期利率如何确定(均衡利率)？何应用远期利率协议？3、什么是远期利率协议？应用远期利率协议的目的是什么？如 2、远期合约有哪些优缺点？1、金融期货主要有哪些类型？2、了解期货交易的基本制度。
主要是“期货合约的标准化、保 证金制度、平仓制度和结算体系与制度”。
3、什么是保证金制度？其主要目的是什么？4、什么是平仓制度？什么是对冲？如何对冲？5、了解金融期货交易的特征。
7、期货交易中有哪些交易者？他们的特点是什么？8、了解世界主要期货市场11、期货套期保值的基本原理与主要特点是什么？13、套期保值有哪些类型？16、应用统计方法确定最佳套期保值比率时，应注意什么问题？什么？它的使用范围与条件是什么？17、存续期模型确定套期保值比率的基本原理与普通的公式是 条件是什么？15、确定套期保值比率的方法有哪些？各种方法的使用范围与 14、什么是基差风险？如何防范基差风险？12、期货套期保值中所需期货合约数的计算公式是什么？10、掌握各种情况下远期(期货)的定价公式。
方式、规模、结算、交易方式及特点。
9、掌握各种外汇期货、利率期货、股 票价格指数期货的报价 6、期货交易的主要功能是什么？19、什么是套利？套利有哪些基本类型？20、金融期货有哪些套利策略？其含义与方法是什么？22、了解投机与套利的区别。
23、 了解金融期货的投机策略。
1、什么是利率互换？了解互换过程中的几个关键日期 (交易日、结算日、到期日)。
2、什么是货币互换？3、了解其它互换类型。
金融工程期末总结
金融工程期末总结第一篇：金融工程期末总结金融远期合约双方约定在未来的某一确定时间, 按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
远期利率协议买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议远期外汇是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。
远期市场的交易机制ν特征分散的场外交易非标准化合约ν优点：灵活ν缺点1信息劣势，市场效率较低2流动性较差3违约风险相对较高首先应该明确，期货（或远期）合约并不能保证其投资者未来一定盈利，但投资者通过期货（或远期）合约获得了确定的未来买卖价格，消除了因价格波动带来的风险。
本例中，汇率的变动是影响公司跨国贸易成本的重要因素，是跨国贸易所面临的主要风险之一，汇率的频繁变动显然不利于公司的长期稳定运营（即使汇率上升与下降的概率相等）；而通过买卖外汇远期（期货），跨国公司就可以消除因汇率波动而带来的风险，锁定了成本，从而稳定了公司的经营。
主要的金融期货合约种类利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约，如长期国债期货、短期国债期货和欧洲美元期货。
股价指数期货的标的物是股价指数。
外汇期货的标的物是外汇，如美元、德国马克、法国法郎、英镑、日元、澳元、加元等。
每日盯市结算保证金制度结清期货头寸方式到期交割和现金结算平仓未平仓合约数的变化远期价值：远期合约本身的价值远期价格（Forward Price）：使得远期价值为零的合理交割价格持有成本（Cost of Carry）= 保存成本+ 利息成本−标的资产在合约期限内的收益同一时刻远期（期货）价格与标的资产现货价格的关系ν同一时刻的两者价格高低取决于持有成本ν在远期（期货）到期日，远期（期货）价格将收敛于标的资产的现货价格ν标的资产的现货价格对同一时刻的远期（期货）价格起着重要的制约关系（案例3.7）价格的领先滞后关系投资者在现货市场已有一定头寸和风险暴露，运用远期（期货）的相反头寸对冲风险多头（买入）套期保值运用远期（期货）多头进行套保，适合担心价格上涨的投资者，锁定未来买入价格空头（卖出）套期保值运用远期（期货）空头进行套保适合担心价格下跌的投资者，锁定未来卖出价格基差：特定时刻被套期保值的现货价格H 与用以进行套期保值的期货价格 G 之差 1 单位现货空头 +1 单位期货多头的套保收益单位现货多头 + 1 单位期货空头的套保收益 b0 总是已知的，b1 决定了套保收益是否确定，是否完美套期保值。
金融工程期末总复习
金融工程期末总复习本文为《金融工程》期末复资料，主要包括四个部分：在线测试、名词解释、简答题和计算题。
在线测试包括14道选择题，每章1道，全部看完即可得满分。
名词解释需要掌握12个左右，考试中会出现4个。
简答题共6个，其中还附加了欧式看涨期权和看跌期权平价公式的证明。
计算题共有五种题型，包括无风险套利法、风险中性、状态定价、CRR模型的双期计算、远期和期货的远期价格、远期价值的计算、欧式看跌期权、看涨期权的无风险套利的运用、BSM模型计算欧式看涨期权和看跌期权的价值、交换合约的价值。
最后还有作图分析题，需要掌握牛市看涨、看跌、熊市看涨、看跌、条式、带式、跨市等内容。
以下是题部分：1.某交易商拥有1亿日元远期空头，远期汇率为0.8美元/日元。
如果合约到期时汇率分别为0.74美元/日元和0.9美元/日元，那么该交易商的盈亏如何？2.目前黄金价格为5美元/盎司，1年远期价格为7美元/盎司。
市场借贷年利率为1%，假设黄金的储藏成本为？请问有无套利机会？3.一交易商买入两份橙汁期货，每份含15磅，目前的期货价格为每磅1.6元，初始保证金为每份6元，维持保证金为每份45元。
请问在什么情况下该交易商将收到追缴保证金通知？在什么情况下，他可以从保证金账户中提走2元？4.一个航空公司的高级主管说：“我们没有理由使用石油期货，因为将来油价上升和下降的机会是均等的。
”请对此说法加以评论。
5.每季度计一次复利的年利率为14%，请计算与之等价的每年计一次复利的年利率和连续复利年利率。
6.每月计一次复利的年利率为15%，请计算与之等价的连续复利年利率。
7.某笔存款的连续复利年利率为12%，但实际上利息是每季度支付一次。
请问1万元存款每季度能得到多少利息？8.假设连续复利的零息票利率如下：期限（年）12345年利率（%）12.013.013.714.014.3请问5年期零息票的价格是多少？___看出，这是一篇关于期货交易的文章，介绍了一些基本的概念和策略。
《金融工程学》期末复习要点
《金融工程学》期末复习要点根据《金融工程学》课程教育大纲及实施细则，结合本学期教学实际，现将本学期（2004年春）复习要点规定如下：一、教学重点金融工程的概念、要素、步骤、主要种类及市场属性；远期与期货的区别；场外交易市场与交易所交易市场的利弊；远期利率和结算金的计算；远期汇率水平的决定因素；无风险套利原理；期货定价理论和商品价差期货；外汇风险的根源及处理；外汇期货的定价；利率期货价格的表示和确定，基差和趋同的概念；股指期货的影响因素及价格计算；债券期货的转换因子及计算；“现购—持有”定价模型的主要内容；债券久期的影响因素及麦考莱估算法；互换的功能、利率互换的基本特征；货币互换的基本特征；期权的要素及功能、分类，期权费的计算；套利；期权定价原理（即跌-涨平价原则）和布莱克-斯科尔斯期权定价模型；期权费的决定因素；期权组合的应用（指跨立式期权与蝶式期权）；Delta中性的特征与意义。
二、主要问题及计算结合平时练习，本学期期末复习的主要问题、计算与实务包括以下内容：（一）主要问题：1、什么是金融工程工具，主要有哪几类？2、金融工程的要素和步骤是什么？3、试比较远期和期货的不同特点。
4、比较场外交易市场与交易所交易市场的利弊。
5、远期汇率水平取决于哪些因素？6、什么是无风险套利原理？7、期货定价理论有哪些，主要观点是什么？8、什么是价差期货，有几种形式？9、简述外汇风险的类别及其处理。
10、影响股票指数期货的因素是什么？11、简述股票指数期货的功能。
12、债券期货为什么要确定转换因子，转换因子受哪些因素影响，有什么作用？13、试说明债券久期的含义及用途。
14、利率互换的基本特征是什么？15、简述货币互换的含义及一般步骤。
16、简述期权的含义、要素及功能。
17、简述B-S模型的含义、作用及假设条件。
18、简述Delta中性的特征与意义。
（二）计算与实务：1、远期利率的计算。
2、结算金的计算。
3、远期汇率的互换点数的计算。
《金融工程》复习整理
《金融工程》复习整理《金融工程》复习整理金融工程的概念:金融工程是一门融现代金融学、工程方法与信息技术于一体的新型交叉性学科;金融工程包括创新型金融工具与金融手段的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性的解决。
主要内容：（1）产品与解决方案设计；（2）准确定价；（3）风险管理——核心。
第一章远期与期货（一）远期与远期市场1.定义：金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
【注】（1）头寸是指投资人根据其对某一项资产未来价值走势的判断而持有的买入或者卖出该资产的立场。
（2）买入：多头；卖出：空头；约定价：交割价格（K）。
2.远期市场的交易机制（1）远期合约是适应规避现货交易风险的需要而产生的。
（2）两大特征：分散的场外市场（OTC）；非标准化的合约。
（3）优点：合约可以由交易者需要具体拟定；私人化市场，市场信息流动性差；不受监管。
缺点：信息不公开透明，无法形成统一的市场价格；流动性较差；合约中双方都承担信用风险。
（二）期货与期货市场概述1.定义：金融期货合约是指在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按事先确定的条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。
【注】①多方V.S.空方;②期货和远期都是零和游戏;③期货和远期区别在于交易机制的差异。
2.期货交易所的发展历史芝加哥交易所(CBOT)→芝加哥商品交易所(CME)→CBOT与CME 合并。
3.金融期货的发展历程1972外汇期货合约--金融期货→利率期货合约→短期政府债券期货合约→美国国债期货→欧洲美元期货→股指期货。
4.金融期货的种类（1）外汇期货：最先产生的品种；（2）利率期货：债券期货、主要参考利率期货；（3）股权类期货：股指期货、单只股票期货、股票组合的期货。
（三）期货市场的交易机制1.集中交易交易所是投资者根据预先制定的交易制度进行集中交易的场所。
金融工程期末复习重点
第一章金融工程概述金融工程：是以解决金融问题为根本目的,设计、定价与风险管理为主要内容,基础证券与金融衍生产品为运用的主要工具，现代金融学、工程方法与信息技术为主要技术手段，并使金融业前所未有的创新与加谏度发展一门新兴交叉学科。
金融衍生产品：指其价值依赖于其标的资产的金融工具，是其标的资产的衍生品。
四种金融衍生产品：远期、期货、互换、期权。
衍生证券市场上的三类参与者：①套期保值者：如果参与者在现货市场上已有头寸，其介入衍生证券市场的目的是通过衍生证券的相反头寸进行风险转移和管理，此类参与者属于套期保值者。
②套利者:如果参与者认为标的资产现货价格与其衍生证券价格之间存在不合理的对应关系，同时进入现货市场与证券产品市场交易，从事套利活动，以获取无风险或低风险的套利收益，此类参与者就属于套利者。
③投机者：如果参与者既没有套期保值的需要，也并非发现现货与衍生证券价格之间的不合理对应关系进行套利，而是单纯进入衍生证券市场，根据自己的预期，利用衍生证券的高杠杆性进行操作，通过承担风险获取相应的预期风险收益，在市场变动与预期一致时获利，不一致时亏损，此类参与者就属于投机者。
无套利定价原理：如果市场价格对合理价格的偏离超过了相应的成本，市场投资者就可以通过标的资产和衍生证券之间的买卖，进行套利，买入相对定价过低的资产，卖出相对定价过高的资产，因此获利。
市场价格必然会因为套利行为作出相应的调整，相对定价过低的资产价格会因买入者较多而上升，而相对定价过高的资产价格会因卖出者较多而下降，因而回到合理的价位即均衡状态，此时就不存在套利时机。
风险中性定价原理:假设：所有投资者对于标的资产所蕴涵的价格风险的态度都是中性的，既不偏好也不厌恶。
在此条件下，所有与标的资产风险相同的证券的预期收益率都等于无风险利率，因为风险中性的投资者并不需要额外的收益来吸引他们承担风险。
同样，在风险中性条件下，所有与标的资产风险相同的现金流都应该使用无风险利率进行贴现求得现值。
《金融工程》期末复习重点汇总
《金融工程》期末复习重点汇总一、名词解释1．VaR：在险值是指在一定概率水平α%（置信水平）下，某一金融资产或证券组合价值在未来特定时期内的最大可能损失。
2．EVA 经济附加价值3．BAPM 行为资产定价模型4．信用衍生产品：信用衍生产品，是以贷款或债券的信用作为基础资产的金融衍生工具,其实质是一种双边金融合约安排,在这一合约下，交易双方对约定金额的支付取决于贷款或债券支付的信用状况。
信用衍生产品类型多样、形式灵活，根据出现顺序和复杂程度，主要包括以下几类产品：1）、单一产品：总收益互换2）、组合产品：互换期权3）、其他产品：证券化资产5．风险的市场价格：是市场价格波动而引起的风险。
市场风险又可进一步分为利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险。
6．利率期限结构：指在给定的风险水平下某一时点上债券的到期时间与到期收益率之间的关系。
（不同风险水平的债券具有不同的期限结构曲线，相同风险水平的债券在不同时间具有不同利率期限结构曲线）。
7.风险市场价格8.Delta hedging9.隐含波动率：即根据B-S-M 期权定价公式，将公式中除了波动率以外的参数和市场上的期权报价代入，计算得到的波动率数据，然后用于其它条件类似的期权定价、风险管理等。
10.PCP 平价:看跌期权与看涨期权之间的平价关系。
11.Delta Neutral:组合内标的资产和期权及其他衍生证券数量配合适当，整个组合的Delta 就可能等于0。
称Delta 值为0 的证券组合处于Delta 中性状态。
12.基差风险：所谓基差（Basis）是指特定时刻需要进行套期保值的现货价格与用以进行套期保值的期货价格之差，用公式可以表示为：b=H-G（b 是特定时刻的基差，H 是需要进行套期保值的现货价格，G 是用以进行套期保值的期货价格。
）基差最主要的用途就是用来分析套期保值的收益和风险。
13.股票指数：是运用统计学的方法编制而成的、反映股市中总体股价或某类股票价格变动和走势的一种相对指标。
《金融工程学》期末总复习
《金融工程学》期末总复习一、名词解释：1、金融工程：指创造性地运用各种金融工具和策略来解决人们所面临的各种金融和财务问题。
（P5）2、概念性金融工具：指现代金融理论中的基本思想和概念。
如:估价理论、证券投资组合理论、保值理论、会计关系、以及各种企业组织形式下的税收待遇等。
(P5）3、实体性金融工具：指为了实现某一符定目的,而可以进行组合的金融工具和金融工序。
（P5)4、金融风险：金融工程所指的金融风险,一般指的是金融价格风险，即金融价格的变化对经营活动的影响。
(P44）5、多头金融价格风险：当金融价格增加,即△P 向正的方面变化时，企业价值△v 随之增加；反之,随之减少。
我们称这种情况为多头金融价格风险.（P14）6、空头金融价格风险：当金融价格（△P ）上升时,对企业价值（△v)不利；反之,则有利，我们称这种风险为空头金融价格风险。
（P15）7、现金流序列:一个项目所带来的现金流往往是一系列的，通常把这些现金流的全体看成一个集合，称之为现金序列。
（P31)8、投资机会成本：经济意义上的价值，必须考虑时间价值，时间价值从经济学上体现了消费者的时间偏好.一般认为，对于消费者,要放弃现期的消费,必须在未来用更多的量作为补偿，两者之比即为时间偏好.从金融理论角度来看,时间价值体现了投资机会成本。
（P33)9、终身年金：在现值公式Pv=gK GF -1中，当g 取零值时,相应的现金流就是终身年金。
（P37)10、持有期收益：表示任意期限的收益，通常使用持有期收益。
（P41）11、远期利率:也可以看作一种合约。
它是由现在签订的，规定从现在起的七年后，将资金贷出，在T 年后偿还所使用的利率，记为)(T <T t f t 。
这种合约亦称为远期合约。
（P45）12、实际有效年利率：每年年终支付一次的利息称为单利，也称为实际有效年利率，它仅对本金（贷款额)部分计算利息,对本金所生的利息部分不再计算利息。
（P46）13、套期保值：是利用衍生工具对冲头寸来管理价格风险的一门艺术.可以用期货、远期、期权和掉期来构造套期保值。
金融工程重点总结
金融工程考试重点总结第一章：金融工程导论一、有效市场1、弱式有效市场：包括以往价格的所有信息.2、半强式有效市场:除了以往的价格信息之外，还包括公开披露的信息。
3、强式有效市场：除了以往信息和公开信息之外，还包括内部信息。
二、对金融工程的认识及其特点1、认识：金融工程是在20世纪80年代末和90年代初,在金融创新的基础上发展起来的一门新学科，它融合了金融学、经济学、投资学和工程学的相关理论,同时又吸收了数学、运筹学、物理学等学科的精髓部分，是一门以现代金融理论为支撑、以实务操作为导向、结合工程技术管理和信息加工处理的交叉性学科。
金融工程被正式确立为一门独立的学科，一般以1991年美国“国际金融工程师学会”（IAFE)的成立作为标志，表明了金融工程正式被国际社会所确认。
2、特点：实用化的特点：实践性、灵活性和可操作性综合化的特点：跨学科、交叉性和互补性最优化的特点：目的性、赢利性和抗风险性数量化的特点：严密性、准确性和可计算性创造性的特点：发散性、创新性和主观能动性三、金融工程与金融创新1、金融工程基本功能：套利(获得利润）＆套期保值（规避风险)2、金融创新方法:a、基本衍生工具的创新b、基本要素改变型的金融创新方法c、静态和动态复制型金融产品创新方法d、基本要素分解型的金融产品创新方法e、条款增加（组合）型金融产品创新方法f、技术发展型金融服务(产品）创新方法第二章：金融工程技术的应用一、金融衍生工具1、含义及特点：含义：衍生金融工具是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。
特点：从基础金融工具派生出来的;金融衍生工具是对未来的交易。
金融衍生工具是现在对基础工具未来可能产生的结果进行交易。
交易结果在未来时刻才能确定盈亏。
二、套期保值1、基本原理:套期保值的基本原理是建立对冲组合，当产生风险的一些因素发生变化时，对冲组合的净价值保持不变。
一般来说，若保值工具与保值对象的价格正相关，我们就可利用相反的头寸(如多头对空头，或空头对多头）来建立对冲组合进行套期保值；若保值工具与保值对象的价格呈负相关，我们就可利用相同的头寸（如多头对多头，空头对空头）来建立对冲组合进行套期保值。
《金融工程》复习资料
《金融工程》复习资料1.金融工程的要素是不确定性、信息、能力。
2.金融工程的五个步骤包括诊断、分析、生产、定价和修正。
3.有效金融市场的类型：强式市场、半强式市场和弱式市场4.使用最广泛最灵活的金融工具是期权。
5.风险暴露的决定因素是能力。
6.有效金融市场：有效金融市场是指，在这样的市场上，以当时的市场价格简单地买入或者卖出一项金融资产，并不能够使投资人实现任何套利的利润。
7.债券期限结构：如果将具有相同风险水平的债券，归纳为同一组债券，并按照这些债券的到期日期来排列到期收益率的水平，那么就得到了一个基本债券期限结构。
8.逐日盯市：又称为“每日重新结算”，即在每个营业日的交易停止以后，成交的经纪人之间不作现金结算，所有结算事务都交由清算机构办理。
9.风险免疫：选择或者构建一个具有相同风险水平但是相反现金流的投资工具，使投资人不再额外承担某一项债务有可能出现的风险。
10.有效组合边界：是指在当前市场上，投资人所能够达到的风险和回报的最有效的组合，即在有效组合曲线上，投资人既没有为给定的回报而承担额外的风险，也没有因为给定的风险而少获得回报。
11.简述久期及其经济含义。
●久期是债券分析中的核心概念之一，它是一个以年为单位的时间度量指标。
●其经济涵义是指：第一，债券的法定利率越高，久期越短；第二，投资人对债券的到期内部收益率要求越高，久期越短；第三，债券到期日越近，久期越短。
12.金融市场的作用有哪些？●金融市场对投资人和企业的作用表现在以下两个方面：●第一，金融市场给投资人和企业提供了各种信息，这种信息使得市场上各种不确定性事件独立于投资人对历史规律的知识、判断和猜测，而只取决于目前市场未知的新信息。
新信息的到来，解决了此前市场上悬而未决的不确定性事件，但市场上始终存在着不确定性事件，这种不确定性是金融市场得以生存的必要条件之一。
金融市场所需要做的，就是有效地提供、表达和传递信息，并使当前各种表达不确定性事件的金融工具获得合理的定价。
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《金融工程》期末复习重点汇总
一、名词解释
1．VaR：在险值是指在一定概率水平α%（置信水平）下，某一金融资产或证券组合价值在未来特定时期内的最大可能损失。
2．EVA 经济附加价值
3．BAPM 行为资产定价模型
4．信用衍生产品：信用衍生产品，是以贷款或债券的信用作为基础资产的金融衍生工具,其实质是一种双边金融合约安排,在这一合约下，交易双方对约定金额的支付取决于贷款或债券支付的信用状况。
信用衍生产品类型多样、形式灵活，根据出现顺序和复杂程度，主要包括以下几类产品：1）、单一产品：总收益互换2）、组合产品：互换期权3）、其他产品：证券化资产5．风险的市场价格：是市场价格波动而引起的风险。
市场风险又可进一步分为利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险。
6．利率期限结构：指在给定的风险水平下某一时点上债券的到期时间与到期收益率之间的关系。
（不同风险水平的债券具有不同的期限结构曲线，相同风险水平的债券在不同时间具有不同利率期限结构曲线）。
7.风险市场价格
8.Delta hedging
9.隐含波动率：即根据B-S-M 期权定价公式，将公式中除了波动率以外的参数和市场上的期权报价代入，计算得到的波动率数据，然后用于其它条件类似的期权定价、风险管理等。
10.PCP 平价:看跌期权与看涨期权之间的平价关系。
11.Delta Neutral:组合内标的资产和期权及其他衍生证券数量配合适当，整个组合的Delta 就可能等于0。
称Delta 值为0 的证券组合处于Delta 中性状态。
12.基差风险：所谓基差（Basis）是指特定时刻需要进行套期保值的现货价格与用以进行套期保值的期货价格之差，用公式可以表示为：b=H-G（b 是特定时刻的基差，H 是需要进行套期保值的现货价格，G 是用以进行套期保值的期货价格。
）基差最主要的用途就是用来分析套期保值的收益和风险。
13.股票指数：是运用统计学的方法编制而成的、反映股市中总体股价或某类股票价格
变动和走势的一种相对指标。
股票指数期货是指交易双方约定在将来某一特定时间的教授一定点数的股价指数的标准化期货合约。
一、金融远期合约：指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
多头：未来将买入标的的一方。
空头：将在未来卖出标的的一方。
K 是交割价格。
1）、远期利率协议（Forward Rate Agreements，FRA），是买卖双方同意从未来某一约定时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。
2）、远期外汇协议：（FXA）是指双方约定在将来某一时间按约定的汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。
期货（futures）或期货合约是指在交易所交易的、协议双方约定的在将来某个日期按照事先约定的条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）买入或卖出一定标准数量的某种特定标的资产的标准化协议。
二、金融互换：也叫做金融掉期。
是约定两个或两个以上当事人按照约定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。
1.利率互换：是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的浮动利率计算，而另一方的现金流根据固定利率计算。
2 货币互换：是在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。
三、期权：是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种资产的权利的合约。
（看涨与看跌期权）
1、美式期权：是指期权购买方可于合约有效期内任何一天执行其权利的期权形式。
当然，超过到期日，美式期权也作废。
美式期权相对于欧式期权来说，在权利的执行日期上有较高的弹性，因此美式期权的价格也较欧式期权高。
2、欧式期权：是指期权的购买方只有在期权合约期满日（即到期日）到来之时才能执行其权利，既不能提前，也不能推迟。
若提前，期权出售者可拒绝履约；而若推迟，则期权将被作废。
3、看涨期权（call options）：又称买权、延买权、买入选择权、认购期权、多头期权，它是指期权的买方在交付一定的权利金后，拥有在未来规定时间内以期权合约上规定的执行价格向期权的卖方购买一定数量的标的资产的权利。
4、看跌期权（put options）：又称延卖权、卖权、卖出选择权、认沽期权、空头期权，
它是指买方在交付一定的权利金后，拥有在未来规定时间内以期权合约规定的执行价格向期权的卖方卖出一定数量的标的资产的权利。
5、久期：定义为利率敏感性资产价格变动的百分比对到期收益率变动的一阶敏感性，用公式为：D=-DP/P/DY
表示收回债券初始投资的加权平均时间。
久期反映了资产价格利率风险的主要部分。
Delta Δ用于衡量期权价格对标的资产价格变动的敏感度，它等于期权价格变化与标的资产价格变化的比率。
准确地说，它是表示在其它条件不变情况下，标的资产价格的微小变动所导致的期权价格的变动。
Theta Θ用于衡量期权价格对时间变化的敏感度，是在其它条件不变情况下期权价格变化与时间变化的比率，即期权价格对时间t 的偏导数。
Gamma γ是一个与Δ联系密切的敏感性指标，可以认为是Δ的敏感性指标，它用于衡量该证券的Δ值对标的资产价格变化的敏感度，它等于期权价格对标的资产价格的二阶偏导数，也等于期权的Δ对标的资产价格的一阶偏导数。
Vega Λ用于衡量该证券的价值对标的资产价格波动率的敏感度，它等于期权价格对标的资产价格波动率σ的偏导数。
RHO 用于衡量期权价格对利率变化的敏感度，它等于期权价格对利率的偏导数。
简答题（每题5 分，共25 分）
11、套利定价理论的基本原理。
12、空头有几种实现形式？试画图说明各种实现形式？
13、画图说明两种蝶式差价期权的组成情况？
14、Var 的经济意义与优劣？
15、蒙特卡罗模拟的基本思想和优点？
简答题
1．套利的基本原理以及套利与资产定价之间的关系。
2．中国利率市场比改革的历程及新进展。
3．无套利定价法、风险中性定价法及其相互关系。
4.哈里.马柯维茨（Harris Markowitz）的投资组合理论。
5.布莱克－舒尔斯（Black Scholes）期权定价理论。
简答题：
1.金融风险管理与金融工程的关系。
2.运用在险价值方法度量金融风险的局限性。
3.图示期权交易策略中的四种蝶式差价组合。
1.无套利定价机制的主要特征。
2.期权牛市差价组合的构成及其盈亏图
3.信用衍生产品及其种类
4.蒙特卡罗模拟与历史模拟方法的异同点。
5.推导最优套保比率。
1.推导B-S 微分方程
2.套期保值、投机与套利的区别
3.利率互换与货币互换的异同点
4.股指期货对冲策略
5.担保性看涨期权策略与保护性看跌期权策略的构成及其盈亏图。